研究助理研究助理|證券研究報告|ChatGPT大發(fā)展背景下，“數(shù)字經(jīng)濟+工業(yè)”賽道的投資策略20232023.03.30組研究助理核心觀點atGPT潛在價值凸顯，ChatGPT助力人工智能技術(shù)與工業(yè)深度融合，進而將推動工業(yè)4.0加速落地。人，了極大發(fā)展。著我國工業(yè)4.0的萌芽。工業(yè)軟件作為工業(yè)4.0時代的核心產(chǎn)品，是衡量工業(yè)智能化/數(shù)字化水平的重要指標。2020年我國工業(yè)增加值占全球比例為24.97%，工業(yè)軟件市場規(guī)模占全球比例為15.00%，工業(yè)軟件發(fā)展與整體工業(yè)規(guī)模尚不匹配。復盤2013-2015年“十倍股”機器人(300024)的市場表現(xiàn)，對當下投資的啟示。新松機器人市值增長了約10倍，其中21%來自于業(yè)績增長的貢獻，79%來自于估值的提升(37X——253X)。2核心觀點(續(xù))業(yè)績成長性：業(yè)績成長確定性將提供安全邊際。工業(yè)軟件：工業(yè)軟件能力成為衡量工業(yè)4.0時代企業(yè)核心競爭力的重要指標，未來高端工業(yè)軟件的研發(fā)引領行業(yè)新未來。【受益標的】：邁赫股份。研報使用的信息存在更新不及時風險。3二、復盤十倍股的啟示：新松機器人2013-2015年為何大放異彩？三、三大啟示下，“數(shù)字經(jīng)濟+工業(yè)”投資策略四、重點關(guān)注標的一覽4 數(shù)據(jù)要素數(shù)字產(chǎn)業(yè)化計算設備 數(shù)據(jù)要素數(shù)字產(chǎn)業(yè)化計算設備產(chǎn)業(yè)數(shù)字化軟件平臺通信設備1.1數(shù)字經(jīng)濟為工業(yè)4.0提供原材料據(jù)2021年工信部數(shù)據(jù)，德國、英國、美國數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重均超過65%，數(shù)字經(jīng)濟已經(jīng)成為拉動大演著日益重要的角色。目前我國工業(yè)數(shù)據(jù)的利用率尚處于較低水平，但是工業(yè)現(xiàn)場的1：數(shù)字經(jīng)濟為工業(yè)4.0提供“原材料” 人工智能AR\VR元宇宙元宇宙業(yè)智能汽車智能汽車來源：中泰證券研究所51.2人工智能助推工業(yè)4.0加速落地，人工智能逐漸步入成熟期，進入與產(chǎn)業(yè)深度融合的新階段。未來人工智能作為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的技術(shù)底座，能夠有效帶動工業(yè)4.0的發(fā)展和落地。，中泰證券研究所6代碼開發(fā)工作代碼開發(fā)工作1.2人工智能助推工業(yè)4.0加速落地能力，兼具CV(計算機視覺)能力。GPT-4的推出標志著人工智能已經(jīng)具備了較強的語義理解能力，初步實現(xiàn)了與人類的順暢溝通，結(jié)合計算機強大的搜索與計算能力，人工智能未來有NLP的能力。微軟宣布將OpenAI的GPT-4模型集成到Bing及Edge瀏覽器中。AIAI底：PTRLHF(基于人類反饋的強化學習)藝模型挖掘數(shù)據(jù)價值節(jié)省人力物力提升開發(fā)效率交互能力降低溝通成本提升溝通效率來源：證券日報等，中泰證券研究所整理7工業(yè)1.0工業(yè)2.0工業(yè)1.0工業(yè)2.0工業(yè)3.01.3未來工業(yè)發(fā)展更需注重“軟”實力根互聯(lián)和徐工漢云等一批技術(shù)領先的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，數(shù)字化手段在多個“燈塔工程”中得到成功由萌芽階段步入成長階段：業(yè)智能數(shù)字化水平的重要指標。2020年我國工業(yè)增加值為5.56萬億美元，占全球比例為工業(yè)4.0來源：中泰證券研究所82013年，德國在漢諾威工業(yè)博覽會上正式推出工業(yè)4.0的概念，其核心目的是為了提高德國工2013年，德國在漢諾威工業(yè)博覽會上正式推出工業(yè)4.0的概念，其核心目的是為了提高德國工業(yè)的競爭力，在新一輪工業(yè)革命中占領先機。2015年5月，國務院正式印發(fā)《中國制造2025》，部署全面推進實施制造強國戰(zhàn)略。1.3未來工業(yè)發(fā)展更需注重“軟”實力工業(yè)4.0中國制造2025推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展“燈塔工廠”顯著提質(zhì)增效工業(yè)富聯(lián)“燈塔工廠”中信戴卡“燈塔工廠”敏實集團“燈塔工廠”華潤三九“標桿車間”來源：中央人民政府，壹零社等，中泰證券研究所整理91.3未來工業(yè)發(fā)展更需注重“軟”實力400200%150%100%00%我國工業(yè)機器人密度(臺/萬人)YoY來源：IFR,中泰證券研究所000,0000%%%國內(nèi)工業(yè)增加值(億美元) 002021年工業(yè)機器人密度(臺/萬人)5000%%國內(nèi)工業(yè)軟件規(guī)模(億美元)，中泰證券研究所1.3數(shù)字經(jīng)濟為工業(yè)企業(yè)帶來發(fā)展機遇業(yè)生產(chǎn)進一步實現(xiàn)了智能化。智能化的關(guān)鍵是在生產(chǎn)過程中應用人工智能、機器學習等技術(shù)，通過數(shù)據(jù)分析和模型優(yōu)化，實現(xiàn)生產(chǎn)過程數(shù)字化階段業(yè)生產(chǎn)進一步實現(xiàn)了數(shù)字化。業(yè)生產(chǎn)進一步實現(xiàn)了智能化。智能化的關(guān)鍵是在生產(chǎn)過程中應用人工智能、機器學習等技術(shù)，通過數(shù)據(jù)分析和模型優(yōu)化，實現(xiàn)生產(chǎn)過程數(shù)字化階段業(yè)生產(chǎn)進一步實現(xiàn)了數(shù)字化。數(shù)字化的關(guān)鍵是將生產(chǎn)過程中的各種數(shù)據(jù)進行數(shù)字化，通過大數(shù)據(jù)分析和處理，實現(xiàn)生產(chǎn)過程的數(shù)字化控制和優(yōu)化。生產(chǎn)線開始自動化程度的提高。在這個過程中，工業(yè)生產(chǎn)設備和生產(chǎn)線過傳感器、執(zhí)行器等設備，實現(xiàn)生產(chǎn)過程的自動化調(diào)節(jié)和控制。通過自動化控制，可以實現(xiàn)生產(chǎn)過程的優(yōu)化，提高生產(chǎn)效率和質(zhì)量。軟件：人工智能算法、數(shù)據(jù)分析模型等通訊及基礎設備快速升級、邊緣計通訊及基礎設備快速升級、邊緣計算、工業(yè)大數(shù)據(jù)、數(shù)字孿等第一階段第二階段第三階段第四階段來源：中泰證券研究所1.3未來工業(yè)發(fā)展更需注重“軟”實力工業(yè)4.0時代更需要注重軟件能力的塑造。工業(yè)軟件產(chǎn)品類別較多，據(jù)中國工業(yè)技術(shù)軟件化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，能夠細分為研發(fā)設計軟件、生產(chǎn)制造軟件、經(jīng)營管理軟件和運營服務軟件。當前我國已經(jīng)具有了全類別工業(yè)軟件產(chǎn)品，具備比較成熟的生產(chǎn)制造軟件和經(jīng)營管理軟件，但是研發(fā)設計等高端工業(yè)軟件市場處于空白西門子是全球工業(yè)4.0領先企業(yè)，工業(yè)軟件在公司解決方案中發(fā)揮越來越重要的作用。西門子采取并購的手段進行工業(yè)軟件版圖擴張，近二十年通過不斷剝離非核心業(yè)務的手段大量回籠現(xiàn)金用于并購工業(yè)軟件，同時也通過積極開發(fā)研發(fā)工具平臺PLM、制造工具平臺MOM與物聯(lián)網(wǎng)平臺MindSphere，提升平臺的通用性，保障公司高盈利水平及核心競爭力。參考西門子的發(fā)展路徑，工業(yè)軟件能力是衡量工業(yè)4.0時代企業(yè)核心競爭力的重要指標，未來高端工業(yè)軟件的研發(fā)和突破是我國邁向工業(yè)4.0的必經(jīng)之路。來源：西門子等，中泰證券研究所整理二、復盤十倍股的啟示：新松機器人2013-2015年為何大放異彩？三、三大啟示下，“數(shù)字經(jīng)濟+工業(yè)”投資策略四、重點關(guān)注標的一覽曾經(jīng)的工業(yè)機器人“第一股”。公司成立于2000年，脫胎于中科院沈陽自動化所。公司在2009年創(chuàng)業(yè)板首批發(fā)行上市，股票名稱【機器人】，是當時為數(shù)不多的工業(yè)機器人標的。公司產(chǎn)品代表著工業(yè)3.0時代的硬件技術(shù)。2013-2015年公司主營產(chǎn)品為：工業(yè)機器人、物流與倉儲自動化成套裝備、自動化裝配與檢測生產(chǎn)線。司蘇州新施諾用；器人展覽會(AUTOMATE)，這是中國機器人行業(yè)的；來源：新松機器人公司官網(wǎng)、中泰證券研究所2012年中國人口面臨劉易斯拐點，工業(yè)機器人進入發(fā)展快車道。中國人口紅利在2012年出現(xiàn)拐點：2012年中國15-59歲勞動人口第一次出現(xiàn)絕對下降。2012年前企業(yè)在生產(chǎn)要素配置方面?zhèn)戎赜诘统杀镜膭趧恿Α?2013-2015年是中國工業(yè)3.0大發(fā)展時期，工業(yè)機器人迎來長足發(fā)展。2012-2015年中國新增工業(yè)機器人同比增長分別為2%、59%、56%、20%。2013年9月工信部提出“信息化與工業(yè)化深度融合”，是工業(yè)3.0大發(fā)展的政策號角。2015年中國工業(yè)4.0開始萌芽。2012年美國提出先進制造業(yè)戰(zhàn)略，2013年4月德國提出工業(yè)4.0，中國制造在發(fā)展理念上處于追趕境地。因此，2015年5月國務院提出“中國制造2025”，標志著我國工業(yè)4.0的萌總結(jié)：2013-2015年國內(nèi)處于工業(yè)3.0大發(fā)展時期并一直延續(xù)至今。但是同期，海外和國內(nèi)先后開始了工業(yè)4.0的產(chǎn)業(yè)試水?！白?面4”的背景下，新松承載了資本市場對工業(yè)4.0朦朧認知的審美。30200%150%100%50%25200%5-5030200%150%100%50%25200%5-50%0年-2015年安裝量AGR200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021來源：國際機器人聯(lián)合會，中泰證券研究所2.3新松機器人的股價和市值復盤業(yè)績表現(xiàn):2007-2016年公司營收和歸母凈利潤CAGR分別為25.32%和33.44%，業(yè)績保持了多%，排名第1。市值表現(xiàn)：2013-2015年期間，2013年1月4日市值為78億(PE為39)；2015年6月3日達到峰值為838億(PE為253)，市值增長9.8倍。當時新松的市值占SW機器人板塊的35%+。市值增長的歸因分析：1)業(yè)績成長:貢獻21%，提供了較為堅實的業(yè)績因子；2)估值貢獻79%，估值的泡沫化是市值快速增長的主因。根據(jù)啟明星研報系統(tǒng)的索引，最早關(guān)于工180016001400120010008006004002000200720082009201020112012201320142015營收(百萬元)歸母凈利潤(百萬元) 營收增速(%) 歸母凈利潤增速(%)100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%3009003008002507002006200500150400100300100200501000002012/1/42013/1/42014/1/42015/1/42016/1/4總市值(億元)(左)PE(右)來源：wind、中泰證券研究所64%4%4%16%7%7%11%12%8%4%4%4%16%7%7%11%12%8%0%14%1%1%1%4%1%2.4復盤十倍股得出的三點啟示復盤新松機器人對當前投資策略的借鑒意義：1)技術(shù)屬性：符合產(chǎn)業(yè)升級路徑，工業(yè)3.0大發(fā)展時期硬件自動化的大發(fā)展，而4.0時期的發(fā)展重心由硬轉(zhuǎn)軟；1.2節(jié)總結(jié)的ChatGPT與工業(yè)結(jié)合的三大技術(shù)演化方向，就是可選賽道的技術(shù)特征點，這決定了β2)競爭格局：新松機器人是當時的國產(chǎn)工業(yè)機器人龍頭。龍頭公司優(yōu)秀的競爭格局和頭部效應，是α邏輯兌現(xiàn)的保障。3)業(yè)績?yōu)橥酰撼掷m(xù)的業(yè)績成長是市值增長的重要基礎，提供市值的安全邊際。14%安川那安川那智川崎安徽埃夫特上海沃迪庫卡現(xiàn)代廣州數(shù)控ABB其他外國其他國內(nèi)歐地希沈陽新松松下東莞啟帆來源：中國機器人網(wǎng)、中泰證券研究所600500400300200100060%50%40%30%20%10%0%機器人流通市值(億元)機器人基金持倉(億元)機器人基金持倉占比(%)右軸機器人總市值(億元)機器人市值占比(%)右軸來源：wind、中泰證券研究所二、復盤十倍股的啟示：新松機器人2013-2015年為何大放異彩？三、三大啟示下，“數(shù)字經(jīng)濟+工業(yè)”投資策略四、重點關(guān)注標的一覽3.1數(shù)字經(jīng)濟為工業(yè)企業(yè)帶來發(fā)展機遇商迎來發(fā)展機遇。數(shù)據(jù)端軟件端算力支持GPU數(shù)據(jù)采集數(shù)據(jù)端軟件端算力支持GPU數(shù)據(jù)采集工業(yè)傳感器儀器儀表工業(yè)軟件研發(fā)/生產(chǎn)/管理/運營解決方案工業(yè)4.0整體解決方案應應用端機器人服務機器人特種機器人來源：中泰證券研究所 等高端流程模擬軟件產(chǎn)品,2021年APC市場占有率為28.6%(排名第一)；2)競爭格局：我國生產(chǎn)/5%；3)業(yè)績表現(xiàn)：2016-2021年，公司收入CAGR為24.95%，歸母凈利潤CAGR為62.73%。來源：億歐智庫，中泰證券研究所20超算超算3.3GPU：人工智能算力底座，推動AI進入發(fā)展新階段ChatGPTAIGCGPUGPU括圖形顯控芯片和超算芯片兩大類。目前GPU的主要應用場景有游戲圖形渲染、AI訓練、AI推理和智能駕駛等領域。GPU在數(shù)據(jù)中心人工智能領域發(fā)展如火如荼，有望成為未來GPU第一大應用場景。從全球市場來看，海外巨頭英特爾、英偉達和AMD占據(jù)市場主導地位。民族品牌當下根據(jù)各自資源稟賦和定位，分別發(fā)力圖顯和超算兩大賽道。在信創(chuàng)需求的催化和技術(shù)壁壘的逐級突破下，GPU國產(chǎn)化有望迎來歷史性機遇。11)技術(shù)屬性：國內(nèi)圖形顯控GPU龍頭，在軍用航空圖形顯控方面積累深厚。公司產(chǎn)品和技術(shù)實力具備進軍AI領域的順位優(yōu)勢。2)競爭格局：先發(fā)優(yōu)勢明顯，自研航空圖顯模塊裝備于國內(nèi)絕大多數(shù)新型軍用飛機；民品芯片已從整機廠適配逐步轉(zhuǎn)向訂單落地。3)業(yè)績表現(xiàn)：2017-2021年凈利潤CAGR超25%，營收CAGR超37%。在“十四五”提出的加快武器裝備現(xiàn)代化和信創(chuàng)落地的大背景下，公司軍品和民品兩大領域業(yè)績有望維持高景氣。2020-2028全球GPU市場規(guī)模(億美元)20001500100020001500100030002500CAGRCAGR.82%50002020202520202025來源：VerifiedMarketResearch，中泰證券研究所GPUGPU來源：中泰證券研究所1201201000604020060%50%40%30%20%10%0%20172018201920202021市場規(guī)模(億美元)2022E2023EYoY2024E3.4服務機器人：人工智能和智能制造交匯，行業(yè)迎來新拐點12022年服務機器人占比首超工業(yè)機器人，ChatGPT有望帶來服務機器人行業(yè)的爆發(fā)。服務機器人包括特種機器人，個人/家用機器人等。目前服務機器人的主要應用領域有物流、餐飲、醫(yī)療和探查等領域，據(jù)《中國機器人產(chǎn)業(yè)研究發(fā)展報告(2022年)》，2022年服務機器人市場規(guī)模占比預計首次超過工業(yè)機器人。ChatGPT擁有出色的語言理解和對話能力，未來與服務型機器人結(jié)合，將大幅提升人機交互的效率和體驗，終端客戶對服務機器人的接受程度將大幅提升，服務機器人有望迎來新的增長拐點。11)技術(shù)屬性：國內(nèi)電力巡檢機器人龍頭，依托基于深度學習的操作感知技術(shù)能力向商超服務機器人、智能充電機器人、軌交檢測機器人等多領域橫向拓展。2)競爭格局：先發(fā)優(yōu)勢明顯，室內(nèi)機器人在17年市占率已近八成，室外機器人提升空間可觀。3)業(yè)績表現(xiàn)：2017-2021年凈利潤CAGR近37%，營收CAGR超36%，電力巡檢機器人是電網(wǎng)智能化的重要環(huán)節(jié)，GPT類技術(shù)也將大幅提升電力巡檢機器人的數(shù)據(jù)分析能力、交互能力，行業(yè)有望持續(xù)高增。來源：共研網(wǎng)，中泰證券研究所來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中泰證券研究所能能復3.4特種機器人：場景快速擴充，有望迎來需求高增1特種機器人迎來新需求爆發(fā)的機遇期。我國特種機器人市場保持較快發(fā)展，應用場景在不斷拓寬，我國在應對安防、地震、洪澇災害等公共安全事件中，或是核電等高危環(huán)境對特種機器人都有著突出的需求。此外，在GPT類的技術(shù)加持下，特種機器人將擁有更高的自主性和適應性，以及更好的人-機、機-機協(xié)作能力，有望進一步推動行業(yè)的高增速發(fā)展。1【受益標的】景業(yè)智能：核工業(yè)特種機器人龍頭。11)技術(shù)屬性:國內(nèi)核工業(yè)智能裝備龍頭公司，產(chǎn)品具備耐輻照、高可靠性、長壽命特性，產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高。2)競爭格局:公司技術(shù)優(yōu)勢顯著，并與中核集團深度綁定，行業(yè)內(nèi)具備較強卡位優(yōu)勢。3)業(yè)績表現(xiàn):2018-2022年凈利潤CAGR達82.4%，我國核電加速發(fā)展背景下，核工業(yè)數(shù)字化需求迫切，景業(yè)智能有望長期受益，維持高速發(fā)展趨勢。4035302520505040%35%30%25%20%15%10%5%0%20172018201920202021市場規(guī)模(億美元)2022E2023EYoY2024E來源：IFR，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，中泰證券研究所來源：中泰證券研究所工業(yè)機器人個人/家用服務機器人公共服務機工業(yè)機器人個人/家用服務機器人公共服務機器人其他應用領域機器人特種機器人3.4工業(yè)機器人：行業(yè)將步入成熟期，國產(chǎn)品牌崛起我國是工業(yè)機器人第一大消費國，目前已進入成熟期。我國連續(xù)九年成為全球最大工業(yè)機器人消費國。據(jù)高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所(GGII)數(shù)據(jù)顯示，2022年中國工業(yè)機器人銷量預計達到30.3萬臺，同比增長約15.96%，全球銷量占比超過50%。我國工業(yè)機器人已進入平穩(wěn)發(fā)展階段，國產(chǎn)龍頭品牌崛起。1)技術(shù)屬性：深耕運動控制系統(tǒng)、伺服等核心零部件，收購全球高精度工業(yè)自動化和運動控制器龍頭英國TRIO以及全球領先弧焊機器人品牌德國CLOOS，打造工業(yè)機器人全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。2)競爭格局：MIR最新數(shù)據(jù)顯示，埃斯頓是出貨量最高的國產(chǎn)機器人企業(yè)。3)業(yè)績表現(xiàn)：2017-2021年，凈利潤CAGR達29.4%。5G、云計算、AI技術(shù)等將助工業(yè)機器人加速實現(xiàn)國產(chǎn)化、智能化和高端化，埃斯頓作為龍頭企業(yè)有望持續(xù)1401201000604020025%20%15%10%5%0%201720182019202020212022E2023E2024E市場規(guī)模(億美元)YoY機器人機器人服務機器人來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中泰證券研究所3.4基于機器人平臺的工業(yè)旅游：發(fā)展初期，前景廣闊我國工業(yè)旅游處于發(fā)展初期。2019年，中國工業(yè)旅游接待游客超過1.3億人次，工業(yè)旅游收入達100億元，占旅游產(chǎn)業(yè)總規(guī)模的3.17%，遠低于世界平均水平10%-15%。基于我國工業(yè)體系完整，發(fā)展工業(yè)旅游的基礎良好，疊加國家鼓勵政策頻出，以及疫情后旅游業(yè)需求回暖，工業(yè)旅游有望迎來黃金發(fā)展期?！臼芤鏄说摹窟~赫股份：國內(nèi)一流機器人主題工業(yè)旅游示范點1)技術(shù)屬性：依托工業(yè)機器人系統(tǒng)集成裝備，經(jīng)營邁赫機器人智能化科普基地，獲評山東省工業(yè)旅游示范點。2)競爭格局：工業(yè)旅游前景廣闊，科技型工業(yè)旅游占比較低，而公司為山東唯一以機器人為主題的工業(yè)旅游示范點，處于國內(nèi)一流水平。3)業(yè)績表現(xiàn)：2016-2021年營業(yè)收入CAGR達20.27%，工業(yè)旅游穩(wěn)定創(chuàng)收500萬元以上，毛利率高達80%；隨著工業(yè)AI迎來“ChatGPT時刻”，人機交互實現(xiàn)自然化，公司有望借此拓寬特色產(chǎn)品線路，增強業(yè)務創(chuàng)收能力。圖表28：工業(yè)旅游示范點呈“東密西疏”來源：《中國工業(yè)旅游示范點空間分布特征及影響因素》，中泰證券研究所來源：公司官網(wǎng)，中泰證券研究所未來傳感器將實現(xiàn)多種未來傳感器將實現(xiàn)多種物理量、化學量或生物量的一體化檢測。微型化和低功耗提高系統(tǒng)的可持續(xù)3.5傳感器：工業(yè)數(shù)字化需從數(shù)據(jù)采集開始，工業(yè)傳感器迎來機遇知層設備。我國中高端傳感器發(fā)展落后，數(shù)字經(jīng)濟的長足發(fā)展亟待傳感器技術(shù)突破。根據(jù)前瞻研究院數(shù)取數(shù)據(jù)是人工智能算法訓練的第一步，高質(zhì)量數(shù)據(jù)是算法成功的關(guān)鍵。因此，人工智能助力實現(xiàn)工業(yè)4.0的背景性和隱私保護法和安全措施，確保設備安全可和自適應能夠根據(jù)實際應用場高檢測精度和穩(wěn)定性。來源：華辰資本,中泰證券研究所來源：中泰證券研究所二、復盤十倍股的啟示：新松機器人2013-2015年為何大放異彩？三、三大啟示下，“數(shù)字經(jīng)濟+工業(yè)”投資策略四、重點關(guān)注標的一覽4.1重點關(guān)注工業(yè)4.0核心標的【受益標的】AI算力芯片：景嘉微(國產(chǎn)GPU龍頭)工業(yè)傳感器：川儀股份(流程自動化儀器儀表龍頭)工業(yè)軟件&解決方案供應商：中控技術(shù)(流程工業(yè)4.0綜合解決方案供應商&流程工業(yè)軟件龍頭)特種機器人：景業(yè)智能(核工業(yè)特種機器人)、億嘉和(電力巡檢特種機器人&服務機器人)、邁赫股份(基于機器人的工業(yè)旅游)、埃斯頓(工業(yè)機器人龍頭)公司代碼公司簡稱2023/3/30EPSPE2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E300474.SZ117.250.640.770346183.20152.27113.8380.31603100.SH37.873638682.0227.8527.5222.6018.75688777.SH105.4518592.182.8889.3666.1548.4336.68603666.SH38.302.392.492.383.6816.0315.3716.0910.41688290.SH84.0624482.022.7267.7956.8041.6130.90301199.SZ24.420.72---33.84---002747.SZ27.650.140.210.350.54197.50130.7978.4051.38來源：wind，中泰證券研究所(注：除景嘉微、中控技術(shù)、景業(yè)智能