PAGEPAGE3772022年基金從業(yè)資格《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考試題庫大全-單選題4一、單選題1.股票型基金—般要求在股票資產(chǎn)上的配置比例不低于（），債券型基金在股票資產(chǎn)上的配置比例—般不超過（）。A、80%，30%B、60%，20%C、80%，20%D、60%，30%答案：C解析：股票型基金—般要求在股票資產(chǎn)上的配置比例不低于80%，債券型基金在股票資產(chǎn)上的配置比例—般不超過20%。2.下列說法正確的是（）A、道瓊斯股票價(jià)格指數(shù)最早是在l884年由道瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯.亨利.道開始編制的，是一種加權(quán)平均股價(jià)指數(shù)。B、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是由標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1976年開始編制的。C、滬深300指數(shù)編制目標(biāo)是反映中國證券市場股票價(jià)格變動(dòng)的概貌和運(yùn)行狀況D、中證全債指數(shù)是中證指數(shù)有限公司編制的綜合反映證券公司間債券市場和滬深交易所債券市場的跨市場債券指數(shù)答案：C解析：選項(xiàng)A,道瓊斯股票價(jià)格指數(shù)最早是在l884年由道瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯.亨利.道開始編制的，是一種算術(shù)平均股價(jià)指數(shù)。選項(xiàng)B，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是由標(biāo)準(zhǔn)普爾公司l957年開始編制的。選項(xiàng)D，中證全債指數(shù)是中證指數(shù)有限公司編制的綜合反映銀行間債券市場和滬深交易所債券市場的跨市場債券指數(shù)3.一般而言，進(jìn)行資產(chǎn)配置主要考慮的因素（）Ⅰ、影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素Ⅱ、影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素Ⅲ、資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問題Ⅳ、投資期限Ⅴ、稅收考慮?A、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB、Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC、Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ.ⅤD、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ答案：D解析：一般而言，進(jìn)行資產(chǎn)配置主要考慮的因素：1、影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素2、影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素3、資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問題4、投資期限5、稅收考慮4.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，描述正確的一項(xiàng)（）A、是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的短期資產(chǎn)的配比B、是反映投資者的短期投資目標(biāo)和策略C、是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對資產(chǎn)做出—種事前的、整體性的、最能滿足投資者需求的規(guī)劃和安排D、確定各主要大類資產(chǎn)的投資比例，建立最佳短期資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)答案：C解析：選項(xiàng)A，是為了滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)與收益目標(biāo)所做的長期資產(chǎn)的配比選擇B，是反映投資者的長期投資目標(biāo)和策略選擇D，確定各主要大類資產(chǎn)的投資比例，建立最佳長期資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)5.（）是基金公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)。A、投資部B、研究部C、交易部D、投資決策委員會(huì)答案：D解析：投資決策委員會(huì)是基金公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)，由各個(gè)基金公司自行設(shè)立，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)。6.（）是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對證券價(jià)格所造成的風(fēng)險(xiǎn)。A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、主動(dòng)操作風(fēng)險(xiǎn)D、可分散風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場風(fēng)險(xiǎn)，是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對證券價(jià)格所造成的影響。7.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不被稱為（）。A、特定風(fēng)險(xiǎn)B、異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)C、整體風(fēng)險(xiǎn)D、個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)答案：C解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又被稱為特定風(fēng)險(xiǎn)、異質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)等，往往是由與某個(gè)或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的。8.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，下列說法不正確的是（）。A、高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益B、風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是可以通過投資組合來避免的D、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)性是可以通過投資組合來避免的答案：C解析：C項(xiàng)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在一定程度上無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。與之相對，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是可以通過分散化投資來降低的風(fēng)險(xiǎn)。9.基金管理公司的核心競爭力體現(xiàn)在（）。A、所管理的基金規(guī)模大小B、從業(yè)人員的多少C、注冊資本金大小D、投資管理能力答案：D解析：投資管理業(yè)務(wù)是基金管理公司最核心的一項(xiàng)業(yè)務(wù)?；鸸镜耐顿Y管理能力直接影響到基金份額持有人的投資收益，投資者會(huì)根據(jù)基金公司以往的收益情況選擇基金管理人。10.（）中，投資組合管理者會(huì)選擇完全消極保守型的策略，只是獲得市場平均時(shí)收益率水平。A、弱式有效市場B、半強(qiáng)式有效市場C、無效市場D、強(qiáng)式有效市場答案：D解析：強(qiáng)有效市場是指與證券有關(guān)的所有信息，包括公開發(fā)布的信息和未公開發(fā)布的內(nèi)部信息，都已經(jīng)充分、及時(shí)地反映到了證券價(jià)格之中。市場價(jià)格已經(jīng)完全體現(xiàn)了全部的私有信息。這意味著，在一個(gè)強(qiáng)有效的證券市場上，任何投資者不管采用何種分析方法，除了偶爾靠運(yùn)氣“預(yù)測”到證券價(jià)格的變化外，是不可能重復(fù)地，更不可能連續(xù)地取得成功的。11.（）的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。A、馬可維茨的證券組合理論B、法瑪?shù)挠行袌黾僬fC、夏普的單一指數(shù)模型D、套利定價(jià)理論答案：A解析：馬科維茨投資組合理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。12.在馬可維茨理論中，由于假定投資者偏好期望收益率而厭惡風(fēng)險(xiǎn)，因此在給定相同期望收益率水平的組合中，投資者會(huì)選擇方差（）的組合。A、最大B、最小C、適中D、隨機(jī)答案：B解析：如果在兩個(gè)具有相同收益率的證券之間進(jìn)行選擇，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者都會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的，而舍棄風(fēng)險(xiǎn)較大的。13.下列關(guān)于有效投資組合，說法錯(cuò)誤的是（）。A、在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分B、有效投資組合即是分布于資本市場線上的點(diǎn)，代表了有效前沿C、對于每一個(gè)有效投資組合而言，給定其風(fēng)險(xiǎn)的大小，便可根據(jù)資本市場線知道其預(yù)期收益率的大小D、有效前沿中，有效投資組合A相對于有效投資組合B如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面也有優(yōu)勢答案：D解析：D項(xiàng)，有效前沿中有無數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資組合。有效投資組合A相對于有效投資組合B如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面就一定有劣勢。14.不屬于無差異曲線具有以下特點(diǎn)（）A、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無差異曲線是從左下方向右上方傾斜的。B、不同幾條無差異曲線上的所有點(diǎn)向投資者提供了相同的效用。C、對于給定風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)A的某投資者來說，可以畫出無數(shù)條無差異曲線，且這些曲線不會(huì)交叉。D、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者與風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低的投資者相比，其無差異曲線更陡，因?yàn)殡S著風(fēng)險(xiǎn)增加，其要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更高。答案：B解析：選項(xiàng)B，同—條無差異曲線上的所有點(diǎn)向投資者提供了相同的效用。15.下列關(guān)于證券投資的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系不正確的是（）。A、證券的風(fēng)險(xiǎn)—收益率特性會(huì)隨著各種相關(guān)因素的變化而變化B、正向聯(lián)動(dòng)關(guān)系C、預(yù)期收益率越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大D、反向聯(lián)動(dòng)關(guān)系答案：D解析：D項(xiàng)，在金融市場上，風(fēng)險(xiǎn)與收益常常是相伴而生的。高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益，而低風(fēng)險(xiǎn)意味著低預(yù)期收益。這是由投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的特征所決定的。16.下列關(guān)于證券市場線與資本市場線的敘述，錯(cuò)誤的是（）。A、證券市場線以資本市場線為基礎(chǔ)發(fā)展起來B、證券市場線給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系C、資本市場線給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系D、資本市場線給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系答案：C解析：證券市場線是以資本市場線為基礎(chǔ)發(fā)展起來的；資本市場線給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，但沒有指出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系，而證券市場線則給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系。17.下列不屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本假定的是（）。A、市場上只有兩個(gè)投資者B、不存在交易費(fèi)用及稅金C、所有投資者都具有同樣的信息D、所有投資者的投資期限都是相同的答案：A解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列簡化的假定條件基礎(chǔ)上的。這些假定條件包括：①市場上存在大量投資者，都是價(jià)格接受者；②所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整；③投資者的投資范圍僅限于公開市場上可以交易的資產(chǎn)；④不存在交易費(fèi)用及稅金；⑤所有投資者都是理性的；⑥所有投資者都具有同樣的信息。18.依據(jù)有效市場假設(shè)理論，證券市場分類包括（）Ⅰ、弱有效Ⅱ、半弱有效Ⅲ、強(qiáng)有效Ⅳ、半強(qiáng)有效?A、Ⅰ.Ⅱ.ⅢB、Ⅰ.Ⅱ.ⅣC、Ⅰ.Ⅲ.ⅣD、Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ答案：C解析：三種形式的有效市場：弱有效、半強(qiáng)有效與強(qiáng)有效。19.（）試圖業(yè)績基準(zhǔn)，通常是指數(shù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。A、固定投資B、不定時(shí)投資C、主動(dòng)投資D、被動(dòng)投資答案：D解析：被動(dòng)投資試圖業(yè)績基準(zhǔn)，通常是指數(shù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。20.股票價(jià)格指數(shù)不屬于的一項(xiàng)是（）A、上海證券交易所國債指數(shù)B、深證綜合股票價(jià)格指數(shù)C、滬深300指數(shù)D、上證180指數(shù)答案：A解析：股票價(jià)格指數(shù)主要包上證股票價(jià)格指數(shù)、深證綜合股票價(jià)格指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證180指數(shù)等。21.債券價(jià)格指數(shù)不屬于的一項(xiàng)是（）。A、中國債券系列指數(shù)B、中信債券指數(shù)C、上海證券交易所國債指數(shù)D、上證股票價(jià)格指數(shù)答案：D解析：債券價(jià)格指數(shù)主要包括中國債券系列指數(shù)、上海證券交易所國債指數(shù)和中信債券指數(shù)等。22.根據(jù)市場條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。三種復(fù)制方法跟蹤誤差大小的順序?yàn)椋ǎ、完全復(fù)制＞抽樣復(fù)制＞優(yōu)化復(fù)制B、完全復(fù)制＜抽樣復(fù)制＜優(yōu)化復(fù)制C、優(yōu)化復(fù)制＞完全復(fù)制＞抽樣復(fù)制D、優(yōu)化復(fù)制＜完全復(fù)制＜抽樣復(fù)制答案：B解析：根據(jù)市場條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。三種復(fù)制方法所使用的樣本股票的數(shù)量依次遞減，但是跟蹤誤差通常依次增加。23.跟蹤偏離度=（）。A、證券組合的真實(shí)收益率+基準(zhǔn)組合的收益率B、證券組合的真實(shí)收益率-基準(zhǔn)組合的收益率C、證券組合的真實(shí)收益率*基準(zhǔn)組合的收益率D、證券組合的真實(shí)收益率/基準(zhǔn)組合的收益率答案：B解析：跟蹤偏離度=證券組合的真實(shí)收益率-基準(zhǔn)組合的收益率。24.主動(dòng)投資說法正確一項(xiàng)是（）A、對于主動(dòng)型投資者而言，偏離基準(zhǔn)組合可能是其有意追求主動(dòng)收益的結(jié)果，但是不能保證每次偏離都是正回報(bào)B、與被動(dòng)投資相比，主動(dòng)投資的主動(dòng)收益是投資者主動(dòng)獲取的，特別是尋求正的主動(dòng)收益。C、A和B說法都正確D、A和B說法都不正確答案：C解析：對于主動(dòng)型投資者而言，偏離基準(zhǔn)組合可能是其有意追求主動(dòng)收益的結(jié)果，但是不能保證每次偏離都是正回報(bào)，因此出現(xiàn)數(shù)額較大的正或者負(fù)的主動(dòng)收益對于主動(dòng)投資來說是可能的。與被動(dòng)投資相比，主動(dòng)投資的主動(dòng)收益是投資者主動(dòng)獲取的，特別是尋求的主動(dòng)收益。25.（）是投資組合管理過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。A、被動(dòng)投資B、主動(dòng)投資C、市場有效性D、資產(chǎn)配置答案：D解析：資產(chǎn)配置是投資組合管理過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。26.關(guān)于基金業(yè)績比較基準(zhǔn)，以下表述錯(cuò)誤的是（）。A、事先確定的業(yè)績比較基準(zhǔn)可以為基金經(jīng)理投資管理提供指引B、事后業(yè)績評估時(shí)可以比較基金的收益與比較基準(zhǔn)之間的差異C、基金業(yè)績比較基準(zhǔn)的選取是隨機(jī)的D、基金的相對收益就是基金相對于一定的業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益答案：C解析：C項(xiàng)，所有的基金都需要選定一個(gè)業(yè)績比較基準(zhǔn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)不僅是考核基金業(yè)績的工具，也是投資經(jīng)理進(jìn)行組合構(gòu)建的出發(fā)點(diǎn)。指數(shù)基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)是其跟蹤的指數(shù)本身，其組合構(gòu)建的目標(biāo)就是將跟蹤誤差控制在一定范圍內(nèi)。其他類型的基金在選定業(yè)績比較基準(zhǔn)的時(shí)候，需要充分考慮其投資目標(biāo)、風(fēng)格的影響。在選擇業(yè)績比較基準(zhǔn)的時(shí)候要盡可能地體現(xiàn)投資目標(biāo)和投資風(fēng)格，否則業(yè)績比較基準(zhǔn)就失去了其參考價(jià)值。27.關(guān)于債券組合構(gòu)建，以下說法錯(cuò)誤的是（）。A、債券組合構(gòu)建不需要考慮杠桿率B、債券組合構(gòu)建需要決定不同信用等級、行業(yè)類別上的配置比例C、債券組合構(gòu)建需要考慮市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)D、債券組合構(gòu)建需要選擇個(gè)券答案：A解析：A項(xiàng)，不同于股票投資組合，債券投資組合構(gòu)建還需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動(dòng)性和杠桿率等因素。有些機(jī)構(gòu)投資者會(huì)在投資政策說明中限制非投資級債券的比例。期限結(jié)構(gòu)、組合久期的選擇則與投資經(jīng)理對市場利率變化的預(yù)期相關(guān)。投資經(jīng)理還需要根據(jù)投資者的資金需求，對組合流動(dòng)性做出安排。28.衡量股票風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是（）。A、久期B、BetC、基點(diǎn)價(jià)格值D、凸性答案：B解析：A項(xiàng)，久期是一個(gè)較好的債券利率風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)；C項(xiàng)，基點(diǎn)價(jià)格值是指應(yīng)計(jì)收益率每變化1個(gè)基點(diǎn)時(shí)引起的債券價(jià)格的絕對變動(dòng)額；D項(xiàng)，凸性是衡量債券價(jià)格對收益率變化的敏感程度的指標(biāo)。29.資本市場線中，我們用（）／標(biāo)準(zhǔn)差來衡量總風(fēng)險(xiǎn)。A、幾何平均差B、貝塔系數(shù)C、方差D、期望收益率答案：C解析：資本市場線中，我們用方差／標(biāo)準(zhǔn)差來衡量總風(fēng)險(xiǎn)。30.投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征之一是（）。A、市場是有效的B、理性人假說C、沒有特定的預(yù)期收益率D、具有一個(gè)特定的預(yù)期收益率答案：D解析：投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征是：（1）具有一個(gè)特定的預(yù)期收益率。（2）可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個(gè)最容易處理的度量方式。31.現(xiàn)代投資組合理論把投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分解為兩部分，（）。A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)C、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)D、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：選項(xiàng)D正確：現(xiàn)代投資組合理論把投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分解為兩部分，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為市場風(fēng)險(xiǎn)，不可分散風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。32.現(xiàn)代投資組合理論的開端是（）。A、1952年馬科維茨“資產(chǎn)組合的選擇”B、1963年威廉·夏普“單因子模型”C、1966年簡·莫辛“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”D、1976年斯蒂芬·羅斯“套價(jià)定價(jià)理論”答案：A解析：選項(xiàng)A正確，1952年馬科維茨“資產(chǎn)組合的選擇”是現(xiàn)代投資組合理論的開端。33.下列屬于有效市場的類型的是（）。Ⅰ弱有效市場Ⅱ強(qiáng)有效市場Ⅲ半弱有效市場Ⅳ半強(qiáng)有效市場A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：有效市場分為三種不同類型：一是弱有效市場；二是半強(qiáng)有效市場；三是強(qiáng)有效市場知識(shí)點(diǎn)：了解現(xiàn)代投資組合理論和資本市場理論的發(fā)展歷程；34.效用函數(shù)的常見形式為（）。（A為某投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)，U為效用值）。A、U=E（r）-1／2Aσ2B、U=E（r）-1／2AσC、U=E（r）-AσD、U=E（r）+1／2Aσ2答案：A解析：效用函數(shù)的一個(gè)常見形式為：35.馬科維茨的投資組合理論的主要貢獻(xiàn)表現(xiàn)在（）。A、以因素模型解釋了資本資產(chǎn)的定價(jià)問題B、降低了構(gòu)建有效投資組合的計(jì)算復(fù)雜性與所費(fèi)時(shí)間C、確立了市場投資組合與有效邊界的相對關(guān)系D、創(chuàng)立了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論答案：D解析：馬科維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論。這一理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。這意味著投資者若接受高風(fēng)險(xiǎn)的話，則必定要求高收益率來補(bǔ)償。36.馬科（可）維茨于1952年開創(chuàng)了以（）為基礎(chǔ)的投資組合理論。A、最大方差法B、最小方差法C、均值方差法D、資本資產(chǎn)定價(jià)模型答案：C解析：馬科（可）維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論。這一理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。這意味著投資者若接受高風(fēng)險(xiǎn)的話，則必定要求高收益率來補(bǔ)償。37.期望收益率又被稱為（）。A、內(nèi)部收益率B、平均收益率C、投資收益率D、凈資產(chǎn)收益率答案：B解析：選項(xiàng)B正確：期望收益率實(shí)際上是資產(chǎn)各種可能收益率的加權(quán)平均值，因此又稱為平均收益率。38.根據(jù)投資者對風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度，可以將投資者分為（）。Ⅰ風(fēng)險(xiǎn)偏好Ⅱ風(fēng)險(xiǎn)期待Ⅲ風(fēng)險(xiǎn)中性Ⅳ風(fēng)險(xiǎn)厭惡A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：根據(jù)投資者對風(fēng)險(xiǎn)不同的態(tài)度，可以將投資者分為風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡三類。知識(shí)點(diǎn)：理解均值方差模型的基本思想以及有效前沿、無差異曲線和最優(yōu)組合的概念；39.不屬于債券投資組合構(gòu)建內(nèi)容的是（）。A、考慮信用期限結(jié)構(gòu)B、考慮利率期限結(jié)構(gòu)C、考慮通貨膨脹率的變化D、考慮債券高頻交易答案：D解析：是否要進(jìn)行高頻交易屬于交易策略的問題，不屬于投資組合構(gòu)建的內(nèi)容。40.（）是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價(jià)值的積極戰(zhàn)略。A、動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置B、投資組合保險(xiǎn)策略C、恒定混合策略D、買入并持有策略答案：A解析：動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價(jià)值的積極戰(zhàn)略。41.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置這種資產(chǎn)配置方式重在長期回報(bào)，不考慮資產(chǎn)的短期波動(dòng)，其投資期限可以長達(dá)（）年以上A、2B、3C、4D、5答案：D解析：戰(zhàn)略資產(chǎn)配置是在較長投資期限內(nèi)以追求長期回報(bào)為目標(biāo)的資產(chǎn)配置。這種資產(chǎn)配置方式重在長期回報(bào)，不考慮資產(chǎn)的短期波動(dòng)，其投資期限可以長達(dá)5年以上?；鸾?jīng)理在確定可投資的資產(chǎn)類別后，基于長期投資目標(biāo)制訂戰(zhàn)略資產(chǎn)配置計(jì)劃。【考點(diǎn)】資產(chǎn)配置42.不同于股票投資組合，債券投資組合構(gòu)建還需要考慮（）因素。Ⅰ信用結(jié)構(gòu)Ⅱ期限結(jié)構(gòu)Ⅲ流動(dòng)性Ⅳ杠桿率A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：不同于股票投資組合，債券投資組合構(gòu)建還需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動(dòng)性和杠桿率等因素。知識(shí)點(diǎn)：理解股票投資組合和債券投資組合的構(gòu)建要點(diǎn)：43.影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素不包括（）。A、投資者的年齡B、利率變化C、資產(chǎn)負(fù)債狀況D、財(cái)務(wù)變動(dòng)狀況與趨勢答案：B解析：選項(xiàng)B符合題意：影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素包括投資者的年齡、投資周期、資產(chǎn)負(fù)債狀況、財(cái)務(wù)變動(dòng)狀況與趨勢、財(cái)富凈值和風(fēng)險(xiǎn)偏好等。影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素包括國際經(jīng)濟(jì)形勢、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況與發(fā)展動(dòng)向、通貨膨脹、利率變化、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和監(jiān)管等。44.某證券投資基金發(fā)行募集的資金，80%投資于可流通的國債、地方政府債券和公司債券，20%投資于金融債券，該基金屬于（）型證券投資基金。A、貨幣市場B、債券C、期貨D、股票答案：B解析：債券型基金在債券資產(chǎn)上的配置比例一般不低于80%，該基金全部比例投資于債券，屬于債券型基金。45.下列有關(guān)資產(chǎn)配置的說法中，正確的是（）。Ⅰ資產(chǎn)配置是投資組合中的最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素Ⅱ資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于協(xié)調(diào)提高收益與降低風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系Ⅲ資產(chǎn)配置可以幫助投資者降低單一資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)Ⅳ資產(chǎn)配置可以消除投資者對成本所承擔(dān)的不必要的額外風(fēng)險(xiǎn)A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、ⅡD、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：Ⅲ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，單一資產(chǎn)投資方案難以滿足投資需求，資產(chǎn)配置的重要意義與作用逐漸凸顯出來，可以幫助投資者降低單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。Ⅳ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，從實(shí)際的投資需求看，資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于以資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好為基礎(chǔ)，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比例，從而降低投資者風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資者對“收益”所承擔(dān)的不必要的額外風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)點(diǎn)：掌握戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的概念和應(yīng)用：46.關(guān)于被動(dòng)投資指數(shù)復(fù)制和調(diào)整的說法，錯(cuò)誤的是（）。A、指數(shù)復(fù)制可以采用完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制等方法B、完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制指數(shù)方法所需要的樣本股票數(shù)量依次遞增C、根據(jù)抽樣方法不同，抽樣復(fù)制可以分為市值優(yōu)先、分層抽樣等方法D、完全復(fù)制實(shí)際操作難度較大答案：B解析：根據(jù)市場條件的不同，通常有三種指數(shù)復(fù)制方法，即完全復(fù)制、抽樣復(fù)制和優(yōu)化復(fù)制。三種復(fù)制方法所使用的樣本股票的數(shù)量依次遞減，但是跟蹤誤差通常依次增加。B錯(cuò)誤；根據(jù)抽樣方法不同，抽樣復(fù)制可以分為市值優(yōu)先、分層抽樣等方法；完全復(fù)制實(shí)際操作難度較大。47.有效市場理論下的有效市場概念指的是（）有效。A、資源配置B、信息C、組合D、投資答案：B解析：有效市場理論下的有效市場概念指的是信息有效。48.國際上主要的股票價(jià)格指數(shù)有（）。Ⅰ上證股票價(jià)格指數(shù)Ⅱ標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)Ⅲ金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)Ⅳ日經(jīng)指數(shù)A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：國際上主要的股票價(jià)格指數(shù)有道瓊斯股價(jià)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)、金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等。知識(shí)點(diǎn)：了解市場上主要的指數(shù)（股票和債券）的編制方法；49.股票投資策略可分為（）和被動(dòng)策略。A、消極策略B、有限策略C、中立策略D、積極策略答案：D解析：股票投資策略可分為兩大類：主動(dòng)策略和被動(dòng)策略。主動(dòng)策略也稱積極策略，即試圖通過選擇資產(chǎn)來跑贏市場。50.（）對有效市場假設(shè)理論的闡述最為系統(tǒng)。A、法瑪B、馬可維茨C、特雷諾D、羅爾答案：A解析：20世紀(jì)70年代，美國芝加哥大學(xué)的教授尤金·法瑪決定為市場有效性建立一套標(biāo)準(zhǔn)。法瑪依據(jù)時(shí)間維度，把信息劃分為歷史信息、公開可得信息以及內(nèi)部信息。在此基礎(chǔ)上，法瑪界定了三種形式的有效市場：弱有效、半強(qiáng)有效與強(qiáng)有效?！究键c(diǎn)】市場有效性51.（）是度量一個(gè)股票組合相對于某基準(zhǔn)組合偏離程度的重要指標(biāo)。A、跟蹤誤差B、跟蹤偏離度C、跟蹤指數(shù)D、優(yōu)化復(fù)制答案：A解析：跟蹤誤差是度量一個(gè)股票組合相對于某基準(zhǔn)組合偏離程度的重要指標(biāo)。知識(shí)點(diǎn)：掌握主動(dòng)投資和被動(dòng)投資的概念、方法和區(qū)別；52.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)為（），收益率為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。A、-1B、0C、0.5D、1答案：B解析：選項(xiàng)B正確：無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）為0，收益率為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。53.在資本市場理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)中，投資者的投資范圍有（）。Ⅰ股票Ⅱ債券Ⅲ無風(fēng)險(xiǎn)借貸安排Ⅳ人力資本Ⅴ私有企業(yè)Ⅵ政府資產(chǎn)A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ、ⅥB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤC、Ⅰ、Ⅱ、ⅢD、Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ答案：C解析：在資本市場理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)中，投資者的投資范圍僅限于公開市場上可以交易的資產(chǎn)，如股票、債券、無風(fēng)險(xiǎn)借貸安排等。知識(shí)點(diǎn)：理解資本市場理論的前提假設(shè)；54.下列屬于資本市場理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)的有（）。Ⅰ所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者Ⅱ投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出資金Ⅲ所有投資者期望相同且投資期限相同Ⅳ所有投資都可以無限分割，投資數(shù)量任意Ⅴ無摩擦市場Ⅵ投資者是價(jià)格的接受者，他們的買賣行為不會(huì)改變證券價(jià)格A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ、ⅥB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ、ⅥC、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ、ⅣD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ答案：A解析：資本市場理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)包括：（1）所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，都以馬科維茨均值一方差分析框架來分析證券，追求效用最大化，購買有效前沿與無差異曲線的切點(diǎn)的最優(yōu)組合。（2）投資者可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出資金。（3）所有投資者的期望相同。（4）所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整。（5）所有的投資都可以無限分割，投資數(shù)量隨意。（6）無摩擦市場。主要指沒有稅和交易費(fèi)用。（7）投資者是價(jià)格的接受者，他們的買賣行為不會(huì)改變證券價(jià)格，每個(gè)投資者都不能對市場定價(jià)造成顯著影響。資本市場理論的七條前提假設(shè)可以歸結(jié)為兩條：一是所有投資者都是一樣的；二是市場是有效的。知識(shí)點(diǎn)：理解資本市場理論的前提假設(shè)；55.資產(chǎn)在市場均衡的條件下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的（）。A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、方差D、總風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：資產(chǎn)在市場均衡狀態(tài)下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是由方差衡量的總風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)點(diǎn)：掌握系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念以及β系數(shù)的含義；56.如果市場期望收益率為12％，某只股票的β值為1.2，短期國庫券利率為6％，如果某投資者估計(jì)這只股票的收益率為15％，則它的“超額”收益R為（）。A、1.2％B、1.8％C、6％D、13.2％答案：B解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式：可得該只股票的預(yù)期收益為6%+1.2（12%-6%）=13.2，則超額”收益R=15%-13.2%=1.8%知識(shí)點(diǎn)：理解CAPM模型的主要思想和應(yīng)用以及資本市場線和證券市場線的概念與區(qū)別；57.下列關(guān)于證券市場線說法中，不正確的是（）。A、證券市場線為每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)，它是CAPM的核心B、一項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)越高，則它的預(yù)期收益率越高C、證券市場線的斜率是市場組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D、資本市場線可以指出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和收益之間的關(guān)系答案：D解析：資本市場線給出了所有有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，但沒有指出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系。知識(shí)點(diǎn)：理解CAPM模型的主要思想和應(yīng)用以及資本市場線和證券市場線的概念與區(qū)別；58.我們把可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱為（）。A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、可分散化風(fēng)險(xiǎn)D、總風(fēng)險(xiǎn)答案：B解析：我們把可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)點(diǎn)：掌握系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念以及β系數(shù)的含義；59.下列關(guān)于資本配置線上的點(diǎn)的表述正確的是（）。A、資本配置線上的點(diǎn)表示無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的線性組合B、資本配置線截距是夏普比率C、資本配置線斜率是無風(fēng)險(xiǎn)收益率D、資本配置線與有效前沿?zé)o交點(diǎn)答案：A解析：選項(xiàng)A表述正確：資本配置線上的點(diǎn)表示無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的線性組合；資本配置線截距是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，資本配置線斜率就是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的夏普比率；最優(yōu)的資本配置線是與有效前沿相切的那條。60.融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金可以用來（）。A、買券還券B、基金投資C、債券投資D、房地產(chǎn)投資答案：A解析：融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的。61.做市商可以分為（）和（）。Ⅰ法定做市商Ⅱ非法定做市商Ⅲ特定做市商Ⅳ多元做市商A、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、ⅣC、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ答案：C解析：做市商可以分為兩種：（1）多元做市商。這時(shí)，每只證券同時(shí)擁有多家做市商進(jìn)行做市交易，避免一家做市商壟斷市場的現(xiàn)象發(fā)生，從而操縱價(jià)格。（2）特定做市商。這時(shí)，一只證券只由某個(gè)特定的做市商負(fù)責(zé)交易。62.某投資者向證券公司融資15000元，加上自有資金15000元。以150元的價(jià)格買入200股某股票。在不考慮融資利息費(fèi)用的情況下，投資者需要追加的擔(dān)保的條件是該股票股價(jià)跌破（）元。A、75B、97．5C、112．5D、90答案：B解析：上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130％。維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）／（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）。則有：130％=（市價(jià)×200）／15000，市價(jià)=97．5（元）。63.為防范融資融券的投資風(fēng)險(xiǎn)，（）對參與融資融券的證券公司做出了嚴(yán)格規(guī)定，只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)的證券公司才能開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。A、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)B、中國證監(jiān)會(huì)C、證券交易所D、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)答案：C解析：為防范融資融券的投資風(fēng)險(xiǎn)，證券交易所對參與融資融券的證券公司做出了嚴(yán)格規(guī)定，只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)的證券公司才能開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；64.賣空交易即（）業(yè)務(wù)。A、融資B、融券C、現(xiàn)金D、信用答案：B解析：賣空交易即融券業(yè)務(wù)。知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；65.（）在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易。A、經(jīng)紀(jì)人B、投資者C、做市商D、基金管理人答案：C解析：做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易。知識(shí)點(diǎn)：了解做市商和經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別；66.下列關(guān)于做市商和經(jīng)紀(jì)人區(qū)別的說法中，正確的是（）。A、經(jīng)紀(jì)人在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易B、經(jīng)紀(jì)人是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者C、經(jīng)紀(jì)人不參與到交易中D、做市商的利潤主要來自給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金答案：C解析：做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易（A項(xiàng)說法錯(cuò)誤）；經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中，兩者的市場角色不同。此外，兩者的利潤來源不同——做市商的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)（D項(xiàng)說法錯(cuò)誤），經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金；對市場流動(dòng)性的貢獻(xiàn)不同——在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，做市商是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者（B項(xiàng)說法錯(cuò)誤），而在指令驅(qū)動(dòng)市場中，市場流動(dòng)性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。知識(shí)點(diǎn)：了解做市商和經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別；67.證券市場的交易機(jī)制中包含的市場有（）。Ⅰ報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場Ⅱ經(jīng)紀(jì)人市場Ⅲ發(fā)行市場Ⅳ流通市場Ⅴ指令驅(qū)動(dòng)市場A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅤD、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：證券市場的交易機(jī)制中包含報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場、指令驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場。知識(shí)點(diǎn)：了解指令驅(qū)動(dòng)市場、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場三種市場；68.下列關(guān)于交易指令的說法中，正確的有（）。Ⅰ交易指令可以分為市價(jià)指令和隨價(jià)指令Ⅱ隨價(jià)指令可以分為限價(jià)指令和觸價(jià)指令Ⅲ如果投資者希望以即時(shí)的市場價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)隨價(jià)指令Ⅳ隨價(jià)指令可使投資者在價(jià)格變化之后采取措施，當(dāng)證券價(jià)格變動(dòng)時(shí)，可以設(shè)定在某一價(jià)格買入或賣出證券A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、ⅣD、Ⅰ答案：D解析：Ⅱ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，隨價(jià)指令包括（1）限價(jià)指令；（2）止損指令。Ⅲ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，如果投資者希望以即時(shí)的市場價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)市價(jià)指令。Ⅳ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，隨價(jià)指令可使投資者在價(jià)格變化之前采取措施，當(dāng)證券價(jià)格變動(dòng)時(shí)，可以設(shè)定在某一價(jià)格買入或賣出證券。知識(shí)點(diǎn)：了解指令驅(qū)動(dòng)市場、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場三種市場：69.下列有關(guān)做市商和經(jīng)紀(jì)人的利潤來源和市場流動(dòng)性貢獻(xiàn)的說法中，正確的有（）。Ⅰ做市商的利潤主要來自證券買賣差價(jià)Ⅱ經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金Ⅲ在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，投資者是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者Ⅳ在指令驅(qū)動(dòng)市場中，市場流動(dòng)性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令A(yù)、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，做市商是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者。知識(shí)點(diǎn)：了解做市商和經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別；70.下列說法中，正確的有（）。Ⅰ美國紐約證券交易所中的多元做市商，同時(shí)也充當(dāng)了經(jīng)紀(jì)人的角色Ⅱ如果投資者的買賣報(bào)價(jià)能夠滿足成交條件，那么做市商就不會(huì)動(dòng)用自己的自有資金或證券，而是直接促成交易，除非做市商自己的報(bào)價(jià)要優(yōu)于投資者的報(bào)價(jià)Ⅲ如果投資者的報(bào)價(jià)無法完成交易，這時(shí)做市商就會(huì)發(fā)揮“做市”的職能，用自有資金或證券促成交易，在維持證券價(jià)格穩(wěn)定的同時(shí)保持市場流動(dòng)性Ⅳ作為經(jīng)紀(jì)人，他們應(yīng)該執(zhí)行自己客戶的指令，使得客戶的證券能在最合適的價(jià)格成交；但作為做市商，他們又希望能以較低的價(jià)格買入證券，再以較高的價(jià)格賣出A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易；經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中，兩者的市場角色不同。此外，兩者的利潤來源不同——做市商的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)，經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金；對市場流動(dòng)性的貢獻(xiàn)不同——在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，做市商是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動(dòng)市場中，市場流動(dòng)性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。然而，兩者有時(shí)可以共同完成證券交易，當(dāng)做市商之間進(jìn)行資金或證券拆借時(shí)，經(jīng)紀(jì)人往往是不錯(cuò)的幫手，有些經(jīng)紀(jì)人甚至是專門服務(wù)于做市商的。美國紐約證券交易所中的特定做市商同時(shí)也充當(dāng)了經(jīng)紀(jì)人的角色。特定做市商會(huì)得到投資者的一系列報(bào)價(jià)，這時(shí)，如果投資者的買賣報(bào)價(jià)能夠滿足成交條件，那么做市商就不會(huì)動(dòng)用自己的自有資金或證券，而是直接促成交易，除非做市商自己的報(bào)價(jià)要優(yōu)于投資者的報(bào)價(jià)。如果投資者的報(bào)價(jià)無法完成交易，這時(shí)做市商就會(huì)發(fā)揮“做市”的職能，用自有資金或證券促成交易，在維持證券價(jià)格穩(wěn)定的同時(shí)保持市場流動(dòng)性。此時(shí)經(jīng)紀(jì)人和做市商的角色往往是沖突的。作為經(jīng)紀(jì)人，他們應(yīng)該執(zhí)行自己客戶的指令，使得客戶的證券能在最合適的價(jià)格成交；但作為做市商，他們又希望能以較低的價(jià)格買入證券，再以較高的價(jià)格賣出。知識(shí)點(diǎn)：了解做市商和經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別；71.下列有關(guān)買空交易和賣空交易的說法中，錯(cuò)誤的是（）。Ⅰ在我國，保證金交易被稱為“融資融券”Ⅱ融券即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易Ⅲ融資即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易Ⅳ融資業(yè)務(wù)即投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出，當(dāng)證券價(jià)格下降時(shí)再以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買入證券歸還證券公司，自己則得到投資收益A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅱ、ⅢD、Ⅲ、Ⅳ答案：B解析：Ⅱ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易。Ⅲ、Ⅳ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，賣空交易即融券業(yè)務(wù)，與融資業(yè)務(wù)正好相反，投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出，當(dāng)證券價(jià)格下降時(shí)再以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買入證券歸還證券公司，自己則得到投資收益。知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；72.下列說法中，正確的是（）。Ⅰ上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于60％Ⅱ上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為150％Ⅲ上海證券交易所規(guī)定融資融券業(yè)務(wù)最長時(shí)限為6個(gè)月Ⅳ維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）／（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅰ、ⅡD、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：上海證券交易所規(guī)定：（1）上交所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50％；（Ⅰ項(xiàng)說法錯(cuò)誤）（2）上交所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130％（Ⅱ項(xiàng)說法錯(cuò)誤）（3）維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）／（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）（4）上交所規(guī)定融資融券業(yè)務(wù)最長時(shí)限為6個(gè)月知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；73.在《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》中，上海證券交易所對于可用于融資融券的標(biāo)的證券做出了詳細(xì)規(guī)定，如標(biāo)的證券為股票的，須符合在過去3個(gè)月內(nèi)沒有出現(xiàn)以下（）的情形。Ⅰ日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15％，且日均成交金額小于5000萬元Ⅱ日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過3％Ⅲ波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅰ、ⅡC、Ⅰ、ⅢD、Ⅱ、Ⅲ答案：C解析：在《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》中，上交所對于可用于融資融券的標(biāo)的證券做出了詳細(xì)規(guī)定，如標(biāo)的證券為股票的，須符合在過去3個(gè)月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情形之一：①日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15％，且日均成交金額小于5000萬元；②日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過4％；③波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；74.時(shí)間優(yōu)先原則是指（）A、遵循申報(bào)資格順序，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，成交委托時(shí)間較早的交易B、遵循申報(bào)資格順序，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，成交委托時(shí)間較晚的交易C、遵循申報(bào)時(shí)間順序，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，成交委托時(shí)間較早的交易D、遵循申報(bào)時(shí)間順序，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，成交委托時(shí)間較晚的交易答案：C解析：時(shí)間優(yōu)先原則。如果在同一價(jià)格上有多筆交易指令，此時(shí)會(huì)遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較早的交易?！究键c(diǎn)】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場、指令驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場75.如果投資者希望以即時(shí)的市場價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)（）。A、市價(jià)指令B、隨價(jià)指令C、限價(jià)指令D、止損指令答案：A解析：如果投資者希望以即時(shí)的市場價(jià)格進(jìn)行證券交易，就會(huì)下達(dá)市價(jià)指令。另外，在連續(xù)競價(jià)交易中，證券價(jià)格是不斷變化的，在投資者下達(dá)市價(jià)指令后仍可能發(fā)生變化，這時(shí)投資者將面臨新的市場價(jià)格?！究键c(diǎn)】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場、指令驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場76.經(jīng)紀(jì)人的利潤來源主要是（）。A、買賣價(jià)差B、手續(xù)費(fèi)C、投資收入D、傭金答案：D解析：經(jīng)紀(jì)人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。經(jīng)紀(jì)人的利潤來源主要是傭金?！究键c(diǎn)】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場、指令驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場77.在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)中，做市商的收入來源是（）。A、投機(jī)收入B、手續(xù)費(fèi)、傭金收入C、買賣證券的差價(jià)D、投資收入答案：C解析：做市商的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)，而經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金?！究键c(diǎn)】做市商與經(jīng)紀(jì)人78.關(guān)于經(jīng)紀(jì)人的說法不正確的是（）。A、是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人B、應(yīng)該執(zhí)行自己客戶的指令，使得客戶的證券能在最合適的價(jià)格成交C、經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金D、在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，經(jīng)紀(jì)人是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者答案：D解析：經(jīng)紀(jì)人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人；經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金；應(yīng)該執(zhí)行自己客戶的指令，使得客戶的證券能在最合適的價(jià)格成交；在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，做市商是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者。【考點(diǎn)】做市商與經(jīng)紀(jì)人79.關(guān)于賣空交易，下列說法正確的是（）。A、投資者借入資金購買證券B、平倉之前，投資者賣空所得資金可用于其他用途C、投資者向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出D、會(huì)縮小投資收益率或損失率答案：C解析：A項(xiàng)，在我國，保證金交易被稱為“融資融券”，融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易，融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易；B項(xiàng)，融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的；D項(xiàng)，融券業(yè)務(wù)同樣會(huì)放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動(dòng)幅度?！究键c(diǎn)】保證金交易80.融資融券要求普通投資者開戶時(shí)間達(dá)到__________個(gè)月，持有資金不得低于_________萬元人民幣。（）A、18；50B、12；50C、12；30D、18；30答案：A解析：融資融券對于投資者的要求較高，目前大部分證券公司要求普通投資者開戶時(shí)間須達(dá)到18個(gè)月，且持有資金不得低于50萬元人民幣。【考點(diǎn)】保證金交易81.保證金除以所投資金額或證券總價(jià)值的比率就稱為（）。A、保證金率B、到期收益率C、證券凈資產(chǎn)比率D、價(jià)值比率答案：A解析：投資者用于投資的自有資金或證券就稱為保證金，而保證金除以所投資金額或證券總價(jià)值的比率就稱為保證金率。82.在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)中，買賣價(jià)格由（）報(bào)出。A、買方B、賣方C、證券交易所D、做市商答案：D解析：做市商通常由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān)，本身擁有大量可交易證券，買賣雙方均直接與做市商交易，而買賣價(jià)格則由做市商報(bào)出。83.指令驅(qū)動(dòng)的成交原則不包括（）。A、價(jià)格優(yōu)先原則B、時(shí)間優(yōu)先原則C、交割最優(yōu)原則D、成交量最大原則答案：C解析：指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：（1）價(jià)格優(yōu)先原則，較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格，而較低的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較高的賣出價(jià)格；（2）時(shí)間優(yōu)先原則，如果在同一價(jià)格上有多筆交易指令，此時(shí)會(huì)遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較早的交易。（3）在某些特定情況下，還有其他優(yōu)先原則可以遵循，如成交量最大原則等。84.（）是指投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出，當(dāng)證券價(jià)格下降時(shí)再以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買入證券歸還證券公司，自己則得到投資收益。A、融資融券B、融資C、賣空交易D、買空交易答案：C解析：賣空交易，也叫融券，投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出，當(dāng)證券價(jià)格下降時(shí)再以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買入證券歸還證券公司，自己則得到投資收益；融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易。85.（）是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。A、保薦人B、托管人C、做市商D、經(jīng)紀(jì)人答案：D解析：經(jīng)紀(jì)人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。在某些特定商品的交易中，如大宗股票或債券、房地產(chǎn)等，由于商品具有特殊性或只在少數(shù)投資者之間交易，經(jīng)紀(jì)人市場便出現(xiàn)了。86.上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為（）。A、50%B、60%C、100%D、130%答案：D解析：上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130%，維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）。87.上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于（）。A、10%B、20%C、40%D、50%答案：D解析：上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50%；上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130%。88.關(guān)于保證金交易的說法不正確的是（）。A、保證金交易也稱為信用交易B、保證金除以所投資金額或證券總價(jià)值的比率稱為保證金率C、在我國，保證金交易被稱為“融資融券”D、所有的證券公司都可以開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)答案：D解析：D項(xiàng)說法錯(cuò)誤，融資融券業(yè)務(wù)會(huì)放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動(dòng)幅度。為防范融資融券的投資風(fēng)險(xiǎn)，證券交易所對參與融資融券的證券公司做出了嚴(yán)格規(guī)定，只有符合一定標(biāo)準(zhǔn)的證券公司才能開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。在我國，保證金交易被稱為“融資融券”。保證金交易讓投資者可以從證券經(jīng)紀(jì)商那里借得資金或證券，這樣就能進(jìn)行超過自己可支付范圍的交易。此時(shí)，投資者的信用非常重要，因此也稱為信用交易。89.下列關(guān)于指令驅(qū)動(dòng)的成交原則，說法正確的是（）。A、價(jià)格優(yōu)先原則B、較高的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較低的賣出價(jià)格C、較低的買入價(jià)總是優(yōu)于較高的買入價(jià)D、買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較晚的交易答案：A解析：指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：（1）價(jià)格優(yōu)先原則。較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格，而較低的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較高的賣出價(jià)格。（2）時(shí)間優(yōu)先原則。如果在同一價(jià)格上有多筆交易指令，此時(shí)會(huì)遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較早的交易。在某些特定情況下，還有其他優(yōu)先原則可以遵循，如成交量最大原則等。90.目前大部分證券公司對參與融資融券的普通投資者要求開戶時(shí)間須達(dá)到（）個(gè)月，且持有資金不得低于50萬元人民幣。A、24B、18C、12D、36答案：B解析：目前大部分證券公司對參與融資融券的普通投資者要求開戶時(shí)間須達(dá)到18個(gè)月，且持有資金不得低于50萬元人民幣。91.融資融券對于投資者的要求也較高，目前大部分證券公司要求普通投資者開戶時(shí)間須達(dá)到（）個(gè)月，且持有資金不得低于（）萬元人民幣。A、16；40B、16；50C、18；40D、18；50答案：D解析：目前大部分證券公司要求普通投資者開戶時(shí)間須達(dá)到18個(gè)月，且持有資金不得低于50萬元人民幣。知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；92.以上海證券交易所的融資交易為例，假設(shè)投資者在上交所進(jìn)行融資交易，他選擇某證券公司作為經(jīng)紀(jì)公司，投資者的自有資金為15000元。某日投資者觀察到某白酒公司的股票價(jià)格為150元／股，他根據(jù)白酒行業(yè)的狀況分析認(rèn)為，該公司股票價(jià)格有上升的趨勢，準(zhǔn)備進(jìn)行融資交易。該證券公司的融資融券年利率為8．6％。投資者向該證券公司融資15000元（此時(shí)保證金比例達(dá)到最低限額50％），買入200股該公司的股票。如果該公司的股票價(jià)格下降至120元，此時(shí)維持擔(dān)保比例為（未考慮融資利息費(fèi)用）（）。A、140％B、150％C、160％D、170％答案：C解析：投資者向該證券公司融資15000元（此時(shí)保證金比例達(dá)到最低限額50％），買入200股該公司的股票。如果該公司的股票價(jià)格下降至120元，此時(shí)維持擔(dān)保比例為（未考慮融資利息費(fèi)用）：（120×200）／15000=160％知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；93.做市商的利潤主要來自（）。A、證券買賣差價(jià)B、給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金C、自有資金D、違約金答案：A解析：做市商的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)。知識(shí)點(diǎn)：了解做市商和經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別；94.（）即指定一個(gè)價(jià)格，當(dāng)達(dá)到或超過這個(gè)價(jià)格時(shí)買入股票，如果股價(jià)上漲，達(dá)到指定價(jià)格后就可以平倉，把損失降到可控范圍內(nèi)。A、限價(jià)賣出指令B、限價(jià)買入指令C、止損賣出指令D、止損買入指令答案：D解析：當(dāng)投資者賣空（賣空即看跌該股票價(jià)格，股票價(jià)格下跌時(shí)獲利，上漲時(shí)虧損）某股票時(shí)，可以下達(dá)止損買入指令即指定一個(gè)價(jià)格，當(dāng)達(dá)到或超過這個(gè)價(jià)格時(shí)買入股票，如果股價(jià)上漲，達(dá)到指定價(jià)格后就可以平倉，把損失降到可控范圍內(nèi)。知識(shí)點(diǎn)：了解指令驅(qū)動(dòng)市場、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)濟(jì)人市場三種市場95.下列關(guān)于報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場的說法中，判斷正確的是（）。Ⅰ報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)中，最為重要的角色就是做市商，因此報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場也被稱為做市商制度Ⅱ做市商通常由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券投資經(jīng)紀(jì)人承擔(dān)Ⅲ與股票不同的是，幾乎所有的債券和外匯都是通過做市商交易的Ⅳ做市商本身擁有大量可交易證券，買賣雙方均直接與做市商交易，而買賣價(jià)格則由做市商報(bào)出A、Ⅰ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅣC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅳ答案：A解析：做市商通常由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān)。知識(shí)點(diǎn)：了解指令驅(qū)動(dòng)市場、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場三種市場；96.做市商可以分為（）：Ⅰ特定做市商Ⅱ一般做市商Ⅲ多元做市商Ⅳ單元做市商A、Ⅰ、ⅡB、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、ⅢD、Ⅱ、Ⅳ答案：C解析：做市商可以分為兩種：（1）特定做市商。（2）多元做市商。知識(shí)點(diǎn)：了解指令驅(qū)動(dòng)市場、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場三種市場；97.下列關(guān)于指令驅(qū)動(dòng)市場的說法中，正確的有（）。Ⅰ指令驅(qū)動(dòng)的核心就是買方下達(dá)購買指令，包括購買數(shù)量和相應(yīng)價(jià)格．賣方下達(dá)包含同樣內(nèi)容的賣出指令，滿足成交條件的即可成功交易Ⅱ指令驅(qū)動(dòng)的交易原則有價(jià)格優(yōu)先原則和地點(diǎn)優(yōu)先原則Ⅲ價(jià)格優(yōu)先原則是指較低的買入價(jià)格總是優(yōu)于較高的買入價(jià)格。而較高的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較低的賣出價(jià)格Ⅳ指令驅(qū)動(dòng)市場上，指令是交易的核心，交易者向自己的經(jīng)紀(jì)人下達(dá)不同的交易指令，經(jīng)紀(jì)人將這些交易指令匯聚到交易系統(tǒng)，交易系統(tǒng)會(huì)根據(jù)已經(jīng)設(shè)定好的交易規(guī)則撮合交易指令，直至完成交易A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅲ、ⅣC、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅳ答案：D解析：Ⅱ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：（1）價(jià)格優(yōu)先原則。（2）時(shí)間優(yōu)先原則。Ⅲ項(xiàng)說法錯(cuò)誤，價(jià)格優(yōu)先原則是指較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格，而較低的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較高的賣出價(jià)格。知識(shí)點(diǎn)：了解指令驅(qū)動(dòng)市場、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場三種市場：98.下列有關(guān)限價(jià)指令的說法中，正確的有（）。Ⅰ限價(jià)指令分為限價(jià)買入指令和限價(jià)賣出指令Ⅱ限價(jià)指令的目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)Ⅲ如果投資者認(rèn)為目前目標(biāo)公司的股票價(jià)格偏高，還不適合買入建倉，那么可以給經(jīng)紀(jì)人發(fā)出限價(jià)買入指令，即設(shè)定一個(gè)目標(biāo)價(jià)格，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到或者低于該目標(biāo)價(jià)格時(shí)，執(zhí)行買入指令Ⅳ如果投資者持有某上市公司的股票，目前的股票價(jià)格偏低，那么可以給經(jīng)紀(jì)人發(fā)出限價(jià)賣出指令，這樣當(dāng)該公司的股票價(jià)格上漲達(dá)到或者高于目標(biāo)價(jià)格時(shí)，執(zhí)行賣出指令A(yù)、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：止損指令的目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)。知識(shí)點(diǎn)：了解指令驅(qū)動(dòng)市場、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場三種市場；99.下列有關(guān)保證金交易的說法中，正確的是（）。Ⅰ投資者要賣出證券，證券賬戶上必須有屬于投資者支配范圍內(nèi)的足量的可交易證券，這樣的交易稱為期貨交易Ⅱ保證金交易讓投資者可從證券經(jīng)紀(jì)商那里借得資金或證券，這樣就能進(jìn)行超過自己可支付范圍的交易Ⅲ保證金交易也叫信用交易Ⅳ投資者用于投資的自有資金或證券就稱為保證金A、Ⅰ、Ⅱ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：如果投資者要賣出證券，證券賬戶上必須有屬于投資者支配范圍內(nèi)的足量的可交易證券，這樣的交易稱為現(xiàn)貨交易。知識(shí)點(diǎn)：理解買空、賣空的概念以及對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響；100.價(jià)格優(yōu)先原則是指（）A、較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格B、較低的買入價(jià)格總是優(yōu)于較高的買入價(jià)格C、較高的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格D、無論買入還是賣出皆以高價(jià)優(yōu)先答案：A解析：價(jià)格優(yōu)先原則。較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格，而較低的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較高的賣出價(jià)格。【考點(diǎn)】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場、指令驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場101.就“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的指令驅(qū)動(dòng)的成交原則中，在同一時(shí)間內(nèi)，下列表述正確的是（）。A、無論是買入還是賣出，報(bào)價(jià)越低的越先成交B、如果是買入，報(bào)價(jià)越低越先成交；如果是賣出，報(bào)價(jià)越高越先成交C、無論是買入還是賣出，報(bào)價(jià)越高的越先成交D、如果是買入，報(bào)價(jià)越高越先成交；如果是賣出，報(bào)價(jià)越低越先成交答案：D解析：指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：①價(jià)格優(yōu)先原則，較高的買入價(jià)格總是優(yōu)于較低的買入價(jià)格，而較低的賣出價(jià)格總是優(yōu)于較高的賣出價(jià)格；②時(shí)間優(yōu)先原則，如果在同一價(jià)格上有多筆交易指令，此時(shí)會(huì)遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較早的交易?！究键c(diǎn)】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場、指令驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場102.有甲、乙、丙、丁四個(gè)投資者，均申報(bào)買進(jìn)x股票，申報(bào)價(jià)格和申報(bào)時(shí)間分別為：甲的買進(jìn)價(jià)為10．70元，時(shí)間是13：35；乙的買進(jìn)價(jià)為10．40元，時(shí)間是13：40；丙的買進(jìn)價(jià)為10．75元，時(shí)間為13：55；丁的買進(jìn)價(jià)為10．40元，時(shí)間為13：50。則四位投資者交易的優(yōu)先順序（）。A、丁、乙、甲、丙B、丁、乙、丙、甲C、丙、甲、丁、乙D、丙、甲、乙、丁答案：D解析：指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：①價(jià)格優(yōu)先原則；②時(shí)間優(yōu)先原則。如果在同一價(jià)格上有多筆交易指令，此時(shí)會(huì)遵循“先到先得”的原則，即買賣方向相同、價(jià)格一致的，優(yōu)先成交委托時(shí)間較早的交易。先比較申報(bào)價(jià)格，可知丙的申報(bào)價(jià)格最高，甲其次，乙丁的申報(bào)價(jià)格相同且低于丙甲；再比較乙丁的申報(bào)時(shí)間，乙先于丁申報(bào)，所以乙應(yīng)優(yōu)先于丁?！究键c(diǎn)】報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場、指令驅(qū)動(dòng)市場和經(jīng)紀(jì)人市場103.在保證金交易中上，交所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于（）A、30%B、40%C、50%D、60%答案：C解析：上交所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50%?！究键c(diǎn)】保證金交易104.在保證金交易中，上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為（）。A、120%B、130%C、140%D、150%答案：B解析：上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130%，維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）／（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）?！究键c(diǎn)】保證金交易105.下列關(guān)于做市商的表述中，不正確的是（）。A、做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易B、做市商的利潤來源于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金C、在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，做市商是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者D、在指令驅(qū)動(dòng)市場中，市場流動(dòng)性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令答案：B解析：B項(xiàng)說法錯(cuò)誤，做市商的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)，而經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金。做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易，而經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中，兩者的市場角色不同。此外，兩者的市場流動(dòng)性貢獻(xiàn)不同——在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場中，做市商是市場流動(dòng)性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動(dòng)市場中，市場流動(dòng)性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。106.以下股票可以作為融券標(biāo)的證券的是（）。A、已上市交易2個(gè)月B、在本月波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5.5倍C、該發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革D、股東人數(shù)為3000人答案：C解析：如標(biāo)的證券為股票的，須符合以下7個(gè)條件：（1）在上海證券交易所上市交易超過3個(gè)月。（2）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元。（3）股東人數(shù)不少于4000人。（4）在過去3個(gè)月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情形之一：①日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬元；②日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過4%；③波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。（5）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革。（6）股票交易未被上海證券交易所實(shí)行特別處理。（7）上海證券交易所規(guī)定的其他條件。C項(xiàng)符合上述規(guī)定，所以C項(xiàng)可以作為融券標(biāo)的。107.如果投資者認(rèn)為目前目標(biāo)公司的股票價(jià)格偏高，還不適合買入建倉，那么可以給經(jīng)紀(jì)人發(fā)出（）。A、限價(jià)買入指令B、限價(jià)賣出指令C、持有指令D、清倉指令答案：A解析：限價(jià)指令分為限價(jià)買入指令和限價(jià)賣出指令。如果投資者認(rèn)為目前目標(biāo)公司的股票價(jià)格偏高，還不適合買入建倉，那么可以給經(jīng)紀(jì)人發(fā)出限價(jià)買入指令，即設(shè)定一個(gè)目標(biāo)價(jià)格，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到或者低于該目標(biāo)價(jià)格時(shí)，執(zhí)行買入指令。108.用于融資融券的標(biāo)的證券為股票的，上海證券交易所規(guī)定其在上海證券交易所上市交易超過（）個(gè)月。A、1B、2C、3D、6答案：C解析：上海證券交易所對于可用于融資融券的標(biāo)的證券做出了詳細(xì)規(guī)定，如標(biāo)的證券為股票的，應(yīng)符合的條件之一為，在上海證券交易所上市交易超過3個(gè)月。109.證券市場的主要交易模式是（）。A、一手交錢，一手交貨B、遠(yuǎn)期合同交易C、期貨交易D、非現(xiàn)金交易答案：A解析：證券市場的主要交易模式是“一手交錢，一手交貨”。110.（）的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)。A、保薦人B、托管人C、做市商D、經(jīng)紀(jì)人答案：C解析：做市商與經(jīng)紀(jì)人的利潤來源不同，做市商的利潤主要來自于證券買賣差價(jià)，而經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金。111.在《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》中，上海證券交易所對于可用于融資融券的標(biāo)的證券做出了詳細(xì)規(guī)定，如標(biāo)的證券為股票的，須符合的條件不包括（）。A、在上海證券交易所上市交易超過3個(gè)月B、股東人數(shù)不少于5000人C、融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元D、融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元答案：B解析：在《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》中，上海證券交易所對于可用于融資融券的標(biāo)的證券做出了詳細(xì)規(guī)定，如標(biāo)的證券為股票的，須符合以下7個(gè)條件：（1）在上海證券交易所上市交易超過3個(gè)月（A符合）。（2）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元（C符合），融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元（D符合）。（3）股東人數(shù)不少于4000人。（4）在過去3個(gè)月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情形之一：①日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15%，且日均成交金額小于5000萬元；②日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過4%；③波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。（5）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革。（6）股票交易未被上海證券交易所實(shí)行特別處理。（7）上海證券交易所規(guī)定的其他條件。112.隨價(jià)指令包括止損指令和（）。A、驅(qū)動(dòng)指令B、市價(jià)指令C、限價(jià)指令D、做市商指令答案：C解析：市價(jià)指令讓投資者暴露在價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)中，隨價(jià)指令可使投資者在價(jià)格變化之前采取措施，當(dāng)證券價(jià)格變動(dòng)時(shí)，可以設(shè)定在某一價(jià)格買入或賣出證券。隨價(jià)指令包括兩類：限價(jià)指令和止損指令。113.投資者用于投資的自有資金或證券稱為（）。A、準(zhǔn)備金B(yǎng)、保證金C、自有資金D、自有資產(chǎn)答案：B解析：投資者用于投資的自有資金或證券稱為保證金，而保證金除以所投資金額或證券總價(jià)值的比率就稱為保證金率。114.根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，用于融資融券的標(biāo)的證券為股票的，其股東人數(shù)不少于（）人。A、1000B、2000C、3000D、4000答案：D解析：根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，用于融資融券的標(biāo)的證券為股票的，其股東人數(shù)不少于4000人。115.交易時(shí)間主要依賴交易期間市場的活躍程度的算法交易策略是（）。A、成交量加權(quán)平均價(jià)格算法B、時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法C、跟量算法D、執(zhí)行缺口算法答案：C解析：跟量算法，旨在幫助投資者跟上市場交易量，若交易量放大則同樣放大這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量，反之則相應(yīng)降低這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量。交易時(shí)間主要依賴交易期間市場的活躍程度。知識(shí)點(diǎn)：了解算法交易的概念和常見策略：116.（）是遵循數(shù)量規(guī)則、用戶指定的基準(zhǔn)和約束條件，使用計(jì)算機(jī)來確定訂單最佳的執(zhí)行路徑、執(zhí)行時(shí)間、執(zhí)行價(jià)格以及執(zhí)行數(shù)量的一種交易方法。A、算法交易B、自動(dòng)交易C、程序化交易D、套利交易答案：A解析：算法交易是遵循數(shù)量規(guī)則、用戶指定的基準(zhǔn)和約束條件，使用計(jì)算機(jī)來確定訂單最佳的執(zhí)行路徑、執(zhí)行時(shí)間、執(zhí)行價(jià)格以及執(zhí)行數(shù)量的一種交易方法。知識(shí)點(diǎn)：了解算法交易的概念和常見策略；117.目前，我國A股印花稅在（）股票時(shí)征收，稅率為（）。A、賣出；1‰B、買入；1‰C、賣出和買入；2‰D、賣出；2‰答案：A解析：目前，我國A股印花稅稅率為單邊征收（只在賣出股票時(shí)征收），稅率為1‰知識(shí)點(diǎn)：掌握最佳執(zhí)行的概念和交易成本的組成；118.顯性成本按照收費(fèi)主體來劃分，不包括哪一項(xiàng)（）。A、經(jīng)紀(jì)商傭金B(yǎng)、稅費(fèi)C、交易所規(guī)費(fèi)D、買賣價(jià)差答案：D解析：顯性成本按照收費(fèi)主體劃分，包含經(jīng)紀(jì)商傭金、稅費(fèi)、交易所規(guī)費(fèi)／結(jié)算所規(guī)費(fèi)三個(gè)主要部分。知識(shí)點(diǎn)：掌握最佳執(zhí)行的概念和交易成本的組成；119.《T章程》（）強(qiáng)制性，（）合同性。A、具備；不具備B、不具備；具備C、不具備；不具備D、具備；具備答案：C解析：《T章程》不具備強(qiáng)制性，也不具備合同性質(zhì)，只是為促進(jìn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)持管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展，由轉(zhuǎn)持管理人自愿遵從的行業(yè)規(guī)范。知識(shí)點(diǎn)：了解投資組合資產(chǎn)轉(zhuǎn)持與T-Charter：120.（）是指為公司（包括買方和賣方）在規(guī)定投資目標(biāo)和限制內(nèi)，為最大化客戶投資組合價(jià)值而采用的交易流程。A、最佳執(zhí)行B、算法交易C、自動(dòng)交易D、程序化交易答案：A解析：CFA協(xié)會(huì)將最佳執(zhí)行定義為公司（包括買方和賣方）在規(guī)定的投資目標(biāo)和限制內(nèi)，為最大化客戶投資組合價(jià)值而采用的交易流程。知識(shí)點(diǎn)：掌握最佳執(zhí)行的概念和交易成本的組成；121.下列有關(guān)算法交易、自動(dòng)交易和程序化交易的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A、自動(dòng)交易是指計(jì)算機(jī)輔助的在交易過程中沒有人工干預(yù)的各自交易的總稱B、程序化交易是計(jì)算機(jī)輔助的完全依據(jù)特定規(guī)則進(jìn)行自動(dòng)化投資決策并自動(dòng)執(zhí)行的交易C、算法交易是計(jì)算機(jī)輔助的對特定交易決策的自動(dòng)執(zhí)行，本質(zhì)上是一種下單策略D、算法交易更多強(qiáng)調(diào)的是投資決策，而程序化交易更多強(qiáng)調(diào)的是交易的執(zhí)行答案：D解析：程序化交易和算法交易各有側(cè)重點(diǎn)，算法交易更多強(qiáng)調(diào)的是交易的執(zhí)行，即如何快速、低成本、隱蔽地執(zhí)行大批量的訂單；而程序化交易更多強(qiáng)調(diào)的是投資決策，即通過某種策略生成交易指令，以便實(shí)現(xiàn)某個(gè)特定的投資目標(biāo)。知識(shí)點(diǎn)：了解算法交易的概念和常見策略；122.TVOL是指（）。A、成交量權(quán)平均價(jià)格算法B、時(shí)間權(quán)平均價(jià)格算法C、跟量算法D、執(zhí)行缺口算法答案：C解析：算法交易有多種策略類型，應(yīng)用最普遍的是基于歷史交易數(shù)據(jù)的邏輯算法，如時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法、成交量加權(quán)平均價(jià)格算法（VWAP）、跟量算法（TVOL）、執(zhí)行缺口算法（IS）等。知識(shí)點(diǎn)：了解算法交易的概念和常見策略；123.下列有關(guān)算法交易與傳統(tǒng)人工交易的優(yōu)勢說法中，正確的是（）。Ⅰ算法交易實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化策略，達(dá)到減少市場沖擊和降低交易成本的目的Ⅱ相比傳統(tǒng)的手動(dòng)交易，算法交易可以極大地提高交易的執(zhí)行效率，減少在交易員上的人力投入Ⅲ算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯(cuò)誤Ⅳ算法交易可以確保復(fù)雜的交易和投資策略得以執(zhí)行A、Ⅰ、Ⅲ、ⅣB、Ⅰ、Ⅱ、ⅢC、Ⅲ、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：D解析：算法交易與傳統(tǒng)的人工交易相比具有多方面的優(yōu)勢：第一，算法交易實(shí)現(xiàn)了人工不能完成的優(yōu)化策略的過程，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的策略，達(dá)到減少市場沖擊和降低交易成本的目的。第二，算法交易程序判斷的時(shí)間短，比人工交易更容易在即時(shí)價(jià)格成交，提高了交易的執(zhí)行效率。第三，算法交易通過計(jì)算機(jī)下單，減少了傳統(tǒng)交易在交易員上的人力投入。第四，算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯(cuò)誤。人的疏忽、貪婪、恐懼難以避免，這些非理性因素對交易帶來了不確定性，而算法交易可以最大限度地避免人的影響。第五，算法交易能確保復(fù)雜的交易及投資策略得以執(zhí)行。程序化交易能更精準(zhǔn)地下單，細(xì)致量化報(bào)單的價(jià)格和數(shù)量。特別是對于復(fù)雜的交易策略，程序交易便于對數(shù)目眾多的股票同時(shí)進(jìn)行交易執(zhí)行，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)交易不能完成的交易策略。第六，算法交易模型確定后，可以在較長時(shí)期內(nèi)觀察其有效性和可復(fù)制性。知識(shí)點(diǎn)：了解算法交易的概念和常見策略；124.下列關(guān)于算法交易的說法錯(cuò)誤的是（）。A、算法交易是通過數(shù)學(xué)建模將常用交易理念固化為自動(dòng)化的交易模型，并借助計(jì)算機(jī)強(qiáng)大的存儲(chǔ)與計(jì)算功能實(shí)現(xiàn)交易自動(dòng)化（或半自動(dòng)化）的一種交易方式B、算法與人（交易員）的互動(dòng)是至關(guān)重要的，兩者之間互為補(bǔ)充C、交易算法的實(shí)施有賴于信息技術(shù)的支持D、算法交易可以避免所有交易錯(cuò)誤答案：D解析：D項(xiàng)，算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯(cuò)誤，但不會(huì)避免所有交易錯(cuò)誤。【考點(diǎn)】算法交易簡介125.投資者A計(jì)劃購買100股某上市公司股票，顯性成本為0.2%，延遲成本為0.8%，已實(shí)現(xiàn)損失為1.2%，機(jī)會(huì)成本為1%，則執(zhí)行缺口為（）。A、3.3%B、3.4%C、3.5%D、3.2%答案：D解析：本題考查執(zhí)行缺口的計(jì)算，執(zhí)行缺口=顯性成本+延遲成本+已實(shí)現(xiàn)損失+機(jī)會(huì)成本=0.2%+0.8%+1.2%+1%=3.2%126.（）在很大程度上是由證券類型及其流動(dòng)性決定的。A、買賣價(jià)差B、市場沖擊C、對沖費(fèi)用D、機(jī)會(huì)成本答案：A解析：買賣價(jià)差在很大程度上是由證券類型及其流動(dòng)性決定的。127.（）是公司在規(guī)定的投資目標(biāo)和限制內(nèi)，為最大化客戶投資組合價(jià)值而采用的交易流程。A、最佳執(zhí)行B、交易成本C、優(yōu)化執(zhí)行D、算法交易答案：A解析：選項(xiàng)A正確：“最佳執(zhí)行”是公司（包括買方和賣方）在規(guī)定的投資目標(biāo)和限制內(nèi)，為最大化客戶投資組合價(jià)值而采用的交易流程。128.相比傳統(tǒng)的手動(dòng)交易，（）可以極大地提高交易員的工作效率。A、算法交易B、價(jià)格交易C、風(fēng)險(xiǎn)交易D、成交量交易答案：A解析：相比傳統(tǒng)的手動(dòng)交易，算法交易可以極大地提高交易員的工作效率，進(jìn)而把交易員從重復(fù)而繁重的執(zhí)行操作中解放出來，使得他們可以在一個(gè)更高的層次上作出決策。同時(shí)算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯(cuò)誤。129.相關(guān)部門可以通過調(diào)節(jié)（）和征收方向等來調(diào)節(jié)交易費(fèi)用，進(jìn)而調(diào)控市場活躍度。A、過戶費(fèi)率B、印花稅率C、交易傭金率D、到期收益率答案：B解析：我國正執(zhí)行缺口算法，市場低迷時(shí)，可以降低印花稅稅率或者單邊征收（只對賣方征收）以刺激交易；當(dāng)股票市場過熱時(shí)，可以調(diào)高印花稅稅率來避免過度交易。130.我國A股印花稅率為單邊征收（只在賣出股票時(shí)征收），稅率為（）。A、1‰B、2‰C、3‰D、5‰答案：A解析：目前，我國A股印花稅率為單邊征收（只在賣出股票時(shí)征收），稅率為1‰。131.投資者A計(jì)劃購買100股某上市公司股票，該公司股票價(jià)格為20元/股，第一個(gè)交易日投資者向經(jīng)紀(jì)人下達(dá)限價(jià)指令，將目標(biāo)購買價(jià)格定為19.5元，但是本日股票上漲收盤價(jià)為20.2元。第二個(gè)交易日投資者將目標(biāo)價(jià)格修改為20.5元一股，成交80股，假設(shè)每股交易傭金為0.05元，不考慮其他成本，股票收盤價(jià)為21元/股。機(jī)會(huì)成本為（）。A、1.6%B、1.4%C、1.2%D、1.0%答案：D解析：本題考查機(jī)會(huì)成本的計(jì)算，機(jī)會(huì)成本=[（第二交易日收盤價(jià)-基準(zhǔn)價(jià)格）/基準(zhǔn)價(jià)格]*未實(shí)現(xiàn)投資比例=[（21-20）/20]*20/100=1%132.影響算法交易模型的因素不包括（）。A、人的交易理念B、基于數(shù)據(jù)的量化分析C、人的交易理念與基于數(shù)據(jù)的量化分析的有效結(jié)合D、模型復(fù)雜程度答案：D解析：算法交易的核心是交易模型，模型來源于交易理念和數(shù)據(jù)分析的有機(jī)結(jié)合。133.在證券交易結(jié)束后還需要支付給（）一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為過戶費(fèi)。A、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)B、證券經(jīng)紀(jì)商C、證券交易所D、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)答案：A解析：在證券交易結(jié)束后還需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為過戶費(fèi)。134.執(zhí)行缺口等于（）。A、（基準(zhǔn)組合收益-實(shí)際組合收益）／基準(zhǔn)組合成本B、（實(shí)際組合收益-基準(zhǔn)組合收益）／基準(zhǔn)組合成本C、（基準(zhǔn)組合收益-實(shí)際組合收益）／實(shí)際組合成本D、（實(shí)際組合收益-基準(zhǔn)組合收益）／實(shí)際組合成本答案：A解析：執(zhí)行缺口被定義為135.下列不屬于顯性成本的是（）。A、傭金B(yǎng)、印花稅C、過戶費(fèi)D、市場沖擊答案：D解析：顯性成本包括傭金、印花稅和過戶費(fèi)等，市場沖擊屬于隱性成本。136.在證券交易結(jié)束后還需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為（）。A、傭金B(yǎng)、印花稅C、交易費(fèi)D、過戶費(fèi)答案：D解析：在證券交易結(jié)束后還需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為過戶費(fèi)。137.旨在使市場影響最小化的同時(shí)提供一個(gè)平均執(zhí)行價(jià)格的算法交易策略是（）。A、成交量加權(quán)平均價(jià)格算法B、時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法C、跟量算法D、執(zhí)行缺口算法答案：B解析：時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法，是根據(jù)特定的時(shí)間間隔，在每個(gè)時(shí)間點(diǎn)上平均下單的算法。這一算法旨在使市場影響最小化的同時(shí)提供一個(gè)平均執(zhí)行價(jià)格。知識(shí)點(diǎn)：了解算法交易的概念和常見策略：138.（）指交易成功后，投資者根據(jù)交易額，按照一定比例付給經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。A、過戶費(fèi)B、傭金C、對沖費(fèi)用D、印花稅答案：B解析：傭金是指交易成功后，投資者根據(jù)交易額，按照一定比例付給經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。知識(shí)點(diǎn)：掌握最佳執(zhí)行的概念和交易成本的組成；139.在資產(chǎn)組合調(diào)整過程中，投資組合內(nèi)全部或部分資產(chǎn)被轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)，或者從一個(gè)基金經(jīng)理手里轉(zhuǎn)到另一個(gè)投資經(jīng)理手里。這種大規(guī)模的組合調(diào)整被稱為（）。A、資本轉(zhuǎn)持B、資金轉(zhuǎn)持C、資產(chǎn)轉(zhuǎn)持D、資本轉(zhuǎn)移答案：C解析：在資產(chǎn)組合調(diào)整過程中，投資組合內(nèi)全部或部分資產(chǎn)被轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)，或者從一個(gè)基金