內(nèi)蒙古鄂爾多斯企業(yè)與中國(guó)雅戈?duì)柤瘓F(tuán)財(cái)務(wù)診斷（各類數(shù)據(jù)表格詳見(jiàn)附錄）內(nèi)蒙古鄂爾多斯企業(yè)簡(jiǎn)介：鄂爾多斯集團(tuán)是在改革開(kāi)放之初1981年通過(guò)賠償貿(mào)易方式建立起來(lái)羊絨制品加工企業(yè)，是同步經(jīng)營(yíng)羊絨、商貿(mào)、電力、冶金等多種產(chǎn)業(yè)大型現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。羊絨產(chǎn)業(yè)是集團(tuán)事業(yè)基礎(chǔ)。集團(tuán)目前擁有總資產(chǎn)183億元，組員企業(yè)115家，員工24000多人。鄂爾多斯集團(tuán)以強(qiáng)大實(shí)力和規(guī)模成為中國(guó)出口名牌企業(yè)和中國(guó)行業(yè)排頭兵企業(yè)，進(jìn)入全國(guó)520戶重點(diǎn)企業(yè)和中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)之列。“鄂爾多斯”作為中國(guó)行業(yè)標(biāo)志性品牌，以100.27億元品牌價(jià)值穩(wěn)居中中國(guó)最有價(jià)值品牌前列。主營(yíng)業(yè)務(wù)：生產(chǎn)銷售無(wú)毛絨、羊絨紗、羊絨衫等羊絨制品，及其他服裝制品，以及有關(guān)技術(shù)征詢服務(wù)，發(fā)電、供電、供熱、鐵合金、硅鐵、硅錳、硅鋁、金屬鎂、工業(yè)硅、多晶硅生產(chǎn)及銷售；電石PVC生產(chǎn)銷售；煤礦開(kāi)采、煤炭深加工、焦炭、粉煤灰加工及其產(chǎn)品銷售；引水、供水、污水處理；有關(guān)物資供應(yīng)、機(jī)械設(shè)備及配件儲(chǔ)運(yùn)、代銷；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)和本企業(yè)所需機(jī)械設(shè)備、零配件、原輔材料及技術(shù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)。中國(guó)雅戈?duì)柤瘓F(tuán)簡(jiǎn)介：雅戈?duì)柤瘓F(tuán)創(chuàng)立于1979年，通過(guò)30數(shù)年發(fā)展，逐漸確立了以品牌服裝、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、金融投資三大產(chǎn)業(yè)為主體，多元并進(jìn)、專業(yè)化發(fā)展經(jīng)營(yíng)格局，成為擁有員工5萬(wàn)余人大型跨國(guó)集團(tuán)企業(yè)，旗下雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限企業(yè)為上市企業(yè)。集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷售收入334.8億元，利潤(rùn)總額48.99億元，實(shí)現(xiàn)稅收22.31億元。總資產(chǎn)到達(dá)581億元，凈資產(chǎn)到達(dá)182億元。品牌服裝是雅戈?duì)柤瘓F(tuán)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)30年發(fā)展，已形成了以品牌服裝為龍頭紡織服裝垂直產(chǎn)業(yè)鏈。，雅戈?duì)栐趦?yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈、構(gòu)建品牌方陣、加緊生產(chǎn)基地梯度轉(zhuǎn)移并向品牌運(yùn)行型轉(zhuǎn)型、推進(jìn)面向未來(lái)漢麻產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面精耕細(xì)作，品牌服裝板塊獲得突破性發(fā)展。目前，雅戈?duì)栐谌珖?guó)擁有100余家分企業(yè)，400多家自營(yíng)專賣店，共余家商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。擁有襯衫、西服、西褲、茄克、領(lǐng)帶和T恤六個(gè)中國(guó)名牌產(chǎn)品，主打產(chǎn)品襯衫為全國(guó)襯衫行業(yè)第一種國(guó)家出口免檢產(chǎn)品，持續(xù)獲得市場(chǎng)綜合擁有率第一位，西服持續(xù)保持市場(chǎng)綜合擁有率第一位。雅戈?duì)柶放贫啻潍@評(píng)最受消費(fèi)者愛(ài)慕品牌和行業(yè)標(biāo)志品牌。。償債能力（一）短期償債能力反應(yīng)企業(yè)短期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力和償還流動(dòng)負(fù)債能力。重要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率。1、流動(dòng)比率鄂爾多斯0.891.130.97雅戈?duì)?.141.040.96流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期此前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債能力。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)流動(dòng)比率高，闡明企業(yè)短期償債能力強(qiáng)。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，首先要看流動(dòng)負(fù)債多少，另首先要看能變現(xiàn)償債流動(dòng)資產(chǎn)有多少。流動(dòng)資產(chǎn)越多，流動(dòng)負(fù)債越少，則流動(dòng)比率越高，闡明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益就越有保障。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理流動(dòng)比率為2。不過(guò)企業(yè)計(jì)算出流動(dòng)比率高下應(yīng)與同行業(yè)平均數(shù)相比，與本企業(yè)歷史資料相比，才能判斷該指標(biāo)水平高下，也才更故意義。運(yùn)用該指標(biāo)時(shí)，要注意四個(gè)問(wèn)題：（1）雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但這并不等于說(shuō)企業(yè)已經(jīng)有足夠現(xiàn)金或銀行存款可以用來(lái)償債。因此，企業(yè)應(yīng)在分析流動(dòng)比率基礎(chǔ)上深入對(duì)現(xiàn)金流量加以考察。（2）從不一樣角色角度來(lái)看，對(duì)企業(yè)有不一樣見(jiàn)解，因此，企業(yè)應(yīng)盡量將流動(dòng)比率維持在適度水平。（3）不應(yīng)用統(tǒng)一原則來(lái)評(píng)價(jià)各企業(yè)流動(dòng)比率合理與否。（4）在分析流動(dòng)比率時(shí)應(yīng)當(dāng)剔除某些虛假原因影響。根據(jù)計(jì)算出來(lái)流動(dòng)比率，鄂爾多斯和雅戈?duì)柖紱](méi)有到達(dá)合理流動(dòng)比率。鄂爾多斯較為平穩(wěn)增長(zhǎng)，而雅戈?duì)栐诔氏陆第厔?shì)，但總體上，但雅戈?duì)柛哂诙鯛柖嗨埂?、速動(dòng)比率鄂爾多斯0.590.830.69雅戈?duì)?.260.360.24速動(dòng)比率，又稱“酸性測(cè)驗(yàn)比率”（Acid-testRatio），是指速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率。它是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債能力。所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減變現(xiàn)能力較差且價(jià)值不穩(wěn)定存貨、預(yù)付款項(xiàng)、1年內(nèi)到期非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等之后余額。計(jì)算公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定資產(chǎn)，因此速動(dòng)比率提供償債能力信息更可靠、更穩(wěn)妥。根據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，正常企業(yè)速動(dòng)比率為1，低于1闡明企業(yè)短期償債能力偏低，企業(yè)面臨較大償債風(fēng)險(xiǎn)。高于1速動(dòng)比率，雖然表明企業(yè)償債安全性很好，但未必是好事。由于該比率越高，意味著企業(yè)閑置資金越多，企業(yè)機(jī)會(huì)成本越高，獲利水平將下降。一般地，采用現(xiàn)金銷售商店，幾乎沒(méi)有應(yīng)收賬款，速動(dòng)比率低于1是很正常。相反，某些應(yīng)收賬款較多企業(yè)，速動(dòng)比率也許要不小于1。從表中看，鄂爾多斯市有波折地增長(zhǎng)，到達(dá)巔峰值。同樣，雅戈?duì)栆苍诘竭_(dá)巔峰值，不過(guò)雅戈?duì)枀s呈下降趨勢(shì)。這闡明鄂爾多斯償債安全性比雅戈?duì)栆茫髽I(yè)機(jī)會(huì)成本較高。3、現(xiàn)金比率鄂爾多斯28.75%27.12%19.7856%雅戈?duì)?0.14%15.79%10.03%速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債資產(chǎn)稱為現(xiàn)金資產(chǎn)?，F(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資金等。它們與其他速動(dòng)資產(chǎn)有區(qū)別，其自身就是可以直接償債資產(chǎn)?，F(xiàn)金資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比值稱為現(xiàn)金比率。計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債。其中，現(xiàn)金資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)?，F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過(guò)高，就意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，此類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增長(zhǎng)。現(xiàn)金比率可以反應(yīng)企業(yè)實(shí)時(shí)付現(xiàn)能力。鄂爾多斯企業(yè)呈逐年下降趨勢(shì)，雅戈?duì)栯m在增長(zhǎng)，不過(guò)卻由于某種原因而沒(méi)能保持住，總體下降?？傮w上，鄂爾多斯整體實(shí)力還是強(qiáng)于雅戈?duì)?。鄂爾多斯?cái)務(wù)狀況還是很好，經(jīng)營(yíng)有道。4、現(xiàn)金流量比率（%）鄂爾多斯9.5120.2317.906雅戈?duì)?.7112.53-4.80現(xiàn)金流量比率是企業(yè)一定期期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比率。計(jì)算公式為：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債。現(xiàn)金流量比率能更好地反應(yīng)企業(yè)雖然償債能力。當(dāng)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，此項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算就有很大意義。一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量越多，企業(yè)實(shí)時(shí)償債能力風(fēng)險(xiǎn)越小。但與速動(dòng)比率同樣，該比率過(guò)高，企業(yè)機(jī)會(huì)成本也會(huì)加大，企業(yè)獲利能力將減少。從表中可看出鄂爾多斯自起，現(xiàn)金流量比率有大幅度提高，闡明近幾年該企業(yè)償債能力增強(qiáng)，但也存在風(fēng)險(xiǎn)，例如獲利減少。而雅戈?duì)柶髽I(yè)狀況卻不容樂(lè)觀，增減幅度過(guò)大，在更是出現(xiàn)負(fù)值，可看出該企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)危機(jī)，償債能力風(fēng)險(xiǎn)很大。（二）長(zhǎng)期償債能力反應(yīng)企業(yè)償付長(zhǎng)期債務(wù)本息能力，也是反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)安全與穩(wěn)定程度重要指標(biāo)。重要指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比等。5、資產(chǎn)負(fù)債率（%）鄂爾多斯66.6614.9367.5267雅戈?duì)?2.8668.4972.64資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetratio)是指企業(yè)年末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額比率。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%該指針不僅反應(yīng)企業(yè)資金構(gòu)造，也反應(yīng)企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人利益保障程度。一般狀況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從企業(yè)長(zhǎng)期投資者和債權(quán)人兩者不一樣角度看，比率大小也不一樣。國(guó)際上一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在60%左右較為合適。總體上，鄂爾多斯資產(chǎn)負(fù)債率要遠(yuǎn)不不小于雅戈?duì)枴Ｓ捎谫Y產(chǎn)負(fù)債率越小，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，因此從該指標(biāo)來(lái)看，鄂爾多斯前景還是樂(lè)觀于雅戈?duì)枴?、產(chǎn)權(quán)比率(%)鄂爾多斯196.77198.83206.02雅戈?duì)?54.95208.59261.75產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額比率,是為評(píng)估資金構(gòu)造合理性一種指標(biāo)。計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額。該指標(biāo)反應(yīng)負(fù)債資金與權(quán)益資金比例關(guān)系，即股東權(quán)益對(duì)債務(wù)承受能力，它揭示了企業(yè)基本財(cái)務(wù)構(gòu)造穩(wěn)定程度。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞財(cái)務(wù)構(gòu)造；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞財(cái)務(wù)構(gòu)造。該指標(biāo)越低，債權(quán)人保障程度越高，由于在企業(yè)清算和分派剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人求償權(quán)在股東之前；反之，則債權(quán)人保障程度低。總體上，兩家企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率都呈上升趨勢(shì)，鄂爾多斯相對(duì)較為穩(wěn)定，財(cái)務(wù)構(gòu)造相對(duì)來(lái)說(shuō)是低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞，相對(duì)較為穩(wěn)定。而雅戈?duì)枀s追求利益發(fā)展，選擇了高酬勞、高風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)構(gòu)造，對(duì)債權(quán)人保障程度也低。7、權(quán)益乘數(shù)（%）鄂爾多斯266.77298.83306.02雅戈?duì)?54.95308.59361.75權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相稱于股東權(quán)益倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)資本占所有資產(chǎn)比重越小，企業(yè)負(fù)債程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)資本占所有資產(chǎn)比重越大，企業(yè)負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)程度越高。計(jì)算公式有多種，常用是：權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率+1權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率成正有關(guān)，故分析內(nèi)容同上。根據(jù)以上分析比較內(nèi)容，現(xiàn)對(duì)兩家企業(yè)作個(gè)整體分析：鄂爾多斯償債能力要高于雅戈?duì)柶髽I(yè)，分析其中原因，重要如下：從資產(chǎn)負(fù)債表中看，鄂爾多斯非流動(dòng)負(fù)債為6,954,384,196.83元，比4,660,494,675.57元增長(zhǎng)了21.26元，增長(zhǎng)率為49.22%。長(zhǎng)期負(fù)債增長(zhǎng)重要是由于長(zhǎng)期借款增長(zhǎng)。鄂爾多斯長(zhǎng)期借款為6,762,000,000.00元，比增長(zhǎng)了23.18億，增幅為52.16%。這闡明該企業(yè)在繼續(xù)擴(kuò)大融資，這與企業(yè)新投產(chǎn)項(xiàng)目有關(guān)。并且，其營(yíng)業(yè)收入增幅為44.54%，長(zhǎng)期負(fù)債變動(dòng)與之比較吻合。長(zhǎng)期借款期末余額為6,762,000,000.00元，比年初余額增幅52.16%，其重要原因是本期向金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)短期借款增長(zhǎng)所致，這是財(cái)務(wù)報(bào)表給出披露。短期償債能力分析鄂爾多斯流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都在平穩(wěn)增長(zhǎng)，低于雅戈?duì)枺U明其短期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比較慢，并且速動(dòng)比率大大低于流動(dòng)比率，闡明其存貨占用較多，變現(xiàn)能力較差。利息支付倍數(shù)較低，闡明其短期支付能力也低于同行業(yè)水平，重要是其借款增長(zhǎng)，短期現(xiàn)金支付也許存在問(wèn)題。長(zhǎng)期償債能力分析鄂爾多斯企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債比率較低，且低于雅戈?duì)?，闡明其長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，這并不是說(shuō)其長(zhǎng)期借款少，而是其營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)較高。此外，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為66.79%，不小于同行業(yè)44.84%，但還處在合適范圍內(nèi)，闡明其財(cái)務(wù)扛桿運(yùn)用充足，且其融資能力比較強(qiáng)，不過(guò)企業(yè)負(fù)債權(quán)益比與資產(chǎn)權(quán)益比都呈上漲趨勢(shì)且高于行業(yè)其他，闡明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，因此，企業(yè)應(yīng)注意用于償債現(xiàn)金支付，保障股東和債權(quán)者利益。從雅戈?duì)柶髽I(yè)狀況分析：從流動(dòng)比率看，比下降了0.11個(gè)百分點(diǎn)，闡明了短期償債能力下降，10比09上升了0.15個(gè)百分點(diǎn)，闡明了短期償債能力上升，短期償債能力下降，總體變化趨勢(shì)比較平穩(wěn)。從速動(dòng)比率看，10比09上升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，短期償債能力增強(qiáng)，11比10下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，短期償債能力減弱，短期償債能力減弱，總體變化趨勢(shì)比較平穩(wěn)。從資產(chǎn)負(fù)債率看，11比10下降0.79個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期償債能力變強(qiáng)，10比09上升了15.57個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)期償債能力增弱。總體上看，長(zhǎng)期償債能力變?nèi)?。雅戈?duì)柶髽I(yè)近幾年流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)不停增長(zhǎng)，資產(chǎn)總額增長(zhǎng)，企業(yè)規(guī)模不停擴(kuò)大。負(fù)債總額逐年遞增，增長(zhǎng)了企業(yè)債務(wù)承擔(dān)。總體上看股東權(quán)益持續(xù)增長(zhǎng)，闡明企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)絹?lái)越讓股東滿意，股東投資可以有很好回報(bào)。營(yíng)運(yùn)能力營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)也稱資產(chǎn)管理比率，是反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)管理效率即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)使用效率高下比率。常用指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)鄂爾多斯6.648.9410.2588雅戈?duì)?6.7921.5221.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反應(yīng)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，是企業(yè)應(yīng)收賬款在一定期期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)。反應(yīng)了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度，體現(xiàn)了企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率與水平。在一定期期內(nèi)，應(yīng)收賬款率越高，企業(yè)平均收賬期越短，應(yīng)收賬款回收變現(xiàn)速度越快，這樣就能最大程度減少壞賬損失，減少收賬費(fèi)用。存貨周轉(zhuǎn)率鄂爾多斯2.082.752.5652雅戈?duì)?.480.520.33貨存貨周轉(zhuǎn)率率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定期期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額比率。用于反應(yīng)存貨周轉(zhuǎn)速度，即存貨流動(dòng)性及存貨資金占用量與否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)性同步，提高資金使用效率，增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。反應(yīng)了企業(yè)存貨管理總體狀況，存貨周轉(zhuǎn)速度是企業(yè)材料采購(gòu)、產(chǎn)品生產(chǎn)、存貨銷售各環(huán)節(jié)管理水平和能力綜合體現(xiàn)，它影響企業(yè)償債能力和獲利能力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上資金周轉(zhuǎn)速度越快。反之，則慢。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率鄂爾多斯1.101.191.0559雅戈?duì)?.560.550.39流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額X100%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定期期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用率另一重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)所有資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率進(jìn)行分析，以深入揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量重要原因。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)率高，闡明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，經(jīng)營(yíng)效率高，能促使企業(yè)償債能力提高和盈利能力增強(qiáng)。4、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率鄂爾多斯1.141.321.28雅戈?duì)?.683.422.76非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)非流動(dòng)資產(chǎn)管理效率。分析時(shí)重要是針對(duì)投資預(yù)算和項(xiàng)目管理，分析投資與其競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與否一致，收購(gòu)和剝離政策與否合理等?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率鄂爾多斯0.450.500.48雅戈?duì)?.330.320.24總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAssetsTurnover）是指企業(yè)在一定期期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額比率。反應(yīng)了企業(yè)所有資產(chǎn)運(yùn)用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，闡明企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造合理并且企業(yè)所有資源得到了充足運(yùn)用。反之，則闡明企業(yè)所有資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率低下，所有資產(chǎn)提供經(jīng)營(yíng)成果不多。從營(yíng)運(yùn)能力上看，兩家企業(yè)中鄂爾多斯?fàn)顩r較為樂(lè)觀。從上表可以看出鄂爾多斯企業(yè)近3年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化不大，最低，又恢復(fù)到此前水平，其應(yīng)收賬款收回速度比較平穩(wěn)。與同行業(yè)雅戈?duì)栂啾?，其?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度低于他們，這也許與鄂爾多斯電石電冶業(yè)務(wù)特點(diǎn)有關(guān)，不過(guò)其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度需要提高。鄂爾多斯企業(yè)近3年存貨周轉(zhuǎn)率不停上升，闡明其存貨周轉(zhuǎn)狀況良好。對(duì)比同行業(yè)雅戈?duì)枺浯尕浿苻D(zhuǎn)水平居中。鄂爾多斯企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近3年有所波動(dòng)，時(shí)候比較高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度一般。對(duì)比雅戈?duì)?，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平也是居中水平。這跟其近幾年多晶硅業(yè)務(wù)投產(chǎn)和電冶業(yè)務(wù)擴(kuò)張有一定關(guān)系。鄂爾多斯固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3年來(lái)比較平穩(wěn)，周轉(zhuǎn)率也比較低。同雅戈?duì)栂啾龋潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度水平不高，有待提高。鄂爾多斯經(jīng)歷了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大跌之后，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)趨于平穩(wěn)，浮動(dòng)不大。對(duì)比雅戈?duì)?，流?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平一般。對(duì)于雅戈?duì)杹?lái)說(shuō),該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高9.7個(gè)百分點(diǎn)，闡明了催收賬款速度快，但存貨周轉(zhuǎn)率比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低5個(gè)百分點(diǎn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低0.8個(gè)百分點(diǎn)，總體上看營(yíng)運(yùn)能力較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率看，11到10上升趨勢(shì)，上升了2.18個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)眀企業(yè)催收賬款速度加緊，資產(chǎn)流動(dòng)性大幅度加強(qiáng)，短期償債能力加強(qiáng)，09比08下降了0.43個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)眀企業(yè)催收賬款速度減慢，資產(chǎn)流動(dòng)性減弱，短期償債能力減弱，10比09上升了4.73個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力增強(qiáng)，總體上看，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，營(yíng)運(yùn)能力增強(qiáng)。從存貨周轉(zhuǎn)率看，到下降了個(gè)0.24個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)眀企業(yè)10到存貨周轉(zhuǎn)速度下降，銷售能力下降，10比提高了0.04個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)眀企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度加緊，銷售能力加強(qiáng)。總體趨勢(shì)是略有下降，闡明企業(yè)存貨單價(jià)也許存在連年上升趨勢(shì)，企業(yè)對(duì)存貨管理尚有待深入加強(qiáng)。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率看，比下降了3.35個(gè)百分點(diǎn)，闡明2企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)效率下降，影響企業(yè)獲利能力。比下降了0.01個(gè)百分點(diǎn)?？傮w趨勢(shì)是下降，表明企業(yè)對(duì)資產(chǎn)運(yùn)用管理是逐年減弱。盈利能力即獲利能力指標(biāo)，反應(yīng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤(rùn)能力高下指標(biāo)。常用指標(biāo)有營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)酬勞率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股現(xiàn)金流量、每股股利、股利發(fā)放率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)鄂爾多斯6.3713.0612.39雅戈?duì)?3.7123.4321.13營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)，反應(yīng)了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本狀況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)能力。計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/所有業(yè)務(wù)收入×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)獲利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱蟆Ｍㄟ^(guò)考察營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占整個(gè)利潤(rùn)總額比重升降，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況穩(wěn)定性、面臨危險(xiǎn)或者也許出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)跡象。鄂爾多斯總體上升，雅戈?duì)柨傮w下降。成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)鄂爾多斯9.7815.8415.64雅戈?duì)?0.4727.8024.86成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期期利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額比率。其計(jì)算公式是：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額*100%該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為獲得利潤(rùn)而付出代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，獲利能力也就越強(qiáng)。鄂爾多斯總體上升，雅戈?duì)柨傮w下降?？傎Y產(chǎn)酬勞率(%)鄂爾多斯12.3314.9315.88雅戈?duì)?4.0111.599.86總資產(chǎn)酬勞率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額X100%反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)綜合運(yùn)用效果指標(biāo)，也是衡量企業(yè)運(yùn)用債權(quán)人和股東權(quán)益總額所獲得盈利重要指標(biāo)。一般地，該指標(biāo)越高，闡明資產(chǎn)運(yùn)用效率越高，獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。鄂爾多斯總體上升，雅戈?duì)柨傮w下降。凈資產(chǎn)收益率(%)鄂爾多斯9.9217.9416.05雅戈?duì)?2.6119.0814.60凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)×100%它反應(yīng)自有資金投資收益水平指標(biāo)，是企業(yè)獲利能力指標(biāo)關(guān)鍵。該指標(biāo)通用性強(qiáng)。一般地，該比率越高，闡明所有者投入所獲得回報(bào)水平將越高，企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。鄂爾多斯凈資產(chǎn)受利率在波動(dòng)上升，而雅戈?duì)栐诖罅肯禄?。都闡明鄂爾多斯企業(yè)獲利能力強(qiáng)。權(quán)益凈利率(%)鄂爾多斯10.1919.3417.05雅戈?duì)?7.3219.0613.60權(quán)益凈利率是所有指標(biāo)中綜合性最強(qiáng)、最具代表性一種指標(biāo)，是杜邦分析體系關(guān)鍵。該指針?lè)磻?yīng)了企業(yè)理財(cái)目實(shí)現(xiàn)程度。企業(yè)理財(cái)目是股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。權(quán)益凈利率綜合反應(yīng)了股東投入資本獲利能力，該指標(biāo)闡明了企業(yè)投資、籌資、資金運(yùn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)及其管理活動(dòng)效率。決定其高下有三個(gè)原因：權(quán)益乘數(shù)、營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總體上,鄂爾多斯權(quán)益凈利率不不小于雅戈?duì)?，不過(guò)呈上升趨勢(shì)，雅戈?duì)栐谙陆担U明其獲利能力在下降。成果計(jì)算表明，鄂爾多斯銷售凈利率比上年增長(zhǎng)了6.23個(gè)百分點(diǎn)，究其原因是該企業(yè)銷售毛利率比上年增長(zhǎng)了6.76個(gè)百分點(diǎn)，此外，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和成本費(fèi)用運(yùn)用率都比上年上升，并不是成本費(fèi)用減少，而是利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中重要得益于鄂爾多斯其他業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)，如煤炭，硅鐵，錳鐵合金，多晶硅等礦產(chǎn)業(yè)務(wù)。企業(yè)總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率都比去年增長(zhǎng)，闡明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率提高，盈利能力也比上年增長(zhǎng)。企業(yè)擁有電石產(chǎn)能100萬(wàn)噸,多晶硅產(chǎn)能3000噸。電石產(chǎn)量58萬(wàn)噸,產(chǎn)能得到釋放。多晶硅產(chǎn)量2噸,開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)能釋放期。未來(lái)多晶硅和電石將為企業(yè)業(yè)績(jī)提高做出奉獻(xiàn)。煤炭、冶金業(yè)務(wù)盈利能力大幅提高。企業(yè)煤炭產(chǎn)量500萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)44.93%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.09億元,同比增長(zhǎng)39.58%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.3億元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)7.97個(gè)百分點(diǎn)。由于煤炭?jī)r(jià)格上漲,煤炭業(yè)務(wù)利潤(rùn)在繼續(xù)增長(zhǎng)。硅鐵、硅錳實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.17億元和14.68億元,同比增長(zhǎng)分別為41.12%和11.72%,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)率分別增長(zhǎng)12.45個(gè)和9.62個(gè)百分點(diǎn)。與同行業(yè)相比，鄂爾多斯銷售毛利率較高，不過(guò)銷售凈利率比較低，闡明其成本費(fèi)用比較高，而其凈資產(chǎn)收益率比較高，則是由于其資產(chǎn)規(guī)模低于其他?？倎?lái)說(shuō)，鄂爾多斯盈利能力在穩(wěn)步增長(zhǎng)，并且會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。從雅戈?duì)杹?lái)看:從資產(chǎn)酬勞率看，比上升了4.96個(gè)百分點(diǎn)，闡明了獲利能力增強(qiáng)，比下降了4.73個(gè)百分點(diǎn)，闡明了企業(yè)獲利能力減弱，比上升了4.15個(gè)百分點(diǎn)，闡明獲利能力增強(qiáng)，比下降了2.99個(gè)百分點(diǎn)，闡明企業(yè)獲利能力減弱?？傮w上看資產(chǎn)酬勞率呈下降趨勢(shì)，企業(yè)獲利能力下降。從股東權(quán)益酬勞率看比上升了10.52個(gè)百分點(diǎn)，闡明了企業(yè)獲利能力上升，比下降了8.08個(gè)百分點(diǎn)，闡明企業(yè)獲利能力下降，比上升了13.08個(gè)百分點(diǎn)，闡明企業(yè)獲利能力增強(qiáng)，比下降了8.36個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上看呈上升趨勢(shì)，企業(yè)獲利能力增強(qiáng)。從銷售凈利率看，比上升了23.28個(gè)百分點(diǎn)，獲利能力增強(qiáng)，比下降了21.06個(gè)百分點(diǎn)，闡明了企業(yè)獲利能力減弱，比上升了11.84個(gè)百分點(diǎn)，闡明了企業(yè)獲利能力增強(qiáng)，比下降了8.24個(gè)百分點(diǎn)，闡明了企業(yè)獲利能力減弱?？傮w看呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，企業(yè)獲利能力得到改善。發(fā)展能力對(duì)企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者而言，更關(guān)注企業(yè)未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)增長(zhǎng)能力和發(fā)展能力。常用指標(biāo)有資本保值增值率、資本積累率、資本三年平均增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、利潤(rùn)三年平均增長(zhǎng)率等。1、資本積累率(%)鄂爾多斯14.3925.0115.40雅戈?duì)?7.19-2.35-11.96資本積累率=（股東權(quán)益年末數(shù)-股東權(quán)益年初數(shù)）÷年初股東權(quán)益×100%它反應(yīng)企業(yè)當(dāng)年資本積累能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力重要指標(biāo)。該指標(biāo)若不小于0，則指標(biāo)值越高表明企業(yè)資本積累越多，防備風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展能力越大；該指標(biāo)若不不小于0，表明企業(yè)資本收到侵蝕，所有者權(quán)益受到損害，應(yīng)予以充足重視。2、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率(%)鄂爾多斯-14.7344.5416.19雅戈?duì)?3.9018.20-20.50是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額比率，反應(yīng)營(yíng)業(yè)收入增減變動(dòng)狀況。該指標(biāo)不小于0，表達(dá)營(yíng)業(yè)收入比上期有所增長(zhǎng)，該指標(biāo)越大，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度越大，企業(yè)銷售前景越好。該指標(biāo)不不小于0，闡明營(yíng)業(yè)收入減少，表達(dá)產(chǎn)品銷售也許存在問(wèn)題?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)鄂爾多斯31.1225.4918.04雅戈?duì)?2.8715.091.39總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是本年資產(chǎn)總額增長(zhǎng)額與年初資產(chǎn)總額比率，反應(yīng)企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)狀況?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%該指標(biāo)越高，闡明經(jīng)營(yíng)資源總量增長(zhǎng)越快，但該指標(biāo)增長(zhǎng)與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)應(yīng)協(xié)調(diào)一致，并保持合適比率，否則會(huì)形成盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)資源揮霍和經(jīng)營(yíng)資源使用效率下降。從此表中可以看出雅戈?duì)栐诖饲笆且糜诙鯛柖嗨?，但在后?lái)鄂爾多斯卻超過(guò)了其家。由此可以闡明鄂爾多斯市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)率擁有率正在超過(guò)其他企業(yè)。由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率正有關(guān)，因此在鄂爾多斯凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率開(kāi)始超過(guò)其他企業(yè)。鄂爾多斯凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率持續(xù)幾年比較平穩(wěn)，而雅戈?duì)栐鰷p幅度則較大，由此可見(jiàn)鄂爾多斯可持續(xù)發(fā)展能力稍強(qiáng)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁影響，在此前鄂爾多斯資產(chǎn)增率水平要低于雅戈?duì)?，但在后?lái)三家增長(zhǎng)水平相近，這首先表明三家發(fā)展后勁相似，但總看來(lái)鄂爾多斯還是雅戈?duì)柊l(fā)展前景。杜邦分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系也稱杜邦財(cái)務(wù)診斷體系。是從權(quán)益凈利率出發(fā)，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)之間內(nèi)在關(guān)系，逐曾分解，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)一種財(cái)務(wù)綜合分析體系。對(duì)該指標(biāo)分析運(yùn)用可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和財(cái)務(wù)狀況存在問(wèn)題，并可逐漸深入分析。分析得越詳細(xì)，越深入，則發(fā)現(xiàn)問(wèn)題越詳細(xì)。杜邦分析體系將有關(guān)分析指標(biāo)按內(nèi)在關(guān)系呈“金字塔”排列。杜邦財(cái)務(wù)分析圖一般被稱作“杜邦圖”。鄂爾多斯三年杜邦分析-12-31杜邦分析凈資產(chǎn)收益率16.05%總資產(chǎn)收益率5.3381%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.68)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率11.9594%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4833%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:30,541,300,000

期初:25,871,280,178凈利潤(rùn)876,270,000/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13,632,100,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13,632,100,000/資產(chǎn)總額30,541,300,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入13,632,100,000-所有成本11,853,311,000+其他利潤(rùn)-679,093,000-所得稅223,426,000流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)85,307,700主營(yíng)業(yè)務(wù)成本9,452,280,000營(yíng)業(yè)費(fèi)用908,117,000管理費(fèi)用799,239,000財(cái)務(wù)費(fèi)用693,675,000貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)5,980,640,000長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)0無(wú)形資產(chǎn)692,201,000其他資產(chǎn)-692,201,000-12-31杜邦分析凈資產(chǎn)收益率17.94%總資產(chǎn)收益率5.6477%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.67)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率12.4547%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5047%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:25,874,200,000

期初:20,620,747,494凈利潤(rùn)840,652,000/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,733,000,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,733,000,000/資產(chǎn)總額25,874,200,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,733,000,000-所有成本10,221,883,000+其他利潤(rùn)-513,004,000-所得稅157,461,000流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)85,954,700主營(yíng)業(yè)務(wù)成本8,206,856,000營(yíng)業(yè)費(fèi)用747,860,000管理費(fèi)用648,399,000財(cái)務(wù)費(fèi)用618,768,000貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)4,387,600,000長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)0無(wú)形資產(chǎn)544,081,000其他資產(chǎn)-544,081,000-12-31杜邦分析凈資產(chǎn)收益率9.92%總資產(chǎn)收益率3.2371%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.67)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率8.2225%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.4467%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:20,618,900,000

期初:15,725,357,891凈利潤(rùn)393,459,000/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8,117,490,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8,117,490,000/資產(chǎn)總額20,618,900,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8,117,490,000-所有成本7,580,865,000+其他利潤(rùn)-69,182,800-所得稅73,983,200流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)63,992,800主營(yíng)業(yè)務(wù)成本6,123,693,000營(yíng)業(yè)費(fèi)用485,920,000管理費(fèi)用473,775,000財(cái)務(wù)費(fèi)用497,477,000貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)1,565,010,000長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)0無(wú)形資產(chǎn)428,883,000其他資產(chǎn)-428,883,000該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為17.94高于行業(yè)水平，闡明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很好，財(cái)務(wù)狀況很好，。財(cái)務(wù)狀況高于行業(yè)水平，基本原因是銷售凈利率高于行業(yè)水平，此外，企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率也較高，與和相比，鄂爾多斯凈資產(chǎn)收益率也大幅上升，闡明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5047，比行業(yè)水平低，不過(guò)比高比低，闡明總資產(chǎn)運(yùn)用效率不是很好，同步也一定程度上影響著企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力提高，重要受存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響，從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來(lái)看，鄂爾多斯存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)水平，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于行業(yè)水平，闡明流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢重要是存貨控制不力引起。鄂爾多斯權(quán)益乘數(shù)和同樣，不過(guò)比行業(yè)水平高，對(duì)提高企業(yè)凈資產(chǎn)收益率起到了有力作用，從資產(chǎn)負(fù)債狀況來(lái)看行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為44.84%，而該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為66.79，高于行業(yè)水平，利息支付倍數(shù)也高于前兩年，闡明該企業(yè)負(fù)債較高，從其報(bào)表可知，重要是企業(yè)長(zhǎng)期借款較多，比前兩年大增。重要原因是這兩年，企業(yè)開(kāi)展多晶硅業(yè)務(wù)需要較多資金。同步也闡明企業(yè)充足運(yùn)用了財(cái)務(wù)杠桿作用，因而也大大提高了企業(yè)凈資產(chǎn)收益率。企業(yè)要改善財(cái)務(wù)狀況，提高盈利能力，應(yīng)采用措施有=1\*GB3①加強(qiáng)存貨管理，提高存貨周轉(zhuǎn)速度=2\*GB3②控制企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用，不要使資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)控制原則。=3\*GB3③加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，提高企業(yè)獲利能力=4\*GB3④控制企業(yè)現(xiàn)金流量，保證正常利息支付及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?？倎?lái)說(shuō)，鄂爾多斯盈利能力比較強(qiáng)，呈上漲趨勢(shì)，且高于行業(yè)水平，利潤(rùn)質(zhì)量較高。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)迅速，但因此也會(huì)帶來(lái)問(wèn)題，就是要注意企業(yè)現(xiàn)金流問(wèn)題以及短期償債能力。雅戈?duì)柖虐罘治?12-31杜邦分析凈資產(chǎn)收益率14.6%總資產(chǎn)收益率4.2068%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.73)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率17.8388%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.2374%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:48,932,600,000

期初:48,282,227,296凈利潤(rùn)1,762,710,000/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,539,400,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,539,400,000/資產(chǎn)總額48,932,600,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入11,539,400,000-所有成本10,542,044,000+其他利潤(rùn)1,327,977,000-所得稅562,623,000流動(dòng)資產(chǎn)+長(zhǎng)期資產(chǎn)157,063,000主營(yíng)業(yè)務(wù)成本7,329,140,000營(yíng)業(yè)費(fèi)用1,453,830,000管理費(fèi)用1,013,820,000財(cái)務(wù)費(fèi)用745,254,000貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)4,088,626,000長(zhǎng)期投資0固定資產(chǎn)0無(wú)形資產(chǎn)264,926,000其他資產(chǎn)-264,926,000-12-31杜邦分析凈資產(chǎn)收益率19.08%總資產(chǎn)收益率6.0799%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.68)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益

=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率20.2177%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3218%=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額

=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2

期末:48,262,700,000

期初:41,939,910,317凈利潤(rùn)2,672,170,000/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入14,513,600,000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入14,513,600,000/資產(chǎn)總額48,262,700,000主營(yíng)