我國港口行業(yè)市場分析與投資前景研究報告目錄TOC\o"1-2"\h\u28493我國港口行業(yè)市場分析與投資前景研究報告 從上港集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表主要科目五年結(jié)構(gòu)變化當(dāng)中，可以發(fā)現(xiàn)，上港集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，主要有以下幾點(diǎn)：1、流動資產(chǎn)比例增加，特別是貨幣資金占比增加；2、非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動，長期股權(quán)投資占比增加；3、非流動負(fù)債占比增加，主要為應(yīng)付債券的增長。表42016-2020年上港集團(tuán)利潤表結(jié)構(gòu)占比變動20162017201820192020營業(yè)總收入100.00100.00100.00100.00100.00營業(yè)總成本74.8878.5781.6479.5880.90營業(yè)成本63.4166.8369.9266.2968.26稅金及附加0.640.830.842.660.99銷售費(fèi)用0.010.040.130.240.25管理費(fèi)用7.417.918.167.838.02研發(fā)費(fèi)用0.14財務(wù)費(fèi)用3.462.882.292.723.18加：其他收益1.751.97投資凈收益5.907.6611.0412.4416.37其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益4.595.819.094.479.25公允價值變動凈收益0.26-0.10資產(chǎn)減值損失-0.050.080.29-0.160.08資產(chǎn)處置收益0.430.15營業(yè)利潤31.0229.0929.4035.2937.49利潤總額34.1533.3831.7042.3737.66凈利潤27.2726.6525.7934.3330.16綜合收益總額30.2625.9018.9838.4027.65資料來源：Wind網(wǎng)2016-2020年上港集團(tuán)營業(yè)收入穩(wěn)步上升，從287.79億元增長為380.43億元，五年來收入總體增長32.19%。2016-2020年，四大板塊收入除了散雜貨業(yè)務(wù)板塊，受到公司能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，散雜貨業(yè)務(wù)量下滑，收入出現(xiàn)減少以外，其他三大板塊收入整體呈現(xiàn)上升趨勢，港口物流增幅基本與總收入持平，而集裝箱業(yè)務(wù)收入增長則只有15.38%，港口服務(wù)收入增幅則為12.38%。主營收入的增長主要是因?yàn)樨浳锿掏铝亢图b箱業(yè)務(wù)量及相關(guān)業(yè)務(wù)量的增長，以及部分費(fèi)率和相關(guān)價格的調(diào)整，但是受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響及外部競爭的加劇，相關(guān)航線及貨物進(jìn)出口貨量減少，總體營收增幅放緩。公司在2015年編制了上港集團(tuán)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，在港口物流業(yè)務(wù)方面，不斷改革創(chuàng)新，提質(zhì)增效，致力于打造“全球卓越的碼頭運(yùn)營商和港口物流服務(wù)商，因此公司中港口物流收入增長穩(wěn)健。除了四大板塊以外，上港集團(tuán)的其他主營業(yè)務(wù)收入及投資收益也逐漸增長，在2019、20年分別占收入比為18.29%和16.37%。主要原因是進(jìn)行房地產(chǎn)公司的經(jīng)營及金融行業(yè)的長期股權(quán)投資，房地產(chǎn)項(xiàng)目的預(yù)售，長期股權(quán)的權(quán)益變動收益及處置收益，給上港集團(tuán)帶來的豐厚的收入。表52016-2020上港集團(tuán)短期償債能力分析指標(biāo)分析20162017201820192020現(xiàn)金比率0.47%0.65%0.37%0.54%0.93%速動比率0.69%0.84%0.52%0.68%1.14%流動比率0.85%1.03%0.7%1.32%1.51%資料來源：Wind網(wǎng)資料整理從現(xiàn)金比率來看，上港集團(tuán)的貨幣資金償債能力是很強(qiáng)的，在2020年基本達(dá)到了一比一的比例，除了208年股權(quán)交易借債轉(zhuǎn)股，流動比率出現(xiàn)小幅度下滑，整體趨勢是向好的。特別是房產(chǎn)出售，股權(quán)轉(zhuǎn)讓及現(xiàn)金股利帶來的大量現(xiàn)金流入。因上港集團(tuán)流動資金及自由資金較多，整體短期償債能力偏好。從上港集團(tuán)貨幣資金占比也可以看出上港集團(tuán)流動資產(chǎn)比例較高，償債能力較強(qiáng)。（三）企業(yè)發(fā)展?jié)摿ι细奂瘓F(tuán)的固定資產(chǎn)折舊可以看出，上港集團(tuán)經(jīng)營穩(wěn)健，比較保守。在總資產(chǎn)達(dá)到規(guī)模效益以后，在保持固定資產(chǎn)規(guī)?；静蛔兊那疤嵯?，通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提升公司效益。另外從上港集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出，雖然規(guī)模龐大，但資產(chǎn)管理卻很高效，資金回攏較快，周轉(zhuǎn)快。上港集團(tuán)除了主營和地產(chǎn)兩大主營收入之外，其還有就是來自長期股權(quán)投資的投資收益，特別是對上海銀行和郵政銀行的金融投資，給上港集團(tuán)帶來巨大的投資收益和股利回報，并且呈現(xiàn)逐漸增長的趨勢。另外，上港集團(tuán)通過投資控股航運(yùn)企業(yè)，拓展自身業(yè)務(wù)范圍及覆蓋面，港航合作，增加企業(yè)收入；通過關(guān)聯(lián)單位的相互控股，形成內(nèi)部往來交易，降低企業(yè)成本。但整體而言目前上港集團(tuán)規(guī)模發(fā)展已經(jīng)受限，收入增長進(jìn)入瓶頸階段，龐大的運(yùn)營成本給上港集團(tuán)帶來了較大的成本負(fù)擔(dān)。上港集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到飽和，部分資產(chǎn)出現(xiàn)閑置狀態(tài)，每年大量折舊也增加了上港集團(tuán)的成本，如何解決資產(chǎn)規(guī)模龐大運(yùn)營成本高以及主營業(yè)務(wù)收入毛利率較低兩個關(guān)鍵點(diǎn)將決定該港口企業(yè)未來發(fā)展。三、投資前景與投資建議上港集團(tuán)作為我國大陸規(guī)模最大的港口企業(yè)，在港口行業(yè)發(fā)展當(dāng)中一直處于較領(lǐng)先地位，上港集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略及投資方向，代表著我國港口行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。本文通過對港口行業(yè)以及上港集團(tuán)會計和財務(wù)分析，在戰(zhàn)略發(fā)展上，上港集團(tuán)選擇多元化，以“房地產(chǎn)+主營+金融”三駕馬車前行，但是從分析來看，目前房地產(chǎn)行業(yè)增長逐步放緩，港口物流主營利潤較低，金融投資收益大，但投入資本也較大，上港集團(tuán)財務(wù)杠桿升高，風(fēng)險增加。上港集團(tuán)多元化投資上，除了房地產(chǎn)行業(yè)盈利超過10%，其他產(chǎn)業(yè)業(yè)績一般，甚至有的出現(xiàn)虧損。而上港集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整的散雜貨業(yè)務(wù)，從其他港口散雜貨業(yè)務(wù)的收入和利潤來看，這部分業(yè)務(wù)也可以做到高收益?？傮w來看，上港集團(tuán)前期需不斷通過投入建設(shè)，產(chǎn)生規(guī)模效益，后期則是通過技術(shù)創(chuàng)新，提高運(yùn)作效率，從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變。對于我國港口行業(yè)發(fā)未來投資發(fā)展，個人建議：①加強(qiáng)物流產(chǎn)業(yè)和港口主業(yè)聯(lián)動，創(chuàng)新業(yè)態(tài)和盈利模式，重點(diǎn)發(fā)展全程“一站式”物流業(yè)務(wù)，增強(qiáng)資源整合能力和市場開拓能力，推動物流業(yè)務(wù)面向終端客戶延伸等。②貫徹多元化發(fā)展路線，打造多元化品牌效應(yīng)。下一步，港口資源整合的關(guān)鍵是“跨界”。隨著港口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其目的不再只是專業(yè)化服務(wù)和資源的高效利用，更多受關(guān)注的是對城市經(jīng)濟(jì)和社會產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來的影響。因此，未來更多金融資本、貿(mào)易資本、產(chǎn)業(yè)資本會參與港口資源的整合，通過與工廠、貿(mào)易商、財團(tuán)的合作，延伸港口服務(wù)功能，打造專屬化的特色物流和港口運(yùn)輸體系。參考文獻(xiàn)[1]蔣璘暉,李紅亮.國際碼頭運(yùn)營商發(fā)展現(xiàn)狀及投資方向分析[J].2021(2019-3):11-14.[2]王敏.經(jīng)濟(jì)全球化與"一帶一路"戰(zhàn)略下的港口轉(zhuǎn)型升級研究[J].中國集體經(jīng)濟(jì),2021(2018-1):30-31.[3]楊璐.需求不確定下區(qū)域港口投資決策研究[D].大連海事大學(xué),2020.[4]曹鵬鵬."一帶一路"下國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易行業(yè)發(fā)展前景探析