5月中國鐵路設(shè)備龍頭公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，未來三年是城軌通車高峰將帶動(dòng)城軌車輛設(shè)備需求量的提升

一、鐵路車輛：“公轉(zhuǎn)鐵”持續(xù)推進(jìn)，拉動(dòng)鐵路貨車需求量

長久以來，我國鐵路的貨運(yùn)量只有公路貨運(yùn)量的10%左右，鐵路貨物運(yùn)輸?shù)哪芰ξ闯浞职l(fā)揮，潛力巨大。另一方面，公路運(yùn)輸大宗物資也導(dǎo)致了破壞公路路面、超載、污染等問題。在這種背景下，2017年環(huán)保部發(fā)布了《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，提到了天津、河北及環(huán)渤海所有集疏港煤炭主要由鐵路運(yùn)輸，禁止環(huán)渤海港口接收柴油貨車運(yùn)輸，拉開了大宗物資運(yùn)輸“公轉(zhuǎn)鐵”的序幕。2018年7月，中國鐵路總公司將實(shí)施《2018-2020年貨運(yùn)增量行動(dòng)方案》?！斗桨浮分刑岢?，到2020年，全國鐵路貨運(yùn)量達(dá)47.9億噸，大宗貨物運(yùn)量占鐵路貨運(yùn)總量的比例穩(wěn)定保持在90%以上?！肮D(zhuǎn)鐵”相關(guān)政策

《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃（2016-2030）》出臺(tái)，成為我國鐵路發(fā)展核心綱領(lǐng)，預(yù)示未來鐵路建設(shè)空間依然廣闊，其發(fā)展目標(biāo)為：到2020年，一批重大標(biāo)志性項(xiàng)目建成投產(chǎn)，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，覆蓋80%以上的大城市，為完成“十三五”規(guī)劃任務(wù)、實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)目標(biāo)提供有力支撐；到2025年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)到17.5萬公里左右，其中高速鐵路3.8萬公里左右。2020-2025年鐵路網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃目標(biāo)（單位：萬公里）

隨著高鐵線路的加密，未來高鐵車輛市場的成長空間不大，未來行業(yè)最大的增長空間將來自與城際鐵路帶來的需求，“一帶一路”政策的推進(jìn)有望帶動(dòng)海外市場的增加。此外，“公轉(zhuǎn)鐵”的推進(jìn)對鐵路貨車需求量的拉動(dòng)也值得關(guān)注。2018年鐵路貨車的采購量為5.8萬輛，較上年上漲了34%。2019年5月，鐵路貨車的招標(biāo)再次啟動(dòng)，中國鐵總分兩批共招標(biāo)了鐵路貨車35000輛，涉及金額超130億。加上5月5日首期招標(biāo)的2000輛共用車和1000輛糧食漏斗車，2019年鐵路貨車已招標(biāo)3.8萬輛，總金額接近143億元。鐵總計(jì)劃2019年購置貨車7.8萬輛；2020年購置貨車9.8萬輛。按此計(jì)劃，本年度中國鐵總還將采購貨車4萬輛。“公轉(zhuǎn)鐵”政策的持續(xù)推進(jìn)將拉動(dòng)鐵路貨車的需求量，利好相關(guān)的鐵路設(shè)備制造企業(yè)。鐵路貨車采購量

二、城軌設(shè)備：未來三年是城軌通車高峰

根據(jù)交通部的數(shù)據(jù)，2018年全國地鐵運(yùn)營線路長度為4,726.5公里，較2017年新增749.6公里，新增運(yùn)營里程增速為6.0%。根據(jù)之前的測算，預(yù)計(jì)未來三年是城軌的通車高峰，2019-2021年新通車的城軌里程將達(dá)到995Km、1922Km、902Km，城軌通車?yán)锍痰脑黾右矊?dòng)城軌車輛設(shè)備需求量的提升。地鐵新增運(yùn)營線路長度

2020年，我國鐵路營運(yùn)里程達(dá)到15萬公里。2016年6月29日國務(wù)院通過了最新版的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，提出“八縱八橫”高鐵網(wǎng)目標(biāo)，計(jì)劃到2020年，我國鐵路營運(yùn)里程達(dá)到15萬公里，高鐵里程達(dá)3萬公里，高鐵基本覆蓋80%以上的大城市。到2025年，鐵路網(wǎng)規(guī)模擴(kuò)張到17.5萬公里，其中高鐵3.8萬公里，逐步完成覆蓋全國的鐵路網(wǎng)和覆蓋核心城市的高速鐵路網(wǎng)。2015-2020年我國鐵路營業(yè)里程統(tǒng)計(jì)情況及預(yù)測

近幾年盡管全球經(jīng)濟(jì)不景氣，但軌道交通裝備行業(yè)還是呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。全球軌道交通裝備產(chǎn)值從2010年的1310億歐元增長到2012年的1430億歐元、2013年的1620億歐元。未來每年還將有3.4%的年均增長率，預(yù)計(jì)到2018年，全球軌道交通裝備制造業(yè)產(chǎn)值將突破1900億歐元。從全球市場分布上看，中國、美國、俄羅斯擁有全球最大的鐵路網(wǎng)，是全球軌道交通裝備制造業(yè)最大的市場，獨(dú)聯(lián)體、中東、南非、亞洲、南美等地區(qū)則快速呈現(xiàn)出軌道交通裝備的巨量需求。2015-2018年全球軌道交通裝備產(chǎn)值情況

在國家利好政策引導(dǎo)和市場強(qiáng)勁需求拉動(dòng)下，我國軌道交通裝備制造業(yè)正進(jìn)入高速成長期。截止到2017年中國軌道交通裝備制造業(yè)銷售收入達(dá)到了6109億元，預(yù)計(jì)中國軌道交通裝備制造業(yè)銷售收入將達(dá)到6560億元，未來五年(2018-2022)年均復(fù)合增長率約為7.43%，預(yù)計(jì)到了2022年中國軌道交通裝備制造業(yè)銷售收入將達(dá)到8738億元，為軌道交通裝備航特持續(xù)快速發(fā)展提供了廣闊前景。2017-2020年中國軌道交通裝備制造業(yè)銷售收入統(tǒng)計(jì)情況及預(yù)測

三、鐵路裝備上市公司業(yè)績：絕對龍頭中國中車一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼

在申萬鐵路設(shè)備板塊9家企業(yè)中，中國中車、神州高鐵、眾合科技、祥和實(shí)業(yè)均在2019年一季度實(shí)現(xiàn)了凈利潤的較大幅度增長，其中中國中車營業(yè)收入、歸母凈利潤增速分別為20.5%、40.1%，超出市場預(yù)期。隨著鐵路固定資產(chǎn)投資的穩(wěn)定、“公轉(zhuǎn)鐵”行動(dòng)的推進(jìn)以及城軌通車高峰期的來臨，鐵路設(shè)備行業(yè)有望在2019年保持景氣。2019年Q1SW鐵路設(shè)備板塊公司營業(yè)收入情況（數(shù)據(jù)截止至2019/5/15）

2019年Q1SW鐵路