請務必閱讀正文之后的免責條款部分勞動力市場緊俏，居民資產負債健康；市場展望與投資策略：將落在國內經濟復蘇邏輯的驗證上。23預驗華華安期貨業(yè)務資格可[2011]1776研究組師F37342/Z0014770從業(yè)資格證號：F03089009Emailtzzxhaqhcom“期”待誠信“貨”真價實請務必閱讀正文之后的免責條款部分 圖表1:全國主要市場銅庫存(萬噸) 1圖表2:三大交易所銅庫存(噸、短噸) 1圖表3:全國主要保稅區(qū)銅庫存(萬噸) 1圖表4:全國主要市場銅現貨升貼水(元/噸) 1圖表5:中國銅精礦進口量(萬噸) 2圖表6:全國銅精礦港口庫存(萬噸) 2圖表7:中國銅精礦現貨粗煉費(美元/干噸) 2圖表8:中國銅精礦長協粗煉費(美元/噸) 2圖表9:中國電解銅產能及利用率(萬噸，%) 3圖表10:中國電解銅產量(萬噸) 3圖表11:中國電解銅冶煉表觀利潤(元/噸) 3圖表12:中國電解銅冶煉干擾預期量(萬噸) 3圖表13:中國電解銅進口量(萬噸) 3 圖表15:中國電解銅實際消費(萬噸) 4圖表16:中國銅材產量(萬噸) 4圖表17:中國銅桿產量(萬噸) 4圖表18:中國銅桿產能利用率(%) 4圖表19:中國銅管產量(萬噸) 5圖表20:中國銅棒產量(萬噸) 5圖表21:國內電源投資完成額(億元) 5圖表22:國內電網投資完成額(億元) 5圖表23:國內房屋新開工/施工/竣工面積同比(%) 6 圖表25:國內空調計劃產量(萬臺) 6圖表26:國內空調產量/銷量/庫存(萬臺) 6圖表27:新能源汽車產銷(萬輛) 7圖表28:新能源汽車保有量占比(%) 7 圖表30:居民可支配收入和儲蓄占比(十億美元,%) 7圖表31:美國三大股指(點) 8 圖表33:美國成屋中位價(千美元) 8圖表34:美國新建住房中位價(千美元) 8 請務必閱讀正文之后的免責條款部分1圖表1:全國主要市場銅庫存(萬噸)圖表2:三大交易所銅庫存(噸、短噸)圖表3:全國主要保稅區(qū)銅庫存(萬噸)圖表4:全國主要市場銅現貨升貼水(元/噸)2.1銅礦：進口精礦指數走低，后續(xù)仍有回升預期進口銅精礦指數回升。請務必閱讀正文之后的免責條款部分2圖表5:中國銅精礦進口量(萬噸)圖表6:全國銅精礦港口庫存(萬噸)圖表7:中國銅精礦現貨粗煉費(美元/干噸)圖表8:中國銅精礦長協粗煉費(美元/噸)2.2冶煉：煉廠開工逐步回升，二季度檢修影響大冶的爬產與達產及今年將擴產的白銀有色和北方銅業(yè)，去年上新的產能已在一季請務必閱讀正文之后的免責條款部分3圖表9:中國電解銅產能及利用率(萬噸，%)圖表10:中國電解銅產量(萬噸)表11:中國電解銅冶煉表觀利潤(元/噸)圖表12:中國電解銅冶煉干擾預期量(萬噸)2.3進口：窗口關閉抑制進口，滬倫比呈修復態(tài)勢圖表13:中國電解銅進口量(萬噸)圖表14:美元兌人民幣中間價請務必閱讀正文之后的免責條款部分43.1銅材：線纜訂單不溫不火，需求恢復不及預期圖表15:中國電解銅實際消費(萬噸)圖表16:中國銅材產量(萬噸)終回溫不明顯。利好政策且春節(jié)期間地方政府出臺多項地產輔助性措施，但地產完工傳導至終端存在時滯性，預計二季度后訂單情況將有所好轉。圖表17:中國銅桿產量(萬噸)圖表18:中國銅桿產能利用率(%)請務必閱讀正文之后的免責條款部分5圖表19:中國銅管產量(萬噸)圖表20:中國銅棒產量(萬噸)恢復和擴大內需是今年國內經濟建設的重心，基建和制造業(yè)投資或仍為穩(wěn)增圖表21:國內電源投資完成額(億元)圖表22:國內電網投資完成額(億元)3.3地產：預期更多政策加持，地產需求邊際改善比分請務必閱讀正文之后的免責條款部分6圖表23:國內房屋新開工/施工/竣工面積同比(%)圖表24:國內百大城市土地成交情況(萬平方米，%)3.4消費：家電銷售壓力加大，能源車是主要增量性的高通脹和經濟低迷影響依然面臨較大下滑壓力。圖表25:國內空調計劃產量(萬臺)圖表26:國內空調產量/銷量/庫存(萬臺)請務必閱讀正文之后的免責條款部分7圖表27:新能源汽車產銷(萬輛)圖表28:新能源汽車保有量占比(%)4.1消費：勞動力市場緊俏，居民資產負債健康年經濟降溫或在所圖表29:美國新增非農就業(yè)和失業(yè)率(千人，%)圖表30:居民可支配收入和儲蓄占比(十億美元,%)請務必閱讀正文之后的免責條款部分8圖表31:美國三大股指(點)圖表32:美國居民貸款情況4.2地產：加息預期反復擾動，地產景氣度繼續(xù)降低圖表33:美國成屋中位價(千美元)圖表34:美國新建住房中位價(千美元)請務必閱讀正文之后的免責條款部分