日證券研究報(bào)告?行業(yè)研究?有色金屬有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)強(qiáng)于大市(維持)復(fù)蘇強(qiáng)度成關(guān)鍵，繼續(xù)推薦銅鋁板塊投資要點(diǎn)鉛稀土(-3.70%)。GDP期，但制造業(yè)PMIBP較充分，關(guān)注議息會(huì)議對(duì)后鋁企業(yè)、下游細(xì)分行業(yè)龍頭及優(yōu)質(zhì)銅礦企業(yè)，主要標(biāo)的天山鋁業(yè)、神火股份、鼎勝新材、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)。能源金屬：GWH本利潤(rùn)：以Pilbara第11次拍賣鋰精礦7800美元/噸(FOB,5.5%)折碳酸鋰生產(chǎn)成本h025年我國(guó)及全球稀土永磁材我國(guó)光伏新增裝機(jī)21.7GW，環(huán)比+190.5%；12月我國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)15.11GW，環(huán)比+994.93%。結(jié)論)：高性能釹鐵硼和金屬軟磁材料需求高增，整體將呈現(xiàn)緊平衡格局，主要標(biāo)的：望變電氣、東睦股份。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。西西南證券研究發(fā)展中心騰飛行行業(yè)相對(duì)指數(shù)表現(xiàn)有色金屬滬深300-4%-27%22/122/322/522/722/922/1123/1數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)股票家數(shù)行業(yè)總市值(億元)29,351.39流通市值(億元)26,619.26相關(guān)研究相關(guān)研究1.有色行業(yè)周報(bào)(1.9-1.15)：持續(xù)推薦銅、鋁板塊，把握分子端改善邏輯2.有色行業(yè)周報(bào)(1.2-1.8)：內(nèi)需復(fù)蘇值得期待，持續(xù)看好銅鋁板塊(2023-01-09)3.有色行業(yè)周報(bào)(12.26-1.1)：復(fù)蘇趨勢(shì)不改，積極布局銅、鋁板塊(2023-01-02)4.有色行業(yè)周報(bào)(12.19-12.25)：復(fù)蘇5.有色行業(yè)周報(bào)(12.12-12.18)：穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)凸顯，關(guān)注內(nèi)需復(fù)蘇板塊閱讀正文后的重要聲明部分有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)閱讀正文后的重要聲明部分錄 2.1貴金屬：黃金仍處上漲周期，短期關(guān)注議息會(huì)議 22.2基本金屬：關(guān)注節(jié)后消費(fèi)驗(yàn)證，中期持續(xù)看好銅鋁 32.3能源金屬：四季度鋰供需依舊偏緊，鎳鈷長(zhǎng)期價(jià)格中樞下移 5 2.5小金屬、磁粉：光伏組件擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期加速，軟磁和輔材將受益 113行業(yè)、公司動(dòng)態(tài) 13 4核心觀點(diǎn)及投資建議 185重點(diǎn)覆蓋公司盈利預(yù)測(cè)及估值 206風(fēng)險(xiǎn)提示 20圖目錄 1 銅均價(jià)走勢(shì) 4 圖18：新能源汽車分車企2022年交付量(輛) 9 圖22：鈷原料進(jìn)口量情況(千克) 10圖23：下游智能手機(jī)出貨量(萬(wàn)部) 10 圖29：國(guó)內(nèi)單晶硅片產(chǎn)量(GW) 13表目錄 量指引下調(diào)情況 9 表7：2025年特斯拉機(jī)器人用高性能釹鐵硼需求量測(cè)算 11 1閱讀正文后的重要聲明部分11行業(yè)及個(gè)股表現(xiàn)1.1行業(yè)表現(xiàn)本周市場(chǎng)板塊漲幅前三名：計(jì)算機(jī)(+7.98%)、電子(+5.84%)、有色金屬(+5.43%)；漲幅后三名：汽車(+0.36%)、輕工制造(-0.72%)、食品飲料(-0.80%)。幅本周有色金屬各子板塊，漲幅前三名：鋰(+6.76%)、鉛鋅(+6.17%)、鋁(+5.65%)；漲幅后三名：非金屬新材料(-1.11%)、鎢(-2.14%)、稀土(-3.70%)。有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)1.2個(gè)股表現(xiàn)五礦稀土(+11.01%)、天齊鋰業(yè)(+9.74%)；漲幅后五：中飛股份(-2.38%)、華鋒股份(-3.70%)、志特新材(-4.96%)、*ST園城(-7.43%)、石英股份(-8.14%)。2行業(yè)基本面貴金屬價(jià)格方面,上期所金價(jià)收盤422.5元/克，周漲1.94%；COMEX期金收盤價(jià)1928.2美元/盎司，周漲0.34%；上期所銀價(jià)收盤5267元/千克，周漲1.76%；COMEX期銀收盤價(jià)23.9美元/盎司，周跌1.79%；NYMEX鈀收盤價(jià)1723.2美元/盎司，周跌3.59%；NYMEX鉑收盤價(jià)1047.8美元/盎司，周跌2.30%。2閱讀正文后的重要聲明部分2有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比上海金交所黃金現(xiàn)貨:收盤價(jià):Au9999元/克422.5419.2414.4410.076.43.04%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):COMEX黃金美元/盎司0.34%5.63%4.65%上海金交所白銀現(xiàn)貨:收盤價(jià):Ag(T+D)元/千克26713217634249356.73%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):COMEX銀美元/盎司23.923.924.424.224.7-3.16%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):NYMEX鈀美元/盎司2073.7-3.59%3.38%期貨結(jié)算價(jià)(活躍合約):NYMEX鉑美元/盎司-2.30%4.57%-0.29%春節(jié)假期外盤貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。美國(guó)四季度GDP初值年化增2.9%，高于PMI于收縮區(qū)間，建筑、住宅投資、進(jìn)出口均有下滑，經(jīng)濟(jì)景氣度邊際回落。2月議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)對(duì)加息25BP的預(yù)期反應(yīng)較充分，關(guān)注議息會(huì)議上對(duì)后續(xù)政策的展望表述。中期我們?nèi)跃S持看好黃金板塊，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面壓力增加，長(zhǎng)端美債實(shí)際收益率和美元向下仍有空間，利于黃金價(jià)格中樞抬升。LME元/噸，周漲2.82%；LME元/噸，周跌0.82%；LME元/噸，周漲1.54%；LME錫收盤價(jià)29275美元/噸，周漲2.61%；LME鎳收盤價(jià)28650美元/噸，周漲5.43%；長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鎳均價(jià)227600元/噸，周漲3.38%。3閱讀正文后的重要聲明部分3有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)表2：工業(yè)金屬價(jià)格及漲跌幅產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME銅美元/噸232190107327925-6.98%長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):銅元/噸012069690687406643009602.01%5.55%現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鋁美元/噸2586254151123572.97%9.69%長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):鋁:A00元/噸213702.82%現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鉛美元/噸21422163221522172370-3.30%-3.38%-9.62%長(zhǎng)江有色市場(chǎng)：平均價(jià):鉛元/噸-0.82%-2.10%-2.88%現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鋅美元/噸4453723020666744.35%-6.23%長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):鋅元/噸24370239902400023830251352.27%-3.04%現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME錫美元/噸29275286502853023875441952.61%22.62%-33.76%現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鎳美元/噸28650281752717528175239005.43%長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):鎳板元/噸2276002217002201502272503.38%0.15%29.10%銅：春節(jié)期間海外銅價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。從銅價(jià)影響因素來(lái)看：1)海外市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢(shì)，對(duì)金屬市場(chǎng)形成情緒提振。國(guó)內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費(fèi)接近停滯，季節(jié)性累庫(kù)延續(xù)，節(jié)前的樂(lè)觀預(yù)期等待節(jié)后驗(yàn)證。2)銅精礦供應(yīng)充裕，精煉銅供給增速偏低。節(jié)前銅精礦加工費(fèi)維持在84美元附近，2022年1-12月精煉銅累計(jì)生產(chǎn)1028.2萬(wàn)噸，同比上年增加3.1%。3)節(jié)日期間海外精煉銅庫(kù)存繼續(xù)下降，國(guó)內(nèi)季節(jié)性累庫(kù)幅度較大。(LME銅7.4萬(wàn)噸，Comex銅2.7萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存32.3萬(wàn)噸)。節(jié)后銅進(jìn)入樂(lè)觀預(yù)期的驗(yàn)證期，關(guān)注消費(fèi)的實(shí)際恢復(fù)情況。中長(zhǎng)期銅供給增速偏慢，消費(fèi)受益于新能源持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度有望繼續(xù)修復(fù)。鋁：春節(jié)期間海外鋁價(jià)高位震蕩。鋁價(jià)影響因素來(lái)看：1)海外市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢(shì)，對(duì)金屬市場(chǎng)形成情緒提振。國(guó)內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費(fèi)接近停滯，季節(jié)性累庫(kù)延續(xù)，節(jié)前的樂(lè)觀預(yù)期等待節(jié)后驗(yàn)證。2)電解鋁產(chǎn)量增速維持低位，2022年1-12月國(guó)內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)電解鋁4007.3萬(wàn)噸，同比增加4.1%。3)國(guó)內(nèi)電解鋁季節(jié)性累庫(kù)幅度偏大，SMM數(shù)據(jù)顯示春節(jié)期間電解鋁累庫(kù)約22萬(wàn)噸，電解鋁庫(kù)存總量近110萬(wàn)噸，海外鋁錠庫(kù)存小幅上行，LME庫(kù)存總量為41.5萬(wàn)噸。4)1月預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格下降，氧化鋁價(jià)格維持穩(wěn)定，4閱讀正文后的重要聲明部分4有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)電解鋁成本變動(dòng)不大，利潤(rùn)跟隨鋁價(jià)向上修復(fù)。短期關(guān)注節(jié)后的消費(fèi)成色，超預(yù)期的累庫(kù)不排除給急漲后的鋁價(jià)帶來(lái)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中期來(lái)看，電解鋁產(chǎn)能天花板限制供應(yīng)，消費(fèi)受益新能源持續(xù)增長(zhǎng)，鋁價(jià)中樞有望上移，年內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注鋁板塊機(jī)會(huì)。鋅：春節(jié)期間海外鋅價(jià)高位震蕩。鋅價(jià)影響因素來(lái)看：1)海外市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢(shì)，對(duì)金屬市場(chǎng)形成情緒提振。國(guó)內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費(fèi)接近停滯，季節(jié)性累庫(kù)延續(xù)，節(jié)前的樂(lè)觀預(yù)期等待節(jié)后驗(yàn)證。2)鋅精礦供應(yīng)充裕，精煉鋅供應(yīng)釋放偏慢。節(jié)前國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)維持在5650元，2022年1-12月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量為597.8萬(wàn)噸，同比下降1.8%；3)海外鋅錠庫(kù)存繼續(xù)下降，LME庫(kù)存總量降至1.8萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)鋅錠季節(jié)性累庫(kù)持續(xù)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存總量10.3萬(wàn)噸。節(jié)前樂(lè)觀預(yù)期主導(dǎo)金屬市場(chǎng)，節(jié)后關(guān)注消費(fèi)的驗(yàn)證情況，鋅全球庫(kù)存極低，價(jià)格支撐強(qiáng)，價(jià)格有望偏強(qiáng)震蕩。移能源金屬價(jià)格方面，國(guó)產(chǎn)氫氧化鋰價(jià)格48.9萬(wàn)元/噸，周下降0.10%；澳大利亞鋰輝石萬(wàn)元/噸，周持平；四氧化三鈷價(jià)格18.7萬(wàn)元/噸，周持平；硫酸鎳價(jià)格45600元/噸，周持5閱讀正文后的重要聲明部分5閱讀正文后的重要聲明部分閱讀正文后的重要聲明部分有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)平；硫酸鈷(21%)價(jià)格46500元/噸，周持平；硫酸鈷(20.5%)價(jià)格45500元/噸，周持平；磷酸鐵鋰價(jià)格15.2萬(wàn)元/噸，周下降1.62%。產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比價(jià)格:氫氧化鋰56.5%:國(guó)產(chǎn)元/噸489000489000489500552000286500-0.10%70.68%市場(chǎng)價(jià)格:澳大利亞鋰輝石CFR美元/噸400040004000400026850.00%0.00%48.98%電池級(jí)碳酸鋰:99.5%:國(guó)產(chǎn)萬(wàn)元/噸48.048.0-2.14%35.21%價(jià)格:金屬鋰≥99%工、電:國(guó)產(chǎn)元/噸29200002920000292000029450000.00%-0.85%60.00%安泰科:平均價(jià):四氧化三鈷:國(guó)產(chǎn)元/噸2075004125000.00%-9.88%-54.67%長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):硫酸鎳元/噸45600456004560044600400000.00%2.24%安泰科:平均價(jià):硫酸鈷:21%:國(guó)產(chǎn)元/噸46500465004650035000.00%-56.74%安泰科:平均價(jià):硫酸鈷:20.5%:國(guó)產(chǎn)元/噸45500455004550010000.00%-56.67%價(jià)格:正極材料:磷酸鐵鋰:國(guó)產(chǎn)萬(wàn)元/噸E噸，環(huán)比上周下降26.36%；鎳礦指數(shù)為1418.62，環(huán)比上周上漲4.92%。電解鎳庫(kù)存低位，鎳價(jià)獲得支撐，長(zhǎng)期供需趨于寬松。供需端)：印尼鎳鐵逐步放量，12月印尼鎳生鐵產(chǎn)量10.36萬(wàn)鎳噸，環(huán)比+2.8%。12月國(guó)內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量約3.52萬(wàn)噸，環(huán)比-4.74%。傳統(tǒng)需求不銹鋼利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，12月我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量288.78萬(wàn)噸，環(huán)比-0.29%；新能18.5GWH，環(huán)比-20.5%。庫(kù)存端)：截止1月27日，LME+上期所鎳庫(kù)存為51756噸，環(huán)比-2.83%，總庫(kù)存為近5年最低位，低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)形成支撐。成本利潤(rùn)端)：截止1月20日，8%-12%高鎳生鐵價(jià)格1380元/鎳點(diǎn)，江蘇鎳生鐵RKEF現(xiàn)金成本約1200元/鎳點(diǎn)，鎳生鐵利潤(rùn)率約為13.04%。價(jià)差方面，硫酸鎳和鎳鐵價(jià)差約為4.5萬(wàn)元/噸鎳，根據(jù)測(cè)算，當(dāng)我們判斷，短期受低庫(kù)存、菲律賓雨季進(jìn)口下滑、下游三元材料需求拉動(dòng)，鎳價(jià)短期維持強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期看，鎳鐵供應(yīng)過(guò)剩格局比較明確，鎳價(jià)中樞將不斷下移。66有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)7閱讀正文后的重要聲明部分7表4：各公司未來(lái)鎳鐵產(chǎn)能規(guī)劃公司項(xiàng)目名稱股權(quán)產(chǎn)能目標(biāo)(萬(wàn)噸)權(quán)益產(chǎn)能(萬(wàn)噸)格林美青美邦728華友鈷業(yè)華越576華飛511華科4.5華山68華友、淡水河谷華友、青山、大眾待定1合計(jì).5.4中偉股份中青新能源64.23個(gè)4萬(wàn)噸高冰鎳項(xiàng)目.5012.75翡翠灣項(xiàng)目.5012.75合計(jì)23.5青山控股華飛3284華友、青山、大眾待定待定華山3284華科4.5青美邦8華越6合計(jì)14%.5鋰：截止本周五，鋰礦指數(shù)為7290.18，環(huán)比上周上漲5.72%。本周電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格48.0萬(wàn)元/噸，周下降2.14%。供需端)：12月我國(guó)碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)量分別為3.5、2.5萬(wàn)噸，環(huán)比-5.2%、0%，12月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量52.5GWH,環(huán)比-15.8%，其中三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量33.9GWH，環(huán)比-13.0%，整體12月鋰鹽供需偏緊邊際緩解，氫氧化鋰供應(yīng)增速環(huán)比持平。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，12月我國(guó)新能源乘用車零售量64萬(wàn)輛，同比+35.1%，環(huán)比+6.5%，進(jìn)入冬季，青海、西藏等地氣溫下降，產(chǎn)能預(yù)計(jì)將受到影響，疊加海外鋰礦供應(yīng)偏緊，四季度鋰鹽供需仍將持續(xù)偏緊。庫(kù)存端)：電池級(jí)碳酸鋰廠庫(kù)約2000噸，處近4年歷史低位，工業(yè)級(jí)碳酸鋰廠庫(kù)約1800對(duì)鋰鹽價(jià)格形成支撐。成本利潤(rùn)端)：Pilbara第11次鋰精礦拍賣價(jià)格7800美元/噸(FOB,5.5%)，換算為8509美元/噸(CIF，6%)，折算碳酸鋰生產(chǎn)成本57.7萬(wàn)元/噸，外購(gòu)鋰礦生產(chǎn)鋰鹽單噸盈利接近虧損，鋰鹽成本支撐強(qiáng)勁，模擬下游三元電池NCM622單wh盈利0.2元，整車廠對(duì)碳酸鋰價(jià)格容忍度還在。結(jié)論)：我們判斷四季度受成本支撐和供需偏緊影響，鋰鹽價(jià)格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期看，新能源汽車銷量及動(dòng)力電池裝機(jī)量環(huán)比增速放緩，鋰礦推遲供應(yīng)量集中釋放，鋰鹽成本有望逐步下移，鋰鹽價(jià)格將緩慢回落。**斯諾威鋰礦拍賣：有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)12月1日13時(shí)，斯諾威礦業(yè)第四輪拍賣正式開啟。不同于前幾輪拍賣，競(jìng)買人你來(lái)我號(hào)“F2782”的競(jìng)買人在起拍價(jià)8億元的基礎(chǔ)上加價(jià)400萬(wàn)元，3分鐘后，競(jìng)買人“V3074”直接報(bào)出10億元封頂價(jià)格，觸發(fā)熔斷，拍賣結(jié)束。截止目前，歷經(jīng)四輪“鏖戰(zhàn)”，“天價(jià)鋰礦”斯諾威礦業(yè)54.2857%股權(quán)花落誰(shuí)家仍未有定論。斯諾威礦業(yè)擁有四川省雅江縣德扯弄巴鋰礦、石英巖礦詳查探礦權(quán)，是市場(chǎng)上的“明星鋰礦”。該鋰礦位于川西甲基卡高原，礦床深度距離地表不超過(guò)200米，屬露采礦床，鋰輝石礦資源儲(chǔ)量和品位可靠性高，勘探共估算探礦權(quán)內(nèi)查明工業(yè)礦石量1814.3萬(wàn)噸，屬中大型鋰輝石礦。鋰資源爭(zhēng)奪激烈程度可見一斑，全球各個(gè)國(guó)家對(duì)鋰資源的重視提高將使得鋰礦供應(yīng)釋放不確定性增加，供應(yīng)曲線斜率難以短期快速走俏，碳酸鋰價(jià)格短期預(yù)計(jì)高位震蕩。12月大部分車企交付量環(huán)比增長(zhǎng)~短期新能源汽車貝塔將邊際修復(fù)。零跑：8493輛，環(huán)比+6%；廣汽埃安：30007輛，同比+107%，環(huán)比+4%；極氪：11337輛，環(huán)比+3%；創(chuàng)維汽車：3116輛，環(huán)比+9%；華為問(wèn)界：10143輛，環(huán)比+23%蔚來(lái)t：15815輛，同比+50.8%，環(huán)比+12%；小鵬：11292輛，環(huán)比+94%；價(jià)8閱讀正文后的重要聲明部分8有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)圖18：新能源汽車分車企2022年交付量(輛)表5：澳洲礦山企業(yè)產(chǎn)量指引下調(diào)情況礦山企業(yè)下調(diào)項(xiàng)目原指引最新指引2022財(cái)年46-51萬(wàn)噸40-45萬(wàn)噸Finniss項(xiàng)目7.9萬(wàn)噸18.3萬(wàn)噸Allkem2023財(cái)年2022財(cái)年19.6-20.4萬(wàn)噸環(huán)比上周上漲5.78%。本周硫酸鈷(21%)4.65萬(wàn)元/噸，周持平，四氧化三鈷18.70萬(wàn)元/噸，周持平，價(jià)格依然偏弱。供需端)：據(jù)Mysteel和百川盈孚，12月我國(guó)硫酸鈷、四氧化三鈷產(chǎn)量分別為噸(均為金屬噸)，環(huán)比分別-15.73%、-16.70%,12月三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%，鈷酸鋰產(chǎn)量5100噸，環(huán)比-3.95%，12月硫酸鈷、四氧化三鈷供需增速環(huán)比下滑，11月中國(guó)鈷原料進(jìn)口總量0.66萬(wàn)金屬噸，環(huán)比下降-13%。成本利潤(rùn)端)：隨著海外金屬導(dǎo)報(bào)(MB)鈷價(jià)回調(diào)，目前鈷冶煉利潤(rùn)處盈虧平衡線附近，環(huán)比有所修復(fù)。結(jié)論)：進(jìn)入12月，電車和手機(jī)出貨將季節(jié)回暖，預(yù)計(jì)三元和鈷酸鋰電池排產(chǎn)環(huán)比回升，鈷價(jià)有望企穩(wěn)。長(zhǎng)期看，隨著洛陽(yáng)鉬業(yè)KFM礦逐漸釋放產(chǎn)量，印尼鎳鈷伴生量增加，鈷供需格局將更加寬松，鈷價(jià)難以形成趨勢(shì)反彈。截止1月28日，APT仲鎢酸銨價(jià)格為17.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平。供需端)：據(jù)鎢鉬云商，2022年1-8月,中國(guó)top15礦山鎢精礦產(chǎn)量5.7萬(wàn)噸(樣本比例約65%)；APT產(chǎn)量8.73中8月0.64萬(wàn)噸，環(huán)比-7.7%，供應(yīng)端增量有限，需求端硬質(zhì)合金產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重分化，高端刀具、非標(biāo)模具訂單良好，傳統(tǒng)棒材、地礦合金依舊低迷，后市或延續(xù)弱勢(shì)態(tài)勢(shì)。成本利潤(rùn)端)：當(dāng)前55-60鎢精礦市場(chǎng)不含稅議價(jià)區(qū)間在1.52-1.54元/公斤度，散貨市場(chǎng)APT議價(jià)水平在16.6-16.7萬(wàn)元/噸,碳化鎢報(bào)價(jià)參考在248-250元/公斤,我國(guó)成熟鎢礦山完全成本8.5萬(wàn)元/標(biāo)噸，新建礦山完全成本約13萬(wàn)元/標(biāo)噸。結(jié)論)：鎢礦完全成本對(duì)鎢價(jià)形成支撐，但下游硬質(zhì)合金需求仍然偏弱，鎢價(jià)預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。9閱讀正文后的重要聲明部分9有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)圖22：鈷原料進(jìn)口量情況(千克)圖23：下游智能手機(jī)出貨量(萬(wàn)部)截止本周五，稀土指數(shù)為1991.73，環(huán)比上周上漲6.07%；稀土永磁指數(shù)為5083.39，環(huán)比上周上漲5.48%。表6：稀土&磁材價(jià)格及漲跌幅產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比參考價(jià)格:氧化鐠釹萬(wàn)元/噸5.005.005.005.002.750.00%0.00%2.43%參考價(jià)格:釹鐵硼N35元/公斤272.50272.50272.50272.50257.500.00%0.00%5.83%稀土、磁材：稀土與磁材價(jià)格方面，氧化鐠釹價(jià)格95.0萬(wàn)元/噸，周持平；燒結(jié)釹鐵硼N35價(jià)格272.5元/公斤，周持平。本周氧化鐠釹主流價(jià)格回升至71.2萬(wàn)元/噸，金屬鐠釹回升至86.8萬(wàn)元/噸。供需端)：2021年我國(guó)燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量20.71萬(wàn)噸，同比+16%，根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)及全球稀土永磁材料產(chǎn)量將分別達(dá)到28.4萬(wàn)噸和31萬(wàn)噸。下游需求端，①新能源車：有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)年國(guó)內(nèi)累計(jì)新增光伏裝機(jī)87.41GW,同比+60.3%，其中12月新增裝機(jī)21.7GW，環(huán)比環(huán)比-18.01%。③風(fēng)電：2022年我國(guó)累計(jì)新增風(fēng)電裝機(jī)37.63GW，同比-20.90%，其中12月新增裝機(jī)15.11GW，環(huán)比+994.93%。④空調(diào)：智能變頻空調(diào)預(yù)計(jì)產(chǎn)量年同比增速在5%附近。結(jié)論)：光伏、新能源汽車、風(fēng)電將成為釹鐵硼永磁和軟磁材料主要需求拉動(dòng)項(xiàng)，整體看高性能釹鐵硼和金屬軟磁材料需求高增，整體將呈現(xiàn)緊平衡格局，建議重點(diǎn)關(guān)注。釹價(jià)格磁材價(jià)格關(guān)節(jié)部位小電機(jī)(臺(tái))中電機(jī)(臺(tái))大電機(jī)(臺(tái))釹鐵硼用量(噸)保守中性樂(lè)觀肩部603326254200雙臂8044500600雙手000004800雙腿602427504400軀干8044500600總計(jì)4015024600益小金屬價(jià)格方面，鈦白粉收盤價(jià)14970元/噸，周持平；海綿鋯收盤價(jià)208元/千克，周持平；銻收盤價(jià)78500元/噸，周持平；粗銦收盤價(jià)1300元/千克，周持平；黑鎢精礦收盤價(jià)12萬(wàn)元/噸，周持平；白鎢精礦收盤價(jià)12萬(wàn)元/噸，周持平；仲鎢酸銨收盤價(jià)179500元/噸，周持平。有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)閱讀正文后的重要聲明部分產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比現(xiàn)貨價(jià):鈦白粉(金紅石型):國(guó)內(nèi)元/噸0.00%0.00%價(jià)格:海綿鋯:≥99%:國(guó)產(chǎn)元/千克2082082082082250.00%0.00%長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):銻:1#元/噸850085008500400040000.00%6.08%安泰科:最低價(jià):粗銦:≥99%:國(guó)產(chǎn)元/千克0.00%0.00%安泰科:平均價(jià):黑鎢精礦:65%:國(guó)產(chǎn)萬(wàn)元/噸0.00%2.19%安泰科:平均價(jià):白鎢精礦:65%:國(guó)產(chǎn)萬(wàn)元/噸0.00%市場(chǎng)價(jià):仲鎢酸銨:WO3≥88.5%:湖南元/噸0.00%2.87%鉬觀點(diǎn)更新：鉬價(jià)連漲九周，刷新歷史新高，Mo35-40%鉬精礦現(xiàn)報(bào)4350-4370元/噸度，安泰科數(shù)據(jù)顯示，1月13日品位45-50%的鉬精礦均價(jià)上漲100元/噸度至4500元/噸度，再度刷新歷史紀(jì)錄，同比漲幅超過(guò)90%。復(fù)盤鉬價(jià)，發(fā)現(xiàn)鉬天然是軍工和鋼鐵金屬：1)1990年受海灣戰(zhàn)爭(zhēng)影響，軍工對(duì)鉬需求大幅增加，鉬價(jià)上行。2)2000-2005年國(guó)內(nèi)不銹鋼需求維持高速增長(zhǎng)，拉動(dòng)鉬需求大幅增長(zhǎng)。3)2016年至今，鋼鐵傳統(tǒng)產(chǎn)能被淘汰，高端特鋼滲透率提升+國(guó)產(chǎn)替代，鉬價(jià)目前2920元/噸度，已經(jīng)接近2008年水平。全球鉬供應(yīng)28萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)15萬(wàn)噸左右，未來(lái)3年，全球鉬基本無(wú)新增產(chǎn)能，供應(yīng)相對(duì)剛性，伴隨國(guó)內(nèi)制造業(yè)升級(jí)+綠色能源飛速發(fā)展，鉬下游高強(qiáng)鋼、高速工具鋼、風(fēng)電葉片、軍工高溫合金鉬需求未來(lái)空間較大。2022年上半年鉬行業(yè)供需缺口接近1萬(wàn)噸，未來(lái)3年，缺口仍然存在，鉬價(jià)有望開啟一輪長(zhǎng)周期上行，我們建議關(guān)注國(guó)內(nèi)鉬頭部相關(guān)企業(yè)。取向硅鋼觀點(diǎn)更新：取向硅鋼做為金屬軟磁材料，下游主要為變壓器和輸配電站設(shè)備，低牌號(hào)CGO產(chǎn)品過(guò)剩，高牌號(hào)HIB產(chǎn)品供不應(yīng)求，隨著變壓器能耗等級(jí)提升，高牌號(hào)取向硅鋼產(chǎn)品價(jià)格有望上漲，對(duì)于未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃增長(zhǎng)空間較大的企業(yè)，將充分受益。有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)硅鋼價(jià)格3行業(yè)、公司動(dòng)態(tài)3.1行業(yè)政策2022年，葫蘆島有色全體干部員工攻堅(jiān)克難，積極克服多重不利因素影響，經(jīng)受住能源大賽會(huì)大氣保障工作，截至2022年12月30日，完成化工產(chǎn)品產(chǎn)量78萬(wàn)噸，工業(yè)總產(chǎn)值161億元，圓滿完成全年生產(chǎn)任務(wù)。2022年，葫蘆島有色電解鋅廠完成陰極鋅產(chǎn)量17.2萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，提前完成全年生產(chǎn)任據(jù)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)1月16日消息，銀保監(jiān)會(huì)表示，要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，引導(dǎo)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)把支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。實(shí)踐表明，將當(dāng)期總收入最大可能地轉(zhuǎn)化為消有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)閱讀正文后的重要聲明部分費(fèi)和投資，是經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，金融服務(wù)大有可為。要以滿足新市民需求為重點(diǎn)，開發(fā)更多適銷對(duì)路的金融產(chǎn)品，鼓勵(lì)住房、汽車、綠色家電等大宗商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)。(SMM)豐田汽車公司周一(16日)表示，它正在“努力實(shí)現(xiàn)2023年1060萬(wàn)輛的產(chǎn)量上限”。該公司表示，這一數(shù)字是“基準(zhǔn)產(chǎn)量”，下行風(fēng)險(xiǎn)約為10%，并稱半導(dǎo)體等零部件供應(yīng)短缺的影響尚不清楚。1月10日，豐田汽車公司發(fā)布消息稱，2022年在中國(guó)市場(chǎng)的新車銷量為194.06萬(wàn)輛，較上年減少0.2%。這是2012年后十年來(lái)首次同比下滑。豐田去年12月同比減少19.8%，連續(xù)兩個(gè)月下滑。(SMM)工信部等六部門發(fā)布《推動(dòng)能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》。其中提出，加快智能光伏創(chuàng)新突破，發(fā)展高純硅料、大尺寸硅片技術(shù)，支持高效低成本晶硅電池生產(chǎn)，推動(dòng)N型高效電池、柔性薄膜電池、鈣鈦礦及疊層電池等先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，提升規(guī)模化量產(chǎn)能力。鼓勵(lì)開發(fā)先進(jìn)適用的智能光伏組件，發(fā)展智能逆變器、控制器、匯流箱、跟蹤系統(tǒng)等關(guān)鍵部件。加大對(duì)關(guān)鍵技術(shù)裝備、原輔料研發(fā)應(yīng)用的支持力度。鼓勵(lì)開發(fā)安全便捷的戶用智能光伏系統(tǒng)，鼓勵(lì)發(fā)展光伏充電寶、穿戴裝備、交通工具等移動(dòng)能源產(chǎn)品。探索建立光伏“碳足跡”評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)并開展認(rèn)證。加快構(gòu)建光伏供應(yīng)鏈溯源體系，推動(dòng)光伏組件回收利用技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。(SMM)財(cái)聯(lián)社1月17日電，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，12月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤、原油、天然，增速比上月放緩0.7個(gè)0.1%，降幅比上月收窄萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.5%，增速比上月放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量54.4萬(wàn)噸。進(jìn)口原油4807萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比上月回落7.6個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口煤炭2.9億噸，同比下降9.2%。2022年，生產(chǎn)原油20467萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%。進(jìn)口原油50828萬(wàn)噸，同個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量6.6億立方米。進(jìn)口天然氣1028萬(wàn)噸，同比下降11.8%，降幅比上月擴(kuò)大9.0個(gè)百分點(diǎn)。2022年，生產(chǎn)天然氣2178億立方米，同比增長(zhǎng)6.4%。進(jìn)口天然氣10925萬(wàn)噸，同比下降9.9%。(SMM)財(cái)聯(lián)社1月17日電，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資132895億元，比上年下降10.0%；其中，住宅投資100646億元，下降9.5%。2022年，房地產(chǎn)萬(wàn)平方米，下降7.3%。房屋新開工面積120587萬(wàn)平方米，下降39.4%。其中，住宅新開工面積88135萬(wàn)平方米，下降39.8%。房屋竣工面積86222萬(wàn)平方米，下降15.0%。因供應(yīng)前景得到提振，歐洲天然氣價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，甚至已回落至俄烏沖突爆發(fā)半年之前(SMM)國(guó)家能源局發(fā)布2022年全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)；太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.9億千瓦，同比增長(zhǎng)28.1%。2022年，全國(guó)6000千瓦及以上閱讀正文后的重要聲明部分電廠發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)3687小時(shí)，比上年同期減少125小時(shí)(國(guó)家能源局)據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)11家推土機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2022年12月當(dāng)月銷售各類推土機(jī)584臺(tái)，同比增長(zhǎng)24%，銷售各類平地機(jī)555臺(tái)，同比下降4.31%，銷售各類汽車起重機(jī)1682臺(tái)，同比下降39.1%，銷售各類叉車76081臺(tái)，同比下降6.15%，銷售各類升降工作平臺(tái)12440臺(tái)，同比增長(zhǎng)36.9%。(中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì))1月19日，據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，國(guó)內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372.048.065噸，同比增長(zhǎng)13.09%，2022年，全國(guó)黃金消費(fèi)量1001.74噸，與2021年同期相比下降10.63%。(中國(guó)黃金協(xié)會(huì))國(guó)家發(fā)展改革委副主任趙辰昕19日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，風(fēng)電光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模不斷擴(kuò)大，風(fēng)電光伏逐步成為新增裝機(jī)和新增發(fā)電量的主體。截止到2022年底，全國(guó)風(fēng)電光伏發(fā)電裝機(jī)突破了7億千瓦，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機(jī)均處于世界第一；2022年風(fēng)電光伏新增裝機(jī)占全國(guó)新增裝機(jī)的78%，新增風(fēng)電光伏發(fā)電量占全國(guó)當(dāng)年新增發(fā)電量的55%以上，這個(gè)比例非常高。(國(guó)家發(fā)改委)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，12月份原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為343萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.3%，12月廣西、四川地區(qū)電解鋁維持復(fù)產(chǎn)，但受貴州地區(qū)電力緊張影響，當(dāng)?shù)剡B續(xù)兩次要求增長(zhǎng)4.5%，由于用電限制的放松，加上新產(chǎn)能的啟動(dòng)，2022年冶煉廠的產(chǎn)量有所上升，主要是在中國(guó)北部的內(nèi)蒙古以及東南部的廣西和云南省。(SMM)環(huán)比上升6%。2022年共出口鋁板帶357.17萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21%。2022年12月中國(guó)出口鋁箔10.87萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.96%，同比下降9.86%，2022年共出口鋁箔146.38萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2022年1-12月累計(jì)進(jìn)口127.8萬(wàn)噸，同比增加10.7%。2022年12月未鍛軋鋁合金出增加49.4%。(SMM)3.2公司公告【開灤股份2023.1.16】關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告:2023年1月13日，開灤能源化工股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)和交通銀行股份有限公司唐山分行(以下簡(jiǎn)稱“交行唐山分行”)簽署編號(hào)為“保Z2301LN15681826”的《保證合同》，為遷安中化煤化工有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“遷安中化公司”)主合同項(xiàng)下期限為一年最高額35,000.00萬(wàn)元借款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。對(duì)方股東北京首鋼股份有限公司按49.82%的股比為其提供擔(dān)保余額35,000.00萬(wàn)元。本次擔(dān)保目的是為滿足遷安中化公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，補(bǔ)充其生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資金。遷安中化公司未提供反擔(dān)保。【鑫科材料2023.1.16】關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告：本次安徽鑫科新材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鑫科材料”或“公司”)為鑫谷和提供擔(dān)保人民幣3,000萬(wàn)元，為鑫科銅業(yè)提供擔(dān)保人民幣3,000萬(wàn)元。截至本公告日，公司實(shí)際為鑫谷和提供的擔(dān)保余額為7,000萬(wàn)元(含此次簽訂的擔(dān)保合同人民幣3,000萬(wàn)元)，實(shí)際為鑫科銅業(yè)提供的擔(dān)保余額為83,730萬(wàn)元(含此次簽訂的擔(dān)保合同人民幣3,000萬(wàn)元)。公司與北京銀行股份有閱讀正文后的重要聲明部分限公司無(wú)錫分行(以下簡(jiǎn)稱“北京銀行無(wú)錫分行”)簽署了《保證合同》，為鑫谷和與北京銀行無(wú)錫分行簽訂的《借款合同》(合同編號(hào)：0792391)提供連帶責(zé)任保證，擔(dān)保金額為不超過(guò)人民幣3,000萬(wàn)元，保證期間為三年，上述擔(dān)保不存在反擔(dān)保。【博威合金2023.1.16】關(guān)于為全資子公司提供擔(dān)保的公告：基于寧波博威合金材料股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)旗下全資子公司康奈特日常經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需要，公司本次為康奈特提供的擔(dān)保金額為人民幣12,000萬(wàn)元,為原擔(dān)保合同到期后的續(xù)簽。主要用于康奈特向銀行申請(qǐng)綜合授信業(yè)務(wù)；保證方式為連帶責(zé)任保證。截止本公告日，公司已與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司寧波高新區(qū)支行簽訂了《最高額保證合同》?！窘饚X礦業(yè)2023.1.16】關(guān)于2022年度獲得政府補(bǔ)助的公告：山東金嶺礦業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金嶺礦業(yè)”或“公司”)及子公司山東金召礦業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金召礦業(yè)”)、喀什金嶺球團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“喀什球團(tuán)”)于2022年1月1日至2022年12月31日累計(jì)收到政府補(bǔ)助資金共計(jì)420,100.00元，占公司2021年度經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的0.33%，相關(guān)補(bǔ)助資金已全部到賬。【鼎勝新材2023.1.17】關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告：本次公司為五星鋁業(yè)擔(dān)保的金額為30,000.00萬(wàn)元，截止目前公司及子公司為五星鋁業(yè)實(shí)際提供的擔(dān)保余額為人民幣27,576.00萬(wàn)元；本次公司為鼎勝進(jìn)出口擔(dān)保的金額為6,000.00萬(wàn)元，截止目前公司及子公司為鼎勝進(jìn)出口實(shí)際提供的擔(dān)保余額為人民幣5,243.32萬(wàn)元；本次公司為聯(lián)晟新材擔(dān)保的金額為20,000萬(wàn)元，截止目前公司及子公司為聯(lián)晟新材實(shí)際提供的擔(dān)保余額為人【眾源新材2023.1.17】關(guān)于為全資子公司提供擔(dān)保的公告：為滿足全資子公司眾源鋁箔的資金需要，近日，公司與徽商銀行簽訂《最高額保證合同》，公司為眾源鋁箔提供最高額不超過(guò)16,500萬(wàn)元的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，上述擔(dān)保不存在反擔(dān)保。【索通發(fā)展2023.1.17】截至本公告日，索通發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”或“本公司”)控股股東郎光輝先生直接持有本公司股份117,478,389股，占公司總股本的25.50%，本次解除質(zhì)押股份7,669,784股，占其所持本公司股份的6.53%，占公司總股本的1.67%。本次部分股份解除質(zhì)押后，郎光輝先生累計(jì)質(zhì)押公司股份數(shù)量為50,973,627股，占其所持本公司股份的43.39%，占公司總股本的11.07%?！疚鞑康V業(yè)2023.1.18】關(guān)于對(duì)控股子公司青海西豫有色金屬有限公司增資的公告：為增強(qiáng)公司控股子公司西豫有色多金屬資源綜合循環(huán)利用能力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，推進(jìn)多金屬綜合循環(huán)利用及環(huán)保升級(jí)改造項(xiàng)目順利實(shí)施，公司以非公開協(xié)議方式現(xiàn)金對(duì)西豫有色進(jìn)行單方增資150,000萬(wàn)元。增資完成后，西豫有色注冊(cè)資本由40,680萬(wàn)元增加至190,680萬(wàn)元，公司持有西豫有色股權(quán)由92.57%增至98.42%，西豫有色另一股東豫光金鉛(北京)科技有限公司(下稱“豫光金鉛”)持有西豫有色股權(quán)由7.43%降至1.58%。【英洛華2023.1.18】關(guān)于為全資子公司提供擔(dān)保的公告：2023年1月17日，英洛華科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司東陽(yáng)市支行(以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)業(yè)銀行”)簽訂《保證合同》，為全資子公司浙江英洛華磁業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“英洛華磁業(yè)”)辦理流動(dòng)資金借款提供連帶責(zé)任保證，擔(dān)保金額為人民幣5,000萬(wàn)元。公司于2022年4月7日召開2021年度股東大會(huì)審議通過(guò)該議案，為滿足下屬子公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，支持其業(yè)務(wù)順利開展，同意公司2022年度為下屬子公司提供擔(dān)保，其中為英洛華磁業(yè)提供擔(dān)保額度不超過(guò)人民幣61,000萬(wàn)元。閱讀正文后的重要聲明部分【赤峰黃金2023.1.18】關(guān)于董事、高級(jí)管理人員辭職的公告：赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司于2023年1月18日分別收到傅學(xué)生先生、趙強(qiáng)先生的書面辭職報(bào)告。傅學(xué)生先生因公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及工作調(diào)整原因辭去公司第八屆董事會(huì)董事、聯(lián)席董事長(zhǎng)及董事會(huì)專門委員會(huì)相關(guān)職務(wù)；趙強(qiáng)先生因公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及工作調(diào)整原因辭去公司董事、執(zhí)行總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董事會(huì)專門委員會(huì)相關(guān)職務(wù)。傅學(xué)生先生、趙強(qiáng)先生在擔(dān)任公司上述職務(wù)期間恪盡職守、勤勉盡責(zé)，積極推動(dòng)公司可持續(xù)發(fā)展，.根據(jù)公司發(fā)展需要，傅學(xué)生先生、趙強(qiáng)先生辭去上述職務(wù)后將負(fù)責(zé)公司稀土業(yè)務(wù)板塊，趙強(qiáng)先生同時(shí)協(xié)助公司財(cái)務(wù)管理工作?！舅魍òl(fā)展2023.1.19】關(guān)于設(shè)立子公司及增資擴(kuò)股實(shí)施激勵(lì)暨關(guān)聯(lián)交易的公告：為建立起支撐鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略性內(nèi)在動(dòng)力機(jī)制，形成鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)不同層面的事業(yè)合伙團(tuán)隊(duì)，充分激發(fā)合伙人的創(chuàng)業(yè)激情，強(qiáng)化鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)與預(yù)焙陽(yáng)極主業(yè)及其它業(yè)務(wù)單元的協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)并購(gòu)后融合與核心能力構(gòu)建，實(shí)現(xiàn)公司整體健康、可持續(xù)性發(fā)展，公司擬設(shè)立合伙人激勵(lì)平臺(tái)以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。具體情況如下：索通發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“索通發(fā)展”或“公司”)擬通過(guò)設(shè)立子公司及增資擴(kuò)股的方式實(shí)施激勵(lì)，公司董事及高級(jí)管理人員擬通過(guò)持股平臺(tái)參與本次激勵(lì)計(jì)劃?！沮M鋒鋰業(yè)2023.1.19】關(guān)于公司及子公司申請(qǐng)銀行授信并提供擔(dān)保的公告：江西贛鋒鋰業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)于2023年1月18日召開的第五屆董事會(huì)第五十四次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于公司及子公司申請(qǐng)銀行授信并提供擔(dān)保的議案》，為滿足公司及子公司的發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，同意公司及子公司向下列合作銀行申請(qǐng)綜合授信額度合計(jì)人民幣9,600,000萬(wàn)元，其中，由公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保額度合計(jì)人民幣1,600,000萬(wàn)元(已抵消原有的銀行擔(dān)保)?！疚宓V發(fā)展2023.1.19】關(guān)于公司副總經(jīng)理辭職的公告：五礦發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)董事會(huì)近日收到公司副總經(jīng)理王振中先生的辭職報(bào)告。王振中先生由于達(dá)到法定退休年齡，向公司董事會(huì)申請(qǐng)辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，王振中先生的辭職報(bào)告自送達(dá)董事會(huì)時(shí)生效。公司董事會(huì)對(duì)王振中先生在任期間的勤勉工作和為公司發(fā)展作出的貢獻(xiàn)表示衷心的感謝！【株冶集團(tuán)2023.1.20】收購(gòu)報(bào)告書：截至本報(bào)告書簽署日，湖南有色有限持有株冶有限100%的股權(quán)，湖南有色集團(tuán)持有水口山集團(tuán)和湖南有色有限100%的股權(quán)，為水口山集團(tuán)和湖南有色有限的控股股東；中國(guó)五礦為水口山集團(tuán)、株冶有限和湖南有色有限的實(shí)際控制人。【鵬欣資源2023.1.20】關(guān)于控股子公司重大事項(xiàng)的提示性公告：鵬欣環(huán)球資源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“公司”)于近日收到控股子公司希圖魯?shù)V業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)下簡(jiǎn)稱“杰卡明”)及其合作伙伴JMTinvestmentSarl、BusinessDealMiningCompanyPartnership，通過(guò)非正當(dāng)手段進(jìn)入SMCO一處低品位銅礦石礦堆所在地拉礦。公司自2010年6月起租用杰卡明的該場(chǎng)地堆放礦石，2011年起公司在該場(chǎng)地分批堆存含鈣較高低品位銅礦石，截止2022年12月31日賬面記載礦石總量約為127.26萬(wàn)礦石噸，平均品位2.3%，該礦堆產(chǎn)權(quán)并不屬于杰卡明。公司嘗試多種途徑溝通清場(chǎng)，但并未取得實(shí)效。根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)反饋的信息，杰卡明已于近期公然占據(jù)公司該處礦堆，并派駐安保和軍警進(jìn)行守護(hù)，聲稱該礦堆為其所有，且已完成修路和設(shè)備進(jìn)場(chǎng)，陸續(xù)拉走礦石。閱讀正文后的重要聲明部分4核心觀點(diǎn)及投資建議貴金屬：美國(guó)四季度GDP初值年化增2.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期，但制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，建筑、住宅投資，進(jìn)出口均有下滑，經(jīng)濟(jì)景氣度邊際回落。2月議息會(huì)議臨近，市場(chǎng)對(duì)加息25BP的預(yù)期反應(yīng)較充分，關(guān)注議息會(huì)議對(duì)后續(xù)政策的展望表述。中期我們?nèi)跃S持看好黃金板塊，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面壓力增加，長(zhǎng)端美債實(shí)際收益率和美元向下仍有空間，利于黃金價(jià)格中樞抬升。產(chǎn)量增長(zhǎng)彈性大的企業(yè)將受益，主要標(biāo)的銀泰黃金、赤峰黃金。基本金屬：海外市場(chǎng)情緒樂(lè)觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢(shì)，對(duì)金屬市場(chǎng)形成提振。國(guó)內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費(fèi)接近停滯，季節(jié)性累庫(kù)幅度偏大，節(jié)前對(duì)消費(fèi)的樂(lè)觀預(yù)期等待節(jié)后驗(yàn)證。海外金屬庫(kù)存有分化，倫鋁庫(kù)存小幅回升，銅、鋅庫(kù)存低位繼續(xù)下行，低庫(kù)存對(duì)價(jià)格繼續(xù)起到支撐作用。長(zhǎng)期中銅鋁供給增速低，消費(fèi)持續(xù)受益于新能源板塊，板塊景氣度有望回升，關(guān)注低能源成本鋁企業(yè)、下游細(xì)分行業(yè)龍頭及優(yōu)質(zhì)銅礦企業(yè)，主要標(biāo)的天山鋁業(yè)、神火股份、鼎勝新材、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)。1)鎳:電解鎳庫(kù)存低位，鎳價(jià)獲得支撐，長(zhǎng)期供需趨于寬松。供需端)：印尼鎳鐵逐步放量，12月印尼鎳生鐵產(chǎn)量10.36萬(wàn)鎳噸，環(huán)比+2.8%。12月國(guó)內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量約3.52萬(wàn)月我國(guó)不銹鋼產(chǎn)量288.78萬(wàn)噸，環(huán)比-0.29%；新能源需求環(huán)比回落，12月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量52.5GWH,環(huán)比-15.8%，其中三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%。庫(kù)存端)：截止1月27日，LME+上期所鎳庫(kù)存為51756噸，環(huán)比-2.83%，總庫(kù)存為近5年最低位，低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)形成支撐。成本利潤(rùn)端)：截止1月20日，8%-12%高鎳生鐵價(jià)格1380元/鎳點(diǎn)，江蘇鎳生鐵RKEF現(xiàn)金成本約1200元/鎳點(diǎn)，鎳生鐵利潤(rùn)率約為13.04%。價(jià)差方面，硫酸鎳和鎳鐵價(jià)差約為4.5萬(wàn)元/噸鎳，根據(jù)測(cè)算，當(dāng)我們判斷，短期受低庫(kù)存、菲律賓雨季進(jìn)口下滑、下游三元材料需求拉動(dòng)，鎳價(jià)短期維持強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期看，鎳鐵供應(yīng)過(guò)剩格局比較明確，鎳價(jià)中樞將不斷下移。2)鋰：本周電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格48.0萬(wàn)元/噸，周下降2.14%。供需端)：12月我國(guó)碳環(huán)比-15.8%，其中三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量33.9GWH，環(huán)比-13.0%，整體12月鋰鹽供需偏緊邊際緩解，氫氧化鋰供應(yīng)增速環(huán)比持平。據(jù)乘聯(lián)會(huì)，12月我國(guó)新能源乘用車零售量64萬(wàn)輛，同比+35.1%，環(huán)比+6.5%，進(jìn)入冬季，青海、西藏等地氣溫下降，產(chǎn)能預(yù)計(jì)將受到影響，疊加海外鋰礦供應(yīng)偏緊，四季度鋰鹽供需仍將持續(xù)偏對(duì)鋰鹽價(jià)格形成支撐。成本利潤(rùn)端)：Pilbara第11次鋰精礦拍賣價(jià)格7800美元/噸(FOB,5.5%)，換算為8509美元/噸(CIF，6%)，折算碳酸鋰生產(chǎn)成本57.7萬(wàn)元/噸，外購(gòu)鋰礦生產(chǎn)鋰鹽單噸盈利接近虧損，鋰鹽成本支撐強(qiáng)勁，模擬下游三元電池NCM622單wh盈利0.2元，整車廠對(duì)碳酸鋰價(jià)格容忍度還在。結(jié)論)：我們判斷四季度受成本支撐和供需偏緊影響，鋰鹽價(jià)格有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，長(zhǎng)期看，新能源汽車銷量及動(dòng)力電池裝機(jī)量環(huán)比增速放緩，鋰礦推遲供應(yīng)量集中釋放，鋰鹽成本有望逐步下移，鋰鹽價(jià)格將緩慢回落。主要標(biāo)的永興材料、融捷股份、西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。閱讀正文后的重要聲明部分，價(jià)格依然偏弱。供需端)：據(jù)Mysteel和百川盈孚，12月我國(guó)硫酸鈷、四氧化三鈷產(chǎn)量分別環(huán)比-20.5%，鈷酸鋰產(chǎn)量5100噸，環(huán)比-3.95%，12月硫酸鈷、四氧化三鈷供需增速環(huán)比下滑，11月中國(guó)鈷原料進(jìn)口總量0.66萬(wàn)金屬噸，環(huán)比下降-13%。成本利潤(rùn)端)：隨著海外金屬導(dǎo)報(bào)(MB)鈷價(jià)回調(diào)，目前鈷冶煉利潤(rùn)處盈虧平衡線附近，環(huán)比有所修復(fù)。結(jié)論)：進(jìn)入12月，電車和手機(jī)出貨將季節(jié)回暖，預(yù)計(jì)三元和鈷酸鋰電池排產(chǎn)環(huán)比回升，鈷價(jià)有望企穩(wěn)。長(zhǎng)期看，隨著洛陽(yáng)鉬業(yè)KFM礦逐漸釋放產(chǎn)量，印尼鎳鈷伴生量增加，鈷供需格局將更加寬松，鈷價(jià)難以形成趨勢(shì)反彈。4)鎢：截止1月28日，APT仲鎢酸銨價(jià)格為17.75萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平。供需端)：8月,中國(guó)top15礦山鎢精礦產(chǎn)量5.7萬(wàn)噸(樣本比例約65%)；APT產(chǎn)量8.73萬(wàn)噸，同比+0.58%，其中8月1.08萬(wàn)噸，環(huán)比+4.55%；鎢粉末5.4萬(wàn)噸，同比-2.84%，其中8月0.64萬(wàn)噸，環(huán)比-7.7%，供應(yīng)端增量有限，需求端硬質(zhì)合金產(chǎn)品出現(xiàn)嚴(yán)重成本利潤(rùn)端)：當(dāng)前55-60鎢精礦市場(chǎng)不含稅議價(jià)區(qū)間在1.52-1.54元/公斤度，散貨市場(chǎng)APT議價(jià)水平在16.6-16.7萬(wàn)元/噸,碳化鎢報(bào)價(jià)參考在248-250元/公斤,我國(guó)成熟鎢礦山完全成本8.5萬(wàn)元/標(biāo)噸，新建礦山完全成本約13萬(wàn)元/標(biāo)噸。結(jié)論)：鎢礦完全成本對(duì)鎢價(jià)形成支撐，但下游硬質(zhì)合金需求仍然偏弱，鎢價(jià)預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。5)稀土、磁材：本周氧化鐠釹主流價(jià)格回升至71.2萬(wàn)元/噸，金屬鐠釹回升至86.8萬(wàn)元/噸。供需端)：2021年我國(guó)燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量20.71萬(wàn)噸，同比+16%，根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)及全球稀土永磁材料產(chǎn)量將分別達(dá)到28.4萬(wàn)噸和31萬(wàn)噸。下游需求端，①新能源車：據(jù)乘聯(lián)會(huì)，12月我國(guó)新能源乘用車零售量64萬(wàn)輛，同比+35.1%，環(huán)比+6.5%。②光伏：2022年國(guó)內(nèi)累計(jì)新增光伏裝機(jī)87.41GW,同比+60.3%，其中12月新增裝機(jī)21.7GW，環(huán)比+190.5%，2022年12月，國(guó)內(nèi)光伏項(xiàng)目招標(biāo)量29.66GW，環(huán)比+164.58%，中標(biāo)量21.3GW,環(huán)比-18.01%。③風(fēng)電：2022年我國(guó)累計(jì)新增風(fēng)電裝機(jī)37.63GW，同比-20.90%，其中12月新增裝機(jī)15.11GW，環(huán)比+994.93%。④空調(diào)：智能變頻空調(diào)預(yù)計(jì)產(chǎn)量年同比增速在5%附近。結(jié)論)：光伏、新能源汽車、風(fēng)電將成為釹鐵硼永磁和軟磁材料主要需求拉動(dòng)項(xiàng)，整體看高性能釹鐵硼和金屬軟磁材料需求高增，整體將呈現(xiàn)緊平衡格局，建議重點(diǎn)關(guān)注，主要標(biāo)的：金力永磁、東睦股份。6)鉬和取向硅鋼：鉬價(jià)連漲九周，刷新歷史新高，Mo35-40%鉬精礦現(xiàn)報(bào)4350-4370元/噸度，安泰科數(shù)據(jù)顯示，1月13日品位45-50%的鉬精礦均價(jià)上漲100元/噸度至4500元/噸度，再度刷新歷史紀(jì)錄，同比漲幅超過(guò)90%。主要標(biāo)的：金鉬股份。高牌號(hào)取向硅鋼HIB產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格有望上漲，主要標(biāo)的：望變電氣。金屬軟磁粉芯下游新能車、光伏儲(chǔ)能高速增長(zhǎng)，需求旺盛，主要標(biāo)的：鉑科新材、東睦股份。閱讀正文后的重要聲明部分5重點(diǎn)覆蓋公司盈利預(yù)測(cè)及估值表9：重點(diǎn)覆蓋公司盈利預(yù)測(cè)及估值代碼覆蓋公司市值股價(jià)歸母凈利潤(rùn)(億元)歸母凈利潤(rùn)增速PS評(píng)級(jí)(億)(元)22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E2460.SZ業(yè)7.3278.20191.35202.47213.73266%6%6%9.4910.0410.608872466.SZ2.4293.98196.70208.28224.66846%6%8%12.6913.6988700988.SH337.7720.3014.4720.3724.30148%41%%6230975.SZ350.1412.6113.2421.8626.754%65%22%0.480.790.9622合金145.7618.456.358.6110.37105%34%22%0.80.08.31202171.SZ103.437.757.019.7524%39%22%0.530.730.892756.SZ457.45.3162.4063.5765.46603%2%3%15.0515.3315.788880748.SZ金力永磁274.4332.7510.2712.7516.40127%24%29%.32.52.96262158.689.52.973.184.19661%62%32%0.320.520.682897.4088.66.932.653.8161%37%44%.852.543.6556412803191.SH79.8623.972.943.755.6471%21%61%0.92.79262103876.SH233.7047.6513.4617.8022.04213%32%24%2.743.634.496風(fēng)險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)和相關(guān)政策不及預(yù)期、產(chǎn)能投放不及預(yù)期。閱讀正文后的重要聲明部分有色行業(yè)周報(bào)(1.16-1.22)分析師承諾本報(bào)告署名分析師具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊(cè)為證券分析師，報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過(guò)合理判斷得出結(jié)論，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。分析師