2009一級(jí)建造師《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》知識(shí)點(diǎn)講解（一）

1Z101010資金的時(shí)間價(jià)值

重點(diǎn)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

1掌握資金時(shí)間價(jià)值的概念

2掌握現(xiàn)金流量的概念與現(xiàn)金流量圖的繪制

3重點(diǎn)掌握等值的計(jì)算

4熟悉名義利率和有效利率的計(jì)算。

1Z101011掌握利息的計(jì)算

一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移

而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。

其實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其資金流通過(guò)程中，資金隨時(shí)間的變化而

產(chǎn)生增值。

影響資金時(shí)間價(jià)值的因素主要有：

1.資金的使用時(shí)間。

2.資金數(shù)量的大小

3.資金投入和回收的特點(diǎn)

4.資金周轉(zhuǎn)的速度

二、利息與利率的概念

利息就是資金時(shí)間價(jià)值的一?種重要表現(xiàn)形式。通常用利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)

值的絕對(duì)尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。

（一）利息

在借貸過(guò)程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的部分就是利息。

從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤(rùn)的種再分配。

在工程經(jīng)濟(jì)研究中，利息常常被看成是資金的?種機(jī)會(huì)成本。

（二）利率

利率就是在單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。

利率的高低由以卜一因素決定。

1.首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率。

2.取決于借貸資本的供求情況。

3.借出資本的風(fēng)險(xiǎn)。

4.通貨膨脹。

5.借出資本的期限長(zhǎng)短。

（三）利息的計(jì)算

1.單利

所謂單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來(lái)計(jì)算，而不計(jì)人先前計(jì)息周期中所累

積增加的利息，即通常所說(shuō)的"利不生利”的計(jì)息方法。

2.復(fù)利

所謂復(fù)利是指在計(jì)算某計(jì)息周期的利息時(shí)，其先前周期上所累積的利息要計(jì)算利息,

即“利生利”、“利滾利”的計(jì)息方式。

復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。

按期（年、半年、季、月、周、日）計(jì)算復(fù)利的方法稱為間斷復(fù)利（即普通復(fù)利）

按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利的方法稱為連續(xù)復(fù)利。在實(shí)際使用中都采用間斷復(fù)利。

1Z101012掌握現(xiàn)金流量圖的繪制

一、現(xiàn)金流量的概念

在考察對(duì)象整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流人稱為現(xiàn)金流量

其中:流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，用符號(hào)(CO)t表示

流人系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入,用符號(hào)(CI)t表示

現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量,用符號(hào)(CI-CO)t表示。

二、現(xiàn)金流量圖的繪制

現(xiàn)金流量的三要素：①現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)

②方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出)

③作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))

一、名義利率的計(jì)算

名義利率r是指計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率。l|j：

r=iXm

二、有效利率的計(jì)算

有效利率是措資金在計(jì)息中所發(fā)生的實(shí)際利率

包括：①計(jì)息周期有效利率

②年有效利率

1.計(jì)息周期有效利率，即計(jì)息周期利率i:i=r/m

2.年有效利率，即年實(shí)際利率。

有效利率ieff為：

有效利率是按照復(fù)利原理計(jì)算的理率

由此可見(jiàn)，有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系?樣。

但應(yīng)注意，對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期?致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算。

否則，能用收付周期實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。例題見(jiàn)教材17頁(yè)的[1Z101014-4]

1Z101020建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)的角度、范圍、作用的不同，分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（也稱

財(cái)務(wù)分析）和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（也稱經(jīng)濟(jì)分析）兩個(gè)層次。

1Z101021掌握財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容

一、建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容

根據(jù)不同決策的需要，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為融資前分析和融資后分析。

經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目主要分析：項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力

非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目應(yīng)主要分析：項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。

（一）項(xiàng)目的盈利能力：其主要分析指標(biāo)包括：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)

值、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率。

（二）償債能力：其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。

（三）財(cái)務(wù)生存能力：分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可

持續(xù)性。

財(cái)務(wù)可持續(xù)性：首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量。

其次各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。

若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的年份長(zhǎng)短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判

斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。

二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法

（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本方法包括：

①確定性評(píng)價(jià)方法

②不確定性評(píng)價(jià)方法

（二）按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類

按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分為：

①定量分析

②定性分析

（三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類

對(duì)定量分析，按其是否考慮時(shí)間因素又可分為：

①靜態(tài)分析

②動(dòng)態(tài)分析

（四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類

財(cái)務(wù)分析可分為：

1.融資前分析

融資前分析排除融資方案變化的影響，從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)

計(jì)的合理性。在項(xiàng)目建議書(shū)階段，可只進(jìn)行融資前分析。

2.融資后分析

融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在擬定融資條件下的盈

利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。融資后的盈利能

力分析應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。

動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次：一是項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。

二是投資各方現(xiàn)金流量分析。

（五）按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間分類

按項(xiàng)目評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為：

①事前評(píng)價(jià)：是在建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施前投資決策階段所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。

②事中評(píng)價(jià)：亦稱跟蹤評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。

③事后評(píng)價(jià):亦稱項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是在項(xiàng)目建設(shè)技人生產(chǎn)并達(dá)到正常生產(chǎn)能力后的總結(jié)評(píng)價(jià)

三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方案

(-)獨(dú)立型方案

獨(dú)立型方案是指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無(wú)

關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其他方案的選擇。

對(duì)獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)選擇，其實(shí)質(zhì)就是在“做”與“不做”之間進(jìn)行選擇。

獨(dú)立方案在經(jīng)濟(jì)上是否可接受，取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否達(dá)

到或超過(guò)了預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。這種對(duì)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果

檢驗(yàn)”，若方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的。

(二)互斥型方案

互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選方案中，各個(gè)方案彼此可以相互代替，具有排

他性，選擇其中任何一個(gè)方案，則其他方案必然被排斥。

互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：

一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)

二是考察哪個(gè)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。

通常缺一不可，只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時(shí)才可單獨(dú)進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果

檢驗(yàn)。

1Z101024掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的計(jì)算

一、概念

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)是指用?個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic分別把整個(gè)

計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

是評(píng)價(jià)項(xiàng)H盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為：

二、判別準(zhǔn)則

當(dāng)FNPV>0時(shí),說(shuō)明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，換

句話說(shuō)方案現(xiàn)金流人的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和,該方案有收益,故該方案財(cái)務(wù)上可行。

當(dāng)FNPV=O時(shí)，說(shuō)明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案現(xiàn)金流入的

現(xiàn)值正好抵償方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該方案財(cái)務(wù)上還是可行的

當(dāng)FNPVO

當(dāng)ic=5%時(shí)，F(xiàn)NPV=-100+110(l+5%)-l>0

當(dāng)ic=10%時(shí),FNPV=-100+l10(1+10%)-1=0

當(dāng)ic=15%時(shí),FNPV=-100+110(l+15%)-l<0

三、優(yōu)劣

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)

現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；

判斷直觀。

不足之處是：

①必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難

的

②在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不

等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選

③財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率

④不能直接說(shuō)明在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果

⑤沒(méi)有給出該投資過(guò)程確切的收益大小，不能反映技資的回收速度

IZ101025掌握財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算

一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下：

工程經(jīng)濟(jì)中常規(guī)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域內(nèi)(對(duì)大多數(shù)工程經(jīng)濟(jì)實(shí)

際問(wèn)題來(lái)說(shuō)是0Wi<+8),隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。

常規(guī)現(xiàn)金流量投資方案：即在計(jì)算期內(nèi)，開(kāi)始時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金

流量序列的符號(hào)只改變一次的現(xiàn)金流量的投資方案。

二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念

對(duì)常規(guī)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的

現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：中FIRR一財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。

內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，是項(xiàng)目到計(jì)算期末

正好將未收回的資金全部收回來(lái)的折現(xiàn)率。它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部，反映項(xiàng)目自身的盈利能力，

值越高，方案的經(jīng)濟(jì)性越好。

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始投資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的盈利率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)

模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。

三、判斷

若FIRR2ic,則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受

若FIRRO

項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可有

不同判別基準(zhǔn)。

四、優(yōu)劣

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)

狀況，不僅能反映投資過(guò)程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于

項(xiàng)目投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種項(xiàng)目?jī)?nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著的

優(yōu)點(diǎn)，即避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知

道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。

不足的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩，對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來(lái)講，其財(cái)務(wù)

內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)內(nèi)部收益率。

五、FIRR與FNPV比較

對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，通過(guò)對(duì)比FNPV與FIRR的定義式，能得到以下結(jié)論：

對(duì)于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其FIRR》ic時(shí)，必然有FNPV'O;

當(dāng)其FIRRVIC時(shí),則FNPV<0<p>

即對(duì)于獨(dú)立常規(guī)投資方案，用FIRR與FNPV評(píng)價(jià)的結(jié)論是?致的

FNPV指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便，顯示出了項(xiàng)目現(xiàn)金流量的時(shí)間分配，但得不出投資過(guò)程收益程度

大小，且受外部參數(shù)(ic)的影響.

FIRR指標(biāo)計(jì)算較為麻煩，但能反映投資過(guò)程的收益程度,而FIRR的大小不受外部參數(shù)

影響,完全取決于投資過(guò)程現(xiàn)金流量。

1Z101026掌握財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率指標(biāo)的計(jì)算

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與項(xiàng)目總投資現(xiàn)值之比,其經(jīng)濟(jì)含義是單

位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值,是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。常用財(cái)務(wù)凈

現(xiàn)值率作為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)計(jì)算式如下：

對(duì)于獨(dú)立方案FNPVR》。,方案才能接受

對(duì)于多方案評(píng)價(jià)，將FNPVR。的方案淘汰，余下的方案將FNPV、投資額與FNPVR結(jié)合進(jìn)

行選擇。

而且在評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意以下兒點(diǎn)。

1.計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期應(yīng)一致,即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的研究期是n期,則投資

現(xiàn)值也是研究期為n期的投資。

2.計(jì)算投資現(xiàn)值與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率應(yīng)一致。

3.應(yīng)當(dāng)注意，直接用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率比較方案所得的結(jié)論與用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比較方案所

得的結(jié)論并不總是一致的。

在有明顯的資金總量限制時(shí),且項(xiàng)目占用資金遠(yuǎn)小于資金總擁有量時(shí)，以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率

進(jìn)行方案選優(yōu)是正確的，否則應(yīng)將FNPVR與投資額、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案。

1Z101027掌握投資收益率指標(biāo)的計(jì)算

投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是投資方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)

能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。

它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各

年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。

其計(jì)算公式為：

二、判別準(zhǔn)則

將計(jì)算出的投資收益率（R）與所確定的基準(zhǔn)投資收益率（Rc）進(jìn)行比較：

若R2Rc,則方案可以考慮接受

若R<RC,則方案是不可行的<p>

三、應(yīng)用式

根據(jù)分析的目的不同,投資收益率又具體分為：

（-）總投資收益率（ROD

式中EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)

TI項(xiàng)目總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金）

總投資收益率高于同行業(yè)的收益參考值,表明用總投資收益率表示的項(xiàng)目盈利能力滿足

要求。

（二）項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率（ROE）

式中NP——項(xiàng)目正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)

EC——項(xiàng)目資本金

項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值,表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的

項(xiàng)目盈利能力滿足要求。

[^]1Z101027]計(jì)算項(xiàng)目的總投資利潤(rùn)率和資本金利潤(rùn)率。（見(jiàn)教材32頁(yè)）

對(duì)于工程建設(shè)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉

債是有利的。反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。

所以總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來(lái)衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，

還可以作為工程建設(shè)籌資決策參考的依據(jù)。

四、優(yōu)劣

技資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的

優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。

但不足的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性;指標(biāo)的

計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因

素

其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析

所需詳細(xì)資料的方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投

資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。

1Z101028掌握投資回收期指標(biāo)的計(jì)算

項(xiàng)目投資回收期也稱返本期，是反映項(xiàng)目投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)和動(dòng)態(tài)投

資回收期。

一、靜態(tài)投資回收期

（一）概念

項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期（Pt）是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其

總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間，?般以年為單位。

項(xiàng)目投資回收期宜從項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始年算起，若從項(xiàng)目投產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。

從建設(shè)開(kāi)始年算起，投資回收期計(jì)算公式如下：

（二）應(yīng)用式

具體計(jì)算又分以下兩種情況：

1.當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期的

計(jì)算公式如下：

Pt=I/A

式中I一總投資

A—每年的凈收益，即A=（CI—CO）t

由于年凈收益不等于年利潤(rùn)額，所以投資回收期不等于投資利潤(rùn)率的倒數(shù)。

【例1Z101028T】見(jiàn)教材34頁(yè)

注意：

Pt=I/A=500/100=5年。那么在第五年收回來(lái)了嗎？

此公式對(duì)于當(dāng)年投資當(dāng)年就有收益時(shí)可直接用，否則應(yīng)指的是從投產(chǎn)期開(kāi)始算的投資回

收期。如不作特殊說(shuō)明應(yīng)在此計(jì)算基礎(chǔ)上加上建設(shè)期。

2.當(dāng)項(xiàng)目建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量

求得，也就是在項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式

為：

Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份7）+（上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)

金流量）

［例1Z101028-2］計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。見(jiàn)教材34——35頁(yè)

（三）判別準(zhǔn)則

若PtWPc,則方案可以考慮接受；

若Pt>Pc,則方案是不可行的。

二、動(dòng)態(tài)投資回收期

（一）概念

動(dòng)態(tài)投資回收期是把項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來(lái)推算投資

回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。

動(dòng)態(tài)投資回收期就是累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。其計(jì)算表達(dá)式為:

（二）計(jì)算

Pt'=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份7）+（上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值

/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）

［例1Z101028-3］計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。見(jiàn)教材35頁(yè)

（三）判別準(zhǔn)則

Pt'WPc（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說(shuō)明項(xiàng)目（或方案）是可行的

Pt'>Pc時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕

動(dòng)態(tài)投資回收期一般要比靜態(tài)投資回收期長(zhǎng)些。

注意動(dòng)態(tài)投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系

Pt'0,FIRR>ic

Pt'=n,則FNPV=0,FIRR=ic

Pt'>n,則FNPVCO,FIRR<IC<p>

三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣

投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本

的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

但不足的是投資回收期（包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)技資回收期）沒(méi)有全面地考慮技資方案整

個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法

準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)。

2009一級(jí)建造師《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》知識(shí)點(diǎn)講解（二）

1Z101029掌握償債能力指標(biāo)的計(jì)算

一、償債資金來(lái)源

根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來(lái)源主要包括：

①可用于歸還借款的利潤(rùn)

②固定資產(chǎn)折舊

③無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)

④其他還款資金來(lái)源。

二、償債能力分析

償債能力指標(biāo)主要有：

①借款償還期

②利息備付率

③償債備付率

④資產(chǎn)負(fù)債率

⑤流動(dòng)比率

⑥速動(dòng)比率

（-）借款償還期

1.概念

借款償還期，是指根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及投資項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款的

項(xiàng)目收益（利潤(rùn)、折舊、攤銷(xiāo)費(fèi)及其他收益）來(lái)償還項(xiàng)目技資借款本金和利息所需要的時(shí)

間。借款償還期的計(jì)算式如下：

式中Pd——借款償還期（從借款開(kāi)始年計(jì)算;當(dāng)從投產(chǎn)年算起時(shí)，應(yīng)予注明）

Id?投資借款本金和利息(不包括已用自有資金支付的部分)之和

2.計(jì)算

其具體推算公式如下：

Pd=(借款償還后出現(xiàn)盈余的年份-D+(當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額)

【例1Z101029T］計(jì)算該項(xiàng)目的借款償還期。見(jiàn)教材38頁(yè)

3.判別準(zhǔn)則

借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。

借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息

的項(xiàng)目；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目，應(yīng)

采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。

借款償還期指標(biāo)主要是以項(xiàng)目為研究對(duì)象。

(二)利息備付率(ICR)

1.概念

利息備付率也稱已獲利息倍數(shù),指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利

潤(rùn)(EBIT)與當(dāng)期應(yīng)付利息(PI)的比值。其表達(dá)式為：

利息備付率(ICR)=稅息前利潤(rùn)(EBH)/計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息(PI)

息稅前利潤(rùn)(EBIT)即利潤(rùn)總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和

2.判別準(zhǔn)則

利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，它表示使用項(xiàng)目稅息前利潤(rùn)償付利息的保證倍率。對(duì)于正常經(jīng)

營(yíng)的項(xiàng)目，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1,否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。尤其是當(dāng)利

息備付率低于1時(shí)，表示項(xiàng)目沒(méi)有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。

根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，一般情況卜，利息備付率不宜低于2。

(三)償債備付率(DSCR)

1.概念

償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與當(dāng)期

應(yīng)還本付息金額(PD)的比值。其表達(dá)式為：

償債備付率(DSCR)=(息稅前利潤(rùn)+折舊+攤銷(xiāo)-企業(yè)所得稅)/當(dāng)年還本付息金額

式中EBITDA——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)

TAX——"企業(yè)所得稅

2.判別準(zhǔn)則

償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正

常情況應(yīng)當(dāng)大于lo

根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，一般情況下，償債備付率不宜低于1.3。

［例1Z101029-2］計(jì)算利息備付率和償債備付率。見(jiàn)教材40頁(yè)

1Z101030建設(shè)項(xiàng)目不確定性分析

1Z101031掌握不確定性的分析內(nèi)容

不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別：

風(fēng)險(xiǎn)是指不利事件發(fā)生的可能性，其中不利事件發(fā)生的概率是可以計(jì)量的

不確定性是指人們?cè)谑孪戎恢浪扇⌒袆?dòng)的所有可能后果，而不知道它們出現(xiàn)的可能

性，或者兩者均不知道，只能對(duì)兩者做些粗略的估計(jì)，因此不確定性是難以計(jì)量的。

不確定性分析的方法

常用的不確定性分析方法有：盈虧平衡分析

敏感性分析

(一)盈虧平衡分析

盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷(xiāo)量作為不確定因素，通過(guò)計(jì)算

企業(yè)或項(xiàng)H的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷(xiāo)量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程

度，說(shuō)明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

根據(jù)生產(chǎn)成本及銷(xiāo)售收入與產(chǎn)銷(xiāo)量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可分為：

線性盈虧平衡分析

非線性盈虧平衡分析。

線性盈虧平衡分析的前提條件如F：

1.生產(chǎn)量等于銷(xiāo)售量

2.產(chǎn)銷(xiāo)量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷(xiāo)量的線性函數(shù)

3.產(chǎn)銷(xiāo)量變化，銷(xiāo)售單價(jià)不變，銷(xiāo)售收入是產(chǎn)銷(xiāo)量的線性函數(shù)

4.只生產(chǎn)單一產(chǎn)品;或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，不同產(chǎn)品的生

產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。

（二）敏感性分析

敏感性分析法則是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí),對(duì)財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影

響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。

一般來(lái)講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)

價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

1Z101032掌握盈虧平衡分析方法

一、總成本與固定成本、可變成本

根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系可以將總成本費(fèi)用分解為：固定成本、可變成本和半可變

（或半固定）成本

（-）固定成本

是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷(xiāo)售量影響的成本。如工資及福利費(fèi)（計(jì)件

工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。

（二）可變成本

是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷(xiāo)售量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、

包裝費(fèi)和計(jì)件工資。

（三）半可變（或半固定）成本

是指介于固定戚本和可變成本之間，隨產(chǎn)量增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，但不成正比例變化的成本，如

與生產(chǎn)批量有關(guān)的某些消耗性材料費(fèi)用，工模具費(fèi)及運(yùn)輸費(fèi)。

借款利息視為固定成本。

二、量本利模型

成本、產(chǎn)銷(xiāo)量和利潤(rùn)的關(guān)系的數(shù)學(xué)模型表達(dá)形式為：

利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入-總成本

或B=pQ-CuQ-CF-TUQ

三、基本的量本利圖

銷(xiāo)售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)（BEP）,也叫保本點(diǎn)。

項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（BEP）的表達(dá)形式有多種。可以用絕對(duì)值表示，如以實(shí)物產(chǎn)銷(xiāo)量、單

位產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品的可變成本、年固定總成本以及年銷(xiāo)售收入等表示的盈虧平衡點(diǎn)；

也可以用相對(duì)值表示，如以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。其中以產(chǎn)銷(xiāo)量和生產(chǎn)能力利

用率表示的盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)用最為廣泛。

四、產(chǎn)銷(xiāo)量（工程量）盈虧平衡分析的方法

就單一產(chǎn)品企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算就是使利潤(rùn)B=0,即可導(dǎo)出以產(chǎn)銷(xiāo)量表示的

盈虧平衡點(diǎn)BEP（Q）,其計(jì)算式如下：

BEP（Q）=CF/（p-CU-TU）=CF/[p（1-r）-CU]

[例1Z101032T]求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷(xiāo)量。見(jiàn)教材45頁(yè)

五、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法

生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)BEP(盼，是指盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷(xiāo)量占企業(yè)正常產(chǎn)銷(xiāo)

量的比重。在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，一般用設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力衰示正常生產(chǎn)量。

BEP(%)=BEP(Q)/QdXl00%=CF/(Sn-CV-T)X100%

BEP(Q)=BEP(%)XQd

即產(chǎn)銷(xiāo)量(工程量)表示的盈虧平衡點(diǎn)等于生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)乘以

設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。

［例1Z101032-2］計(jì)算生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。見(jiàn)教材46頁(yè)

［例1Z101032-3］見(jiàn)教材46頁(yè)

盈虧平衡分析的優(yōu)缺點(diǎn)

盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此

點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷(xiāo)量就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈利的可能性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，

抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。

盈虧平衡分析不能揭示產(chǎn)生項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的根源。

1Z101033熟悉敏感性分析

?、敏感性分析的內(nèi)容

敏感性分析就是通過(guò)分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)(如財(cái)務(wù)

內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等)的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感

程度和項(xiàng)目對(duì)其變化的承受能力。

敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。

二、單因素敏感性分析的步驟

(一)確定分析指標(biāo)

1.如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，則可選用投資回收期

作為分析指標(biāo)；

2.如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，則可選用凈現(xiàn)值作為分析指

標(biāo);

3.如果主要分析投資大小對(duì)方案資金回收能力的影響，則可選用內(nèi)部收益率指標(biāo)等。

4.如果在機(jī)會(huì)研究階段，主要是對(duì)項(xiàng)目的設(shè)想和鑒別，確定投資方向和投資機(jī)會(huì)，可選

用靜態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，常采用的指標(biāo)是投資收益率和投資回收期。

5.如果在初步可行性研究和可行性研究階段，經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)則需選用動(dòng)態(tài)的評(píng)價(jià)指標(biāo),

常用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率，通常還輔之以投資回收期。

（二）選擇需要分析的不確定性因素

在選擇需要分析的不確定性因素時(shí)主要考慮以卜兩條原則：

第-，預(yù)計(jì)這些因素在其可能變動(dòng)的范圍內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響較大

第二，對(duì)在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。

（三）分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來(lái)的增減變化情況

（四）確定敏感性因素

可以通過(guò)計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來(lái)判斷。

1.敏感度系數(shù)（相對(duì)測(cè)定法）：就是用評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化率除以不確定因素的變化率。

計(jì)算公式為

SAF=（△A/A）/（Z\F/F）

SAF>0,表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化

SAF<0表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。<p>

ISAF|越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定性因素F越敏感;反之，則不敏感。

敏感度系數(shù)提供了各不確定性因素變動(dòng)率與評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)率之間的比例.但不能直接

顯示變化后評(píng)價(jià)指標(biāo)的值。為了彌補(bǔ)這種不足，有時(shí)需要編制敏感分析表，列示各因素變動(dòng)

率及相應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值，列表法的缺點(diǎn)是不能連續(xù)表示變量之間的關(guān)系，為此人們又設(shè)計(jì)了

敏感分析圖。

圖中直線反映不確定性因素不同變化水平時(shí)所對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)值。每條直線的斜率反

映經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該不確定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。?張圖可以同時(shí)反映

多個(gè)因素的敏感性分析結(jié)果。

2.臨界點(diǎn)（絕對(duì)測(cè)定法）

臨界點(diǎn)是指項(xiàng)目允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。超過(guò)極限，項(xiàng)目的效益指

標(biāo)將不可行。

采用圖解法時(shí)，每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定性因素變化率

即為該因素的臨界點(diǎn)。

如果某因素可能出現(xiàn)的變動(dòng)幅度超過(guò)最大允許變動(dòng)幅度，則表明該因素是方案的敏感

因素。，

（五）選擇方案

如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的項(xiàng)目（或某一項(xiàng)目的不同方案）進(jìn)行選擇，

一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。

【例1Z101033］敏感性分析。見(jiàn)教材49頁(yè)

敏感分析的優(yōu)缺點(diǎn)

敏感性分析在一定程度上對(duì)不確定性因素的變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目投資效果的影響做了定量的描

述，有助于搞清項(xiàng)目對(duì)不確定性因素的不利變動(dòng)所能容許的風(fēng)險(xiǎn)程度，有助于鑒別何者是敏

感因素，從而把調(diào)查研究的看點(diǎn)集中在那些敏感因素上，或者針對(duì)敏感因素制定出管理和應(yīng)

變對(duì)策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險(xiǎn)、增加決策可靠性的目的。

敏感性分析也有其局限性，它主要依靠分析人員憑借主觀經(jīng)驗(yàn)來(lái)分析判斷，難免存在片

面性。也不能說(shuō)明不確定性因素發(fā)生變動(dòng)的可能性是大還是小。

1Z101041掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的分類

建設(shè)項(xiàng)H現(xiàn)金流量表具體內(nèi)容隨項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的范圍和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法不同，一般分為：

財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表

國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表

財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表按其評(píng)價(jià)的角度不同分為:

①項(xiàng)H投資現(xiàn)金流量表

②項(xiàng)H資本金現(xiàn)金流量表

③投資各方現(xiàn)金流量表

④財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。

一、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表

項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表是以項(xiàng)目為?獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。它將項(xiàng)目建設(shè)所需的總投資作

為計(jì)算基礎(chǔ)，通過(guò)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表可計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)

凈現(xiàn)值率和投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)。反映項(xiàng)目的獲利能力。

二、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表

項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表是從項(xiàng)目法人（或投資者整體）角度出發(fā)，以項(xiàng)目資本金作為

計(jì)算的基礎(chǔ)，用以計(jì)算資本金內(nèi)部收益率，反映投資者權(quán)益投資的獲利能力。

三、投資各方現(xiàn)金流量表

投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個(gè)投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基

礎(chǔ)，用以計(jì)算投資各方收益率。

四、財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出，

用于計(jì)算累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。

1Z101042掌握財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素

構(gòu)成經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基本要素包括：營(yíng)業(yè)收入、投資、經(jīng)營(yíng)成本、稅金

?、營(yíng)業(yè)收入

（一）營(yíng)業(yè)收入：是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入。即：

營(yíng)業(yè)收入=產(chǎn)品銷(xiāo)售量（或服務(wù)量）*產(chǎn)品單價(jià)（或服務(wù)單價(jià)）

（二）補(bǔ)貼收入

包括：先征后返的增值稅、定額補(bǔ)貼、財(cái)政扶持給予的其他形式的補(bǔ)貼。不包括企業(yè)取

得的、用于購(gòu)建或以其他方式形成長(zhǎng)期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助

二、投資

建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的總投資是：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和

（一）建設(shè)投資

建設(shè)投資是指項(xiàng)目按擬定建設(shè)規(guī)模（分期建設(shè)項(xiàng)目為分期建設(shè)規(guī)模）、產(chǎn)品方案、建

設(shè)內(nèi)容進(jìn)行建設(shè)所需的投入。

（二）建設(shè)期利息

建設(shè)期利息系指籌措債務(wù)資金時(shí)在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計(jì)入固定資產(chǎn)

原值的利息，即資本化利息。

分期建成投產(chǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)按各期投產(chǎn)時(shí)間分別停止借款費(fèi)用的資本化，此后發(fā)生的借款

利息應(yīng)計(jì)人總成本費(fèi)用。

（三）流動(dòng)資金

流動(dòng)資金系指運(yùn)營(yíng)期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營(yíng)運(yùn)資金，不包括運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性

營(yíng)運(yùn)資金。在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)，投入的流動(dòng)資金應(yīng)予以回收。

流動(dòng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。

流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成要素一般包括存貨、庫(kù)存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款;流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成

要素一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。

（四）項(xiàng)目資本金

1.項(xiàng)目資本金的特點(diǎn)

項(xiàng)目資本金（即項(xiàng)目權(quán)益資金）是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，

對(duì)建設(shè)項(xiàng)日來(lái)說(shuō)是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù);投資者可

按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。

項(xiàng)目資本金主要強(qiáng)調(diào)的是作為項(xiàng)目實(shí)體而不是企業(yè)所注冊(cè)的資金。

2.項(xiàng)目資本金的出資方式可以是現(xiàn)金，也可以是實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地

使用權(quán)、資源開(kāi)采權(quán)作價(jià)出資以及企業(yè)未分配利潤(rùn)以及從稅后利潤(rùn)提取的公積金

以工'業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)出資的比例?般不超過(guò)項(xiàng)目資本金總額的20%（經(jīng)特別

批準(zhǔn)，部分高新技術(shù)企業(yè)可以達(dá)到30%以上）。

3.項(xiàng)目資本金的來(lái)源渠道和籌措方式

根據(jù)項(xiàng)目融資主體的特點(diǎn)按下列要求進(jìn)行選擇：

既有法人融資項(xiàng)目的新增資本金可通過(guò)原有股東增資擴(kuò)股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、

政府投資等渠道和方式籌措。

新設(shè)法人融資項(xiàng)目的資本金可通過(guò)股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等方式籌措。

政府投資資金，包括各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借

國(guó)外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。

政府投資主要用于關(guān)系國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域，包括加強(qiáng)

公益性和公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境,促進(jìn)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展，推

進(jìn)科技進(jìn)步和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。

對(duì)投入的政府投資資金，應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的處理：

①全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，不需要進(jìn)行融資方案分析。

②以資本金注入方式投入的政府投資資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。

③以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，對(duì)具體項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，既不屬于權(quán)

益資金，也不屬于債務(wù)資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為?般現(xiàn)金流入（補(bǔ)貼收入）。

④以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金（統(tǒng)借國(guó)外貸款），在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為債務(wù)資

市一O

（五）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資借款的處理

在項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資只計(jì)項(xiàng)目資本金，投資借款不作為現(xiàn)金流入，但借款本

金的償還及利息支付則計(jì)入現(xiàn)金流出。

（六）維持運(yùn)營(yíng)投資在現(xiàn)金流量表中將其作為現(xiàn)金流出，參與內(nèi)部收益率等指標(biāo)的計(jì)

算。同時(shí)，也應(yīng)反映在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，參與財(cái)務(wù)生存能力分析。

三、經(jīng)營(yíng)成本

（-）總成本

總成本費(fèi)用=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)十工資及福利費(fèi)十修理費(fèi)十折舊費(fèi)十?dāng)備N(xiāo)費(fèi)十

財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）十其他費(fèi)用

（二）經(jīng)營(yíng)成本

主要用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量分析。

經(jīng)營(yíng)成本作為項(xiàng)H現(xiàn)金流量表中運(yùn)營(yíng)期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身考察

的，在一定期間（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支

出。按下式計(jì)算：

經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷(xiāo)費(fèi)-利息支出

或經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用

經(jīng)營(yíng)成本與融資方案無(wú)關(guān)。

四、稅金

項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及的稅費(fèi)

1.從銷(xiāo)售收入中扣除的營(yíng)業(yè)稅金及附加利增值稅。營(yíng)業(yè)稅金及附加包括營(yíng)業(yè)稅、資源

稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。增值稅是價(jià)外稅，納稅人交稅，

最終由消費(fèi)者負(fù)擔(dān)，因此與納稅人的經(jīng)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)無(wú)關(guān)。

2.計(jì)人總成本費(fèi)用的進(jìn)口材料的關(guān)稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車(chē)船使用稅和印花稅。

3.計(jì)入建設(shè)投資的引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備材料的關(guān)稅和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅。

4.從利潤(rùn)中扣除的所得稅。

1Z101050基本建設(shè)前期工作內(nèi)容

1Z101051掌握建設(shè)項(xiàng)目周期

建設(shè)項(xiàng)H周期是指建設(shè)項(xiàng)目從投資意向開(kāi)始到投資終結(jié)的全過(guò)程。

一、建設(shè)項(xiàng)目周期的階段劃分及其工作內(nèi)容

（-）建設(shè)項(xiàng)目決策階段（通常也稱為項(xiàng)目建設(shè)前期工作階段）

1.投資意向

2.市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析

市場(chǎng)研究與投資機(jī)會(huì)分析著重點(diǎn)是投資環(huán)境分析，目的和作用是鑒別投資方向，選擇

建設(shè)項(xiàng)目。

3.項(xiàng)目建議書(shū)

4.初步可行性研究

初步可行性研究并不是必不可少的，與可行性研究的主要差別是在它們所獲得的資料的

詳盡程度不同。

5.可行性研究（又稱詳細(xì)可行性研究）

6.建設(shè)項(xiàng)目決策

上述6項(xiàng)工作是種分析論證性質(zhì)的工作，主要解決的是項(xiàng)目選擇問(wèn)題。

（二）建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段

1.初步設(shè)計(jì)

2.投資準(zhǔn)備

3.技術(shù)設(shè)計(jì)

4.施工圖設(shè)計(jì)

上述4項(xiàng)工作主要是確定擬定項(xiàng)目具體方案，是選擇和設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資構(gòu)想的優(yōu)化

實(shí)施方案的過(guò)程。

我國(guó)對(duì)于一般項(xiàng)目進(jìn)行兩階段設(shè)計(jì)，即工程的初步設(shè)計(jì)和施工圖設(shè)計(jì)

對(duì)重大項(xiàng)目和技術(shù)上比較復(fù)雜而乂缺乏設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目，在初步設(shè)計(jì)后還增加了技術(shù)

設(shè)計(jì)。

（三）建設(shè)項(xiàng)目施工階段

1.施工組織設(shè)計(jì)

2.施工準(zhǔn)備

3.組織施工

4.生產(chǎn)準(zhǔn)備一般包括：組織準(zhǔn)備、技術(shù)準(zhǔn)備、物資準(zhǔn)備

5.竣工驗(yàn)收

上述5項(xiàng)工作是一種具體的資源組合性質(zhì)工作，其主要任務(wù)是在確定性約束條件下

優(yōu)化實(shí)施過(guò)程。

（四）投資項(xiàng)目總結(jié)評(píng)價(jià)階段

1.投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和投資回收

2.投資項(xiàng)目后評(píng)價(jià)

上述兩項(xiàng)工作是一種總結(jié)評(píng)價(jià)性質(zhì)工作，甚至可以說(shuō)是依托于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的一種分

析研究工作。

二、建設(shè)項(xiàng)目周期各階段對(duì)投資的影響

工作費(fèi)用是從小到大的變化趨勢(shì)，變化程度很大

項(xiàng)目要素費(fèi)用也是從小到大的變化趨勢(shì)，變化程度居中

產(chǎn)出對(duì)總投資和項(xiàng)目使用功能的影響是從大到小的變化趨勢(shì)，變化程度很大。

1Z101052掌握項(xiàng)目建議書(shū)的內(nèi)容

一、項(xiàng)目建議書(shū)的基本內(nèi)容

項(xiàng)目建議書(shū)是鑒別項(xiàng)目投資方向，對(duì)擬建項(xiàng)目的一個(gè)總體輪廓設(shè)想，著重從宏觀上對(duì)項(xiàng)

目建設(shè)的必要性做出分析衡量，并初步分析項(xiàng)目建設(shè)的可能性，向決策者提出建議，推薦項(xiàng)

目。

項(xiàng)目建議書(shū)的內(nèi)容?般應(yīng)包括如下幾個(gè)方面：

（-）建設(shè)項(xiàng)目提出的依據(jù)和必要性

（二）產(chǎn)品方案、市場(chǎng)前景、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想

（三）資源狀況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系及引進(jìn)國(guó)別和廠商的初步分析

（四）投資估算和資金籌措的設(shè)想

（五）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的設(shè)想

（六）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的初步測(cè)算

（七）結(jié)論與建議

二、項(xiàng)目建議書(shū)的編制和審批

（-）項(xiàng)目建議書(shū)的編制項(xiàng)目建議書(shū)的編制單位一般是投資人。

（二）項(xiàng)目建議書(shū)的審批

對(duì)于政府投資項(xiàng)目或使用政府性資金、國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款投資建設(shè)的項(xiàng)目，

繼續(xù)實(shí)行審批制

對(duì)于企業(yè)不使用政府性資金投資建設(shè)的項(xiàng)目，一律不再實(shí)行審批制，區(qū)別不同情況實(shí)

行核準(zhǔn)制和備案制。繼續(xù)審批項(xiàng)目建議書(shū)的建設(shè)項(xiàng)目包括以下幾類：

1.采用政府直接投資利資本金注人方式的建設(shè)項(xiàng)目，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或

由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國(guó)務(wù)院審批;地方政府投資項(xiàng)目由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)

審批。

2.使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、中央統(tǒng)還國(guó)外貸款5億元及以上的項(xiàng)目，

由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國(guó)務(wù)院審批。

3.使用中央預(yù)算內(nèi)投資、中央專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借自還國(guó)外貸款的總投資50億元及

以上項(xiàng)目，由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審核報(bào)國(guó)務(wù)院審批。

4.對(duì)于借用世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)等國(guó)際金融組織貸款和外

國(guó)政府貸款及與貸款混合使用的贈(zèng)款、聯(lián)合融資等國(guó)際金融組織和外國(guó)政府貸款投資項(xiàng)目：

（1）由中央統(tǒng)借統(tǒng)還的項(xiàng)目，按照中央政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理，其項(xiàng)目建議書(shū)

由國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審批或?qū)徍撕髨?bào)國(guó)務(wù)院審批；

(2)由省級(jí)政府負(fù)責(zé)償還或提供還款擔(dān)保的項(xiàng)H,按照省級(jí)政府直接投資項(xiàng)目進(jìn)行管

理，除應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院及國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)審批的項(xiàng)目外，其他項(xiàng)目的建議書(shū)均由省

級(jí)發(fā)展和改革委員會(huì)審批，審批權(quán)限不得下放。

項(xiàng)目建議書(shū)獲得批準(zhǔn)并不表明項(xiàng)目可以投資，項(xiàng)目建議書(shū)不是項(xiàng)目的最終決策，只

是國(guó)家選擇建設(shè)項(xiàng)目和有根據(jù)地進(jìn)行可行性研究的依據(jù)。

2009一級(jí)建造師《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》知識(shí)點(diǎn)講解（三）

1Z101053熟悉可行性研究的內(nèi)容

1Z101053熟悉可行性研究的內(nèi)容

一、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的概念

建設(shè)項(xiàng)目可行性研究是在投資決策前，對(duì)項(xiàng)目有關(guān)的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)等各方面情況

進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查研究；對(duì)各種可能擬定的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行認(rèn)真的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分

析與比較論證；對(duì)項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和評(píng)價(jià)，并在此基礎(chǔ)上，綜合

研究、論證建設(shè)項(xiàng)目的技術(shù)先進(jìn)性、適用性、可靠性，經(jīng)濟(jì)合理性和有利性，以及建設(shè)

可能性和可行性，為項(xiàng)目決策部門(mén)對(duì)項(xiàng)目投資的最終決策提供科學(xué)依據(jù)。

二、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究的基本內(nèi)容

1.項(xiàng)目興建的理由與目標(biāo)

2.市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè)

3.資源條件評(píng)價(jià)

4.建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案

5.場(chǎng)（廠）址選擇

6.技術(shù)方案、設(shè)備方案和工程方案

7.原材料和燃料供應(yīng)

8.總圖運(yùn)輸與公用輔助工程

9.環(huán)境影響評(píng)價(jià)

10.勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防

11.組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置

12.項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度

13.投資估算

14.融資方案

15.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

16.國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

17.社會(huì)評(píng)價(jià)

18.風(fēng)險(xiǎn)分析

19.研究結(jié)論與建議。

三、可行性研究報(bào)告的作用

1.作為投資主體投資決策的依據(jù)

2.作為向當(dāng)?shù)卣虺鞘幸?guī)劃部門(mén)申請(qǐng)建設(shè)執(zhí)照的依據(jù)

3.作為環(huán)保部門(mén)審查項(xiàng)目對(duì)環(huán)境影響的依據(jù)

4.作為編制設(shè)計(jì)任務(wù)書(shū)的依據(jù)

5.作為安排項(xiàng)目計(jì)劃和實(shí)施方案的依據(jù)

6.作為籌集資金和向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù)

7.是編制科研試驗(yàn)計(jì)劃和新技術(shù)、新設(shè)備需用計(jì)劃以及大型專用設(shè)備生產(chǎn)預(yù)安排的依

據(jù)

8.作為從國(guó)外引進(jìn)技術(shù)、設(shè)備以及與國(guó)外廠商談判簽約的依據(jù)

9.與項(xiàng)目協(xié)作單位簽訂經(jīng)濟(jì)合同的依據(jù)

10.作為項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的依據(jù)。

四、可行性研究的深度要求

1.應(yīng)能充分反映項(xiàng)目可行性研究工作的成果，內(nèi)容要齊全，結(jié)論要明確，數(shù)據(jù)要

準(zhǔn)確，論據(jù)要充分，要滿足決策單位或投資人的要求

2.選用主要的設(shè)備，參數(shù)應(yīng)能滿足預(yù)訂貨的要求，引進(jìn)技術(shù)設(shè)備的資料應(yīng)滿足合同

談判的要求

3.重大技術(shù)經(jīng)濟(jì)方案，應(yīng)對(duì)兩個(gè)以上的方案進(jìn)行比選

4.確定的主要工程技術(shù)數(shù)據(jù)，應(yīng)滿足初步設(shè)計(jì)依據(jù)的要求

5.投資估算深度應(yīng)滿足投資控制準(zhǔn)確度要求

6.構(gòu)造的融資方案應(yīng)能滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸決策的需要

7.應(yīng)反映在可行性研究中出現(xiàn)的某些方案的重大分歧及未被采納的理由，以供委托

單位或投資人權(quán)衡利弊進(jìn)行決策；

8.應(yīng)附有評(píng)估、決策審批所必需的合同、協(xié)議、意向書(shū)、政府批件等。

五、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的審批與項(xiàng)目建議書(shū)的審批相同

1Z101060設(shè)備更新分析

1Z101061掌握設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式

一、設(shè)備磨損的類型

設(shè)備磨損分為兩大類，四種形式。

（一）有形磨損（又稱物理磨損）

1.設(shè)備在使用過(guò)程中，在外力的作用下實(shí)體產(chǎn)生的磨損、變形和損壞，稱為第一種有

形磨損

2.設(shè)備在閑置過(guò)程中受自然力的作用而產(chǎn)生的實(shí)體磨損，稱為第二種有形磨損

上述兩種有形磨損都造成設(shè)備的性能、精度等的降低，使得設(shè)備的運(yùn)行費(fèi)用和維修費(fèi)用

增加，效率低下，反映了設(shè)備使用價(jià)值的降低。

（二）無(wú)形磨損（又稱精神磨損、經(jīng)濟(jì)磨損）

1.設(shè)備的技術(shù)結(jié)構(gòu)和性能并沒(méi)有變化，但由于技術(shù)進(jìn)步，設(shè)備制造工藝不斷改進(jìn)，社

會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率水平的提高，同類設(shè)備的再生產(chǎn)價(jià)值降低，致使原設(shè)備相對(duì)貶值。這種磨損

稱為第一種無(wú)形磨損。

2.第二種無(wú)形磨損是由于科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，不斷創(chuàng)新出結(jié)構(gòu)更先進(jìn)、性能更完善、效

率更高、耗費(fèi)原材料和能源更少的新型設(shè)備，使原有設(shè)備相對(duì)陳舊落后，其經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)降

低而發(fā)生貶值。

兩者是相同點(diǎn)：有形和無(wú)形兩種磨損都引起機(jī)器設(shè)備原始價(jià)值的貶值。

不同的是，遭受有形磨損的設(shè)備，特別是有形磨損嚴(yán)重的設(shè)備，在修理之前，常常不能

工作;而遭受無(wú)形磨損的設(shè)備，即使無(wú)形磨損很?chē)?yán)重，其固定資產(chǎn)物質(zhì)形態(tài)卻可能沒(méi)有磨

損，仍然可以使用，只不過(guò)繼續(xù)使用它在經(jīng)濟(jì)上是否合算，需要分析研究。

二、設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式

設(shè)備有形磨損的局部補(bǔ)償是修理，設(shè)備無(wú)形磨損的局部補(bǔ)償是現(xiàn)代化改裝。有形磨損

和無(wú)形磨損的完全補(bǔ)償是更新

1Z101062掌握設(shè)備更新方案的比選原則

一、設(shè)備更新的概念

設(shè)備更新是對(duì)舊設(shè)備的整體更換，就其本質(zhì)來(lái)說(shuō)，可分為：

原型設(shè)備更新

新型設(shè)備更新

二、設(shè)備更新方案的比選原則

1.不考慮沉沒(méi)戚本。沉沒(méi)戚本是既有企業(yè)過(guò)去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策能改變（或

不受現(xiàn)在決策影響）、已經(jīng)計(jì)入去投資費(fèi)用回收計(jì)劃的費(fèi)用。由于沉沒(méi)成本是已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)

用，不管企業(yè)生產(chǎn)什么和生產(chǎn)多少，這項(xiàng)費(fèi)用都不可避免地要發(fā)生，因此決策對(duì)它不起作

用。

例如，某設(shè)備4年前的原始成本是80000元，日前的賬面價(jià)值是30000元，現(xiàn)在的

凈殘值僅為15000元。在進(jìn)行設(shè)備更新分析時(shí)，4年前的原始成本為80000元是過(guò)去發(fā)

生的而與現(xiàn)在決策無(wú)關(guān)，因此是沉沒(méi)成本。目前該設(shè)備的價(jià)值等于凈殘值15000元。

2.逐年滾動(dòng)比較。

1Z101063掌握設(shè)備更新方案的比選方法

、設(shè)備壽命的概念

分為自然壽命、技術(shù)壽命和經(jīng)濟(jì)壽命。

（-）設(shè)備的自然壽命

設(shè)備的自然壽命，又稱物質(zhì)壽命。它是指設(shè)備從投入使用開(kāi)始，直到因物質(zhì)磨損嚴(yán)重

而不能繼續(xù)使用、報(bào)廢為止所經(jīng)歷的全部時(shí)間。它主要是由設(shè)備的有形磨損所決定的。設(shè)備

的自然壽命不能成為設(shè)備更新的估算依據(jù)。

（二）設(shè)備的技術(shù)壽命

設(shè)備的技術(shù)壽命就是指設(shè)備從投入使用到因技術(shù)落后而被淘汰所延續(xù)的時(shí)間，也即

是指設(shè)備在市場(chǎng)上維持其價(jià)值的時(shí)間，故乂稱有效壽命。技術(shù)壽命主要是由設(shè)備的無(wú)形

磨損所決定的，它一般比自然壽命要短。

（三）設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命

設(shè)備從開(kāi)始使用到其年平均使用成本最?。ɑ蚰暧罡撸┑氖褂媚晗轓o為設(shè)備

的經(jīng)濟(jì)壽命。所以，設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命就是從經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)（即成本觀點(diǎn)或收益觀點(diǎn)）確定

的設(shè)備更新的最佳時(shí)刻。

（四）設(shè)備壽命期限的影響因素

其中主要有：

1.設(shè)備的技術(shù)構(gòu)成

2.設(shè)備成本

3.加工對(duì)象

4.生產(chǎn)類型

5.工作班次

6.操作水平

7.產(chǎn)品質(zhì)量

8.維護(hù)質(zhì)量

9.環(huán)境要求

二、設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算

確定設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的方法可以分為靜態(tài)模式和動(dòng)態(tài)模式兩種。

X為逐年增加的均等費(fèi)用，稱為低劣化數(shù)值

【例1Z101063-2］求該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命(見(jiàn)教材78頁(yè))

1Z101070設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)方案的比選

1Z101071掌握設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)的影響因素

一、設(shè)備租賃的概念

設(shè)備租賃一般有：融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩種方式。

租賃具有把融資和融物結(jié)合起來(lái)的特點(diǎn)

1.對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，設(shè)備租賃與設(shè)備購(gòu)買(mǎi)相比的優(yōu)越性在于：

(1)在資金短缺的情況下,既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備,也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備,

加速技術(shù)進(jìn)步的步伐

(2)可獲得良好的技術(shù)服務(wù)

(3)可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài)，防止呆滯，也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化

(4)可避免通貨膨脹和利率波動(dòng)的沖擊，減少投資風(fēng)險(xiǎn)

(5)設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅費(fèi)上的利益

2.設(shè)備租賃的不足之處在于：

(1)在租賃期間承租人對(duì)租用設(shè)備無(wú)所有權(quán),只有使用權(quán),故承租人無(wú)權(quán)隨意對(duì)設(shè)備進(jìn)

行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款

(2)承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購(gòu)置設(shè)備的費(fèi)用要高

(3)長(zhǎng)年支付租金，形成長(zhǎng)期負(fù)債

(4)融資租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多

二、影響設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)的主要因素

（-）影響設(shè)備投資的因素

1.項(xiàng)目的壽命期

2.企業(yè)是否需要長(zhǎng)期占有設(shè)備，還是只希望短期占有這種設(shè)備

3.設(shè)備的技術(shù)性能和生產(chǎn)效率

4.設(shè)備對(duì)工程質(zhì)量（產(chǎn)品質(zhì)量）的保證程度，對(duì)原材料、能源的消耗量，以及設(shè)

備生產(chǎn)的安全性

5.設(shè)備的成套性、靈活性、耐用性、環(huán)保性和維修的難易程度

6.設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命

7.技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)的大小

8.設(shè)備的資本預(yù)算計(jì)劃、資金可獲量（包括自有資金和融通資金），融通資金時(shí)借款

利息或利率高低

9.提交設(shè)備的進(jìn)度

（二）影響設(shè)備租賃的因素

對(duì)于設(shè)備租賃，除考慮上述因素外，還應(yīng)考慮如下影響因素：

1.租賃期長(zhǎng)短

2.設(shè)備程金額，包括總租金額和每租賃期租金額

3.租金的支付方式，包括租賃期起算日、支付日期、支付幣種和支付方法等

4.企業(yè)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用減少"折舊費(fèi)和利息減少的關(guān)系;租賃的節(jié)稅優(yōu)惠

5.預(yù)付資金（定金）、租賃保證金和租賃擔(dān)保費(fèi)用

6.維修方式，即是由企業(yè)自行維修，還是由租賃機(jī)構(gòu)提供維修服務(wù)

7.租賃期滿，資產(chǎn)的處理方式

8.租賃機(jī)構(gòu)的信用度、經(jīng)濟(jì)實(shí)力，與承租人的配合情況

(三)影響設(shè)備購(gòu)買(mǎi)的因素

對(duì)于設(shè)備購(gòu)買(mǎi)，除考慮前述

(一)的因素外，也應(yīng)考慮如下影響因素：

1.設(shè)備的購(gòu)置價(jià)格、設(shè)備價(jià)款的支付方式，支付幣種和支付利率等；

2.設(shè)備的年運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用和維修方式、維修費(fèi)用；

3.保險(xiǎn)費(fèi)，包括購(gòu)買(mǎi)設(shè)備的運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)，設(shè)備在使用過(guò)程中的各種財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)。

1Z101072掌握設(shè)備租賃與購(gòu)買(mǎi)方案的分析方法

采用購(gòu)置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較，比較的原則和

方法與一般的互斥投資方案的比選方法相同。

-設(shè)備經(jīng)營(yíng)租賃方案的凈現(xiàn)金流量

凈現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-租賃費(fèi)用-銷(xiāo)售相關(guān)稅金-所得稅率X(銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)

成本-租賃費(fèi)用-銷(xiāo)售相關(guān)稅金)

租賃費(fèi)用主要包括：

1.租賃保證金

2.擔(dān)保費(fèi)

3.租金

租金的計(jì)算主要有附加率法和年金法。

(1)附加率法

(2)每期租金R表達(dá)式為：R=P(l+NXi)/N+PXr

［例1Z101072-1］見(jiàn)教材83頁(yè)

(2)年金法

期末支付方式是在每期期末等額支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：

R=P（A/P,i,N）

②期初支付方式是在每期期初等額支付租金。每期租金R的表達(dá)式為：

R=P（F/P,i,N-l）（A/F,i,N）

［例］.Z1Q1072-2］見(jiàn)教材83頁(yè)

（二）購(gòu)買(mǎi)設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量：

凈現(xiàn)金流量=銷(xiāo)售收入-經(jīng)營(yíng)成本-設(shè)備購(gòu)置費(fèi)-貸款利息-銷(xiāo)售相關(guān)稅金-所得稅率X（銷(xiāo)

售收入-經(jīng)營(yíng)成本-折舊-貸款利息-銷(xiāo)售相關(guān)稅金）

（三）設(shè)備租賃與購(gòu)置方案的經(jīng)濟(jì)比選

設(shè)備租賃：所得稅率X租賃費(fèi)用-租賃費(fèi)用

設(shè)備購(gòu)買(mǎi)：所得稅率