本文格式為Word版，下載可任意編輯——2022年經(jīng)濟(jì)回暖可期,風(fēng)險仍存新年伊始，經(jīng)濟(jì)回暖的消息給這個寒冬帶來了暖意。2022年1月18日，國家統(tǒng)計局公布了2022年全國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處境。數(shù)據(jù)顯示，剛剛過去的2022年，中國GDP首次突破50萬億元，比上年增長7.8%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長7.5%的目標(biāo)。城鎮(zhèn)居民人均收入實(shí)際增長9.6%，農(nóng)村居民人均純收入實(shí)際增長10.7%，增速均跑贏GDP。受經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的鼓舞，A股當(dāng)天走強(qiáng)，上證綜指重返2300點(diǎn)。

盡管這一數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但GDP增速仍創(chuàng)13年最低。多名經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此表示，經(jīng)濟(jì)增速放緩是正常處境，在強(qiáng)調(diào)質(zhì)量和效益的處境下，全年增長7.8%實(shí)屬不易。

事實(shí)上，自2022年第四季度開頭，GDP增速終止了此前連續(xù)7個季度的回落態(tài)勢，說明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)軟著陸。

國家統(tǒng)計局局長馬建堂在發(fā)布會上強(qiáng)調(diào)：“中國經(jīng)濟(jì)中長期較快增長的根本面未變，但制約因素有所加強(qiáng)。去年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有不平穩(wěn)、不持續(xù)、不協(xié)調(diào)的因素，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體仍曲折繁雜?！彼J(rèn)為，今年中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)把更多精力放到“轉(zhuǎn)方式、調(diào)布局”上來。

消費(fèi)超過投資

統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值51.93萬億元，同比增長7.8%。分季度看，第一季度同比增長8.1%，其次季度增長7.6%，第三季度增長7.4%，第四季度增長7.9%。

總體來看，2022年第四季度經(jīng)濟(jì)增速至少受到兩方面因素影響：一是市場本身動力在恢復(fù)，房地產(chǎn)等行業(yè)向好帶動一系列生產(chǎn)、投資的增長；二是在經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)下滑后，政府采取穩(wěn)中偏松的貨幣政策，政策效果從第三季度開頭顯現(xiàn)。

值得留神的是，這一GDP增速創(chuàng)下1999年7.6%以來的最低數(shù)值，但是在絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，第四季度GDP同比增長7.9%、環(huán)比增長2%，更能表達(dá)中國經(jīng)濟(jì)回暖的趨勢，這是更具前瞻性的數(shù)值。

銀河證券首席總裁參謀左小蕾亦表示：“7.8%的經(jīng)濟(jì)增速對比合理，同時，根據(jù)環(huán)境和增長條件變化，中國的潛在增長率是在適度放緩的，這屬于正常處境?！?/p>

馬建堂也認(rèn)為，考慮到勞動力供求格局在變及一些布局性改革的需要，中國經(jīng)濟(jì)增長速度回落符合經(jīng)濟(jì)階段變化的客觀規(guī)律。長期而言，勞動供應(yīng)布局格局和資源環(huán)境形勢的變化抉擇經(jīng)濟(jì)增長不應(yīng)保持以前的超高速。

尤其令人欣喜的是，此次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還反映出一個亮點(diǎn)，即消費(fèi)取代投資，成為“三駕馬車”的主要動力。

統(tǒng)計顯示，2022年我國最終消費(fèi)對GDP付出是51.8%，資本形成付出50.4%，貨物和服務(wù)的凈出口付出-2.2%。

“其中，消費(fèi)的實(shí)際增速在第四季度也明顯加快，2022年消費(fèi)實(shí)際增長12.1%，超過2022年的11.6%，消費(fèi)成為‘三駕馬車’中唯一全年加速的馬車?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。

多因素支持回暖

目前向好的回暖態(tài)勢能否延續(xù)呢？多名專家對此持樂觀態(tài)度。

匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，受需求回暖拉動，生產(chǎn)活動加快，工業(yè)增加值增速從2022年第三季度的9.1%上升至第四季度的10%。其中，12月同比增速10.3%，較11月的10.1%略有加快，經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢明確。

事實(shí)上，此前統(tǒng)計局公布的中國制造業(yè)購買經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)，也同樣確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)的回暖。前不久發(fā)布的中國制造業(yè)購買經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，2022年12月數(shù)據(jù)為50.6%，是連續(xù)第4個月上升，且連續(xù)第3個月站在50%的榮枯分畛域之上，這顯示制造業(yè)已逐步恢復(fù)復(fù)蘇。

申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)上升主要得益于市場和政府氣力的疊加。2022年的經(jīng)濟(jì)增長雖然存在確定的變數(shù)，但市場向上的氣力會鞏固，2022年宏觀經(jīng)濟(jì)會展現(xiàn)比2022年更全面的改善。如GDP增速提高、物價止跌上升、企業(yè)效益轉(zhuǎn)好、居民收入增加。李慧勇因此判斷，未來回暖趨勢有望延續(xù)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也持同樣的看法。他認(rèn)為，2022年宏觀經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)已經(jīng)得到確認(rèn)，第三季度構(gòu)筑經(jīng)濟(jì)底部，第四季度開頭企穩(wěn)上升，這種趨勢性回暖將在今年延續(xù)，勢頭至少會保持到2022年。并預(yù)計2022年拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”將呈現(xiàn)趨穩(wěn)上升態(tài)勢，增速或達(dá)成8.5%。

根據(jù)“新華CFC中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)料調(diào)查”，2022年全年GDP增速的預(yù)料均值為8.2%。

目前來看，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的因素并不少。

一方面，2022年推出了大批基建工程，2022年這些工程的效果會逐步顯現(xiàn)。城鎮(zhèn)化也將成為經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的強(qiáng)勁動力，國內(nèi)基建尤其是中西部的基建將拉動經(jīng)濟(jì)進(jìn)展。另一方面，盡管外貿(mào)根本不會展現(xiàn)大幅增加，但國際市場的份額仍將保持穩(wěn)定，這也會支撐經(jīng)濟(jì)增長。

長期仍存風(fēng)險

但從長期看，中國經(jīng)濟(jì)增長仍存在一些風(fēng)險和由此帶來的阻力。

一個不爭的事實(shí)是，盡管前期政府推出了強(qiáng)大的刺激籌劃，但地方政府大多數(shù)根基設(shè)施投資都處在批后停建狀態(tài)，一個重要理由是地方財政早已透支，還背負(fù)著巨額負(fù)債。

另外，此輪經(jīng)濟(jì)增長后展現(xiàn)好轉(zhuǎn)的行業(yè)，譬如鋼鐵、水泥和煤炭等仍存在產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。譬如鋼鐵，其產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，這個行業(yè)的過剩產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有被淘汰，而由于一些社會、政治理由，這些產(chǎn)能還正在釋放。

更為重要的是，阻礙中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的體制性障礙，譬如國企和金融體制的壟斷沒有被打破的跡象，民營中小企業(yè)經(jīng)營困難，民間投資沒有啟動，政府集中投資的弊端開頭顯現(xiàn)，加上影子銀行和地方融資平臺可能展現(xiàn)的風(fēng)險，這說明今后中國經(jīng)濟(jì)增長仍不能太過樂觀。

值得留神的是，我國15～59歲的勞動年齡人口比重在2022年展現(xiàn)首次下降。不僅勞動年齡人口比重下降，而且勞動年齡人口的十足數(shù)展現(xiàn)裁減。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年我國15～59歲勞動年齡人口93727萬人，比上年裁減345萬人；占總?cè)丝诘谋戎貫?9.2%，比上年末下降0.60個百分點(diǎn)。

馬建堂建議大家關(guān)注這個數(shù)據(jù)。作為世界第一人口大國，中國勞動年齡人口在2022年展現(xiàn)了相當(dāng)長時期以來十足數(shù)量的第一次下降。

“人口和勞動力的供應(yīng)波動變化是分外長期的，中國勞動人口變化的深層理由還是與中國人口出世的變化有關(guān)系?！瘪R建堂預(yù)計，中國勞動年齡人口在對比長的一段時間，至少在2030年以