國(guó)內(nèi)外經(jīng)典教材名師講堂曼昆《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第6、7版）第4章貨幣與通貨膨脹主講老師：程華第四章貨幣與通貨膨脹一、貨幣的概念和職能二、貨幣數(shù)量論三、通貨膨脹與利率四、通貨膨脹的社會(huì)成本五、結(jié)論：古典二分法一、貨幣的概念和職能1．貨幣的概念

一種高流動(dòng)性（容易地用于交換）的資產(chǎn)2．貨幣的職能——價(jià)值儲(chǔ)藏手段——計(jì)價(jià)單位——交換媒介（流動(dòng)性）3．貨幣類(lèi)型

——商品貨幣和符號(hào)貨幣

——法幣和私人貨幣4．貨幣量的衡量存量指標(biāo)按照流動(dòng)性高低分層計(jì)算（各國(guó)口徑不一致）

——流通中的現(xiàn)金M0

——M1=M0+活期存款

——M2=M1+定期存款等

——M3=M2+大額定期存單等中國(guó)人民銀行2011年公布的中國(guó)貨幣量統(tǒng)計(jì)口徑M2M1M0*流通中的現(xiàn)金第一層*可開(kāi)支票進(jìn)行支付的單位活期存款第二層*居民儲(chǔ)蓄存款第三層*單位定期存款*單位其他存款高流動(dòng)性低

貨幣供應(yīng)量（億元）

2011.12

貨幣和準(zhǔn)貨幣（M2）851590.90

Money&Quasi-money

貨幣（M1）289847.70（34%）

Money

流通中現(xiàn)金（M0）50748.46（6%）CurrencyinCirculation

5．貨幣供應(yīng)量的控制

中央銀行是法幣的供給者，可以通過(guò)貨幣政策來(lái)調(diào)整貨幣供應(yīng)量

----準(zhǔn)備金率

----貼現(xiàn)率

----公開(kāi)市場(chǎng)操作此部分內(nèi)容，第19章將詳細(xì)闡述二、貨幣數(shù)量論

1．?dāng)?shù)量方程式

貨幣量×貨幣的交易流通速度=價(jià)格×交易數(shù)量

M

V

=

P

T

總收入Y

貨幣量×貨幣的收入流通速度=價(jià)格×總收入M

V

=P

Y

2．貨幣需求函數(shù)

表示人們希望持有的實(shí)際貨幣的數(shù)量k表示每單位收入人們所想持有的貨幣量，與貨幣流通速度V成反比。

3．貨幣數(shù)量論

貨幣流通速度不變假設(shè)下，提供了解釋名義GDP、貨幣供應(yīng)量和物價(jià)水平之間關(guān)系的解釋。生產(chǎn)要素和生產(chǎn)函數(shù)決定產(chǎn)出水平Y(jié)貨幣供給量M決定產(chǎn)出量的名義價(jià)值PY物價(jià)水平P與貨幣供給量M同比例變動(dòng)，也等于名義產(chǎn)出的變動(dòng)比例。△M/M+

△V/V=

△P/P+

△

Y/Y古典理論的重要觀點(diǎn)：

貨幣供給量的變動(dòng)決定了通貨膨脹率，但不影響實(shí)際產(chǎn)出水平。

4．鑄幣稅

政府收入的三個(gè)來(lái)源：

——稅收

——借債

——發(fā)行貨幣（征收通貨膨脹稅，獲得鑄幣稅收益）

上述三種方法的本質(zhì)是一樣的，最終都由國(guó)民來(lái)承擔(dān)。三、通貨膨脹與利率

1．名義利率i與實(shí)際利率r概念（舉例說(shuō)明）

2010年1月銀行存入一年定期1萬(wàn)元，一年期存款利率是5%。如果2010年1月汽油價(jià)格是每升8元，2011年1月的價(jià)格是每升8.5元。

名義利率i=5%

費(fèi)雪方程費(fèi)雪效應(yīng)2．費(fèi)雪效應(yīng)與費(fèi)雪方程

名義利率與通貨膨脹率之間的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系

推論：名義利率水平與通貨膨脹率同向變化

3．兩種實(shí)際利率：事前的與事后的當(dāng)事人確定名義利率時(shí)，不知道未來(lái)一段期限內(nèi)通貨膨脹率水平，只能根據(jù)預(yù)期通貨膨脹率商定。事前的實(shí)際利率與事后的實(shí)際利率往往不一樣費(fèi)雪效應(yīng)可更準(zhǔn)確地寫(xiě)為：

i=r+Eπ四、名義利率與貨幣需求1．加入名義利率因素的貨幣需求函數(shù)

(M/P)d=L(i,Y)

——名義利率代表持有貨幣的機(jī)會(huì)成本的高低，與實(shí)際貨幣需求反向相關(guān)。

——收入水平越高，對(duì)實(shí)際貨幣余額的需求越多。2．貨幣、價(jià)格與利率之間的聯(lián)系貨幣供給貨幣需求物價(jià)水平

通貨膨脹率名義利率貨幣、價(jià)格與利率之間的聯(lián)系

圖說(shuō)明了貨幣、物價(jià)和利率之間的關(guān)系。貨幣供給和貨幣需求決定物價(jià)水平。物價(jià)的變化決定通貨膨脹率。名義利率是持有貨幣的成本，可能會(huì)影響貨幣需求。最后一種聯(lián)系在基本的貨幣數(shù)量論中被忽略了。例：媒體常說(shuō)食品（或任何個(gè)別商品）的價(jià)格上漲是通貨膨脹的原因。試用貨幣供給與需求決定物價(jià)水平的理論，來(lái)評(píng)論前述結(jié)論。（北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院2011研）

答：（1）對(duì)名義貨幣的總需求由下式表示：

其中，為物價(jià)水平，為實(shí)際貨幣需求，它和國(guó)民收入同向變動(dòng)，和利率水平反向變動(dòng)。

名義貨幣供給量是一個(gè)給定的數(shù)量，貨幣市場(chǎng)均衡的條件為名義貨幣供給量等于名義貨幣需求量，即：

上式說(shuō)明兩點(diǎn)：①當(dāng)給定了名義貨幣供給量和實(shí)際貨幣需求量時(shí)，物價(jià)水平需要調(diào)整到一個(gè)水平，使得名義貨幣供給量等于名義貨幣需求量；②當(dāng)名義貨幣供給量增加而實(shí)際貨幣需求量不變時(shí)，物價(jià)水平必然上升。

因此，根據(jù)貨幣供給與需求決定物價(jià)水平的理論不難得到這樣一個(gè)結(jié)論：通貨膨脹歸根結(jié)底是由于貨幣供給量增加所致。這就是貨幣數(shù)量論的觀點(diǎn)。

（2）顯然媒體的說(shuō)法是錯(cuò)誤的，因?yàn)樗豢吹搅藛?wèn)題的表面現(xiàn)象而沒(méi)有觸及問(wèn)題的實(shí)質(zhì)。食品（或任何個(gè)別商品）的價(jià)格上漲只是通貨膨脹的一個(gè)表現(xiàn)形式而不是導(dǎo)致通貨膨脹的原因，真正導(dǎo)致通貨膨脹的原因是貨幣供給量的增加。3．未來(lái)貨幣與現(xiàn)期價(jià)格（M/P）=L(r+πe,Y)

——名義利率取決于預(yù)期的通貨膨脹——預(yù)期的通貨膨脹取決于未來(lái)的貨幣供給

所以：價(jià)格水平不僅取決于今天的貨幣供給，而且取決于未來(lái)的貨幣供給五、通貨膨脹的社會(huì)成本1．古典學(xué)派對(duì)通貨膨脹的理解2．可預(yù)期通貨膨脹的成本

——鞋底成本——菜單成本——資源配置效率的降低——稅收負(fù)擔(dān)的變化——不方便

3．未預(yù)期到的通貨膨脹的成本——收益在債權(quán)人和債務(wù)人之間的

重新分配

——增強(qiáng)了不確定性，從而阻止了

很多交易的發(fā)生可通過(guò)與物價(jià)指數(shù)的聯(lián)動(dòng)來(lái)保護(hù)某些人的利益

4．通貨膨脹的益處

溫和的通貨膨脹有利于勞動(dòng)力市場(chǎng)的良好運(yùn)轉(zhuǎn)。

5．惡性通貨膨脹

——嚴(yán)重?cái)_亂經(jīng)濟(jì)秩序，危害極大

——出現(xiàn)替代性貨幣六、總結(jié)：古典二分法古典二分法

一些經(jīng)濟(jì)變量可以分為名義變量和實(shí)際變量?jī)煞N貨幣中性

貨幣供給的變動(dòng)并不影響實(shí)際變量，如實(shí)際的產(chǎn)出水平和實(shí)際利率等。古典理論使我們?cè)谟懻搶?shí)際變量時(shí)不用涉及貨幣供給。貨幣市場(chǎng)均衡只決定物價(jià)水平，由此決定其他名義變量。這種實(shí)際與名義變量的理論分離被稱(chēng)為古典二分法。本章小結(jié)（1）

貨幣是一種具有高流動(dòng)性的資產(chǎn)

可充當(dāng)計(jì)價(jià)單位、交換媒介和儲(chǔ)藏手段。中央銀行可通過(guò)貨幣政