文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.二、判斷題1、一般而言，一個(gè)投資項(xiàng)目，只有當(dāng)其投資收益率低于其資本成本率時(shí)，在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則，該項(xiàng)目將無利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損。()2、企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營業(yè)績可以用企業(yè)全部投資的利潤率來衡量，并可與企業(yè)全部資本的成本率相比較，如果利潤率高于成本率，可以認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營有利。()用資費(fèi)率小，其成本率就低。()4、根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，企業(yè)債務(wù)的利息不允許從稅前利潤中扣除，從而可以抵免企)5、根據(jù)所得稅法的規(guī)定，公司須以稅后利潤向股東分派股利，故股權(quán)資本成本沒有抵稅利)6、一般而言，從投資者的角度，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)高于債券，因此，股票投資的必要報(bào)酬率可以在債券利率的基礎(chǔ)上再加上股票投資高于債券投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。()8、當(dāng)資本結(jié)構(gòu)不變時(shí)，個(gè)別資本成本率越低，則綜合資本成本率越高；反之，個(gè)別資本成9、在企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動(dòng)成本隨著營業(yè)規(guī)?？傤~的增加而增加，固定成本也是因營業(yè)總額的增加而增加，不是保持固定不變。()10、在一定的產(chǎn)銷規(guī)模內(nèi)，固定成本總額相對保持不變。如果產(chǎn)銷規(guī)模超出了一定的限度，()慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本等因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價(jià)值最大化為標(biāo)準(zhǔn)，通常用于資本規(guī)模較大的上市公司。()12、每股收益分析法的決策目標(biāo)是股東財(cái)富最大化或股票價(jià)值最大化而不是公司價(jià)值最大)()三、單項(xiàng)選擇題1、如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定生產(chǎn)成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用均不為零，則由上述因素共同作用而導(dǎo)致的杠桿效應(yīng)應(yīng)屬于()。A、經(jīng)營杠桿效應(yīng)B、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C、復(fù)合杠桿效應(yīng)D、風(fēng)險(xiǎn)杠桿效應(yīng)2、下列各項(xiàng)中，運(yùn)用普通股每股利潤(每股收益)無差別點(diǎn)確定最佳資金結(jié)構(gòu)時(shí)，須計(jì)算的指標(biāo)是()。A、息稅前利潤B、營業(yè)利潤C(jī)、凈利潤D、利潤總額3、下列資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法中，屬于減量調(diào)整的是()。A、債轉(zhuǎn)股B、發(fā)行新債CD、增發(fā)新股償還債務(wù)文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.4、假定某企業(yè)的權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例為60：40，據(jù)此可斷定該企業(yè)()。A、只存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)B、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D、同時(shí)存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B公司該優(yōu)先股的資本成本率為()。ABCD6、在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是()。A、長期借款成本B、債券成本C、留存收益成本D、普通股成本7、一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最高的是()。A、優(yōu)先股B、普通股C、債券D、長期銀行借款8、在籌資總額和籌資方式一定的條件下，為使資本成本適應(yīng)投資收益率的要求，決策者應(yīng)進(jìn)行()。A、追加籌資決策B、籌資方式比較決策C、資本結(jié)構(gòu)決策D、投資可行性決策9、債券成本一般要低于普通股成本，這主要是因?yàn)?)。A、債券的發(fā)行量小B、債券的利息固定C、債券風(fēng)險(xiǎn)較低，且債息具有抵稅效應(yīng)D、債券的籌資費(fèi)用少定的預(yù)期收益率為()。A、4%B、5%C、9.2%D、9%11、如果企業(yè)的股東或經(jīng)理人員不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，則股東或管理人員可能盡量采用的增加方式是()。A、發(fā)行債券B、融資租賃C、發(fā)行股票D、向銀行借款12、如果預(yù)計(jì)企業(yè)的收益率高于借款的利率，則應(yīng)()。A、提高負(fù)債比例B、降低負(fù)債比例C、提高股票發(fā)放率D、降低股利發(fā)放率13、無差別點(diǎn)是指使不同資本結(jié)構(gòu)的每股收益相等時(shí)的()。A、銷售收入B、變動(dòng)成本C、固定成本D、息稅前利潤14、利用無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于無差別點(diǎn)時(shí)，采用()A、留存收益B、權(quán)益C、負(fù)債D、內(nèi)部15、經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在()。A、固定營業(yè)成本B、銷售費(fèi)用C、財(cái)務(wù)費(fèi)用D、管理費(fèi)用16、與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化的是()。A、產(chǎn)品價(jià)格B、單位變動(dòng)成本C、銷售量D、企業(yè)的利息費(fèi)用17、下列說法中，正確的是()。A、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)B、企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不包括短期負(fù)債C、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中不包括短期負(fù)債D、資本結(jié)構(gòu)又被稱為杠桿資本結(jié)構(gòu)文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.18、根據(jù)MM資本結(jié)構(gòu)的基本理論，企業(yè)總價(jià)值不受()影響。A、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)B、資本結(jié)構(gòu)C、負(fù)債結(jié)構(gòu)D、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)每年結(jié)息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為30%。這筆借款的資本成本率為()。A、3.5%B、3.75%C、4.25%D、4.5%A、1.09B、1.21C、1.32D、1.45擇題1、決定資本成本高低的因素有()。A、資金供求關(guān)系變化B、預(yù)期通貨膨脹率高低C、證券市場價(jià)格波動(dòng)程度D、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大小E、企業(yè)對資金的需求量2、以下各項(xiàng)中，反應(yīng)綜合杠桿作用的有()。A、說明普通股每股收益的變動(dòng)幅度B、預(yù)期普通股每股收益C、衡量企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)D、說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況E、反映企業(yè)的獲利能力3、如果不考慮優(yōu)先股，融資決策中綜合杠桿系數(shù)的性質(zhì)有().A、綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大B、綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C、綜合杠桿系數(shù)能夠起到財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用D、綜合杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤之比率E、綜合杠桿系數(shù)能夠估計(jì)出銷售額變動(dòng)對每股收益的影響4、資本結(jié)構(gòu)分析所指的資本包括()。A、長期債務(wù)B、優(yōu)先股C、普通股D、短期借款E、應(yīng)付賬款5、下列資本結(jié)構(gòu)觀點(diǎn)中，屬于早期的資本結(jié)構(gòu)理論的是()。A、凈收益觀點(diǎn)B、代理成本理論C、凈營業(yè)收益觀點(diǎn)D、傳統(tǒng)折中觀點(diǎn)E、信號傳遞理論A、公司在無稅收的環(huán)境中經(jīng)營B、公司營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低由息稅前利潤標(biāo)準(zhǔn)差來衡量，公司營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決定其風(fēng)險(xiǎn)等級；投資者對所有公司未來盈利及風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期相同C、投資者不支付證券交易成本，所有債務(wù)利率相同7、資本結(jié)構(gòu)決策的每股收益分析法體現(xiàn)了()的目標(biāo)。A、股東權(quán)益最大化B、股票價(jià)值最大化C、公司價(jià)值最大化D、利潤最大化E、資金最大化8、對財(cái)務(wù)杠桿的論述，正確的是()。A、在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股盈余增長越快B、財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C、與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大E、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)9、下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)表述正確的是()。A、在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動(dòng)所引起利息稅前利潤變動(dòng)的文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.B、在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小C、在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小D、當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大E、企業(yè)一般可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動(dòng)成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低10、下列關(guān)于聯(lián)合杠桿的描述正確的是()。A、用來估計(jì)銷售變動(dòng)時(shí)息稅前利潤的影響B(tài)、用來估計(jì)銷售額變動(dòng)對每股盈余造成的影響C、揭示經(jīng)營杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系D、揭示企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)投資的影響E、為達(dá)到某一個(gè)既定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同的組合五、簡答題1、簡述資本結(jié)構(gòu)的意義。3、在資本結(jié)構(gòu)決策中為什么必須以公司價(jià)值最大化為目標(biāo)？4、簡述資本結(jié)構(gòu)的種類。5、簡述資本結(jié)構(gòu)的價(jià)值基礎(chǔ)。六、計(jì)算與分析題要求：(1)計(jì)算追加投資前甲公司的綜合資本成本率。(2)如果你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，根據(jù)資本成本比較法，你將選擇哪種籌資方式？(3)比較兩種籌資方式下甲公司的每股利潤。(4)如果你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，根據(jù)每股利潤分析方法，你將選擇哪種籌資方式？二、判斷題三、單項(xiàng)選擇題四、多項(xiàng)選擇題1.ABCDE2.ABC3.CDE4.ABC5.ACD6.ABCDE7.AB8.ABCDE五、簡答題1、答：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)問題，主要是資本的權(quán)屬結(jié)構(gòu)的決策問題，即債務(wù)資本的比例安排業(yè)籌資管理的一個(gè)核心問題。它對企業(yè)具有重要的意義。(1)合理安排債務(wù)資本比例可以降低企業(yè)的綜合資本成本率。由于債務(wù)利息率通常低于股文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.以降低企業(yè)的綜合資本成本率。 (2)合理安排債務(wù)資本比例可以獲得而財(cái)務(wù)杠桿利益。由于債務(wù)利息通常是固定不變的，作用，給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿利益。 (3)合理安排債務(wù)資本比例可以增加公司的價(jià)值。一般而言，一個(gè)公司的現(xiàn)實(shí)價(jià)值等于債值具有重要的影響。因此，合理安排資本結(jié)構(gòu)有利于增加公司的市場價(jià)值。司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。公司的價(jià)值取決于其實(shí)際資產(chǎn)，而非各類債務(wù)和股權(quán)的市場價(jià)高低由息稅前利潤潤標(biāo)準(zhǔn)來衡量，公司營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決定其風(fēng)險(xiǎn)等級；投資者對所有公司未來盈公司的股利政策與公司價(jià)值無關(guān)，公司發(fā)行新債時(shí)不會影響已有債務(wù)的市場價(jià)值；存在高度格相同，有充分信息，利率一致。MM資本結(jié)構(gòu)理論在上述假定之下得出兩個(gè)重要命題。等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)。其中，公司等級相適應(yīng)的必要報(bào)酬率相當(dāng)于公司的綜合資本成本率。司的市場價(jià)值不會雖債務(wù)資本比例的上升而增加，因?yàn)楸阋说膫鶆?wù)給公司帶來的財(cái)務(wù)杠桿利益會被股權(quán)資本成本率的上升而抵消，最后使有債務(wù)公司的綜合資本成本率等于無債務(wù)公司的綜合資本成本率，所以公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。3、答：(1)公司價(jià)值等于其未來凈收益(或現(xiàn)金流量)按照一定折現(xiàn)率折現(xiàn)的價(jià)值，即公(2)公司價(jià)值是其股票的現(xiàn)行市場價(jià)值。根據(jù)這種認(rèn)識，公司股票的現(xiàn)行市場價(jià)值可按現(xiàn)行市場價(jià)值價(jià)格來計(jì)算，故有其客觀合理性。(3)公司價(jià)值等于其長期債務(wù)和股票的現(xiàn)值之和。從公司價(jià)值的內(nèi)容來看，它不僅包括了有者即股東。4、答：對于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)可以按不同標(biāo)準(zhǔn)分為不同的種類，主要分類標(biāo)準(zhǔn)有資本權(quán)屬和資本期限，相應(yīng)的分為資本的權(quán)屬結(jié)構(gòu)和資本的期限結(jié)構(gòu)。一類是股權(quán)資本，是指企業(yè)不同權(quán)屬資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。這兩類資本構(gòu)成的資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)的資本權(quán)屬結(jié)構(gòu)。文檔來源為:從網(wǎng)絡(luò)收集整理.word版本可編輯.歡迎下載支持.(2)資本的期限結(jié)構(gòu)。一個(gè)企業(yè)的全部資本就期限而言，一般可以分為兩大類：一類是長同期限資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。5、答：對于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，需要明確資本的價(jià)值基礎(chǔ)。一般而言，資本價(jià)值的計(jì)量基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)