全球金融市場(chǎng)十大預(yù)測(cè)分析據(jù)信報(bào)財(cái)經(jīng)下屬信報(bào)投資分析部發(fā)表2022年金融市場(chǎng)十大猜測(cè)稱(chēng)，還有約兩周的時(shí)間，2022年便成為歷史。展望新一年金融市場(chǎng)的進(jìn)展，信任將會(huì)面對(duì)來(lái)自多方面挑戰(zhàn)。通過(guò)金融行業(yè)分析報(bào)告了解到，從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)，以及協(xié)作客觀環(huán)境的推想，綜合2022年金融市場(chǎng)可能消失的其中十項(xiàng)現(xiàn)象，為2022年投資部署供應(yīng)一些參考基礎(chǔ)。

以下是2022年很可能消失的事情(排名不分先后)：

一、美元強(qiáng)勢(shì)持續(xù)。

受惠相對(duì)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本因素(尤其相對(duì)日本和歐羅區(qū)的表現(xiàn))，加上聯(lián)儲(chǔ)局已停止QE，明年中市場(chǎng)甚至預(yù)期開(kāi)頭有加息的機(jī)會(huì)(依據(jù)目前聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)普遍預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)局明年下旬將開(kāi)展加息周期);反之，歐洲和日本央行受疲弱的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，以及通縮壓力困擾下(見(jiàn)下文)，短期內(nèi)仍有加碼量寬的機(jī)會(huì)，為美元匯價(jià)帶來(lái)強(qiáng)大的支持作用。值得補(bǔ)充的是，金融海嘯后，匯價(jià)間的變化與央行量寬政策的相對(duì)力度有親密關(guān)系。故此，除非聯(lián)儲(chǔ)局明年貨幣政策消失逆轉(zhuǎn)(上半年消失此狀況的機(jī)會(huì)信任不高)，不然，在強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)基本因素及聯(lián)儲(chǔ)局退市(預(yù)期)加息的因素支持下，美元的強(qiáng)勢(shì)將連續(xù)至最少2022年中。

二、美國(guó)或推新一輪量寬

美經(jīng)濟(jì)盛勢(shì)難長(zhǎng)久，下半年聯(lián)儲(chǔ)局或推出新一輪量寬。

毋庸置疑的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是目前一眾工業(yè)國(guó)家中表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，今年第3季增長(zhǎng)高達(dá)3.9%(季率)，而增長(zhǎng)勢(shì)頭仍未有休息的跡象;預(yù)料強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)連續(xù)連續(xù)多一段時(shí)間。不過(guò)，在外圍經(jīng)濟(jì)持續(xù)表現(xiàn)不濟(jì)或相對(duì)疲弱，加上美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)及通縮肆虐下，信任美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以獨(dú)善其身。一旦如此，預(yù)料美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局或有放緩加息/退市的步伐(藉以緩和美元升勢(shì)及經(jīng)濟(jì)下行的壓力)，甚至在明年下半年有推出新一輪量寬的機(jī)會(huì)。

三、通縮壓力連續(xù)肆虐。

雖然環(huán)球多國(guó)央行自金融海嘯后不斷量寬(聯(lián)儲(chǔ)局2022年10月底完成QE3)，且規(guī)模一個(gè)比一個(gè)巨大;惟好像未對(duì)通脹造成太大壓力，反而來(lái)年通縮的威逼依舊較大。個(gè)中因由是，明年環(huán)球經(jīng)濟(jì)，尤其中國(guó)、日本和歐羅區(qū)持續(xù)放慢(甚至陷人衰退)，加上美元強(qiáng)勢(shì)持續(xù)，令商品價(jià)格及油價(jià)受壓，再加上央行“放水”迄今未能把大量流淌性/資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反而全球整體信貸增長(zhǎng)(國(guó)內(nèi)或跨境)速度，持續(xù)消失反覆下滑、甚至負(fù)增長(zhǎng)，均意味來(lái)年環(huán)球各國(guó)好像仍未能擺脫通縮漩渦。

四、美股2022年下半年或展最終升浪。

隨著量寬的結(jié)束，加上外圍金融危機(jī)山雨欲來(lái)，預(yù)料明年上半年美股難重展明顯的升浪(如非消失顯著回落)。然而，若如前所分析，聯(lián)儲(chǔ)局明年下半年真的推出新一輪量寬(QE4)，屆時(shí)美股將很可能消失這頭老牛的最終升浪。

五、新一輪金融危機(jī)醞釀

油價(jià)跌勢(shì)持續(xù)、并且觸發(fā)金融危機(jī)，新興市場(chǎng)及企業(yè)高息債市等金融危機(jī)或一觸即發(fā)。值得補(bǔ)充的是，多個(gè)新興市場(chǎng)，尤其俄羅斯均以石油類(lèi)自然?資源為其主要出口，而近年亦有不少油商藉低息環(huán)境大肆舉債，油價(jià)急插料對(duì)這些國(guó)家或相關(guān)企業(yè)帶來(lái)沉重沖擊。事實(shí)上，隨著油價(jià)近月來(lái)節(jié)節(jié)下挫，多個(gè)產(chǎn)油國(guó)債息和CDS飆升、幣值急跌，油企債息息差顯著抽升等問(wèn)題。金融危機(jī)已呈山雨欲來(lái)之勢(shì)。由此可來(lái)，新一輪的金融危機(jī)可能正在醞釀中。

六、資金大規(guī)模流出新興市場(chǎng)，并為當(dāng)?shù)毓墒袠?gòu)成壓力

隨著美國(guó)QE3的完結(jié)，加上美元匯價(jià)強(qiáng)勢(shì)，近月來(lái)已有資金逐步流出新興市場(chǎng)。而且，隨著前述油價(jià)下挫觸發(fā)的金融動(dòng)蕩，料會(huì)加速資金流出。而資金大舉流出的狀況料會(huì)持續(xù)至明年上半年，截至聯(lián)儲(chǔ)局推出新一輪量寬(若有)，或美元強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)為止。而這資金外流的狀況，信任將為新興市場(chǎng)股市構(gòu)成肯定的壓力。

七、人民銀行連續(xù)放水，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較低增長(zhǎng)的“新常態(tài)”

人民銀行11月下旬突如其來(lái)的減息行動(dòng)，顯示中央已放棄執(zhí)行一段時(shí)間的定向降準(zhǔn)的做法，改為已較樂(lè)觀及主動(dòng)的減息(放水)策略。這一策略的轉(zhuǎn)變，某程度反映內(nèi)地經(jīng)濟(jì)或較預(yù)期中差，甚至已臨嚴(yán)峻地步，迫使作出較樂(lè)觀的做法刺激經(jīng)濟(jì)。事實(shí)上，依據(jù)最新“信報(bào)李克強(qiáng)指數(shù)”顯示，指數(shù)已低于2022年初金融海嘯后低位，并且迫近去年“錢(qián)荒”前的新低水平位置，反映當(dāng)前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)狀況特別脆弱。由于“信報(bào)李克強(qiáng)指數(shù)”仍舊向下尋底中(即經(jīng)濟(jì)放緩狀況持續(xù))，加上“信報(bào)內(nèi)地銀根指標(biāo)”仍在偏低的水平(意味人行早前定向降準(zhǔn)無(wú)法令資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì);)。故此，信任明年人行在貨幣政策的方向，將是連續(xù)直接“放水”再“放水”。不過(guò)，由于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已有肯定的規(guī)模，加上外圍經(jīng)濟(jì)除美國(guó)外，來(lái)年表現(xiàn)向淡，料中國(guó)增長(zhǎng)速度將跌入較低區(qū)間范圍內(nèi);而這也很大機(jī)會(huì)變成中國(guó)經(jīng)濟(jì)往后進(jìn)展的一個(gè)“新常態(tài)”。

八、A股看升恒指反復(fù)仍有不俗上升空間

盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)年表現(xiàn)或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)較低增長(zhǎng)范圍的“新常態(tài)”，但由于人行仍會(huì)連續(xù)“放水”，故此即使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)減慢，內(nèi)地A股將仍有不俗的表現(xiàn)。值得補(bǔ)充的是，內(nèi)地迄今資金流淌性仍舊偏緊(即中小企業(yè)仍舊難以獲得貸款;見(jiàn)前文)，而且內(nèi)地樓市已攀升至偏高的水平(雖然近月從高位略為回軟)，若然人行今次再大力“放水”吹谷樓市，泡沫遲早爆破。故此，信任中央/人行有意“谷起”(推高)內(nèi)地股市(制造另一個(gè)資產(chǎn)泡沫?)，令市場(chǎng)游資/資金流向股市(減輕樓市泡沫爆破的風(fēng)險(xiǎn)，始終內(nèi)地股市仍舊相對(duì)偏低水平)，繼而利用股市攀升制造財(cái)寶效應(yīng)刺激經(jīng)濟(jì);當(dāng)然，股市造好某程度上也可為上市企業(yè)制造融資渠道，某程度紓緩資金緊絀的困局。由此可見(jiàn)，明年內(nèi)地A股連續(xù)造好的機(jī)會(huì)頗高。

至于A股明年潛在上升空間方面，參考印度股市自2022年金融海嘯后至今的累積升幅，撇除匯價(jià)的因素，如果內(nèi)地A股可有相若的累計(jì)升幅，意味上證綜指還有約60%的上升空間，即明年上證或可上望4900點(diǎn)。不過(guò)，值得留意的是，金融海嘯后上證綜指成分股累計(jì)的每股盈利增長(zhǎng)，還較印度股市為佳;故此，若然明年外圍市況表現(xiàn)不致太差，信任A股突破5000點(diǎn)的機(jī)會(huì)頗大。

九、恒生指數(shù)表現(xiàn)反復(fù)，下半年或?qū)⑾蛏贤黄?/p>

如前分析指出，外圍似在藉油價(jià)下挫醞釀新一輪金融危機(jī)，加上美股在量寬結(jié)束后，表現(xiàn)似難有突出表現(xiàn);但與此同時(shí)，內(nèi)地A股卻在人行不斷“放水”下應(yīng)有不俗的升勢(shì)，這或?qū)⒃斐筛酃缮习肽曜邉?shì)頗為反覆。不過(guò)，若然聯(lián)儲(chǔ)局在明年下半年推出QE4，在美股和A股造好帶動(dòng)下，料港股可能消失明顯向上突破。

十、香港樓價(jià)升勢(shì)未歇，但升幅收窄

過(guò)去一年，二手樓價(jià)的升勢(shì)很大程度是由上車(chē)盤(pán)(或小型單位)所帶動(dòng)。不過(guò)，近兩年來(lái)，其他較大面積類(lèi)別的二手樓價(jià)，例如，C、D及E類(lèi)物業(yè)，已開(kāi)頭明顯追不上小型