中級財務(wù)管理98、單項選擇題(總題數(shù)：25，分數(shù)：25.00)1?當自行設(shè)定一個折現(xiàn)率i對一個項目進行折現(xiàn)時，下列各項有關(guān)凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率之間的c關(guān)系不正確的是()。當NPV〉O時，PI〉1,IRR〉ic當NPV=0時，PI=1，IRR=ic當NPV<0時，PI<1,IRR<ic當NPV〉O時，PI<1,IRR<i 丿c本題考核點是動態(tài)指標凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)部收益率之間的關(guān)系。東方公司的鋼材年需要量為3600件，每次進貨費用30元，單位儲存成本6元，單位缺貨成本10元。則平均缺貨量是()件。90丿100240360允許缺貨情況下的經(jīng)濟訂貨量平均缺貨量允許缺貨情況下的經(jīng)濟訂貨量平均缺貨量環(huán)海公司資本總額為300萬元，自有資本占50%，負債利率為10%，當前銷售額為200萬元，息稅前利潤為60萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為()。1.33丿TOC\o"1-5"\h\z31.54.5利息=300X50%X10%=15萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)=60/(60-15)=1.33。進行可轉(zhuǎn)換債券投資時，較好的投資時機不包括()。新的經(jīng)濟增長周期啟動時利率下調(diào)時行業(yè)景氣下降時丿轉(zhuǎn)股價調(diào)整時可轉(zhuǎn)換債券較好的投資時機一般包括：①新的經(jīng)濟增長周期啟動時；②利率下調(diào)時；③行業(yè)景氣回升時；④轉(zhuǎn)股價調(diào)整時。廣泛被運用于具體的標準成本的制定過程中的是()。歷史平均成本基本標準成本正常標準成本丿理想標準成本正常標準成本，是指在正常情況下企業(yè)經(jīng)過努力可以達到的成本標準，這一標準考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差。正常標準成本具有客觀性、現(xiàn)實性、激勵性和穩(wěn)定性等特點，因此被廣泛地運用于具體的標準成本的制定過程中。榮豐公司2009年初購買了一支股票，該股票為固定成長股，成長率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元，假定目前國庫券利率為13%，平均風險股票必要的收益率為18%,股票的B系數(shù)為1.2,則股票的價值為()元。25丿201930根據(jù)題意，必要報酬率=13%+1.2X(18%-13%)=19%，股票的價值為4/(19%-3%)=25元。華夏公司計劃2010年初進行一項投資，該投資的風險價值系數(shù)為12%，標準離差率為30%，若無風險收益率為6%，則該投資項目的風險收益率應(yīng)為()。3.6%丿6%30%12%風險收益率=12%X30%=3.6%。根據(jù)財務(wù)管理的規(guī)定，企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導(dǎo)致實際利率高于名義利率的利息支付方式是()。分期等額償還本利和的方年內(nèi)多次支付利息法貼現(xiàn)法收款法丿收款法，又稱利隨本清法，是指在借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率等于其實際利率。而其他方法都會使實際利率高于名義利率。下列關(guān)于風險偏好的說法中不正確的是()。當預(yù)期收益率相同時，風險追求者會偏好于具有高風險的資產(chǎn)對于同樣風險的資產(chǎn)，風險回避者會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)如果風險不同，則風險中立者要權(quán)衡風險和收益的關(guān)系丿當預(yù)期收益率相同時，風險回避者偏好于具有低風險的資產(chǎn)風險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當預(yù)期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產(chǎn)；而對于同樣風險的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風險追求者對待風險的態(tài)度與風險回避者正好相反。對于風險中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標準是預(yù)期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。某投資項目的項目計算期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬元，行業(yè)基準折現(xiàn)率10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791，則該項目的年等額凈回收額約為()萬元。TOC\o"1-5"\h\z20002638丿3791050000項目的年等額凈回收額=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2638萬元。企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是()。減少財務(wù)風險增加資金的機會成本丿增加財務(wù)風險提高流動資產(chǎn)的收益率企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導(dǎo)致現(xiàn)金和應(yīng)收賬款占用過多而大大增加了資金的機會成本。下列各項中不屬于存貨經(jīng)濟進貨批量基本模式假設(shè)條件的是()。一定時期的進貨總量可以準確地予以預(yù)測存貨的耗用是均衡的倉儲條件不受限制可能出現(xiàn)缺貨的情況丿存貨經(jīng)濟進貨批量基本模式的假設(shè)前提包括：①企業(yè)一定時期的進貨總量可以準確地予以預(yù)測；②存貨的耗用或者銷售比較均衡；③存貨的價格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當存貨量降為零時，下一批存貨均能馬上一次到位；④倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制；⑤不允許出現(xiàn)缺貨情形；⑥所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。下列說法不正確的是()。普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)丿普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)[解析]普通年金終值系數(shù)(F/A,i,n)=[(F/P,i,n)-l]/i,償債基金系數(shù)(A/F,i,n)=i/[(F/P,i,n)-l],普通年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A,i,n)=[1-(P/F,i,n)]/i,資本回收系數(shù)(A/P,i,n)=i/[1-(P/F,i,n)],復(fù)利終值系數(shù)(F/P,i,n)=(1+i)n,復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,i,n)=(l+i)-n。下列項目不屬于內(nèi)部控制基本要素中內(nèi)部環(huán)境的有()。內(nèi)部審計機制企業(yè)文化人力資源政策內(nèi)部報告控制丿內(nèi)部環(huán)境主要包括治理結(jié)構(gòu)、組織機構(gòu)設(shè)置與權(quán)責分配、企業(yè)文化、人力資源政策、內(nèi)部審計機制、反舞弊機制等內(nèi)容。選項D屬于控制措施的內(nèi)容。相對于每股收益最大化目標而言,企業(yè)價值最大化目標的不足之處是()。沒有考慮資金的時間價值沒有考慮投資的風險價值不能反映企業(yè)潛在的獲利能力不能直接反映企業(yè)當前的獲利水平丿以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標存在問題,如對于股票上市企業(yè),雖可通過價格的變動提示企業(yè)價值,但是股價是受多種因素影響的結(jié)果,特別在即期市場上的股價不一定能夠直接提示企業(yè)的獲利能力。企業(yè)價值最大化目標考慮資金時間價值和投資的風險價值,能夠反映企業(yè)潛在的獲利能力。在下列公司中,通常適合采用固定股利政策的是()。收益顯著增長的公司收益相對穩(wěn)定的公司丿財務(wù)風險較高的公司投資機會較多的公司在固定股利政策下,公司在較長時期內(nèi)都將分期支付固定的股利額,股利不隨經(jīng)營狀況的變化而變動,除非公司預(yù)期未來收益將會有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長而提高股利發(fā)放額。采用這種政策的,大多數(shù)屬于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)。在企業(yè)應(yīng)收賬款管理中,明確規(guī)定了信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率等內(nèi)容的是()。客戶資信程度收賬政策信用等級信用條件丿所謂信用條件就是指企業(yè)接受客戶信用訂單時所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期及現(xiàn)金折扣率等。下列各項中,不能通過證券組合分散的風險是()。非系統(tǒng)性風險公司特別風險可分散風險市場風險丿證券組合只能分散非系統(tǒng)性風險或公司特別風險或可分散風險,而不能分散市場風險,即系統(tǒng)性風險或不可分散風險。米用ABC法對存貨進行控制時，應(yīng)當重點控制的是()。數(shù)量較多的存貨占用資金較多的存貨丿品種較多的存貨庫存時間較長的存貨存貨ABC分類管理是指按照一定的標準，將企業(yè)的存貨劃分為A、B、C三類，分別實行分品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。分類的標準主要有兩個：一是金額標準；二是品種數(shù)量標準。其中金額標準是最基本的,品種數(shù)量標準僅作為參考。在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是()。企業(yè)向職工支付工資企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款企業(yè)向國家稅務(wù)機關(guān)繳納稅款國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利丿企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其投資者支付投資報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是()。現(xiàn)金預(yù)算銷售預(yù)算丿生產(chǎn)預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算選項A,現(xiàn)金預(yù)算只能以價值量指標反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支，不能以實物量指標反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支；選項C,生產(chǎn)預(yù)算只反映實物量預(yù)算，不反映價值量預(yù)算；選項D,產(chǎn)品成本預(yù)算只能反映現(xiàn)金支出。下列不屬于普通股評價模型的局限性的是()。未來經(jīng)濟利益流入量的現(xiàn)值是決定股票價值的唯一因素丿模型對未來期間股利流入量預(yù)測數(shù)的依賴性很強股利固定模型、股利固定增長模型的計算結(jié)果放大了不可靠因素的影響力折現(xiàn)率的選擇有較大的主觀隨意性普通股評價模型的局限性：①未來經(jīng)濟利益流入量的現(xiàn)值只是決定股票價值的基本因素而不是全部因素，其他很多因素(如投機行為等)可能會導(dǎo)致股票的市場價格大大偏離根據(jù)模型計算得出的價值；②模型對未來期間股利流入量預(yù)測數(shù)的依賴性很強，而這些數(shù)據(jù)很難準確預(yù)測，股利固定不變、股利固定增長等假設(shè)與現(xiàn)實情況可能存在一定差距；③股利固定模型、股利固定增長模型的計算結(jié)果受Do或Dl的影響很大，而這兩個數(shù)據(jù)可能具有人為性、短期性和偶然性，模型放大了這些不可靠因素的影響力；④折現(xiàn)率的選擇有較大的主觀隨意性。華夏公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為12%，5年期，每年付息一次。債券以1050元溢價發(fā)行，發(fā)行費率為5%，所得稅稅率為25%，則該債券的資金成本為()。7%8%9%丿10%如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財務(wù)費用均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)屬于()。經(jīng)營杠桿效應(yīng)財務(wù)杠桿效應(yīng)復(fù)合杠桿效應(yīng)丿風險杠桿效應(yīng)企業(yè)一定期間內(nèi)，如果固定生產(chǎn)成本不為零，則會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率；如果固定財務(wù)費用不為零，則會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率；如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發(fā)生較大的變動，產(chǎn)生復(fù)合杠桿效應(yīng)。在財務(wù)管理中，將企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金稱為()。投資總額現(xiàn)金流量建設(shè)投資原始投資丿在財務(wù)管理中，原始投資(又稱初始投資)是反映企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金。二、多項選擇題(總題數(shù)：10，分數(shù)：20.00)相對固定預(yù)算而言，彈性預(yù)算的優(yōu)點有()。預(yù)算成本低預(yù)算工作量小預(yù)算可比性強丿預(yù)算適用范圍寬V彈性預(yù)算又稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算，是指為克服固定預(yù)算方法的缺點而設(shè)計的，以業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的依存關(guān)系為依據(jù)，以預(yù)算期可預(yù)見的各種業(yè)務(wù)量水平為基礎(chǔ)，編制能夠適應(yīng)多種情況預(yù)算的一種方法。與固定預(yù)算方法相比，彈性預(yù)算方法具有預(yù)算范圍寬和可比性強的優(yōu)點。一個企業(yè)如果流動比率比較高，那么可能()。存在閑置資金V存在積壓的存貨V應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率緩慢V償債能力強VABC都有可能造成企業(yè)流動比率比較高，在流動比率高的情況下，償債能力比較強。注意本題是指可能的情況。下列各項中，需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格在有關(guān)責任中心之間進行責任結(jié)轉(zhuǎn)的有()。因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本V因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問題造成的銷售部門降價損失V因生產(chǎn)車間自身加工不當造成的超定額耗用成本因供應(yīng)部門外購材料的質(zhì)量問題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本V利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格進行責任結(jié)轉(zhuǎn)有兩種情形。一是各責任中心之間由于責任成本發(fā)生的地點與應(yīng)承擔責任的地點往往不同，因而要進行責任轉(zhuǎn)賬。如因供應(yīng)部門外購材料的質(zhì)量問題造成的銷售部門降價損失。二是責任成本在發(fā)生的地點顯示不出來，需要在下道工序或環(huán)節(jié)才能發(fā)現(xiàn)，這也需要轉(zhuǎn)賬。如因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本。在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有()。銀行借款V長期債券V優(yōu)先股普通股根據(jù)財務(wù)管理的理論，由于負債籌資的利息具有抵稅作用，所以，在計算負債籌資的個別資金成本時須考慮所得稅因素。下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動有()。償還借款V購買國庫券支付股票股利V利用商業(yè)信用V根據(jù)財務(wù)管理的理論，購買國庫券屬于企業(yè)投資引起的財務(wù)活動；償還借款、支付股票股利和利用商業(yè)信用等均屬于籌資引起的財務(wù)活動。遞延年金是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的年金都是遞延年金，它的計算公式為：P=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)。下列關(guān)于n和m的說法正確的是()。n的數(shù)值是遞延年金中“等額收付發(fā)生的次數(shù)”V如果遞延年金從第4年年初開始發(fā)生，到第8年年初為止，每年一次，則n=8如果遞延年金從第4年年初開始發(fā)生，則m=4-1=3Vn為期數(shù)，m為遞延期V在遞延年金的公式中，n為期數(shù)，也就是“等額收付發(fā)生的次數(shù)”，m為遞延期。如果遞延年金從第4年年初開始發(fā)生，到第8年年初為止，每年一次，則n=5，m=3。下列說法正確的有()。從量的規(guī)定性來看，貨幣時間價值是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率丿年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)可以把現(xiàn)值折算成年金，稱為投資回收系數(shù)丿投資報酬率或資金利潤率除包括時間價值以外，還包括風險報酬率和通貨膨脹附加率，在計算時間價值時，后兩部分是不應(yīng)包括在內(nèi)的V在現(xiàn)值和計息期數(shù)一定的情況下，利率越高，則復(fù)利終值越大V［解析］通常情況下，資金的時間價值相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，因此A項是正確的；投資回收額的計算是普通年金現(xiàn)值的逆運算，可以把現(xiàn)值折算成年金，其系數(shù)就是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，因此B項是正確的；資金利潤率由三部分構(gòu)成，分別是貨幣時間價值(利息率)、風險報酬率和通貨膨脹補償率，因此C項是正確的；復(fù)利終值的計算公式為F=P?(l+i)n由此可見，當現(xiàn)值和利息期數(shù)一定的情況下，利率越高，復(fù)利終值越大，因此D項是正確的。關(guān)于風險收益率，以下敘述不正確的有()。風險收益率大，則要求的收益越大V風險收益率是0系數(shù)與方差的乘積V風險收益率是必要收益率與無風險收益率之差風險收益率是0系數(shù)與市場風險溢酬的乘積收益的大小取決于總風險的大小，還與無風險收益率有關(guān)，所以A不正確。在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險的有()。企業(yè)舉債過度原材料價格發(fā)生變動V企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長V企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定V在財務(wù)管理中，經(jīng)營風險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。比如：由于原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟情況變動，運輸路線改變，原材料價格變動，新材料、新設(shè)備的出現(xiàn)等因素帶來的供應(yīng)方面的風險；由于產(chǎn)品生產(chǎn)方向不對頭，產(chǎn)品更新時期掌握不好，生產(chǎn)質(zhì)量不合格，新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)試驗不成功，生產(chǎn)組織不合理等因素帶來的生產(chǎn)方面的風險；由于出現(xiàn)新的競爭對手，消費者愛好發(fā)生變化，銷售決策失誤，產(chǎn)品廣告推銷不力以及貨款回收不及時等因素帶來的銷售方面的風險。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財務(wù)風險，而不是帶來經(jīng)營風險。投資利潤率可以進一步分解為三個相對數(shù)指標之積，它們包括()。資本周轉(zhuǎn)率V銷售成本率V邊際貢獻率成本費用利潤率V投資利潤率可以進一步分解為資本周轉(zhuǎn)率、銷售成本率和成本費用利潤率三個相對數(shù)指標之積。三、判斷題(總題數(shù)：10，分數(shù)：10.00)經(jīng)營風險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性，它是來源于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)部的諸多因素的影響。()正確錯誤V經(jīng)營風險因素不僅包括企業(yè)內(nèi)部的，還包括企業(yè)外部的因素，如原料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟情況變動、設(shè)備供應(yīng)方面、勞動力市場供應(yīng)等。遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。()正確錯誤V遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值=年金X(F/A，i，n)，其中n表示等額收付的次數(shù)(年金的個數(shù))，顯然其大小與遞延期無關(guān)。雖然資本資產(chǎn)定價模型是有條件的，但是，在實際使用時不會有偏差。()正確錯誤丿建立資本資產(chǎn)定價模型有很多假定條件，其中之一是建立在市場存在完善性和環(huán)境沒有摩擦(如沒有稅金、交易成本)的基礎(chǔ)之上，而這與實際不完全一致，所以在實際使用時會有偏差。在規(guī)定的時間內(nèi)提前償付貨款的客戶可按銷售收入的一定比率享受現(xiàn)金折扣，折扣比率越高，越能及時收回貨款，減少壞賬損失，所以企業(yè)應(yīng)將現(xiàn)金折扣比率定得越高越好。()正確錯誤丿企業(yè)究竟應(yīng)當核定多長的現(xiàn)金折扣期限，以及給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，必須將信用期限及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結(jié)合起來考慮，即考慮提供折扣后所得的收益是否大于現(xiàn)金折扣的成本。在項目投資假設(shè)條件下，從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款應(yīng)視為現(xiàn)金流入，而歸還借款和支付利息則應(yīng)視為現(xiàn)金流出。()正確錯誤丿項目投資假設(shè)是指，假設(shè)在確定項目的現(xiàn)金流量時，站在企業(yè)投資者的立場上，考慮全部投資的運動情況，而不具體區(qū)分自有資金和借入資金等具體形式的現(xiàn)金流量。即使實際存在借入資金，也將其作為自有資金對待。因此，在項目投資假設(shè)條件下，從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應(yīng)視為無關(guān)現(xiàn)金流量。成本中心的變動成本是可控成本，而固定成本是不可控成本，()正確錯誤丿一般說來，成本中心的變動成本大多是可控成本，而固定成本大多是不可控成本，但也不完全如此，還應(yīng)結(jié)合有關(guān)情況具體分析。資產(chǎn)負債率越小，對債權(quán)人越有利；資產(chǎn)負債率越大，對股東越有利。()正確丿錯誤根據(jù)公式：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%。所以，資產(chǎn)負債率越小，對債權(quán)人越有利；資產(chǎn)負債率越大，對股東越有利。在評價投資項目的財務(wù)可行性時，如果靜態(tài)投資回收期或投資收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當以凈現(xiàn)值指標的結(jié)論為準。()正確丿錯誤在評價投資項目的財務(wù)可行性時，項目投資決策的評價指標包括主要指標、次要指標和輔助指標。凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)屬于主要指標；靜態(tài)投資回收期為次要指標；投資收益率為輔助指標。當靜態(tài)投資回收期或投資收益率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)當以主要指標的結(jié)論為準。企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股利潤的下降，從而導(dǎo)致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。()正確錯誤丿發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤的下降，每股市價有可能因此而下跌。但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此，每位股東所持有股票的市場價值總額仍能保持不變。在作業(yè)成本法下，將間接費用和直接費用都視為產(chǎn)品消耗作業(yè)而付出的代價，但兩者采用的分配標準不同。()正確丿錯誤在作業(yè)成本法下，將間接費用和直接費用都視為產(chǎn)品消耗作業(yè)而付出的代價。對于直接費用的確認和分配，作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法一樣，但對于間接費用的分配，則與傳統(tǒng)的成本計算方法不同，在作業(yè)成本法下間接費用分配的對象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)。分配時，首先根據(jù)作業(yè)中心對資源的耗費情況將資源耗費的成本分配到作業(yè)中心去；然后再將上述分配給作業(yè)中心的成本按照各自的成本動因，根據(jù)作業(yè)的耗用數(shù)量分配到各產(chǎn)品中作業(yè)成本法下，不同的作業(yè)中心由于成本動因的不同，使得間接費用的分配標準也不同。四、計算題（總題數(shù)：4，分數(shù)：20.00）廣發(fā)公司預(yù)計的年度賒銷收入為3000萬元，信用條件是（3/10,2/20,n/45），其變動成本率為40%,資金成本率為10%，收賬費用為120萬元，壞賬損失率為2.5%。預(yù)計占賒銷額60%的客戶會利用3%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額18%的客戶利用2%的現(xiàn)金折扣。一年按360天計算。要求：（1）計算平均收賬期；（2）計算應(yīng)收賬款平均余額和維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金；（3）計算應(yīng)收賬款機會成本；（4）計算信用成本；（5）計算信用成本前收益；（6）計算信用成本后收益。（1）平均收賬期=60%X10+18%X20+22%X45=19.5（天）（2）應(yīng)收賬款平均余額=3000^360X19.5=162.5（萬元）維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金=162.5X40%=65（萬元）（3）應(yīng)收賬款機會成本=65X10%=6.5（萬元）（4）信用成本=6.5+120+3000X2.5%=201.5（萬元）（5）信用成本前收益=3000-3000X40%-3000X（1-40%）X3%-3000X18%X2%=1735.2（萬元）（6）信用成本后收益=1735.2-201.5=1533.7（萬元）華夏公司的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，存貨年初數(shù)為850萬元，年末數(shù)為1090萬元，該公司產(chǎn)權(quán)比率為0.86（按平均值計算）。假設(shè)該公司年初普通股股數(shù)為200萬股，包括上年6月25日新發(fā)行的100萬股（一年按360天計算，一月按30天計算），股利支付率為60%，普通股每股市價為46.8元。其他資料如下：項目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)流動資產(chǎn)——長期資產(chǎn)——400——固定資產(chǎn)凈值10001200——總資產(chǎn)——流動負債（年利率為5%）600700——長期負債（年利率為10%）300800——流動比率——2——速動比率0.8——流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率————8凈利潤（所得稅稅率25%）————624假定企業(yè)不存在其他項目。要求：計算下列指標：（1） 流動資產(chǎn)及總資產(chǎn)的年初數(shù)、年末數(shù)；（2） 本年主營業(yè)務(wù)收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3） 主營業(yè)務(wù)凈利率和凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)按平均值）；（4） 已獲利息倍數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)（利息按年末數(shù)進行計算）（5） 每股收益、每股股利和市盈率。（1）流動資產(chǎn)年初數(shù)=850+600X0.8=1330（萬元）流動資產(chǎn)年末數(shù)=700X2=1400（萬元）總資產(chǎn)年初數(shù)=1330+1000=2330（萬元）總資產(chǎn)年末數(shù)=1400+400+1200=3000（萬元）（2）本年主營業(yè)務(wù)收入凈額=[（1330+1400）/2]X8=10920（萬元）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10920/[（2330+3000）/2]=4.10（次）（3）主營業(yè)務(wù)凈利率=624/10920X100%=5.71%凈資產(chǎn)收益率=4.10X5.71%X（1+0.86）X100%=43.54%（4）利息=700X5%+800X10%=115（萬元）稅前利潤=624/（1-25%）=832（萬元）息稅前利潤=832+115=947（萬元）已獲利息倍數(shù)=947/115=8.23財務(wù)杠桿系數(shù)=947/（947-115）=1.14（5）加權(quán)普通股股數(shù)

=200+100XX（5+6X30）F360=251.39（萬股）每股收益=624/251.39=2.48（元）每股股利=624X60%/251.39=1.49（元）市盈率=46.8/2.48=18.8748.華泰公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下：項目2007年2008年2009業(yè)務(wù)量/萬件151823資金需求量/萬元130144156已知該公司2010年預(yù)計的業(yè)務(wù)量為29萬件。要求：（1）采用高低點法預(yù)測該公司2010年的資金需求量；（2） 假設(shè)不變資金為54萬元，采用回歸直線法預(yù)測該公司2010年的資金需求量；（3） 假設(shè)單位業(yè)務(wù)量（萬件）所需變動資金為5萬元，采用回歸直線法預(yù)測該公司2010年的資金需求量。（1）依據(jù)高低點法預(yù)測：單位變動資金b=（156-130）F（23-15）=3.25（元/件）將6=3.25，代入高點方程可求得不變資金：a=156-23X3.25=81.25（萬元）則y=81.25+3.25x將x=29萬件代入上式，求得y=175.5（求得不變資金：a=156-23X3.25=81.25（萬元）則y=81.25+3.25x將x=29萬件代入上式，求得y=175.5（萬元)(2)a=54萬元x=29萬件代入上式，求得y=192.91（萬元）（3）b=5元/件將x=29萬件代入上式，求得y=195（萬元）將x=29萬件代入上式，求得y=192.91（萬元）（3）b=5元/件將x=29萬件代入上式，求得y=195（萬元）環(huán)海公司全年銷售商品8萬件，每件銷售單價為120元，單位變動成本為40元，全年固定經(jīng)營成本為100萬元。該公司資產(chǎn)總額為600萬元，負債占55%，債務(wù)資金的平均利息率為8%，每股凈資產(chǎn)為4.5元。該公司適用的所得稅稅率為25%。要求：根據(jù)題意計算：（1）單位邊際貢獻；（2）邊際貢獻總額；（3）息稅前營業(yè)利潤；（4）利潤總額；（5）凈利潤；（6）每股收益；（7）全年的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（8）全年的財務(wù)杠桿系數(shù)；（9）全年的復(fù)合杠桿系數(shù)。（1）單位邊際貢獻=120-40=80（元）（2）邊際貢獻總額=8X80=640（萬元）（3）息稅前營業(yè)利潤=640-120=520（萬元）（4）利潤總額=息稅前營業(yè)利潤-利息=520-600X55%X8%=493.6（萬元）（5）凈利潤=493.6X（l-25%）=370.2（萬元）（6）所有者權(quán)益=6OOX（l-55%）=270（萬元）普通股股數(shù)=270/4.5=60（萬股）每股收益=370.2/60=6.17（元/股）（7）經(jīng)營杠桿系數(shù)=M/EBIT=640/520=1.23（8）財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=520/493.6=1.05（9）復(fù)合杠桿系數(shù)=D0LXDFL=1.23X1.05=1.29五、綜合題（總題數(shù)：2，分數(shù)：25.00）建海公司準備投資一個項目，為此投資項目計劃按40%的資產(chǎn)負債率融資，固定資產(chǎn)初始投資額為1300萬元，當年投資當年完工投產(chǎn)。負債資金通過發(fā)行公司債券籌集，期限為5年，利息分期按年支付，本金到期償還，發(fā)行價格為100元/張，面值為90元/張，票面年利率為6%；權(quán)益資金通過發(fā)行普通股籌集。該項投資預(yù)計有5年的使用年限，該方案投產(chǎn)后預(yù)計銷售單價50元，單位變動成本35元，每年經(jīng)營性固定付現(xiàn)成本120萬元，年銷售量為50萬件。預(yù)計使用期滿殘值為10萬元，采用直線法提折舊。該公司適用的所得稅稅率為25%，該公司股票的9系數(shù)為1.4，股票市場的平均收益率為9.5%，無風險收益率為6%。（折現(xiàn)率小數(shù)點保留到1%）要求：（1）計算債券年利息。（2）計算每年的息稅前利潤。（3）計算每年的息前稅后利潤和凈利潤。（4）計算該項目每年的現(xiàn)金凈流量。（5）計算該公司普通股的資金成本、債券的資金成本和加權(quán)平均資金成本（按賬面價值權(quán)數(shù)計算）。（6）計算該項目的凈現(xiàn)值（以加權(quán)平均資金成本作為折現(xiàn)率）。（分數(shù)：15.00）（1）債券年利息=（1300X40%F100）X90X6%=28.08（萬元）（2）年折舊=（1300-10）^5=258（萬元）每年的息稅前利潤=50X50-50X35-120-258=372（萬元）（3）每年的息前稅后利潤=372X（1-25%）=279（萬元）每年的凈利潤=（372-28.08）X（l-25%）=257.94（萬元）（4）第1年初的現(xiàn)金凈流量=-1300（萬元）經(jīng)營前4年每年的現(xiàn)金凈流量=息前稅后利潤+折舊=279+258=537（萬元）經(jīng)營第5年的現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營前4年每年的現(xiàn)金凈流量+殘值流入=537+10=547（萬元）（5）①普通股的資金成本=6%+1.4X（9.5%-6%）=10.9%②債券的資金成本=90X6%X（l-25%）/100=4.05%③加權(quán)平均資金成本=10.9%X60%+4.05%X40%=8.16%~8%（6）凈現(xiàn)值=537X（P/A,8%,4）+547X（P/F,8%,5）-1300=537X3.3121+547X0.6806-1300=850.89（萬元）廣豐公司計劃進行一項投資活動，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可以選擇，有關(guān)資料如下：（1）甲方案：固定資產(chǎn)原始投資230萬元,全部資金于建設(shè)起點一次投入,建設(shè)期1年。固定資產(chǎn)投資資金來源為銀行借款,年利率為8%,利息按年支付,項目結(jié)束時一次還本。該項目運營期10年,到期殘值收入8萬元。預(yù)計投產(chǎn)后每年營業(yè)收入170萬元,每年經(jīng)營成本60萬元。（2）乙方案：固定資產(chǎn)原始投資150萬元,無形資產(chǎn)投資25萬元,流動資金投資65萬元。全部固定資產(chǎn)原始投資于建設(shè)起點一次投入。建設(shè)期2年,運營期5年,到期殘值收入8萬元。無形資產(chǎn)從投產(chǎn)年份起分5年平均攤銷,無形資產(chǎn)和流動資金投資于建設(shè)期期末投入,項目結(jié)束收回。該項目投產(chǎn)后預(yù)計年營業(yè)收入170萬元,年經(jīng)營成本80萬元。（3）該企業(yè)按直線法提折舊,所得稅稅率為25%,該企業(yè)要求的最低投資回報率為10%。要求：（1）計算甲方案建設(shè)期資本化利息、運營期每年支付的利息和投資總額；（2）計算甲方案固定資產(chǎn)原值、項目計算期、運營期每年折舊、營運成本、息稅前利潤、息前稅后利潤和終結(jié)點回收額；（3）計算乙方案的原始投資、項目計算期、運營期每年折舊、無形資產(chǎn)攤銷額、息稅前利潤、息前稅后利潤和終結(jié)點回收額；（4）計算甲、乙方案的凈現(xiàn)金流量；（5）計算甲、乙方案的靜態(tài)投資回收期和凈現(xiàn)值,并評價它們是否具備財務(wù)可行性；（6）計算甲、乙方案的年等額凈回收額并進行決策；（7）根據(jù)最短計算期法對方案進行決策。（1）甲方案建設(shè)期資本化利息=230X8%=18.4（萬元）甲方案運營期每年支付的利息=230X8%=18.4（萬元）甲方案的投資總額=230+18.4=248.4（萬元）（2） 甲方案固定資產(chǎn)原值=230+18.4=248.4（萬元）甲方案的項目計算期=1+10=11