保險(xiǎn)資金應(yīng)用分析報(bào)告2020年7月

《保險(xiǎn)法》1995年6月30日第八屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十四次會(huì)議通過根據(jù)2002年10月28日第九屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第三十次會(huì)議《關(guān)于修改〈中華人民共和國保險(xiǎn)法〉的決定》第一次修正2009年2月28日第十一屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第七次會(huì)議修訂根據(jù)2014年8月31日第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十次會(huì)議《關(guān)于修改〈中華人民共和國保險(xiǎn)法〉等五部法律的決定》第二次修正根據(jù)2015年4月24日第十二屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十四次會(huì)議《關(guān)于修改〈中華人民共和國計(jì)量法〉等五部法律的決定》第三次修正根據(jù)2015年4用于：對(duì)于衍生品應(yīng)在第四條的范圍內(nèi)。12020年5月保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營情況表項(xiàng)目本年累計(jì)億元、萬件）原保險(xiǎn)保費(fèi)收入、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)23064501318051136353927、人身險(xiǎn)（）壽險(xiǎn)（）健康險(xiǎn)（）人身意外傷害險(xiǎn)保險(xiǎn)金額3279212619558885149保單件數(shù)原保險(xiǎn)賠付支出、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)2389、人身險(xiǎn)27593/22（）壽險(xiǎn)1697（）健康險(xiǎn)（）人身意外傷害險(xiǎn)業(yè)務(wù)及管理費(fèi)資金運(yùn)用余額其中：銀行存款債券21011969422784168201261042198694585股票和證券投資基金資產(chǎn)總額其中：再保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理公司凈資產(chǎn)25374資料來源：銀保監(jiān)會(huì)市場(chǎng)研究部動(dòng)。截止2020年5月，我國保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額達(dá)萬億，占各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的18.2%財(cái)、非上市股權(quán)等其他類投資規(guī)模已經(jīng)占據(jù)近40%的水平?！暗谝话倭懔鶙l保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則。保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用限于下列形式：（一）銀行存款；（二）買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券；（三）投資不動(dòng)產(chǎn)；（四）國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的具體管理辦法，由國務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照前兩款的規(guī)定制定1。第一百零七條經(jīng)國務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)同國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司可以設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。1參見銀保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》4/22保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司從事證券投資活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)遵守《中華人民共和國證券法》等法律、行政法規(guī)的規(guī)定。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的管理辦法，由國務(wù)院保險(xiǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)同國務(wù)院有關(guān)部門制定2?！眻D1：2019年我國各類資管業(yè)務(wù)的管理規(guī)模占比圖2：2019年保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況占比其他投資數(shù)據(jù)來源：Wind市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來源：Wind市場(chǎng)研究部220042019）5/22銀保監(jiān)會(huì)12020年6月24日：負(fù)債端：2020年1-52020年實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入23063.80億元，同比增長5.54%，增速較前4月進(jìn)一步改善。其中，壽險(xiǎn)保費(fèi)13634.62億元，同比增長2.89%；健康險(xiǎn)保費(fèi)3926.80億元，同比增長20.27%5012.98比增長4.33%。年521.996.92%2.53萬億元，較年初增長2.28%；資金運(yùn)用余額19.69萬億元，較年初增長6.30%。其中，固定收益類資產(chǎn)配置比例48.77%，較年初增加0.59個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類資產(chǎn)配置比例13.25%，較年初增加0.10個(gè)百分點(diǎn)；其他類投資比例37.98%0.69個(gè)百分點(diǎn)。——中國銀保監(jiān)會(huì)披露年5月保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入及相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)數(shù)據(jù)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》2018年1月日保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》3。辦法全面梳理和修訂了對(duì)于險(xiǎn)資運(yùn)用的監(jiān)管要求。相比于20142018年修訂的主要內(nèi)容有：一是將近幾年發(fā)布的規(guī)范性文件加入，如對(duì)股票投資實(shí)施三分類監(jiān)管、允許保險(xiǎn)資金投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等；二是按照此前的監(jiān)管方向進(jìn)一步細(xì)化監(jiān)管要求，如股東不得違法違規(guī)干預(yù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用、保險(xiǎn)資管禁止提供通道服務(wù)、強(qiáng)化境外投資監(jiān)管等。2018年未調(diào)整險(xiǎn)資投資的比例要求，參考2014年暫行辦法第十六條規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司從事保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)符合下列比例要求：3/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=372936&itemId=928&generaltype=06/22場(chǎng)基金等資產(chǎn)的賬面余額，合計(jì)不低于本公司上季末總資產(chǎn)的5；計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20；（三）投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20％；4％，兩項(xiàng)合計(jì)不高于本公司上季末總資產(chǎn)的％；（五）投資于不動(dòng)產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10；投資于不3于本公司上季末總資產(chǎn)的10％；（六）投資于基礎(chǔ)設(shè)施等債權(quán)投資計(jì)劃的賬面余額不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10％;資成本不得超過其凈資產(chǎn)。2舊：《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》第一章總則新：《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》新增：保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持獨(dú)立運(yùn)作。保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司的股東不得違法違規(guī)干預(yù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作。4無第二章資金運(yùn)用形式保險(xiǎn)資金投資的股票，主要包括公開發(fā)行并上市交易的股新增：保險(xiǎn)資金開展股票投資，分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購等，保監(jiān)會(huì)根據(jù)不同情形實(shí)施差別監(jiān)管。票和上市公司向特定對(duì)象非公開發(fā)行的股票。投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和以外幣認(rèn)購及交易的股票由保監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。9保險(xiǎn)資金投資證券投資基金的，其基金管理人應(yīng)當(dāng)符合凈資產(chǎn)連續(xù)三年保持在人民幣一億元以上；最近三年沒有不良記錄等條件。取消：凈資產(chǎn)連續(xù)三年保持人民幣一億元以上要求；新增：設(shè)立時(shí)間一年（含）以上。107/22保險(xiǎn)公司可以控股保險(xiǎn)類企業(yè)，包括保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公估機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司可以控股保險(xiǎn)類企業(yè)，包括保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及保險(xiǎn)專業(yè)代理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)1415/16/1729保險(xiǎn)資金可以投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金可以投資設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立符合條件的保險(xiǎn)私募基金。無保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)受托管理保險(xiǎn)資金的，不得有混合管理自有和受托資金或者不同委托機(jī)構(gòu)資金、向委托機(jī)構(gòu)提供最低投資收益承諾等行為。新增：不得有將受托資金轉(zhuǎn)委托，不得為委托機(jī)構(gòu)提供通道服務(wù)第三章決策運(yùn)行機(jī)制開展投資業(yè)務(wù)或者資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人制度，明確相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人。5367無償付能力狀況不符合保監(jiān)會(huì)要求的，可以限制其資金運(yùn)用新增：公司治理存在重大風(fēng)險(xiǎn)的、資金運(yùn)用違反關(guān)聯(lián)交易的形式、比例。有關(guān)規(guī)定的，保監(jiān)會(huì)可以限制其資金運(yùn)用的形式和比例。處罰包括：罰款、限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令停止接受新業(yè)務(wù)或者吊銷業(yè)務(wù)許可證等行政處罰，對(duì)相關(guān)責(zé)任人員依法予以警告、罰款、撤銷任職資格、禁止進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)等行政處罰。受到行政處罰的，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)責(zé)任人員進(jìn)行內(nèi)部責(zé)任追究保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司違反本規(guī)定運(yùn)用保險(xiǎn)資金的，由保監(jiān)會(huì)依法給予行政處罰72資料來源：中金公司《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》4務(wù)的指導(dǎo)意見》配套政策，自2020年5月1日起施行。注冊(cè)機(jī)構(gòu)和登記機(jī)構(gòu)提出明確要求，落實(shí)責(zé)任，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。三是嚴(yán)格規(guī)范產(chǎn)品運(yùn)作。在打破剛性兌付、消除多層嵌套、去通道、禁止資金池業(yè)務(wù)、限制期限錯(cuò)配等方面與4/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=895215&itemId=9268/22范圍應(yīng)當(dāng)遵守保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管規(guī)定。四是壓實(shí)產(chǎn)品發(fā)行人責(zé)任。強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)投機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)有效識(shí)別保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的實(shí)際投資者與最終資金來源，充分披露資金投向、投資3《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法征求意見稿》業(yè)務(wù)定義《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》明確：保險(xiǎn)資管產(chǎn)品包括債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、組合類產(chǎn)品和銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他產(chǎn)品。出現(xiàn)兌付困難時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不得以任何應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，向投資者充分披露信息和揭示風(fēng)險(xiǎn)。禁止剛兌形式墊資兌付。增加：（三）接受金融監(jiān)督管理部門監(jiān)管的機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品；（四）基本養(yǎng)老金、社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金。合格投資者管理人資質(zhì)增加：符合銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)投資管理能力要求；刪去：具有豐富的專業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)定的過往投資業(yè)績。（六）監(jiān)督保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作，對(duì)托管產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)的投資范圍、投資品種等進(jìn)行監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資或者清算指令違反法律、行政法規(guī)、銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定或者產(chǎn)品合同約定的，應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行，并及時(shí)向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告；（七）保存產(chǎn)品托管業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料；（六）監(jiān)督保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作，對(duì)托管產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)的投資范圍、投資品種等進(jìn)行監(jiān)督，如發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)違規(guī)操作的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向其他當(dāng)事人和銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告；托管人職責(zé)（七）保存產(chǎn)品資金劃撥指令，收益計(jì)算、支付和分配的會(huì)計(jì)賬冊(cè)、報(bào)表等；（八）主動(dòng)接受投資者和銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)督，對(duì)產(chǎn)品投資信息和相關(guān)資料承擔(dān)保密責(zé)任，除法律、行政法規(guī)、規(guī)章規(guī)定或者審計(jì)要求、合同約定外，不得向任何機(jī)構(gòu)或者個(gè)人提供相關(guān)信息和資料；（八）主動(dòng)接受投資者以及銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)督，向其提供相關(guān)文件和資料；專業(yè)服務(wù)機(jī)（二）具備承擔(dān)投資顧問的專業(yè)知識(shí)和技能，從（二）主要人員具備專業(yè)知識(shí)和技能，從事相關(guān)業(yè)務(wù)三年以上；構(gòu)要求事相關(guān)業(yè)務(wù)三年以上并具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)刪去：投資者應(yīng)當(dāng)以自己名義在登記交易平臺(tái)設(shè)立的統(tǒng)一賬戶體系中開立賬戶。持續(xù)登記保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以自行銷售保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，也可以委托符合條件的銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)代理銷售保險(xiǎn)資管產(chǎn)品。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以自行銷售保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，也可以委托符合條件的金融機(jī)構(gòu)以及銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代理銷售保險(xiǎn)資管產(chǎn)品。銷售規(guī)范刪去：不足以賠償上述損失的，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)使用其固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行賠償。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金9/22刪去：保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司通過保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，直接或者間接投資關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)的，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)有效識(shí)別關(guān)聯(lián)交易情況，并按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告。關(guān)聯(lián)交易資料來源：中信證券10/22銀保監(jiān)會(huì)22020年7月1日：構(gòu)參與中國金融期貨交易所國債期貨交易的公告》的精神，銀保監(jiān)會(huì)于近日發(fā)布——中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品、國債期貨和股指期貨交易有關(guān)政策5《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法》《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法》由原來的36條增加為37條。調(diào)整的內(nèi)容包括：一是明確保險(xiǎn)資金運(yùn)用衍生品的目的，刪除期限限制，具體期限根據(jù)衍生品種另行制定。二是強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理和償付能力導(dǎo)向，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特征的差異，分別設(shè)定保險(xiǎn)公司委托參與和自行參與的要求。三是新增保險(xiǎn)資金參與衍生品交易的總杠桿率要求。四是嚴(yán)控內(nèi)幕交易、操縱證券和利益輸送等行為?！稗k法”放寬期限限制，將利于吸引險(xiǎn)資參與衍生品交易。42012年版本2020年版本保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與衍生品交易，僅限于對(duì)沖或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不得保險(xiǎn)資金參與衍生品交易，僅限于對(duì)沖或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不得用于投機(jī)目的，包括：用于投機(jī)目的，包括：交易目的（一）對(duì)沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債或公司整體風(fēng)險(xiǎn)；（二）對(duì)沖未來一個(gè)月內(nèi)擬買入資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，或鎖定其未來交易價(jià)格。（一）對(duì)沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債或資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)；（二）對(duì)沖未來擬買入資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，或鎖定其未來交易價(jià)格，具體期限視不同品種另行規(guī)定。5/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=912893&itemId=928&generaltype=0/22買入資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按其投資決策程序，已經(jīng)決定買入資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)是機(jī)構(gòu)按其投資決策程序，已經(jīng)決定將要買入的資產(chǎn)。未在決定之日起的規(guī)定期限內(nèi)買入該資產(chǎn)，或在規(guī)定期限內(nèi)放棄買入該資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限結(jié)束后或決定之日起的一定期限內(nèi)，終止、清算或平倉相關(guān)衍生品。將要買入的資產(chǎn)；未在決定之日起一個(gè)月內(nèi)買入該資產(chǎn)，或在上述期限內(nèi)放棄買入該資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限結(jié)束后或決定之日起的5個(gè)交易日內(nèi)，終止、清算或平倉相關(guān)衍生品。買入套保1、對(duì)自行參與衍生品交易的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新增要求：（一）保險(xiǎn)公司上季度末綜合償付能力充足率不低于150%，上一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估結(jié)果不低于85分；（二）近兩年未受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)重大行政處罰；2、對(duì)委托專業(yè)管理機(jī)構(gòu)參與衍生品交易的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新增要求：機(jī)構(gòu)要求保險(xiǎn)公司上季度末綜合償付能力充足率不低于120%，上一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評(píng)估結(jié)果不低于60分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與衍生品交易，應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)要求，規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)作，不得從事內(nèi)幕交易、操縱證券及衍生品價(jià)格、進(jìn)行利益輸送及其他不正當(dāng)?shù)慕灰谆顒?dòng)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與衍生品交易，同一資產(chǎn)組合持有的衍生品多頭合約價(jià)值之和不得高于資產(chǎn)組合凈值的100%，應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定衍生品及其資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)限額并定期復(fù)查更新。紀(jì)律性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與衍生品交易，應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司風(fēng)險(xiǎn)承受能力，確定衍生品及其資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)限額，按照一定的評(píng)估頻率定期復(fù)查更新。杠桿比例保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)按照規(guī)定向中國保監(jiān)會(huì)報(bào)送以下報(bào)告：（一）每個(gè)月結(jié)束后的10個(gè)工作日內(nèi)，報(bào)送該月份衍生品交易的月末風(fēng)險(xiǎn)敞口總額、各類衍生品風(fēng)險(xiǎn)敞口金額，以及該月的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖情況；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)按照規(guī)定向中國保監(jiān)會(huì)報(bào)送以下報(bào)告：（一）每個(gè)季度結(jié)束后的10個(gè)工作日內(nèi)，報(bào)送衍生品交易的期末風(fēng)險(xiǎn)敞口總額、各類衍生品風(fēng)險(xiǎn)敞口金額，以及該季度的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖情況和合規(guī)情況；監(jiān)督和報(bào)告有關(guān)事項(xiàng)（二）每個(gè)季度結(jié)束后的30個(gè)工作日內(nèi)，報(bào)送該季度衍生品交易的稽核審計(jì)報(bào)告；（二）每半年度和年度結(jié)束后的30個(gè)工作日內(nèi)，報(bào)送衍生品交易的稽核審計(jì)報(bào)告；（三）每個(gè)年度結(jié)束后的60個(gè)工作日內(nèi)，報(bào)送該年度衍生品交易總結(jié)報(bào)告；（三）發(fā)生的衍生品交易違規(guī)行為、重大風(fēng)險(xiǎn)或異常情況，及采取的應(yīng)對(duì)措施，應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)上報(bào)銀保監(jiān)會(huì)；（四）及時(shí)報(bào)告衍生品交易違規(guī)行為、重大風(fēng)險(xiǎn)或異常情況，及采取的應(yīng)對(duì)措施。（一）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違反規(guī)定參與衍生品交易的，中國保監(jiān)會(huì)將依法對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員給予行政處罰，由銀保監(jiān)會(huì)責(zé)令限期改正；（一）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違反規(guī)定參與衍生品交易的，中國保監(jiān)會(huì)將依法對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員給予行政處罰；（二）其他專業(yè)管理機(jī)構(gòu)違反有關(guān)法規(guī)和本辦法規(guī)定的，銀保監(jiān)會(huì)將記錄其不良行為，并將有關(guān)情況通報(bào)其行業(yè)主管部門；情節(jié)嚴(yán)重的，銀保監(jiān)會(huì)可通報(bào)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)3年內(nèi)不得與其從事相關(guān)業(yè)務(wù)，并商有關(guān)監(jiān)管部門依法給予行政處罰。處罰（二）其他專業(yè)管理機(jī)構(gòu)違反有關(guān)法規(guī)和本辦法規(guī)定的，中國保監(jiān)會(huì)將記錄其不良行為；情節(jié)嚴(yán)重的，中國保監(jiān)會(huì)有權(quán)責(zé)令保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)予以更換。資料來源：銀保監(jiān)會(huì)市場(chǎng)研究部12/22《保險(xiǎn)資金參與國債期貨交易規(guī)定》《保險(xiǎn)資金參與國債期貨交易規(guī)定》共17條。主要內(nèi)容為：一是明確參與目的與期限，保險(xiǎn)資金參與國債期貨應(yīng)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的，不得用于投機(jī)目的。二是明確保險(xiǎn)資金參與方式，保險(xiǎn)資金應(yīng)以資產(chǎn)組合形式參與并開立交易賬戶，實(shí)行賬戶、資產(chǎn)、交易、核算等的獨(dú)立管理，嚴(yán)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離。三是規(guī)定賣出及買入合約限額，控制杠桿比例，強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。四是強(qiáng)化操作、技術(shù)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管控。五是明確監(jiān)督管理和報(bào)告有關(guān)事項(xiàng)?！耙?guī)定”有利于保險(xiǎn)資金拉長資產(chǎn)久期，降低再投資風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)參與國債期貨的規(guī)模上限規(guī)定可基本滿足大型保險(xiǎn)配置需求，由于當(dāng)前國內(nèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)久期錯(cuò)配依然較大，隨著未來30年期國債期貨上市，國債期貨可以更高效地拉長保險(xiǎn)資產(chǎn)組合久期。此外國債期貨作為對(duì)沖工具，可通過套期保值策略來有效對(duì)沖固收資產(chǎn)的再投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步平滑保險(xiǎn)資產(chǎn)端的收益率波動(dòng)。5征求意見稿正式版本保險(xiǎn)資金參與國債期貨交易，不得用于投機(jī)目的，應(yīng)當(dāng)以對(duì)沖或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的，包括：（一）對(duì)沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；交易目的（二）對(duì)沖未來半年內(nèi)擬買入資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，或鎖定其未來交易價(jià)格；（三）對(duì)沖或規(guī)避資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn)。如果未在決定之日起的半年內(nèi)買入該資產(chǎn)，或在規(guī)定期限內(nèi)放棄買入該資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限結(jié)束后或做出放棄買入該資產(chǎn)決定之日起的15個(gè)交易日內(nèi)，終止、清算或平倉相關(guān)衍生品。應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限結(jié)束后或決定之日起的10個(gè)交易日內(nèi)，終止、清算或平倉相關(guān)衍生品。買入套保保險(xiǎn)資金參與國債期貨交易，應(yīng)當(dāng)以確定的資產(chǎn)組合（以下簡(jiǎn)稱資產(chǎn)組合）為基礎(chǔ)，分別開立期貨交易賬戶，實(shí)行賬戶、資產(chǎn)、交易、核算等的獨(dú)立管理。資金參與方式13/22保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自行或受托參與國債期貨交易，應(yīng)根據(jù)衍生品辦法規(guī)定，制定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方案，并履行內(nèi)部審批程序。對(duì)于對(duì)沖資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)的策略，還應(yīng)當(dāng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略對(duì)公司可能產(chǎn)生不利影響的情景測(cè)試。任一資產(chǎn)組合在任何交易日日終，所持有的賣出國債期貨合約價(jià)值，不得超過其對(duì)沖標(biāo)的債券、債券型基金及其他凈值型固定收益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品資產(chǎn)的賬面價(jià)值，所持有的買入國債期貨合約價(jià)值不得超過該資產(chǎn)組合凈值的50%。風(fēng)險(xiǎn)管理任一資產(chǎn)組合在任何交易日日終，所持有的賣出國債期貨合約價(jià)值，不得超過其對(duì)沖標(biāo)的債券及債券型基金資產(chǎn)的賬面價(jià)值，所持有的買入國債期貨合約價(jià)值及融入資金余額，合計(jì)不得超過該資產(chǎn)組合凈資產(chǎn)的50%。杠桿比例保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司在任何交易日日終，持有的合并軋差計(jì)算后的國債期貨合約價(jià)值及融入資金余額，合計(jì)不得超過本公司上季末總資產(chǎn)的20%。保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司在任何交易日日終，持有的合并軋差計(jì)算后的國債期貨合約價(jià)值不得超過本公司上季末總資產(chǎn)的20%。任一資產(chǎn)組合在任何交易日結(jié)算后，扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金、中央銀行票據(jù)、貨幣市場(chǎng)基金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券及政策性銀行債券，有效防范強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)。成立5年以上，上季末凈資本達(dá)到人民幣三億元（含）以上，且不低于客戶權(quán)益總額的8%。任一資產(chǎn)組合在任何交易日結(jié)算后，扣除國債期貨合約需繳納的交易保證金，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的符合銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的流動(dòng)性資產(chǎn)，有效防范強(qiáng)制平倉風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成立5年以上，上季末凈資本達(dá)到人民幣三億元（含）以上，且凈資本與公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備的比例不低于150%。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國債期貨交易，應(yīng)當(dāng)建立國債期貨有關(guān)交割規(guī)則；對(duì)實(shí)物交割的品種，應(yīng)當(dāng)充分評(píng)估交割風(fēng)險(xiǎn)，做好應(yīng)急預(yù)案。期貨公司要求國債期貨交割保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國債期貨交易，持倉比例因市場(chǎng)波動(dòng)等外部原因不再符合本規(guī)定要求的，應(yīng)當(dāng)在15個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整完畢，并在季度報(bào)告中向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告，列明事件發(fā)生的原因及處理過程。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)每半年回溯國債期貨買入計(jì)劃與實(shí)際執(zhí)行的偏差，納入每半年及年度稽核審計(jì)報(bào)告，并按規(guī)定向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與國債期貨交易，持倉比例因市場(chǎng)波動(dòng)等外部原因，不再符合本通知要求的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整完畢。監(jiān)督和報(bào)告有關(guān)事項(xiàng)資料來源：銀保監(jiān)會(huì)市場(chǎng)研究部《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》調(diào)整的內(nèi)容包括：一是調(diào)整對(duì)沖期限、賣出及買入合約限額和流動(dòng)性管理相關(guān)要求。二是明確合同權(quán)責(zé)約定，委托投資和發(fā)行資管產(chǎn)品應(yīng)在合同或指引中列明交易目的、比例限制、估值方法、信息披露、風(fēng)險(xiǎn)控制、責(zé)任承擔(dān)等事項(xiàng)。三是增加回溯報(bào)告，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股指期貨須每半年報(bào)告買入計(jì)劃與實(shí)際執(zhí)行的偏差。14/22沖期限從1個(gè)月延長至3個(gè)月，將利于提升險(xiǎn)資參與買入套保市場(chǎng)的積極性，在充分發(fā)揮衍生品價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的同時(shí)，對(duì)于市場(chǎng)而言深度貼水的市場(chǎng)也將得到改善?！耙?guī)定”將同時(shí)提高權(quán)益市場(chǎng)期現(xiàn)流動(dòng)性。賣出套保方面，一方面對(duì)應(yīng)于理財(cái)新規(guī)增加了有粘性的同時(shí)，提升了整體對(duì)沖的靈活性，實(shí)質(zhì)上擴(kuò)大了險(xiǎn)資賣出套保對(duì)沖的潛在規(guī)模。62012年版本2020年版本保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易，不得用于投機(jī)目的，應(yīng)當(dāng)以對(duì)沖或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的，包括：保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股指期貨交易，應(yīng)當(dāng)根據(jù)衍生品辦法的規(guī)交易目的買入套保定，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的，做好制度、崗位、人員及信息系統(tǒng)安排，遵守管理規(guī)范，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理。（一）對(duì)沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；（二）對(duì)沖未來三個(gè)月內(nèi)擬買入資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，或鎖定其未來交易價(jià)格。買入資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按其投資決策程序，已經(jīng)決定將要買入的資產(chǎn)；未在決定之日起一個(gè)月內(nèi)買入該資產(chǎn)，或在上述期限內(nèi)放棄買入該資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限結(jié)束后或決定之日起的5個(gè)交易日內(nèi)，終止、清算或平倉相關(guān)衍生品。擬買入資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)是機(jī)構(gòu)按其投資決策程序，已經(jīng)決定將要買入的資產(chǎn)。未在決定之日起的三個(gè)月內(nèi)買入該資產(chǎn)，或在規(guī)定期限內(nèi)放棄買入該資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定期限結(jié)束后或做出放棄買入該資產(chǎn)決定之日起的10個(gè)交易日內(nèi)，終止、清算或平倉相關(guān)衍生品。任一資產(chǎn)組合所持有的賣出股指期貨合約價(jià)值，不得超過其對(duì)沖資產(chǎn)賬面價(jià)值的102%，所持有的買入股指期貨合約價(jià)值與凈值型權(quán)益類資產(chǎn)管理產(chǎn)品市值之和，不得超過資產(chǎn)組合凈值的100%。任一資產(chǎn)組合在任何交易日日終，所持有的賣出股指期貨合約價(jià)值，不得超過其對(duì)沖資產(chǎn)的賬面價(jià)值。杠桿比例保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股指期貨交易，任一資產(chǎn)組合扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金，應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的符合銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的流動(dòng)性資產(chǎn)。保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易，任一資產(chǎn)組合扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金，應(yīng)當(dāng)保持不低于軋差后的股指期貨合約價(jià)值10%的符合銀保監(jiān)會(huì)規(guī)定的流動(dòng)性資產(chǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(一)成立5年以上，上季末凈資本達(dá)到人民幣三億元(含)以上，且不低于客戶權(quán)益總額的8%；（一）成立5年以上，上季末凈資本達(dá)到人民幣三億元（含）以上，且凈資本與公司風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備的比例不低于150%；期貨公司要求(二)具有完整的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，最近兩年未發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件；最近三年無重大違法和違規(guī)記錄，且未處于立案調(diào)查過程中。（二）期貨公司分類監(jiān)管評(píng)價(jià)為A類。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股指期貨交易，持倉比例因外部原因不再符合本規(guī)定要求的，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整完畢，并在季度報(bào)告中向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)每半年回溯股指期貨買入計(jì)劃與實(shí)際執(zhí)行的偏差，納入每半年及年度稽核審計(jì)報(bào)告，并按規(guī)定向銀保監(jiān)會(huì)報(bào)告。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與股指期貨交易，持倉比例因外部原因不再符合本規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)在5個(gè)交易日內(nèi)調(diào)整完畢，并在月度報(bào)告中向中國保監(jiān)會(huì)報(bào)告。監(jiān)督和報(bào)告有關(guān)事項(xiàng)資料來源：銀保監(jiān)會(huì)市場(chǎng)研究部15/22圖3：我國國債期貨市場(chǎng)大事件年年9月年3月年9月年8月2019年5月上交所上市國債期貨，1995年停止交割規(guī)則：空頭舉手引入上市上市上市做市商制度數(shù)據(jù)來源：市場(chǎng)研究部7：中金所國債期貨合約2年期5年期10年期面值為200萬元人民幣、票面利率為面值為100萬元人民幣、票面利率為面值為100萬元人民幣、票面利率為合約標(biāo)的3%的名義中短期國債3%的名義中期國債3%的名義長期國債發(fā)行期限不高于5年，合約到期月份首日剩余期限為1.5-2.25年的記賬式附息國債發(fā)行期限不高于7年、合約到期月發(fā)行期限不高于10年、合約到期月可交割國債份首日剩余期限為年的記賬式份首日剩余期限不低于年的記賬附息國債式附息國債報(bào)價(jià)方式百元凈價(jià)報(bào)價(jià)最小變動(dòng)價(jià)位合約月份元最近的三個(gè)季月（3月、6月、9月、12月中的最近三個(gè)月循環(huán)）交易時(shí)間9:15-11:30,13:00-15:15最后交易日交易時(shí)間9:15-11:30每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一交易日結(jié)算價(jià)的±0.5%上一交易日結(jié)算價(jià)的±1.2%合約價(jià)值的1%上一交易日結(jié)算價(jià)的±2%最低交易保證金合約價(jià)值的0.5%合約價(jià)值的2%最后交易日最后交割日交割方式合約到期月份的第二個(gè)星期五最后交易日后的第三個(gè)交易日實(shí)物交割交易代碼TSTFT上市交易所中國金融期貨交易所資料來源：中金所市場(chǎng)研究部8：中金所股指期貨合約16/22滬深300股指期貨中證500股指期貨上證50股指期貨合約標(biāo)的滬深300指數(shù)每點(diǎn)300元中證500指數(shù)每點(diǎn)200元上證50指數(shù)每點(diǎn)300元合約乘數(shù)報(bào)價(jià)方式指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位合約月份點(diǎn)當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月上午：9:30-11:30，下午：13:00-15:00上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%合約價(jià)值的8%交易時(shí)間每日價(jià)格最大波動(dòng)限制最低交易保證金最后交易日交割日期合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國家法定假日順延同最后交易日現(xiàn)金交割交割方式交易代碼IFICIH上市交易所中國金融期貨交易所資料來源：中金所市場(chǎng)研究部17/22附錄：保險(xiǎn)資金規(guī)則匯總9：保險(xiǎn)資金監(jiān)管相關(guān)規(guī)則序發(fā)布時(shí)間政策名稱政策文號(hào)主要內(nèi)容號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于重新修保監(jiān)發(fā)[2003]6明確保險(xiǎn)資金投資證券投資基金的資格條件、風(fēng)控措施12003/01/17訂<保險(xiǎn)公司投資證券投資基金管理暫行辦法>的通知》號(hào)和監(jiān)督管理等事項(xiàng)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主232004/04/21《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》席令年第經(jīng)營規(guī)則，風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)督管理等具體細(xì)則2號(hào)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者從事股票投資的資格條件、投資范中國證券監(jiān)督2004/10/24法》圍和比例、資產(chǎn)托管、禁止行為、風(fēng)險(xiǎn)控制等細(xì)則管理委員會(huì)第號(hào)令《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)保監(jiān)發(fā)發(fā)結(jié)算等有關(guān)問題進(jìn)行規(guī)定45672004/10/25構(gòu)投資者股票投資交易有關(guān)問題的通知》[2005]13號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資有關(guān)問題的通知》《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金股票投資有關(guān)問題的通知》保監(jiān)2005/02/072005/02/172006/10/31就保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資行為做進(jìn)一步規(guī)定進(jìn)一步明確保險(xiǎn)資金投資股票的相關(guān)細(xì)則要求建立健全保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理體系和運(yùn)行機(jī)制[2005]14號(hào)-《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)管理的意見》保監(jiān)發(fā)[2006]113號(hào)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國人民銀行、國家外匯管理等具體規(guī)則82007/06/28《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》管理局令（年第2號(hào)）《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于加強(qiáng)保2009/02/17保監(jiān)發(fā)發(fā)發(fā)發(fā)9明確保險(xiǎn)資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)細(xì)則進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資金投資股票有關(guān)事項(xiàng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》[2009]17號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于規(guī)范保2009/03/18保監(jiān)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資業(yè)務(wù)的通知》[2009]45號(hào)《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)<保險(xiǎn)資金投資股2010/07/31保監(jiān)的、投資規(guī)范、風(fēng)控措施等事項(xiàng)權(quán)暫行辦法>的通知》[2010]79號(hào)《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)<保險(xiǎn)資金投資不2010/07/31保監(jiān)標(biāo)的、投資方式以及風(fēng)控措施等事項(xiàng)動(dòng)產(chǎn)暫行辦法>的通知》[2010]80號(hào)18/22《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于調(diào)整<保保監(jiān)發(fā)2011/04/07險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定>有關(guān)規(guī)定對(duì)《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》進(jìn)行調(diào)整[2011]19號(hào)的通知》《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于禁止保2011/11/14保監(jiān)發(fā)發(fā)發(fā)發(fā)發(fā)發(fā)發(fā)發(fā)發(fā)禁止保險(xiǎn)資金參與民間借貸險(xiǎn)資金參與民間借貸的通知》[2011]62號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)機(jī)2011/12/30保監(jiān)規(guī)范保險(xiǎn)資金投資證券行為構(gòu)投資證券交易問題的通知》[2011]77號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資2012/05/07保監(jiān)進(jìn)一步明確保險(xiǎn)資金運(yùn)用的有關(guān)細(xì)則和辦法規(guī)范保險(xiǎn)資金投資債券行為金運(yùn)用監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》[2012]44號(hào)《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)<保險(xiǎn)資金投資債2012/07/16保監(jiān)權(quán)暫行辦法>的通知》[2012]58號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資2012/07/16保監(jiān)對(duì)保險(xiǎn)資金投資股權(quán)或者不動(dòng)產(chǎn)的有關(guān)規(guī)則進(jìn)行調(diào)整金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題的通知》[2012]59號(hào)《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)<保險(xiǎn)資金委托投2012/07/16保監(jiān)范、風(fēng)控措施等事項(xiàng)資管理暫行辦法>的通知》[2012]60號(hào)《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)<保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管2012/07/16保監(jiān)規(guī)范保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置，防范資產(chǎn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)理暫行辦法>的通知》[2012]61號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資2012/10/12保監(jiān)明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的有關(guān)細(xì)則規(guī)范保險(xiǎn)資金投資理財(cái)產(chǎn)品等類證券化金融產(chǎn)品等事項(xiàng)產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》[2012]90號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資2012/10/12保監(jiān)金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》[2012]91號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于印發(fā)<基2012/10/12礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定>的通知》保監(jiān)發(fā)發(fā)明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司募集資金以債權(quán)方式投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的有關(guān)規(guī)則[2012]92號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于印發(fā)<保2012/10/12險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則>的通知》保監(jiān)進(jìn)一步規(guī)范和明確保險(xiǎn)資金開展境外投資的有關(guān)細(xì)則[2012]93號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于印發(fā)<保2012/10/12險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法>的通知》保監(jiān)發(fā)發(fā)發(fā)規(guī)范保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易規(guī)范保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易[2012]94號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)管理印發(fā)<保保監(jiān)2012/10/12險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定>的通知》[2012]95號(hào)《中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于加強(qiáng)和保監(jiān)2013/01/24改進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》規(guī)范、加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力建設(shè)[2013]10號(hào)《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開2013/02/04展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》保監(jiān)資金規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品有關(guān)業(yè)務(wù)[2013]124號(hào)要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展直接股票投資、