第十章流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)投資政策種類流動投資狀況成本特點適中型流動資產(chǎn)投資政策適中的流動資產(chǎn)投資政策，就是按照預(yù)期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售額及其增長，成本水平和通貨膨脹等因素確定的最優(yōu)投資規(guī)模，安排流動資產(chǎn)投資。流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化。保守型流動資產(chǎn)投資政策表現(xiàn)為安排較高的流動資產(chǎn)/收入比率。承擔較大的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小。激進流動資產(chǎn)投資政策表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，但公司要承擔較大的短缺成本。目標現(xiàn)金持有量的確定種類含義影響因素交易性需要置存現(xiàn)金以滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。預(yù)防性需要置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。（1）企業(yè)愿意承擔風(fēng)險的程度；（2）企業(yè)臨時舉債能力的強弱；（3）企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度。投機性需要置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機會。（一）成本分析模式相關(guān)成本機會成本管理成本短缺成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系正比例變動無明顯的比例關(guān)系（固定成本）反向變動決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量。見書例10-1（二）存貨模式（鮑曼模型）1.假設(shè)前提:（補充）（1）現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定,波動較小,而且每當現(xiàn)金余額降至零時,均通過變現(xiàn)部分證券得以補足；（不允許短缺）（2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測；（3）證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉。見書P201（三）隨機模式隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法?！纠}6?計算題】已知：某公司現(xiàn)金收支平衡,預(yù)計全年（按360天計算）現(xiàn)金需要量為250000元,現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元,有價證券年利率為10%。要求：（1）計算最佳現(xiàn)金持有量。（2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機會成本。（3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價證券交易次數(shù)和有價證券交易間隔期?，F(xiàn)金管理管理策略內(nèi)容力爭現(xiàn)金流量同步如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。使用現(xiàn)金浮游量從企業(yè)開出支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時間。現(xiàn)金在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時，一定要控制好使用的時間，否則會發(fā)生銀行存款的透支。加速收款這主要指縮短應(yīng)收賬款的時間。做到既利用應(yīng)收賬款吸引顧客，又縮短收款時間，從兩者之間找到適當?shù)钠胶恻c。推遲應(yīng)付賬款的支付指企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。4.三種模式相關(guān)成本的比較（1）成本分析模式:三種成本機會成本、管理成本、短缺成本（2）存貨模式：兩種成本機會成本、交易成本（或轉(zhuǎn)換成本）（3）隨機模式：兩種成本機會成本、交易成本（或轉(zhuǎn)換成本）一、應(yīng)收賬款管理的目標（一）應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因第一，商業(yè)競爭：由競爭引起的應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用；第二，銷售和收款的時間差距。第二節(jié)應(yīng)收賬款管理信用品質(zhì)的五個方面含義品質(zhì)指顧客的信譽，即履行償債義務(wù)的可能性。能力指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。資本指顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景。抵押指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)。條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。①應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息=注：平均收賬期VS信用期②存貨占用資金的應(yīng)計利息=存貨占用資金×資本成本其中：存貨占用資金=存貨平均余額③應(yīng)付賬款抵減占用資金的應(yīng)計利息=-應(yīng)付賬款占用資金×資本成本其中：應(yīng)付賬款占用資金=應(yīng)付賬款平均余額應(yīng)收賬款信用政策的確定

某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣。假設(shè)等風(fēng)險投資的最低報酬率為15％，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如現(xiàn)假定信用期由30天改為60天，由于銷售量的增加，平均存貨水平將從9000件上升到20000件，每件存貨成本按變動成本4元計算，其他情況依舊。

信用期項目30天60天銷售量（件）100000120000銷售額（元）（單價5元）500000600000銷售成本（元）

變動成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000假定該公司在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，n/60的現(xiàn)金折扣條件，估計會有一半的顧客（按60天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。單選題】甲公司全年銷售額為30000元（一年按300天計算），信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客（按銷售額計算）享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬款的年平均余額是（

）元。A.2000B.2400C.2600D.3000存貨一、儲存存貨的原因1.保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要2.出自價格的考慮二、儲備存貨的成本與儲備存貨有關(guān)的成本,包括取得成本、儲存成本、缺貨成本。某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克,該材料單位成本為10元,單位存儲成本為2元,一次訂貨成本為25元。計算經(jīng)濟采購批量，年最佳采購次數(shù)，最低總成本，最佳訂貨周期，經(jīng)濟批量占用的平均資金計算題】甲公司是一個汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商,為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本,請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：（1）擋風(fēng)玻璃的單位進貨成本為1300元。（2）全年需求預(yù)計為9900塊。（3）每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38.2元。（4）每次訂貨需要支付運費68元。（5）每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗貨,驗貨時外聘一名工程師,驗貨需要6小時,每小時支付工資12元。（6）為存儲擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元,另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元/年。（7）擋風(fēng)玻璃為易碎品,損壞成本為年平均存貨價值的1%。（8）公司的年資金成本為5%。（9）從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨,需要6個工作日。（10）在進行有關(guān)計算時,每年按300個工作日計算【要求】（1）計算每次訂貨的變動成本；（2）計算每塊玻璃的變動儲存成本；存貨決策（一）經(jīng)濟訂貨量基本模型1.經(jīng)濟訂貨量的概念按照存貨管理的目的,需要通過合理的進貨批量和進貨時間,使存貨總成本最低的進貨批量,也叫作經(jīng)濟訂貨量或經(jīng)濟批量。2.經(jīng)濟訂貨量基本模型的假設(shè)條件見書p217公式及其例題（二）基本模型的擴展.訂貨提前期往返2天，每天耗用700件（1）再訂貨點的含義：企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時尚有存貨的庫存量。R=L×d=交貨時間×每日需求量（2）經(jīng)濟訂貨量的確定：與基本模型一致。訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨量并無影響。.存在數(shù)量折扣——買價要變化某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本為10元，單位存儲成本為2元，一次訂貨成本25元。若供貨商提出一次購買900千克以上給5%折扣，計算經(jīng)濟訂貨批量。方案不要折扣要折扣每次訂貨量300900單位進價1010×（1-5%）=9.5購置成本=年需要量×單價3600×10=360003600×9.5=34200變動訂貨成本6003600/900×25=100900/2×2=900變動儲存成本相關(guān)成本合計36600352003.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用（1）基本原理設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日送貨量為P，每日耗用量d（2）相關(guān)成本（3）基本公式存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨量：