2019-2020年攝像頭行業(yè)投資分析報告行業(yè)深度報告TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈概況：光學(xué)創(chuàng)新的核心元件 4\o"CurrentDocument"需求端分析：消費(fèi)電子創(chuàng)新帶動需求激增，安防與汽車電子提供穩(wěn)定增長基石 6G帶動消費(fèi)電子換機(jī)潮，光學(xué)創(chuàng)新刺激攝像頭需求 6防電子需求穩(wěn)步上升，汽車電子市場逐漸擴(kuò)容 9供給端分析：CMOS芯片代工與封測供給緊張，漲價氛圍有望全產(chǎn)業(yè)鏈蔓延.....10CMOS芯片與光學(xué)鏡頭為產(chǎn)業(yè)利潤集中點(diǎn) 10CMOS代工與封測盡占需求紅利，景氣度持續(xù)攀升 11漲價潮蓄力充分，有望全產(chǎn)業(yè)鏈蔓延 15投資總結(jié)：攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行周期確定，上調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司盈利預(yù)測... 161.攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈概況：光學(xué)創(chuàng)新的核心元件從攝像頭的結(jié)構(gòu)來看，主要包含鏡頭、基座、紅外濾光片、圖像傳感器、PCB和FPC,其中對成像質(zhì)量影響最大的兩個為圖像傳感器和鏡頭。鏡頭由透鏡、濾光裝置、鏡筒，鏡頭組相當(dāng)于相機(jī)的“眼鏡”，由很多片透鏡組成，光線通過時，鏡片們會層層過濾雜光（紅外線等），多層鏡頭組合，它們會互相矯正過濾。每多一片最終成像就會更趨向完美一些，但相應(yīng)造價也更高一些。理論上鏡頭片數(shù)越多成像就越真實(shí)。圖像傳感器是將光信號轉(zhuǎn)化為電信號的裝置，是攝像頭中最為重要的部件，分為CCD和CMOS兩大類。相比于CCD，CMOS雖然成像質(zhì)量不如CCD，但是CMOS因為耗電?。▋H為CCD芯片的1/10左右）、體積小、重量輕、集成度高、價格低迅速得到各大廠商的青睞，目前除了專業(yè)攝像機(jī)，大部分帶有攝像頭設(shè)備使用的都CMOS。手機(jī)攝像頭中還有紅外濾光片（IR）、基座（Holder）、PCB以及FPC等，其中基座用于固定鏡頭，紅外濾光片負(fù)責(zé)過濾紅外光￡8以及FPC主要負(fù)責(zé)供電控制及信號傳輸。圖1:攝像頭結(jié)構(gòu)Stiffer從攝像頭的成本占比來看，圖像傳感器是成本占比最高的部分，占總成本超過一半，鏡頭是成本占比第二高的部分，占比約20%。另外，模組封裝、馬達(dá)、紅外濾光片占比分別為19%、6%、3%。

攝像頭作為光學(xué)創(chuàng)新的核心元件，一直在光學(xué)創(chuàng)新中扮演著重要角色2016年，華為發(fā)布的P9搭載了兩顆1200萬像素的后置鏡頭，一顆負(fù)責(zé)色彩，一顆負(fù)責(zé)黑白輪廓。同年蘋果發(fā)布的iPhone7Plus也搭載了兩顆1200萬像素后置攝像頭，分別為一顆長焦鏡頭一顆廣角鏡頭。從此開始，雙攝成了手機(jī)廠商旗艦機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)配置。隨著對拍照質(zhì)量要求的提高，雙攝已經(jīng)無法滿足人們的要求，2018年華為推出的P30Pro首次搭載了后置三攝，分別為40M彩色+20M黑白+8M長焦，拉開了三攝鏡頭在手機(jī)中普及的開始。搭載三攝物20Pro拍照質(zhì)量得到了大幅提升，DxOMark總分高達(dá)109分，當(dāng)時排名第一。進(jìn)入2019年，華為在P30Pro開始推出后置四攝，搭載4000萬像素超感光攝像頭、2000萬像素超廣角攝像頭、800萬像素潛望式長焦攝像頭、ToF攝像頭影像系統(tǒng)。從最近幾年的手機(jī)上的光學(xué)創(chuàng)新來看，攝像頭經(jīng)歷巨大的變化，從單一的低像素攝像頭I化成高像素多攝，并在隨后加入了門尸以及結(jié)構(gòu)光等3D感測技術(shù)，攝像頭的升級在手機(jī)光學(xué)創(chuàng)新中扮演著及其重要的角色，是光學(xué)創(chuàng)新的核心元件。華為P30Pro后置四攝華為報傕頭2000萬超廣串出像共悔一?4000萬廣啟報像頭f/1.6800萬到里式區(qū)傣捐席頭幅.42.需求端分析：消費(fèi)電子創(chuàng)新帶動需求激增，安防與汽車電子提供穩(wěn)定增長基2.15G帶動消費(fèi)電子換機(jī)潮，光學(xué)創(chuàng)新刺激攝像頭需求從需求端來看，智能手機(jī)是攝像頭最大的應(yīng)用市場。從全球智能手機(jī)的出貨量來看，由于換機(jī)周期的拉長，全球智能手機(jī)出貨量從2017年開始持續(xù)下跌，2018年全球智能手機(jī)出貨量14.05億臺，同比下跌4.1%。進(jìn)入2019年一季度，智能手機(jī)市場開始持續(xù)回暖，跌幅不斷收窄。2019年Q3全球智能手機(jī)出貨量3.58億部，同比增長0.8%,擺脫了連續(xù)兩年的下降，首次重回增長。全球智能手機(jī)季度出貨量變化出貨量（百萬臺） YoY5G手機(jī)為智能手機(jī)重回增長軌道提供動力，截止10月底，國內(nèi)5G手機(jī)出貨量總計達(dá)328.1萬部，預(yù)計今年全球5G手機(jī)出貨量可達(dá)1300萬部，明年隨著5G手機(jī)的大規(guī)模出貨，全球智能手機(jī)市場有望迎來復(fù)蘇。根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，2020年5G手機(jī)出貨量可達(dá)1.64億部，2023年可達(dá)7.74億部，2019-2023年的CAGR可達(dá)179.9%。

全球5G手機(jī)出貨量預(yù)測202020122023全球5G手機(jī)出貨量預(yù)測2020201220232019年以來，光學(xué)創(chuàng)新成為智能手機(jī)一大亮點(diǎn)，多攝方案在新發(fā)機(jī)型中大幅普及。其中華為的Mate30Pro采用了后置40M+40M+8M+3D感測的四攝組合方案，前置采用了2M的鏡頭，與此前的Mate20Pro相比不論是攝像頭數(shù)量還是像素均有較大提高。除了高端機(jī)，中低端也開始使用四攝，8以月底發(fā)布的紅米Note8Pro為例，紅米Note8Pro則采用了6400萬像素主攝、800萬超廣角鏡頭、200萬景深、200萬超微距鏡頭的后置四攝組合。表1:近期新機(jī)發(fā)布情況手機(jī)終端廠商機(jī)型發(fā)布時間攝像配置售價華為Mate30Pro2019年9月19后置：40M+40M+8M+3D深感；前置日 32M4299起華為榮耀V30PRO2019年11月26日后置：40M+12M+8M前置：32M+8M1 3899起小米CC9Pro2019年11月5日后置：108M+20M+12M+5M+微距鏡頭；前置：32M2799起小米RedmiNote8Pro2019年8月29日1后置：64M+8M+2M+2M前置：20M1299起RealmeRealmeX2Pro2019年10月15日后置：64M+13M+8M+2M前置：16M2499起vivovivoS52019年11月14日后置：48M+8M+2M+5M前置：32M2698起蘋果iPhone11Pro2019年9月11日后置：12M+12M+12M；前置12M8699起三星GalaxyNote10+2019年8月8日后置：12M+16M+12M+VGATOF前置：10M7999起在攝像頭需求數(shù)量方面，由于三攝和四攝滲透率進(jìn)一步提高，帶動單機(jī)搭載的攝像頭平均數(shù)量持續(xù)提高。根據(jù)群智咨詢的數(shù)據(jù)，2019年Q3智能手機(jī)后攝出貨占比中，雙攝占比30%，三攝占比26%，四攝占比22%，四攝占比不論是與Q2相比還是去年同期相比，

均有大幅提高。在多攝需求的帶動下，Q3手機(jī)攝像頭傳感器出貨量達(dá)到了13億顆，同比增長14%，遠(yuǎn)高于智能手機(jī)出貨量的增速。在手機(jī)攝像頭像素方面，高像素出貨占比持續(xù)提高，48M像素及以上2019年Q3出貨占比已經(jīng)達(dá)到了9%，高像素傳感器供應(yīng)持續(xù)緊張，預(yù)計2020年全球48M攝像頭傳感器出貨量將會超過4.5億顆。2018-2019年全球智能手機(jī)攝像頭后置多攝發(fā)展趨勢（單位：％）由于多攝手機(jī)通常會出現(xiàn)1-2高像素鏡頭附帶2-3個低像素鏡頭，多攝的普及除了帶動高像素攝像頭需求爆發(fā)，也帶動了低像素鏡頭的需求大幅提高。以格科微為例，其絕大部分CMOS芯片出貨集中在低像素手