不同監(jiān)管時期中國P2P網(wǎng)貸平臺間風險傳染研究摘要：

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，P2P網(wǎng)貸平臺成為投資理財?shù)闹匾?。然而，監(jiān)管的缺失和空白，以及P2P網(wǎng)貸平臺的不良經營行為造成了風險傳染，導致了投資人的巨額損失。本文以2013年至2019年為時間跨度，分別從無監(jiān)管、監(jiān)管提出和監(jiān)管落地三個階段，研究在這三個階段中國P2P網(wǎng)貸平臺間的風險傳染情況。研究發(fā)現(xiàn)，在無監(jiān)管時期，不同平臺之間的風險傳染情況較為普遍，并呈現(xiàn)出網(wǎng)絡簇集的特點；在監(jiān)管提出時期，平臺之間的風險傳染現(xiàn)象有所減少，但仍存在風險傳染的可能；在監(jiān)管落地時期，P2P網(wǎng)貸平臺的風險傳染現(xiàn)象明顯減少，監(jiān)管作用得到充分發(fā)揮，但仍需進一步完善監(jiān)管機制。因此，本文提出了進一步規(guī)范監(jiān)管、完善風險評估、落實責任等建議，以提高P2P網(wǎng)貸平臺間的風險抵御能力，保障投資人權益。

關鍵詞：P2P網(wǎng)貸平臺；風險傳染；監(jiān)管；風險評估；投資人；權益保護

一、引言

P2P網(wǎng)貸平臺是指通過互聯(lián)網(wǎng)提供借貸服務，平臺作為中介，將出借人和借款人進行匹配，以此實現(xiàn)融資。近年來，P2P網(wǎng)貸平臺飛速發(fā)展，成為一種受歡迎的投資理財方式。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年我國P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量達到了3200家，累計交易額超過5000億元，然而，伴隨著P2P網(wǎng)貸平臺的快速發(fā)展，也出現(xiàn)了越來越多的問題。投資人的資金無法退出、借款人的資金被凍結、平臺攜款跑路等事件層出不窮。特別是2016年下半年以來，P2P網(wǎng)貸平臺自融資等不當經營行為的曝光，進一步加劇了市場對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的信心危機。可以說，P2P網(wǎng)貸平臺存在的風險及其對投資人的影響已成為一個廣為關注的問題。

二、不同監(jiān)管時期中國P2P網(wǎng)貸平臺間風險傳染情況

2.1無監(jiān)管時期

在P2P網(wǎng)貸平臺無監(jiān)管時期，平臺之間的風險傳染情況比較普遍，主要表現(xiàn)為以下幾個方面。

（1）借貸關系的復雜性

在無監(jiān)管時期，P2P網(wǎng)貸平臺之間自由競爭，各自發(fā)放借款，借貸關系十分復雜，通過一個平臺的借款人和出借人可能分別出現(xiàn)在其他平臺的借貸關系中，因此，平臺之間的風險傳染具有復雜性和不確定性。

（2）整體風險程度高

在無監(jiān)管時期，無論是正規(guī)平臺還是非法平臺，都存在不良資產和壞賬的隱患，特別是非法平臺，更容易陷入傳銷等各種貪污形式，從而加劇了投資風險。在這種情況下，一旦某個平臺出現(xiàn)了問題，很容易引發(fā)整個行業(yè)的震蕩。

（3）網(wǎng)絡簇集現(xiàn)象明顯

在無監(jiān)管時期，P2P網(wǎng)貸平臺之間的無序競爭，容易引發(fā)風險簇集現(xiàn)象，而風險簇集強化了風險的傳染，從而引發(fā)嚴重后果。此外，網(wǎng)絡簇集現(xiàn)象表現(xiàn)為平臺之間的交叉出借、資產歸屬不清等問題，導致資金風險傳染更加嚴重。

2.2監(jiān)管提出時期

在P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管提出時期，雖然監(jiān)管標準還未制定，但監(jiān)管思路已開始形成。此時，平臺間的風險傳染現(xiàn)象有所減少，但仍然存在一定風險。

（1）資金賬戶的合法性

在監(jiān)管提出時期，P2P網(wǎng)貸平臺的資金賬戶的合法性問題引起了越來越多的關注。由于某些平臺會使用虛假賬戶進行資金操作，這就會導致平臺之間出現(xiàn)資金的互相轉移，而這種互相轉移的過程極易導致網(wǎng)貸平臺之間的風險傳染。

（2）持續(xù)發(fā)現(xiàn)問題平臺

監(jiān)管提出時期，雖然監(jiān)管標準還未制定，但針對一些問題平臺的監(jiān)管顯得愈加嚴格，一些問題平臺也在這一期間被發(fā)現(xiàn)和處理。然而，由于監(jiān)管標準還未形成，這些行政舉措往往不夠規(guī)范，導致實際監(jiān)管效果不佳，而這就對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的穩(wěn)健健康發(fā)展造成了負面影響。

2.3監(jiān)管落地時期

在P2P網(wǎng)貸平臺監(jiān)管落地時期，監(jiān)管逐漸完善，平臺間的風險傳染現(xiàn)象明顯減少，監(jiān)管機制發(fā)揮了重要作用。

（1）嚴格規(guī)范平臺運營

在監(jiān)管落地時期，監(jiān)管標準趨于規(guī)范和系統(tǒng)化，平臺運營日益標準化。一些走在行業(yè)前列的平臺甚至成為業(yè)內的標桿，對于一些不規(guī)范的平臺，監(jiān)管逐漸加強，逐漸被市場淘汰。這為在其它平臺散布風險傳染作用提供了一定的制約。

（2）加強風險評估與報告

在監(jiān)管落地時期，金融機構對于P2P網(wǎng)貸平臺的風險評估逐步提升，如評估平臺的信用評級、審核借款人的信用等方面，都有了明確方法和指示。這促進了投資人更深入的了解信貸投資風險概念，另外，一些權威和第三方風險評估機構既可以向社會公眾推送相對權威可信的風險評估報告，也可以向機構、監(jiān)管部門等途徑進行定時定量、客觀全面的風險評價工作，這些都有助于減輕平臺風險更利于風險傳染的控制。

三、總結與建議

通過對中國P2P網(wǎng)貸平臺在不同監(jiān)管時期風險傳染情況的研究，本文發(fā)現(xiàn)在無監(jiān)管時期，平臺之間的風險傳染情況比較普遍，并且呈現(xiàn)出網(wǎng)絡簇集的特點；在監(jiān)管提出時期，平臺間的風險傳染現(xiàn)象有所減少，但仍然存在一定風險；在監(jiān)管落地時期，P2P網(wǎng)貸平臺的風險傳染現(xiàn)象明顯減少，監(jiān)管作用得到充分發(fā)揮，但仍需進一步完善監(jiān)管機制。

為了提高P2P網(wǎng)貸平臺間的風險抵御能力，減少或避免風險傳染，本文建議進一步規(guī)范監(jiān)管，完善風險評估，落實責任等。具體建議如下：

（1）建立風險監(jiān)管機制，強化行業(yè)操作規(guī)范

（2）加強風險評估和對問題平臺的監(jiān)管

（3）完善投資人權益保護相關法律法規(guī)

（4）強化信用評級機制的規(guī)范性

（5）引入第三方風險評估機構，提高平臺的信用度和投資人的約束力

（6）建立延遲收益機制，對出借和借款人實行風險共擔。

綜上所述，P2P網(wǎng)貸平臺間的風險傳染問題是長期存在的。本文提出一些相應的建議，旨在為監(jiān)管部門、投資人、平臺操作方等多方面提供參考，共同建立合理、安全、穩(wěn)健的網(wǎng)貸環(huán)境，保障投資人合法權益。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，P2P網(wǎng)貸平臺成為一種新型的金融業(yè)務模式，迅速崛起并備受關注。然而，與其迅速發(fā)展相伴隨的是風險問題。本文通過對中國P2P網(wǎng)貸平臺在不同監(jiān)管時期的風險傳染情況進行研究，發(fā)現(xiàn)監(jiān)管對于風險傳染的控制及平臺互動的影響不容忽視。

在無監(jiān)管時期，P2P網(wǎng)貸平臺之間存在較為普遍的風險傳染現(xiàn)象，表現(xiàn)為網(wǎng)絡簇集的特點，即存在一些核心平臺與其他平臺之間關系較為緊密，風險傳遞也更為迅速。在監(jiān)管提出時期，監(jiān)管的逐步引導和規(guī)范使得部分平臺開始轉向謹慎經營，平臺間的風險傳染現(xiàn)象有所減少，但仍然存在。但在監(jiān)管落地時期，P2P網(wǎng)貸平臺的風險傳染明顯減少，監(jiān)管作用得到充分發(fā)揮，規(guī)范的風險監(jiān)管機制成為平臺間風險傳染的重要控制手段。

針對P2P網(wǎng)貸平臺間風險傳染對于市場風險的放大效應，本文提出了一些建議。首先，需要建立起完善的監(jiān)管機制，對平臺進行更加嚴格的規(guī)范。同時，需要加強風險評估和對問題平臺的監(jiān)管，避免風險過度轉移。要完善投資人權益保護相關法律法規(guī)，加強平臺信用評級機制的規(guī)范性，提高平臺的信用度和投資人的約束力。此外，建議引入第三方風險評估機構，提高平臺風險監(jiān)管的能力和水平。最后，建議建立延遲收益機制，對出借和借款人實行風險共擔，以達到更加穩(wěn)健的投資與金融環(huán)境。

總之，通過對中國P2P網(wǎng)貸平臺風險傳染問題的研究，可以發(fā)現(xiàn)監(jiān)管對于風險傳染的控制作用不可或缺。監(jiān)管落地后，P2P網(wǎng)貸平臺的規(guī)范化程度明顯提高，風險傳染現(xiàn)象得到有效遏制。在未來，我們需要在不斷探索的基礎上，逐步完善監(jiān)管，推進平臺規(guī)范化，為廣大投資人提供更加安全、透明的金融環(huán)境。在加強監(jiān)管、完善規(guī)范的同時，P2P網(wǎng)貸平臺也應該自覺加強風控體系的建設。平臺應建立完善的信息披露機制，將平臺的財務狀況、業(yè)務運作情況、重要風險和應對措施、合規(guī)情況等方面的信息及時、全面地向出借人和借款人公布，形成透明的信息溝通渠道。平臺也應該加強公司治理和內部控制，完善內部風險管理機制，避免風險短板和信任危機。平臺還應該加大對出借人的風險教育和普及，防止出借人盲目追求高收益而忽視風險，進而導致風險傳染和損失擴大。

另外，對于投資人而言，在選擇P2P網(wǎng)貸平臺時需要注重平臺的信用度、合規(guī)性、風控能力、經營實力等方面?？梢詤⒖计脚_的業(yè)務規(guī)模、經營時間、收費機制、還款保障機制、業(yè)務模式等方面的信息，綜合評估平臺的風險水平和收益情況。在投資時也需保持理性、分散投資、控制風險、提高風險意識，避免盲目跟風和過度追求收益而增加損失的風險。

總之，在P2P網(wǎng)貸市場蓬勃發(fā)展的背景下，P2P網(wǎng)貸平臺間的風險傳染現(xiàn)象也時常發(fā)生，給市場和投資人帶來一定的風險和壓力。在此背景下，政府、監(jiān)管部門、平臺公司和投資人都應積極應對這些問題，加強監(jiān)管、完善規(guī)范、加強風控、提高投資人的風險意識和選擇能力，共同營造更加安全、穩(wěn)健的P2P網(wǎng)貸市場和金融環(huán)境。此外，除了P2P網(wǎng)貸，還有其他的互聯(lián)網(wǎng)金融產品和服務，如眾籌、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)保險等。這些新型金融產品和服務也存在著風險和挑戰(zhàn)。因此，相關政策、規(guī)則和制度應該與時俱進，不斷完善和提高。同時，投資者也應該保持謹慎和理性，審慎選擇和投資，遵守合法合規(guī)的要求。

此外，在P2P網(wǎng)貸市場發(fā)展中，很多投資者往往被高額的收益所吸引，但是也存在著很多的風險和不確定性。因此，投資者應該保持理性和謹慎，理性的評估投資風險，分散投資，對于高收益的平臺應當保留一定的懷疑和謹慎的態(tài)度，避免盲目跟風而套進投資陷阱。

最后，作為一名投資者，在選擇P2P網(wǎng)貸平臺時需要進行全方位的了解，評估平臺的信用度、合規(guī)性、風險控制能力等多個方面，保持理性、分散投資、控制風險、提高風險意識，避免盲目跟風和過度追求收益而增加損失的風險。同時，政府和監(jiān)管機構也應加強監(jiān)管和規(guī)范，完善相關的制度和法規(guī)，共同構建安全、穩(wěn)健的P2P網(wǎng)貸市場和金融環(huán)境，促進P2P網(wǎng)貸市場健康、有序、長期的發(fā)展。除了投資者需要保持謹慎和理性外，平臺也需要加強自身的風險管理和透明度。平臺應建立健全的風險管理體系，包括風險識別、風險評估、風險控制、風險應對和風險監(jiān)測等環(huán)節(jié)。同時，平臺應留有足夠的資本金和備用金，以應對不可預見的風險情況。

在透明度方面，平臺應公開重要信息，例如公司背景、管理團隊、注冊地點、融資信息、合同細則、項目信息、投資者教育等，以方便投資者進行全面的評估和決策。此外，平臺應向投資者提供更為詳細的風險提示和風險評估報告，以便投資者了解自身風險承受能力，發(fā)揮專業(yè)投資者的角色，客觀地分析平臺的潛在風險和預期收益。

除此之外，政府和監(jiān)管機構應進一步強化監(jiān)管力度，加強對P2P網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管和管理，促進行業(yè)的規(guī)范化和健康發(fā)展。應加強行業(yè)標準化和信息公示，提高平臺透明度和可信度。此外，應完善法律法規(guī)和政策制度，增強法制保障，防范市場風險和非法金融活動的發(fā)生。

綜上所述，P2P網(wǎng)貸市場是一個充滿機遇和風險的市場，需要投資者、平臺、政府和監(jiān)管機構共同發(fā)揮作用，促進市場規(guī)范、透明、健康的發(fā)展。只有在建立安全、穩(wěn)健的市場和金融環(huán)境的基礎上，P2P網(wǎng)貸市場才能為更多的中小投資者帶來便利和收益，為社會、經濟的長遠發(fā)展做出貢獻。目前，P2P網(wǎng)貸市場已經發(fā)展到了一個相對成熟的階段，然而市場中仍然存在著各種問題和隱患。要進一步促進市場的規(guī)范、透明、健康的發(fā)展，必須采取一系列有效措施，解決市場存在的問題和風險。

首先，對于P2P網(wǎng)貸平臺的經營許可和監(jiān)管應該更加嚴格。具體來說，應該徹底取消沒有經營許可的平臺，完善P2P網(wǎng)貸平臺的準入制度，增強監(jiān)管審核的嚴密性和細節(jié)性，規(guī)范平臺運營行為，防范平臺風險和非法金融活動的發(fā)生。

其次，應該完善健全的風險防控措施和策略。大家知道，網(wǎng)絡信息安全是P2P網(wǎng)貸平臺風險的主要來源之一，安全防范需要充分重視。同時，要加強對借款人的信用評估，在監(jiān)管的基礎上完善平臺的風險管理體系，建立一套完整的風險評估和控制系統(tǒng)，在投資者不能承擔風險后中斷業(yè)務發(fā)展。

另外，P2P網(wǎng)貸平臺應該加強透明度建設。投資者應該擁有充分的信息透明度，包括平臺的投資風險、業(yè)務模式、合同細則等。這是讓投資者做出理性投資決策的關鍵。站在投資者的角度，平臺應該進一步完善風險提示和風險評估報告。

最后，政府和監(jiān)管機構應該采取有效措施強化對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管。加強行業(yè)標準化和信息公示，提高平臺透明度和可信度。完善法律法規(guī)和政策制度，對非法集資和非法金融活動給予打擊，防范市場風險和非法金融活動的發(fā)生。我們相信，有了各方的努力和參與，P2P網(wǎng)貸市場一定會進一步規(guī)范、透明、健康的發(fā)展起來，把更多的參與者和更多的人才匯聚到這個市場上來，為社會、經濟的長遠發(fā)展做出貢獻。此外，對于P2P網(wǎng)貸平臺來說，除了以上提到的方面，還需要注重以下幾個方面的建設。

首先，平臺監(jiān)管團隊和風控團隊的建設非常重要。監(jiān)管是一個復雜的工作，需要平臺有專門的監(jiān)管團隊，進行業(yè)務的監(jiān)管和風險的預警。同時，風控團隊也需要投入足夠的資源、建立完善的規(guī)章制度，對風險進行科學的評估和管理。

其次，平臺需要專業(yè)化、數(shù)字化的管理和運營。隨著人們的需求和技術的不斷發(fā)展，平臺需要不斷完善信息技術、金融產品和運營管理等方面的功能，以便更好地滿足客戶需求，并且實現(xiàn)平臺的長期發(fā)展。

最后，平臺還需要注重社會責任和公益事業(yè)。P2P網(wǎng)貸平臺在發(fā)展過程中，應該積極履行社會責任，承擔起促進經濟發(fā)展和社會