（36）四）1、對投資的基本理解23、進(jìn)入高級階段思路與方法二AAAB股便宜外，還有那些？GE是偉大的公司，概率小，股價(jià)便宜了。創(chuàng)維是本份的企業(yè)，股價(jià)實(shí)040.3905年買時(shí)的股價(jià)（36）勝-方勝的博客。段：那個(gè)價(jià)錢我還需要算嗎？（2010-04-博文：蘋果第二季度凈利潤59.9億創(chuàng)歷史新高（2011-04- businessmodel，蘋果會成為世界上市值最高的（36）高級形式就是對公司進(jìn)行估值，用4角錢價(jià)格買1元錢的價(jià)值。極少數(shù)一些公司（36）--方勝的博客（2010-04-17）WarrenBuffett》2010-04-13）老那時(shí)候之所以喜歡便宜貨應(yīng)該是閱歷對商業(yè)的次理解等等都還不夠，wmt,pg,（2010-05-（36）-方勝-（36）--（Ihavenothingmoretoadd》2010-05-段：恩（:5+12+8法則》-05-網(wǎng)友：看段老師投資的，網(wǎng)易和UHAL，都是遇到短期的情況，是不是是否可以解決如果我覺得問題不是的但價(jià)格已經(jīng)是的情況下我可能就會買買這種公司要掉入價(jià)值陷阱高成長的公司比較難買必須要了解我錯(cuò)過了騰訊和蘋果但買了些。（04-04）企業(yè)的價(jià)值=股東權(quán)益+20（2010-04-（這部分有點(diǎn)難15%15%15%（蠻大的公司80-100%100%100%的成長速度是完全兩碼事。順便說下大概都是不太懂物理的段永平“經(jīng)營投資與公益（36）-方勝-方勝的博客（個(gè)別懂的別委屈哈，非把物理里面的加速度說成速度，網(wǎng)友J：一句話概括就是：買就是買增長，而這種增長是未來的增長，段：為快而快總是很的大家要的東西是，一般經(jīng)濟(jì)學(xué)里講的速度實(shí)際上是物理里的加速度的概念，0表示的是物理里的0，但經(jīng)濟(jì)總量是維持不變的。200了怎么辦？85%有格雷漢姆15%的費(fèi)雪的。即以大大低于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)錢買進(jìn)好（成長股。這個(gè)方法的難度更大，你考慮的變量。我認(rèn)為我們這些平凡的人還是先做簡單的格雷漢姆的煙頭的我認(rèn)為這也是段大哥成功的關(guān)鍵網(wǎng)友：阿里巴巴(上市公司）3.35133312010年第一季度報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，第一季度總營收為12.2億元，同比增長49.3%；凈利潤為3.3億33.8%17.4%。主要是受惠于會員上升所帶動的營業(yè)收入增長（2010-05-100億美金的市值好像有點(diǎn)過分吧段永平談（36）-方勝的博客，但如果這個(gè)成長速度能持續(xù)108（-方勝-方勝的博客（博文《關(guān)于博客的》2010-05-網(wǎng)友：段總，為什么人們總喜歡買貴不買平？PB15倍，PE50倍還在搶買，好東西也應(yīng)問問價(jià)值呀就算不出事也透支了公司未來十幾年的（2011-04-pe是個(gè)歷史數(shù)據(jù)，能說明一點(diǎn)問題但不是全部。對高成長的企業(yè)來說，pe高些資與公益（36）-方勝-方勝的博客（博文《巴菲特稱當(dāng)前社交估值普10.網(wǎng)友：的投機(jī)投資者也挺瘋狂的，對成長公司的能給出讓人瞠目結(jié)舌的估值。蘭亭集勢LightInTheBox，2012年的銷售額僅2億，但市值卻可以超過10億。段永平談“經(jīng)營、投資與公益（36）-方勝-方勝的博（2013-08-（WE？TSLA》2013-08-13（2010-09-真的是創(chuàng)造，04年發(fā)展到現(xiàn)在真的是很快。（36）得芒格舉了個(gè)可口可樂的例子，你那個(gè)例子。一般的公司要難很多，你同意這種意見嗎？要不然巴菲特前20年不會去做20年歲月他的水平有了非常大的提高之后才開始做以普通的價(jià)格買入40歲之后的風(fēng)格既以合理的價(jià)格買入好公司的。這也是很多有名的人如林園但斌等。我卻想做巴菲特40歲之（36）-文：CCTV《：巴菲特和芒格2010-10-18）（:投資的 法則 -05-比如做企業(yè)，是本分，把產(chǎn)品做好等。非常感激你無私的。你寫博客有點(diǎn)類似寫自傳把經(jīng)驗(yàn)理念傳給大家（他寫書還賺錢阿段你更無私。5%2）6A20%概率大，B10%概率大。對A、B兩個(gè)企業(yè)，你是怎樣做毛估估6折是否會根據(jù)企業(yè)成長性做調(diào)整？（2010-05-09）（36）--網(wǎng)友：你毛估估時(shí)，一般考慮5%的折現(xiàn)率對應(yīng)多少的成長性（比如5年）？如510%20%的成長性，折現(xiàn)率你一般定為多少？Omaha（2》2010-05-05）2008年股東大會上巴菲特說的“如識了成長股的價(jià)值，那么請教在70年代以前菲特主要投資的是價(jià)值股還是成長股呢？既然“揀煙蒂”并非一條好路子，那么難道早期菲特就是靠這成為初級的嗎？那為什么后來有把這稱為“揀煙蒂”呢？（莫非是自嘲？，又比如，說趙丹陽先生（轉(zhuǎn)述）巴菲特的話說“我很少投資周期股，中石（莫非早期的價(jià)值股都不是周期性行業(yè)？而當(dāng)時(shí)嚴(yán)重低估的比如低于凈資產(chǎn)您認(rèn)為投資標(biāo)準(zhǔn)的穩(wěn)定成長股和投資于隱蔽資產(chǎn)股，哪一個(gè)更為確定？理論來或許一定數(shù)字的GR（有護(hù)城河的穩(wěn)定成長股）的GR似乎有所保（只要不出問題而隱蔽資產(chǎn)型的風(fēng)（向下空間）R還是很難OO（假設(shè)算是的話00973（body由于有限您認(rèn)為是分別投資他們好還是只投一個(gè)更好呢（不要求具體股票推薦，這樣做也不合法，只是理論探討）的長相怎么看”這樣的問題要切題一些吧^_^，主要還是希望從側(cè)面多一些深（2010-20（36）-方勝-（11歲開始投資的去捧場，因?yàn)槊磕昴莻€(gè)的人都會提醒我（我和他們挺，還去那兒做過義工呢這也是做好事嘛說不定哪天不拍上了也是有可能的段永平“經(jīng)營投資與公益（36）-方勝-方勝的博客總而言之覺得你對挺，（36）--（Ihavenothingmoretoadd》博文【】巴菲特31年股東信精華---3（2012-02-只有等潮退了才知道是誰在泳（2004）（37）1、對投資的基本理解23、進(jìn)入高級階段方法二4、進(jìn)入高級階段方法三CHappyMother'sDay!》2012-05-14）博文【】芒格主義（2012-06-(25)”Weallarelearning,modifying,ordestroyingideasallthetime.Rapiddestructionofyourideaswhenthetimeisrightisoneofthemostvaluablequalitiesyoucanacquire.Youmustyourselftoconsiderargumentsontheotherside.Ifyoucan’tstateargumentsagainstwhatyoubelievebetterthanyourdetractorsyoudon’tknowenough.”譯文（25）我們總是在學(xué)習(xí)、修正、甚至各種主意。在恰當(dāng)時(shí)機(jī)下快速顛有點(diǎn)逆向思維的意思？大概是認(rèn)為人應(yīng)該openmind我發(fā)現(xiàn)身邊很多賺大錢的人都是做某某（比如紅酒、挖掘機(jī)、等等“中國區(qū)總”的，看起來錢特別好賺。比個(gè)叔叔做某挖掘機(jī)的，據(jù)他說每年就有穩(wěn)定的兩千萬的現(xiàn)金流進(jìn)，而且看他還挺閑的?！斑@門生意是個(gè)什么特點(diǎn)的生意呢？是不是只有已經(jīng)財(cái)大氣粗的人才可以做？我在留學(xué)的時(shí)候曾經(jīng)和一個(gè)同學(xué)到的一個(gè)酒莊打聽可不可以做他們的冰酒的家笑著就敷衍出來了仿佛我們說夢話似的段永平“經(jīng)（37）候逆向思維會很有幫助，但大多數(shù)人不習(xí)慣（博文【】投資讓人生得到升2011-03-03）網(wǎng)友C：順向逆向并不重要，重要的是經(jīng)過認(rèn)真的研究分析后，能獨(dú)立的做似“欲知生，先知死”的意思，先想什么會導(dǎo)致doesn'twork，再思考什么會讓它念沒有意義（博文《投資盡可逆向思維做人恪守道德》2010-06-07）段：呵呵，我見過做趨勢很厲害的人，做了幾十年，但依然還是“小。用芒格的“逆向思維”想一下，你也許就對“趨勢”沒那么感了（博文：《開新帖》2010-06-建位在推薦序中說這是一本巴菲特讀了兩遍的投資書在書中說沃倫巴（37）-方勝-方勝的博客（2013-01-22）500這樣的指著基金可以逆向投資嗎？謝謝02-。但很難買你認(rèn)為別人以后會怎么看的公司大部分時(shí)候是很聰明的，公司股 的（博文《好漢不吃虧》2013-02-19）。，，網(wǎng)友：我看郎教授的一個(gè)他就教大家逆向投資，他對觀眾說，看好什么什么貨幣大多數(shù)看好歐元我就買看好我就買歐元，我要反過來才能賺錢。他還說想抄底是錯(cuò)誤的，你看看巴菲特抄底抄到了嗎，有的時(shí)候段永平“經(jīng)營投資與公益（37）-方勝-方勝的博（2010-，，（37）易（博文《投資盡可逆向思維做人恪守道德》2010-06-07）多雷曼或aig或安然的。市場大部分時(shí)候是非常聰明的，錯(cuò)判的機(jī)會其實(shí)很博文《巴菲特（2012-07-博文【】巴菲特31年股東信精華---3（2012-02-，時(shí)擁有的力再加上合理的利率雖然這樣的風(fēng)險(xiǎn)無法做到像工程般的精確，投資人的凈力所得，須考慮稅負(fù)與通貨膨脹等因素必須從投資收益總商小得多可口可樂占全世界飲料銷售量的44%，吉列則擁有60%的刮胡刀市場 的競爭力在一般產(chǎn)業(yè)觀察家眼中實(shí)在是顯而易見的，然而其的Beta值卻與公司所的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)完全不須考慮他們所享有的競爭優(yōu)勢嗎?或者就可以說持有一家公司部份所有權(quán)——也就是的風(fēng)險(xiǎn)與公司長期所的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)一點(diǎn)關(guān)系都沒有，我們認(rèn)為這些說法，包括衡量投資風(fēng)險(xiǎn)的Beta在內(nèi)，。資以維持其原有的高回報(bào)率。成長中的業(yè)務(wù)，既會因銷售額的上升需要的營運(yùn)，也會需要對固定資產(chǎn)的投資。一個(gè)公司為滿足它的成長，對資本的大量投入，就能帶來滾滾財(cái)源的業(yè)務(wù)，這真是太棒了！不信的話，你去問問而不能判斷其是否卓越。高投入高產(chǎn)出，是大多數(shù)公司所的情況。例如，我小的回報(bào)，但同時(shí)也要投入大量資本才能做到這點(diǎn)的一種公司是那種發(fā)展很快，并需要大量資本投入來維持其發(fā)展，但利潤卻少得甚至根本賺不到錢具；最后，糟糕的帳戶不但利息令人失望，你還要不斷的掏錢來維持這種少得的回報(bào)（2007）。博文【】段永平投資思想---雪球小摘（2013-02-1310102-4和這個(gè)曾經(jīng)到過什么價(jià)是沒關(guān)系的，所謂IPO價(jià)格的一半就是便宜的說法（18段：B.差異化后的定價(jià)權(quán)里02.那句老巴的話不知怎么來的？老巴過彼得林備注：02.博文《巴菲特（2012-07-49（37）--方勝的博客（2012-06-（37）（37）-方勝-方勝的博客（2012-03-30）10（但就是他們的高管和您不對脾氣惹您討厭（integrity的問題，也沒有不好record，您會遵從自己的感性、遠(yuǎn)離這個(gè)公司，還是會理性地摒除這個(gè)因素integrity無疑是最重要的兩個(gè)方面（《蘋果第二季度凈利潤59.9億創(chuàng)歷史新高》2011-04-C:5+12+8+2（2010-05-28）10年的大方向。我怎么選股:可口可樂公司于1919年上市，那時(shí)的價(jià)格是40左右。一年后，股價(jià)降了條，第二次，核競賽等?？偸怯性?讓你不買)。如果你在一開到現(xiàn)在，那股可樂的價(jià)值是5000萬。這個(gè)事實(shí)壓倒了一切。如果你看對了，某些個(gè)時(shí)間段施加了價(jià)格政策。企業(yè)因而不能漲價(jià)，即使最好的企業(yè)有時(shí)也會受影響，我們的See'sCandy1226日漲價(jià)。但是，府是不可能實(shí)施政策的。，網(wǎng)友：段總：是想請教您下，我對的估值是否合理。在請教您之前，您所有關(guān)于的，我基本上都找來看了，也轉(zhuǎn)摘了部分到自己新浪的博客上了。只是在這個(gè)上，沒有看到你有類似“雅虎、蘋果、特斯拉電動等”那么詳細(xì)的估值，您是從生意模式去回答大家，所以才有“段總方便點(diǎn)評下10年以上的角度看，130160200差別其實(shí)沒那么大（2013928【：2013年第一季度凈利潤同比增21.01%50.9（2013-04-全部盯著眼前這一個(gè)月一個(gè)季度的波動來決定的行為,這樣是很難做投資的。（2013-04-網(wǎng)友S：一開始做投資，比較注重rightprice,做投資的時(shí)間越長，越能體會到rightpeople的重要性，rightprice經(jīng)常是可以等到的，rightpeople卻是可遇不可像選擇一樣（2013-04-21）段：rightbusinessrightpeople在rightbusinessrightprice網(wǎng)友S：rightbusiness是指好的商業(yè)模式，不能等同于企業(yè)未來的獲利能力。好的商業(yè)模式有可能長期獲利平平，rightbusiness既非企業(yè)獲利能力的必要條件，（F：反過來可不可以這樣理解：好的管理層應(yīng)該在有必要時(shí)有能力能改善、網(wǎng)友L有太多好產(chǎn)品由于沒有好經(jīng)營模式而了。網(wǎng)友S：我的理解是好的商業(yè)模式代表企業(yè)獲利潛力比較大，最終的潛力能不能發(fā)揮出來還有很多因素，比如GEIGO在巴菲特投資前就差點(diǎn)。段：潛力是比較的東西（博文《再說蘋果--又見3字頭》2013-04-98年可樂高估的情況下拋掉可樂（博文：CCTV《：巴菲特和芒格2010-10-（37）方勝的可口可樂已經(jīng)停止成長，一年的利潤是50億，市值30億，你覺得可以買網(wǎng)友XAA股投資，職能挖掘高成長的，以抵消高估值？我倒是覺得A股在相當(dāng)上的時(shí)間里平均pe會比美股高，主要的原因是國內(nèi)的資網(wǎng)友K15☆是國內(nèi)的是不能自由流通的☆投資又不是很充分☆只要銀行利息足夠低的話，pe3個(gè)☆的理由能直接推斷出結(jié)果pe也許這個(gè)問題很低級，不知道段不會解釋段永平談“經(jīng)營、投資與公益（37）-方勝-通（博文《轉(zhuǎn)自朋友的》2011-01-03）（2010-網(wǎng)友B：談點(diǎn)個(gè)會，供參考，這項(xiàng)運(yùn)動或類似運(yùn)動的體驗(yàn)熟悉各隊(duì)運(yùn)動員賽績知道基本的，，，最好不要“跨行”參加（因?yàn)槟蔷统隽怂哪芰θΑτ谕顿Y，最好最后總會以所謂“”的方式，超出能力圈的結(jié)果（2013-10-20）網(wǎng)友S：白云大哥的比喻對我們理解有關(guān)概念很有幫助，請問段總，用球隊(duì)選秀網(wǎng)友YS（37）-方勝-方勝的博客看不看得懂未來現(xiàn)金流是能力圈問題（博文《蘋果發(fā)布5C的真正使命?網(wǎng)友段先生,請教一個(gè)問題,我現(xiàn)在有壽A，但中人壽保費(fèi)增長只1020%多,30%，當(dāng)然按市值計(jì),6000億,4000億,2000PE16,20,25，過去一年,22%,平2%.6%，我覺得應(yīng)該換馬,但高增長,PE,下面是芒格的回答,不知道段先生有什么高見?哪只這個(gè)問題變得很難回答我們從來沒有解決這個(gè)難題在98%的時(shí)間里我們對待的態(tài)度是……保不可知狀態(tài)。我們不知道。通用汽車的股價(jià)跟福特比會怎樣？我們不知道。，來自心理學(xué)時(shí)候來自其他學(xué)科。并且我們看準(zhǔn)的次數(shù)很少——每年可能只，（38）一）五）（37）--段不知道看有沒有用但不看有（博文《關(guān)于博客的》2010-05-10）（37）--懂財(cái)務(wù)肯定有幫助，完全不懂就投資有點(diǎn)。ipa（2（37）--（政部在港的債券踴躍（轉(zhuǎn)》2010-12-01）（37）--看的很細(xì)嗎（3大表外）？會經(jīng)常的參加股東大會？(2010-03-08)3（37）--方勝的博就不看了。決定投進(jìn)去的原因往往是其他的因素，uhal是個(gè)例外。也有沒看過財(cái)報(bào)就投的比如BRKA去年買了些BRKA并且做成了，Buffett簽個(gè)名，呵呵，結(jié)果到現(xiàn)在為止，已經(jīng)賺了幾頓飯錢了段永平（37）（37）方勝-方勝的博客（2010-02-28）（NotesfrommeetingwithWarrenBuffett》2010-04-10-略強(qiáng)于與相差遠(yuǎn)》2010-10-26）12（37）-方勝-方勝的博客（2010-03-24）（37）-方勝-方勝的博客。不管聽起來有多好。記得以前有家公司倒了國內(nèi)一家4-5億美金。這家（37）--方（37）--方勝的博客其實(shí)我很想知道您們（37）--方勝的對我們的條件沒。3-5%，當(dāng)然而且還會對出問題的地區(qū)生意造成影響我已經(jīng)好些年沒聽有錢收不回來了。呵呵，我記得上次（不是這次）金融時(shí)，有個(gè)韓國供應(yīng)商問我：聽說中國三（37）-（1博文：雅虎的微妙資產(chǎn)（2010-05- （37）-方勝-方勝的博客。（37）-方勝-方勝的博客（2010-05-18）說這話的潛臺詞是他們表示對自己公司的信心可yahoo也不是一次強(qiáng)調(diào)他（37）--方勝的博客，雖然覺得他做CEO做得不太好段永平談“經(jīng)營、投資與（37）方勝的博客（--轉(zhuǎn)帖》2010-博文《復(fù)下》2013-09-力里已經(jīng)包含了（博文《財(cái)經(jīng)會客廳》2010-03-22）網(wǎng)友：大哥：你買網(wǎng)易時(shí)說它“企業(yè)里面的現(xiàn)金就有2塊錢，股價(jià)不到1塊（2010-04-網(wǎng)友：老巴以前即使格林斯潘金融政策會如何變化，他也不會改10年出現(xiàn)大規(guī)模通脹的可能性會很大，所以持有是有利的。這與我之前理解的只看公司有嗎？還是現(xiàn)在到了持有現(xiàn)金是最的時(shí)刻了？（2010-05-23）toadd》2010-05-23） 其實(shí)雅虎的股權(quán)一直在那，只是謠傳 相信很多人會等到淘寶或支付寶傳出要上市時(shí)再買雅虎這樣也以做到IBM、微軟這些公司，那么21世紀(jì)，既然我們已經(jīng)進(jìn)入了信息時(shí)代，什么樣的有這四大因素，第一開放，第二透明，第三、第四承擔(dān)責(zé)任。(2010-05-15)有很多公司的實(shí)力也是難以（37）方勝-方勝的博客,可以單獨(dú)去救歐洲了（博文《關(guān)于博客的2010-05-網(wǎng)友 （37）-方勝-方勝的博客（37）-勝-（2012-01-26）蘋果的文化不會亂用現(xiàn)金的，就這么簡單（博文《蘋果有現(xiàn)金976億每家店單季營收171萬》2012-01-25）網(wǎng)友：蘋果回購100億，又是好消息（2012-03-（37）2012313）段：呵呵，每個(gè)問一次這個(gè)問題？做是有可能希望多拿些現(xiàn)金的。另外，MMORPG游戲這個(gè)行業(yè)也會受到移（20111001）網(wǎng)友,我記得以前說當(dāng)時(shí)網(wǎng)易的現(xiàn)金比市值還高是你買他的觸發(fā)點(diǎn)之一,不知是否是這樣?還有知道當(dāng)時(shí)網(wǎng)易的資產(chǎn)負(fù)債率是多少?PB多少?請不吝賜教!（2010-07-07）（2010-07-（37）（37）-方勝-（37）--（37）--（2010-109870億，2009900億，且?guī)ど嫌?30億的貨幣超強(qiáng)的管理層超強(qiáng)的企業(yè)文化各位有什么看法，段：之前經(jīng)營和負(fù)債情況如何？（博文《幽默》2010-04-8塊多買了萬科，我最擔(dān)心的是負(fù)債，2012年長期+短期的負(fù)債就達(dá)到了460我也不知道他說的那個(gè)凈負(fù)債率23.5%是怎么算出來的？段（37）-方勝-方勝的博客（2013-03-05）段：你要算他們的有息負(fù)債。預(yù)收款也是負(fù)債，但意義差很多（博文【】冰期大重塑澳大利亞植物界2013-02-27）網(wǎng)友Z1020年的積蓄，要我看萬科的這個(gè)品牌我看了半天都看不懂，暈暈的。只知道她一年大概能掙不到100（2011-09-網(wǎng)友B：不只是萬科有負(fù)債，每個(gè)公司都有負(fù)債呀，只要是負(fù)債不是很就行了一般來說負(fù)債過公司資產(chǎn)的50%，但有些公司負(fù)債超過資產(chǎn)60%卻（37）-方勝-方勝的博客“NVR，一點(diǎn)掉到過0.2/股后來僥幸活過來以后就再也不借錢了幾十年后的現(xiàn)在的股價(jià)大概在$70/股上下。你再看看現(xiàn)在其他的房地產(chǎn)行業(yè)的公（37）-方勝-網(wǎng)友B:是不是關(guān)注有息金融（37）（--JB40017132031你的有息負(fù)債200網(wǎng)友S：段大哥，現(xiàn)金超過負(fù)債是不是有點(diǎn)怪啊。自己有錢放著不花，借別人的（20110923）力公司的負(fù)債率非常高，但其負(fù)要是無息負(fù)債（應(yīng)付款、預(yù)收款，如何看段：無息負(fù)債多數(shù)情況為預(yù)收或應(yīng)付類的東西，一般沒啥短期風(fēng)險(xiǎn)吧？（2013-06-（37）--（博文《史馬云相約自開“追悼會”:將給自己致悼詞》2011-07-股很少公司不負(fù)債的，不知道怎么樣?（2010-04-（37）--方勝的博客（博文《幽默》2010-04-GE對我來講是個(gè)例外，但GE的負(fù)債有點(diǎn)像銀行的負(fù)債。（THESUPERINVESTORSOF》2010-04-02）（39）一）五）1、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)一D．利潤(E．利潤或綜述（2010-段：1.（NotesfrommeetingwithWarrenBuffett》2010-04-13）2.品牌價(jià)值會反映在他的（能力）當(dāng)中uhaul怎么發(fā)現(xiàn)的，是安龍出事后，您自己找人核算了一遍uhaul的資產(chǎn)么？怎么能了解一下您的算法（2010-03-08）uhal5050左右，就買了。這種機(jī)會就是巴菲特講的天上掉餡餅的事吧？最關(guān)鍵的是這。網(wǎng)友：uhal505塊左右，這種是天上掉餡餅的事問的是：段總你認(rèn)為，出現(xiàn)如此簡單而明顯的價(jià)格偏離是什么。2010-04-10090元就賣給你了。這樣的話你還要自己辦公司嗎？關(guān)鍵是這些資產(chǎn)在以后還會的不的資產(chǎn)再便一個(gè)億現(xiàn)在每年虧500w重置成本還是一現(xiàn)在5000w這里誰要？（38）--方勝的博客（要考慮因一，是嗎？困惑皆特別基于A場的特殊背景，可以說是對這（網(wǎng)友：段總,假如蘋果只宣布提高分紅（每股多50美分或1）,而不大量回購一年至少200億以上，去年宣布的三年回購100億含金量dilution（另外，最為的忠實(shí)用戶，雖然我不會把我的5換成三星的，但我覺得的競爭優(yōu)勢相對于不在是四五年前那么強(qiáng)大了它的innovation速其實(shí)任何都只有一個(gè)真正的買家，那就是公司自己。蘋果現(xiàn)在擁有遠(yuǎn)多于運(yùn)1001億的利潤，（38）-息不變比如說是5%,那我認(rèn)為這個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值就是20億有趣的是，（Omaha（240000億銷售額,2010的銷售額目標(biāo)是億,他沒有說十年的目標(biāo),而是說"有把握"（2010-07-（2010-07-網(wǎng)友你怎么看網(wǎng)易接受魔獸啊好像接手后市場占有率沒有那么高！（38）-方勝-方勝的博客（2010-05-23）（2010-05-不能賣？劉強(qiáng)東“假貨和水貨隨后問及“誰在網(wǎng)上賣水貨和假貨？”劉強(qiáng)東答曰2010108億元，現(xiàn)已完成超過80（2010-amazon？哈哈?不知道那么多，阿段您投了幾個(gè)ctrp?bidu?htht?蘇寧電TL14.6644252.96550%（2010-0-18）段：我沒段永平談“經(jīng)營、投資與公益（38）-方勝-方勝的博客。（38）勝-（2010-06-11）段：截至6月30日，雅虎持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物以及可變現(xiàn)有價(jià)值為37.99億比截至2009年12月31日的45.18億減少7.19億二季度凈利潤為2.13億，每股攤薄收益0.15就滿意，畢竟我買的不是yahoo（2010-07-21）1次性的利潤注入，又或者是銷售額給有些政策給掩蓋要馬云這塊行，別的過得去就行（博文《雅虎第二季度凈利潤2.13億同51%》2010-07-21）網(wǎng)友：請教個(gè)問題：您老講500大，那能否對您認(rèn)可的世界500強(qiáng)舉例段：500500大，因?yàn)檫@是每年根據(jù)營業(yè)額統(tǒng)計(jì)出來的東西。我認(rèn)為如果500500大而跑進(jìn)網(wǎng)友：成為2012的標(biāo)王，這個(gè)事情您覺得合理嗎，我首先感覺沒必要大規(guī)模的做現(xiàn)在市場上90%都是假酒做好，112Shangri-La13： 問段總的是,步步高最近的生活電器產(chǎn)品的都是在央視的, 告都用了兩個(gè)不同的女星,這個(gè)代言費(fèi)不是又很龐大嗎? 段費(fèi)只可能占價(jià)格的很小一部分。消費(fèi)者的眼睛是雪亮的，價(jià)格太貴他們會不知道？（博文《什么時(shí)候賣》2010-03-27）：2種去向，非限定用（38）--方勝的博客（2010-10-力而花錢則有（博文：CCTV《：巴菲特和芒格2010-10-18）網(wǎng)友X（38）--方勝的博客恭喜段500.（2012-02-14）（38）--雖然我也很享受自己的上漲但有點(diǎn)像看見自己種在地里的莊稼雖“漲”Z：我也有同感,雖然漲了很多,但這個(gè)驚喜程度比不上第一季度財(cái)報(bào)出來后說賣出了3700萬臺時(shí)的驚喜程度大.剛剛看到庫克對于現(xiàn)金的一們希望我們揮霍擺闊。同時(shí)我們也從來沒有覺得自己是闊佬”他進(jìn)一步：（38）--likeaboxofchocolates》2012-02-14）D．利潤(7006.37(YHOO.O:行情)(EPS)為0.29,營收增長2%至16億雅虎預(yù)計(jì)2010會計(jì)年度第四季營收為14-15.3億.根據(jù)湯森路透I/B/E/S,分析師預(yù)估雅虎第三季EPS為0.15,營收為11.3億（2010-10-21）段：實(shí)際是0.16.其他是的。我對yahoo的現(xiàn)狀并沒有更好的期望（2010-10-（38）（《201391網(wǎng)友：華僑城到底的旅游和地產(chǎn)凈利潤收入哪個(gè)？（2010-12-潤（能增長更好，這個(gè)價(jià)錢倒是不貴（博文《中國財(cái)政部在港的債券踴躍（轉(zhuǎn)》2010-12-01）網(wǎng)友：算上阿里巴巴未上市資產(chǎn)，雅虎的投資回報(bào)前景更。由于雅虎目前擁有阿里巴巴39%也即擁有阿里巴巴旗下支付寶淘寶網(wǎng)、阿里云中國雅虎等子公司39%如果假設(shè)未上市的支付寶和淘寶網(wǎng)分別估值為100億和200億雅虎擁有在整個(gè)阿里巴巴中的價(jià)值接近150億美支付寶估值是100億，是怎么算出來的？（2010-10-（2010-09-21）史股價(jià)搞錯(cuò);Yahoo同學(xué)錄，20年同學(xué)會就是通過它組織起來的，可是現(xiàn)Yahoo郵箱了。Yahoo16倍是合史，不同的是人們暫時(shí)不喜歡這只而已。段永平談“經(jīng)營、投資與公益（38）-勝-方勝的博客yhoo最大的價(jià)值體現(xiàn)未來主要在阿里巴巴yhoo本身的能力大幅上升的機(jī)會該不太大但有小幅上升的可能比如達(dá)到每年一塊出頭的樣（大概2012年或2013年（博文《美股評論甘居二流的雅虎h .n07-網(wǎng)友段總才過了不到一個(gè)月就到了你說的600我好想賣AAPL的call了，但看著iPad和那么多人買那么多人用又覺得要到700再賣可能會理一點(diǎn)。今年每股應(yīng)該有50的了，10倍的PE加上現(xiàn)金100大概600.明年應(yīng)該還會繼續(xù)增長，蘋果漲得真叫人煩啊。賣與不賣真的是（38）掉得很快，大概會影響到的成長和一段時(shí)間的利潤率。蘋果通往1000“”為好？2012-01-31）2000多億不變（255102020網(wǎng)友：看到您講到，如果以價(jià)值投資的觀點(diǎn)看待，它的價(jià)值依托應(yīng)該是它在國內(nèi)的力嗎？在國內(nèi)成本10塊的拿到輕松賣30塊的，這種便宜應(yīng)該不會長久吧？所以我覺得當(dāng)前價(jià)格的確低于fairprice，但國內(nèi)生產(chǎn)的成本如果漲得快過的通漲,就應(yīng)該貶值，您是因?yàn)檫@個(gè)來判斷長遠(yuǎn)看會貶值的嗎?（2010-05-11）段：那和利潤有關(guān)（博文《關(guān)于博客的》2010-05-E．利潤或綜（38）--方勝的博客（2011-02-他現(xiàn)在的、賬上的現(xiàn)金以及未來可能的就好了。（oneappleadaykeepsthedoctoraway》2011-01-22）別被高增長故事愚弄。巴菲特提醒投資者說，他和伯克希爾副董事長芒格(ungr)不投那“我們不能評估其未來的公司不管它們的產(chǎn)品可能么讓人興奮。多數(shù)在1910年押賭汽車業(yè)、1930年賭飛機(jī)或在1950年于電視機(jī)生產(chǎn)商的（（2010-09-說能力強(qiáng)的公司，經(jīng)常是現(xiàn)當(dāng)前的經(jīng)營方式和5年前甚至10年前幾乎完全相同的公司。如果一家公司經(jīng)常發(fā)生重大變化，就可能導(dǎo)致。Omaha（2在這學(xué)段時(shí)間后越來越發(fā)現(xiàn)看企業(yè)越像看人許多東西都是相同的(2011-象5年10年后的電子商務(wù)市場。然后你嘗試一下給他一個(gè)模式，才能適當(dāng)段：我也不太明白這個(gè)保守的增速降是什么意思為什么不可能虧（2012-07-17）（38）的博客（博文《關(guān)于民生銀行未來收益率的假設(shè)和計(jì)算》2012-07-17）網(wǎng)友：據(jù)電中國銀監(jiān)會紀(jì)委書記王華慶16日在英國《》高“吃利差”的模式將難以為繼。有誰了解銀行業(yè)啊？分析一下這條的影響（2010-09-pe好像已段：除非是國家，不然長期而言企業(yè)不會有過高的利潤的（博文【】2013-03-19）tcl這?（（40）一）五）1、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)一2、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)二網(wǎng)友G：請教您一下，誠：任何發(fā)展中的業(yè)務(wù)，一定要讓業(yè)績達(dá)致正數(shù)（40）-方勝-方勝的博客（2010-04-19）是不行的。你什么叫現(xiàn)金流就明白了。網(wǎng)友,經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)值的情況應(yīng)一期中花的錢大于收到的錢,,所以段大哥說從長期看.（frommetinghrnuftt》201-04-13）tesla擴(kuò)張的話產(chǎn)能會不會受到時(shí)間限制，請教段總，比如市場5年內(nèi)需要30萬輛車子，tesla能造出來不？（2013-06-tesla手里已經(jīng)有了足夠的資本去增加設(shè)備和廠1042%28.5%29%108%營現(xiàn)金流量會比凈利潤的平均增速要高3倍。還請段大哥點(diǎn)解啊段永平談“經(jīng)（40）--（--方勝的博客（2012-03-（博文ipad03-（40）-方勝的博客折舊和攤銷是不能算為利潤（或叫計(jì)入成本）的現(xiàn)金流（如果這個(gè)公司有現(xiàn)金流的話（【】你為什么不能成為巴菲特？2011-03-資的例子的時(shí)候被打斷了，你就談了她提到的FreshChoice。能不能當(dāng)時(shí)買這家公司一是因?yàn)樗麄儺?dāng)時(shí)的現(xiàn)金流還不錯(cuò)第二就是想了解上市公網(wǎng)友：個(gè)人認(rèn)為雅虎的downsideriskYahooMail好像開始下滑了，這不是好象征。YahooMail一直為價(jià)錢里基本上就沒有考慮雅虎的價(jià)值這多少有點(diǎn)但也未必一點(diǎn)沒道那雅虎就真沒什么價(jià)值了段永平談“經(jīng)營、投資與公益（40）-方勝-方（20110406大的，那么可以以您原來作CEOBBK，或現(xiàn)在的GA、yahoo來舉例說明。（40）1-2%。我會覺得如果這種情況不是暫時(shí)的，這家公司就網(wǎng)友C：段總，你舉得像萬科等一些地產(chǎn)公司，他們的經(jīng)營性現(xiàn)金流經(jīng)常為負(fù)的，你覺得這樣會不會？段永平談“經(jīng)營、投資與公益（40）-方勝-網(wǎng)友S：我覺得.財(cái)報(bào)要看.但只是比較的看.不能只看一兩項(xiàng).雖然我只有幾十萬的市值.只有做對的事就會很快的.還是選好方向比努力好.就是1快下（40）--（(轉(zhuǎn)帖一個(gè)好玩的東西》2010-08-10.（2010-09-網(wǎng)友：請教現(xiàn)金流，應(yīng)關(guān)注哪些方面，才能看出這個(gè)公司在呢（40）-方勝-方勝的博客（2010-05-08）些什么（當(dāng)然平時(shí)也要看（Omaha（2》2010-05-05）（40）-勝-方勝的博客有家上市公司中報(bào)利潤表中顯示的利潤是負(fù)數(shù)，但在它的經(jīng)營（40）勝-方勝的博客（2010-09-03）掉99％的》2010-08-31）半,您會看它的利潤還是現(xiàn)金流?我跟一位做分析師的朋友討論這個(gè)問題的時(shí)候他說你那位段學(xué)長說的現(xiàn)金流不是財(cái)務(wù)上的現(xiàn)金流,而是利潤。應(yīng)該不是這現(xiàn)金流長期少于利潤的我直接把它濾過去唄不用了,直接那您經(jīng)常說設(shè)很長的時(shí)間如果只看一年或幾年他的差別可以很大有差別時(shí)往往要，（40）勝-（2010-05-27）。過強(qiáng)勢缺乏，很多高管都選擇離開，和阿里巴巴升級。對于這次支付寶，其實(shí)本來就不是問題。我覺得YAHOO最明智的做法是讓出一部分股權(quán)不做大股東，剩余部分股權(quán)將會利益最大化，以退為進(jìn)人總是想當(dāng)然。段：作為CEO巴茨在經(jīng)營上確實(shí)做了很多很不錯(cuò)的決定，但管理風(fēng)格確實(shí)要找到個(gè)更好的CEO來接雅虎也不是件容易的事。雖然雅虎本身的業(yè)務(wù)一直有點(diǎn)每況愈下但雅虎依然是最重要的門的時(shí)間還會很長（AOL的情況就知道了（2011051205-（40）--方勝的博客。我水平低，看不懂，總有圍棋里自緊一氣的感覺（博文《關(guān)于博客的》2010-05-10）（2010-05-（40）--Omaha（2，2年多，今年有點(diǎn)明白生意模式的事，萬科這種生意模式不是很好，房地產(chǎn)行業(yè)屬于密集型的，說白了就是要靠投點(diǎn)多了房地產(chǎn)企業(yè)就要打通融資（上市，發(fā)債萬科在房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)絕對算財(cái)務(wù)穩(wěn)健的，你比較下其他房地產(chǎn)公司的負(fù)債，跟好的生意模式茅臺對比一下現(xiàn)在是200億在銀行躺著，不需要每年去投入發(fā)展，每年提出要萬比例分紅，我是唯一一個(gè)舉手說（夸張下哈：你每年借債的年息都11點(diǎn)多，怎不能拿付著11點(diǎn)多的年息的來分紅吧，要不是規(guī)定，就不應(yīng)