2021-2022年遼寧省鐵嶺市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.有一債券面值為1000元，票面利率為5%，每半年支付一次利息，5年期。假設(shè)必要報(bào)酬率為6%，則發(fā)行4個(gè)月后該債券的價(jià)值為（）元。

A.957．36B.976．41C.973．25D.1016．60

2.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的表述中，正確的是（）A.半變動(dòng)成本只包括變動(dòng)成本

B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是固定成本，超過(guò)該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動(dòng)成本

C.階梯成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過(guò)一定限度，成本跳躍到新的水平時(shí)，以新的成本作為固定成本

D.采用回歸直線法分解混合成本時(shí)，計(jì)算得出的平均水平的直線截距和斜率分別為固定成本和變動(dòng)成本率

3.某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24．96元，都在6個(gè)月后到期。年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為l0元，看跌期權(quán)的價(jià)格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

4.由于某項(xiàng)政策的出臺(tái)，投資者預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道上升還是下降，此時(shí)投資者應(yīng)采取的期權(quán)投資策略是（）

A.多頭對(duì)敲B.回避風(fēng)險(xiǎn)策略C.拋補(bǔ)看漲期權(quán)D.保護(hù)性看跌期權(quán)

5.2008年8月22日甲公司股票的每股收盤(pán)價(jià)格為4．63元，甲公司認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4．5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.平價(jià)認(rèn)購(gòu)權(quán)證B.實(shí)值認(rèn)購(gòu)權(quán)證C.虛值認(rèn)購(gòu)權(quán)證D.零值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

6.按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為（）。

A.上市債券和非上市債券B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無(wú)記名債券

7.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（）

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N(xiāo)的毛租賃

8.某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)(以成本為基礎(chǔ)確定)為30次，銷(xiāo)售毛利率為40%，則存貨(以收入為基礎(chǔ)確定)周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。

A.12B.40C.25D.5

9.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

10.A公司今年的每股收益為l元，分配股利0．3元／股。該公司利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%，β系數(shù)為1．1。政府債券利率為3%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A．9．76

B．12

C．6．67

D．8．46

11.背書(shū)人甲將一張500萬(wàn)元的匯票分別背書(shū)轉(zhuǎn)讓給乙和丙各250萬(wàn)元，下列有關(guān)該背書(shū)效力的表述中，正確的是（）。

A.背書(shū)無(wú)效

B.背書(shū)有效

C.背書(shū)轉(zhuǎn)讓給乙250萬(wàn)元有效，轉(zhuǎn)讓給丙250萬(wàn)元無(wú)效

D.背書(shū)轉(zhuǎn)讓給乙250萬(wàn)元無(wú)效，轉(zhuǎn)讓給丙250萬(wàn)元有效

12.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說(shuō)法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶(hù)期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

13.下列關(guān)于影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素的表述中，不正確的是()。

A.若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力，則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小

B.產(chǎn)品售價(jià)穩(wěn)定，則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小

C.在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小

D.市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小

14.某公司沒(méi)有優(yōu)先股，去年銷(xiāo)售額為2000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為600萬(wàn)元，利息保障倍數(shù)為3，變動(dòng)成本率50％，則公司的總杠桿系數(shù)為（）。

A.2．5B.1．5C.3D.5

15.下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大的是（）

A.權(quán)衡理論B.無(wú)稅MM理論C.有稅MM理論D.優(yōu)序融資理論

16.構(gòu)成投資組合的證券甲和證券乙，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和16%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.5，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（）A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

17.

第

16

題

對(duì)期末存貨采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)價(jià)，其所體現(xiàn)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求是（）。

A.及時(shí)性B.實(shí)質(zhì)重于形式C.謹(jǐn)慎性D.可理解性

18.某債券的期限為4年，票面利率為8%，發(fā)行日為2018年6月1日，到期日為2022年5月31日，債券面值為1500元，市場(chǎng)利率為10%，每半年支付一次利息（11月末和5月末支付），下列關(guān)于該債券2019年8月末價(jià)值的表達(dá)式中正確的是（）A.[60×（P/A，5%，6）＋1500×（P/F，5%，6）]×（P/F，5%，1/2）

B.[60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

C.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）

D.[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，2.5%，1/2）

19.某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為10000元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,則該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金為()元。

A.2000.00B.2637.83C.37910.26D.50000.83

20.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

21.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購(gòu)的表述中，不正確的是（）。

A.對(duì)公司來(lái)講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

B.股票回購(gòu)減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用

C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過(guò)股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

22.

第

18

題

下列有關(guān)β系數(shù)的表述不正確的是（）

23.某種產(chǎn)品由三個(gè)生產(chǎn)步驟組成，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本。本月第一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第二生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為3000元，第二生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入第三生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用為5000元。本月第三生產(chǎn)步驟發(fā)生的費(fèi)用為4600元(不包括上一生產(chǎn)步驟轉(zhuǎn)入的費(fèi)用)，第三生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品費(fèi)用為1100元，月末在產(chǎn)品費(fèi)用為700元，本月該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本為()元。

A.9200B.7200C.10000D.6900

24.下列關(guān)于調(diào)整通貨膨脹的業(yè)績(jī)計(jì)量的說(shuō)法中，不正確的是。

A.在通貨膨脹的環(huán)境下，按歷史成本計(jì)提折舊導(dǎo)致高估盈利，會(huì)加大公司的稅負(fù)

B.在通貨膨脹時(shí)期，如果存貨計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法，會(huì)導(dǎo)致高估收益，對(duì)擴(kuò)大股東財(cái)富不利

C.通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，即低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值和高估存貨

D.在通貨膨脹時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)嚴(yán)重偏離實(shí)際

25.下列關(guān)于時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。A.A.從時(shí)間選擇來(lái)看，任何投資項(xiàng)目都具有期權(quán)的性質(zhì)

B.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，只能立即投資或者永遠(yuǎn)放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)

C.如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上可以延遲，那么它就是未到期的看漲期權(quán)

D.項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，就應(yīng)當(dāng)立即開(kāi)始(執(zhí)行)

26.

第

23

題

某企業(yè)擬采用“2/10，n/40”的信用條件購(gòu)入一批貨物，則放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為（）。

A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%

27.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷(xiāo)售費(fèi)用B.用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

28.用列表法編制的彈性預(yù)算，主要特點(diǎn)不包括（）。

A.可以直接找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本

B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)計(jì)算填列

C.評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

D.便于計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

29.大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，采用的權(quán)重是（）。

A.按照賬面價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

B.按實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

C.按目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

D.按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

30.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

31.

第

2

題

假設(shè)期初單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為12元，本期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為10元，期初產(chǎn)成品結(jié)存200件，本期產(chǎn)量3000件，本期銷(xiāo)售3100件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法，在其他條件不變時(shí)，按變動(dòng)成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

32.下列關(guān)于《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》中規(guī)定的說(shuō)法中，正確的是（）

A.企業(yè)通過(guò)變賣(mài)主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)營(yíng)性收益不需要在稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中全額扣除

B.無(wú)息流動(dòng)負(fù)債包括短期借款

C.中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%

D.資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)

33.

第

19

題

定日付款的匯票，自到期日起的（）內(nèi)向承兌人提示付款。

A.1個(gè)月B.2個(gè)月C.3個(gè)月D.10日

34.如果企業(yè)停止運(yùn)營(yíng)，此時(shí)企業(yè)的清算價(jià)值是（）。A.A.財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值B.財(cái)產(chǎn)的賬面價(jià)值C.財(cái)產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值D.財(cái)產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值35.在特殊訂單是否接受的決策中，若企業(yè)有剩余的生產(chǎn)能力來(lái)接受低于正常價(jià)格的特殊訂貨，而且剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移，其決策的原則是（）A.訂貨數(shù)量多B.單價(jià)大于單位固定成本C.定價(jià)大于單位成本D.提供正的邊際貢獻(xiàn)

36.

第

1

題

某公司2007年末資產(chǎn)總額為20000萬(wàn)元，股東權(quán)益為8000萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為4000萬(wàn)元，則2007年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為（）。

A.25%B.50%C.33.33%D.20%

37.某企業(yè)以“2/20，N/40”的信用條件購(gòu)進(jìn)原料一批，購(gòu)進(jìn)之后第50天付款，則該企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為（）。

A.24．49%B.36．73%C.18%D.36%

38.下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，不正確的是（）。

A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

39.下列關(guān)于制定股利分配政策應(yīng)考慮因素的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.按照資本保全的限制，股本和資本公積都不能發(fā)放股利

B.按照企業(yè)積累的限制，法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50％時(shí)可以不再提取

C.按照凈利潤(rùn)的限制，五年內(nèi)的虧損必須足額彌補(bǔ)，有剩余凈利潤(rùn)才可以發(fā)放股利

D.按照無(wú)力償付的限制，如果股利支付會(huì)影響公司的償債能力，則不能支付股利

40.下列各項(xiàng)，不屬于布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)條件的有（）

A.標(biāo)的股票不發(fā)股利B.針對(duì)的是美式看漲期權(quán)的定價(jià)C.股票或期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)沒(méi)有交易成本D.在期權(quán)壽命期內(nèi)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變

二、多選題(30題)41.在最佳現(xiàn)金持有量確定的隨機(jī)模式中，下列說(shuō)法正確的有（）。A.A.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與交易成本正相關(guān)

B.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與機(jī)會(huì)成本負(fù)相關(guān)

C.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金流量的波動(dòng)性正相關(guān)

D.最優(yōu)現(xiàn)金返回線與現(xiàn)金控制下限正相關(guān)

42.股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)產(chǎn)生影響。下列各項(xiàng)屬于這一理論的假設(shè)條件的有（）

A.公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解

B.任何股票購(gòu)買(mǎi)者都能以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金

C.不存在信息不對(duì)稱(chēng)

D.經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本

43.成本計(jì)算分批法的特點(diǎn)有。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.月末無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計(jì)算品種法原理為基礎(chǔ)

44.

第

16

題

下列業(yè)務(wù)中，不影響資產(chǎn)負(fù)債率大小的是（）。

A.用銀行存款購(gòu)買(mǎi)股票

B.收回應(yīng)收賬款

C.用無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資，投資的價(jià)值與無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值相同

D.接受投資者投入一臺(tái)設(shè)備

45.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有（）。

A．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B．現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C．財(cái)產(chǎn)股利是我國(guó)法津所禁止的股利方式

D．負(fù)債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價(jià)證券

46.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型主要有股利現(xiàn)金流量模型、股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實(shí)體現(xiàn)金流量模型三種，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

C.股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量

D.實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅前現(xiàn)金流量

47.若在其他因素不變的情況下，產(chǎn)品單位變動(dòng)成本上升會(huì)帶來(lái)的結(jié)果有（）

A.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率下降B.安全邊際率上升C.安全邊際下降D.單位邊際貢獻(xiàn)下降

48.

第

31

題

關(guān)于自利行為原則的說(shuō)法中正確的是（）。

A.自利行為原則的依據(jù)是委托一代理理論

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

C.自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本的概念

D.自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本概念

49.一家公司股票的當(dāng)前市價(jià)是50美元，關(guān)于這種股票的一個(gè)美式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是45美元，1個(gè)月后到期，那么此時(shí)這個(gè)看跌期權(quán)（）。

A.處于溢價(jià)狀態(tài)B.處于虛值狀態(tài)C.有可能被執(zhí)行D.不可能被執(zhí)行

50.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)

51.下列屬于凈增效益原則應(yīng)用領(lǐng)域的是()。A.A.委托—代理理論B.機(jī)會(huì)成本C.差額分析法D.沉沒(méi)成本概念

52.下列各項(xiàng)中，構(gòu)成留存收益的是（）．

A.凈利潤(rùn)B.提取法定公積金C.提取任意公積金D.未分配利潤(rùn)

53.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）A.與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金

B.籌資成本高于純債券

C.當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)過(guò)低時(shí)，能避免直接發(fā)行新股的損失

D.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格

54.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時(shí)，通常把變動(dòng)成本差異分為價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價(jià)格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類(lèi)型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)的有()。

A.直接材料的價(jià)格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用的數(shù)量差異

55.

第

32

題

貢獻(xiàn)邊際總額分析法適用于（）的情形。

56.企業(yè)在負(fù)債籌資的決策中,除了考慮資金成本因素外,還需要考慮的因素有()

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.償還期限C.償還方式D.限制條件

57.

第

32

題

以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（）。

A.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.只考慮自身收益而沒(méi)有考慮社會(huì)效益

D.沒(méi)有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系

58.某公司擁有170萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)及90萬(wàn)元的流動(dòng)負(fù)債，下列交易可以使該公司流動(dòng)比率下降的有（）。

A．增發(fā)100萬(wàn)元的普通股，所得收人用于擴(kuò)建幾個(gè)分支機(jī)構(gòu)

B．借人30萬(wàn)元的短期借款支持同等數(shù)量的應(yīng)收賬款的增加

C．減少應(yīng)付賬款的賬面額來(lái)支付10萬(wàn)元的現(xiàn)金股利

D．用10萬(wàn)元的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)了一輛小轎車(chē)

59.在進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)籌資決策中，資金來(lái)源的有效期和資產(chǎn)的有效期做不到完全匹配。其原因包括（）。

A.企業(yè)不可能按每項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)配置資金來(lái)源

B.所有者權(quán)益籌資和資產(chǎn)的期限不匹配

C.資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的

D.資產(chǎn)的數(shù)額并不固定

60.某公司正在開(kāi)會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論：你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（）

A.行政部門(mén)的工資支出15萬(wàn)元

B.產(chǎn)品銷(xiāo)售會(huì)使本公司同類(lèi)產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元；如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品

C.動(dòng)用為其他產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬(wàn)元

D.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營(yíng)運(yùn)資金80萬(wàn)元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

61.下列關(guān)于調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法調(diào)整的對(duì)象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報(bào)酬率

C.調(diào)整后的現(xiàn)金流量沒(méi)有特殊風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.肯定當(dāng)量系數(shù)在0～1之間

62.在考慮所得稅因素以后，能夠計(jì)算出營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的公式有（）。

A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入－稅后付現(xiàn)成本+稅負(fù)減少

B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=收入×（1－稅率）－付現(xiàn)成本×（1－稅率）+折舊×稅率

C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤(rùn)+折舊

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅

63.下列關(guān)于通貨膨脹的說(shuō)法中，不正確的有（）A.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為4%，則實(shí)際利率為12.32%

B.只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本

C.如果第三年的實(shí)際現(xiàn)金流量為200萬(wàn)元，通貨膨脹率為6%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為200×（F/P，6%，3）

D.如果名義利率為8%，通貨膨脹率為4%，則實(shí)際利率為6%

64.下列說(shuō)法正確的有()。

A.現(xiàn)金流量預(yù)算都是針對(duì)年度現(xiàn)金流量的預(yù)算

B.利潤(rùn)預(yù)算中的“所得稅”項(xiàng)目通常不是根據(jù)“利潤(rùn)總額”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

C.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是企業(yè)最為綜合的預(yù)算

D.現(xiàn)金流量預(yù)算可以分開(kāi)編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)算兩個(gè)預(yù)算

65.

第

35

題

下列各種股利分配政策中，企業(yè)普遍使用．并為廣大投資者所認(rèn)可的基本策略有（）。

A.剩余股利策略

B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策

C.低正常股利加額外股利策略

D.固定股利支付率政策

66.證券組合報(bào)酬率的影響因素包括（）A.變異系數(shù)B.投資比重C.方差D.個(gè)別資產(chǎn)報(bào)酬率

67.下列關(guān)于剩余股利政策的表述中，不正確的有（）。

A.使用保留盈余來(lái)滿(mǎn)足投資方案所需要的部分權(quán)益資本數(shù)額

B.法律規(guī)定留存的公積金可以長(zhǎng)期使用，是利潤(rùn)留存的一部分

C.如果需要補(bǔ)充資金，則不會(huì)動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)分配股利

D.需要的資金數(shù)額等于資產(chǎn)增加額

68.

第

16

題

租賃存在的主要原因有（）。

A.通過(guò)租賃可以減稅

B.購(gòu)買(mǎi)比租賃有著更高的交易成本

C.節(jié)稅是短期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因

D.租賃合同可以減少某些不確定性

69.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過(guò)雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶(hù)需要，維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

70.銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。

A.籌資速度快B.籌資成本低C.限制條款少D.借款彈性好

三、計(jì)算分析題(10題)71.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷(xiāo)1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。

預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10%。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷(xiāo)、每股凈利隨著每股收入同比側(cè)增長(zhǎng)，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第6年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長(zhǎng)速度。

預(yù)計(jì)該公司股票的β值為1．5，已知短期國(guó)債的利率為3%，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%。要求：

(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值。

(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。

72.

第

33

題

甲公司I_2005年末的負(fù)債總額為l000萬(wàn)元，其中包括長(zhǎng)期應(yīng)付款l.20萬(wàn)元，另外包括應(yīng)付賬款等其他無(wú)息負(fù)債80萬(wàn)元；所有者權(quán)益為1200萬(wàn)元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計(jì)2006年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為5%，從2007年開(kāi)始每年下降1個(gè)百分點(diǎn)，2009年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為3%，以后可以持續(xù)按3%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。2006年的銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本（不包括折舊與攤銷(xiāo)）為4000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用（不包括折舊與攤銷(xiāo)）300萬(wàn)元，折舊與攤銷(xiāo)100萬(wàn)元，平均稅率為30%；企業(yè)加權(quán)平均資本成本2006～2007年為l0%，2008年及以后備年為8%，投資資本與銷(xiāo)售同比例增長(zhǎng)。目前每股價(jià)格為8元，普通股股數(shù)為800萬(wàn)股。

要求：

（1）計(jì)算2006年的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)；

（2）計(jì)算2006年的期初投資資本回報(bào)率；

（3）假設(shè)期初投資資本回報(bào)率一直保持不變，按照經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)模型計(jì)算企業(yè)實(shí)體價(jià)值（中間數(shù)據(jù)最多保留四位小數(shù)，最后計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）；

（4）計(jì)算每股價(jià)值，評(píng)價(jià)是否被高估了，是否值得購(gòu)買(mǎi)。

73.C公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷(xiāo)售額60％的客戶(hù)在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80％可以在信用期內(nèi)收回，另外20％在信用期滿(mǎn)后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷(xiāo)售量為4萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元，平均每件存貨的變動(dòng)成本為50元；乙產(chǎn)品銷(xiāo)售量為2萬(wàn)件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。平均每件存貨的變動(dòng)成本為200元。固定成本總額為120萬(wàn)元，平均庫(kù)存量為銷(xiāo)售量的20％，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30％。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本、每件存貨的平均變動(dòng)成本和銷(xiāo)售的品種結(jié)構(gòu)，而銷(xiāo)售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷(xiāo)售額的70％；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50％可以在信用期內(nèi)收回，另外50％可以在信用期滿(mǎn)后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費(fèi)用。固定成本總額為130萬(wàn)元，平均庫(kù)存量為銷(xiāo)售量的25％，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40％。該公司應(yīng)收賬款的資本成本為12％。要求：(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位)；(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計(jì)利息；(3)計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

74.

第

49

題

A公司在2005年銷(xiāo)售甲產(chǎn)品100000件，單價(jià)100元/件，單位變動(dòng)成本55元/件，固定經(jīng)營(yíng)成本2000000元。該公司平均負(fù)債總額4000000元，年利息率8%。2006年該公司計(jì)劃銷(xiāo)售比上年提高20%，其他條件均保持上年不變。該公司使用的所得稅稅率為33%。

（1）計(jì)算該公司2005年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)。

（2）計(jì)算該公司2006年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。

（3）計(jì)算該公司2006年的息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率和每股收益變動(dòng)率。

（4）計(jì)算該公司2006年的邊際貢獻(xiàn)、息稅前利潤(rùn)和凈利潤(rùn)率。

75.某企業(yè)現(xiàn)有四種獨(dú)立的投資方案，各方案的年凈現(xiàn)金流量如下表所示。假定折現(xiàn)率為10%。要求：

(1)計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值。

(2)若該四種方案為互斥方案，采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目決策。

各方案的年凈現(xiàn)值

單位：萬(wàn)元第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年方案Ⅰ-12000320040004000400040005200方案Ⅱ-200006400800080008000800010000方案Ⅲ-2800080001000010000100001000012800方案Ⅳ-240007200960096009600960011400

76.A、B兩家公司同時(shí)于2012年1月1日發(fā)行面

值為l000元、票面利率為10％的5年期債券，A公司債券規(guī)定利隨本清，不計(jì)復(fù)利，8公司債券規(guī)定每年6月底和12月底付息，到期還本。

要求：

(1)若2014年1月1日的A債券市場(chǎng)利率為12％(復(fù)利，按年計(jì)息)，A債券市價(jià)為1050元，問(wèn)A債券是否被市場(chǎng)高估?

(2)若2014年1月1日的8債券等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率為l2％，8債券市價(jià)為1050元，問(wèn)該資本市場(chǎng)是否完全有效?

(3)若c公司2015年1月1日能以1020元購(gòu)入A公司債券，計(jì)算復(fù)利有效年到期收益率。

(4)若c公司2015年1月1日能以1020元購(gòu)入B公司債券，計(jì)算復(fù)利有效年到期收益率。

(5)若C公司2015年4月113購(gòu)人8公司債券，若必要報(bào)酬率為12％，則B債券價(jià)值為多少?

77.A公司是一家大型國(guó)有移動(dòng)新媒體運(yùn)營(yíng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是利用移動(dòng)多媒體廣播電視覆蓋網(wǎng)絡(luò)，面向手機(jī)、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦及各類(lèi)手持終端，提供高質(zhì)量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應(yīng)急廣播服務(wù)，B公司在上海，與A公司經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)，A公司總部在北京，在全國(guó)除B公司所在地外，已在其他30個(gè)省市區(qū)成立了子公司，為形成全國(guó)統(tǒng)一完整的市場(chǎng)體系，2013年1月，A公司開(kāi)始積極籌備并購(gòu)B公司。A公司聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行估值。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以2013年～2015年為預(yù)測(cè)期，預(yù)計(jì)2013年到2014年公司保持高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10％，從2015年開(kāi)始銷(xiāo)售固定增長(zhǎng)率為5％。預(yù)計(jì)公司的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)、折舊攤銷(xiāo)、資本支出及營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售收入同比率增長(zhǎng)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2012年12月31日，在該基準(zhǔn)日，B公司的產(chǎn)權(quán)比率為0．55，B公司2012年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為1300萬(wàn)元，折舊及攤銷(xiāo)為500萬(wàn)元，資本支出為1200萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本為500萬(wàn)元。假定選取到期日距離該基準(zhǔn)5年以上的國(guó)債作為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算出無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3．55％。選取上證綜合指數(shù)和深證成指，計(jì)算從2003年1月1日～2012年12月31日10年間年均股票市場(chǎng)報(bào)酬率為10．62％，減去2003～2012年期間年平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3．65％，計(jì)算出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6．97％。選取同行業(yè)四家上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)，其平均值為1．28，以此作為計(jì)算B公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。目前5年以上貸款利率為6．55％，以此為基礎(chǔ)計(jì)算B公司的債務(wù)資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15％。要求：(1)計(jì)算B公司預(yù)測(cè)期各年實(shí)體現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算加權(quán)平均資本成本；(3)計(jì)算B公司實(shí)體價(jià)值。

78.

第

35

題

A公司是一個(gè)高新技術(shù)公司，2007年每股銷(xiāo)售收入20元，每股凈利潤(rùn)2元，每股資本支出1元，每股折舊費(fèi)0.5元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本6元（比上年每股增加0.545元），負(fù)債率為20%，銷(xiāo)售增長(zhǎng)時(shí)維持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)2008年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率維持在10%的水平，到2009年增長(zhǎng)率下滑到5%，以后保持不變。該公司的資本支出、折舊與攤銷(xiāo)、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)，股數(shù)保持不變。2008年該公司股票的貝它值為1.5，2009年及以后的貝它值為1.2。國(guó)庫(kù)券的利率為2%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為6%。

要求：計(jì)算目前的股票價(jià)值。

79.夢(mèng)想公司2007年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（按年末資產(chǎn)總額計(jì)算）為3次，銷(xiāo)售凈利率為l2%，年末權(quán)益乘數(shù)為l，2007年的收益留存率為l5%。

要求：

（1）計(jì)算2008年初夢(mèng)想公司的權(quán)益資本成本、加權(quán)平均資本成本；

（2）計(jì)算2007年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；

（3）計(jì)算2008年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、投資資本回報(bào)率；

（4）如果預(yù)計(jì)2008年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為8%，判斷公司處于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類(lèi)型；

（5）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果說(shuō)明應(yīng)該采取哪些財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

80.C公司只生產(chǎn)和銷(xiāo)售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2／15，n／30”，有占銷(xiāo)售額60％的客戶(hù)在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80％可以在信用期內(nèi)收回，另外20％在信用期滿(mǎn)后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷(xiāo)售量為4萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷(xiāo)售量2萬(wàn)件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬(wàn)元。如果明年將信用政策改為“5／10，n／20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷(xiāo)售的品種結(jié)構(gòu)，而銷(xiāo)售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷(xiāo)售額的70％；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50％可以在信用期內(nèi)收回，另外50％可以在信用期滿(mǎn)后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10％的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資本成本為12％。要求：

計(jì)算公司目前各產(chǎn)品的保本銷(xiāo)售量及保本銷(xiāo)售額。

參考答案

1.B由于每年付息兩次，折現(xiàn)率＝6%/2＝3%，發(fā)行時(shí)債券價(jià)值＝1000×(P/F，3%，10)＋1000×2．5%×(P/A，3%，10)＝1000×0．7441＋25×8．5302＝957．36(元)，發(fā)行4個(gè)月后的債券價(jià)值＝957．36×(F/P，3%，4/6)＝976．41(元1＋g)。

2.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，半變動(dòng)成本可以分解為固定成本和變動(dòng)成本；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量一下表現(xiàn)為固定成本，超過(guò)這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本；

選項(xiàng)C正確；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，采用回歸直線法分解混合成本時(shí)，計(jì)算得出的平均水平的直線截距和斜率分別為固定成本和單位變動(dòng)成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

混合成本類(lèi)別

3.C根據(jù)看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價(jià)定理得：20+看跌期權(quán)價(jià)格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權(quán)價(jià)格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

4.A多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。多頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)成本。只要股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格，損失都會(huì)比市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定時(shí)低。

綜上，本題應(yīng)選A。

多頭對(duì)敲是指同時(shí)買(mǎi)進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。

拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合是指購(gòu)買(mǎi)1股股票，同時(shí)出售該股票的1股看漲期權(quán)。

保護(hù)性看跌期權(quán)組合是指購(gòu)買(mǎi)1股股票，同時(shí)購(gòu)入該股票的1股看跌期權(quán)。

空頭對(duì)敲是指同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。對(duì)于預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將相對(duì)穩(wěn)定的投資者非常有用。

5.B認(rèn)購(gòu)權(quán)證為買(mǎi)權(quán)，由于當(dāng)前市價(jià)高于認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格，因此該認(rèn)股權(quán)證為實(shí)值期權(quán)。

6.BB【解析】債券按照能否上市分為上市債券和非上市債券；按照能否轉(zhuǎn)換為股票，可以將債券分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分為抵押債券和信用債券；按照是否記有持券人的姓名或名稱(chēng)分為記名債券和無(wú)記名債券。

7.C選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為凈租賃；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，合同中注明承租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃；

選項(xiàng)C表述正確，對(duì)承租人（企業(yè)）來(lái)說(shuō)，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)；而對(duì)出租人而言，其身份則有了變化，既是資產(chǎn)的出租者，同時(shí)又是款項(xiàng)的借入者；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的凈租賃。

綜上，本題應(yīng)選C。

根據(jù)租賃是否可以隨時(shí)解除分為可以撤銷(xiāo)租賃和不可撤銷(xiāo)租賃?？梢猿蜂N(xiāo)租賃是指合同中注明承租人可以隨時(shí)解除的租賃。通常，提前終止合同，承租人要支付一定的賠償額。不可撤銷(xiāo)租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項(xiàng)從而得到對(duì)方認(rèn)可，不可撤銷(xiāo)租賃也可以提前終止。

根據(jù)出租人是否負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維護(hù)（維修、保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)稅等）分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃。凈租賃是指由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維修的租賃。

8.D【答案】D

【解析】存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷(xiāo)售成本率=存貨(成本)周轉(zhuǎn)次數(shù)，所以存貨(收入)周轉(zhuǎn)次數(shù)=30÷(1-40%)=50(次)。

9.A【答案】A

【解析】從投資角度來(lái)看，普通股沒(méi)有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風(fēng)險(xiǎn)大，因此投資人要求的報(bào)酬率也高，與此對(duì)應(yīng)，籌資者所付出代價(jià)高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來(lái)比，一般企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)要高于銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)，因此相應(yīng)的資本成本也較高。

10.B股利支付率=0．3／1×100%=30%，增長(zhǎng)率為6%，股權(quán)資本成本=3%+1．1×5%=8．5%，內(nèi)在市盈率=30%／(8．5%-6%)=12。

11.A【答案解析】A本題考核背書(shū)的效力。根據(jù)《票據(jù)法》規(guī)定，部分背書(shū)無(wú)效。所謂部分背書(shū)，就是將匯票金額的一部分，分別轉(zhuǎn)讓給二人以上的背書(shū)。

【該題針對(duì)“匯票的背書(shū)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤(rùn)能體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞（參見(jiàn)教材434頁(yè)），由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類(lèi)型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間（如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異）等。因此，可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷(xiāo)貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的，并不是針對(duì)“同一會(huì)計(jì)期間”而言的）；在調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷(xiāo)貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類(lèi)賬戶(hù)，而是保留在成本差異賬戶(hù)中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算（此內(nèi)容教材中沒(méi)有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因?yàn)椤敖處熖崾尽敝杏邢嚓P(guān)的講解）。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

13.C經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，由此可知，選項(xiàng)A、B、D的說(shuō)法正確。在企業(yè)的全部成本中，固定成本所占比重較大時(shí)，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀绢~較多，若產(chǎn)品數(shù)量發(fā)生變動(dòng)則單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緯?huì)隨之變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)更大的變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大；反之，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

14.AA【解析】利息=600/3=200（萬(wàn)元），DTL=2000×(1－50%)／(600－200)=2.5。

15.C選項(xiàng)A不符合題意，權(quán)衡理論認(rèn)為未來(lái)現(xiàn)金流不穩(wěn)定以及對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊高度敏感的企業(yè)，如果使用過(guò)多的債務(wù)，會(huì)導(dǎo)致其陷入財(cái)務(wù)困境，產(chǎn)生財(cái)務(wù)困境成本。權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。并不認(rèn)為債務(wù)越多，企業(yè)價(jià)值越高；

選項(xiàng)B不符合題意，無(wú)稅MM理論認(rèn)為在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)；

選項(xiàng)C符合題意，有稅MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，在理論上全部融資來(lái)源于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大；

選項(xiàng)D不符合題意，優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)是，考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的問(wèn)題，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務(wù)籌資，最后是發(fā)行新股籌資。

綜上，本題應(yīng)選C。

16.D

其中，協(xié)方差可以用如下公式計(jì)算：

綜上，本題應(yīng)選D。

17.C按孰低原則計(jì)價(jià)，體現(xiàn)的就是謹(jǐn)慎性。

18.C在2019年8月末時(shí)，未來(lái)還要支付6次利息，下一個(gè)付息日為2019年11月末。在計(jì)算2019年8月末債券價(jià)值時(shí)應(yīng)先根據(jù)債券的估值模型計(jì)算出2019年11月末的債券價(jià)值，再把該債券在2019年11月末的價(jià)值折現(xiàn)到2019年8月末。

該債券的付息時(shí)間如下圖時(shí)間軸：

第一步：根據(jù)債券估值模型計(jì)算2019年11月末的債券價(jià)值＝60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）；

第二步：把該債券在2019年11月末的價(jià)值折現(xiàn)到2019年8月末，折現(xiàn)期為3個(gè)月，由于折現(xiàn)率5%是半年期的折現(xiàn)率，即一個(gè)折現(xiàn)期為半年（6個(gè)月），所以，3個(gè)月為3/6＝1/2個(gè)折現(xiàn)期，因此，該債券2019年8月末價(jià)值＝該債券在2019年11月末的價(jià)值×（P/F，5%，1/2）＝[60＋60×（P/A，5%，5）＋1500×（P/F，5%，5）]×（P/F，5%，1/2）。

綜上，本題應(yīng)選C。

本題的關(guān)鍵在于分析付息期間，此時(shí)，可以根據(jù)題干已知資料通過(guò)畫(huà)時(shí)間軸來(lái)幫助理解。

19.B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2637.83(元）

20.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本；在隨機(jī)模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計(jì)算式中涉及有價(jià)證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。所以，本題選擇A。

21.C在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

22.A市場(chǎng)組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β值小于1，說(shuō)明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以A是錯(cuò)誤表述。

23.C本題的主要考核點(diǎn)是產(chǎn)品成本的計(jì)算。產(chǎn)成品成本=1100+4600+5000-700=10000(元)。

24.C通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值、低估存貨和高估負(fù)債。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

25.D選項(xiàng)D，項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開(kāi)始(執(zhí)行)總是最佳的，也許等一等更好。對(duì)于前景不明朗的項(xiàng)目，大多應(yīng)該觀望，看一看未來(lái)是更好，還是更差，此時(shí)可以進(jìn)行時(shí)機(jī)選擇期權(quán)的分析。

26.D解析：放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=2%/(1-2%)×360÷(40-10)=24.49%。

27.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)影響資產(chǎn)總額和利潤(rùn)額；選項(xiàng)C是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會(huì)影響資產(chǎn)總額和利潤(rùn)額；選項(xiàng)D會(huì)使資產(chǎn)減少，但利潤(rùn)不變，因而會(huì)提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項(xiàng)A會(huì)使資產(chǎn)和利潤(rùn)同時(shí)下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對(duì)的)，即當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率小于100%時(shí)，選項(xiàng)A會(huì)使總資產(chǎn)凈利率下降；當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率為100%時(shí)，選項(xiàng)A不影響總資產(chǎn)凈利率；當(dāng)原來(lái)的總資產(chǎn)凈利率大于100%時(shí)，選項(xiàng)A會(huì)使總資產(chǎn)凈利率上升。

28.D用列表法編制的彈性預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是：不管實(shí)際業(yè)務(wù)量是多少，不必經(jīng)過(guò)計(jì)算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本；混合成本中的階梯成本和曲線成本，可按其性態(tài)計(jì)算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本。但是在評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)，往往需要使用插補(bǔ)法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩，由此可知選項(xiàng)A、B、C是列表法的特點(diǎn)，不是答案。而選項(xiàng)D是公式法的優(yōu)點(diǎn)，不是列表法的特點(diǎn)，是正確答案。

29.DD【解析】加權(quán)平均資本成本是公司未來(lái)融資的加權(quán)平均成本。計(jì)算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時(shí)有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價(jià)值加權(quán)、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來(lái)的狀態(tài)，所以，按照賬面價(jià)值加權(quán)的計(jì)算結(jié)果可能會(huì)歪曲資本成本，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。由于市場(chǎng)價(jià)值不斷變動(dòng)，負(fù)債和權(quán)益的比例也隨之變動(dòng)，因此，按照實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會(huì)被大多數(shù)公司采用。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場(chǎng)價(jià)格，可以回避證券市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)頻繁的不便；可以適用于企業(yè)籌措新資金，而不像賬面價(jià)值和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值那樣只反映過(guò)去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。調(diào)查表明，目前大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)采用按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。

30.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時(shí)用絕對(duì)數(shù)指標(biāo)判斷對(duì)企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值，所以在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率具有“多值性”，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候，可能出現(xiàn)多個(gè)值，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法、現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

31.D變動(dòng)成本法下，從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，作為期間費(fèi)用全額從當(dāng)期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷(xiāo)產(chǎn)品成本中扣除的固定性制造費(fèi)用為31400（=200×12+2900×10），即變動(dòng)成本法比完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用少1400元，相應(yīng)地所計(jì)算確定的凈收益大1400元。

32.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，企業(yè)通過(guò)變賣(mài)主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等取得的非經(jīng)常性收益在稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中全額扣除；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，短期借款需要支付利息費(fèi)用，不屬于無(wú)息流動(dòng)負(fù)債；

選項(xiàng)C正確，中央企業(yè)資本成本率原則上定為5.5%；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上的工業(yè)企業(yè)和80%以上的非工業(yè)企業(yè)，資本成本率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

33.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時(shí)間。根據(jù)《票據(jù)法》的規(guī)定，定日付款的匯票，自到期日起l0日內(nèi)向承兌人提示付款。

34.A企業(yè)的整體功能，只有在運(yùn)行中才能得以體現(xiàn)。企業(yè)是一個(gè)運(yùn)行著的有機(jī)體，一旦成立就有了獨(dú)立的“生命”和特征，并維持它的整體功能。如果企業(yè)停止運(yùn)營(yíng)，整體功能隨之喪失，不再具有整體價(jià)值，它就只剩下一堆機(jī)器、存貨和廠房，此時(shí)企業(yè)的價(jià)值是這些財(cái)產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，即清算價(jià)值。

35.D特殊訂單是否接受的決策指標(biāo)：相關(guān)損益＝該訂單所提供的邊際貢獻(xiàn)－該訂單所引起的相關(guān)成本，若相關(guān)損益＞0，則接受該訂單。

本題中，由于追加訂單不影響正常訂貨的完成，且不要求追加專(zhuān)屬成本，剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移，因此只要追加訂貨的單價(jià)大于單位變動(dòng)成本即接受追加訂貨，即提供正的邊際貢獻(xiàn)即可接受該訂單。

綜上，本題應(yīng)選D。

特殊訂單接受的條件：

36.B長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=(總資產(chǎn)-股東權(quán)益-流動(dòng)負(fù)債)/(總資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債)×100%

=(20000-8000-4000)/(20000-4000)×100%=50%

37.B企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣，一般應(yīng)在第40天付款，則其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本率為：(2％/1－2％）×（360/20）＝36.73％

38.A【答案】A

【解析】如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化才是一個(gè)可以接受的觀念。

39.CC【解析】按照凈利潤(rùn)的限制，公司年度累計(jì)凈利潤(rùn)必須為正數(shù)時(shí)才可發(fā)放股利，以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補(bǔ)。

40.B布萊克—斯科爾斯模型的假設(shè)：

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買(mǎi)方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配（選項(xiàng)A屬于）；

（2）股票或期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)沒(méi)有交易成本（選項(xiàng)C屬于）；

（3）短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變（選項(xiàng)D屬于）；

（4）任何證券購(gòu)買(mǎi)者都能以短期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣(mài)空，賣(mài)空者將立即得到所賣(mài)空股票當(dāng)天價(jià)格的資金；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。

選項(xiàng)B不屬于，該模型假設(shè)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，所以也只適用于歐式期權(quán)。

綜上，本題應(yīng)選B。

41.ABCD根據(jù)，可以得出結(jié)論。

42.ACD股利無(wú)關(guān)論的假設(shè)條件有：

（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解（選項(xiàng)A）；

（2）不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用；

（3）不存在個(gè)人或公司所得稅；

（4）不存在信息不對(duì)稱(chēng)（選項(xiàng)C）；

（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本（選項(xiàng)D）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

43.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計(jì)算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計(jì)算是不定期的，所以選項(xiàng)A正確；在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問(wèn)題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時(shí)候，月末計(jì)算成本時(shí)，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時(shí)就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，以便計(jì)算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配，如上述的特殊情況，即需進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項(xiàng)C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計(jì)算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計(jì)算方法，其他成本計(jì)算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項(xiàng)D正確。

44.ABCABC都是資產(chǎn)內(nèi)容以相同的數(shù)量增減，不對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生影響

45.ACD現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會(huì)改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確：但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券支付給股東，而負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

46.AB選項(xiàng)A正確，股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給投資人的現(xiàn)金流量；

選項(xiàng)B正確，股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量，它等于企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量扣除對(duì)債權(quán)人支付后剩余的部分，也可以稱(chēng)為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，有多少股權(quán)現(xiàn)金流量會(huì)作為股利分配給股東，取決于企業(yè)的籌資和股利分配政策。如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則股利現(xiàn)金流量模型和股權(quán)現(xiàn)金流量模型相同；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選AB。

47.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＝[固定成本/（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）]/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量，可以得出盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和單位變動(dòng)成本同向變動(dòng)，當(dāng)單位變動(dòng)成本上升，則盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率也上升；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確，安全邊際率＋盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1，安全邊際率和盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率反向變動(dòng)，已知當(dāng)產(chǎn)品單位變動(dòng)成本上升時(shí)，盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率也上升，所以安全邊際率下降，安全邊際下降；

選項(xiàng)D正確，單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本，當(dāng)單位變動(dòng)成本上升時(shí)，單位邊際貢獻(xiàn)則下降。

綜上，本題應(yīng)選CD。

48.BC委托一代理理論是自利行為原則的一個(gè)應(yīng)用，所以A不正確；沉沒(méi)成本概念是凈增效益原則的應(yīng)用，所以D不正確

49.BD選項(xiàng)A、B，對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱(chēng)期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)(或溢價(jià)狀態(tài))”，資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱(chēng)期權(quán)處于“虛值狀態(tài)(或折價(jià)狀態(tài))”；選項(xiàng)C、D，由于在虛值狀態(tài)下，期權(quán)不可能被執(zhí)行。

50.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

51.CD解析：選項(xiàng)A，B是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域。凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法,也就是在分析投資方案時(shí)只分析他們有區(qū)別的部分,而省略其相同的部分;另一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本概念,沉沒(méi)成本與將要采納的決策無(wú)關(guān),因此在分析決策方案時(shí)應(yīng)將其排除。

52.BCD此題暫無(wú)解析

53.ACD可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)過(guò)低時(shí)，能避免直接發(fā)行新股的損失。有利于穩(wěn)定股票價(jià)格。（選項(xiàng)C、D）

（2）與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。（選項(xiàng)A）

選項(xiàng)B是可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

54.BD材料價(jià)格差異是在采購(gòu)過(guò)程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門(mén)負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購(gòu)部門(mén)對(duì)其作出說(shuō)明，A選項(xiàng)不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門(mén)的責(zé)任，B選項(xiàng)符合題意。變動(dòng)制造費(fèi)用價(jià)格差異，即

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異，主要是部門(mén)經(jīng)理的責(zé)任，C選項(xiàng)不符合題意。變動(dòng)制造費(fèi)用數(shù)量差異，即變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異，主要是生產(chǎn)部門(mén)的責(zé)任，D選項(xiàng)符合題意。

55.ABCD當(dāng)有關(guān)決策方案的相關(guān)收入均不為零，相關(guān)成本全部為變動(dòng)成本時(shí)，可以將貢獻(xiàn)邊際總額作為決策評(píng)價(jià)指標(biāo)。貢獻(xiàn)邊際總額法經(jīng)常被應(yīng)用于生產(chǎn)決策中不涉及專(zhuān)屬成本和機(jī)會(huì)成本的單一方案決策或多方案決策中的互斥方案決策，如虧損產(chǎn)品決策。

56.ABCD負(fù)債籌資主要考慮風(fēng)險(xiǎn)和成本，償還期限、償還方式、限制條件其實(shí)質(zhì)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成本問(wèn)題的具體衍生。

57.ABD利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，企業(yè)的財(cái)富與社會(huì)效益有一定的一致性，所以C不對(duì)。

58.BD目前流動(dòng)比率=170／90=1．89

A：170／90=1．89流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都沒(méi)有受到影響

B：200／120=1．67流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量增加

C：160／80=2流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量減少

D：160／90=1．78流動(dòng)資產(chǎn)減少，而流動(dòng)負(fù)債卻沒(méi)有變化

59.ABC資金來(lái)源的有效期和資產(chǎn)的有效期的匹配，是一種戰(zhàn)略性的匹配，而不要求完全匹配，實(shí)際上，企業(yè)也做不到完全匹配。其原因是：①企業(yè)不可能為每一項(xiàng)資產(chǎn)按其有效期配置單獨(dú)的資金來(lái)源，只能分成短期來(lái)源和長(zhǎng)期來(lái)源兩大類(lèi)來(lái)統(tǒng)籌安排籌資；②企業(yè)必須有所有者權(quán)益籌資，它是無(wú)限期的資本來(lái)源，而資產(chǎn)總是有期限的，不可能完全匹配；③資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的，而還款期是確定的，必然會(huì)出現(xiàn)不匹配。

60.AB選項(xiàng)A符合題意，該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，行政部門(mén)的工資支出都會(huì)發(fā)生，不受投產(chǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目實(shí)施的影響；

選項(xiàng)B符合題意，該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品，都不會(huì)影響同類(lèi)產(chǎn)品收益的減少，因?yàn)?，即使不?jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品，從而減少本公司同類(lèi)產(chǎn)品的收益；

選項(xiàng)C、D不符合題意，動(dòng)用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源，這部分資源就無(wú)法用于其他途徑，構(gòu)成了該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選AB。

61.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風(fēng)險(xiǎn)，所以，使用的折現(xiàn)率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此，選項(xiàng)B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

62.ABCD考慮所得稅因素，上述公式都是現(xiàn)金流量的計(jì)算方法。

63.ABD選項(xiàng)A、D說(shuō)法錯(cuò)誤，如果名義利率為8%，通貨膨脹率為4%，則實(shí)際利率＝（1＋名義利率）/（1＋通貨膨脹率）－1＝（1＋8%）/（1＋4%）－1＝3.85%；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，如果存在惡性通貨膨脹或預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，則使用實(shí)際利率計(jì)算資本成本；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，＝200×（F/P，6%，3）。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

64.BCD解析：現(xiàn)金流量預(yù)算一般包括年度、季度和月份以及旬或周的預(yù)算，所以選項(xiàng)A不正確；資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中的數(shù)據(jù)反映的是預(yù)算期末的財(cái)務(wù)狀況。

65.BC固定股利額策略和正常股利加額外股利策略都能使投資者獲得穩(wěn)定的股利。

66.BD

從上述公式可以看出，組合報(bào)酬率的影響因素為投資比重和個(gè)別資產(chǎn)報(bào)酬率。因此選項(xiàng)A、C是不會(huì)影響證券組合報(bào)酬率的。

綜上，本題應(yīng)選BD。

67.AD選項(xiàng)A，在剩余股利政策下，要最大限度地使用保留盈余來(lái)滿(mǎn)足投資方案所需要權(quán)益資本數(shù)額；選項(xiàng)D，需要的資金數(shù)額指的是需要的長(zhǎng)期投資資本數(shù)額，不是指資產(chǎn)增加額。

68.ABD租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅；通過(guò)租賃可以降低交易成本；通過(guò)租賃合同可以減少不確定性。節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

69.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項(xiàng)C、D正確。

70.ABD銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點(diǎn)包括：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。

71.(1)預(yù)測(cè)期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見(jiàn)下表：

年度第1年第2年第3年第4年第5年每股凈利6.607.267.998.799.67每股收入33.0036.3039.9343,9248.31每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本6.607.267.998.799.67每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－3.400.660.730.800.88每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4.404.845.325.856.44減：每股折舊和攤銷(xiāo)2.002.202.422.662.93本年每股凈投資－1.003.303.633.994.39本年每股股權(quán)凈投資－0.601.982.182.392.63每股股權(quán)現(xiàn)金流量7.205.285.816.407.04各年的折現(xiàn)率＝3%＋1．5×6%＝12%

預(yù)測(cè)期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝7．2×(P/F，12%，1)＋5．28×(P/F，12%，2)＋5．81×(P/F，12%，3)＋6．4×(P/F，12%，4)＋7．04×(P/F，12%，5)＝22．8354(元)

后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝7．04×(1＋5%)/(12%－5%)×(P/F，12%，5)＝7．04×(1＋5%)/(12%－5%)×0．5674＝59．9174(元)

每股價(jià)值＝22．8354＋59．9174＝82．75(元)

(2)因?yàn)槊抗蓛r(jià)值(82．75元)高于市場(chǎng)價(jià)格(50元)，所以該公司股票被市場(chǎng)低估了。

72.(1)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=5000=4000=300=100=600(萬(wàn)元)

(2)2006年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=600×(1-30%)=420(萬(wàn)元)

期初投資資本=(1000-120-80)+1200=2000(萬(wàn)元)

期初投資資本回報(bào)率=420/2000×100%=21%

(3)方法一：把2009年作為后續(xù)期第一年

單位：萬(wàn)元年份

73.(1)不改變信用政策：平均收現(xiàn)期=60％×15+40％×80％×30+40％×20％×40=21．8(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=4×100／360×21．8×60／100×12％+2×300／360×21．8×240／300×12％=5．23(萬(wàn)元)存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=(4×20％×50+2×20％×200)×12％=14．4(7／元)平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息=(4×20％×50+2×20％×200)×30％×12％=4．32(7／元)(2)改變信用政策：平均收現(xiàn)期=70％×10十30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=1200×40％／360×16×60／100×12％+1200×60％／360×16×240／300×12％=4．61(萬(wàn)元)存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／1000×25％×200)×12％=21．6(萬(wàn)元)平均應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)利息=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／10OO×25％×200)×400×12％=8．64(萬(wàn)元)(3)每年損益變動(dòng)額：增加的收入=1200-(4×100+2×300)=200(萬(wàn)元)增加的變動(dòng)成本=(1200×40％×60／100—4×60)+(1200×60％×240／300-2×240)=144(7／元)增加的現(xiàn)金折扣=1200×70％×5％-(4×100+2×300)×60％×2％=30(萬(wàn)元)增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=4．61-5．23=一0．62(萬(wàn)元)增加的應(yīng)付賬款節(jié)省的利息=8．64—4．32=4．32(萬(wàn)元)。增加的存貨占用資金利息=21．6—14．4=7．2(萬(wàn)元)增加的固定成本=130一120=10(萬(wàn)元)增加的收賬費(fèi)用=1200×30％×50％×10％一(4×1004-2×300)×40％×20％×10％=10(萬(wàn)元)增加的壞賬損失=0增加的稅前收益=200-144-30-(-0．62)-10+4．32-7．2-10=3．74(萬(wàn)元)由于信用政策改變后增加的稅前收益大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。Englishanswers：(1)Averagecollectingperiodandaccruedinterestsforaccountreceivablesbeforechangingthecreditpolicy：Averagecashcollectionperiod=60％×l54-40％×80％×304-40％×20％×40=21．8(days)Accruedinterestsforaccountreceivables=4×100／360×21．8×60／100×12％4-2×300／360×21．8×240／300×12％=5．23(10thousandyuan)Accruedinterestsforinventoriesoccupied=(4×20％×50+2×20％×200)×12％=14．4(10thousandyuan)Accruedinterestforaverageaccountpayables=(4×20％×504-2×20％×200)×30％×l2％=4．32(10thousandyuan)(2)Averagecollectingperiodandaccruedinterestsforaccountreceivablesafterchangingthecreditpolicy：Averagecashcollectionperiod=70％×l0+30％×50％×20+30％X50％×40=16(days)Accruedinterestsforaccountreceivables=1200×40％／360×16×60／100×12％4-1200×60％／360×16×240／300×12％=4．61(10thousandyuan)Accruedinterestsforinventoriesoccupied=(4×1200／1000×25％×504-2×1200／1000X25％×200)×12％=21．6(10thousandyuan)Accruedinterestforaverageaccountpayables=(4×1200／1000×25％×50+2×1200／1000X25％×200)×40％×12％=8．64(10thousandyuan)(3)Increasedrevenues=1200一(4×100+2×300)=200(10thousandyuan)Increasedvariablecosts=(1200×40％×60／100--4×60)+(1200×60％×240／300--2×240)=144(10thousandyuan)Increasedsettlementdiscount=1200×700A×5％一(4×100+2×300)×60％×2％=30(10thousandyuan)Accruedinterestsforincreasedaccountreceivables=4．61—5．23=一0．62(10thousandyuan)Interestssavedforincreasedaccountpayables=8．64—4．32=4．32(10thousandyuan)Accruedinterestsforincreasedinventoriesccupied=21．6—14．4=7