年中國債券市場現(xiàn)狀：12月債券取消發(fā)行上千億債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所，是金融市場一個(gè)重要組成部分。債券市場是一國金融體系中不行或缺的部分。

如何構(gòu)健健康的債券市場體系，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)展和轉(zhuǎn)型需要，成為市場關(guān)注話題。中國社會(huì)科學(xué)院金融所貨幣理論與貨幣政策討論室主任彭興韻表示，“2022年應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步促進(jìn)債券市場在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮重要作用，收緊產(chǎn)能過剩行業(yè)的債券發(fā)行條件，通過債券市場鞏固2022年去庫存所得取的成果;連續(xù)適度收緊房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的債券發(fā)行，掌握房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和杠桿率，讓債券市場更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。”

國債市場的持續(xù)下跌和跌宕起伏的走勢(shì)主要由以下緣由引起。

一是環(huán)球市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息，該預(yù)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，并且美聯(lián)儲(chǔ)出乎預(yù)料地示意，2022年加息次數(shù)會(huì)是三次，而不是此前人們普遍預(yù)期的兩次。同時(shí)，通貨膨脹預(yù)期也在升溫。中國CPI連續(xù)兩個(gè)月高于2%;PPI轉(zhuǎn)正后，更是超預(yù)期上揚(yáng)，這些都推升了通脹預(yù)期。此外，歐洲央行將削減購債規(guī)模。這些都推升全球國債收益率上升，國債價(jià)格下跌，負(fù)利率時(shí)代走向終結(jié)。

二是接近年底，機(jī)構(gòu)備付進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，考慮到后續(xù)逆回購到期回籠壓力，以及年底指標(biāo)考核影響，資金市場的短期流淌性趨于緊急，債券市場收益率隨之提升。

三是幾年來低利率使得債券市場始終呈現(xiàn)牛市格局。在牛市氛圍下，一些機(jī)構(gòu)以代持等名義在國債市場加大杠桿率以獵取套息利益。一旦國債價(jià)格下跌，這些問題就會(huì)暴露出來。假如處理不當(dāng)，國債市場會(huì)消失信用危機(jī)，國債價(jià)格將隨之暴跌，進(jìn)一步加深市場危機(jī)。最近市場上引人關(guān)注的“蘿卜章”大事就是這類問題的暴露。國債期貨市場近日價(jià)格跌宕起伏，也是反映了國債市場的信念危機(jī)。

12月債券取消發(fā)行上千億

近期，債券市場持續(xù)大幅調(diào)整，發(fā)行債券企業(yè)受到波及。

據(jù)2022-2022年中國債券行業(yè)市場需求與投資詢問報(bào)告表明，記者統(tǒng)計(jì)，12月1日至22日，累計(jì)有73家企業(yè)取消或推遲債券發(fā)行合計(jì)1001.87億元，而上月同期只有17家企業(yè)，累計(jì)取消或推遲債券發(fā)行僅為185億元。這意味著，12月取消債券發(fā)行規(guī)模是11月的5倍以上。

記者留意到，12月取消債券發(fā)行的企業(yè)中，取消或推遲債券發(fā)行規(guī)模較大的企業(yè)集中在能源、鋼鐵和金融領(lǐng)域。

其中，國家電網(wǎng)推遲了100億元超短期融資債券發(fā)行，建設(shè)銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)支持證券94.15億元延長建檔，招銀租賃取消資產(chǎn)支持證券56.36億元，陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)分別取消30億元超短期融資債券發(fā)行，河鋼集團(tuán)取消了30億元中期票據(jù)和20億元超短期融資債發(fā)行。

第三方資管機(jī)構(gòu)玄甲金融投研總監(jiān)衷亞成表示，債市大幅波動(dòng)，資金流淌性不足，可能會(huì)導(dǎo)致新發(fā)行債券認(rèn)購不足，新債