會(huì)計(jì)學(xué)1CH財(cái)務(wù)融資計(jì)劃實(shí)用融資

Financing企業(yè)需要資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)，這些資金肯定來(lái)自于某一地方，這些能夠獲得資金的地方稱(chēng)為融資。融資由兩種形式：企業(yè)的股東為了獲得所有權(quán)份額而進(jìn)行的投資；企業(yè)從個(gè)人或其他企業(yè)借來(lái)的資金。第1頁(yè)/共40頁(yè)財(cái)務(wù)融資計(jì)劃財(cái)務(wù)融資計(jì)劃是商業(yè)計(jì)劃的重要組成部分。財(cái)務(wù)融資部分主要包括：1.開(kāi)始創(chuàng)業(yè)需要多少資金？2.企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要多少資金？3.創(chuàng)業(yè)資金來(lái)于何處？4.你將如何能保持支付帳款？5.你將會(huì)有多少利潤(rùn)，何時(shí)有？第2頁(yè)/共40頁(yè)第一個(gè)問(wèn)題：如何解釋企業(yè)財(cái)務(wù)？很多公司老板總認(rèn)為最重要的事情是銷(xiāo)售，如果自己的公司到現(xiàn)在都沒(méi)有賺錢(qián)，那一定是營(yíng)銷(xiāo)出了毛病，于是就只關(guān)心銷(xiāo)售而漠視財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。但在當(dāng)今公司的業(yè)績(jī)主要以回報(bào)率來(lái)衡量的時(shí)代，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所能反映出來(lái)的問(wèn)題不止是銷(xiāo)售，甚至還包含了存貨、資金周轉(zhuǎn)、資源分配以及薪酬激勵(lì)等等問(wèn)題。所以應(yīng)該說(shuō)，財(cái)務(wù)其實(shí)是公司的一面鏡子，可以反映出公司存在的各種問(wèn)題，無(wú)論我們重視公司的哪一方面，都是靠這面鏡子來(lái)反映的。公司有兩種風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，所謂的財(cái)務(wù)問(wèn)題就是公司問(wèn)題，財(cái)務(wù)反映著公司風(fēng)險(xiǎn)。第3頁(yè)/共40頁(yè)一、財(cái)務(wù)報(bào)表：確定資金需求的工具會(huì)計(jì)報(bào)表也稱(chēng)財(cái)務(wù)報(bào)表，提供關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流動(dòng)的重要信息。公司的所有問(wèn)題都可以有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)反映，公司所有的決策過(guò)程都必須考慮財(cái)務(wù)因素。說(shuō)明一個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況的權(quán)威方法就是財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表是說(shuō)明在一定期間內(nèi)公司財(cái)務(wù)方面發(fā)生了什么以及在一個(gè)特定的時(shí)點(diǎn)上公司的處于何處的文件。第4頁(yè)/共40頁(yè)對(duì)于準(zhǔn)備確定新企業(yè)資金需求的企業(yè)家來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表是確定資金需求的工具。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)上的三大報(bào)表主要是指資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表。第5頁(yè)/共40頁(yè)二、資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)計(jì)恒等式accountingequation資產(chǎn)=負(fù)債+權(quán)益(權(quán)益=資產(chǎn)–

負(fù)債)第6頁(yè)/共40頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表就是建立在上述會(huì)計(jì)恒等式基礎(chǔ)之上一個(gè)靜態(tài)報(bào)表，能夠反映企業(yè)在特定時(shí)期擁有的資產(chǎn)及其分布狀況的信息，也就是每個(gè)月的最后一天或每一年的最后一天，企業(yè)所擁有的資產(chǎn)總量有多少，負(fù)債有多少，權(quán)益有多少。資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)上的報(bào)表，類(lèi)似于照片，記錄下拍照當(dāng)時(shí)的情況。第7頁(yè)/共40頁(yè)（一）資產(chǎn)1．流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)資金。2．固定資產(chǎn)。3．無(wú)形資產(chǎn)。第8頁(yè)/共40頁(yè)（二）負(fù)債流動(dòng)或短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債第9頁(yè)/共40頁(yè)（三）權(quán)益權(quán)益是所有者對(duì)于資產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)。它代表著財(cái)富。所有者權(quán)益資本是所有者投入企業(yè)的資本。注意：所有者只是企業(yè)剩余的所有者，也就是說(shuō)，債權(quán)人必須在所有者從企業(yè)收入中收回自有資本之前獲得利息。同樣，如果企業(yè)進(jìn)行清算，通常先支付債權(quán)人利息，后支付所有者紅利。所有者權(quán)益資本=所有者投資+累積利潤(rùn)-所有者現(xiàn)金提款第10頁(yè)/共40頁(yè)資產(chǎn)負(fù)債表

TheBalanceSheetBalanceSheet反映企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況：資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益未償還債務(wù)Outstandingdebt+所有者權(quán)益Owner’sequity=總資產(chǎn)Totalassets第11頁(yè)/共40頁(yè)BalanceSheetsforBates&AssociatesLeasingCompanyforDecember31,2001and2002資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金$38,000$43,000$5,000應(yīng)收賬款70,00078,0008,000庫(kù)存175,000210,00035,000流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì)$295,000$345,000$50,000固定資產(chǎn)廠房設(shè)備$760,000$890,000$78,000累積折舊(355,000)(383,000)(28,000)廠房設(shè)備凈值$405,000$4550,000$50,000土地70,0000固定資產(chǎn)小計(jì)$475,000$525,000$50,000資產(chǎn)合計(jì)$800,000$920,000$120,000Changes2002200170,000Fig.13-2a預(yù)付費(fèi)用12,0002,00014,000商譽(yù)和專(zhuān)利30,00020,00050,000第12頁(yè)/共40頁(yè)BalanceSheetsforBates&AssociatesLeasingCompanyforDecember31,2001and2002負(fù)債和權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債

應(yīng)付賬款 $61,000 $76,000 $15,000

應(yīng)付所得稅 12,000 15,000 3,000

應(yīng)付工資 4,000 5,000 1,000

應(yīng)付利息

2,000

4,000

2,000

流動(dòng)負(fù)債小計(jì) $79,000 $100,000 $21,000應(yīng)付長(zhǎng)期債券 146,000

200,000

54,000

負(fù)債合計(jì) $225,000 $300,000 $75,000Changes20022001普通股 300,000300,000 0留存收益 275,000

320,000

45,000

所有者權(quán)益合計(jì) $575,000$620,000 $45,000債務(wù)權(quán)益合計(jì) $800,000$920,000 $120,000Fig.13-2b第13頁(yè)/共40頁(yè)三、利潤(rùn)表收入-費(fèi)用=利潤(rùn)

利潤(rùn)表主要反映一定時(shí)期內(nèi)公司的營(yíng)業(yè)收入減去營(yíng)業(yè)支出之后的凈收益，也就是從公司收入中扣掉成本費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用等算出利潤(rùn)總額，最后扣除所得稅算出凈利潤(rùn)。利潤(rùn)表是動(dòng)態(tài)報(bào)表，就是公司從每年1月1號(hào)到12月31號(hào)，或從每個(gè)月的1號(hào)到那個(gè)月的最后一天所得到的結(jié)果。與資產(chǎn)負(fù)債表相比，資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)時(shí)點(diǎn)的報(bào)表，類(lèi)似于一張照片，而利潤(rùn)表則是一個(gè)時(shí)段的報(bào)表，類(lèi)似于一段錄像，反映企業(yè)一個(gè)時(shí)段之內(nèi)的經(jīng)營(yíng)收益。第14頁(yè)/共40頁(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)銷(xiāo)售收入===營(yíng)業(yè)收入稅前收入所有者凈收入生產(chǎn)或獲得產(chǎn)品或服務(wù)的成本（產(chǎn)品銷(xiāo)售成本）銷(xiāo)售毛利市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和推銷(xiāo)費(fèi)用、一般管理費(fèi)用、折舊（營(yíng)業(yè)費(fèi)用）,–=–融資活動(dòng)營(yíng)業(yè)收益?zhèn)鶆?wù)利息費(fèi)用（融資成本）–稅稅前收入收入稅–利潤(rùn)表（損益表）

TheIncomeStatement第15頁(yè)/共40頁(yè)四、現(xiàn)金流量表盡管企業(yè)的利潤(rùn)表展示企業(yè)利潤(rùn)，但這些利潤(rùn)不一定表現(xiàn)為現(xiàn)金是重要的。盡管會(huì)計(jì)利潤(rùn)是衡量企業(yè)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，企業(yè)的銀行賬戶(hù)有真實(shí)的現(xiàn)金也是很重要的。許多企業(yè)家被貌似良好的利潤(rùn)表欺騙了，到最后才發(fā)現(xiàn)自己已無(wú)現(xiàn)金可用?；谶@一原因，企業(yè)使用的第三個(gè)關(guān)鍵的財(cái)務(wù)報(bào)表是現(xiàn)金流量表。第16頁(yè)/共40頁(yè)現(xiàn)金流量表主要提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流人和流出的信息，以便于經(jīng)營(yíng)者了解和評(píng)價(jià)自己企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。在日益崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代財(cái)務(wù)環(huán)境中，現(xiàn)金流量表是企業(yè)財(cái)務(wù)安全性的反映，更是企業(yè)投資決策的主要依據(jù)。第17頁(yè)/共40頁(yè)BorrowedFundsCollectionofAccountsReceivableOwner'sInvestmentBorrowedFundsSaleofFixedAssetsCollectionofAccountsReceivablePaymentofExpensesPaymentforInventoryPaymentofDividends紅利CashSalesPurchaseofFixedAssetsFlowofCashThroughABusiness第18頁(yè)/共40頁(yè)按照我們國(guó)家的規(guī)定，現(xiàn)金流量表主要分成三個(gè)大塊：第一是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司運(yùn)營(yíng)所產(chǎn)生的支出和收入；第二是投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司投資所產(chǎn)生的支出和收入；第三是籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，就是公司通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、借款等活動(dòng)所得到的資金流出和流人。第19頁(yè)/共40頁(yè)1.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是指企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。根據(jù)上述定義，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的范圍很廣，它包括了企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。就工商企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要包括：銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營(yíng)性租賃、購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)、廣告宣傳、推銷(xiāo)產(chǎn)品、交納稅款等等。第20頁(yè)/共40頁(yè)2.投資活動(dòng)投資活動(dòng)是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的投資及其處置活動(dòng)。這里所指的長(zhǎng)期資產(chǎn)是指固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)等有期限在一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的資產(chǎn)。投資活動(dòng)主要包括：取得和收回投資、購(gòu)建和處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)等等。第21頁(yè)/共40頁(yè)3.籌資活動(dòng)籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流量表和前面的表也是一樣的，可以做成年度報(bào)表，也可以做成月報(bào)表，但是由于財(cái)務(wù)管理的緊張性，很多公司都把年度報(bào)表做成月報(bào)表，也就是每個(gè)月都有現(xiàn)金流量表。表6-3是首旅股份（股票代碼：600258）的2004年第一季度季報(bào)的現(xiàn)金流量表。第22頁(yè)/共40頁(yè)五、商業(yè)計(jì)劃中的其它財(cái)務(wù)報(bào)表如果一個(gè)企業(yè)還不存在，如何有財(cái)務(wù)報(bào)表呢？一個(gè)新創(chuàng)立企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)必須使用預(yù)編財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)解釋企業(yè)的財(cái)務(wù)計(jì)劃。有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容，我們將在第11章詳細(xì)介紹。第23頁(yè)/共40頁(yè)第二個(gè)問(wèn)題：如何權(quán)衡權(quán)益融資與債務(wù)融資？公司有兩種融資來(lái)源：債務(wù)融資和權(quán)益融資。債務(wù)融資是為公司籌集借來(lái)的資金。債務(wù)融資是一種包含了利息支付的融資方式。其一般形式是貸款。償還貸款與企業(yè)的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)有直接關(guān)系。典型的情況是，債務(wù)融資(又稱(chēng)為以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的融資)要求有一部分資產(chǎn)(例如車(chē)輛、廠房、機(jī)器或土地)作為擔(dān)保。第24頁(yè)/共40頁(yè)是進(jìn)行債務(wù)融資還是權(quán)益融資

DebtorEquityFinancing?潛在盈利能力PotentialProfitability一般而言，只要企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收益回報(bào)比債務(wù)成本高，企業(yè)借入的資金越多，所有者資本投資的回報(bào)就越多。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)FinancialRisk債務(wù)是風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人要求支付利息，無(wú)論企業(yè)盈利與否；而資產(chǎn)的要求就不那么強(qiáng)烈。盡管企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好時(shí)使用債務(wù)融資增加了潛在的匯報(bào)，但也增加了企業(yè)在經(jīng)營(yíng)不良時(shí)獲取低回報(bào)以及負(fù)回報(bào)的可能性。債務(wù)是雙刃劍，具有雙重作用。表決控制VotingControl多數(shù)小企業(yè)主由于不愿意失去對(duì)企業(yè)的控制，而選擇債務(wù)融資，卻不選擇資本融資。第25頁(yè)/共40頁(yè)表6-5住房投資收益：融資與支付現(xiàn)金債務(wù)融資支付現(xiàn)金原來(lái)住房?jī)r(jià)格150000150000減去：購(gòu)買(mǎi)投資數(shù)押金額1350000三年后的售價(jià)210000210000減去：原價(jià)150000150000毛利潤(rùn)6000060000減去貸款利息475200純利潤(rùn)1248060000收益率（凈利潤(rùn)/投資額）12480/1500060000/15000083.2%40.0%第26頁(yè)/共40頁(yè)表6-6住房投資收益：融資與支付現(xiàn)金（二）債務(wù)融資支付現(xiàn)金原來(lái)住房?jī)r(jià)格150000150000減去：購(gòu)買(mǎi)投資數(shù)押金額1350000三年后的售價(jià)180000180000減去：原價(jià)150000150000毛利潤(rùn)3000030000減去貸款利息475200純利潤(rùn)-1752030000收益率（凈利潤(rùn)/投資額）-17520/1500030000/150000-116．8%20．0%第27頁(yè)/共40頁(yè)債務(wù)融資杠桿是一把雙刃劍。它能夠創(chuàng)造巨大的收益。但是當(dāng)利潤(rùn)微薄或借入資金的收益不能抵消利息費(fèi)用的時(shí)候，它會(huì)是一種沉重的負(fù)擔(dān)。第28頁(yè)/共40頁(yè)四、財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)規(guī)劃需要回答下列問(wèn)題：在一個(gè)特定的經(jīng)營(yíng)階段(一般是一個(gè)季度、半年或一年的時(shí)間段)，企業(yè)需要什么資金？企業(yè)什么時(shí)候需要更多的資金？企業(yè)在哪里得到必要的資金？第29頁(yè)/共40頁(yè)第三個(gè)問(wèn)題：從哪里獲得錢(qián)？資本融資主要來(lái)源是個(gè)人儲(chǔ)蓄、親戚朋友、社區(qū)的私人投資者、大公司、風(fēng)險(xiǎn)資本家、公開(kāi)資本市場(chǎng)的股票出售(上市發(fā)行股票)；債務(wù)融資的主要來(lái)源是個(gè)人投資者、企業(yè)供應(yīng)商、以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的債權(quán)人、商業(yè)銀行、政府贊助計(jì)劃、以社區(qū)為基礎(chǔ)的金融機(jī)構(gòu)第30頁(yè)/共40頁(yè)SourcesofFundsFigure8-1第31頁(yè)/共40頁(yè)第四個(gè)問(wèn)題：融資中還應(yīng)該注意哪些問(wèn)題？一、與投資者建立關(guān)系二、了解銀行的觀點(diǎn)三、如何向親戚和朋友借錢(qián)

四、各種融資渠道綜合使用第32頁(yè)/共40頁(yè)TheBanker’sPerspective

銀行家的觀點(diǎn)銀行家關(guān)注Bankers’ConcernsHowmuchthebankwillearnontheloan?Whatisthelikelihood（可能性）thatthelenderwillbeabletorepaytheloan?5C信貸條件TheFiveCsofCredit債務(wù)人的品質(zhì)Characteroftheborrower債務(wù)人償還貸款的能力Capacityoftheborrowertorepaytheloan債務(wù)人在企業(yè)投資的資本Capitalinvestedintheventurebytheborrower行業(yè)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境Conditionsoftheindustryandeconomy可用來(lái)?yè)?dān)保貸款的抵押Collateralavailabletosecuretheloan第33頁(yè)/共40頁(yè)QuestionsLendersAsk

銀行家在貸款前要問(wèn)的問(wèn)題管理團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)和資格是什么Whatarethestrengthsandqualitiesofthemanagementteam?企業(yè)財(cái)務(wù)狀況如何Howhasthefirmperformedfinancially?需要多少資金Howmuchmoneyisneeded?企業(yè)用這筆資金做什么Whatistheventuregoingtodowiththemoney?什么時(shí)候需要資金Whenisthemoneyneeded?什么時(shí)候、如何償還貸款Whenandhowwillthemoneybepaidback?債務(wù)人有優(yōu)秀的公共會(huì)計(jì)師和律師嗎?Doestheborrowerhavequalifiedsupportpeople,suchasagoodpublicaccountantandlawyer?債務(wù)人已有銀行關(guān)系了嗎?Doestheborroweralreadyhaveabankingrelationship?第34頁(yè)/共40頁(yè)銀行貸款需要的財(cái)務(wù)信息

FinancialInformationRequired

foraBankLoan企業(yè)3年的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表Threeyearsofthefirm’shistoricalstatementsBalancesheets,