2022年河南省三門峽市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

12

題

企業(yè)發(fā)行信用債券時，最重要的限制條件是（）。

A.抵押借款B.反抵押條款C.流動性要求條款D.物資保證條款

2.下列情形中，會使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

3.

第

14

題

下列各項中，屬于企業(yè)經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是（）。

A.收到的稅費(fèi)返還款B.取得借款收到的現(xiàn)金C.分配股利支付的現(xiàn)金D.取得投資收益收到的現(xiàn)金

4.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關(guān)的因素是（）。

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

5.

第12題

目前無風(fēng)險資產(chǎn)收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250，整個股票市場平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。

6.

第

3

題

以下不屬于或有事項的基本特征的有（）。

A.或有事項是過去和現(xiàn)在的交易或事項形成的一種狀況

B.或有事項具有不確定性

C.或有事項的結(jié)果只能由未來事項的發(fā)生或不發(fā)生來證實

D.影響或有事項結(jié)果的不確定因素不能由企業(yè)控制

7.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

8.在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流人量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項目的（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的值B.預(yù)計使用年限C.回收期指標(biāo)的值D.投資利潤率指標(biāo)的值

9.某產(chǎn)品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克和50千克，該產(chǎn)品生產(chǎn)是按照流水線組織的，采用品種法計算產(chǎn)品成本。用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配原材料費(fèi)用時，下列關(guān)于各工序在產(chǎn)品完工程度的計算中，不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20％

B.第二道工序的完工程度為50％

C.第三道工序的完工程度為100％

D.第二道工序的完工程度為35％

10.下列事項中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率

11.已知一個完整工業(yè)投資項目，預(yù)計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為l00萬元，結(jié)算性流動負(fù)債可用數(shù)為40萬元：投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元。結(jié)算性流動負(fù)債可用數(shù)為l00萬元，則投產(chǎn)第二年新增的流動資金額應(yīng)為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

12.

第

9

題

下列有關(guān)金融資產(chǎn)表述不正確的是（）。

13.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是（）。

A.凈現(xiàn)值合計最高的投資組合B.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合C.凈利潤合計最高的投資組合D.凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

14.當(dāng)其他因素不變時，下列哪些因素變動會使流動資產(chǎn)投資需求減少（）。

A.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加

B.銷售收入增加

C.銷售成本率減少

D.銷售利潤率減少

15.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，錯誤的是。

A.邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無關(guān)

B.邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤率

16.下列各項中，可以用來計算營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的是()。

A.交易性金融資產(chǎn)B.超額現(xiàn)金C.短期借款D.經(jīng)營負(fù)債

17.已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

18.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

19.

第

12

題

在下列事項中，（）不影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。

A.取得短期借款B.支付現(xiàn)金股利C.償還長期借款D.購買三個月內(nèi)到期的短期債券

20.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本法”適用的情況是（）。

A．月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

B．各月在產(chǎn)品數(shù)量很大

C．月末在產(chǎn)品數(shù)量等于月初在產(chǎn)品數(shù)量

D．各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小

21.存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的是（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機(jī)會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性

C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用

D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

22.在進(jìn)行資本投資評價時()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時,就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

23.下列關(guān)于債券付息的表述中，不正確的是（）

A.付息頻率越高，對投資人吸引力越大

B.債券的利息率一經(jīng)確定，不得改變

C.如果債券貼現(xiàn)發(fā)行，則不發(fā)生實際的付息行為

D.付息方式多隨付息頻率而定

24.下列有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)表述正確的是（）。

A.財務(wù)管理強(qiáng)調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時，會使社會受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)是-致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益

25.按照我國的會計準(zhǔn)則，下列不是判別租賃屬于融資租賃的條件的是（）。

A.在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人

B.租賃到期時資產(chǎn)的預(yù)計殘值至少為租賃開始時價值的20%

C.租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)

D.租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用

26.

第

4

題

下列各項中，不屬于股票回購方式的是（）。

A.用本公司普通股股票換回優(yōu)先股

B.與少數(shù)大股東協(xié)商購買本公司普通股股票

C.在市上直接購買本公司普通股股票

D.向股東標(biāo)購本公司普通股股票

27.下列關(guān)于長期償債能力指標(biāo)的說法，不正確的是（）

A.權(quán)益乘數(shù)表明每1元的股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)額

B.資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)之間是同方向變化的

C.現(xiàn)金流量負(fù)債比率指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額占債務(wù)總額的百分比

D.長期資本負(fù)債率是指負(fù)債占長期資本的百分比

28.

第

3

題

甲公司于2005年6月1日購入面值為1000萬元的5年期債券，實際支付價款1105萬元，價款中包括已到付息期但尚未領(lǐng)取的債券利息50萬元、未到付息期的債券利息20萬元，另發(fā)生相關(guān)稅費(fèi)15萬元（假設(shè)未達(dá)到重要性的要求），該項債券投資的溢價金額為（）萬元。

A.30B.35C.50D.55

29.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。

A.15%B.20%C.30%D.40%

30.下列關(guān)于財務(wù)管理原則的說法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢互補(bǔ)

B.引導(dǎo)原則是行動傳遞信號原則的一種運(yùn)用

C.比較優(yōu)勢原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個應(yīng)用

31.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

32.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，本期計劃銷售量為50000件，目標(biāo)利潤總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費(fèi)稅稅率為5％。根據(jù)上述資料，運(yùn)用目標(biāo)利潤法測算的單位丙產(chǎn)品的價格應(yīng)為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

33.下列有關(guān)可持續(xù)增長的表述，不正確的是（）。

A.可持續(xù)增長率是指不發(fā)股票，且保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率

B.可持續(xù)增長率是企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營效率和財務(wù)政策決定的內(nèi)在增長能力

C.可持續(xù)增長的假設(shè)條件之一是公司銷售凈利率將按一定比例增長

D.如果某一年不發(fā)股票，且經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

34.某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以成本為基礎(chǔ)確定)為30次，銷售毛利率為40%，則存貨(以收入為基礎(chǔ)確定)周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。

A.12B.40C.25D.5

35.如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設(shè)沒有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于（）。

A.4％B.3．96％C.7．92％D.4．12％

36.第

12

題

下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（）。

A.稅盾來源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用

B.當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值

C.企業(yè)負(fù)債率低且其他條件下變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價值，從而提高企業(yè)價值

D.企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會影響稅盾的價值

37.電信運(yùn)營商推出“手機(jī)29元不限流量，可免費(fèi)通話1000分鐘，超出部分主叫國內(nèi)通話每分鐘0.1元”套餐，若選用該套餐，則消費(fèi)者每月手機(jī)費(fèi)屬于（）。（2019年）

A.固定成本B.階梯式成本C.延期變動成本D.半變動成本

38.某項目經(jīng)營期為5年，預(yù)計投產(chǎn)第一年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為50萬元，預(yù)計第一年經(jīng)營性流動負(fù)債為15萬元，投產(chǎn)第二年初經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額為80萬元，預(yù)計第二年經(jīng)營性流動負(fù)債為30萬元，預(yù)計以后每年的經(jīng)營性流動資產(chǎn)需用額均為80萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債均為30萬元，則該項目終結(jié)點(diǎn)一次回收的凈營運(yùn)資本為()萬元。A.A.35B.15C.95D.5039.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

40.在進(jìn)行資本投資評價時，下列表述正確的是（）A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C..對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應(yīng)以內(nèi)含報酬率的決策結(jié)果為準(zhǔn)

D.增加債務(wù)會降低加權(quán)資本成本

二、多選題(30題)41.下列中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等D.變動成本與固定成本相等

42.下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有()。

A.股利年增長率B.最近一次發(fā)放的股利C.投資的必要報酬率D.β系數(shù)

43.已知2011年某企業(yè)共計生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為46．92％

C.盈虧臨界點(diǎn)銷售額為213．13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量為3．28萬件

44.下列關(guān)于相關(guān)成本的論述，正確的有（）。

A、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)、在分析評價時必須加以考慮的成本

B、差額成本、未來成本、重置成本、機(jī)會成本等都屬于相關(guān)成本

C、A設(shè)備可按3200元出售，也可對外出租且未來三年內(nèi)可獲租金3200元，該設(shè)備是三年前以5000元購置的，故出售決策的相關(guān)成本為5000元

D、如果將非相關(guān)成本納入投資方案的總成本，則一個有利（或較好）的方案可能因此變得不利（或較差），從而造成失誤

45.下列有關(guān)總杠桿系數(shù)的說法中正確的有（）。

A.總杠桿系數(shù)是指息稅前利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)

B.總杠桿系數(shù)越大，公司風(fēng)險越大

C.財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿綜合作用的效果就是復(fù)合杠桿

D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大

46.下列關(guān)于債券的說法中，正確的有（）

A.債券都需要記載持券人姓名或名稱

B.債券價值等于發(fā)行者未來利息支出的現(xiàn)值和未來本金的現(xiàn)值之和

C.純貼現(xiàn)債券沒有標(biāo)明利息計算規(guī)則的，通常采用按年計息的復(fù)利計算規(guī)則

D.平息債券就是零息債券

47.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競爭的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

48.第

11

題

下列（）屬于臨時性流動資產(chǎn)。

A.最佳現(xiàn)金余額B.季節(jié)性存貨C.保險儲備存貨量D.銷售旺季的應(yīng)收賬款

49.投資決策中用來衡量單個證券風(fēng)險的，可以是項目的（）

A.預(yù)期報酬率B.變異系數(shù)C.預(yù)期報酬率的方差D.β系數(shù)

50.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

51.

第

28

題

若企業(yè)目前投資回報率高于資本成本，同時預(yù)計銷售增長率高于可持續(xù)增長率，且預(yù)計這種狀況會持續(xù)較長時間，則企業(yè)應(yīng)采取的措施包括（）。

52.下列有關(guān)質(zhì)量成本中，屬于預(yù)防成本的有（）A.質(zhì)量工作費(fèi)用B.教育培訓(xùn)費(fèi)用C.檢測工作費(fèi)用D.廢料、返工費(fèi)用

53.如果兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0，那么下列說法中正確的有（）。

A.投資組合的風(fēng)險最小

B.投資組合可分散的風(fēng)險效果比正相關(guān)的效果大

C.兩項資產(chǎn)收益率之間沒有相關(guān)性

D.投資組合可分散的風(fēng)險效果比負(fù)相關(guān)的效果小

54.甲產(chǎn)品的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時消耗5.5小時，變動制造費(fèi)用每小時分配率為6元，固定制造費(fèi)用每小時分配率為6元，本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實際使用工時3000小時，生產(chǎn)能量為3400小時，實際發(fā)生變動制造費(fèi)用19500元，實際發(fā)生固定制造費(fèi)用20000元。則下列有關(guān)制造費(fèi)用差異的計算中，正確的有（）

A.變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為1500元

B.變動制造費(fèi)用效率差異為1500元

C.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為﹣400元

D.固定制造費(fèi)用閑置能量差異為2000元

55.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，正確的有（）。

A.期權(quán)價值由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價值就是到期日價值

C.期權(quán)的時間價值是“波動的價值”

D.期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值

56.下列各項中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

57.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.依據(jù)有稅MM理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價值越大

B.依據(jù)無稅MM理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論，當(dāng)債務(wù)抵稅收益與財務(wù)困境成本相平衡時，企業(yè)價值最大

D.依據(jù)無稅MM理論，無論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價值也不變

58.下列關(guān)于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法(以產(chǎn)量為基礎(chǔ)的完全成本計算方法)比較的說法中，正確的有()。

A.傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配。作業(yè)成本法只對變動成本進(jìn)行分配

B.傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費(fèi)用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費(fèi)用

C.作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小

D.與傳統(tǒng)的成本計算方法相比。作業(yè)成本法不便于實施責(zé)任會計和業(yè)績評價

59.

第

37

題

流動比率為0.8，賒銷一批貨物，售價高于成本，則結(jié)果導(dǎo)致（）。

A.流動比率提高

B.速動比率提高

C.流動比率不變

D.流動比率降低

60.對于兩種資產(chǎn)組成的投資組合，其機(jī)會集曲線表述錯誤的有（）A.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，機(jī)會集是一條直線

B.曲線上報酬率最低點(diǎn)是最小方差組合

C.相關(guān)系數(shù)越小，向左彎曲的程度越大

D.完全正相關(guān)的投資組合，機(jī)會集是一條直線

61.

第

29

題

以下不屬于普通股籌資缺點(diǎn)的是（）。

A.會降低公司的信譽(yù)B.容易分散控制權(quán)C.有固定到期日，需要定期償還D.使公司失去隱私權(quán)

62.

第

29

題

我國的短期融資券的特征包括（）。

A.發(fā)行人為金融企業(yè)

B.期限不超過365天

C.發(fā)行利率由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定

D.待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

63.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權(quán)投資

64.下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有()。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格

C.企業(yè)的實體價值等于股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和

D.企業(yè)的股權(quán)價值等于少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和

65.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）

A.從公司規(guī)?？?，公司的規(guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

66.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長階段。公司計劃發(fā)行10年期的附帶認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資。下列說法中，正確的有（）

A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以使用B-S模型對認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價

B.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，可以以高于債券發(fā)行日股價的執(zhí)行價格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，會稀釋股價和每股收益

D.為了使附帶認(rèn)股權(quán)證債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間

67.下列各項中，不屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）

A.生產(chǎn)車間管理人員的工資

B.車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資

C.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失

D.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用

68.下列有關(guān)公司財務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有（）。

A.公司的財務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價值以及公司價值，但不一定增加股東財富。因此公司價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加投資資本可以增加公司的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

69.下列有關(guān)零基預(yù)算法的說法中，正確的有()。

A.相對于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量小

B.零基預(yù)算法適用于預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項目

C.零基預(yù)算法編制時不受前期費(fèi)用項目和費(fèi)用水平的制約

D.當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生改變時，預(yù)算數(shù)額會受到基期不合理因素的干擾

70.下列有關(guān)資本成本的說法中，正確的有（）

A.普通股成本＝稅前債務(wù)成本＋風(fēng)險溢價

B.稅后債務(wù)成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率）

C.歷史的風(fēng)險溢價可以用來估計未來普通股成本

D.在計算公開發(fā)行債務(wù)的資本成本時，一定要考慮發(fā)行費(fèi)的調(diào)整

三、計算分析題(10題)71.某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，盈虧臨界點(diǎn)銷售量為600件，單價為150元，單位成本為130元，其中單位變動成本為l20元。要求通過計算回答下列互不相關(guān)問題：

(1)若使本年利潤比上年增長20%，應(yīng)采取哪些單項措施才能實現(xiàn)目標(biāo)利潤。并對你提出的各項措施測算其對利潤的敏感系數(shù)。

(2)如果計劃年度保證經(jīng)營該產(chǎn)品不虧損，應(yīng)把有關(guān)因素的變動控制在什么范圍?

(3)假設(shè)該企業(yè)擬實現(xiàn)42000元的目標(biāo)利潤，可通過降價10%來擴(kuò)大銷量實現(xiàn)目標(biāo)利潤，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達(dá)到所需銷售量的55%，為此，還需在降低單位變動成本上下功夫，但分析人員認(rèn)為經(jīng)過努力單位變動成本只能降至110元，因此，還要進(jìn)一步壓縮固定成本支出。針對上述現(xiàn)狀，會計師應(yīng)如何去落實目標(biāo)利潤?

72.某廠兩年前購入一臺設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會計處理方法與稅法規(guī)定一致?，F(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購入一臺新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買價為52000元，使用年限為8年，預(yù)計凈殘值為2000元。若購入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評價該項售舊購新方案是否可行。

73.2007年5月1日的有關(guān)資料如下：

(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發(fā)行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價為110元，市場利率為5%。

(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計2012年1月1E1可以按照20元的價格出售，目前的市價為15元。

(3)C股票的預(yù)期報酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為12%，口系數(shù)為1.2，目前市價為15元；D股票的預(yù)期報酬率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差是16%，口系數(shù)為0.8，目前市價為10元。無風(fēng)險利率為4%，風(fēng)險價格為6%，C、D股票報酬率的協(xié)方差為1.4%。

要求：

(1)計算A債券目前(2007年5月1日)的價值，并判斷是否值得投資；

(2)計算8股票目前的價值，并判斷是否值得投資；(3)計算由100股C股票和100股D股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率和預(yù)期報酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計算該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。

已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

74.甲公司資本總額賬面價值為15000萬元，全部為權(quán)益資金且沒有發(fā)行優(yōu)先股。公司欲發(fā)行部分債券回購公司股票，以改善公司資本結(jié)構(gòu)。已知甲公司息稅前利潤為4000萬元，市場無風(fēng)險報酬率為5％，證券市場平均報酬率為15％，所得稅稅率為25％。經(jīng)測算，甲公司在不同債務(wù)水平下的權(quán)益資本成本率和稅前債務(wù)利息率(假設(shè)稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本)，如下表所示：要求：根據(jù)表中信息，計算不同債務(wù)規(guī)模下公司總價值和平均資本成本率并確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

75.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：

(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。

(2)可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉(zhuǎn)換價格的120%時，甲公司有權(quán)以1050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。

(3)甲公司股票的當(dāng)前價格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長率預(yù)計為8%。

(4)當(dāng)前市場上等風(fēng)險普通債券的市場利率為10%。

(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

(6)為方便計算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。

要求：

(1)計算發(fā)行日每份純債券的價值。

(2)計算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。

(3)計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。

(4)如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

76.假設(shè)A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預(yù)計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險中性原理，計算該看漲期權(quán)的價值。

77.D企業(yè)長期以來計劃收購一家營業(yè)成本較低的服務(wù)類上市公司(以下簡稱“目標(biāo)公司”)，目標(biāo)公司當(dāng)前的股價為18元／股。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價較低，是收購的好時機(jī)，但也有人提出，這一股價高過了目標(biāo)公司的真正價值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

要求：

(1)說明應(yīng)當(dāng)運(yùn)用相對價值法中的哪種模型計算目標(biāo)公司的股票價值。

(2)利用修正的平均市價比率法確定目標(biāo)公司的股票價值。

(3)利用股價平均法確定目標(biāo)公司的股票價值。

(4)分析指出當(dāng)前是否應(yīng)當(dāng)收購目標(biāo)公司(計算中保留小數(shù)點(diǎn)后2位)。

78.甲股票目前的市場價格為10元，有1股以該般票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間為6個月，分為兩期，年無風(fēng)險利率為4％，該股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．6，年復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．8。要求：(1)確定每期股價變動乘數(shù)、上升百分比和下降百分比、上行概率和下行概率；(結(jié)果精確到萬分之一)(2)計算第二期各種情況下的期權(quán)到期日價值；(結(jié)果保留三位小數(shù))(3)利用復(fù)制組合定價方法確定C。、C。和C。的數(shù)值。(結(jié)果保留兩位小數(shù))

79.甲公司有一筆閑置資金，可以進(jìn)行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當(dāng)前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

80.要求：

(1)計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值；

(2)計算或確定下列指標(biāo)：

①靜態(tài)投資回收期

②凈現(xiàn)值

③原始投資以及原始投資現(xiàn)值

④凈現(xiàn)值率

⑤獲利指數(shù)；

(3)評價該項目的財務(wù)可行性。

參考答案

1.B企業(yè)發(fā)行信用債券時，最重要的限制條件是反抵押條款。

2.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配，選項D錯誤。

3.A選項BC屬于籌資活動，選項D屬于投資活動。

4.B解析：設(shè)立保險儲備量的再訂貨點(diǎn)(R)=交貨時間B平均日需求+保險儲備。合理的保險儲備量,是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

5.C

6.A本題考查或有事項的基本特征。本題四個選項中，只有A的敘述有錯誤，或有事項是過去交易或事項形成的一種狀況。

7.D【答案】D

8.C【解析】設(shè)投資額為P，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A，回收期=P／A；凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率，設(shè)內(nèi)合報酬率為r，凈現(xiàn)值=A×(P／A，r，n)-p=0，則計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，r，n)=P／A=回收期。

9.D原材料是隨著加工進(jìn)度分工序投入的，并且在每一道工序開始時一次投入，從總體上看屬于分次投入，投人的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當(dāng)產(chǎn)量法分配原材料費(fèi)用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計消耗定額/原材料的消耗定額合計。第一道工序的完工程度=20/(20+30+50)=20%，第二道工序的完工程度=(20+30)/(20+30+50)=50%，第三道工序的完工程度=(20+30+50)/(20+30+50)=100%，因此，選項A、B、C的說法正確，選項D的說法不正確。

10.CA選項不正確：流動比率=流動資產(chǎn)／流動負(fù)債，利用短期借款增加對流動資產(chǎn)的投資時，分式中的分子分母同時增加一個數(shù)額，流動比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營運(yùn)資本的角度來看，選項A會使流動負(fù)債、流動資產(chǎn)同時增加，營運(yùn)資本不變。8選項不正確：與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項不正確：提高流動負(fù)債中的無息負(fù)債比率不影響流動比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項正確：凈營運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，提高凈營運(yùn)資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營運(yùn)資本：長期資本一長期資產(chǎn)，當(dāng)長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量時，凈營運(yùn)資本增加。

11.D此題暫無解析

12.C實物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的貢獻(xiàn)。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻(xiàn)，它們只不過是一張紙或者計算機(jī)里的一條記錄。

13.A【答案】A

【解析】在資本總量受到限制時，有限資源的。凈現(xiàn)值最大化成為具有一般意義的原則，因此選項A正確。

14.C

15.D銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，與銷售息稅前利潤率同方向變動，故選項D不正確。

16.D嚴(yán)格意義上。應(yīng)僅有經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債被用于計算營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率，即短期借款、交易性金融資產(chǎn)和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營活動必需的而應(yīng)被排除在外。

17.C經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

18.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因為“教師提示”中有相關(guān)的講解）。因此，選項C的說法不正確。

19.D選項D屬于現(xiàn)金等價物，它是現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金”概念的構(gòu)成內(nèi)容，它的增加同時會引起銀行存款的減少，因此，此選項引起現(xiàn)金內(nèi)部一增一減的變化，不會引起現(xiàn)金流量總額變化。

20.A不計算在產(chǎn)品成本意味著在產(chǎn)品成本為零，所以該方法適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小的情況，此時是否計算在產(chǎn)品成本對完工產(chǎn)晶成本影響不大。

21.D兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會成本，都不考慮短缺成本，所以選項A的說法錯誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是-種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項B的說法錯誤；隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，所以選項C的說法錯誤；在隨機(jī)模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響，所以選項D的說法正確。

22.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項C沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項D說反了，應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

23.B選項A表述正確，付息頻率越高，資金流發(fā)生的次數(shù)越多，對投資人的吸引力越大；

選項B表述錯誤，債券利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。浮動利率一般指由發(fā)行人選擇一個基準(zhǔn)利息率，按基準(zhǔn)利息率水平在一定的時間間隔中對債務(wù)的利率進(jìn)行調(diào)整；

選項C、D表述正確，付息方式多隨付息頻率而定，在一次付息的情況下，或用現(xiàn)金或用支票；如果是貼現(xiàn)發(fā)行，發(fā)行人以現(xiàn)金折扣的形式出售債券，并不發(fā)生實際的付息行為；在分次付息的情況下，記名債券的利息以支票或匯款的形式支付，不計名債券則按息票付息。

綜上，本題應(yīng)選B。

24.C強(qiáng)調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他相關(guān)者的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標(biāo)和社會的目標(biāo)有許多方面是-致的，但也有不-致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益，而是要使用這些資產(chǎn)，所以選項D錯誤。

25.B按照我國的會計準(zhǔn)則，滿足以下一項或數(shù)項標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃：

(1)在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；

(2)承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價格預(yù)計將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)；

(3)租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大于75%)；

(4)租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于(通常解釋為等于或大于90%)租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值；

(5)租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

所以只有選項B不屬于判別租賃屬于融資租賃的條件。

26.A股票回購方式包括：在市場上直接購買；向股東標(biāo)購；與少數(shù)大股東協(xié)商購買。（教材p377）

27.D選項A說法正確，權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動的總資產(chǎn)的金額，其是常用的財務(wù)杠桿比率；

選項B說法正確，權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益＝總資產(chǎn)/（總資產(chǎn)－總負(fù)債）＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率），所以資產(chǎn)負(fù)債率與權(quán)益乘數(shù)同方向變化；

選項C說法正確，現(xiàn)金流量與負(fù)債比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負(fù)債總額的比率；

選項D說法錯誤，長期資本負(fù)債率是指非流動負(fù)債占長期資本的百分比。

綜上，本題應(yīng)選D。

現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債

產(chǎn)權(quán)比率＝總負(fù)債÷股東權(quán)益

長期資本負(fù)債率＝非流動負(fù)債/（非流動負(fù)債＋股東權(quán)益）

28.B本題的考核點(diǎn)是長期債券投資的核算。（1105＋15）－50－20－1000－15＝35（萬元）。

購入時的分錄是：

借：長期債權(quán)投資－債券投資（面值）1000

－債券投資（應(yīng)計利息）20

－債券投資（溢價）35

投資收益15

應(yīng)收股利50

貸：銀行存款1120

29.D權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)利潤率×（1＋產(chǎn)權(quán)比率）＝20%×（1＋1）＝40%

30.A投資分散化原則，是指不要把全部財富投資于一個項目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

31.A銷售額名義增長率=(1+5％)×(1—10％)一1=-5．5％，銷售增長額=1000×(一5．5％)=一55(萬元)，外部融資額一銷售增長額×外部融資銷售百分比=(一55)×25％=一13．75(萬元)，由此可知，可以用于增加股利或進(jìn)行短期投資的資金為13．75萬元，如果不進(jìn)行短期投資，則13．75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利的資金最大值為13．75萬元。

32.B此題暫無解析

33.C可持續(xù)增長率的假設(shè)條件如下：①公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息；②公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；③公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；④公司目前的利潤留存率是目標(biāo)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；⑤不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括回購股票)。

34.D【答案】D

【解析】存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售成本率=存貨(成本)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30÷(1-40%)=50(次)。

35.B【答案】B

【解析】r=ln(51／50)／0．5=3．96％。

36.B優(yōu)先股股利不能抵減所得稅，因此，不具有稅盾作用，選項A的說法不正確；利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由此可知選項B的說法正確；對于選項C的說法，需要注意一下，增加企業(yè)負(fù)債額不一定增加有息負(fù)債額，所以，選項C的說法不正確；企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法會影響折舊的數(shù)額，從而影響折舊稅盾的價值，所以，選項D的說法不正確。

【點(diǎn)評】本題考查的是利息稅盾和企業(yè)價值的關(guān)系。

37.C延期變動成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量正比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動成本。

38.D解析：第一年所需凈營運(yùn)資本=50-15=35(萬元)

首次凈營運(yùn)資本投資額=35-0=35(萬元)

第2年所需凈營運(yùn)資本=80-30=50(萬元)

第2年凈營運(yùn)資本投資額=本年凈營運(yùn)資本需用額-上年凈營運(yùn)資本需用額=50-35=15(萬元)

凈營運(yùn)資本投資合計=15+35=50(萬元)

39.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

40.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高。

41.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤為零的狀態(tài)，當(dāng)銷售總收入與成本總額相等，銷售收入線與總成本線相交的點(diǎn)，邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時，都能使利潤為零。

42.CD固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。

43.BCD加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點(diǎn)銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

44.ABD答案:ABD

解析:三年前的購置成本5000元是賬面成本，非相關(guān)成本，應(yīng)以目前變現(xiàn)價值3200元及租金3200元作為決策相關(guān)成本。

45.BC

46.BC選項A表述錯誤，按債券上是否記有債券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。在公司債券上記載持券人姓名或名稱的為記名公司債券，反之為無記名公司債券；

選項B表述正確，債券價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值，即發(fā)行者未來利息支出的現(xiàn)值和未來本金的現(xiàn)值之和；

選項C表述正確，純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券，沒有標(biāo)明利息計算規(guī)則的，通常采用按年計息的復(fù)利計算規(guī)則；

選項D表述錯誤，平息債券是指利息在期間內(nèi)平均支付的債券，不是零息債券；純貼現(xiàn)債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此稱為零息債券。

綜上，本題應(yīng)選BC。

47.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項A不正確，選項B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項C、D正確。

48.BD臨時性流動資產(chǎn)是指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，包括季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應(yīng)收賬款。

49.BC風(fēng)險的衡量需要使用概率和統(tǒng)計方法，一般包括概率、離散程度，其中離散程度包括平均差、方差（選項C正確）和標(biāo)準(zhǔn)差等；

選項A錯誤，預(yù)期報酬率是用來衡量方案的平均收益水平的，計算預(yù)期報酬率是為了確定離差，并進(jìn)而計算方差和標(biāo)準(zhǔn)差；

方差、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)（選項B正確）度量投資的總風(fēng)險（包括系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險），β系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風(fēng)險（選項D錯誤）。

綜上，本題應(yīng)選BC。

50.ACDACD【解析】相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差／（一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于O，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確。相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確。對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，風(fēng)險分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項D的說法正確?！咎崾尽颗e例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”的含義：假設(shè)證券A的報酬率增長3%時，證券B的報酬率增長5%;證券A的報酬率增長6%時，證券B的報酬率增長10%;證券A的報酬率增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個例子中，A證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。

51.ABD長期性高速增長的資金問題不能通過借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長期性高速增長的資金問題有兩種：一是提高可持續(xù)增長率(包括提高經(jīng)營效率，改變財務(wù)政策)，二是增加權(quán)益資本。

52.AB選項A、B屬于，質(zhì)量工作費(fèi)用、教育培訓(xùn)費(fèi)用屬于預(yù)防成本；

選項C不屬于，檢測工作費(fèi)用屬于鑒定成本；

選項D不屬于，廢料、返工費(fèi)用屬于內(nèi)部失敗成本。

綜上，本題應(yīng)選AB。

質(zhì)量成本分類

53.BCD此題暫無解析

54.ABC選項A正確，變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝實際工時×（變動制造費(fèi)用實際分配率－變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）＝3000×（19500÷3000－6）＝1500（元）（U）；

選項B正確，變動制造費(fèi)用效率差異＝（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（3000－500×5.5）×6＝1500（元）（U）；

選項C正確，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)＝20000－3400×6＝﹣400（元）（F）；

選項D錯誤，固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實際工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝（3400－3000）×6＝2400（元）（U）。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

55.ACD期權(quán)的內(nèi)在價值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值，由內(nèi)在價值和時間溢價構(gòu)成，期權(quán)價值一內(nèi)在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內(nèi)在價值的大小取決于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價與期權(quán)執(zhí)行價格的高低。內(nèi)在價值不同于到期日價值，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標(biāo)的資產(chǎn)市價與執(zhí)行價格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續(xù)價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

56.D采用融資租賃時，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。

57.ABC選項A正確，有稅MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達(dá)到最大；在考慮所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低；?

選項B正確，無稅的MM理論認(rèn)為企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，企業(yè)的價值僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；

選項C正確，權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大選項D正確，根據(jù)無稅MM理論無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)。有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本與無負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本相同。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

各種資本結(jié)構(gòu)理論之間的關(guān)系

58.BD作業(yè)成本法和完全成本法都是對全部生產(chǎn)成本進(jìn)行分配，不區(qū)分固定成本和變動成本，這與變動成本法不同。從長遠(yuǎn)看，所有成本都是變動成本，都應(yīng)當(dāng)分配給產(chǎn)品，選項A錯誤；作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)盡可能擴(kuò)大追溯到個別產(chǎn)品的成本比例，因此其直接成本計算范圍通常要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍大，選項C錯誤。

59.AB賒銷一批貨物，結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，存貨減少，因為售價高于成本，所以，應(yīng)收賬款增加額大于存貨減少額，流動資產(chǎn)增加，速動資產(chǎn)增加，因此，導(dǎo)致流動比率提高，速動比率提高。

60.AB選項A錯誤，相關(guān)系數(shù)為－1時，機(jī)會集曲線向左彎曲的程度最大，形成一條折線；

選項B錯誤，機(jī)會曲線上風(fēng)險最小的點(diǎn)是最小方差組合（而不是報酬率最低的點(diǎn)），當(dāng)存在無效集時，最小方差組合點(diǎn)與報酬率最低點(diǎn)不一致；

選項C正確，機(jī)會集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越明顯，機(jī)會集曲線越向左彎曲；

選項D正確，相關(guān)系數(shù)為1時，機(jī)會集曲線不再向左彎曲，是一條直線。

綜上，本題應(yīng)選AB。

假設(shè)有甲、乙兩項資產(chǎn)組成的投資組合，下面就“甲、乙相關(guān)性對投資組合風(fēng)險分散效果的影響”進(jìn)行定量分析：

其中，協(xié)方差可以用如下公式計算：

61.ACD普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān)；(2)沒有固定到期日，不用償還；(3)籌資風(fēng)險??；(4)能增加公司的信譽(yù)；(5)籌資限制少。普通股籌資的缺點(diǎn)：(1)資金成本較高；(2)容易分散控制權(quán)。選項D屬于股票上市的不利影響。

62.BCD我國短期融資券特征包括：(i)發(fā)行人為非金融企業(yè)；(2)它是一種短期債券品種，期限不超過365天；(3)發(fā)行利率(價格)由發(fā)行人和承銷商協(xié)商確定；(4)發(fā)行對象為銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行’；(5)實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%．；(6)可以在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

63.ABC【考點(diǎn)】管理用財務(wù)報表

【解析】對于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項C正確;長期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項D不正確。

64.ABD企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機(jī)的結(jié)合，所以選項A的說法錯誤；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值，并不是現(xiàn)時市場價值（現(xiàn)時市場價值不一定是公平的），所以選項B的說法錯誤；在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，需要明確擬評估的對象是少數(shù)股權(quán)價值還是控股權(quán)價值，兩者是不同的概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項D的說法不正確。

65.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件：(1)從公司規(guī)?？?，這些公司的規(guī)模比較大(選項A正確)；(2)從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高(選項B正確)；(3)從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費(fèi)用在產(chǎn)品成本中占有較大比重(選項C正確)；(4)從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈(選項D錯誤)。

66.CD選項A說法錯誤，認(rèn)股權(quán)證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價，因為認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實；

選項B說法錯誤，使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券，而不是籌集權(quán)益資本；

選項C說法正確，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時是新發(fā)股票，所以執(zhí)行時流通股票會增多，會稀釋每股股價和每股收益；

選項D說法正確，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)含報酬率介于債務(wù)市場利率和普通股成本之間才對投資人和發(fā)行人都有吸引力。

綜上，本題應(yīng)選CD。

67.AD可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。

選項A屬于，選項B不屬于，生產(chǎn)車間管理人員的工資通常是由公司集中決定的，生產(chǎn)車間的管理人員不能控制。但是部門經(jīng)理有權(quán)決定本部門聘用多少職工，能控制車間生產(chǎn)人員工資水平，故車間發(fā)生的生產(chǎn)人員工資為可控成本；

選項C屬于，當(dāng)生產(chǎn)車間的管理人員制定合理、高效的生產(chǎn)計劃能減少廢品損失，所以由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失屬于可控成本；

選項D屬于，按照資產(chǎn)比例分配的管理費(fèi)用，是生產(chǎn)車間的經(jīng)理不能控制的，屬于不可控成本。

綜上，本題應(yīng)選AD。

68.BCD利潤最大化僅僅是公司財務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項A的說法不正確；財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財富最大化，公司價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值，公司價值的增加，是由

于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的，只有在債務(wù)價值增加為0以及股東投資資本不變的情況下，公司價值最大化才是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項B的說法正確；股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加．所以，選項C的說法正確；股東財富的增加被稱為“股東權(quán)益的市場增加值”，股東權(quán)益的市場增加值就是公司為股東創(chuàng)造的價值，所以．選項D的說法正確。

69.BC選項A表述錯誤，相對于增量預(yù)算法，零基預(yù)算法的編制工作量大；選項B表述正確，零基預(yù)算法適用于企業(yè)各項預(yù)算的編制，特別是不經(jīng)常發(fā)生的預(yù)算項目或預(yù)算編制基礎(chǔ)變化較大的預(yù)算項目；選項C表述正確，應(yīng)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項目和費(fèi)用水平的制約，能夠調(diào)動各部門降低費(fèi)用的積極性；選項D表述錯誤，增量預(yù)算法的缺點(diǎn)是當(dāng)預(yù)算期的情況發(fā)生變化時，預(yù)算數(shù)額會受到基期不合理因素的干擾，可能導(dǎo)致預(yù)算的不準(zhǔn)確，不利于調(diào)動各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性。

70.BC選項A錯誤，普通股成本＝稅后債務(wù)成本＋風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%-5%之間，對風(fēng)險較高的股票用5%，風(fēng)險較低的股票用3%；

選項B正確，稅后債務(wù)成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率），由于所得稅的作用，債權(quán)人要求的收益率不等于公司的稅后債務(wù)成本。因為利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務(wù)成本，所以公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率；

選項C正確，通過對歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風(fēng)險溢價，歷史的風(fēng)險溢價可以用來估計未來普通股成本；

選項D錯誤，由于債務(wù)成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風(fēng)險，違約風(fēng)險會降低債務(wù)成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒有必要進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整。

綜上，本題應(yīng)選BC。

71.(1)因為盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本／(單價一單位變動成本)

所以上年固定成本=600×(150-120)=18000(元)

又因為：上年銷量×(130-120)=18000

所以：上年銷量=1800(件)

上年利潤：1800×(150-120)-18000=36000(元)

本年利潤：36000x(1+20%)=43200(元)采取的單項措施如下：

提高單價：

43200=1800×(P-120)-18000P=154(元)

單價提高=等=2．67%降低單位變動成本：

43200=1800×(150-V)-18000V=116(元)

單位變動成本降低=(116-120)/120=-3．33%提高銷售量：

43200=Q×(150-120)-18000Q=2040(件)

銷售量提高=(2040-1800)/1800=13．33%降低固定成本：

43200=1800×(150-120)-FF=10800(元)

固定成本降低=(10800-18000)/18000=-40%各因素對利潤的敏感系數(shù)如下：

單價的敏感系數(shù)：20%／2．67%=7．49

單位變動成本的敏感系數(shù)：20%／(-3．33%)=-6．01

銷售量的敏感系數(shù)：20%／13．33%=1．5

固定成本的敏感系數(shù)：20%／(-40%)=-0．5

(2)單價的可變范圍：

0=1800×(P-120)-18000P=130元，(130-150)/150=-13．33%,即單價由150元降至130元，降低幅度不超過13．33%。單位變動成本的可變范圍：

0=1800×(150-V)-18000

V=140元，(140-120)/120=16．67%,即單位變動成本由120元上升到l40元，上升幅度不超過16．67%。

銷售量的可變范圍：0=Q×(150—120)一18000Q=600件，(600-1800)/1800=-66．67%

72.（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備

年折舊＝（42000－2000）/10＝4000（元）

舊設(shè)備的賬面凈值＝42000－4000×2＝34000（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備初始現(xiàn)金流量＝－〔12000＋22000×30％〕＝－18600（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值

＝36000×（P/A，10％，8）＋2000×（P/S，10％，8）－18600

＝36000×5.3349＋2000×0.4665－18600

＝192056.40＋933－18600

＝174389.40（元）

（2）購買新設(shè)備的凈現(xiàn)值

＝47000×5.3349＋2000×0.4665－52000

＝250740＋933－52000

＝199673.30（元）

（3）由于售舊買新的方案比繼續(xù)使用舊設(shè)備的方案增加凈現(xiàn)值25283.9元，故應(yīng)當(dāng)售舊買新。

73.(1)A債券目前的價值

={100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4))×(P/F，5%，2/3)

=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元)

由于低于目前的市價，所以不值得投資。

(2)B股票目前的價值

=1.2×(E1P，4%，1)×(P/F，10%，1)+1.2×(F/P，4%，2)×(P/F，10%，2)+1.2×(F/P，4%，3)×(P/F，10%，3)+1.2×(F/P，4%，4)×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，14/3)=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=16.99(元)由于高于目前的市價，所以值得投資。

(3)對C的投資比例

=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6對D的投資比例=1-0.6=0.4

投資組合的口系數(shù)

=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投資組合的必要收益率

=4%十1.04×6%=10.24%投資組合的預(yù)期報酬率

=0.6×10%+0.4×15%=12%

由于投資組合的預(yù)期報酬率高于投資組合的必要收益率，所以值得投資。

投資組合的方差

=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16%

=1.6%

74.根據(jù)上表計算結(jié)果可得存在一種最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)使得公司價值達(dá)到最大，同時資本成本最低:即債務(wù)價值8000萬元，股票價值9600萬元時企業(yè)價值最大，此時的加權(quán)資本成本最小。

75.(1)

發(fā)行日每份純債券的價值=1000×5%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=810.44(元)

(2)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=1000/25=40

第4年年末每份債券價值=1000×5%×(P/A，10%，1)+1000×(P/F，10%，1)=954.56(元)

第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值=40×22×(1+8%)4=1197.23(元)，大于債券價值，所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為1197.23元

(3)甲公司第四年股票的價格是22×(1+8%)4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換，則在第五年年末就要按照1050的價格贖回，則理性投資人會在第四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價值=22×(1+8%)4×40=1197.23

可