旅游企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)財務(wù)效益影響實(shí)證分析-旅游企業(yè)社會責(zé)任對企業(yè)財務(wù)效益影響實(shí)證分析*

一、引言

企業(yè)的社會責(zé)任是一個被學(xué)術(shù)界廣泛探討的問題，企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任不僅對整個社會有利，對企業(yè)自身的開展也是有利的，但從旅游行業(yè)的現(xiàn)狀來看，仍有不少旅游企業(yè)將社會責(zé)任看作是企業(yè)的負(fù)擔(dān)，其構(gòu)成了企業(yè)的本錢，損害了企業(yè)的財務(wù)效益，因此企業(yè)在經(jīng)營過程中損害利益相關(guān)者的事件層出不窮，其本源在于企業(yè)對于承當(dāng)社會責(zé)任與實(shí)現(xiàn)財務(wù)效益之間關(guān)系的片面認(rèn)識。針對企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任對于財務(wù)效益的影響，國內(nèi)外學(xué)者的觀點(diǎn)并不一致。有學(xué)者認(rèn)為企業(yè)承當(dāng)除“股東利益〞之外的社會責(zé)任會提高企業(yè)的本錢，如果這種本錢以較高的價格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者時機(jī)造成企業(yè)銷售量和財務(wù)效益的下降〔Friedman，1977〕，而且企業(yè)對社會責(zé)任的承當(dāng)意味著相關(guān)資源的投入和轉(zhuǎn)移，從而會降低企業(yè)的競爭力，并間接影響企業(yè)的利潤〔Aupperleetal，1985〕；Subroto〔2022〕和McwilliamsandSiegel〔2000〕那么發(fā)現(xiàn)企業(yè)的社會責(zé)任承當(dāng)與否與企業(yè)的財務(wù)效益之間并不存在必然的聯(lián)系；相反，Godfrey〔2022〕那么認(rèn)為企業(yè)對社會責(zé)任的履行有助于企業(yè)財務(wù)效益的提高和長期穩(wěn)定的開展，Sandra〔2022〕更是直接通過經(jīng)驗(yàn)分析得出企業(yè)承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任越全面，企業(yè)的利潤就越高。沈洪濤〔2022〕發(fā)現(xiàn)企業(yè)的社會責(zé)任與財務(wù)效益之間存在因果關(guān)系；朱金鳳等〔2022〕進(jìn)一步指出企業(yè)承當(dāng)對政府的社會責(zé)任會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但企業(yè)承當(dāng)對員工、供給商的社會責(zé)任那么會降低企業(yè)的財務(wù)效益；劉錄敬等〔2022〕那么檢驗(yàn)了企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任與長期經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)滯后期的社會責(zé)任的確能夠促進(jìn)企業(yè)財務(wù)效益的提高。從現(xiàn)有的研究來看，盡管越來越多的學(xué)者在強(qiáng)調(diào)企業(yè)的社會責(zé)任，但對此的標(biāo)準(zhǔn)分析卻并不多見，僅有的實(shí)證研究也是以所有行業(yè)為研究對象，而針對旅游行業(yè)本身的實(shí)證研究很少。學(xué)者們對于企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)效益之間關(guān)系的結(jié)論差異較大，其本源在于研究當(dāng)選取的樣本差異較大，特別是使用所有行業(yè)的總體數(shù)據(jù)，由于不同行業(yè)之間的特性差異較大，其投入的構(gòu)成和效勞的對象之間存在較大的異質(zhì)性，因此企業(yè)的社會責(zé)任與財務(wù)效益之間的關(guān)系可能在影響方向和程度上存在較大不同，從而使得總體的結(jié)論并不穩(wěn)健，因此，本文以旅游行業(yè)作為研究對象就在一定程度上克服了這一問題，有利于從經(jīng)驗(yàn)角度澄清旅游企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任對企業(yè)財務(wù)效益的影響，從而為企業(yè)決策和政府政策制定提供依據(jù)。

二、研究設(shè)計(jì)

〔一〕研究若根據(jù)企業(yè)社會責(zé)任的定義，主要從利益相關(guān)者的角度切入來分析企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任對財務(wù)效益的影響，提出下列研究若。

〔1〕企業(yè)承當(dāng)政府的責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)效益。企業(yè)能夠遵紀(jì)守法、依法納稅就是承當(dāng)對政府的責(zé)任，而政府的支持是企業(yè)經(jīng)營過程中的重要保障，這對于旅游企業(yè)非常重要。因?yàn)槁糜纹髽I(yè)的客戶不僅有國內(nèi)消費(fèi)者，還有國外消費(fèi)者，如果企業(yè)承當(dāng)好對于政府的責(zé)任，就會得到政府在出入境和關(guān)稅上的支持和優(yōu)惠，從而有利于開拓更廣大的市場，提高企業(yè)的財務(wù)效益。因此，提出若1：

若1：企業(yè)承當(dāng)政府的社會責(zé)任有利于提高企業(yè)的財務(wù)效益

〔2〕企業(yè)承當(dāng)股東的責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)效益。保證股東資金的平安，提高股東的資本收益就會企業(yè)履行對于股東的社會責(zé)任。旅游行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，在旅館、景區(qū)建設(shè)等方面需要大量的資金投入，而股東的資金支持至關(guān)重要。如果企業(yè)能夠承當(dāng)好對于股東的責(zé)任，就會得到其更多的資金支持，從而擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，提高企業(yè)的財務(wù)效益。因此，提出若2：

若2：企業(yè)承當(dāng)股東的社會責(zé)任有利于提高企業(yè)的財務(wù)效益

〔3〕企業(yè)承當(dāng)員工的責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)效益。旅游企業(yè)屬于效勞行業(yè)，員工的素質(zhì)對于企業(yè)的生存開展至關(guān)重要，企業(yè)承當(dāng)對于員工的社會責(zé)任就是為員工提供一個有保障的薪酬體系和培訓(xùn)體系，使得員工的工資水平、福利待遇和職業(yè)開展都得到有效的保證，這樣才能提高員工的工作積極性，并吸引高素質(zhì)的員工，從而提高企業(yè)的財務(wù)效益。因此，提出若3：

若3：企業(yè)承當(dāng)員工的社會責(zé)任有利于提高企業(yè)的財務(wù)效益

〔4〕企業(yè)承當(dāng)消費(fèi)者的責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)效益。旅游企業(yè)提供的產(chǎn)品本身是無形的，消費(fèi)者從這種無形的效勞中體驗(yàn)到的效用將直接決定企業(yè)產(chǎn)品的市場接受度。如果企業(yè)能夠從消費(fèi)者的角度出發(fā)，為消費(fèi)者的利益考慮，使消費(fèi)者體驗(yàn)到優(yōu)質(zhì)的旅游效勞，就會得到市場的認(rèn)可，并通過消費(fèi)者的口碑來擴(kuò)大企業(yè)的市場份額，從而提高企業(yè)的財務(wù)效益。因此，提出若4：

若4：企業(yè)承當(dāng)消費(fèi)者的社會責(zé)任有利于提高企業(yè)的財務(wù)效益

〔5〕企業(yè)承當(dāng)社區(qū)的責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)效益。旅游企業(yè)的開展離不開社區(qū)的支持，與社區(qū)居民關(guān)系融洽，為社區(qū)居民提供就業(yè)時機(jī)，并積極參與社區(qū)公益事業(yè)，有利于改善企業(yè)形象，提高社區(qū)居民對于企業(yè)的認(rèn)同度和支持度，同時如果在經(jīng)營過程中遇到相關(guān)的問題時，也更容易得到社區(qū)居民的理解，從而使得問題迎刃而解，提高企業(yè)的財務(wù)效益。因此，提出若5：

若5：企業(yè)承當(dāng)社區(qū)的社會責(zé)任有利于提高企業(yè)的財務(wù)效益

〔6〕企業(yè)承當(dāng)環(huán)境的責(zé)任與企業(yè)的財務(wù)效益。旅游企業(yè)的經(jīng)營需要以開發(fā)環(huán)境資源為前提，在此過程中通常為對環(huán)境造成一定的破壞，因此，一般來講，企業(yè)承當(dāng)對于環(huán)境的社會責(zé)任可能會提高企業(yè)的本錢，但隨著可持續(xù)開展戰(zhàn)略的貫徹執(zhí)行，相關(guān)部門在環(huán)境愛護(hù)方面的政策制定越來越嚴(yán)格，對于破壞環(huán)境的懲辦會大于由此帶來的收益，而企業(yè)承當(dāng)起環(huán)境的社會責(zé)任就不會受到懲辦，從而防止了由此帶來的經(jīng)營危機(jī)，并間接提高企業(yè)的財務(wù)效益，因此，提出若6：

若6：企業(yè)承當(dāng)環(huán)境的社會責(zé)任有利于提高企業(yè)的財務(wù)效益

〔二〕樣本選取在具體的分析過程中，我們主要使用了在上海深圳兩大交易所上市的旅游公司2022年2022年定期頒布的財務(wù)數(shù)據(jù)和社會責(zé)任報告中的相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)主要來自于巨潮資訊網(wǎng)，截止到2022年，共有33家旅游上市公司，在剔除了ST股和數(shù)據(jù)不完整的上市公司后，還殘余17家，共得到136個面板數(shù)據(jù)，為擴(kuò)大樣本量，本文選取了8個變量，最終得到1088個數(shù)據(jù)。

〔三〕變量定義與模型構(gòu)建本文將選取不同的指標(biāo)分別對旅游企業(yè)的六種社會責(zé)任進(jìn)行測度。具體變量定義見表〔1〕。對于企業(yè)的財務(wù)效益，主要使用上市公司財務(wù)公報中的數(shù)據(jù)，并以總資產(chǎn)報酬率作為衡量指標(biāo)。此外，由于政府和社會對于大企業(yè)的重視，以及大企業(yè)在社區(qū)和輿論監(jiān)督中占據(jù)的重要地位，可以預(yù)期其對社會責(zé)任的重視程度會更大，因此，選用企業(yè)規(guī)模作為控制變量，并使用企業(yè)的總資產(chǎn)作為測度指標(biāo)。本文構(gòu)建的模型如下：

Yit=B0+B1Xit+B2Vit+ui+εit

其中，Y表示企業(yè)的財務(wù)效益，使用總資產(chǎn)回報率來表示，X表示企業(yè)的社會責(zé)任，包括六個利益相關(guān)者的社會責(zé)任，V表示企業(yè)的規(guī)模，為控制變量，使用企業(yè)的總資產(chǎn)來表示，u表示不可觀測的個體效應(yīng)，ε表示誤差，i表示企業(yè)，t表示時間。此外，為了保證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，我們還將使用主營業(yè)務(wù)利潤率和凈資產(chǎn)收益率來代替總資產(chǎn)回報率作為企業(yè)財務(wù)效益的衡量指標(biāo)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)分析

〔一〕描述性統(tǒng)計(jì)表〔2〕給出了各變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析。從表〔2〕可以看出，首先，企業(yè)的分紅率和職工工資所得存在較大差異，表明旅游行業(yè)內(nèi)的上市公司在公司管理和經(jīng)濟(jì)營模式上存在重要差別；其次，總資產(chǎn)回報率的平均值僅為3%多一點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于年均8%的經(jīng)濟(jì)增長率，表明旅游行業(yè)上司公司的盈利能力并不強(qiáng)；再次，分紅率的最小值為負(fù)數(shù)，表明某些上市公司為了追求資本規(guī)模的擴(kuò)大，存在轉(zhuǎn)股、增發(fā)股票等行為；最后，在平安投入費(fèi)率、社區(qū)捐贈率和環(huán)保投入費(fèi)率方面其均值均較小，且存在零投入的公司，這充沛表明企業(yè)在除財務(wù)之外的社會責(zé)任方面不夠重視，企業(yè)承當(dāng)社會責(zé)任是否有利于財務(wù)效益的提高，對此將進(jìn)行進(jìn)一步分析。

〔二〕相關(guān)性分析本文使用SPSS16.0計(jì)算了各變量之間的斯皮爾曼相關(guān)系數(shù)，其結(jié)果見表〔3〕。從表〔3〕可以看出，企業(yè)規(guī)模、所得稅費(fèi)率和員工收入水平與總資產(chǎn)回報率存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，但分紅率、平安投入費(fèi)率、社區(qū)捐贈率和環(huán)保投入費(fèi)率與總資產(chǎn)回報率的相關(guān)系數(shù)并不顯著，盡管除平安投入費(fèi)率之外，其他因素與企業(yè)財務(wù)收益之間的相關(guān)系數(shù)為正。此外，還可以看出，各變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.65，因此變量之間存在多重共線性的可能性較小，由此可以進(jìn)一步通過檢驗(yàn)對本文的理論若進(jìn)行驗(yàn)證。

〔三〕回歸分析經(jīng)過F檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)，本文最終使用個體固定效應(yīng)對面板數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)，其估計(jì)結(jié)果見表〔4〕。在旅游企業(yè)應(yīng)該承當(dāng)?shù)纳鐣?zé)任中，只有環(huán)保投入費(fèi)用率和社區(qū)捐贈率的符號與理論若是不一致的，而且環(huán)保投入費(fèi)用率的估計(jì)系數(shù)并不顯著，除此之外，企業(yè)承當(dāng)對于政府、股東、員工和消費(fèi)者的責(zé)任都會對企業(yè)的財務(wù)收益產(chǎn)生積極的正面影響，其中，政府、職工和消費(fèi)者的責(zé)任對于企業(yè)的財務(wù)效益的影響均是顯著的，而且政府和消費(fèi)者的系數(shù)居于前兩位，這充沛表明在中國目前的市場條件下，政府和消費(fèi)者對于旅游企業(yè)提高財務(wù)效益的重要性。一方面，政府掌握了大量的資源，政府對企業(yè)的支持可以幫忙企業(yè)渡過難關(guān)，降低本錢和開拓市場，另一方面，旅游企業(yè)本身的行業(yè)特性決定了消費(fèi)者在企業(yè)開展過程中的重要性。分紅率的影響并不顯著，這表明中國的股份持有者更多的關(guān)懷股票本身的增值，而對于持有股票帶來的現(xiàn)金分紅那么不太重視。表〔4〕的回歸分析結(jié)果較好地驗(yàn)證了本文在理論分析中提出的前四個若，而并沒有驗(yàn)證本文提出的最后兩個若，這表明目前為止政府并沒有出臺嚴(yán)格的環(huán)保舉措，企業(yè)與社區(qū)之間的良性互動也沒有形成，為了進(jìn)一步推動旅游企業(yè)的可持續(xù)開展，政府和企業(yè)應(yīng)該在這兩方面多下一些功夫。

〔四〕穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了進(jìn)一步對表〔4〕的結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，將被解釋變量分別使用主營業(yè)務(wù)利潤率和凈資產(chǎn)回報率來代替，其穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與表〔4〕的結(jié)果一致，本文僅列出使用主營業(yè)務(wù)利潤率作為被解釋變量的估計(jì)結(jié)果見表〔5〕。

四、結(jié)論與倡議

本文研究得出下列結(jié)論：企業(yè)承當(dāng)對于政府和消費(fèi)者的社會責(zé)任對于企業(yè)的財務(wù)效益具有顯著的正面影響，這與當(dāng)前的市場環(huán)境和旅游業(yè)的行業(yè)特性緊密相關(guān)，企業(yè)承當(dāng)對于員工和股東的社會責(zé)任也會對企業(yè)的財務(wù)效益產(chǎn)生積極影響，但企業(yè)承當(dāng)對于社區(qū)和環(huán)保的社會責(zé)任卻會對企業(yè)的財務(wù)效益產(chǎn)生負(fù)面影響，這與當(dāng)前的政策法規(guī)和社企互動存在緊密關(guān)系。本文提出如下倡議：首先，政府相關(guān)部門必須制定和貫徹執(zhí)行相關(guān)的環(huán)境愛護(hù)法律法規(guī)，對于企業(yè)破壞環(huán)境的行為進(jìn)行嚴(yán)厲懲辦，使得企業(yè)的本錢要大于其收益，這樣才能是企業(yè)有愛護(hù)環(huán)境的積極性，同時，通過罰款得到的費(fèi)用可以用來幫忙優(yōu)秀企業(yè)建立環(huán)境愛護(hù)的相關(guān)制度和技術(shù)設(shè)備，從而實(shí)現(xiàn)專款專用，促進(jìn)良性循環(huán)；其次，社區(qū)居委會必須要主動搭建起居民與企業(yè)友好互助的平臺，企業(yè)為居民提供公益效勞，而居民為企業(yè)提供良好的經(jīng)營環(huán)境，這樣才能使得企業(yè)對于社會責(zé)任的承當(dāng)?shù)玫接欣幕貓螅瑥亩沟眠@種行為能夠夠得以持續(xù)；最后，雖然企業(yè)承當(dāng)對于政府的責(zé)任有利于企業(yè)財務(wù)效益的提高，但這也從側(cè)面