燈具結構件行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景光伏儲能新能源車驅動行業(yè)發(fā)展磁性元器件是實現電能和磁能相互轉換基礎元器件，下游應用廣泛。磁性元器件是指以法拉第電磁感應定律為原理，由磁芯、導線、基座等組件構成，實現電能和磁能相互轉換的電子元器件，是屬于電子元器件行業(yè)領域的重要分支。磁性元器件主要應用于電源和電器電子設備，并最終應用于通信、能源、醫(yī)療、汽車等下游行業(yè)，是保障電器電子設備安全穩(wěn)定工作的重要基礎元器件。磁性元器件主要包括電子變壓器和電感器兩大類。其中電子變壓器產品憑借性能穩(wěn)定、轉換效率高等特點，在電子產品應用中具有重要地位。全球電子變壓器市場穩(wěn)健增長。電子變壓器是利用電磁感應來實現交流電壓升降或阻抗變換功能的電子元件，由鐵芯（或磁芯）和線圈組成。2020年全球電子變壓器市場規(guī)模約為615．8億元，同比增長4．3%。2021年以來由于中國市場的強勢增長，中國電子元器件行業(yè)協會預計2021年全球電子變壓器市場規(guī)模將達到668．4億元，同比增長8．5%，至2025年將達786．8億元，2020-2025年五年平均增長率約為5．0%。家電為基新能源工控醫(yī)療可穿戴驅動電子變壓器發(fā)展。照明、家電是電子變壓器基礎應用市場，占全球變壓器規(guī)模比例分別為24%、15%。此外，通訊設備、移動終端、計算機設備、工業(yè)、醫(yī)療設備、光伏等新能源均為電子變壓器重要下游應用。未來幾年下游光伏儲能、新能源汽車及充電樁、工控醫(yī)療、通訊、可穿戴等快速發(fā)展，將成為拉動電子變壓器市場增長的主要動力。全球電子變壓器制造商主要集中在中國大陸、中國臺灣及日本，骨干企業(yè)包括臺達、光寶、TDK、勝美達、海光、京泉華、可立克等。其中，中國大陸企業(yè)約占全球47%的市場份額、中國臺灣企業(yè)約占18%的市場份額，日本制造商約占全球14%的市場份額。電感器是指可以將電能以磁性的形式存儲的被動電子元件，是電子電路中的基礎無源元件之一，全球需求量達3千多億只，電感器包括傳統插裝式電感器及片式電感器。根據中國電子元器件行業(yè)協會數據，2020年全球電感器市場空間約597億元，隨著通訊技術的快速更迭以及物聯網、智慧城市等不斷發(fā)展，到2024年市場空間將增至761．5億元，2019~2024復合增長率為7．5%。從應用領域來看，移動終端是電感器最大的應用市場，占全球電感器產值比例達35%。此外，汽車、工業(yè)、家電、通信設備、計算機等均為電感器的主要應用市場。未來幾年汽車、工業(yè)、通信市場的需求將成為電感器市場增長的主要動力。日系主導，電感器空間廣闊。全球電感器主要制造商集中在日本、美國、中國大陸、中國臺灣、韓國、德國等地，骨干企業(yè)包括村田制作所、TDK、太陽誘電、勝美達、Vishay、線藝電子、順絡電子、奇力新、三星電機、伍爾特等。其中，日本企業(yè)的整體市場占有率最高，達到49．7%；中國大陸電感器制造商約占全球16．1%的份額。磁性元件為產業(yè)中游。上游包括線材制造業(yè)、磁材制造業(yè)、絕緣材料制造業(yè)及輔材制造業(yè)，下游為各行業(yè)應用的各種電源類產品（含逆變器）。磁芯矽鋼片半導體等為主要原材料。行業(yè)內公司直接材料占比通常在70%以上，主要原材料為漆包線、磁芯、矽鋼片、半導體等。以京泉華為例，漆包線、磁芯、矽鋼片、半導體分別占2016年采購金額24．9%、16．2%、10．6%、5．4%。漆包線主要材料為銅材，矽鋼片以冷軋硅鋼為主要原材料。中游行業(yè)分析隨著國家政策的進一步利好，越來越的需求將會被釋放，磁性材料行業(yè)緊密連接產業(yè)上下游的資源，充分去掌握用戶的需求，極大的豐富了行業(yè)的應用場景，進一步推動了磁性材料產業(yè)的快速增長，磁性材料按照使用情況分為軟磁材料、永磁材料和功能磁性材料。根據對中國磁性材料中永磁和軟磁各個細分行業(yè)的產量統計匯總得到中國磁性材料行業(yè)的總體產量規(guī)模，從趨勢來看，2018年及以后中國磁性材料產量迎來了較為明顯的增長，2021年中國磁性材料生產規(guī)模達到170．2萬噸，同比增長10．88%。2017-2021年中國磁性行業(yè)需求量也在逐漸增加，2021年磁性材料的需求量為188萬噸，同比增長11．18%。中國主要的磁性材料為永磁材料和軟磁材料，其中鐵氧體和稀土永磁為永磁材料的兩大主要細分產品，軟磁鐵氧體占據軟磁材料的絕大部分的產量規(guī)模，其他軟磁材料如納米晶軟磁雖然體量較小，但是近年來行業(yè)增幅較快，具有良好的市場前景。根據中國電子元件行業(yè)協會的數據統計，2021年中國永磁材料產量為76．8萬噸，占總磁性磁性材料的68%，2021年軟磁材料的產量36．1萬噸，占比達到32%。中國目前已是全球最大的軟磁材料生產地區(qū)，產能約占全球的70%以上，國內約有250家企業(yè)從事軟磁材料的研發(fā)生產，涉及軟磁材料的上市公司主要有天通股份、橫店東磁、領益制造、金瑞科技等。目前國內磁性材料行業(yè)的上市公司主要有、、、等，這幾家企業(yè)的營業(yè)收入都在逐年增加，其中2021年的營業(yè)收入為126．07億元，同比增長55．53%，2021年的營業(yè)收入為71．46億元，同比增長53．61%，2021年的營業(yè)收入為40．8億元，同比增長68．8%，2021年的營業(yè)收入為37．54億元，同比增長56．48%。從行業(yè)內的投融資并購事件來看，目前行業(yè)內的并購趨勢都為規(guī)模較大企業(yè)對中小型企業(yè)的橫向并購整合，收購方的企業(yè)規(guī)模和業(yè)務范圍正在進一步擴大，行業(yè)內的整體集中度正在不斷提高。磁性元件市場目前世界主要的電子變壓器、電感器等磁性元件的生產和消費企業(yè)為中國企業(yè)（含中國臺灣地區(qū)）、日本、美國、歐洲和東南亞國家。磁性元件是以用戶定制為主的產品，標準產品較少，我國國內企業(yè)早期主要依靠成本、服務等優(yōu)勢，從事代工生產。近年來，隨著我國經濟實力的不斷提升以及加大人才培養(yǎng)力度，我國整體研發(fā)能力得到大幅提升。我國磁性元件企業(yè)也開始向研發(fā)、規(guī)?；a、銷售一體化過渡，出現了一批具有一定規(guī)模和研發(fā)技術實力的磁性元件制造企業(yè)，越來越多的中國電子元件生產企業(yè)正在向國際化、高端化、智能化方向邁進。根據國家統計局數據顯示，中國已經成為全球最大的電子變壓器生產、消費國家之一，2021年中國電力電子元器件制造業(yè)主營業(yè)務收入為3，090．59億元，同比增長20．45%，電力電子元器件制造業(yè)出口交貨值高達587．68億元。磁性元件被廣泛應用于汽車電子、充電樁、光伏、儲能、風能、醫(yī)療、UPS電源、消費類電子、工業(yè)電源等領域，市場規(guī)模巨大，根據NTCysd數據顯示，2021年全球變壓器市場規(guī)模在1，468億元人民幣左右。隨著傳統變壓器的升級改造，新能源汽車、儲能、光伏逆變器、汽車充電樁等新興應用領域不斷興起，5G、電子設備等產品的不斷普及和升級，未來變壓器的市場需求將保持增長態(tài)勢。磁性器件市場概況（一）磁性器件行業(yè)基本情況1、磁性器件行業(yè)與上下游的關系磁性器件主要包括電子變壓器和電感器兩類。磁性器件行業(yè)位于電力電子產業(yè)鏈的中上游，上游原材料主要包括磁芯等磁性材料，漆包線、銅箔等繞組材料，骨架、膠帶等絕緣材料，焊錫等輔助材料。下游主要客戶為開關電源、逆變電源、通信電源等電力電子設備生產商，進而廣泛應用于照明、新能源、通信、工業(yè)控制、電聲器件等領域。從上游供給端來看，中國是磁性材料生產大國，約占全球產量的70%-80%，磁性器件行業(yè)主材之一的磁性材料供應相對穩(wěn)定，但價格波動較大。受疫情、國際局勢等因素影響，近年來磁性器件業(yè)務主要原材料，如磁性材料、銅鐵等金屬原材料大宗產品價格劇烈波動，導致磁性器件產品材料成本管理壓力較大。從下游需求端來看，下游新能源、電聲器件、通信等行業(yè)對電子變壓器、電感器的需求持續(xù)擴大。通常，每個電力設備會使用多個電子變壓器和電感器，隨著各行各業(yè)對自動化、智能化要求的提升，磁性器件的使用量仍在增長。2、電感器產品市場概況電感器是電子線路中不可缺少的三大基礎元器件之一，其工作原理為當導線內通過交流電時，導線內部及周圍產生交變磁通，該磁力線會阻止原本磁力線的變化，從而具有濾波、振蕩、延遲、陷波等功能，以及篩選信號、過濾噪聲、穩(wěn)定電流及抑制電磁波干擾等作用。電感與電阻器或電容器能組成高通或低通濾波器、移相電路及諧振電路等，廣泛應用于電力、電子工業(yè)的各個領域，包括新能源、電聲器件、通信設備、消費電子、汽車電子等。隨著各種生活、工業(yè)用電設備的普及，電感器市場得以快速發(fā)展。根據ECIA的數據，2019年電感器銷售額約為46億美元，據中國電子元件行業(yè)協會預計，未來幾年全球電感器市場規(guī)模年均增幅約7．5%，據此測算，2026年全球市場規(guī)模約達76億美元。近年來，我國新能源、移動通訊、消費電子等行業(yè)快速增長，有力推動了電感器件行業(yè)的發(fā)展。根據數據，我國電感器市場規(guī)模從2017年的88億元增長到2020年的117億元，年均復合增長率接近10%。我國為電感器消費大國，隨著相關技術相關產業(yè)的不斷發(fā)展，預計中國電感器市場規(guī)模仍將快速發(fā)展，2026年將突破200億元。3、電子變壓器產品市場概況電子變壓器在各類電子設備中占有重要地位，電源設備中交流電壓和直流電壓幾乎都由變壓器通過變換、整流而獲得，在電路的隔離、匹配及阻抗變換等方面絕大多數也是通過變壓器來實現的，因此，隨著各類電力電子設備的廣泛應用，電子變壓器行業(yè)將在其下游移動通信、汽車電子、工業(yè)機器人、新能源發(fā)電等行業(yè)的推動下實現快速發(fā)展。全球電子變壓器制造商主要集中在中國大陸、中國臺灣及日本等國家和地區(qū)，我國是全球電子變壓器第一生產國，中國本土企業(yè)約占全球47%的市場份額。根據中研普華的數據，2020年我國電子變壓器供給規(guī)模達812．3億元，預計到2025年將達到1，124．30億元。（二）磁性器件細分領域市場分析在我國穩(wěn)步推進雙碳戰(zhàn)略及5G技術進一步普及的背景下，下游新能源、智能照明、通信等行業(yè)對電子變壓器、電感器的需求將持續(xù)擴大，磁性器件行業(yè)迎來快速增長的歷史機遇。1、新能源行業(yè)蓬勃發(fā)帶動磁性器件市場爆發(fā)式增長在雙碳目標下，國家陸續(xù)出臺了多項節(jié)能減排政策，光伏發(fā)電、新能源汽車、儲能系統等迎來政策窗口期，磁性器件下游應用領域市場規(guī)?？焖贁U大。光伏逆變器是磁性器件的重要應用領域之一，使用的磁性器件主要包括EMC濾波電感、Boost升壓電感、逆變電感、高低頻隔離變壓器、驅動變壓器等，其電感器和變壓器采購成本占總成本的15%以上。受益于全球能源替代趨勢及我國雙碳戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，全球新能源發(fā)電產業(yè)在過去十年實現了飛速增長，全球累計太陽能裝機容量從2011年末的7．4萬兆瓦增長至2020年末的71．6萬兆瓦，與此同時中國光伏裝機容量從0．3萬兆瓦增長至25．4萬兆瓦，且近年來增速仍在提升，2020年新增光伏裝機容量達49，359兆瓦，同比增長66．14%，預計未來十年我國光伏裝機容量將保持持續(xù)高速增長態(tài)勢。根據天風證券預測，2020-2030年，光伏累計裝機容量年均復合增長率為15%；2020-2050年，光伏累計裝機容量年均復合增長率為9%。作為光伏發(fā)電的核心部件，2010年以來，光伏逆變器的全球出貨量同樣處于高速增長狀態(tài)。2020年全球光伏逆變器的新增及替換整體市場規(guī)模為135．7GW，2021年全球光伏逆變器的新增及替換整體市場規(guī)模將達到約187．0GW，且將在未來數年保持在平均20%以上的增長速度，至2025年全球光伏逆變器新增及替換整體市場將有望達到400GW的市場規(guī)模。我國是全球逆變器生產大國，總產量占全球市場的80%以上，出口量占全球約45%。2018-2020年，我國逆變器出口金額從18．5億美元增長到了34．8億美元，年均復合增速達37．15%。根據WoodMachenzie的數據，2020年全球光伏逆變器出貨量前十大企業(yè)中中國企業(yè)占6席，占據全球出貨量60%的市場份額，且近年來國產逆變器全球市占率仍處于提升趨勢。新能源智能汽車的動力系統、輔助駕駛系統、照明系統等都需要大量使用磁性器件，全部磁性器件的價值量可達4，000-5，000元，是傳統汽車的2-4倍。同時，作為新能源汽車配套設施的充電樁技術不斷成熟，向高壓化、大功率快充方向發(fā)展，帶來了磁性器件使用量的增加，以120kw充電樁為例，使用6個充電模塊，單充電樁用磁性器件價值量約為3，200元。新能源汽車及充電樁的進一步普及為磁性器件行業(yè)的發(fā)展帶來了極大的市場機遇。根據中汽協數據，全球新能源汽車銷量從2015年的52．34萬輛增長至2021年644．20萬輛，年均復合增長率達51．95%，我國新能源汽車銷量從2015年的33萬輛增長到2021年的352萬輛占全球新能源汽車市場的半壁江山。但新能源汽車的滲透率仍然較低，中國2021乘用車新能源滲透率是13．77%，同期全球乘用車市場新能源滲透率為10．20%，新能源汽車行業(yè)仍有巨大的發(fā)展?jié)摿?。同時，隨著新能源汽車保有量的不斷提升，充電樁已被納入新基建范疇，車樁比持續(xù)下降。中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟數據顯示，2020年底全國充電基礎設施累計數量為168．10萬臺，同期國內新能源汽車保有量為492萬輛，車樁比例約為2．9:1，而以公共充電樁計算，車樁比則只有6．1:1，距離1:1的目標仍有較大差距，未來充電樁數量仍將處于快速發(fā)展階段。隨著新能源發(fā)電滲透率的逐步提升，儲能需求也相應快速增長，作為儲能集成系統中重要的能量轉換裝置，儲能變流器有望形成一個與光伏逆變器規(guī)模相當的市場。儲能變流器的主要作用是實現儲能電池系統和電網（或負荷）雙向電流可控轉換，能夠在電網和儲能系統間精確快速地調節(jié)電壓、頻率、功率，實現恒功率恒流充放電以及平滑波動性電源輸出。根據國家發(fā)改委、能源局聯合印發(fā)的《十四五新型儲能發(fā)展實施方案》，十三五以來，我國新型儲能實現了由研發(fā)示范向商業(yè)化初期過度的實質性進步，2021年底新型儲能累計裝機超過400萬千瓦，十四五時期是我國實現碳達峰目標的關鍵期和窗口期，也是新型儲能發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，目標到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段，具備大規(guī)模商業(yè)化應用條件，到2030年，新型儲能全面市場化發(fā)展。根據頭豹研究院預計，受電網側和發(fā)電側需求推動，預計儲能變流器市場規(guī)模將會迎來一波爆發(fā)，中國電化學儲能新增裝機規(guī)模從2020年13．6GW上升至2025年的151．2GW，市場新增規(guī)模從2020年13．3億元上升至2025年的60．5億元。2、LED驅動電源為磁性器件提供重要應用場景幾乎所有電源電路都離不開磁性器件，與其他電氣元件不同，磁性器件通常沒有規(guī)范化的參數，而是針對特定產品量身選擇設計不同的磁性器件，需考慮高頻變壓器、電感器的固有寄生參數帶來的例如高損耗、多路輸出之間交叉調節(jié)性能差、輸出和輸入噪聲耦合等問題，同時，磁性器件的設計是綜合考慮性能、體積、成本后的相對最優(yōu)解，因此，電源電路中的磁性器件設計是影響電源性能及使用壽命的重要因素。LED驅動電源是在LED照明逐漸普及背景下針對LED特性專門設計的電源，是LED照明產品不可或缺的一部分，也是影響LED照明產品性能穩(wěn)定性的主要因素之一。LED驅動電源行業(yè)的增長與LED照明行業(yè)產值變化基本同步，在下游LED照明應用市場的快速增長推動下，全球LED驅動電源的市場需求也呈增長趨勢，根據GlobalIndustryAnalysts數據，受疫情影響，2020年全球LED驅動電源市場規(guī)模約為134億美元，有望于2027年達到526億美元，年均復合增長率為21．57%。作為全球LED照明產品的重要生產國，中國同時也是全球LED驅動電源產業(yè)的聚集地，根據GGII的數據，2015-2018年，中國LED驅動電源產值占比從59．7%提升至69．5%。中國LED驅動電源產值規(guī)模從2015年的172億元增長到2020年的356億元，5年年均復合增長率達15．7%，預計2021年市場規(guī)模約395億元，同比增長約11%。3、5G基站建設進一步提升磁性器件應用市場規(guī)模移動通訊是磁性器件電感產品最大的應用市場，2019年度約占全球電感市場的35%。5G基站單站電感用量約為1，600-1，700顆，相比4G基站提升30%以上。5G基站數量的快速增長疊加單站電感用量大幅增長將進一步提升磁性器件應用市場規(guī)模。作為新一代移動通信網絡的主要方向，5G技術發(fā)展已經列入國家發(fā)展戰(zhàn)略。工業(yè)和信息化部2020年發(fā)布了《關于推動5G加快發(fā)展的通知》，全力推進5G網絡建設。2019年，我國5G通信產業(yè)規(guī)模達2，250億元，同比增長133．2%，預計未來幾年5G產業(yè)將實現跨越式發(fā)展。根據工信部數據，我國2020年度新增5G基站約5萬個。截至2021年12月，我國已累計建設開通5G基站超過142．5萬個，覆蓋全國所有地級以上城市。根據《5G產業(yè)發(fā)展白皮書》，預計2030年我國5G基站數量將達到1，500萬個，5G基礎設施累計直接投入將達到4萬億元。通信電源設備是5G基站的主要模塊之一，其投資在5G基站基礎設施建設中的占比高達17%。相比3G、4G通信，5G通信采用了更高頻段的頻譜，具有超高速率、極低延時等特點，但也增加了用電需求，對通信電源的效率、自然散熱能力、可靠性等方面都提出了更高要求，5G單站供電功率將達到4，000瓦以上。國內磁性元器件廠家迎發(fā)展良機下游逆變器行業(yè)集中度高，國內廠家居前。全球光伏產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的主要生產地均在中國。國內逆變器廠家憑借成本、完善的產業(yè)鏈布局、快速發(fā)展的市場等優(yōu)勢全球市場份額不斷提升，其中華為、陽光電源自2015年起穩(wěn)居市場前二，國內其他廠家如錦浪科技、固德威也迎來快速發(fā)展。根據WoodMackenzie數據2020行業(yè)CR10近80%，前兩名玩家華為、陽光電源分別占據23%、19%份額，CR242%，加上其他國內廠家前十名里國內廠家份額高達60%。作為逆變器上