中國聚乙烯（PE）行業(yè)產(chǎn)量、進(jìn)口量及價格變化分析

聚乙烯（PE）具有優(yōu)良的加工性能和使用性能，是合成樹脂中應(yīng)用最廣泛的品種。根據(jù)分子量大小不同可將聚乙烯分為低密度聚乙烯（LDPE）、線性低密度聚乙烯（LLDPE）、高密度聚乙烯（HDPE）及中密度聚乙烯（MDPE）。按照應(yīng)用場景來劃分，最主要的兩個消費領(lǐng)域就是薄膜和管材，分別占到聚乙烯總消費量的52%和11%。此外聚乙烯還可以通過吹塑制成中空容器，如瓶、罐及工業(yè)用槽等，或是注射成型制造各種盆、桶、籃、簍、筐等日用雜品和家具等。此外，聚乙烯還可用于制造電線電纜的包覆材料和合成紙?？梢哉f聚乙烯的應(yīng)用領(lǐng)域涉及到人們生活中的方方面面。

聚乙烯需求穩(wěn)定增長。聚乙烯需求多在終端消費和運(yùn)輸包裝環(huán)節(jié)，其需求的增長與整體經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展關(guān)系較大，基本維持著高于國內(nèi)GDP的增長速度。作為五大合成樹脂之首，2019年我國表觀消費量高達(dá)3403萬噸，同比增長14.70%，過去十年間CAGR高達(dá)8.2%。隨著城市化發(fā)展建設(shè)對塑料建材管材需求增加、農(nóng)用薄膜及各種食品、紡織品和工業(yè)品包裝業(yè)的發(fā)展以及廢舊塑料進(jìn)口禁令影響，未來我國聚乙烯需求預(yù)計將保持高速增長。若按照7%需求增速估計，每年新增需求將超238萬噸。

《2020-2026年中國聚乙烯行業(yè)市場運(yùn)行態(tài)勢及投資前景規(guī)劃報告》數(shù)據(jù)顯示：2019年我國聚乙烯(PE)的進(jìn)口量為1666.43萬噸，同比2018年增長約18.82%，進(jìn)口依存度繼續(xù)增長至49%。其中，低密度聚乙烯(LDPE)的進(jìn)口量約占總進(jìn)口量的20.89%，高密度聚乙烯(HDPE)的進(jìn)口量約占總進(jìn)口量的47.97%，線型低密度聚乙烯(LLDPE)的進(jìn)口量約占總進(jìn)口量的31.14%。HDPE和LLDPE的進(jìn)口量增長較快，且進(jìn)口替代空間最大。

HDPE具有強(qiáng)度好、韌性好、剛性好的優(yōu)良性能特點，且耐腐蝕、防水防潮、耐熱耐寒，因而在吹塑、注塑和管材中有著重要的應(yīng)用。伴隨著以塑代鋼、以塑代木等行業(yè)趨勢的形成，HDPE作為高性能的聚乙烯材料未來將會加快對傳統(tǒng)材料的替代。而LDPE作為農(nóng)用、包裝薄膜的主要材料，在機(jī)械強(qiáng)度、隔熱隔濕性能、耐腐蝕性上都不如LLDPE，因而近幾年來LLDPE的市場需求保持快速增長，逐漸吞食LDPE的一些市場份額。

近幾年隨著我國城鎮(zhèn)化步伐加快，市政管道建設(shè)項目不斷增加。未來幾年城鎮(zhèn)供、排水，燃?xì)夤艿?，以及城市地下電力、通訊護(hù)套管道等市政用塑料管道仍將成為近幾年發(fā)展重點，將帶動HDPE的需求快速增長。HDPE在我國聚乙烯市場需求占比在47%左右，2019年我國產(chǎn)量達(dá)到745萬噸，預(yù)計未來將成為主要的聚乙烯類型。在美國，加拿大，西歐和日本等成熟經(jīng)濟(jì)體中，LLDPE已經(jīng)對LDPE實現(xiàn)了較高程度的替代。在我國這樣的發(fā)展中國家，LLDPE的應(yīng)用正在逐漸滲透。近幾年來我國LDPE產(chǎn)量不斷下降，而LLDPE的產(chǎn)量則不斷攀升就是極好的證明。

商品聚合物的消費與經(jīng)濟(jì)增長直接相關(guān)，全球范圍內(nèi)聚乙烯的總增長率一直高于GDP增速。隨著發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的重要性提升和聚乙烯需求的發(fā)展，全球范圍內(nèi)HDPE和LLDPE需求預(yù)計將以4.1％和5.0％的復(fù)合年增長率增長。HDPE和LLDPE國內(nèi)進(jìn)口替代空間較大，高端產(chǎn)品市場需求旺盛。

油價暴跌恐澆滅煤/甲醇制乙烯投資熱情。我國中西部地區(qū)煤價較低，即便是在國際油價暴跌的2016年，煤化工依然保持了較高的利潤率。主要原因在于彼時油價雖低，但乙烯行業(yè)位于景氣上行周期，下游烯烴產(chǎn)品需求旺盛價格得以維持。而今年在新冠疫情的影響之下，油價暴跌的同時需求不振，導(dǎo)致國際市場上乙烯價格最低跌至331美元/噸。即便是按照180元/噸的最低原料煤成本來計算，國內(nèi)的煤制乙烯也是處于虧損當(dāng)中。過去市場有缺口時，煤制烯烴在55美元/桶油價水平之上具有經(jīng)濟(jì)效益。而今隨著國內(nèi)乙烯行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，煤制烯烴能否抵住沿海和海外大規(guī)模低成本的產(chǎn)能沖擊將成為眾多煤化工企業(yè)決策者需要思考的問題。未來的煤化工項目投資熱情或有所減退，規(guī)劃和在建項目的不確定性也會增加。

產(chǎn)能擴(kuò)張帶動聚乙烯價格中樞下移。2018年底以來，聚乙烯價格隨著原油價格下跌逐步進(jìn)入下行通道。以LLDPE為例，今年在新冠疫情的影響之下，原油價格一度跌破20美元/桶，LLDPE期貨結(jié)算價格也創(chuàng)下5455元/噸新低，甚至比2008年金融危機(jī)期間的最低點還要少近500元/噸。中長期來看，原油價格回暖是確定性事件，聚乙烯價格也將隨著下游需求恢復(fù)而逐步回升。但是考慮到國內(nèi)（聚）乙烯行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，短期內(nèi)聚乙烯行業(yè)將面臨著激烈的成本和市場競爭，尤