國(guó)家資本重組基本理念2第7章資本重組概述7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略7.3資本重組的辦法與方式7資本重組【教學(xué)目標(biāo)】

通過(guò)本章的學(xué)習(xí)應(yīng)能夠：熟悉資本重組、資產(chǎn)重組和企業(yè)重組的異同；了解資本重組的必要性；掌握資本重組的方向和戰(zhàn)略；掌握不同資本重組方式的比較。國(guó)家資本重組基本理念3第1節(jié)資本重組的含義與必要性7.1資本重組的含義與必要性7資本重組一、資本重組的含義資本重組是指對(duì)現(xiàn)有存量資本進(jìn)行重新配置與組合。為加深對(duì)資本重組內(nèi)涵的理解，我們應(yīng)明確以下兩組概念。（一）資本重組與資產(chǎn)重組

1.聯(lián)系：通過(guò)資產(chǎn)流動(dòng)和重組，盤(pán)活存量資產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)資本的合理配置與組合。

2.區(qū)別：資本重組的范圍比資產(chǎn)重組更廣泛。國(guó)家資本重組基本理念4第1節(jié)資本重組的含義與必要性7.1資本重組的含義與必要性7資本重組一、資本重組的含義（二）資本重組與企業(yè)重組企業(yè)重組是指對(duì)企業(yè)原有、既存的各類(lèi)資源(包括資本、勞動(dòng)、技術(shù)、自然資源等，也包括企業(yè)本身)按照市場(chǎng)規(guī)律實(shí)施的重新組合。

1.聯(lián)系：企業(yè)是資本的載體，資本是企業(yè)的血液，企業(yè)重組最本質(zhì)的特征是資本或產(chǎn)權(quán)的重組；在資本重組過(guò)程中，必然涉及到企業(yè)資產(chǎn)的重組、負(fù)債的重組和資本結(jié)構(gòu)的重組等。

2.區(qū)別：（1）資本重組主要是在不同企業(yè)之間對(duì)現(xiàn)有的資本進(jìn)行重新組合，它只是改變資本在不同企業(yè)間的分布，重組本身并不增加社會(huì)資本總量。但資本重組不是簡(jiǎn)單的資本流動(dòng)，而是為了實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)而進(jìn)行的。如果資本重組后能將閑置的資本激活，則會(huì)提高資本使用效益，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。（2）企業(yè)資本重組會(huì)引起企業(yè)存在形態(tài)的改變。如企業(yè)兼并或股份制改組都會(huì)引起企業(yè)存在形態(tài)的改變。國(guó)家資本重組基本理念5第1節(jié)資本重組的含義與必要性7.1資本重組的含義與必要性7資本重組二、資本重組的價(jià)值來(lái)源分析

1.管理效率差別：通過(guò)資本重組可以轉(zhuǎn)移企業(yè)的組織資本，實(shí)現(xiàn)組織資本的協(xié)同效應(yīng)。

2.經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)：通過(guò)資本重組實(shí)現(xiàn)企業(yè)間存量投入要素的合理流動(dòng)，獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)收益。

3.財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)：通過(guò)資本重組，擴(kuò)大內(nèi)部資本市場(chǎng)，提高企業(yè)融資能力。

4.多樣化經(jīng)營(yíng)：市場(chǎng)內(nèi)部化范圍更大；收入來(lái)源的非相關(guān)性程度更高；有利于企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的平穩(wěn)有效過(guò)渡。

5.市場(chǎng)勢(shì)力：提高市場(chǎng)占有率，增進(jìn)市場(chǎng)控制力。

國(guó)家資本重組基本理念6第1節(jié)資本重組的含義與必要性7.1資本重組的含義與必要性7資本重組三、資本重組的必要性（一）資本配置的不合理性經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式主要有兩種，粗放增長(zhǎng)是指靠增加投入要素(包括資本、勞動(dòng)力、自然資源等)的數(shù)量而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)；集約增長(zhǎng)是靠提高技術(shù)水平和管理水平，提高效率而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從各國(guó)工業(yè)發(fā)展的歷程來(lái)看，初期階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一般是以粗放增長(zhǎng)方式為主要特征，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和自然資源日益短缺，客觀上要求企業(yè)向集約增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。由于我國(guó)過(guò)去實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，長(zhǎng)期采取粗放增長(zhǎng)方式，因而使國(guó)有資本配置存在不合理問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下方面：國(guó)家資本重組基本理念7第1節(jié)資本重組的含義與必要性7.1資本重組的含義與必要性7資本重組三、資本重組的必要性（二）企業(yè)發(fā)展的不平衡性在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的條件下，各企業(yè)的發(fā)展總是不平衡的，不可避免地存在著差異，有的企業(yè)處于優(yōu)勢(shì)，有的企業(yè)處于劣勢(shì)。優(yōu)勢(shì)企業(yè)通常在經(jīng)營(yíng)管理、生產(chǎn)技術(shù)和資金方面具有很好的表現(xiàn)。在實(shí)踐中，許多企業(yè)既有某些優(yōu)勢(shì)，又有某種劣勢(shì)。一些企業(yè)通過(guò)聯(lián)合、兼并，可以?xún)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)、取長(zhǎng)補(bǔ)短，更好地發(fā)展。

國(guó)家資本重組基本理念8第1節(jié)資本重組的含義與必要性7資本重組三、資本重組的必要性（三）國(guó)有資本管理體制的不適應(yīng)性主要表現(xiàn)在：政企不分，政府過(guò)多地干涉了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，企業(yè)缺乏責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)機(jī)制；國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，所有者缺位致使企業(yè)缺乏有效的法人治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制；國(guó)有企業(yè)辦的知青廠、三產(chǎn)公司，無(wú)償占用企業(yè)的產(chǎn)品、資產(chǎn)和技術(shù)，造成國(guó)有資產(chǎn)流失；產(chǎn)權(quán)不能流動(dòng)，缺乏優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。7.1資本重組的含義與必要性國(guó)家資本重組基本理念9第2節(jié)資本重組的方向與戰(zhàn)略7資本重組一、資本重組的方向（一）有進(jìn)有退，加強(qiáng)重點(diǎn)即適當(dāng)減少?lài)?guó)有資本介入的行業(yè)和企業(yè)，國(guó)有資本從一些次要的行業(yè)和企業(yè)退出，再將轉(zhuǎn)讓所得收入投向必須由國(guó)有資本發(fā)揮作用的重要的行業(yè)和企業(yè)，以加強(qiáng)國(guó)家必保的領(lǐng)域。這種收縮不是國(guó)有資本數(shù)量的減少，只是國(guó)有資本分布領(lǐng)域的調(diào)整。通過(guò)國(guó)有資本從低效益或虧損領(lǐng)域流向高效益領(lǐng)域，國(guó)有資本將能實(shí)現(xiàn)更多的增值。根據(jù)我國(guó)目前情況，必須由國(guó)有資本發(fā)揮作用的重要行業(yè)，可按以下順序來(lái)確定：7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略國(guó)家資本重組基本理念10第2節(jié)資本重組的方向與戰(zhàn)略7資本重組一、資本重組的方向（二）促進(jìn)國(guó)有資本集中，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

1.資本流動(dòng)和集中的方向是：7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要要求是：（1）加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，堅(jiān)持統(tǒng)籌規(guī)劃，突出重點(diǎn)，合理布局，防止低水平重復(fù)建設(shè)；（2）按照走新型工業(yè)化道路的要求，積極發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，大力推進(jìn)信息化，用信息化帶動(dòng)工業(yè)化；（3）廣泛采用先進(jìn)適用的技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，對(duì)重點(diǎn)行業(yè)、企業(yè)、產(chǎn)品進(jìn)行大規(guī)模技術(shù)改造；（4）努力振興制造業(yè)，搞好鋼鐵、汽車(chē)、建材等行業(yè)的規(guī)劃和調(diào)整，防止盲目發(fā)展和無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)；（5）進(jìn)一步淘汰落后設(shè)備、技術(shù)和工藝，壓縮過(guò)剩生產(chǎn)能力；（6）積極發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。國(guó)家資本重組基本理念11第2節(jié)資本重組的方向與戰(zhàn)略7資本重組一、資本重組的方向（三）推進(jìn)國(guó)有資本管理體制和企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)變國(guó)有資本的重組要在流動(dòng)和集中的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制的創(chuàng)新。通過(guò)資本重組，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)行企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，有利于促進(jìn)政企分開(kāi)，使企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，有利于克服過(guò)去國(guó)有企業(yè)中所有者不明確的弊病，有利于建立現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，使企業(yè)成為富有活力的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)力提高，競(jìng)爭(zhēng)力加強(qiáng)，從而提高國(guó)有資本運(yùn)行的效率和效益。7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略國(guó)家資本重組基本理念12第2節(jié)資本重組的方向與戰(zhàn)略7資本重組二、資本重組的戰(zhàn)略：抓大放?。ㄒ唬┳ズ么笃髽I(yè)7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略國(guó)家資本重組基本理念13第2節(jié)資本重組的方向與戰(zhàn)略7資本重組二、資本重組的戰(zhàn)略：抓大放?。ǘ┓砰_(kāi)搞活中小企業(yè)針對(duì)政企不分，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不分，管理不善，職工積極性未能很好發(fā)揮等在體制、經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理方面表現(xiàn)出來(lái)的問(wèn)題與原因，對(duì)于一般小型國(guó)有企業(yè)，有的可以實(shí)行承包經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)和托管，有的可以實(shí)行聯(lián)合、兼并，有的可以改組為股份合作制，有的可以出售給集體或個(gè)人。7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略國(guó)家資本重組基本理念14第3節(jié)資本重組的辦法與方式7資本重組一、資本重組的辦法7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略7.3資本重組的辦法與方式資本重組的辦法具體內(nèi)容評(píng)價(jià)計(jì)劃行政辦法通過(guò)政府的計(jì)劃安排和行政命令，實(shí)行“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”，讓一些企業(yè)與另一些企業(yè)合并，或通過(guò)行政劃撥方式，把國(guó)有資產(chǎn)從一些企業(yè)調(diào)轉(zhuǎn)到另一些企業(yè)等。用老辦法解決過(guò)去長(zhǎng)期遺留下來(lái)的問(wèn)題，不可避免地犯主觀片面的錯(cuò)誤。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)辦法通過(guò)資本市場(chǎng)，讓企業(yè)以募股上市、兼并、收購(gòu)、出售、破產(chǎn)等方式，使現(xiàn)有資產(chǎn)在不同部門(mén)、企業(yè)之間合理流動(dòng)，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在資源配置和再配置中的基礎(chǔ)性作用?？稍谡暧^調(diào)控和政策指導(dǎo)下，實(shí)施企業(yè)改革和資本市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合，資源配置容易較為合理。國(guó)家資本重組基本理念15第3節(jié)資本重組的辦法與方式7資本重組二、資本重組的方式（主要有11種）7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略7.3資本重組的辦法與方式資本重組的方式具體內(nèi)容評(píng)價(jià)1.實(shí)行股份制將國(guó)有企業(yè)改組為有限責(zé)任公司或股份有限公司?？晌斩喾N資本入股，將多種經(jīng)濟(jì)成份的資本組合到公司里，改變過(guò)去國(guó)有企業(yè)出資者單一的狀況，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。特別是股份有限公司的股票上市交易，可以迅速地集中社會(huì)各方面的資本，使資本自由流動(dòng)并按照市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行優(yōu)化配置。股份制是實(shí)現(xiàn)資本集中和資本流動(dòng)的良好形式。2.企業(yè)兼并收購(gòu)廣義的兼并(包含收購(gòu))是指一個(gè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為。并購(gòu)是企業(yè)之間的產(chǎn)權(quán)交易行為，使企業(yè)之間資本重新組合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，使并購(gòu)者節(jié)省投資，加快發(fā)展，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，控制購(gòu)銷(xiāo)市場(chǎng)，發(fā)展多種經(jīng)營(yíng)。企業(yè)并購(gòu)是資本重組的重要方式，企業(yè)兼并收購(gòu)乃是資本運(yùn)營(yíng)的核心。國(guó)家資本重組基本理念16第3節(jié)資本重組的辦法與方式7資本重組二、資本重組的方式（主要有11種）7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略7.3資本重組的辦法與方式資本重組的方式具體內(nèi)容評(píng)價(jià)3.組建企業(yè)集團(tuán)在一些重要行業(yè)或關(guān)鍵領(lǐng)域組建一批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國(guó)的大型企業(yè)集團(tuán)，建立以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶的母子公司體制。通過(guò)組建企業(yè)集團(tuán)，推動(dòng)生產(chǎn)要素合理流動(dòng)和資源優(yōu)化配置，連結(jié)和帶動(dòng)一批企業(yè)的改組和發(fā)展，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，克服國(guó)有資本過(guò)于分散、企業(yè)規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)能力弱和經(jīng)濟(jì)效益低等缺點(diǎn)。增強(qiáng)在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的效率和效益，確保國(guó)有資本的保值增值。4.企業(yè)分立一個(gè)企業(yè)分立成兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。分立的一種形式是分立后形成母公司(原企業(yè))和子公司(分立后形成的企業(yè))，子公司的股份按比例分配給母公司的股東，另一種形式是整個(gè)公司分離成幾個(gè)獨(dú)立的較小的公司，原公司就不復(fù)存在了。實(shí)行適當(dāng)?shù)姆至?，有利于提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)的效率，解決某種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與該企業(yè)主要業(yè)務(wù)之間缺乏聯(lián)系，不利于運(yùn)營(yíng)的統(tǒng)一性和靈活性產(chǎn)生的問(wèn)題；也便于企業(yè)進(jìn)入新的地區(qū)或經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，或避免反壟斷訴訟。國(guó)家資本重組基本理念17第3節(jié)資本重組的辦法與方式7資本重組二、資本重組的方式（主要有11種）7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略7.3資本重組的辦法與方式資本重組的方式具體內(nèi)容評(píng)價(jià)5.出售變現(xiàn)將企業(yè)的產(chǎn)權(quán)或企業(yè)的資產(chǎn)作為商品作價(jià)出售，使之轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本，然后將它投向最需要的用途上去。出售可采取資產(chǎn)出售或股權(quán)出售的方式?？山鉀Q目前國(guó)有資本戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題；在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，可將一部分已不需要的資產(chǎn)剝離出來(lái)，將其出售，收回貨幣用于新技術(shù)的投資；可在破產(chǎn)清算過(guò)程中，將企業(yè)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)作價(jià)出售，收回貨幣用于償還債務(wù)。6.合資合作將我國(guó)企業(yè)的資本與外國(guó)企業(yè)的資本進(jìn)行組合。有助于提高我國(guó)企業(yè)的技術(shù)水平和管理水平，最終可提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。國(guó)家資本重組基本理念18第3節(jié)資本重組的辦法與方式7資本重組二、資本重組的方式（主要有11種）7.1資本重組的含義與必要性7.2資本重組的方向與戰(zhàn)略7.3資本重組的辦法與方式資本重組的方式具體內(nèi)容評(píng)價(jià)7.企業(yè)租賃企業(yè)所有者將企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)權(quán)在一定時(shí)期內(nèi)出租給承租方，承租方按合同規(guī)定定期交納租金的一種產(chǎn)權(quán)交易形式?？梢栽谄髽I(yè)所有權(quán)不變的情況下，調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者的積極性，充分利用現(xiàn)有資產(chǎn)，提高資本運(yùn)營(yíng)效率和效益。8.企業(yè)