定梁高速龍門加工中心行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景

數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程我國數(shù)控機床發(fā)展歷程，起步很早。我國機床產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了1949年前的萌芽階段后，在一五期間奠基并快速發(fā)展。1958年第1臺國產(chǎn)數(shù)控機床研制成功，由此開始了數(shù)控機床的發(fā)展歷程，這個歷程可以劃分為：初始發(fā)展階段、持續(xù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段、高速發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級階段。根據(jù)我國數(shù)控機床龍頭企業(yè)成本數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)世紀(jì)原材料成本占比達(dá)97%，海天精工原材料成本占比達(dá)83%，秦川機床原材料成本占比達(dá)79%。因此原材料價格波動將對數(shù)控機床行業(yè)廠商成本控制造成較大的威脅。從數(shù)控機床行業(yè)價值鏈角度來看，上游產(chǎn)業(yè)價值空間總體在15%以上，其中數(shù)控系統(tǒng)、機械部件等產(chǎn)品差異性較大的行業(yè)，產(chǎn)品具有較大的價值差異;數(shù)控機床產(chǎn)品毛利率則是集中在15-30%的區(qū)間;下游主要行業(yè)汽車制造、航天航空設(shè)備制造以及模具制造，其中模具制造定制化定性最為明顯，價值空間優(yōu)勢明顯。2015-2018年我國數(shù)控金屬切削機床產(chǎn)量總體呈逐年下降態(tài)勢。2020年，數(shù)控金屬切削創(chuàng)產(chǎn)量有所回升，為19．99萬臺，同比增長16．2%。2021年，數(shù)控金屬切割創(chuàng)產(chǎn)量持續(xù)上升，產(chǎn)量達(dá)27萬臺，同比增長35．1%。2017-2021我國數(shù)控金屬成形機床總體先下降后上升。2020年受疫情影響數(shù)控金屬成形機床產(chǎn)量進(jìn)一步下降，為2萬臺，同比下降29%。2021年，我國數(shù)控金屬成形機床產(chǎn)量有所回升，為2．4萬臺，同比增長19．9%。根據(jù)中國機床工具工業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國金屬切削機床及金屬成形機床新增訂單及在手訂單均增長明顯，數(shù)控機床行業(yè)受宏觀經(jīng)濟、固定資產(chǎn)投資等經(jīng)濟環(huán)境影響顯著，在疫情恢復(fù)的背景下，社會經(jīng)濟反彈明顯，數(shù)控機床市場需求呈現(xiàn)出報復(fù)性增長的現(xiàn)象。從我國數(shù)控機床代表性企業(yè)2021年數(shù)控機床銷量來看，行業(yè)內(nèi)部分化較為明顯，其中創(chuàng)世紀(jì)數(shù)控機床銷量最高，除創(chuàng)世紀(jì)及秦川機床外，其他數(shù)控機床廠商銷量均相對較低。數(shù)控機床集中度提升，但競爭格局仍分散近年來數(shù)控機床行業(yè)集中度提升，但競爭格局仍分散。根據(jù)機床行業(yè)主要上市公司披露的2020、2021年機床業(yè)務(wù)收入為依據(jù)，以VDW公布的中國機床行業(yè)消費額為基礎(chǔ)，計算主要機床上市企業(yè)的市占率。我國機床行業(yè)集中度提升，但各企業(yè)在行業(yè)中的市占仍較小，機床行業(yè)競爭格局仍然分散。從進(jìn)出口格局來看，加工中心仍是主要進(jìn)口產(chǎn)品，特種加工機床、車床是主要出口產(chǎn)品。加工中心是一種數(shù)控機床，具有兩種或兩種以上加工方式（如銑削、鏜削、鉆削），通過加工程序能夠從刀具或類似存儲單元進(jìn)行自動換刀。根據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2022年1-12月我國加工中心進(jìn)口金額總計23．7億美元，在我國金屬加工機床進(jìn)口中占比達(dá)36%，是第一大品類，進(jìn)口前五位品種的進(jìn)口金額合計占比達(dá)79．4%。而從出口來看，特種加工機床及車床分別占據(jù)31．2%、11．6%，是我國出口較多的機床產(chǎn)品，出口前五位品種在出口金額中合計占比達(dá)65．3%。各類加工中心產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域差別大，均價差異高。加工中心作為我國進(jìn)口量最大的機床產(chǎn)品，可按照主軸布置狀態(tài)進(jìn)一步分為立式加工中心、臥式加工中心及龍門加工中心。由于加工范圍的不同，各類加工中心的應(yīng)用領(lǐng)域不同。立式加工中心適用于小型零件的高速高效加工，多應(yīng)用于汽車零部件等行業(yè)；臥式加工中心具有在一次裝夾中完成箱體孔系和平面加工的性能，既可加工大零件也可分度回轉(zhuǎn)加工，廣泛應(yīng)用于汽車、軌交、航空航天等領(lǐng)域；而龍門加工中心適用于加工大型工件及復(fù)雜形狀工件，廣泛應(yīng)用于模具、航空航天、軌道交通等領(lǐng)域。由于各類加工中心規(guī)模及生產(chǎn)難度的不同，各類加工中心的均價有較大差異。在相同配置及檔次的加工中心中，臥式加工中心及龍門加工中心均價普遍高于立式加工中心。以海天精工為例，公司臥式及龍門加工中心均價在近年基本維持在130-160萬元/臺，而立式加工中心均價則在25-35萬元/臺。頭部機床企業(yè)因產(chǎn)品類型不同產(chǎn)品均價差異大。不同機床廠商產(chǎn)品單價差異較大，主要是由于各廠商產(chǎn)品類型不同。在頭部機床上市企業(yè)中，海天精工、紐威數(shù)控、日發(fā)精機及國盛智科機床均價位于前列，主要是由于公司相對大型的機床產(chǎn)品占比較高，拉升整體公司整體均價水平。數(shù)控機床是現(xiàn)代裝備制造的重要設(shè)備數(shù)控機床是數(shù)字控制機床的簡稱，是一種裝有程序控制系統(tǒng)的自動化機床。該控制系統(tǒng)能夠邏輯地處理具有控制編碼或其他符號指令規(guī)定的程序，并將其譯碼，從而使機床動作并加工零件。數(shù)控機床上游主要為數(shù)控機床所需的各類設(shè)備部件，包括數(shù)控系統(tǒng)、核心零部件、功能部件、電子元件等;中游主要為各類數(shù)控機床產(chǎn)品主要可分為數(shù)控金屬切削機床、數(shù)控金屬成形機床以及數(shù)控特種加工機床等;數(shù)控機床行業(yè)下游為其應(yīng)用領(lǐng)域，主要包括汽車制造、航空航天設(shè)備制造、船舶制造、模具制造、發(fā)電設(shè)備制造、冶金設(shè)備制造和通信設(shè)備制造等。數(shù)控機床上游設(shè)備部件的主要廠商包括華中數(shù)控、科德數(shù)控、埃斯頓、科拓股份、雷賽智能等;數(shù)控機床產(chǎn)商則主要包括華東數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、海天精工、日發(fā)精機、秦川機床、浙海德曼、沈陽機床、亞威股份、華鼎股份等;下游應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量眾多，主要代表企業(yè)包括中國航發(fā)、寶鋼集團、廣汽集團、金鴻順、中國船舶、東方電氣、震裕科技等。數(shù)控機床中游行業(yè)分析近年來，在國家政策利好以及企業(yè)不斷追求創(chuàng)新的背景下，我國數(shù)控機床行業(yè)發(fā)展迅速。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)3270億元。由于疫情的影響及能源供應(yīng)限制，2020年我國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模小幅下降，市場規(guī)模為2473億元，同比下降24．4%。2021年我國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)市場規(guī)?；謴?fù)增長，達(dá)2687億元。從產(chǎn)品分布情況來看，我國數(shù)控金屬切削機床的規(guī)模較大，占總體數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)規(guī)模五成以上；其次為數(shù)控金屬成型機床，占總體產(chǎn)業(yè)規(guī)模比重將近三成。金屬切削機床是用切削的方法將金屬毛坯加工成機器零件的機器，數(shù)據(jù)顯示，2020年我國金屬切削床產(chǎn)量達(dá)44．6萬臺，同比增長5．9%。2021年我國金屬切削床產(chǎn)量60．2萬臺，同比增長29．2%。金屬成型機床一般指鍛壓設(shè)備，是一種在鍛壓加工中用于成形和分離的機械設(shè)備，主要通過對金屬施加壓力使之成形。數(shù)據(jù)顯示，2021年中國金屬成型機床產(chǎn)量達(dá)21．0萬臺，同比增長0．5%。數(shù)控機床市場規(guī)模持續(xù)增長2017-2021年我國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)規(guī)模波動較大。2019年我國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)規(guī)模為3270億元，同比降低2．3%，主要系數(shù)控機床行業(yè)整體需求結(jié)構(gòu)調(diào)整及升級，下游領(lǐng)域并不景氣所致。受新冠疫情影響，行業(yè)增長放緩，2020年我國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為3473億元，同比增長6．21%。2021年，全球疫情影響消退，社會需求恢復(fù)，制造業(yè)尤其是新能源汽車行業(yè)生產(chǎn)需求大幅擴張。目前，全國已具備一定數(shù)量的生產(chǎn)或銷售數(shù)控機床的企業(yè)，根據(jù)企查貓數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年9月，全國存續(xù)/在業(yè)數(shù)控機床生產(chǎn)企業(yè)超過2000家。從企業(yè)分布來看，國內(nèi)數(shù)控機床企業(yè)主要聚集在華東地區(qū)，其中江蘇、山東、浙江、廣東和河北等地相關(guān)數(shù)控機床企業(yè)較多。目前我國數(shù)控機床行業(yè)市場集中度仍相對較低，但行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)正逐漸擴大市場份額。以數(shù)控機床主要產(chǎn)品數(shù)控金屬切削機床為例，領(lǐng)先的企業(yè)主要包括創(chuàng)世紀(jì)、浙海德曼、海天精工、秦川機床、北京精雕等。2021年我國數(shù)控機床主要競爭企業(yè)經(jīng)營差別較大，從營業(yè)收入、營業(yè)收入增速、毛利率水平結(jié)合的角度來看，目前創(chuàng)世紀(jì)和秦川機床收入規(guī)模處于領(lǐng)先位置;海天精工、華東數(shù)控及創(chuàng)世紀(jì)增速領(lǐng)先;其余數(shù)控機床主要競爭企業(yè)營業(yè)收入及營業(yè)收入增速未拉開明顯差距。根據(jù)我國政策規(guī)劃和數(shù)控機床行業(yè)的發(fā)展情況，未來我國數(shù)控機床的發(fā)展將呈現(xiàn)以下趨勢和特點：高檔數(shù)控機床需求旺盛、成套設(shè)備越加普遍、國產(chǎn)品牌持續(xù)崛起等。綜合來看，我國數(shù)控機床市場空間較大，未來發(fā)展?jié)摿捎^。制造業(yè)景氣度回升帶動數(shù)控機床需求提升2023年2月我國PMI達(dá)到52．6，制造業(yè)恢復(fù)趨勢明顯。2023年2月我國PMI達(dá)到52．6，相比1月的50．1進(jìn)一步提升，顯示我國制造業(yè)呈現(xiàn)逐步恢復(fù)態(tài)勢。以代表性通用設(shè)備機床及叉車產(chǎn)銷量情況與PMI數(shù)據(jù)進(jìn)行擬合，可以看出機床及叉車產(chǎn)銷量與當(dāng)月制造業(yè)景氣度呈現(xiàn)一定相關(guān)。隨制造業(yè)景氣度恢復(fù)，機床需求有望迎來提升。穩(wěn)增長政策推動內(nèi)需提升，企業(yè)中長期貸款持續(xù)高增，制造業(yè)景氣度有望延續(xù)。根據(jù)iFind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年1、2月我國企業(yè)新增中長期貸款分別達(dá)到3．5萬億元、1．1萬億元，分別同比增長67%、120%，1月新增企業(yè)中長期貸款創(chuàng)歷史新高。企業(yè)中長期貸款增加支持企業(yè)擴充生產(chǎn)投資，有望帶動我國制造業(yè)景氣度延續(xù)。機床行業(yè)面臨的機遇和挑戰(zhàn)（一）機床行業(yè)面臨的機遇1、機床行業(yè)國家產(chǎn)業(yè)政策的支持機床作為工業(yè)母機，是工業(yè)生產(chǎn)最重要的工具之一，機床行業(yè)的發(fā)展直接影響我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的進(jìn)程，對于我國發(fā)展成為制造強國具有戰(zhàn)略性意義。多年來，我國對于數(shù)控機床行業(yè)一直保持較大的扶持力度，并持續(xù)出臺相關(guān)政策指引行業(yè)發(fā)展：九五規(guī)劃（1996-2000），以改進(jìn)數(shù)控機床的性能和質(zhì)量為主要目標(biāo)；十五規(guī)劃（2001-2005），把發(fā)展數(shù)控機床、儀器儀表和基礎(chǔ)零部件放到重要位置；十一五規(guī)劃（2006-2010）至十三五規(guī)劃（2016-2020）則強調(diào)發(fā)展高端數(shù)控機床及其配套技術(shù)；十四五規(guī)劃（2021-2025）注重高端數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。此外，國家制定的《中國制造2025》《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》《智能制造發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》等重要政策文件都將發(fā)展高檔數(shù)控機床作為重要目標(biāo)，各省市也均在十三五、十四五期間發(fā)布了推動數(shù)控機床行業(yè)發(fā)展的支持性政策，政策內(nèi)容均落實了重點發(fā)展高檔數(shù)控機床的主旨。國家和各省市強有力的政策支持為機床行業(yè)的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境，促進(jìn)其快速發(fā)展。2、機床行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了新的發(fā)展契機目前我國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級階段，隨著下游產(chǎn)業(yè)的不斷升級發(fā)展，對機床加工精度和穩(wěn)定性等要求越來越高，中高檔產(chǎn)品的需求日益凸顯，更新升級需求較大，未來中高檔市場份額將進(jìn)一步增加，先進(jìn)制造業(yè)將逐步替代傳統(tǒng)制造業(yè)，作為工業(yè)母機的高性能數(shù)控機床的市場需求將持續(xù)增加。隨著產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展，未來中高檔機床的市場廣闊。3、高檔機床進(jìn)口替代空間大自2011年以來，我國一直是全球機床第一大生產(chǎn)和消費國。但是由于我國機床行業(yè)起步較晚，我國機床企業(yè)在行業(yè)競爭中多數(shù)靠量來取勝，產(chǎn)品附加值較低，在核心技術(shù)方面與發(fā)達(dá)國家之間還存在一定的差距。目前我國機床行業(yè)處于較大貿(mào)易逆差狀態(tài)，根據(jù)機床工具工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2021年我國金屬加工機床貿(mào)易逆差為21．40億美元。近年來，隨著我國機床行業(yè)的技術(shù)水平不斷提高，涌現(xiàn)了一批優(yōu)質(zhì)的民族機床企業(yè)，逐步開始掌握機床核心技術(shù)，不斷提升高檔數(shù)控機床的自主供給能力，逐漸形成進(jìn)口替代的趨勢。因此，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，高檔數(shù)控機床需求的增加，未來機床升級換代空間較大，隨著國產(chǎn)數(shù)控機床的綜合競爭力不斷提高，未來高檔數(shù)控機床將具有較大的進(jìn)口替代空間。（二）機床行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)1、機床行業(yè)核心部件依賴國際品牌數(shù)控機床的核心部件主要包括數(shù)控系統(tǒng)、線軌、絲桿等。核心部件的質(zhì)量是保證機床技術(shù)水平的重要因素之一，目前我國中高檔數(shù)控機床的核心部件絕大部分仍需依賴國際品牌，尤其是數(shù)控系統(tǒng)，基本從日本和德國進(jìn)口。2、數(shù)控機床人才儲備不足近年來，我國機床行業(yè)不斷發(fā)展，已從傳統(tǒng)的制造產(chǎn)業(yè)向具有高科技屬性和人才密集型的現(xiàn)代制造業(yè)轉(zhuǎn)變，對多層次、復(fù)合化的人才需求大幅提高：一方面需要具備機械加工、數(shù)控編程、工藝設(shè)計和機床維護相關(guān)能力，能夠熟悉機床機械加工工藝和機床機械結(jié)構(gòu)的人才；另一方面是隨著數(shù)控機床的智能化發(fā)展，需要具備傳感器、PLC、機床電氣控制綜合能力、數(shù)控機床產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新能力、以及能提供綜合解決方案的人才。多重助力數(shù)控機床加速進(jìn)出口數(shù)控機床產(chǎn)品價差明顯，高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口。根據(jù)智研咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年我國進(jìn)口數(shù)控機床均價為19．5萬美元/臺，出口數(shù)控機床均價1．92萬美元/臺，進(jìn)口均價約為出口均價的10倍。由此可見，目前我國進(jìn)口數(shù)控機床以價值量較高的高端數(shù)控機床為主，而出口的數(shù)控機床則相對較低端。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院公布的數(shù)據(jù)，截止2018年國內(nèi)高端數(shù)控機床國產(chǎn)化率僅6%，市場主要被外資企業(yè)占據(jù)。我國數(shù)控機床主要問題在于精度及穩(wěn)定性。機床行業(yè)市場競爭主要依靠產(chǎn)品性能、可靠性及服務(wù)。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，國內(nèi)數(shù)控機床主要的問題是精度與穩(wěn)定性差及故障多發(fā)，精度決定了加工產(chǎn)品的質(zhì)量，穩(wěn)定性則決定了裝備性能的無故障保持能力。能力的提升及客戶認(rèn)可均需要深厚的行業(yè)積累。國家高度關(guān)注工業(yè)母機發(fā)展，政策持續(xù)推動加速?！吨袊圃?025》將高端數(shù)控機床列為制造業(yè)重點發(fā)展領(lǐng)域之一；2022年9月首批機床ETF發(fā)行，為具有核心技術(shù)及科創(chuàng)能力突出的機床企業(yè)提供直接融資便利；2023年2月國新辦發(fā)布會上強調(diào)在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)上實現(xiàn)突破，包括對工業(yè)母機等領(lǐng)域科技投入。政策端持續(xù)支持國產(chǎn)高端數(shù)控機床行業(yè)發(fā)展。國產(chǎn)廠商競爭力提升，加速，我國對進(jìn)口機床的依賴程度已呈明顯下降趨勢。近年由于海外疫情影響，高端數(shù)控機床進(jìn)口受限，為部分高端國產(chǎn)數(shù)控機床廠商提供寶貴窗口期打入高端下游，同時由于國產(chǎn)高端數(shù)控機床競爭力的不斷提升，進(jìn)口替代加速。根據(jù)VDW數(shù)據(jù)，進(jìn)口機床在我國機床消費額中占比呈持續(xù)下降趨勢，由2018年占比33%降低至2021年27%，2021年進(jìn)口機床規(guī)模達(dá)479億元。海天精工、科德數(shù)控五軸聯(lián)動機床已批量打入航空航天零部件產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)，體現(xiàn)我國高端數(shù)控機床競爭力，加速高端數(shù)控機床領(lǐng)域進(jìn)口替代。根據(jù)測算，2025年國產(chǎn)高端機床的市場規(guī)模有望達(dá)到40．9億元，2021-2025年CAGR達(dá)到16．9%；國產(chǎn)中檔機床市場規(guī)模有望達(dá)到496．5億元，2021-2025年CAGR達(dá)到9．5%。核心假設(shè)：機床行業(yè)規(guī)模：2022年