利潤表閱讀及分析第一頁，共69頁。

財務(wù)報表分析

人民郵電出版社李莉主編第二頁，共69頁。目錄模塊一財務(wù)報表認知模塊二資產(chǎn)負債表閱讀與分析模塊三利潤表閱讀與分析模塊四現(xiàn)金流量表閱讀與分析模塊五所有者權(quán)益表閱讀與分析模塊六財務(wù)分析報告的編寫第三頁，共69頁。模塊三

利潤表閱讀與分析第四頁，共69頁。模塊三利潤表閱讀與分析技能目標1.能在對利潤表進行直觀閱讀的基礎(chǔ)上，理解利潤表蘊涵的經(jīng)營信息；2.能運用財務(wù)報表分析的比率分析法等基本方法，通過利潤表對企業(yè)盈利能力進行分析。知識目標1.熟悉利潤表的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)；2.理解利潤表項目蘊涵的經(jīng)營信息；3.掌握利潤表閱讀和分析中運用的分析方法。第五頁，共69頁。模塊三利潤表閱讀與分析第六頁，共69頁。閱讀材料寅吃卯糧，透支未來收入

某電器公司發(fā)布未審計的半年財務(wù)報告稱，前任審計師在其2004年度審計報告的審計意見中提出，本公司對兩家國內(nèi)客戶銷售人民幣5.76億元的貨物未能從客戶取得直接的回函確認，而且截至2004年12月31日該筆貨款尚未收回。本公司董事會與管理當(dāng)局對此事積極跟蹤。對該事項的跟蹤處理情況如下。經(jīng)查證，前任審計意見中所提及的人民幣5.76億元的銷售，是依據(jù)本公司2004年向兩家客戶實際開具銷售發(fā)票金額人民幣2.03億元，加上本公司2004年底向兩家客戶已出庫未開票貨物補記收入人民幣4.27億元，再減去本公司2004年對兩家客戶確認的退貨人民幣0.54億元后計算得來的。實際上，本公司2004年向兩家客戶實際開具銷售發(fā)票金額為人民幣2.03億元。第七頁，共69頁。其中，人民幣1.21億元屬于本公司對2003年度的已出庫未開票貨物補開發(fā)票，該筆銷售本公司在2003年已經(jīng)確認了銷售收入，所以當(dāng)中只有人民幣0.82億元為本公司2004年度的收入，本公司2004年度實際上向該兩家客戶銷售了人民幣4.27億元加上人民幣0.82億元，總共人民幣5.09億元的貨物，其中已經(jīng)收到貨款的銷售為人民幣0.78億元，另外人民幣4.31億元的貨物由于該兩家客戶到期未能付款，在本公司要求下已將貨物陸續(xù)退回本公司，該批退回的貨物大部分已經(jīng)在2005年上半年銷售給其他客戶。對于該筆人民幣4.31億元的退貨，由于占2004年度對該客戶的銷售比例不正常，并且前任審計師對該筆銷售的真實性提出懷疑，本公司管理層認為該筆人民幣4.31億元的銷售在2004年確認收入不適當(dāng)，所以本公司按追溯調(diào)整法進行了處理，此項追溯調(diào)整調(diào)減了本公司2005年年初未分配利潤人民幣1.12億元。第八頁，共69頁。這個解釋表明，該電器公司2004年度確實虛增巨額收入和利潤。從該解釋中我們也可以發(fā)現(xiàn)，計入2003年度1.21億元收入確認也是有疑問的，懷疑計入2004年度更恰當(dāng)。事實上，2003年度確認收入有多少屬于2004年度可能還有待進一步核查，這只是一份管理層沒有變動情況下未審計的半年時報，相信還有更多的財務(wù)舞弊手法還未為人所知。實際上，結(jié)合2004年對報對提取退貨準備的解釋，可以判斷該公司2003年度也犯了同樣的錯誤，至少有1.21億元收入被懷疑是虛構(gòu)的，或有提前確認之嫌。此前有網(wǎng)友在新浪留言稱，2002年12月，該電器公司針對當(dāng)月銷售出臺了一個銷售政策，要點如下：（1）空調(diào)淡季當(dāng)旺季；（2）經(jīng)銷商12月打款享受9月的貼息政策；（3）經(jīng)銷商用該公司賬上金額提貨，享受提貨獎勵和年度獎勵；（4）經(jīng)銷商可以不把貨提走，該電器公司的各分公司倉庫調(diào)整出部分位置放經(jīng)銷商的貨；（5）如2003年價格調(diào)整，享受補差政策；（6）如經(jīng)銷商所提之貨，第九頁，共69頁。旺季不能銷售，可換貨；（7）12月的客戶發(fā)票全部留在該電器公司各分公司，用于退貨沖賬。

筆者認為上述留言的可信度非常高，調(diào)節(jié)經(jīng)銷商庫存是企業(yè)最常用的會計數(shù)字游戲手法之一，填塞渠道的極端表現(xiàn)是假銷售及假退貨，該電器公司2003年度退回2億多元也被懷疑是使用填塞渠道游戲的跡象。此外，該電器公司還被懷疑使用了臭名昭著的開票持有方式，這種銷售方式經(jīng)銷商連貨都沒提，還放在該電器公司的倉庫中（這個倉庫也可能是經(jīng)銷商秘密租賃的），該電器公司兩個經(jīng)銷商2005年上半年發(fā)生4.31億元的銷售退回，懷疑根本就是虛構(gòu)收入或未轉(zhuǎn)移貨物所有權(quán)的收入確認。【啟示】誠信是根

真實為本

作為企業(yè)經(jīng)濟活動載體的會計信息必須真實、可靠。誠信是做人之本，也是企業(yè)生存和發(fā)展之本，提供真實可靠的信息供報表使用者閱讀與分析，對企業(yè)、對報表信息使用者是一舉多得的好事。欺上瞞下，采用移花接木的方式提供虛假的信息給決策者，最終將被淘汰出局。第十頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀一、任務(wù)引入根據(jù)M公司的利潤表資料（見模塊二資產(chǎn)負債表閱讀與分析），進行利潤表的閱讀。二、相關(guān)知識1．“營業(yè)收入”項目的閱讀營業(yè)收入”項目反映的是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入的總和，閱讀時應(yīng)結(jié)合利潤表附表進行，從而了解營業(yè)收入中主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入各自的金額，幫助讀者分析企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，進而作出合理的決策。2．“營業(yè)成本”項目的閱讀營業(yè)成本”項目與營業(yè)收入相對應(yīng)，反映的是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本的總和。閱讀時應(yīng)結(jié)合利潤表附表進行，以了解營業(yè)成本中主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本各自的數(shù)額，看是否與營業(yè)收入相互配比。第十一頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀3．“稅金及附加”項目的閱讀“稅金及附加”項目反映的是企業(yè)主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)應(yīng)交的消費稅、資源稅、土地使用稅、房產(chǎn)稅、車船稅、印花稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等稅費，一般與營業(yè)收入成比例。通過閱讀此項目的增加或減少即可知曉營業(yè)收入的增加或減少。4．“銷售費用”項目的閱讀“銷售費用”項目反映的是企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)過程中發(fā)生的各種費用，包括包裝費、保險費、展覽費、廣告費、商品維修費、預(yù)計產(chǎn)品質(zhì)量保證損失、運輸費、裝卸費等，以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費、折舊費等經(jīng)營費用，此外，企業(yè)發(fā)生的與專設(shè)銷售機構(gòu)相關(guān)的固定資產(chǎn)修理等后續(xù)支出也在此項列示。閱讀時應(yīng)關(guān)注其變化情況，是否與營業(yè)收入成比例變動等。第十二頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀5．“管理費用”項目的閱讀“管理費用”項目反映的是企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生的管理費用，包括企業(yè)在籌建期間發(fā)生的開辦費，董事會和行政管理部門在企業(yè)經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負擔(dān)的公司經(jīng)費、工會經(jīng)費、董事會費、訴訟費、業(yè)務(wù)招待費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、研究費用、排污費等支出。閱讀時一般通過比較掌握其變動情況，分析其變化是否合理，有無可降低的空間。6．“財務(wù)費用”項目的閱讀“財務(wù)費用”項目反映的是企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金而發(fā)生的籌資費用，包括利息支出、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或收到的現(xiàn)金折扣等。為構(gòu)建或生產(chǎn)資本化條件的資產(chǎn)而發(fā)生的借款費用中不能資本化的部分也應(yīng)在此列示。閱讀時主要關(guān)注其變化情況，進而分析節(jié)約開支的可能性。第十三頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀7．“資產(chǎn)減值損失”項目的閱讀“資產(chǎn)減值損失”項目反映的是企業(yè)計提各項資產(chǎn)減值準備所形成的損失。企業(yè)應(yīng)提供減值損失的相關(guān)證明材料。對于其變化，必須結(jié)合相關(guān)證明材料進行相應(yīng)的分析，才能解讀其變化的具體原因，從而采取相應(yīng)的對策。8．“公允價值變動損益”項目的閱讀“公允價值變動損益”反映的是企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債，以及采用公允價值模式計量的投資性房地產(chǎn)、衍生工具、套期保值業(yè)務(wù)等公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期損益的利得或損失。閱讀該項目時應(yīng)結(jié)合利潤表附表相關(guān)具體項目的明細資料具體分析，幫助企業(yè)做出合理的投資決策。9．“投資收益”項目的閱讀“投資收益”項目反映的是企業(yè)進行對外投資發(fā)生的投資損失或投資收益。第十四頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀本項目應(yīng)結(jié)合企業(yè)的具體投資項目進行閱讀和分析，以便企業(yè)做出合理的投資決策。10．“營業(yè)利潤”項目的閱讀“營業(yè)利潤”項目等于營業(yè)收入減去各項營業(yè)成本和營業(yè)支出加投資收益等綜合計算的結(jié)果。閱讀時應(yīng)通過比較不同期間的變化，找出節(jié)約增效的途徑和措施。11．“營業(yè)外收入”項目的閱讀“營業(yè)外收入”項目反映的是企業(yè)發(fā)生的營業(yè)外收入，主要包括非流動資產(chǎn)處置利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、債務(wù)重組利得、政府補助、盤盈利得、捐贈利得等。閱讀時應(yīng)結(jié)合利潤表附表進行。12．“營業(yè)外支出”項目的閱讀“營業(yè)外支出”項目反映的是企業(yè)發(fā)生的各項營業(yè)外支出，包括非流動資產(chǎn)處置損失、非貨幣性資產(chǎn)交易損失、第十五頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀債務(wù)重組損失、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失等。閱讀時應(yīng)結(jié)合利潤表附表進行。13．“利潤總額”項目的閱讀“利潤總額”項目反映的是企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)外收支凈額的和，通過閱讀此項目總括地了解企業(yè)利潤的總量，并通過對比分析，找出進一步提高利潤的途徑和方法。14．“所得稅費用”項目的閱讀“所得稅費用”是企業(yè)應(yīng)納稅所得額與所得稅稅率的乘積，反映企業(yè)確認的應(yīng)從當(dāng)期利潤總額中扣除的所得稅費用。本項目實質(zhì)上是應(yīng)納稅所得額的反映。閱讀時應(yīng)結(jié)合相關(guān)資料綜合評價。15．“凈利潤”項目的閱讀“凈利潤”項目是利潤總額與所得稅費用的差，不需特別注意。但通過閱讀該項目可以了解企業(yè)凈利潤的總體水平。第十六頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀16.“其他綜合收益的稅后凈額”項目的閱讀“其他綜合收益的稅后凈額”項目反映企業(yè)根據(jù)企業(yè)會計準則規(guī)定未在當(dāng)期損益中確認的各項利得和損失扣除所得稅影響后的凈額。企業(yè)在計算利潤表中的其他綜合收益時，應(yīng)當(dāng)扣除所得稅影響，并在報表中列報其他綜合收益各項目及其所得稅影響。17．“綜合收益總額”項目的閱讀“綜合收益總額”項目反映企業(yè)凈利潤與其他綜合收益的合計金額。18．“每股收益”項目的閱讀“每股收益”項目反映的是企業(yè)歸屬于普通股股東的凈利潤除以發(fā)行在外普通股股票的加權(quán)平均數(shù)。作為投資者來說，他們比較關(guān)注這一項目。通過該項目，股東可以計算自身在報告企業(yè)凈利潤中擁有的份額。第十七頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀三、任務(wù)實施1．“營業(yè)收入”項目的閱讀M公司2016年度營業(yè)收入總額為783

027

675.40元，比2015年的618

087

466.27元凈增164

940

209.13元，說明該公司2016年經(jīng)營情況平穩(wěn)上升，經(jīng)營前景廣闊。2．“營業(yè)成本”項目的閱讀M公司2016年度營業(yè)成本為633

224

765.34元，比2015年的500

938

948.94元凈增132

285

816.40元，與營業(yè)收入增加的幅度基本平衡。具體情況需要進一步分析解讀。3．“稅金及附加”項目的閱讀M公司2016年度稅金及附加為2

550

720.65元，比2015年的1

753

126.38元凈增797

594.27元，與營業(yè)收入的增加基本保持平衡。具體、詳細的情況需待進一步分析解讀。第十八頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀4．“銷售費用”項目的閱讀M公司2016年銷售費用為46

719

056.36元，比2015年的28

541

170.02元凈增18

177

886.34元，基本與營業(yè)收入的變化保持平衡。如果企業(yè)欲研究節(jié)約開支、提高效益的措施，仍需進一步分析和研究。5．“管理費用”項目的閱讀M公司2016年管理費用為28

325

883.65元，比2015年的28

921

141.19元降低了595

257.54元，在企業(yè)營業(yè)收入持續(xù)上升的形勢下，企業(yè)的管理費用反而下降，說明企業(yè)重視節(jié)約開支，至于具體是哪些因素的影響，還應(yīng)進一步結(jié)合相關(guān)資料深入分析。6．“財務(wù)費用”項目的閱讀M公司2016年財務(wù)費用為7

389

036.46元，比2015年的5

641

656.50元凈增1

747

379.96元。這一變化應(yīng)結(jié)合企業(yè)資金籌集和分析、資本市場綜合分析來考察是否屬于第十九頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀合理變動。7．“資產(chǎn)減值損失”項目的閱讀M公司2016年資產(chǎn)減值損失為3

203

113.79元，比2015年的1

484

899.07元增加了1倍多，應(yīng)進一步取得相關(guān)證明材料深入分析，合理規(guī)劃。8．“投資收益”項目的閱讀M公司2016年本項目為?4

117

708.61元，說明是投資損失，企業(yè)應(yīng)分析發(fā)生損失的原因，從而做出合理的投資決策。9．“營業(yè)利潤”項目的閱讀M公司2016年營業(yè)利潤為57

497

390.54元，比2015年的50

987

312.40元凈增6

510

078.14元，說明企業(yè)經(jīng)營順暢，但是否有更大的利潤空間，還應(yīng)進一步分析研究。第二十頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀10．“營業(yè)外收入”項目的閱讀M公司2016年該項目為5

741

289.19元，應(yīng)進行進一步的分析和研究。11．“營業(yè)外支出”項目的閱讀M公司2016年該項目為1

988

396.40元，應(yīng)根據(jù)利潤表附表具體分析。12．“利潤總額”項目的閱讀M公司2016年利潤總額為61

250

283.33元，比2015年的51

172

306.81元凈增10

077

976.52元，說明企業(yè)經(jīng)營形勢比較樂觀，至于能否進一步提高，仍需進行詳細分析和研讀。13．“所得稅費用”項目的閱讀M公司2016年所得稅費用為13

392

465.19元，可以結(jié)合所得稅納稅申報表進行閱讀與分析。第二十一頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀14．“凈利潤”項目的閱讀M公司2016年凈利潤為47

857

818.14元，與2015年比較有大幅度提高。至于提高的原因，應(yīng)進一步運用財務(wù)分析的專門方法查找。15．“其他綜合收益”項目的閱讀M公司2016年“其他綜合收益”項目的金額為6303517.00元，全系當(dāng)年在非日?；顒又兴纬傻囊院髮⒅胤诸愡M損益的其他綜合收益，分別由權(quán)益法下在被投資單位以后將重分類進損益的其他綜合收益中享有的份額、可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益、持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)損益和存貨或自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)公允價值大于賬面價值的差額4部分構(gòu)成。第二十二頁，共69頁。任務(wù)一利潤表閱讀16．“綜合收益總額”項目的閱讀M公司2016年綜合收益總額為54161335.14，系當(dāng)年實現(xiàn)的凈利潤和其他綜合收益扣除所得稅影響后的凈額兩部分組成。17．“每股收益”項目的閱讀M公司2016年每股收益為0.78元，比2015年增加0.12元，這是相當(dāng)不容易的事情，作為企業(yè)的管理者應(yīng)該引以為榮。但仍需具體分析增加的真實因素，探討持續(xù)增加的途徑和方法。第二十三頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析一、任務(wù)引入根據(jù)M公司利潤表（見表3-1），進行利潤表分析。二、相關(guān)知識

（一）利潤表的結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)行利潤表采用多步式結(jié)構(gòu)，按照先計算營業(yè)利潤，再計算利潤總額、凈利潤以及綜合收益總額和每股收益的先后順序依次排列。利潤表的這種排列順序有助于報表信息使用者清晰明了地分析企業(yè)的利潤形成及各部分利潤在凈利潤中的地位。（1）第一項列示的是營業(yè)收入。報表信息使用者可以該項信息了解報告企業(yè)在相應(yīng)會計期間所取得的主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入的總和，即全部營業(yè)收入，它是形成利潤的保證和前提。第二十四頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（2）第二項列示營業(yè)利潤的形成過程。報表信息使用者可以該項信息了解取得營業(yè)收入的同時企業(yè)付出了多大的代價，包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動收益、投資收益等項目，這一項目詳盡列示各項成本、費用和稅金的數(shù)目，真實再現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的總體過程，讓人一目了然，清楚明白。（3）第三項列示利潤總額的形成過程。以營業(yè)利潤為前提，加營業(yè)外收入，減營業(yè)外支出，即得利潤總額。它反映了利潤總額與營業(yè)利潤以及營業(yè)外收支的關(guān)系，是營業(yè)利潤與營業(yè)外收支凈額的和，能夠讓報表信息使用者知曉報告企業(yè)的經(jīng)濟實力和經(jīng)營前景。因為營業(yè)利潤是利潤總額的源泉，若利潤總額中營業(yè)外收支凈額占比頗高，則意味著企業(yè)經(jīng)營情況不理想，經(jīng)營形勢不樂觀，經(jīng)營前景不看好。反之，則企業(yè)的經(jīng)營形勢樂觀，經(jīng)營前景光明，經(jīng)營狀況平穩(wěn)。第二十五頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（4）第四項列示凈利潤的形成。即利潤總額減所得稅費用，它反映的是報告企業(yè)按照現(xiàn)行企業(yè)所得稅法的規(guī)定從利潤總額中扣除的，應(yīng)計入所得稅費用的金額。兩者的配合形成了報告企業(yè)的稅后凈利潤，它是企業(yè)利潤分配的源泉和基礎(chǔ)，是投資者最關(guān)心的指標之一。（5）第五項列示綜合收益總額的形成。即將凈利潤與其他綜合收益扣除所得稅影響后的凈額相加而成。綜合收益總額中涵蓋的“凈利潤”反映了當(dāng)期全部已確認及已實現(xiàn)的收入（利得）和費用（損失），而綜合收益總額中涵蓋的“其他綜合收益”則使那些根據(jù)會計準則規(guī)定已確認但未實現(xiàn)的繞過利潤表而在資產(chǎn)負債表中的“業(yè)績”得以反映。這反映了企業(yè)實現(xiàn)的全面收益，實現(xiàn)了財務(wù)業(yè)績報告與國際接軌的目標，對于我國收益呈報模式的改革具有劃時代的意義。第二十六頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（6）第六項列示每股收益。即普通股股東享有的每股凈利潤，它亦是普通股股東關(guān)心和關(guān)注的指標之一。利潤表結(jié)構(gòu)分析主要采用垂直分析法，即根據(jù)利潤表中的資料，通過計算各利潤構(gòu)成因素占營業(yè)收入的比重，分析說明企業(yè)凈利潤的結(jié)構(gòu)及增減變動的合理程度。通常編制利潤垂直變動趨勢分析表（表樣見教材）（二）企業(yè)盈利能力分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)營管理人員，還是股東、債權(quán)人，都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對利潤率及其變動趨勢的分析及預(yù)測。1．資本經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營所取得利潤的能力。反映資本經(jīng)營盈利能力的基本指標是第二十七頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析凈資產(chǎn)收益率，即企業(yè)本期凈利潤與本期凈資產(chǎn)的比率，其計算公式如下。

凈資產(chǎn)收益率

=

凈利潤

÷

平均凈資產(chǎn)

×

100%凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標。因為企業(yè)經(jīng)營的根本目標是所有者權(quán)益或股東價值最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本增值能力，又影響著企業(yè)股東價值的大小。該指標越高，說明企業(yè)盈利能力越強。評價時，參照指標一般選取社會平均利潤率、行業(yè)平均利潤率或資本成本率等。（1）影響資本經(jīng)營盈利能力的因素反映資本盈利能力的指標是凈資產(chǎn)收益率，影響凈資產(chǎn)收益率的因素有總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)所得稅稅率等。（2）資本經(jīng)營盈利能力因素分析第二十八頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析總資產(chǎn)報酬率的影響體現(xiàn)為：總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率越高。因為凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)扣除負債后的余額，總資產(chǎn)報酬率必然影響凈資產(chǎn)收益率，且呈正向變動關(guān)系。負債利息率、資本結(jié)構(gòu)或負債與凈資產(chǎn)之比對凈資產(chǎn)收益率的影響體現(xiàn)為：當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，加大負債與凈資產(chǎn)之比，對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響，即可以提高凈資產(chǎn)收益率；反之，當(dāng)總資產(chǎn)報酬率低于負債利息率時，加大負債與凈資產(chǎn)之比，對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響，即降低凈資產(chǎn)收益率。因為當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負債利息率時，由于負債的抵稅作用，會使凈資產(chǎn)收益率提高，而負債與凈資產(chǎn)之比加大則能更有效地利用負債的抵稅作用，提高凈資產(chǎn)收益率。所得稅稅率對凈資產(chǎn)收益率的影響體現(xiàn)為所得稅稅率提高，凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則所得稅稅率降低，凈資產(chǎn)收益率上升。第二十九頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析綜合以上因素對凈資產(chǎn)收益率的影響，表現(xiàn)為以下公式：

凈資產(chǎn)收益率

=

［總資產(chǎn)報酬率

+（總資產(chǎn)報酬率

?

負債利息率）×

負債÷

凈資產(chǎn)］

×（1

?

所得稅率）其中的所得稅稅率

=（利潤總額

?

凈利潤）÷

利潤總額

負債利息率

=

財務(wù)費用中的利息支出

÷

負債2．資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析（1）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力及評價指標資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)運營資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標是總資產(chǎn)報酬率，即息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率?？傎Y產(chǎn)報酬率

=（利潤總額＋利息支出）÷

平均總資產(chǎn)

×

100%評價這一指標時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身前期的比率、同行業(yè)其他企業(yè)的比率等進行比較，并進一步分析，找出有利和第三十頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析不利的因素，以提高企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率，從而提高企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力。（2）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析的計算公式如下?？傎Y產(chǎn)報酬率

=

[銷售（或營業(yè)）收入

÷

平均總資產(chǎn)]

×（利潤總額

+

利息支出）÷

銷售（或營業(yè)）收入

×

100%

=

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

×

銷售息稅前利潤率其中

銷售（營業(yè)）收入

÷

平均總資產(chǎn)

=

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率=（利潤總額

+

利息支出）÷

銷售（營業(yè)）收入

×

100%

息稅前利潤=（利潤總額

+

利息支出）

可見，影響總資產(chǎn)報酬率的因素有兩個：一是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，該指標是反映企業(yè)營運能力的指標，可用于說明企業(yè)資產(chǎn)的運用效率，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營效果的直接體現(xiàn)；第三十一頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析二是銷售息稅前利潤率，反映了企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力越強，銷售利潤率越高。3．商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營是相對資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營而言的。商品經(jīng)營盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤與收入或成本之間的關(guān)系。因此，反映商品經(jīng)營盈利能力的指標可分為兩類。一類是各種利潤額與收入之間的比率，統(tǒng)稱“收入利潤率”；另一類是各種利潤額與成本之間的比率，統(tǒng)稱“成本利潤率”。（1）收入利潤率分析反映收入利潤率的指標有主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)收入利潤率、息稅前利潤率、營業(yè)凈利潤率等。主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤

÷主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)收入利潤率=營業(yè)利潤÷營業(yè)收入第三十二頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析息稅前利潤率=（利潤總額+利息支出）÷營業(yè)收入營業(yè)凈利潤率=凈利潤÷營業(yè)收入比率收入利潤率指標是正指標，指標值越高越好。分析評價時應(yīng)參照行業(yè)平均值、企業(yè)目標值等進行判斷，不可妄加評判。（2）成本利潤率分析反映成本利潤率的指標有營業(yè)成本利潤率、營業(yè)成本費用利潤率、全部成本費用利潤率、全部成本費用凈利潤率等。營業(yè)成本利潤率=營業(yè)利潤÷營業(yè)成本營業(yè)成本費用利潤率=營業(yè)利潤÷（營業(yè)成本+費用）全部成本費用利潤率=營業(yè)利潤÷（營業(yè)成本+費用+營業(yè)外支出）全部成本費用凈利潤率=凈利潤÷(成本費用+營業(yè)外支出)第三十三頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析成本費用利潤率反映企業(yè)投入與產(chǎn)出之比，即所得與所費的比率，是正指標，指標值越高越好。分析評價時，可結(jié)合企業(yè)管理要求進行判斷。（三）企業(yè)自身發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，也稱“企業(yè)的成長性”，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。企業(yè)發(fā)展能力分析指標有銷售增長率、資產(chǎn)增長率、收益增長率等。1．銷售增長率分析銷售增長率是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。銷售增長率

=

本年銷售增長額

÷

上年銷售額

=（本年銷售額?上年銷售額）÷

上年銷售額第三十四頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（2）銷售增長率指標分析銷售增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標，也是企業(yè)擴張增量資本和存量資本的重要前提。該指標越大，表明其增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。銷售增長率的分析又分為銷售增長率的趨勢分析和同業(yè)分析，其中趨勢分析一般選取3年或以上的數(shù)據(jù)進行分析。2．資產(chǎn)增長率分析（1）資產(chǎn)增長率的含義與計算資產(chǎn)增長率

=

本年資產(chǎn)增加額

÷

上年增產(chǎn)總額

×

100%資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長幅度的財務(wù)指標。資產(chǎn)增長率為正數(shù)，說明企業(yè)本年度資產(chǎn)規(guī)模增加；資產(chǎn)增長率為負數(shù)，說明企業(yè)本年資產(chǎn)規(guī)模減少；資產(chǎn)增長率為零，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模沒有發(fā)生變化。第三十五頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（2）資產(chǎn)增長率指標分析①可以分別計算負債的增加和所有者權(quán)益的增加占資產(chǎn)增加額的比重，并進行比較。

如果所有者權(quán)益增加額所占比重大，就說明企業(yè)資產(chǎn)的增加主要來源于所有者權(quán)益的增加，說明企業(yè)資產(chǎn)的增長狀況良好。反之，負債增加額所占比重大，說明企業(yè)資產(chǎn)增加主要來源于負債的增加，反映企業(yè)資產(chǎn)的增長狀況不好。②可以采用所有者權(quán)益增長率即資本積累率來分析。資本積累率是用于衡量企業(yè)所有者權(quán)益增長幅度的指標，其計算公式如下。資本積累率

=

本年所有者權(quán)益增加額

÷

年初所有者權(quán)益

×

100% 第三十六頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析資本積累率越高，表明企業(yè)本年度所有者權(quán)益增加得越多，可以反映企業(yè)資產(chǎn)增長狀況良好；資本積累率越低，表明企業(yè)本年度所有者權(quán)益增加得越少，反映資產(chǎn)增長狀況不是很理想。3．收益增長率分析一個企業(yè)的價值主要取決于企業(yè)的盈利及其增長能力，企業(yè)的盈利也即收益的增長，是反映企業(yè)增長能力的重要方面。企業(yè)的收益通常表現(xiàn)為營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤等指標，據(jù)此，收益增長率也有不同的表現(xiàn)形式。（1）營業(yè)利潤增長率主營業(yè)務(wù)利潤增長率

=

本年主營業(yè)務(wù)利潤增長額

÷

上年主營業(yè)務(wù)利潤

×

100% 營業(yè)利潤增長率

=

本年營業(yè)利潤增長額

÷

上年營業(yè)利潤

×

100%第三十七頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析主營業(yè)務(wù)利潤增長率或營業(yè)利潤增長率越高，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤或營業(yè)利潤增長越快，表明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)突出或表明企業(yè)的日常經(jīng)營穩(wěn)定增長，企業(yè)成長順利。主營業(yè)務(wù)利潤或營業(yè)利潤增長率越低，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展停滯或日常經(jīng)營不穩(wěn)定，企業(yè)的業(yè)務(wù)擴展能力較弱，成長不順利。（2）凈利潤增長率由于凈利潤是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的成果，因此凈利潤的增長是企業(yè)成長性的基本表現(xiàn)。凈利潤增長率的計算公式如下。凈利潤增長率

=

本年凈利潤增長額

÷

上年凈利潤

×

100%凈利潤增長率越高，表明企業(yè)的收益增長得越多，說明企業(yè)業(yè)績突出，市場競爭能力強；相反，凈利潤增長率越低，企業(yè)收益增長得越少，說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳，市場競爭能力弱。第三十八頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析4．可持續(xù)增長率（1）可持續(xù)增長率的概念企業(yè)增長的實現(xiàn)方式：完全依靠內(nèi)部資金增長、主要依靠外部資金增長、平衡增長?？沙掷m(xù)增長率是指在不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下，公司銷售所能增長的最大比率。（2）可持續(xù)增長率的計算可持續(xù)增長率

=

資產(chǎn)增長率

=

凈資產(chǎn)增長率（股東權(quán)益增長率）

=

股東權(quán)益本期增加額

÷

期初股東權(quán)益

=

本期凈利潤

×

本期收益留存比率

÷

期初股東權(quán)益

=

期初凈資產(chǎn)收益率

×

本期收益留存比率

=

期初總資產(chǎn)收益率

×

期初權(quán)益乘數(shù)

×

本期收益留存比率

第三十九頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析可持續(xù)增長率==

期初總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

×

本期銷售凈利率

×

期初權(quán)益乘數(shù)

×

本期收益留存比率（四）利潤表的趨勢分析利潤表的趨勢分析，即通過對比多期利潤表中的相關(guān)數(shù)據(jù)，找出形成利潤的各個項目的變動趨勢，進而探討節(jié)約開支、增加收入以提高投入產(chǎn)出率、銷售利潤率和不斷增加利潤的分析活動。三、任務(wù)實施（一）利潤表的結(jié)構(gòu)分析編制M公司利潤垂直變動趨勢分析表（表3-8，見教材）分析：從表3-8中可以看出企業(yè)本年度各項利潤因素的構(gòu)成情況。其中，營業(yè)成本占比為80.87%，比2015年81.05%有所下降；稅金及附加、銷售費用、財務(wù)費用、資產(chǎn)減值損失在營第四十頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析業(yè)收入中的比重都有不同程度的提高，這些項目的提高會對企業(yè)營業(yè)利潤的提高產(chǎn)生抑制作用，若持續(xù)下去，可能導(dǎo)致營業(yè)利潤持續(xù)走低；管理費用的占比與2015年相比下降了1.06%，下降的幅度較大，這對于提高企業(yè)的營業(yè)利潤率是有利的影響，企業(yè)應(yīng)積極探討繼續(xù)降低相關(guān)支出的策略；投資收益項目的占比為負數(shù)，說明企業(yè)的對外投資發(fā)生了損失，應(yīng)分析投資失利的原因，將有限的資金投入到比較有發(fā)展空間和實力的企業(yè)；營業(yè)利潤的占比為7.34%，比2015年度8.25%下降了近1%，呈現(xiàn)下降的趨勢，這對企業(yè)的成長不利；利潤總額的占比為7.82%，比2015年度的8.28%依然是下降趨勢，這主要是由于營業(yè)利潤的下降所致；凈利潤的占比為6.11%，與2015年度的占比6.01%相比反而提高了，這主要是所得稅稅率下降原因所致，這從企業(yè)的長遠發(fā)展來看并不樂觀，因為企業(yè)的所得稅作為企業(yè)取得應(yīng)納稅所得額的一種必要支出，是企業(yè)應(yīng)納稅所得增減變動的直接反映。第四十一頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析總之，該企業(yè)的凈利潤占比最終是上升了，盡管其中存在不足，但作為企業(yè)的經(jīng)營管理者和投資者來說，必須正視企業(yè)面臨的問題，從中找到解決的措施。（二）企業(yè)盈利能力分析1．M公司資本經(jīng)營盈利能力分析M公司凈資產(chǎn)收益率計算如下，損益指標根據(jù)利潤表，資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益根據(jù)資產(chǎn)負債表（見模塊二）。2016年平均凈資產(chǎn)

=（413

051

125.84

+

118

861

862.70）÷2

=

265956494.27（元）2016年凈資產(chǎn)收益率

=

47

857

818.14÷265956494.27

=

18%假定2015年平均凈資產(chǎn)為118156786.24元。2015年凈資產(chǎn)收益率

=

37

163

221.56÷118156786.24

=

31%第四十二頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析通過指標計算，M公司的凈資產(chǎn)收益率由2015年的31%下降到2016年的18%，盈利能力在下降，應(yīng)進一步分析原因。2．M公司資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析（1）M公司總資產(chǎn)報酬率計算分析如下。假定財務(wù)費用全部是利息支出。2016年平均總資產(chǎn)

=（662

180

876.89

+

343

748

491.56）÷2

=

502964684.225（元）2016年總資產(chǎn)報酬率

=（61

250

283.33

+

7

389

036.46）÷502964684.225×

100%

=

13.65%假定2015年平均總資產(chǎn)為325849732.44元。2015年總資產(chǎn)報酬率

=（51

172

306.81

+

5

641

656.50）÷325849732.44

×

100%

=

18%第四十三頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析通過指標計算，M公司的總資產(chǎn)報酬率由2015年的18%下降到2016年的13.65%，表明總資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力在下降，應(yīng)進一步分析原因。（2）M公司總資產(chǎn)報酬率的計算分析如下。總資產(chǎn)報酬率

=

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

×

銷售息稅前利潤率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=

銷售（或營業(yè)）收入

÷

平均總資產(chǎn)

2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=

783

027

675.40

÷

502964684.225=

1.56（次）2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=

618

087

466.27

÷

325849732.44

=

1.9（次）銷售息稅前利潤率

=（利潤總額＋利息支出）÷

銷售（或營業(yè)）收入

×

100%2016年銷售息稅前利潤率

=（61

250

283.33

+

7

389

036.46）÷783

027

675.40

×

100%

=

9.33%第四十四頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析2015年銷售息稅前利潤率

=（51

172

306.81

+

5

641

656.50）÷618

087

466.27

×

100%

=

9.47%由指標計算發(fā)現(xiàn)，M公司總資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力下降的原因來自兩方面，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率下降。企業(yè)應(yīng)從提高這兩個方面入手，提高企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力。3．M公司商品經(jīng)營盈利能力分析（1）收入利潤率分析。我們通過營業(yè)收入利潤率來展開分析。M公司營業(yè)收入利潤率計算分析如下。2016年營業(yè)收入利潤率

=

營業(yè)利潤

÷

營業(yè)收入

×

100%

=

57

497

390.54

÷

783

027

675.40

×

100%

=

7.3%2015年營業(yè)收入利潤率

=

50

987

312.40

÷

618

087

466.27

×

100%

=

8%第四十五頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析通過指標計算發(fā)現(xiàn)，M公司的銷售盈利能力在下降。（2）成本利潤率分析。我們通過營業(yè)成本利潤率來展開分析。M公司營業(yè)成本利潤率計算分析如下。

營業(yè)成本利潤率

=

營業(yè)利潤

÷

營業(yè)成本

×

100%2016年營業(yè)成本利潤率

=

57

497

390.54

÷

633

224

765.34

×

100%

=

9%2015年營業(yè)成本利潤率

=

50

987

312.40

÷

500

938

948.94

×

100%

=

10%通過指標計算，我們發(fā)現(xiàn)M公司成本利潤率也在下降。第四十六頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（三）M公司自身發(fā)展能力分析1．銷售增長率分析2016年M公司銷售增長率

=（783

027

675.40

?

618

087

466.27）÷

618

087

466.27

×

100%

=

26.67%表明M公司銷售增長率較高，但是這一指標還應(yīng)結(jié)合銷售盈利能力進一步分析；通過前面對M公司盈利能力分析發(fā)現(xiàn)，其盈利能力在下降，因此M公司提高盈利能力的突破口應(yīng)選擇在成本、費用的降低上。2．資產(chǎn)增長率分析2016年M公司資產(chǎn)增長率

=（662

180

876.89

?

343

748

491.56）÷

343

748

491.56

×

100%

=

92.64%表明M公司資產(chǎn)增長率較高，還應(yīng)進一步分析資產(chǎn)增長第四十七頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析的原因，是由于負債還是股東權(quán)益提高引起的。若是股東權(quán)益提高引起的，還應(yīng)進一步分析是由于發(fā)行新股還是由于經(jīng)營凈損益帶來的。我們進一步計算M公司資本積累率。資本積累率

=

本年所有者權(quán)益增加額

÷

年初所有者權(quán)益

×

100% 2016年M公司資本積累率

=（413

051

125.84

?

118

861

862.70）÷

118

861

862.70

×

100%

=

250%資本積累率大于資產(chǎn)增長率，應(yīng)該說M公司資產(chǎn)增長的原因主要取決于股東權(quán)益的提高，這樣的增長是可持續(xù)的。3．收益增長率分析（1）營業(yè)利潤增長率M公司2016年營業(yè)利潤增長率

=（57

497

390.54－50

987

312.40）÷

50

987

312.40

×

100%

=

13%第四十八頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析這一增長率較高，但是還應(yīng)結(jié)合以往的增長率和同行業(yè)的平均水平進行比較，做進一步的分析。（2）凈利潤增長率。M公司2016年凈利潤增長率

=（47

857

818.14－37

163

221.56）÷

37

163

221.56

×

100%

=

30%這一增長率較高，但是還應(yīng)結(jié)合以往的增長率和同行業(yè)的平均水平進行比較，做進一步的分析。（四）M公司利潤表的趨勢分析1．水平分析M公司利潤水平變動趨勢分析表如表3-9所示（見教材）。根據(jù)分析表，我們按照利潤形成過程進行分析。從表3-9中可以看出以下內(nèi)容。（1）與2015年相比，本年營業(yè)收入凈增164

940

209.13元，增幅達到26.69%，它是企業(yè)營業(yè)利潤增加的前提和基礎(chǔ)。第四十九頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（2）與2015年相比，“營業(yè)成本”項目凈增132

285

816.40元，增幅達到26.41%，它的增幅基本與營業(yè)收入保持一致。若此項目的增幅超過營業(yè)收入的增幅，對營業(yè)利潤的增加將造成不利的影響。（3）與2015年相比，“稅金及附加”項目凈增797

594.27元，增幅達到45.5%，超過了營業(yè)收入的增幅，對凈利潤的增加有不利影響。但此項目也應(yīng)結(jié)合當(dāng)年國家稅收政策進行分析。它的增加可能是宏觀調(diào)控的結(jié)果，非企業(yè)所能控制。（4）與2015年相比，“銷售費用”項目凈增18

177

886.34元，增幅達到63.69%，遠遠超過營業(yè)收入的增幅，為不利因素，但具體情況還需進一步分析其大幅度增加的原因，進而提高企業(yè)營業(yè)利潤率。（5）與2015年相比，“管理費用”項目凈增?595

257.54元，即減少595

257.54元，減幅達到2.06%，第五十頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析此為有利變動，有助于提高企業(yè)營業(yè)利潤率。說明企業(yè)重視節(jié)約開支，只有在增加收入的同時減少開支，才能實現(xiàn)利潤的增加。（6）與2015年比較，“財務(wù)費用”項目凈增1

747

379.96元，增幅達到30.97%，超過當(dāng)年的營業(yè)收入增幅，此為不利變化。企業(yè)應(yīng)進一步分析上升的原因，以提高營業(yè)利潤率。（7）與2015年相比，“資產(chǎn)減值損失”項目凈增1

718

214.72元，增幅達到115.71%，即翻了一番還多，這可能是由于企業(yè)采取了更為穩(wěn)健的會計政策，也可能是企業(yè)資產(chǎn)陳舊過時而致，具體情況需進一步分析。（8）與2015年比較，“投資收益”項目減少4

298

495.84元，減幅達到2

378%，主要是由投資收益轉(zhuǎn)為投資損失，說明企業(yè)對外投資效益較差，外部投資不僅未給企業(yè)帶來額外的收益，反而降低了收益，因此企業(yè)對外投資需謹慎。第五十一頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（9）與2015年比較，“營業(yè)利潤”項目凈增6

510

078.14元，增幅達到12.77%，低于營業(yè)收入的增幅，這是基于之后各項分析得出的結(jié)論，是營業(yè)收入的增加與各可抵扣項目的大幅度增加和小幅降低（只有管理費用降低了）以及對外投資收益項目大幅度損失等因素綜合變化的結(jié)果。（10）與2015年比較，“營業(yè)外收入”項目凈增4

345

512.66元，增幅達到311.33%，翻了兩番之多。作為偶然項目的營業(yè)外收入增加雖然對利潤總額的增加具有積極作用，但它是不穩(wěn)定、不經(jīng)常發(fā)生的，因此，它并不能帶來企業(yè)利潤的長期增加。（11）與2015年比較，“營業(yè)外支出”項目凈增777

614.3元，增幅達到64.22%，遠低于營業(yè)外收入的增幅，它與營業(yè)外收入兩者的凈額會導(dǎo)致利潤總額大幅度增加。但必須清醒地認識此項目對利潤總額的不利影響，并通過相應(yīng)的措施來降低不利影響，提高企業(yè)利潤率。第五十二頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（12）與2015年比較，“利潤總額”項目凈增10

077

976.52元，增幅達到19.69%，超過了營業(yè)利潤的增幅，其原因是營業(yè)外收支凈額凈增加的緣故。（13）與2015年比較，“所得稅費用”項目凈增?616

620.06元，即減少了616

620.06元，減幅達到4.4%，這可能是企業(yè)享受了稅收優(yōu)惠。（14）與2015年比較，“凈利潤”項目凈增10

694

596.58元，增幅達到28.78%，超過了利潤總額的增長幅度，比營業(yè)收入的增幅高2.09%，比營業(yè)利潤的增幅12.77%高1倍多，原因有兩個方面，一是營業(yè)外收入增幅過高；二是所得稅費用減少。（15）與2015年相比，“其他綜合收益總額”項目凈增16998113.58，增幅達45.74%的分析與凈利潤分析相同。（16）“綜合收益總額”項目，2015年沒有發(fā)生數(shù)，2016年凈增6

303

517.00，其原因是本年度由權(quán)益法下在被投資第五十三頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析單位以后將重分類進損益的其他綜合收益中享有的份額、可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動損益、持有至到期投資重分類為可供出售金融資產(chǎn)損益和存貨或自用房地產(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)公允價值大于賬面價值的差額4個項目分別增加所致。（17）與2015年比較，“每股收益”項目凈增0.12元，增幅達到18.18%，低于凈利潤的增幅，可能是企業(yè)發(fā)行新股所致。2．垂直分析M公司利潤垂直變動趨勢分析表如表3-10所示（見教材）。根據(jù)垂直分析表，我們逐項分析如下。（1）營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重為80.87%，比2015年的81.05%降低了0.18%，說明企業(yè)營業(yè)成本率呈降低趨勢。第五十四頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（2）“稅金及附加”項目占營業(yè)收入的比重為0.33%，比2015年度0.28%上升了0.05%，可能是國家稅收政策所致。（3）“銷售費用”項目占營業(yè)收入的比重為5.97%，比2015年的4.62%增加了1.35%，可能是企業(yè)在銷售宣傳方面投入較多的緣故，是否有繼續(xù)提高的趨勢還應(yīng)根據(jù)具體情況進一步分析才能清楚。（4）“管理費用”項目占營業(yè)收入的比重為3.62%，比2015年的4.68%下降了1.06%，說明企業(yè)已經(jīng)逐漸重視節(jié)約日常管理支出，以求提高經(jīng)濟效益。（5）“財務(wù)費用”項目占營業(yè)收入的比重為0.94%，比2015年的0.91%提高了，可能是企業(yè)帶息負債增加所致。是否呈現(xiàn)上升趨勢，還需進一步分析和了解具體情況，并結(jié)合企業(yè)的融資策略進行判斷。若融資成本過高，對企業(yè)的投資者而言則是不利的，同時也會給企業(yè)的經(jīng)營帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險，進而影響營業(yè)利潤的持續(xù)增長。第五十五頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（6）“資產(chǎn)減值損失”項目占營業(yè)收入的比重為0.41%，比2015年的0.24%增加了0.17%，可能是企業(yè)采取了更為穩(wěn)健的會計政策，也可能是企業(yè)資產(chǎn)陳舊過時等原因所致。但是此項目呈上升趨勢對營業(yè)利潤的增長是不利的，企業(yè)應(yīng)進一步分析原因，研究解決對策，以提高營業(yè)利潤率。（7）“投資收益”項目占營業(yè)收入的比重為?0.53%，比2015年的0.03%下降了0.56%，可能是企業(yè)的對外投資發(fā)生了較大的損失，這可能是企業(yè)所處的投資環(huán)境發(fā)生了不利的變化或其他情況。具體原因有待進一步探討和研究。（8）“營業(yè)利潤”項目占營業(yè)收入的比重為7.34%，比2015年的8.25%降低了0.91%，這是上述各項目增減變化綜合影響的結(jié)果。其中，營業(yè)成本、管理費用的下降對營業(yè)利潤的提高具有正面的促進作用；而營業(yè)稅金及附加、銷售費用、財務(wù)費用、資產(chǎn)減值損失的增加與投資收益的下降對營業(yè)利潤具有負面的制約作用，最終導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)第五十六頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析利潤的比重比2016年下降近1%，這種情形延續(xù)下去對企業(yè)未來發(fā)展將產(chǎn)生不利的影響。（9）“營業(yè)外收入”項目占營業(yè)收入的比重為0.73%，比2015年度0.23%提高了0.5%。但是這一項目非企業(yè)正常經(jīng)營所得，為偶然事件，若企業(yè)利潤總額的提高是依賴營業(yè)外收入的增加而致，企業(yè)的發(fā)展形勢不容樂觀。（10）“營業(yè)外支出”項目占營業(yè)收入的比重為0.25%，比2015年的0.20%提高了0.05%。雖然它的增加最終會導(dǎo)致利潤總額降低，但因為這個項目為偶發(fā)事項的支出，不具有多大的威脅。（11）“利潤總額”項目占營業(yè)收入的比重為7.82%，比2015年的8.28%降低了0.46%。這主要是“營業(yè)利潤”項目占比下降所致。應(yīng)進一步探討增加營業(yè)利潤率的方法和舉措，以求企業(yè)利潤保持持續(xù)增長態(tài)勢。第五十七頁，共69頁。任務(wù)二利潤表分析（12）“所得稅費用”項目占營業(yè)收入的比重為1.71%，比2015年的2.27%下降了0.56%。這可能是由于企業(yè)的經(jīng)營活動充分享受了國家對稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)致所得稅費用率下降。（13）“凈利潤”項目占營業(yè)收入的比重為6.11%，比2015年的6.01%增加了0.1%，這說明企業(yè)2016年凈利潤有所上升。（14）“其他綜合收益扣除所得稅影響后的凈額”項目占營業(yè)收入的比重為0.81%，2015年該項目無發(fā)生額，是2016年新增的計入所有者權(quán)益的利得等收益項目所致。（15）“綜合收益總額”項目占營業(yè)收入比重為6.92%，比2015年的6.01%增加了0.91%，其中凈增的比重較大的是其他綜合收益，說明2016年企業(yè)非日?；顒赢a(chǎn)生的利得計入所有者權(quán)益的項目金額大幅增加。第五十八頁，共69頁。任務(wù)三上市公司利潤表的特殊分析一、任務(wù)引入對上市公司的利潤表信息，需要進行特殊的分析。具體的分析借助相關(guān)指標進行。二、相關(guān)知識（一）每股收益1．每股收益的含義與計算每股收益是指凈利潤扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股的平均股數(shù)之比，它反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分攤到的凈收益額。這一指標對普通股股東的利益關(guān)系極大，他們往往據(jù)此進行投資決策。其計算公式如下。每股收益= （凈利潤優(yōu)先股股息）/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)（流通股數(shù)）第五十九頁，共69頁。任務(wù)三上市公司利潤表的特殊分析分析：每股收益指標是正指標，指標值越大，表明企業(yè)的盈利能力越強。但判斷企業(yè)盈利能力時應(yīng)參照同行業(yè)其他企業(yè)或本企業(yè)不同期間的指標值進行分析和評價。2．每股收益因素分析為了能夠準確分析每股收益的變動，應(yīng)確定影響每股收益波動的因素，并對各個因素進行分析，測算各個因素的變動對每股收益的影響程度。影響每股收益的因素有每股賬面價值、普通股權(quán)益報酬率。其計算公式如下。每股賬面價值

=

普通股權(quán)益

÷

流通股數(shù)

普通股權(quán)益報酬率

=（凈利潤

?

優(yōu)先股股息）÷

普通股權(quán)益

因此，每股收益

=

每股賬面價值

×

普通股權(quán)益報酬率第六十頁，共69頁。任務(wù)三上市公司利潤表的特殊分析從上述公式可以看出，每股收益受每股賬面價值和普通股報酬率雙重因素的影響，其中的每股賬面價值又稱“每股凈資產(chǎn)”，是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。該指標可幫助投資者了解每股的權(quán)益，并有助于潛在的投資者進行投資分析。（二）每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外流通股的加權(quán)平均數(shù)之間的比率。其計