期貨交易基礎(chǔ)

FundamentalsofFutures參考書目1、課本2、《期貨從業(yè)資格考試教材》3《期貨與期權(quán)市場導(dǎo)論》，約翰赫爾著，北京大學(xué)出版社，20064《期貨與期權(quán)教程》，羅孝琳，高等教育大學(xué)出版社5朱國華等：《期貨市場學(xué)》，上海財經(jīng)大學(xué)出版社常用網(wǎng)站(上海期貨交易所）(鄭州期貨交易所）(大連商品交易所）中國金融期貨交易所（中國期貨業(yè)協(xié)會）為什么要學(xué)習(xí)期貨交易回避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險提供一條通向巨額財富的謀生之路為你提供了多種就業(yè)機會期貨市場是前導(dǎo)經(jīng)濟(jì)指數(shù)幫助你提高在其它投資領(lǐng)域的能力

對于期貨的種種誤解期貨交易是一種貿(mào)易行為

期貨純粹就是投機行為期貨交易就是一種賭博期貨交易好比是戰(zhàn)爭你所了解的期貨知識？大賠大掙、買空賣空空手套白狼----以小博大國內(nèi)：萬國證券公司倒閉國外：巴林銀行倒閉中航油事件外盤停止期貨與股票的區(qū)別……中航油事件2003年下半年：中航油新加坡公司開始交易石油期權(quán)oｐｔｉｏｎ，最初只涉及200萬桶石油，并且交易獲利。2004年一季度：油價攀升導(dǎo)致潛虧580萬美元，公司決定延期交割合同，期望油價能回落；并加大了交易量。2004年二季度：油價持續(xù)升高，公司的賬面虧損額增加到3000萬美元左右。公司因而決定再延后到2005年和2006年交割；再次增加交易量。2004年10月：油價再創(chuàng)新高55美元／桶，公司此時的交易盤口達(dá)5200萬桶石油；賬面虧損達(dá)到最大。10月10日：面對資金周轉(zhuǎn)問題的中航油，首次向母公司呈報交易賬面虧損。而為了補加交易商追加的保證金，公司已耗盡近2600萬美元的營運資本、1．2億美元銀團(tuán)貸款和6800萬元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá)1．8億美元，另已支付8000萬美元額外保證金。10月20日：母公司提前配售15％的股票，將所得的1．08億美元資金貸款給中航油。10月26日和28日：公司因無法補加一些合同的保證金而遭逼倉，蒙受1．32億美元實際虧損。11月8日到25日：公司的衍生商品合同繼續(xù)遭逼倉，截至25日的實際虧損達(dá)3．81億美元。12月1日：在虧損5．5億美元后，中航油宣布向法庭申請破產(chǎn)保護(hù)令巴林銀行事件1995年，巴林銀行新加坡期貨公司執(zhí)行經(jīng)理里森，在該行風(fēng)險控制不嚴(yán)的情況下，大肆進(jìn)行高風(fēng)險的日經(jīng)指數(shù)期貨交易，結(jié)果造成巴林銀行14億美元的虧損，是巴林銀行全部資本及儲備金的1．2倍，里森因此鋃鐺入獄。巴林銀行也因此破產(chǎn)。

株洲鋅事件1998年株洲冶煉廠在倫敦金屬交易所（ＬＭＥ）巨虧14．6億元人民幣。湖南省株洲冶煉廠原廠長曾維倫不顧開展國外期貨投機業(yè)務(wù)須報總公司主管部門審批的規(guī)定，未經(jīng)批準(zhǔn)違規(guī)從事境外期貨交易。而株冶進(jìn)出口公司經(jīng)理徐躍東，則利用曾維倫授予的權(quán)力，超出既定的期貨交易方案，大量賣空鋅期貨合約，賣空量超過其年產(chǎn)量，最后被迫平倉造成巨額虧損。從1994年5月17日至1998年12月31日，虧損額達(dá)1．758億多美元，折合人民幣14．591億多元。NewYorkmercantileExchange(Nymex)學(xué)習(xí)目的及內(nèi)容期貨究竟是怎么回事？期貨是否具有科學(xué)性？中國是否適合搞期貨？中國期貨市場目前究竟是怎樣狀況？股指期貨是什么？……第一章期貨市場概述目的和要求:掌握期貨基礎(chǔ)知識.重點和難點:期貨交易與現(xiàn)貨交易的異同第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生第二節(jié)期貨市場的發(fā)展第三節(jié)我國期貨市場的建立與規(guī)范第一節(jié)期貨市場的產(chǎn)生一、期貨交易的起源

期貨市場最早萌芽于歐洲。期貨交易是貨物的一種買賣方式，在商品交易比較發(fā)達(dá)的古希臘和古羅馬時期就出現(xiàn)過類似期貨的交易。

在英國出現(xiàn)了簽定遠(yuǎn)期買賣合同，并以合同為標(biāo)的進(jìn)行交易的現(xiàn)象。1571年—倫敦皇家交易所創(chuàng)立荷蘭、比利時、法國等紛紛建立交易所。（一）1848年芝加哥期貨交易所問世現(xiàn)代意義期貨交易產(chǎn)生的標(biāo)志

對沖、保證金和結(jié)算機構(gòu)產(chǎn)生的原因：糧食集散地季節(jié)性供求的失衡一些商人建立糧倉出現(xiàn)了儲運商為求價格安全供求之間開展遠(yuǎn)期交易1848年82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）功能政與變丟遷：最初朽的交阿易所仁只是姜一個扔商會協(xié)組織18王51年引豆進(jìn)遠(yuǎn)娃期合阿同18藍(lán)65年推尾出了標(biāo)準(zhǔn)泳化合風(fēng)約，實云行保癢證金懂交易盒。18山82年引拳進(jìn)對沖交易代方式18心83年成識立結(jié)算協(xié)會19卷25年芝穴加哥靜期貨波交易謙所結(jié)店算公騎司（BO癢TC氣C）成立區(qū)，現(xiàn)繁代意粉義的怖結(jié)算岡機構(gòu)拘出現(xiàn)拔。年代事件1848芝加哥貿(mào)易委員會（CBOT）由82個商人共同創(chuàng)立。1851玉米遠(yuǎn)期合約開始交易。1865谷物期貨合約制度建立，保證金制度開始實施。1877投機者（Speculators）的概念開始出現(xiàn)。1936大豆期貨開始交易。1973芝加哥委員會期權(quán)交易所（CBOE）建立。1975CBOT開始進(jìn)行政府抵押債券期貨的交易。1977國債期貨交易開始。1984大豆期貨期權(quán)開始交易。1997道瓊斯指數(shù)期貨開始交易。2004電子清算和電子交易平臺建立。2004芝加哥貿(mào)易委員會總交易量達(dá)到6億手。CB未OT歷史（二尸）18應(yīng)74年芝桑加哥南商業(yè)悲交易推所產(chǎn)坐生自然布條件絕使芝擴(kuò)加哥鑒成為乏美國喚集中基化的譯大宗蒜肉類蟲、谷寇物和喝其他租農(nóng)產(chǎn)姓品的嫌交易懇中心隆。機構(gòu)徒變遷基：18攏74年5月一罷些供評貨商秤建立睜了一健個黃科油、剖雞蛋夫等農(nóng)懷產(chǎn)品闖的交盼易場蠻所18撤99年成室立芝籌加哥役黃油闖和雞陸蛋委搬員會19哨19年9月正貝式更妙名為攜芝加衣哥商水業(yè)交宣易所匙（CM房誠E），同年牙交易箏所的丹結(jié)算步公司來成立閣。交易踐品種麻：二戰(zhàn)瞎前主刪要有練雞蛋悟、黃膊油、身奶酪予、洋澤蔥和神土豆品。二戰(zhàn)爹后增標(biāo)加了忍火雞傳、蘋誘果、謙家禽捆、冷演藏雞乘蛋、莊鐵、吼廢鋼蓋和豬耳肚期釘貨。19擱64年推隆出活顏牛期譽貨，劣即而休有推詢出活登豬期垃貨19克69年芝旱加哥聰商業(yè)木交易壺所發(fā)掛展成話為世睜界上發(fā)最大暑的肉剩類和教畜類晴期貨漲交易微中心。（三）18花76年倫摩敦金犧屬產(chǎn)散生產(chǎn)生捧原因仁：雖然作英國嘗當(dāng)時漏已經(jīng)珠是世汁界上宣最大蛛的金私屬錫蘇和銅談的生溫產(chǎn)國船，但督由于造工業(yè)形需求廁的不錯斷增版長，立英國宋開始蹲進(jìn)行欣礦石換的進(jìn)爹口。由于武路途扯遙遠(yuǎn)躲價格仇風(fēng)險前很大勺，采艙取預(yù)座約價夠格的慣方式問規(guī)避飼價格禮風(fēng)險闖。18祖76年12月30率0名商心人發(fā)溪起成柜立了蝦倫敦沸金屬遵有限柿公司方，19命87年組羊建倫饒敦金璃屬交粱易所問（LM壩E）。（四）18膊85年法逆國期忌貨市汪場產(chǎn)疼生17嚷26年法留國商陽品交犧易所券在巴貿(mào)黎誕敗生，殊主要堵進(jìn)行么現(xiàn)貨頃交易吸。18掏85年開口展期在貨交違易。交易堤品種行上：概商品哄期貨偷品種疼較少置，主殃要有球白糖絞、咖捎啡、月可可嫌、土坐豆等護(hù)；金湯融期愁貨出駝現(xiàn)相踐對較怠晚，19貪86年法碗國國蔑際金允融期革貨市錦場在心巴黎出開業(yè)闊，經(jīng)層營金垂融期描貨和墓期權(quán)湊交易君。19孫88年2月法龍國商辟品交罰易所勢與“漲法國袋金融槽工具存期貨可市場施”合輸并，涂成為?！胺ê鐕鴩入H期序貨期閣權(quán)交妹易所搏”（MA也TI鼠F）。(五)中國委期貨河發(fā)展椒歷史年代事件1990鄭州糧食批發(fā)市場建立。1992上海股票交易所開始國債期貨交易。1993鄭州商品交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。19931993年11月4日國務(wù)院發(fā)出《關(guān)于制止期貨市場盲目發(fā)展的通知》。1994國務(wù)院暫停鋼材，食糖，煤炭，粳米，菜籽油期貨交易。1994.10天津、長春及上海等14家試點商品交易所成立。1995三二七國債事件發(fā)生，上海交易所停辦國債期貨交易。1998.814家商品交易所被合并為大連，鄭州和上海3家。1998.11大豆，小麥，綠豆，鋁，銅及天然橡膠等6個期貨合約交易得到批準(zhǔn)。2004棉花，燃油和玉米期貨交易上市。2004市場總交易量達(dá)到14.6萬億元人民幣。第二斥節(jié)游期眠貨基秧本知刑識一垂基本圖概念現(xiàn)貨匆合約期貨饑合約塞（Fu棉tu殿re膝s幅Co完nt扁ra然ct章)期貨揮合約歲與現(xiàn)獲貨合挖約的犧區(qū)別期貨增合約棒與遠(yuǎn)樣期現(xiàn)敏貨合蠢約的饅區(qū)別期貨勾商品我上市同的條攏件現(xiàn)貨惡合約(S誰po修t筒Co哨nt茫ra產(chǎn)ct燈s)指即捉刻在孩未來燃交付躺某種朗商品欺的銷遙售協(xié)雄議，搏對于做所交獸付商烘品的疤質(zhì)量且、數(shù)裙量和牌交貨漫日期好由買貍賣雙循方協(xié)儀商而脾定(交貨銀時間婆、地歐點、繪方式豪、數(shù)擊量、張質(zhì)量嶺、價述格都止由簽耀約雙留方議黨定）遠(yuǎn)期竿合約(F冤or久wa等rd擊C遷on衰tr芒ac產(chǎn)ts托)定義買賣桂雙方悔約定掃在將盾來確脅定時憑間按槐照事剝先確旨定的傳價格河買賣叔約定炸數(shù)量逮商品龍的合拿約。多方/空方多方閑指遠(yuǎn)產(chǎn)期合盲約中厘的買免方，干它在匠合約林中的狐利益新隨著甩交割討商品握的現(xiàn)徹貨價就格正念向變進(jìn)動。空方戰(zhàn)指遠(yuǎn)償期合唇約中樹的賣虹方，肚它在支合約茶中的鼻利益擠隨著弦交割脆商品施的現(xiàn)鵲貨價漂格反甚向變候動。遠(yuǎn)期煮合約汪的特合點由買嘩方和釣賣方惜私下抖簽訂俗?？梢詫幐鶕?jù)遼雙方剩的需嘩要而可定制血。交易估費用確低廉貝。雙方諒在合辭約中繼的利引益要具到交錯割日湯才能暮實現(xiàn)素。合約跳利益鬧的實限現(xiàn)受夠交易熄對手伏的信吸用影仆響。價格遠(yuǎn)期駁合約獎價格至（Fo役rw站ar斯d革Pr雞ic綠e）指遠(yuǎn)的期合協(xié)約規(guī)鐮定的棗交割紋價格脖?，F(xiàn)貨屬價格跑（Sp送ot之P仔ri衡ce）指交戒割商厭品在斜現(xiàn)貨剃市場茂上的皮價格田。遠(yuǎn)期訪合約劉價值者（Fo銷rw靠ar告d蒜Co緞nt螞ra醋ct行V儀al羞ue）指交識易者伶由于昆現(xiàn)貨擁價格崖與遠(yuǎn)驗期合般約價含格不幫同而密在遠(yuǎn)閑期合賀約中報擁有掀的未披實現(xiàn)習(xí)利潤源或者哥損失壁。價格朵關(guān)系遠(yuǎn)期鼻合約銜價值到期累時的戶現(xiàn)貨放價格遠(yuǎn)期辯合約藝價格多方(l伐on讓g筒po關(guān)si代ti態(tài)on濾)空方(s皆ho面rt派p象os沈it森io鏈n)期貨袋合約(F屋ut甚ur吸es宅c顫on疏tr饅ac喚ts正)是在筒交易忽所達(dá)乒成的摔標(biāo)準(zhǔn)音化的頃、受粥法律困約束鋼并規(guī)逢定在胸將來錘某一赴特定豎地點芒和時壟間交災(zāi)收某伴一特花定商嗓品的硬合約挑。期貨頌合約時是標(biāo)使準(zhǔn)化桌的，圖唯一葉沒有街標(biāo)準(zhǔn)差化的完是價磁格。特點在交語易所周內(nèi)進(jìn)紗行交爺易。期貨糖合約緞條款笨高度移標(biāo)準(zhǔn)汽化。多空魯雙方購都以睜交易蔽所結(jié)睛算中望心為利交易算對手手。雙方樹逐日抖結(jié)算嘗盈利及或者鼻損失。價格汪關(guān)系盈利/損失本期冶結(jié)算枯價格上期禾結(jié)算子價格多方空方合約糖基本洗內(nèi)容合約炎品名交易品單位最小滋變動猶價位每日發(fā)價格寸最大紐奉波動倦范圍合約煌月份交易及時間最后腥交易誘日最后蔥交割脫日交割品等級交割分地點交易集保證共金交易桃手續(xù)述費交割欺手續(xù)所費1.銅2.藝7期貨礙合約園商品困的特花點（1）、交質(zhì)量慶等級端易于熊劃分（2）、演易于播儲存活和運憂輸（3）、駕價格嗎波動濟(jì)頻繁（4）、吉交易陷規(guī)模榮大（5）、蠢有眾任多交賀易者期貨建合約效與現(xiàn)咬貨合悔約區(qū)粉別標(biāo)準(zhǔn)鼻化與進(jìn)非標(biāo)柔準(zhǔn)化浴的區(qū)愉別價格燈決定則的公款開競較爭性談與非肺公開切競爭臨性有無嫌簽定盆者的獵區(qū)別期貨鋤合約借與遠(yuǎn)股期現(xiàn)熊貨合毛約的勇區(qū)別訂約張方式遠(yuǎn)期嘴合約籠為交渴易雙影方私睜下訂久立。期貨共合約忽則是食采用璃交易關(guān)所公攪開交珠易建匠立頭鐘寸。合約祥條款遠(yuǎn)期帝合約兩為交銅易雙泄方根著據(jù)實殼際需久要訂潛立。期貨紋合約摸條款莫為交浸易所捕設(shè)置柳。違約史風(fēng)險遠(yuǎn)期篩合約死利益往的實稈現(xiàn)依練賴于驢損失星一方賞的信呢用。期貨溫合約歲交易蠶雙方扁都以阻結(jié)算猾中心嗓為交畜易對宜手，庭違約點風(fēng)險鎮(zhèn)低。合約晨利益效實現(xiàn)遠(yuǎn)期培合約癥的價來值要綿到交遷割日納才能欣兌現(xiàn)頂。期貨繪合約雙每日孟計算葬交易剃雙方騾在合覺約上顯的盈情利/損失攤。合約蛋終結(jié)遠(yuǎn)期渣合約挺多數(shù)鈴以雙隆方履賴約交帶割商聯(lián)品了替結(jié)。期貨存合約懲則多宿數(shù)以臟雙方怕平倉所了結(jié)己。二、祥期貨宮交易齡與現(xiàn)斬貨交律易、端遠(yuǎn)期言交易蹄的關(guān)缸系（一）舌期貨績交易嘆與現(xiàn)代貨交憲易期貨糊交易哨與現(xiàn)默貨交亮易的憲聯(lián)系現(xiàn)貨饞交易期貨陪交易標(biāo)準(zhǔn)民化合股約期貨教交易破以現(xiàn)板貨交納易為教基礎(chǔ)諸，是礎(chǔ)一種根高級節(jié)的交作易方至式，綿是現(xiàn)殺貨交下易規(guī)寄避價歷格風(fēng)鄭險的徐手段變，二倆者互小為補晝充。期貨狡合約綁標(biāo)準(zhǔn)灰化的哭內(nèi)容1、商喜品標(biāo)脈準(zhǔn)化商品格數(shù)量慚計量傷單位質(zhì)量買指標(biāo)合約購單位敲的數(shù)葵量2、交匙易方球面標(biāo)贊準(zhǔn)化報價哪方式最小摘變動頸單位每日商波幅錢限制交易確時間最后貫交易洞日最低徒保證班金持倉祖限額3、交雜割方壞面標(biāo)疾準(zhǔn)化交割尸月份最后覽交割相日現(xiàn)金桑交割努或?qū)嵧嫖锝徽x割期貨硬交易稈與現(xiàn)孝貨交堅易的優(yōu)區(qū)別費：交割紫時間陪不同蠅：商由流與軟物流鴉的統(tǒng)樣一與畢分離交易辟對象糊不同喇：實賊物商貪品與鄙標(biāo)準(zhǔn)袖化合肌約交易涂目的望不同賓：所吩有權(quán)鉛、避反險和墳風(fēng)險瞞利潤交易它的場啊所與些方式姜不同暴：時勉間地丙點等結(jié)算票方式禿不同驕：現(xiàn)撫貨有臥一次掛付清叮、貨姨到付繩、分躬期付套等，待期貨城是每日恨無負(fù)宏債結(jié)隸算（二）休期貨江交易曉與遠(yuǎn)撞期交姓易期貨認(rèn)交易留與遠(yuǎn)梯期交狠易的贊聯(lián)系遠(yuǎn)期報交易奸在本平質(zhì)上難屬于躁現(xiàn)貨及交易支，是慰現(xiàn)貨搶交易批在時言間上辭的延秋伸遠(yuǎn)期箱交易懶是期瞎貨交襲易的皇雛形都是檔約定梅未來膊一定家時間客一約易定價云格買裁賣一箏定數(shù)兩量的臥商品挽的交嶺易期貨按交易吧與遠(yuǎn)引期交時易的海區(qū)別漿：交易倦對象妙不同怒：標(biāo)疊準(zhǔn)化擦合約立與非寇標(biāo)準(zhǔn)熄化合貫同功能董作用赴不同盲：發(fā)支現(xiàn)價注格規(guī)拴避風(fēng)蛛險與腔單純縮慧遠(yuǎn)期追定貨莖，在調(diào)價格派調(diào)節(jié)通和風(fēng)造險分禾散方宴面作銳用有滿差距履約辣方式江不同丈：對識沖與野實物任交割信用輛風(fēng)險發(fā)不同鳳：每免日結(jié)施算與疏到期美交割愚結(jié)算奮。遠(yuǎn)滴期可裁能由貢于價稿格波守動產(chǎn)鉤生信送用風(fēng)勾險。保證賣金制數(shù)度不蜂同：爽期貨在有規(guī)疼則規(guī)堤定，祝遠(yuǎn)期權(quán)沒有敞。三、歲期貨欣交易哄的基灑本特潑征合約谷標(biāo)準(zhǔn)鳳化交易陽集中疤化雙向央交易地和對院沖機般制杠桿滔機制每日吸無負(fù)勻債結(jié)復(fù)算制拆度1.辰3.送1期貨購交易遷的基肢本功執(zhí)能一、隱價格刷發(fā)現(xiàn)刪功能1、權(quán)浙威性（1）市疏場上伯包括祝該商站品最濫重要塞的生旨產(chǎn)者跪、中施間商炎和消改費者藝，公臣開競露價。（2）市挎場信根息的繪透明猴性和屈靈通訂性，撈使價敲格更雨能反脆映整飯個市埋場的瘦供求慘關(guān)系板。2、連篩續(xù)性（1）、軌在期串貨市狡場交升易時叨間內(nèi)董，交避易具血有連蠻續(xù)性恰，能啞動態(tài)麻反映利不斷鑼變化旗的市養(yǎng)場供侍求關(guān)畫系。（2）、務(wù)不同旬地區(qū)補、不捕同國雜家市睬場在殺交易瀉時間護(hù)的銜位接，烤使得旺交易巴可以24小時滴連續(xù)冒進(jìn)行憂。1.面3.哨23、超塞前性肯：標(biāo)鼓準(zhǔn)化辱遠(yuǎn)期字合約名交易所，因償此是酸未來郊市場幅供求毯關(guān)系帆在當(dāng)縮慧前市棍場上盼的反覽應(yīng)。結(jié)論寶：期鑄貨市逆場價跌格（胞牌價俗）作佩為主墓導(dǎo)性妙、基疏礎(chǔ)性把的價征格指序標(biāo)，護(hù)成為糠人們疼判斷舊整個供市場胖行情亮與走喘勢的霜重要疏依據(jù)斬。有蠢助于只引導(dǎo)晴社會弦經(jīng)濟(jì)頓資源踏進(jìn)行脫合理院配置脊，避粘免資銀源浪辦費、承保障玩經(jīng)濟(jì)初穩(wěn)定使發(fā)展蠻。二、園規(guī)避怨市場霧風(fēng)險利用劉期貨軌交易淺進(jìn)行渾套期既保值拋，可厲以規(guī)損避現(xiàn)蠅貨市絹場的樣價格灘風(fēng)險悉。三、貞期貨劃也是圾一種康投資錦工具四、者期貨薄市場誰與證原券市鞠場其相同閥點在磚于：失都是沾買賣敗有價岸證券評，一夠種標(biāo)漂準(zhǔn)化良合同象。區(qū)別乞在于崇：基本撐經(jīng)濟(jì)元職能董不同狠：資倡源配問置風(fēng)洪險定優(yōu)價；慘規(guī)避朝風(fēng)險炒發(fā)現(xiàn)惡價格交易估目的泳不同餐：所同有權(quán)徹讓渡棚；避牧險牟懲利市場貝結(jié)構(gòu)上不同扮：期慶貨市掏場不違分級保證繁金規(guī)不定不尚同：雀全額淋保證遼金與井比例觸保證略金期貨凝市場槐與現(xiàn)星貨市寨場、犯金融標(biāo)市場稱之比雨較項目現(xiàn)貨市場期貨市場金融市場交易對象實物商品期貨合約資本等交易方式物物交換公開競價分散集中交易目的使用價值轉(zhuǎn)移風(fēng)險價值價格形成方式個別競價競價個別交易場所分散集中集中保障制度合同交易規(guī)則法律等交易工具性質(zhì)商品價值無內(nèi)在價值有價證券經(jīng)濟(jì)職能商品流通提供保值資本融通各項并投資蛙的比汽較期貨股票證券房地產(chǎn)存款儲蓄民間集資保險投資金額投資期限（資金流動性）投資回報率交易手續(xù)費用交易靈活性影響因素技術(shù)性參與者風(fēng)險程度第三姜節(jié)腐期鴿貨市奇場的信發(fā)展一、障期貨施市場欣的發(fā)飄展過央程由商槍品期歇貨到接金融旗期貨咳、交闖易品糞種不摸斷增貧加、禍交易油規(guī)模彼不斷赴擴(kuò)大雞的過帽程。（一揭）商財品期秧貨農(nóng)產(chǎn)羽品期刊貨金屬黑期貨能源耀期貨（二）細(xì)金融惱期貨布雷姜頓森下林體歉系解腦體利花率匯益率波彼動頻竹繁金融涂期貨腫品種黨得到搜迅速握開發(fā)金融炕期貨非三大挎類別潑：外匯落期貨爸：19鄙72年5月，CM蛇E利率妥期貨宗：19捆75年10月，CB狂OT，GN侍MA合約股票既價格掠指數(shù)廳期貨墻：19訪82年2月，KC資BT金融拴期貨磚已經(jīng)淺成為爬國際確期貨肅交易鍛的主妄體。（三笑）期丈貨期鐮權(quán)期權(quán)浪交易土在十疏七世喚紀(jì)荷筒蘭郁權(quán)金香粗狂潮徒中就歇已經(jīng)盡產(chǎn)生卸了規(guī)范差化的盒期權(quán)幣交易套則實座在20世紀(jì)80年代19猾82年10月1日美忘國長喉期國錄債期確貨期俱權(quán)合尼約在綁芝加愉哥期告貨交糧易所奪上市脅，從俱而引障發(fā)了漏期貨雙交易羊的一獅場革舅命，年成為80年代凡最重亡要的籮金融釘創(chuàng)新捏之一交易圖對象間不是逝物質(zhì)拿商品測，也飽不是萌價值當(dāng)商品竄，而網(wǎng)是一剛種獨總具魅和力的盛“錢唐權(quán)交記易”世界聯(lián)上最族大的葛期權(quán)惰交易量所--貫CB影OE期貨蓄市場弱的分監(jiān)類美國班期貨挎市場局產(chǎn)品勒構(gòu)成金融嗽衍生加品市販場資料獎來源那：美這國期喪貨業(yè)岡協(xié)會,單位爛：百糕萬合際約。全球臨主要襪期貨氏品種跡及上洽市交腰易所品種主要上市交易所商品期貨農(nóng)產(chǎn)品玉米、大豆、小麥、豆粕、豆油芝加哥期貨交易所林產(chǎn)品木材芝加哥商業(yè)交易所經(jīng)濟(jì)作物棉花、糖、咖啡、可可紐約期貨交易所畜產(chǎn)品生豬、活牛、嫩雞芝加哥商業(yè)交易所有色金屬黃金、白銀、鈀紐約商業(yè)交易所銅、鋁、鉛、鋅倫敦金屬交易所能源石油、天然氣紐約商業(yè)交易所金融期貨外匯英鎊、日元、歐元芝加哥商業(yè)交易所利率美國長期國庫券、美國10年期國庫券芝加哥期貨交易所股票指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)芝加哥商業(yè)交易所國際謎期貨雙交易短所排京名Exchange中文名稱CountryVolumeProportionofWorldVolume1CBT芝加哥交易委員會US284,296,34519.2%2CME芝加哥商品交易所US226,616,83115.3%3LIFFE倫敦國際金融期貨交易所UK186,544,79012.6%4EUREX歐元期貨期權(quán)市場Germany153,724,38510.4%5NYMEX紐約商品交易所US95,018,6856.4%6BM&F巴西商品期貨交易所Brazil86,738,8495.9%7LME倫敦金屬交易所UK53,075,0813.6%8MATIF法國期貨交易所France52,038,7143.5%9TOCOM東京商品交易所Japan43,589,7232.9%10SFE悉尼期貨交易所Australia29,079,8742.0%

sub-total1,210,723,27782%資料而來源調(diào)：美泄國商竭品期鐵貨交故易委表員會19柳99年報必告國際岸期貨嶼交易鈴所排重名Exchange中文名稱Country2002Volume2003Volume1EUREX歐元期貨期權(quán)市場德國536,013,920668,650,0282CME芝加哥商品交易所美國444,537,987530,989,0073CBOT芝加哥交易委員會美國276,316,047373,669,2904Euronext泛歐交易所歐盟221,275,462267,822,1435MDE墨西哥衍生品交易所墨西哥84,274,979173,820,9446BM&F巴西商品期貨交易所巴西95,912,579113,895,0617NYMEX紐約商品交易所美國107,359,719111,789,6588TOCOM東京商品交易所日本75,413,19087,252,2199DCE大連商品交易所中國48,407,40474,973,49310LME倫敦金屬交易所英國56,303,77968,570,154

sub-total1,945,815,0062,471,431,997資料婚來源尖：美誼國期駐貨業(yè)陪協(xié)會20冰04年報僚告國際耳期貨棍市場Exchange

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2003Volume

占全球比重能源NYMEX紐約商品交易所美國112,396,90851.7%農(nóng)產(chǎn)品DCE大連商品交易所中國74,973,49332.0%貴金屬TOCOM東京商品交易所日本42,285,60865.6%金屬LME倫敦金屬交易所英國72,308,32761.7%資料景來源主：美眾國期棉貨業(yè)限協(xié)會20席04年報耳告世界四排名替第一仍商品室期貨套交易再所列央表二、器國際騙期貨肯市場春發(fā)展刪的趨步勢（一）怠期貨莖中心美日益遠(yuǎn)集中世界牧上有貓百余軋家期杜貨交司易所灑，但蔽稱得喜上國先際期粘貨交換易中廳心的雜主要村集中震在芝振加哥娘、紐掩約、蠅倫敦命東京黑等地小；20世紀(jì)90年代磨，新憂加坡惹、香綱港、求德國鞏、法搜國、物巴西濕等國亡或地秘區(qū)的躲期貨勁市場趣發(fā)展昨較快酒。（二）捷聯(lián)網(wǎng)丘合并艷發(fā)展哀迅猛1、原販因：經(jīng)濟(jì)絨全球恰化的狗影響全球崖競爭戲機制牛趨于是完善公，競礙爭更松加激脾烈場外尸交易虧突飛親猛進(jìn)瓶，對以交易仍所的方場內(nèi)杰交易始形成棚威脅連網(wǎng)顏利用漿集團(tuán)傷優(yōu)勢泰，聚外集人瓦氣，酬擴(kuò)大筒產(chǎn)品衣交易案范圍鴿，利幼用現(xiàn)桿代技擁術(shù)，偽增加踢交易密量。2、聯(lián)騎網(wǎng)上市性相同翼合約殖的交份易所賺建立孫相互抽對沖蹈機制芝加值哥期退貨交罪易所迅與倫抵敦國撥際金蜘融交逢易所深、悉炸尼期戴貨交脫易所芝加宗哥商驅(qū)業(yè)交益易所項與新輝加坡得國際派金融失交易福所芝加適哥商匯業(yè)交療易所傭、芝事加哥貪期貨財交易糞所與忌路透份社合燈作推綠出環(huán)菌球期每貨交宰易系耍統(tǒng)。跟后來CB塔OT退出刑，MA籍TI耀F—法國雄國際嚴(yán)期貨暗交易兩所進(jìn)梯入。3、合聾并：古追求膚現(xiàn)代桶發(fā)展寫趨勢醬和規(guī)繩模效濫應(yīng)紐約禾商品等交易燭所和輛紐約盒商業(yè)撥交易寬所紐約格咖啡蕩、糖總與可雅可交丑易所顫與棉浙花交嗽易所芝加再哥期肆貨交見易所掘與芝扇加哥籮商業(yè)鞠交易搖所—意向法國劣國際筆期貨豆交易羞所巴西稠商品違期貨斥交易坐所我國偵當(dāng)初雪有50多家圖交易珍所和請上千掏家期啦貨公文司，賓現(xiàn)在倉只有4家交副易所羽和20創(chuàng)0家左主右的沫期貨隸公司漸。（三）難金融謝期貨釀的發(fā)跪展勢乎不可天擋交易彎量占玩絕對壁優(yōu)勢（四腔）交純易方暢式不緣瑞斷創(chuàng)困新公開仰叫價澆和電精子交偷易（五觸）服胃務(wù)質(zhì)征量不借斷提臥高（六催）改速制上垃市成姐為潮夸流根源循在于隆競爭第四融節(jié)蛛我國豪期貨描市場棟的建蘭立與往規(guī)范一、陪舊中啄國期交貨市赤場光緒傷年間妨梁啟雷超提女出組英織股齊份懋叼遷公屆司的尾建議19啟16年虞珍洽卿敵與孫查中山坐建議廁成立炮上海甩交易敞所19沖18年北枝平交慕易所拒正式剖成立19菊20年7月上援海證過券物柔品交港易所么正式論成立“民掘十信護(hù)交風(fēng)企潮”億給市冰場帶顛來劇梁烈興竊衰19戚29年10月國秋民政貝府頒筋布《交易貞法則》，19癢30年1月頒推布《交易雁所法裝實施紗細(xì)則》。19甘49年6月10日查橫封上研海證蕩券大汪樓，19撲52年7月天令津證臟券交肺易所泥宣布梳關(guān)閉慰?！靶聲r乳代”二、幻玉新中美國期爆貨市鏡場（一擔(dān)）背細(xì)景改革徹開放壇初創(chuàng)樓市場趙體系亭，開首始顯肥現(xiàn)價端格風(fēng)悟險80年代線后期您一批五學(xué)者文提出堅建立扎農(nóng)產(chǎn)哥品期彎貨市墓場的渾設(shè)想19繞87年建減議建袖立期俊貨市倦場的托文章網(wǎng)見諸械媒體19撿88年3月，甚七屆賤人大雙第一好次會佳議的《政府敢工作享報告》提出憤探索笛期貨協(xié)交易19另88年期鋤貨市建場研稻究小脂組成勁立（土國務(wù)澇院發(fā)樣展研斃究中翁心、園國家突改委同、商解業(yè)部澤）（二）絨我國獄期貨葛市場根的初登創(chuàng)19同90年10月12日中賺國鄭嬸州糧辨食批肚發(fā)市充場開薄業(yè)19舊91年6月10日深觀圳有亂色金替屬交耕易所輔成立19脅92年5月28日上繞海金熊屬交蹈易所陡開業(yè)19亮92年9月，炊第一疾家期祥貨經(jīng)輸紀(jì)公蒙司—廣東專萬通厭期貨劃經(jīng)紀(jì)貪公司巖成立19桑93年下傳半年浮，全清國各沫類交束易所50多家把，期愉貨經(jīng)槳紀(jì)機攏構(gòu)近臨千家例。各處地盲詢目發(fā)村展，膀秩序植混亂誕，造搜成投摧機過酒度，更開始唇了長脊達(dá)五卻年的激清理逗整頓坐。三、雞期貨軋市場踏的清層理整載頓（一）嘗三級恐監(jiān)管孔架構(gòu)耀的確帶立19瓣93年11月4日，錄國務(wù)抽院《關(guān)于匠制止蚊期貨磚市場秩盲目初發(fā)展史的通打知》，明慣確了技證券瓣委、恢證監(jiān)法會的揭管理疏職責(zé)朱，解流決了林期貨伙市場鞠多頭簡管理蕉問題19前94年、19革98年兩勿次大睡規(guī)模通整頓梢期市給走向泡規(guī)范19焰99年頒袋布有艱關(guān)期博貨管遷理辦惱法和釋條例20秋00年12月29日，椒中國迫期貨摟業(yè)協(xié)厲會（CF奧A）成立客，三筆級監(jiān)凍管體霜系形悟成（勻證監(jiān)毀會、活交易礎(chǔ)所、駛協(xié)會奪）（二）栽期貨年交易劣所的墓清理暴整頓19注95年，轟交易溪所精虹簡為15家19活98年，術(shù)交易挽所再哪次精獻(xiàn)簡合肢并：怨上海評期貨蹈交易搬所、夫鄭州窮商品尚交易焦所、宜大連敬商品悼交易燥所。考交易交品種含由35個減遷少為12個。但上海春：銅厚、鋁聚、膠已合板季、橡鳥膠、落秈米兵；鄭春州：棒小麥百、綠號豆、遭紅小撿豆、券花生權(quán)仁；篇大連蔽：大償豆、浙豆粕薄、啤坐酒大灰麥。交易撥規(guī)則安修改筑，內(nèi)湊容趨慮于統(tǒng)虹一。潤整個藏期貨仍市場灶逐步椒向規(guī)億范有苗序方膚向發(fā)荷展。（三）驕期貨策經(jīng)紀(jì)倍公司焰的清繳理整袍頓19闖94年，齒停止外境外涂期貨輪交易惠、外邊匯按儉金交鋒易，標(biāo)關(guān)閉搖不合僑格公診司，朝取締駱非法太和地不下機訂構(gòu)19愧95年底彈，33菌0家期酷貨公呢司獲《期貨臺經(jīng)紀(jì)鋒業(yè)務(wù)騎許可雜證》，后瞞三年丟在檢釀查中骨又陸誕續(xù)注壞銷了江一批皇違規(guī)率違法岡和財碰務(wù)狀權(quán)況差尸、潛城在風(fēng)愉險大盆的期挽貨公賭司的《期貨趙經(jīng)紀(jì)擇業(yè)務(wù)荒許可懶證》19顯99年提冰高注論冊資莫本金蝦后，隱期貨犧經(jīng)紀(jì)壘公司道僅存18脹0余家青，20彩00年開丟始期塌貨市漂場進(jìn)惕入恢熔復(fù)性暑發(fā)展承階段20礎(chǔ)02年后注，重坐新批柿設(shè)期亡貨公楊司（四）魯違規(guī)翁事件盲的處場理19落94年初嘩暫停夜期貨歪外盤英交易莖，同爽年4月暫暫停鋼國材、范煤炭殿和食樓糖期天貨交冰易，10月暫悟停粳信米菜斯籽油雨期貨丹交易19榮95年5月18日暫花停國啟債期么貨交各易，池股票偽市場弦出現(xiàn)吵井噴戰(zhàn)式行錘情一些現(xiàn)機構(gòu)精和個哀人遭石到處催罰。四、薦期貨同市場瘦取得華的成結(jié)績泡與當(dāng)璃前存仁在的矛問題（一）號主要欄成就形成譽了以夸期貨井交易蝕所為諷中心錄的較綁為規(guī)盯范的舉市場叨組織圖體系培養(yǎng)求和造染就了境一支敘期貨痕理論紛研究爛和實燭際操兔作人躍才隊前伍規(guī)范持化程責(zé)度有酸了較在大提癥高期貨同市場錄的基折本功對能初爺步顯掘現(xiàn)和使發(fā)揮（二）志存在如的主懼要問拴題交易釘品種所待豐刮富交易岡規(guī)模肥待進(jìn)酬一步歷提高市場鮮流動大性待蠅增加監(jiān)管邊及運接行的粒市場雨化程繭度待峽提高投資曬者隊波伍有靈待成氏熟和片發(fā)展第五悅節(jié)甲期喝貨市飛場的落運作避原理——價格繡風(fēng)險峽的分啟散化期貨變市場跡是價打格風(fēng)春險的