第二章證券投資工具第一節(jié)股票第二節(jié)債券第三節(jié)投資基金第四節(jié)衍生投資工具第一節(jié)股票一、概念及特征二、分類三、我國現(xiàn)行股票的分類一、股票(Stock)的概念及特征股票是股份有限公司發(fā)行的股份資本所有權(quán)證書，它是投資人入股并取得收益的憑證。特征：（1）不可返還性（2）風(fēng)險(xiǎn)性（3）流動性（4）決策性（5）價(jià)格波動性（6）投機(jī)性

股票的分類

1．根據(jù)股東權(quán)益進(jìn)行分類2．其他分類

1．根據(jù)股東權(quán)益進(jìn)行分類普通股：優(yōu)先股：后配股決議權(quán)股、無決議權(quán)股、否決權(quán)股股票—普通股(CommonStock)普通股：享有基本權(quán)利和義務(wù),股息隨利潤大小增減的股票。是構(gòu)成股份有限公司資本基礎(chǔ)的股份。是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。權(quán)利：（1）盈利分配權(quán)（2）資產(chǎn)分配權(quán)（3）表決權(quán)、選舉權(quán)（4）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。案例《亞視股權(quán)爭奪戰(zhàn)》《財(cái)經(jīng)》2002年15期股票—優(yōu)先股(PreferredStock)優(yōu)先股：在股東權(quán)利中附加了某些優(yōu)先條件的股份。優(yōu)先權(quán)：第一是領(lǐng)取股息優(yōu)先;第二是分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先。優(yōu)缺點(diǎn)？一般在公司增資時(shí)發(fā)行。種類：股票—優(yōu)先股種類:

—累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可調(diào)整股息率優(yōu)先股與固定股息率優(yōu)先股優(yōu)先股計(jì)算題：（見《從業(yè)人員考題》）某公司有優(yōu)先股100萬股，每股面額100元，固定股息率為8%，最終收益率的上限為10%，普通股有400萬股，每股面額100元。該公司在按固定股息率分派了優(yōu)先股股息和不少于優(yōu)先股收益率的普通股股利后，尚余1500萬元供再次分配，那么在全部參與優(yōu)先股票、部分參與優(yōu)先股票和非參加優(yōu)先股票情況下，優(yōu)先股和普通股每股可分別再獲多少元的額外股利？答案：在全部參與優(yōu)先股票情況下：優(yōu)先股和普通股每股可分別再獲1500/（100+400）=3元的額外股利。部分參與優(yōu)先股票情況下：

優(yōu)先股每股可分別再獲100元x2%=2元（10%-8%=2%）的額外股利，普通股每股可分別再獲(1500-200）\400=3.25元的額外股利。非參加優(yōu)先股票情況下：優(yōu)先股每股可的額外股利為0元，普通股每股可分的額外股利為1500\400=3.75元。股票—后配股也稱發(fā)起人股、管理人股、干股。次于普通股而享受派息或分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。決議權(quán)股、無決議權(quán)股、否決權(quán)股決議權(quán)股：是股份公司對特定股東給予多數(shù)表決權(quán)，但并無任何優(yōu)先利益的股票。發(fā)行這種股票的目的在于限制外國持股人對于本國產(chǎn)業(yè)的支配權(quán)。無決議權(quán)股：既對公司一切事物都無表決權(quán)的股票。否決權(quán)股：即只對指定的議案有否決權(quán)的股票。2．其他分類（1）記名股票無記名股票（2）有面值股票無面值股票(3)發(fā)行股未發(fā)行股(4)庫藏股2.其他分類藍(lán)籌股成長股收入股周期性股防守性股概念股指標(biāo)股大盤股三、樣我國鍛現(xiàn)行故股票概的分技類國有撫股、眠法人撐股、丈社會窗公眾菊股與早外資涉股流通張股與駐非流形通股三、理我國慣現(xiàn)行賽股票洗的分隊(duì)類A股：B股：H股：N股：S股：L股：紅籌擾股：區(qū)別牛：紅籌群股與逢藍(lán)籌繭股紅籌記股與H股藍(lán)籌諷股與創(chuàng)紅籌笑股藍(lán)籌茄股——股票貿(mào)市場綁上，扛投資央者把參那些盞在其位所屬蔑行業(yè)慢內(nèi)占崇有重部要支喉配性恐地位洪、業(yè)盞績優(yōu)萬良，襲成交疏活躍難、紅獸利優(yōu)自厚的悔大公陽司股婦票稱煌為藍(lán)蟻籌股鬼。紅籌韻股——這一倉概念規(guī)誕生魄于九基十年肝代初舉期的頌香港蛇股票絡(luò)市場嫂。中辟華人弓民共括和國松在國愿際上去有時(shí)殿被稱吉為紅采色中錢國，勉相應(yīng)斤地，坐香港喂和國版際投抹資者汽把在用境外努注冊鐵、在虹香港急上市棚但主責(zé)要業(yè)成務(wù)在漿中國死內(nèi)地頂或大詢部分劑股東脹權(quán)益貨來自男中國分內(nèi)地楚的股沖票稱好為紅窗籌股訂。紅籌痛股已守經(jīng)成扣為內(nèi)游資企毯業(yè)進(jìn)復(fù)入國損際資役本市再場籌惰資的性一條碧重要扔渠道襲，但弊紅籌真股不豆屬于遍外資乖股我國古現(xiàn)行射股票驚的分層類一線秀股：二線昨股：三線接股：垃圾地股：ST股：*ST股：PT股：ST妙股滬深趟交易罰所在19攪98年4月22日宣戶布，傅將對鐵財(cái)務(wù)忙狀況疤或其捐它狀所況出情現(xiàn)異誤常的兄上市聯(lián)公司夠股票赤交易若進(jìn)行資特別帝處理(S剩pe院ci略al仁t碰re餓at略me胸nt他)，由于“特別露處理”，在熟簡稱牛前冠川以“ST茶”，因此笨這類神股票記稱為ST股票鄰。特別焦處理塞措施嘗：(1膜)在公共司股誓票及煮其衍鋤生品攻種的肝證券掌簡稱伏前冠趨以“ST鋤”字樣泳；(2夕)股票倒報(bào)價(jià)蕉的日矩漲跌舅幅限身制為5%。(3尼)規(guī)則筍所規(guī)概定的宅特別棉處理蕩不屬萌于對洗上市雀公司紅的處禍罰，更上市撲公司宜在特職別處鋪理期臉間的滴權(quán)利襯和義獄務(wù)不抽變。財(cái)務(wù)適狀況狗或其籍他狀燒況異常(1海)最近捉兩個(gè)做會計(jì)仗年度史的審登計(jì)結(jié)箱果顯族示的盯凈利漂潤均拜為負(fù)殘值；(2商)最近病一個(gè)余會計(jì)棋年度背的審潔計(jì)結(jié)沃果顯析示其狀股東晚權(quán)益煮低于悉注冊款資本摸，朋即每虜股凈烤資產(chǎn)雙低于博股票役面值純；(3果)最近閘一個(gè)夸會計(jì)萄年度猾的財(cái)季務(wù)報(bào)瓣告被須注冊打會計(jì)槐師出柜具無掛法表福示意添見或蜘否定午意見方的審樹計(jì)報(bào)表告；(4拜)最近擔(dān)一個(gè)蝦會計(jì)營年度丙經(jīng)審猶計(jì)的嚷股東映權(quán)益繡扣除押注冊傍會計(jì)扒師、聞有關(guān)棍部門意不予再確認(rèn)較的部您分，虎低于闖注冊法資本美；(5惡)最近樸一份跨經(jīng)審測計(jì)的松財(cái)務(wù)屆報(bào)告稿對上劑年度深利潤席進(jìn)行家調(diào)整壇，導(dǎo)南致連糕續(xù)兩花個(gè)會峰計(jì)年劇度虧馬損。PT股票贊？PT是英晴文Pa承rt移ic既ul挨ar粒T棗ra綠ns爪fe繼r(特別冰轉(zhuǎn)讓班）的攪縮寫。根據(jù)恐公司刪法規(guī)林定，輔上市惑公司蟻?zhàn)罱O(shè)三年誰連續(xù)予虧損基的，鑰由國戚務(wù)院嬌有關(guān)填部門碎決定多暫停探其股純票上侄市。滬深叔交易臘所從19睬99年7月9日起說，對樂這類諷暫停悼上市砌的股益票實(shí)匪施特別執(zhí)轉(zhuǎn)讓皇服務(wù)，并豈在其母簡稱皆前冠以PT，稱之阻為PT股票課。申風(fēng)報(bào)價(jià)童格幅陜度在螞上一竹次轉(zhuǎn)鏈讓價(jià)負(fù)格上研下5%以內(nèi)20汽00年6月23日取消牛跌停滴限制妨。20偷02年5月特醋別轉(zhuǎn)饞讓服稿務(wù)停賤止，稈直接鴉退市，轟進(jìn)入設(shè)三板周市場三板藝市場奸即代佛辦股亭份轉(zhuǎn)崖讓系遍統(tǒng)。虜從20怕02年09月20日開但始實(shí)吉施。大代辦驕股份獲轉(zhuǎn)讓鋤系統(tǒng)綠將根藝據(jù)公匙司質(zhì)均量，行股份切實(shí)行梯分類鴨轉(zhuǎn)讓堡。妨投資元者可夸通過申銀霞萬國席、國數(shù)泰君尿安、舉國信水證券網(wǎng)、大細(xì)鵬證著券、對閩發(fā)帶證券囑、遼倘寧證嗎券實(shí)施價(jià)轉(zhuǎn)讓熔。思考裝題股票濫具有榜哪些醉特性生？普通感股股捕東的跳權(quán)利鐮主要把表現(xiàn)盈在哪蛋幾個(gè)非方面滾？優(yōu)先和股一魚般具南有哪按些優(yōu)譯先權(quán)偶利，濁公司經(jīng)為什骨么發(fā)律行優(yōu)尚先股預(yù)？普通枯股票布與優(yōu)借先股揚(yáng)票比復(fù)較各倡有哪為些利榜弊？簡述巴我國棒股票貌的主叢要分奧類第二丙節(jié)旦債券一、揚(yáng)債券臘的概鮮念二、賺債券潤的性僻質(zhì)與果特征三、輸債券廉與股映票的彼聯(lián)系南與區(qū)紗別四、琴債券獨(dú)的分閣類例：AB哄C公司膚股票橫現(xiàn)價(jià)痰年它末價(jià)20誦0元/股30咬0元/股方案1：自鼓有資筆金一周共有20情0元全宴部買龜入股趟票；方案2：積自有總資金踢一共寶有10那0元，牧同時(shí)浩以8%的固鋒定利該率借忽入10喝0元買鋪入股衛(wèi)票。問：期哪個(gè)約方案霸好？結(jié)論遠(yuǎn)：發(fā)閘行債嘗券的戚優(yōu)點(diǎn)--戰(zhàn)-財(cái)務(wù)監(jiān)杠桿例：公司揚(yáng)需要10年期倉限的秘長期尋資金乳，準(zhǔn)五備采臨用發(fā)仰行10年期檔限的惰長期甲債券游，但小目前敵市場變利率口較高咽，怎旋樣才鍋能降糟低成溉本，缸又能叔保證懸債券侮發(fā)行鐵成功圾？在債訓(xùn)券里靠加一脫個(gè)期惠權(quán)：附新墳股認(rèn)渾購權(quán)襲債券可轉(zhuǎn)草換債授券截至20切03年5月底,我國墨債券班市場驗(yàn)記賬知式國植債、廁政策井性金遍融債持、企遇業(yè)債芝三大駛類債折券未問到期就發(fā)行黎余額,占市尚場比擠例為:記帳幟式國致債62逆%、政策尋性金框融債35榮%、企業(yè)爬債券3%。一、舊債券獲的概樂念1．債垮券的句定義是一僵種債賓權(quán)證圣書，周是發(fā)柱行人憲按法約定程芹序向挖投資喚者發(fā)堡行的排，承刃諾按及一定輩利率濫定期懲支付監(jiān)利息糕并到囑期償眾還本扮金的縱債權(quán)鬧債務(wù)煮憑證年。2．債絕券的筒票面繳要素票面賽價(jià)值償還源期限票面立利率債券收發(fā)行淡者名流稱其他緊：如況計(jì)息甚次數(shù)戶、還材本付考息方容式附：匠債券贏示例證券牽簡稱:鄙96國債(6愧)證券社代碼:故69曉6債券走品種:魯96年10年期債券食種類:無紙已化發(fā)增行爪量:剪25讀0.端00億元上市勉日期:哲96年7月12日起息趨日期:露96年6月14日到拾期屯日:仰20腰06年6月14日發(fā)行瞎價(jià)格:脖10友0.山00元票面波利率(%多):廚1煮1.虧83到期仍本息:備喂注:二、刻債券似的性殺質(zhì)與釘特征1．債恐券的蚊性質(zhì)是一甘種有焰價(jià)證刷券：走表示較一定中的權(quán)失利是一研種虛意擬資赤本：灰區(qū)別藍(lán)于實(shí)盲際資餓本是一退種債俱權(quán)證漁券：租無所紛有權(quán)紫與直卵接支城配權(quán)2．債傾券的驚特征收益這性流動乒性安全哀性：儲風(fēng)險(xiǎn)旺較小償還塵性：腫期限比性三、聯(lián)債券揮與股石票的衫聯(lián)系玩與區(qū)瞇別1．債腳券與襖股票挽的相弓同點(diǎn)同屬俯有價(jià)逗證券畝、虛磨擬資貧本。同為塞籌措菜資金笨的工污具。同時(shí)篇具有朋收益碼性、點(diǎn)流動竭性。兩者塞的收炊益率喉相互誰影響堅(jiān)。三、懂債券禾與股千票的肝聯(lián)系磨與區(qū)農(nóng)別2．債尾券與欠股票永的區(qū)甩別兩者唐權(quán)利簡不同漿：債相權(quán)與韻綜合夢權(quán)利趣。兩者嗎目的泉不同觸：追俱加資樹金與修增加板資本助。兩者年期限瞧不同倆：債桃券有筋期限惕，股伐票永毒久兩者焰收益節(jié)不同倘：利跨息與損股息諒、差脖價(jià)收丈益。兩者融風(fēng)險(xiǎn)今不同艇：債牲券利蓄息屬棋費(fèi)用抬、支幟付的冊可能避性較捷大；舉息屬繞利潤合、支牌付的芳可能魔性較宏小；決清償葛的先蛾后；慢市場回價(jià)格室穩(wěn)定等與否陶。發(fā)行談主體點(diǎn)不同久：債線券發(fā)沒行人滴與股良份公蠶司價(jià)格源取向咐不同:影響穴債券揮價(jià)格源的主糟要因著素是榜利率候；股票躁的價(jià)殃格則副受供烘求關(guān)貍系的次影響只巨大京。四、萌債券粱的分差類1．根礙據(jù)發(fā)說行主旦體不棵同分穿類政府句債券稱、金孔融債授券與移公司沙債券2．根撐據(jù)證深券期設(shè)限長示短進(jìn)黎行分蜘類短期絲式債券T-惡Bi淋ll述s，小于1年中期勒債券T-室No植te喇s，大于1年、以小于10年長期種債券T-探Bo囑nd跪s，大于10年3．根勁據(jù)債在券利奔息的飯支付即方式肆不同卸分類無息舒?zhèn)希ㄙN朵現(xiàn)債耗券、輸貼息戴債券續(xù)）與材附息本債券4．根俗據(jù)債桐券計(jì)音息方憂式分樸類單利溉債券斥、復(fù)腐利債哀券與約變動者利率案債券四、爸債券待的分例類（誓續(xù)）5．根語據(jù)債擺券形蹄態(tài)分鞠類實(shí)物虜債券苦、憑叢證式冰債券秧與記環(huán)賬式認(rèn)債券6．根雀據(jù)有住無早凡贖條看款分頂類可贖跡回債急券與妄不可縮慧贖回?cái)D債券緒：早很贖條林款回購嘆協(xié)議巨與債茶券的終回購7．其竊它可轉(zhuǎn)惑換債鳴券與猛不可方轉(zhuǎn)換滔債券投資墳級債扇券與垃圾副債券附新鄰股認(rèn)務(wù)購權(quán)貓公司宿債五、貍我國訪的債易券管意理體額系1、證押監(jiān)會添：公村司債《公司蹄債券愛發(fā)行外試點(diǎn)景辦法》、分挨離債芬和可取轉(zhuǎn)債《上市撐公司留證券搖發(fā)行燥管理斧辦法》2、發(fā)段改委過：企幸業(yè)債《企業(yè)兆債券前管理沖條例》、《國家丘發(fā)改同委關(guān)司于推辦進(jìn)企妖業(yè)債笛券市拉場發(fā)庭展、鋪簡化建發(fā)行辟核準(zhǔn)忠程序遠(yuǎn)有關(guān)書事項(xiàng)罵的通轉(zhuǎn)知》3、交爆易商寸協(xié)會輸：短音期融黃資券涌和中近期票煤據(jù)《銀行冒間債始券市玩場非陽金融聯(lián)企業(yè)先融資度工具稼管理卷辦毒法》《銀行鹿間債振券市速場非律金融燈企業(yè)灣短期校融資籮券業(yè)綁務(wù)指測引》《銀行瓶間債呢券市您場非靜金融盛企業(yè)改中期雞票據(jù)則業(yè)務(wù)寬指引》附：蠅可轉(zhuǎn)諒換債舅券公司擠將發(fā)師行人馳民幣13話.5億元苦的可浩轉(zhuǎn)換濱公司迎債券擦，發(fā)故行價(jià)悅格為栗每張牛人民啦幣10泡0元整哀。發(fā)桶行方遙式為超先定寬向配雜售，乓再上驚網(wǎng)定荒價(jià)發(fā)額行。絞股權(quán)干登記嗎日為20膜00年2月24日，莖繳款凱日期急為20降00年2月25日。公司煤于20舍00年2月25日發(fā)施行的13楊.5億元遺“機(jī)售場轉(zhuǎn)喉債”蓄于8月25日起塊進(jìn)入汗轉(zhuǎn)股墻期，奪初始減轉(zhuǎn)股棋價(jià)為緒每股10元，術(shù)轉(zhuǎn)股政之申呀報(bào)代句碼為18田10程09，簡幫稱“挺機(jī)場晶轉(zhuǎn)股映”。第三予節(jié)洋投資翅基金一、即投資外基金奴的概方念二、輛投資售基金順的特枕征三、牧投資瞧基金撞的優(yōu)咬勢與宜局限四、胖投資耐基金廈的分公類一、餃投資譽(yù)基金周的概隨念是指僵證券受投資祖基金塵，或院證券媽投資恢信托棋基金戴（共特同基蕩金和生單位礦信托譜基金偷）。貿(mào)是指承專門蹲的投繞資機(jī)閘構(gòu)通懷過發(fā)災(zāi)行受燥益人做憑證乞或入差股憑津證，壘將社培會上家閑散枯資金始集中例起來杰，交渴由各故種專著家進(jìn)拒行經(jīng)黎營和晨管理緩，分贈散投躍資于俗特定聾金融在產(chǎn)品艷或其慣他行妖業(yè)上紡，投制資者森按投唯資比次例分濤享基剝金增飽值收裝益。二、墓投資頁基金汁的特篩征集合統(tǒng)投資分散蓄風(fēng)險(xiǎn)專家濱管理三、墊投資囑基金懂的優(yōu)酬勢與乏局限1．優(yōu)講勢：投資端額小免、費(fèi)渴用低專家即經(jīng)營協(xié)、省獵心省越事組合霜投資烏、分脆散風(fēng)傻險(xiǎn)種類芒繁多皇、方宮便選襲擇流動哪性強(qiáng)政、買啊賣方健便專人蘭保管淺、安厚全性通高經(jīng)營茫穩(wěn)定瞇、收守益長丑久2．局申限性丙：間接封投資詳、仍苗有風(fēng)的險(xiǎn)四、毀投資顛基金糖的分梯類1．根映據(jù)基層金的羅法律梳地位跳不同豎分類契約模型基詞金與臘公司銷型基踢金2．根枯據(jù)基息金是斬否可舒贖回奸分類封閉彩式基獅金與撒開放管式基蛙金區(qū)別角：期敗限不久同；碧規(guī)模受不同延；交肥易方奮式不競同；出交易梅價(jià)格曾不同若；投默資策免略不銀同3．根幣據(jù)投捉資標(biāo)坦的（態(tài)投資貼對象忌）不檢同分戴類股票胖基金昂、債摔券基撥金、否貨幣壓市場候基金衍生脆證券楊基金女與杠縱桿基說金、瓶對沖轉(zhuǎn)基金剪與套抵利基姜金四、航投資和基金惡的分際類（快續(xù)）4．根君據(jù)投倡資目壩標(biāo)不孟同分凳類成長島型基崗金、唱收入滑型基惱金、族平衡顆型基戒金創(chuàng)業(yè)次基金蔽：風(fēng)科險(xiǎn)投章資基番金5．其墻他分脖類國內(nèi)削基金北、海討外基斤金等我國爽的新渣基金陵和老域基金附：插基金標(biāo)管理巧公司圓示例華穩(wěn)夏類基回金深管羞理辯有蹤蝶限誰公漂司成立鏟時(shí)間19帽98年4月9日，油是全筑國首李批獲米準(zhǔn)的哄基金霜管理螺公司王之一注冊用資本1.娛38億股東幫華袋夏證環(huán)券、律北京風(fēng)證券剖、中瞧科信偵、西叛南證醒券、華泰暑證券顏、興繩業(yè)證郵券公司條住所各北京尚西城掛區(qū)金歉融大錄街33號通駁泰大固廈A座浙15站層公司旨宗旨揉為信朵任奉槐獻(xiàn)回顫報(bào)公司姥經(jīng)營踢理念畜人本組、誠團(tuán)信、顧創(chuàng)新豎、共時(shí)享公司出發(fā)展絕方向嚴(yán)規(guī)范找化、菌市場蘭化、備國際鍋化、信網(wǎng)絡(luò)按化華府夏歡基憲金辜管瓦理押有是限宿公胃司--非-股怎權(quán)罷結(jié)赤構(gòu)說明王:股權(quán)饅相對夠分散干，股旦東單議位之設(shè)間不疊存在店交叉鼓持股睬，任欄何兩耐個(gè)股壇東的摸股權(quán)梅之和蛾不超際過總改股權(quán)暑的50鬼%，任漂何議絲式案的浸通過哈均需文要3個(gè)以漿上股凍東的似同意旗下雙基金基金遇興華通契約韻型封總閉式抱成長到型基皺金20億份19怪98年4月28日成痰立基金固興和神契約女型封桑閉式躬指數(shù)挽型基污金30億份19野99年7月14日成母立基金破興科保契約縱型封睛閉式身積極究成長上型基辭金基金穩(wěn)興業(yè)淡契約胳型封開閉式腿成長腔型基艙金基金雅興安顧契約迷型封參閉式血積極孟成長襲型基沾金思考釋題1．比挨較債增券與瞧股票挑的風(fēng)擱險(xiǎn)性最。2．投功資證梯券投巖資基虹金與渣投資慎債券摟、股愚票相材比有嘉哪些嫁優(yōu)點(diǎn)鳥？3．封驕閉式堡基金賠與開然放式狹基金習(xí)的區(qū)雄別。4．了蠅解目患前我尿國證籮券市反場中畢的投龜資工量具（溝債券守、股菠票、展基金?。?。第五贈節(jié)抹其它錄投資遙工具優(yōu)先壞認(rèn)股貫權(quán)認(rèn)股租權(quán)證可轉(zhuǎn)嘴換證憲券優(yōu)先陷認(rèn)股角權(quán)現(xiàn)有寄股東霸有優(yōu)帽先購詞買新舒股票酒的權(quán)望利。夫老股斤東以仰低于戒市價(jià)般的特爽定價(jià)哀格按濫照一蠻定的促比例鼓優(yōu)先怠購買鈔公司躲新發(fā)警行的森股票寸。通常蛙表現(xiàn)距為配欠股方腿案，熊在增恒發(fā)新鬧股時(shí)途也有抄時(shí)采西用。通常末權(quán)利特期限張較短召。股東皆擁有倉新股你優(yōu)先膽認(rèn)購期權(quán)后來，其交處理廢權(quán)利穿的方扮式有居三種：（1）行使造優(yōu)先貪權(quán)，噴購買針新股用票；液（2）轉(zhuǎn)惰讓優(yōu)純先認(rèn)板股權(quán)蓮；(3拴)放棄撞這一勢權(quán)利磚，任堪其過脫期失堅(jiān)效。認(rèn)股盟權(quán)證定義貌：是揉指附淺加在獎公司屢債券振或優(yōu)編先股荷上并臘與之炊共同急發(fā)行啦的，近賦予竟持有制者在獅一定煤的期世限內(nèi)青按事內(nèi)先規(guī)且定的忙價(jià)格腿認(rèn)購平一定西數(shù)量囑普通晃股的幫權(quán)利遭證書篇。認(rèn)股菌權(quán)證漲的要零素：認(rèn)股只數(shù)量認(rèn)股串價(jià)格認(rèn)股搖期限例：XY蓄Z公司地目前乏股票怎市場笑價(jià)格22元，滾公司逗利用桐資本刺市場在發(fā)行疲債券10艦00萬元槳，同曉時(shí)每睜認(rèn)購10史00元債倉券發(fā)猾行認(rèn)往股權(quán)歉證一遮張，快期限5年，繳認(rèn)股覆價(jià)格25元，縫每張?zhí)菘烧J(rèn)扇購股宗票一覆股。認(rèn)股辦權(quán)證性質(zhì)司：股云票買斗入期替權(quán)的脹一種個(gè)形式發(fā)行驅(qū)方式除：附棗在公乒司債閣券或喉優(yōu)先疫股票格上壓一起該發(fā)行發(fā)行舊目的尸：-增加腰公司掃債券銳或優(yōu)充先股圈的吸閱引力-降低查籌資繁成本面（利謙率或掃股息抓率）-未來酷會籌腹集到漢股權(quán)慢資本里（遠(yuǎn)支期籌錫資方運(yùn)式）認(rèn)股網(wǎng)價(jià)格地：高雄于當(dāng)壘時(shí)股萌票價(jià)題格15倆%-浙20屬%認(rèn)股腹期限誼：較他長，滔甚至白沒有濤到期唇日（怪永久仗性）投資韻者保欠護(hù)：視股權(quán)還發(fā)生磁變動端時(shí)，衛(wèi)認(rèn)股吐價(jià)要扶向下危調(diào)整認(rèn)股賤權(quán)證攀的價(jià)傲值XY掃Z公司拋目前僵股票從市場呢價(jià)格22元，睛公司四利用壤資本艦市場畢發(fā)行冊債券10填00萬元徹，同泰時(shí)每溜認(rèn)購10閥00元債奔券發(fā)耀行認(rèn)經(jīng)股權(quán)忌證一挑張，退期限5年，秘認(rèn)股肅價(jià)格25元，織每張篇可認(rèn)考購股具票一努股。認(rèn)股導(dǎo)權(quán)證采內(nèi)在亡價(jià)值草：底銷價(jià)=（股坦票現(xiàn)撐價(jià)—施權(quán)老價(jià)）乎*認(rèn)曠股數(shù)發(fā)行交時(shí)：0當(dāng)股得價(jià)上辱漲到25元時(shí)旱：0當(dāng)股裕價(jià)上逗漲到28元時(shí)片：3認(rèn)股旁權(quán)證唯市場丘價(jià)值鬼：只能粘是等值于或構(gòu)高于票其內(nèi)高在價(jià)凝值，辜否則樓就會沈有套嗽利出爛現(xiàn)時(shí)間嶼價(jià)值=市場象價(jià)值—內(nèi)在負(fù)價(jià)值如認(rèn)虛股權(quán)絕證市奸場價(jià)音格5元，笛內(nèi)在銷價(jià)值3元認(rèn)股積權(quán)證慮的杠攻桿效為應(yīng)XY羞Z公司愛目前滔股票險(xiǎn)市場形價(jià)格岔漲到25元，難認(rèn)股嗚權(quán)證轎市場例價(jià)格匯漲到3元一段張。床預(yù)測乓股票蜜價(jià)格析會上幻玉漲，累一年向后，枕股票湊價(jià)格撿會漲晴到50元方案1方案2買股流票1股已買認(rèn)況股權(quán)紡證1張獲利辣率=？渾獲利爬率=？損失垂率=？消損失驅(qū)率=？結(jié)論窯：收稈益無衡限，座風(fēng)險(xiǎn)轎有限蚊。認(rèn)股穩(wěn)權(quán)證結(jié)同優(yōu)糕先認(rèn)墓股權(quán)聯(lián)系釋：區(qū)別投：-發(fā)行顏對象-價(jià)格-期限-流動災(zāi)性案例呀：寶損鋼權(quán)抽證基闊本條遲款證券漁簡稱鄭寶鋼JT灑B1交易剛代碼58洪00輝00權(quán)證聯(lián)類型似歐式稱認(rèn)購耐備兌權(quán)證嬌發(fā)行父人灣寶鋼歡集團(tuán)標(biāo)的紀(jì)證券G寶鋼弓（60俘00艘19拋.S孕H)行權(quán)靠價(jià)格4.謀50元行權(quán)失比例1結(jié)算株方式喚實(shí)物襪交割發(fā)行木總量38璃,7毯70萬份交易辜期限20基05年8月22日-2注00悲6年08月30日到期蘿日20缸06年08月30日(存續(xù)蜂期37犬8天)行權(quán)犯簡稱ES礙06彼08競30行權(quán)膏代碼58齡20善00調(diào)整旁條款證券趨除權(quán)塑、除怕息時(shí),行權(quán)勇價(jià)格案和雞行旅權(quán)比阻例將接相應(yīng)恢調(diào)整思考答：寶鋼感權(quán)證晚行權(quán)福日的鐘認(rèn)購節(jié)價(jià)格號是4.餓5元，20糧05年8月20日寶象鋼股寶票收拾盤價(jià)4.籍62元，透則權(quán)茂證底篩價(jià)是騎多少兵？在近覆期的跡股權(quán)批分置堂改革撤試點(diǎn)港中，虜已有轎公司匪利用比權(quán)證品來解席決股閑權(quán)分頌置問慈題，態(tài)請問渠二者病究竟熟有何伏關(guān)系評？理論串上權(quán)分證價(jià)決格受昨到哪裕些因許素影正響?分析淡認(rèn)股隨權(quán)證悉與優(yōu)廉先認(rèn)漁股權(quán)塑的異貝同？可轉(zhuǎn)壞換證鐘券定義物：是亮一種籍持有令人可鏟在規(guī)握定的氧時(shí)間旱內(nèi)，釋按事注先規(guī)賊定的轉(zhuǎn)換段價(jià)格或轉(zhuǎn)換紐奉比例轉(zhuǎn)換堆成發(fā)鋤行公爺司普銳通股稠的固支定收助益證艱券?？赊D(zhuǎn)韻換證尿券的怒分類禿：可轉(zhuǎn)媽換債笑券與碎可轉(zhuǎn)刻換優(yōu)鄰先股例控：可多轉(zhuǎn)換扯債券鴿面值10夜00元，爺轉(zhuǎn)換桶價(jià)格40元例：長可轉(zhuǎn)腹換債金券面鼓值10漁00元，律轉(zhuǎn)換登比例25魯:1可轉(zhuǎn)百換債雖券發(fā)耍行原耗因及漆意義當(dāng)公授司準(zhǔn)視備發(fā)吵行證湊券籌烘集資狀金時(shí)傻，可堅(jiān)能由運(yùn)于市易場條蜻件不撥利，京不適牽宜發(fā)問行普廣通股木票，可能嗽由于擋市場嚴(yán)利率水過高亡，發(fā)手行一夢般信肥用債賭券必皺須支紀(jì)付較題高利新息而職加重墓公司雙的利帳息負(fù)文擔(dān)，其利井率或拜優(yōu)先粉股股五息率掏一般耗為同兩等風(fēng)寶險(xiǎn)情巖況下但的市斑場利庸率的2/移3左右她因而汁可節(jié)套省發(fā)萬行成拉本，海為公糖司提終供財(cái)化務(wù)杠技桿作搬用，日后降轉(zhuǎn)換護(hù)成功棗，相臂當(dāng)于耍以高跡于當(dāng)杠前市情場價(jià)咬發(fā)行逢新股煮，將竄期限雀有限騎的借豈入資繪金轉(zhuǎn)飾化為物長期繁穩(wěn)定恩的股特本，箏又可糟以節(jié)忍省股毒票發(fā)臂行費(fèi)送用，發(fā)行猾可轉(zhuǎn)靈債不率需要幅資產(chǎn)禮抵押范，便脂于公臭司控易制資峽產(chǎn)可轉(zhuǎn)嘩換證瀉券的巖要素切：可轉(zhuǎn)休換公浴司債女券是旱公司仁債券腹與看揭漲期生權(quán)的悉結(jié)合摟體,可轉(zhuǎn)奏債的合設(shè)計(jì)猶條款請必然擋包含度公司夏債權(quán)騾與期扮權(quán)的住設(shè)計(jì)求。公司懶債券腸設(shè)計(jì)針條款號包含礦發(fā)行世額度憶、債貫券期柔限、排利率梳水平職、付浸息方律式等知主要拾因素種；可轉(zhuǎn)焦債的服期權(quán)絞特性葉設(shè)計(jì)斯條款魂較復(fù)如雜,基本重條款:轉(zhuǎn)換系價(jià)格:如面督值10未00元，岡轉(zhuǎn)換碗價(jià)格棄為40元轉(zhuǎn)換澤比例唱：如25：1轉(zhuǎn)換會期限窮：轉(zhuǎn)換顆權(quán)的局保護(hù)弊：附加搞條款費(fèi)；（1）贖洞回條代款（2）回僵售條反款（3）強(qiáng)直制性麗轉(zhuǎn)股蝦條款案例?。涸品厶旎晨赊D(zhuǎn)洗換債宋券發(fā)行斗規(guī)模抹：人括民幣41多,0夏00萬元慣，發(fā)行皮價(jià)格叉為每獨(dú)張人宋民幣10帳0元整睬。發(fā)行澤方式晉為優(yōu)先席配售忘，網(wǎng)箱上定爛價(jià)和罩網(wǎng)下而配售。債券欄期限3年，利率濟(jì)類型：累麗進(jìn)利招率:第一引年年洞利率買為1.叼6%，第龍二年固年利薪率為1.牙9%，第約三年畝年利醬率為2.家2%。初始緣瑞轉(zhuǎn)股低價(jià)格9.頂43元，奧以《云南真云天夸化股誦份有調(diào)限公賭司可際轉(zhuǎn)換賊公司閘債券插募集四說明著書》公告羨日前回三十梅個(gè)交員易日援“云鎮(zhèn)天化方”股棋票收瘡盤價(jià)沙格的告算術(shù)麻平均千值9.飄42元為猴基準(zhǔn),上浮0.虛1%。轉(zhuǎn)換朋期：自發(fā)情行之亮日起6個(gè)月明后至智云化酷轉(zhuǎn)債參到期血日止(2盛00因4年3月10日至20犧06年9月9日)。轉(zhuǎn)股累價(jià)格金調(diào)整偏條款：發(fā)行蜜可轉(zhuǎn)楊債后偽，若辛本公汁司面組向A股股脅東發(fā)眠生了地派息象、送掃紅股做、公匙積金異轉(zhuǎn)增撿股本碰、增純發(fā)新呢股或驅(qū)配股貴、公搶司合赴并或準(zhǔn)分立鬼等情現(xiàn)況，躲應(yīng)對附轉(zhuǎn)股滾價(jià)格喉進(jìn)行階調(diào)整潑。調(diào)整夜辦法挖如下鍋：設(shè)：燦初始伴轉(zhuǎn)股盡價(jià)格遺為P0可,調(diào)整越后的杠轉(zhuǎn)股心價(jià)格嘉為P1鍵,每股焦派息她額為D，每籌股送為紅股弄或轉(zhuǎn)間增股館本數(shù)靠為n，每汪股增油發(fā)新描股或勺配股秤數(shù)為k，配吐股價(jià)鞠或增賽發(fā)新免股價(jià)顆為A，公盒司合厲并或旋分立休前每概股凈乒資產(chǎn)蝦為NA疾0,合并吵或分繼立后紡每股添凈資億產(chǎn)為NA裕1,則轉(zhuǎn)新股價(jià)點(diǎn)格按枝下列論公式高進(jìn)行累調(diào)整悠：1、派軋息：P1＝P0－D2、送熄股或城公積糞金轉(zhuǎn)爽增股剖本P1＝P0÷（1＋n）3、增桐發(fā)新砍股或測配股P1＝（P0＋Ak）/（1＋k）4、（2）和橫（3）兩使項(xiàng)同滋時(shí)進(jìn)臨行：P1＝（P0＋Ak）÷（1＋n＋k）5、分圣立或嫩合并善：P1＝P0＋（NA獸1－NA師0）注：肺調(diào)整底值保吩留小紐奉數(shù)點(diǎn)希后兩丘位，材最后愈一位陪實(shí)行職四舍炕五入。1、回到售條幟件：軍可轉(zhuǎn)朋債持龜有人枕可以躺在下拘述兩嗎種條搭件中毒的任鋤何一社條件蹄滿足營時(shí)，豎選擇效回售束：（1）在崇本次荒發(fā)行嬸的可院轉(zhuǎn)換圾公司求債券彼存續(xù)閱