金色的征程廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心馮亮2012年3月誠信專業(yè)創(chuàng)新圖強走進廣發(fā)|AboutGF誠信專業(yè)創(chuàng)新圖強公司簡介實力雄厚資信良好經營穩(wěn)健管理規(guī)范服務專業(yè)地位領先技術先進安全快捷精英匯集研究先行發(fā)展研究中心|GFResearch發(fā)展研究中心宏觀策略部量化投資組宏觀策略組商品研究部金屬組能源化工組農產品組境外組投資咨詢部金融研究部股指研究組金融新產品組部門簡介廣發(fā)期貨投資咨詢產品序列數據庫宏觀經濟數據庫歐洲宏觀經濟數據庫金屬數據庫能源化工數據庫農產品數據庫股指期貨數據庫交易策略類投資策略報告會股指擇時交易策略風險對沖交易策略Alpha交易策略商品交易計劃其他交易策略類產品套保套利類Beta對沖套利股指分紅套利有色金屬套利追蹤農產品套利追蹤LV套利螺紋鋼焦炭套利風險管理類風險模型安瀾鈞策風險管理顧問程序化交易禧利寶單品種交易模型禧利寶組合交易模型日內精靈培訓交流類宏觀經濟分析講座基本面分析講座技術分析講座交易理念與策略講座期貨基礎知識講座套保套利知識講座制定公司5年發(fā)展規(guī)劃創(chuàng)新業(yè)務跟蹤研究商品研究群組多種方式推送公司研究成果，展現(xiàn)研發(fā)實力承擔監(jiān)管課題，為期貨市場發(fā)展建言獻策積極參與各類市場評選定期內部培訓為業(yè)務部門培養(yǎng)輸送人才常規(guī)資訊及研報服務重大財經事件影響快速反應機制套保、套利方案設計客戶現(xiàn)場培訓支持5金屬組農產品組能源化工組境外組服務業(yè)務發(fā)展提升公司品牌培養(yǎng)儲備人才服務公司戰(zhàn)略發(fā)展研究中心|研究群組介紹商品研究群組國內外跨市套利報告不定期投資策略報告及時熱點點評報告深度報告境外監(jiān)管制度咨詢境外交易所規(guī)章制度咨詢境外品種信息收集境外品種行情研判6境外組境外品種行情研判套利、調研等策略報告顧問式服務發(fā)展研究中心|研究群組介紹

目錄二、全球金融體系兩大核心問題四、黃金市場新趨勢一、決定金價的兩個主要因素三、2012年一季度兩大主要事件五、第二季度黃金市場展望一、決定金價的兩個主要因素因素一：流動性；因素二：真實利率水平。因素一：流動性美國政府債務總額，債務上限與金價(1971-2011)因素二：真實利率水平黃金與真實利率水平

目錄二、全球金融體系兩大核心問題四、黃金市場新趨勢一、決定金價的兩個主要因素三、2012年一季度兩大主要事件五、第二季度黃金市場展望二、全球金融體系兩大核心問題問題一：債務；問題二：貨幣。問題一：債務全球債務總額及債務/GDP比率水平問題一：債務美國債務/GDP比率水平問題一：債務無資助負債及政府債務問題一：債務2012年發(fā)達國家累計負債近8萬億美元問題一：債務各國持有美國國債情況問題二：貨幣八國央行資產負債表情況問題二：貨幣全球貨幣供應問題二：貨幣美元長期貶值問題二：貨幣全球主要貨幣對黃金貶值

目錄二、全球金融體系兩大核心問題四、黃金市場新趨勢一、決定金價的兩個主要因素三、2012年一季度兩大主要事件五、第二季度黃金市場展望三、2012年一季度兩大主要事件事件一：美聯(lián)儲利率會議；事件二：歐債危機。事件一：美聯(lián)儲利率會議主要觀點一：利率至少至2014年末維持于極低水平；主要觀點二：將衡量通脹水平的個人消費支出價格指數保持在2%左右。事件一：美聯(lián)儲利率會議美國十年期國債收益率事件一：美聯(lián)儲利率會議美聯(lián)儲需增加2萬億美元將零利率政策維持至2014年末事件一：美聯(lián)儲利率會議美國個人消費支出價格指數與總體債務水平事件二：歐債危機一、歐元區(qū)財長就希臘第二輪援助方案達成協(xié)議，將提供1300億歐元援助資金；二、歐洲央行(ECB)第二輪三年期長期再融資操作(LTRO)獲得了5295.31億歐元的需求，兩輪LTRO共計獲得逾1萬億歐元的需求。事件二：歐債危機三大央行總資產/GDP比率事件二：歐債危機歐債問題解決方案：一、歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF）與歐洲穩(wěn)定機制（ESM）；二、長期再融資操作(LTRO)；三、歐洲債券。事件二：歐債危機主要矛盾：一、財政政策統(tǒng)一步伐相對貨幣政策統(tǒng)一步伐滯后的矛盾；二、政治一體化相對經濟一體化發(fā)展滯后的矛盾。

目錄二、全球金融體系兩大核心問題四、黃金市場新趨勢一、決定金價的兩個主要因素三、2012年一季度兩大主要事件五、第二季度黃金市場展望四、黃金市場新趨勢趨勢一：全球央行成為黃金凈買入者；趨勢二：中印崛起；趨勢三：黃金市場波動加劇。趨勢一：全球央行成為黃金凈買入者全球央行黃金儲備趨勢一：全球央行成為黃金凈買入者全球央行轉變?yōu)辄S金凈買入者趨勢二：中印崛起中國超過印度成為全球最大黃金市場趨勢二：中印崛起金價與中印兩國收入成正比（2000-2011）趨勢三：黃金市場波動加劇金價波動率增加

目錄二、全球金融體系兩大核心問題四、黃金市場新趨勢一、決定金價的兩個主要因素三、2012年一季度兩大主要事件五、第二季度黃金市場展望五、第二季度黃金市場展望金價季節(jié)性變化（1970-2010）五、第二季度黃金市場展望觀點一：黃金牛市延續(xù)，良好基本面支撐價格繼續(xù)走強；觀點二：實物黃金消費淡季限制上漲高度；觀點三：從技術面來看，1800美元、1921美元和2000美元等關口阻力重重。