摘要摘要券只數(shù)和違約主體個(gè)數(shù)均顯著減少，新增違約債券余額大幅下降。房地產(chǎn)企業(yè)。從企業(yè)性質(zhì)來看，新增首次違約主體大部分為民營企業(yè)，僅有一家企業(yè)新增主體違約率下降顯著，國有企業(yè)新增主體違約率小幅下降；民營企業(yè)新增債券違約率顯著下降。產(chǎn)企業(yè)，其后續(xù)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)值得進(jìn)一步關(guān)注。總的來說，盡管今年以來我國境內(nèi)債券實(shí)質(zhì)違約事件大幅減少，但是境內(nèi)債券展期和境外債券違約事件均大幅增加，未來境內(nèi)債仍有不小兌付房地產(chǎn)行業(yè)融資通道恢復(fù)，以及國內(nèi)疫情形勢的后續(xù)改善，房地產(chǎn)企業(yè)所關(guān)注房企違約風(fēng)險(xiǎn)——2022年第一季度信用債違約分析》，2022.04.08關(guān)注房企展期債券后續(xù)狀態(tài)——2021年第四季度信用債違約關(guān)注房企違約風(fēng)險(xiǎn)——2021年第三季度信用債違約分析》，2021.08.17注民營企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)加大——2021年第二季度信用債違約分析》，2021.07.14年1月11日境境內(nèi)債券實(shí)質(zhì)違約大幅減少，展期和境外債券違約激增——2022年度信用債違約分析年1月11日2/2/100%%40%%一、境內(nèi)信用債實(shí)質(zhì)性違約較去年大幅減少本文中的違約是指未按時(shí)兌付本金和/或利息、未按時(shí)兌付回售款或未按時(shí)兌付回售款和利息、提前到期未兌降(前值為1127.96億元，圖1)。體0 (圖2)。新增違約債券只數(shù)違約主體個(gè)數(shù)首次違約主體個(gè)數(shù)新增違約債券余額(右軸)02016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年券違約情況(2016年-2022年，單位：個(gè)；億元)Q022Q22022Q32022Q400364345.1236928新增債券違約只數(shù)當(dāng)季違約主體個(gè)數(shù)當(dāng)季首次違約主體個(gè)數(shù)新增債券違約余額(億元)債券違約情況(2022Q1-2022Q4)3/3/1011111111111111112022年其他行業(yè)信用債違約事件與去年相比顯著減少。2022年違約主體發(fā)行時(shí)評級為AAA和AA+級的違約主體88房地產(chǎn)紡織服飾非銀金融基礎(chǔ)化工建筑裝飾交通運(yùn)輸輕工制造社會(huì)服務(wù)有色金屬違約主體申萬行業(yè)分布(單位：個(gè))二、境內(nèi)新增首次違約主體仍以房地產(chǎn)企業(yè)為主違約違約債券只數(shù)付而未付金額 違約前3個(gè)月級體級別所屬申萬行業(yè)(一公司屬性否違約情況概述陽光集2022/2/242.62AAA房地產(chǎn)—房地產(chǎn)開發(fā)福建省業(yè)否未按時(shí)兌付本息(2份有限公司2022/3/214.75AA-AA融區(qū)公眾業(yè)是未按時(shí)兌付本息(14/4/10違約違約債券只數(shù)付而未付金額 違約前3個(gè)月級體級別所屬申萬行業(yè)(一公司屬性否違約情況概述股份有限公司2022/3/151.84AAAA、AA房地產(chǎn)—房地產(chǎn)開發(fā)福建省業(yè)否未按時(shí)兌付本息(5，觸發(fā)交叉違約(1只)團(tuán)股份有限公司2022/4/327AAAA化學(xué)制藥省業(yè)否未按時(shí)兌付本息(1、觸發(fā)交叉違約(1只)誠文化體育2022/4/221AAAA文化媒省是和利息(1只)2022/5/613AAA屬省合資業(yè)否未按時(shí)兌付本息(1限公司2022/09/22132AAA地產(chǎn)-房發(fā)區(qū)業(yè)否未按時(shí)兌付本息(12022/6/203.25AAA地產(chǎn)-房發(fā)市業(yè)否提前到期未兌付(3Wind，遠(yuǎn)東資信整理有所下降。民營企新增主體違約新增主體違約率體違約率6新增主體違約率體違約率6%5%4%4.4.3.86%3%2.59%2%2%1%0%6%3%6%3%0.34%2%20182019202020212022圖4：年度(國企、民企)新增主體違約率(2018年-2022年)5/5/100.11%，較上個(gè)年度下降0.33個(gè)百分點(diǎn)，其中與上年度相比也有明顯降低(見圖5)。7%6%6%5%5%4%3%3%2%1%1%0.75%0.65%0.67%1%1%0.07%0.09%0.19%0%2018年2019年2020年2021年2022年圖5：年度(國企、民企)新增債券違約率(2018年-2022年)三、境內(nèi)債券展期大幅增加約債券統(tǒng)計(jì)，但發(fā)生了首次本息展期的債券(即在本年度內(nèi)該債券第一次。0債券只數(shù)展期主體數(shù)量債券余額(右軸)債券只數(shù)展期主體數(shù)量債券余額(右軸)02018年2019年2020年2021年2022年6/6/10其面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)將無法獲得根本性解決，展期債券的兌付風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，房地產(chǎn)非銀金融建筑裝飾煤炭醫(yī)藥生物傳媒基礎(chǔ)化工交通運(yùn)輸農(nóng)林牧漁商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)號(hào)本息展期時(shí)間所屬申萬行業(yè)公司屬性是否上市12022/12/26房地產(chǎn)否2育集團(tuán)股份有限公司2022/12/19有企業(yè)是32022/12/13房地產(chǎn)是42022/12/10房地產(chǎn)是52022/12/5房地產(chǎn)否6有限公司2022/11/28煤炭有企業(yè)否7團(tuán)(中國)有限公司2022/11/25房地產(chǎn)否82022/11/18房地產(chǎn)否9金科地產(chǎn)集團(tuán)股份有限公司2022/11/15房地產(chǎn)是7/7/10號(hào)本息展期時(shí)間所屬申萬行業(yè)公司屬性是否上市資有限公司2022/11/14否國)置業(yè)有限公司2022/11/14房地產(chǎn)否建設(shè)有限公司2022/11/11房地產(chǎn)否團(tuán)有限公司2022/11/9融否公司2022/11/7媒否俊發(fā)集團(tuán)有限公司2022/10/24房地產(chǎn)否公司2022/10/19房地產(chǎn)否公司2022/10/17礎(chǔ)化工否股份有限公司2022/9/26房地產(chǎn)是限公司2022/9/26否0廈門禹洲鴻圖地產(chǎn)開發(fā)有限公司2022/9/15房地產(chǎn)否1產(chǎn)控股股份有限公司2022/9/14房地產(chǎn)否22022/9/13房地產(chǎn)否3團(tuán)股份有2022/9/9否4控股集團(tuán)有限公司2022/9/8房地產(chǎn)否52022/9/5房地產(chǎn)否6公司2022/8/26房地產(chǎn)否72022/8/24融否8佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)有限公司2022/8/19房地產(chǎn)否9發(fā)展(集團(tuán))有限公司2022/8/17房地產(chǎn)否8/8/10號(hào)本息展期時(shí)間所屬申萬行業(yè)公司屬性是否上市2022/8/1房地產(chǎn)否2022/7/29煤炭有企業(yè)否限公司2022/7/14房地產(chǎn)是福建福晟集團(tuán)有限公司2022/7/4否限公司2022/6/23否2022/6/20房地產(chǎn)是產(chǎn)股份有限公司2022/5/16房地產(chǎn)是限公司2022/5/11融否公司2022/3/28房地產(chǎn)否司2022/3/22否02022/3/21否1有限公司2022/3/8房地產(chǎn)有企業(yè)否22022/2/21融否32022/2/9房地產(chǎn)是4雛鷹農(nóng)牧集團(tuán)股份有限公司2022/2/6農(nóng)林牧漁否5福建陽光集團(tuán)有限公司2022/1/17房地產(chǎn)否四、境外債違約數(shù)量激增9/9/10400400響。2018年2019年2020年2021年2022年)40000500000五、總結(jié)與展望大幅下降。房地產(chǎn)行業(yè)仍為2022年最主要的債券違約事件發(fā)生領(lǐng)域，但數(shù)量較去年已有所下降，同時(shí)，其他行業(yè)信用債違約事件與去年相比顯著減少。國有企業(yè)新增主體違約率小幅下降；民營企業(yè)新增債券違約率顯著下降?！咀髡吆喗椤咳鸫髮W(xué)銀行金融碩士，研究與發(fā)展部研究員?！娟P(guān)于遠(yuǎn)東