中信特鋼研究報(bào)告：“內(nèi)生+外延”，特鋼航母持續(xù)遠(yuǎn)航1.

特鋼龍頭，獨(dú)樹一幟中信泰富特鋼集團(tuán)股份有限公司(000708.SZ)，是中國中信股份有限公司下屬企業(yè)，

集團(tuán)旗下江陰興澄特種鋼鐵有限公司、大冶特殊鋼有限公司、青島特殊鋼鐵有限公司、

靖江特殊鋼有限公司、銅陵泰富特種材料有限公司、揚(yáng)州泰富特種材料有限公司、泰富

特鋼懸架有限公司和浙江泰富無縫鋼管有限公司，形成了沿海沿江產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局。中信泰富特鋼具備年產(chǎn)

1400

多萬噸特殊鋼生產(chǎn)能力，工藝技術(shù)和裝備具備世界先

進(jìn)水平，是目前全球鋼種覆蓋面大、涵蓋品種全、產(chǎn)品類別多的精品特殊鋼生產(chǎn)基地，

擁有合金鋼棒材、特種中厚板材、特種無縫鋼管、特冶鍛造、合金鋼線材、連鑄合金圓

坯六大產(chǎn)品群以及調(diào)質(zhì)材、銀亮材、汽車零部件、磨球等深加工產(chǎn)品系列，品種規(guī)格配

套齊全、品質(zhì)卓越并具有明顯市場競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品暢銷全國并遠(yuǎn)銷美國、日本以及歐

盟、東南亞等

60

多個(gè)國家和地區(qū)，獲得國內(nèi)外高端用戶的青睞。1.1.

“鋼鐵搖籃”，歷史底蘊(yùn)深厚公司的歷史可追溯至

1890

年清末湖廣總督張之洞創(chuàng)辦的漢冶萍煤鐵廠礦有限公司，

底蘊(yùn)深厚，被譽(yù)為“中國鋼鐵搖籃”。經(jīng)過百年的錘煉持續(xù)發(fā)展，2019

年，大冶特殊鋼股

份有限公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，中信泰富特鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市，上市公司更名為中信泰

富特鋼集團(tuán)股份有限公司。自此，全球特殊鋼龍頭正式登陸

A股市場。1.2.

中國中信集團(tuán)為實(shí)際控制人中國中信集團(tuán)為實(shí)際控股人，大股東持股穩(wěn)定。公司為中央國有企業(yè)，實(shí)際控制人為

中國中信集團(tuán)有限公司。第一大股東為中信泰富特鋼投資有限公司，持股比例為

75.05%，

自整體上市以來，大股東持股比例穩(wěn)定。依托“中信”系列發(fā)揮協(xié)同作用。公司作為中信集團(tuán)和中信泰富布局制造業(yè)的核心企

業(yè)之一，中信集團(tuán)和中信泰富全力支持中信泰富特鋼做大做強(qiáng)，公司在金融資本、資源能

源、高端制造、工程建設(shè)和物流運(yùn)輸?shù)确矫娴玫搅酥行偶瘓F(tuán)的協(xié)同支持，在財(cái)務(wù)協(xié)同、采

購協(xié)同和銷售協(xié)同等方面優(yōu)勢明顯，為公司進(jìn)一步降本增效提供了有力保證。2020

年公

司通過專項(xiàng)投資基金參與徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司混合所有制改革，通過資本紐帶促

進(jìn)公司對徐工銷量增長

50%以上，實(shí)現(xiàn)了公司“資本+產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)。1.3.

多基地產(chǎn)業(yè)鏈布局公司擁有江蘇江陰興澄特鋼、湖北黃石大冶特鋼、山東青島特鋼、江蘇靖江特鋼四家

專業(yè)精品特殊鋼材料生產(chǎn)基地，安徽銅陵特材、江蘇揚(yáng)州特材兩家原材料生產(chǎn)基地，山東

泰富懸架、浙江鋼管兩大產(chǎn)業(yè)鏈延伸基地，形成了沿海沿江產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略大布局。兩大原材料生產(chǎn)基地交通便利，業(yè)務(wù)配套齊全。（1）銅陵特材：公司位于安徽銅陵經(jīng)

濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)循環(huán)園內(nèi)，目前具備

220

萬噸優(yōu)質(zhì)冶金焦的生產(chǎn)能力，擁有兩座

4.3

米搗固

焦?fàn)t、兩座

7

米頂裝焦?fàn)t和干熄焦、煤氣凈化、化產(chǎn)回收等完備的焦化生產(chǎn)裝置，主要產(chǎn)

品包括冶金焦炭、煤焦油、粗苯、硫銨、硫氰酸鈉，以及潔凈煤氣、蒸汽、電力等。（2）揚(yáng)州特材：公司是中信泰富特鋼集團(tuán)旗下的現(xiàn)代化鋼鐵原料及物流綜合企業(yè)，

位于揚(yáng)州市江都經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。擁有兩條年產(chǎn)

300

萬噸中、高品位氧化球團(tuán)生產(chǎn)線；一條年

產(chǎn)

300

萬噸高品位精粉的選礦生產(chǎn)線；一座年吞吐能力達(dá)

2000

萬噸、可提供物料中轉(zhuǎn)業(yè)

務(wù)的長江碼頭。1.4.

產(chǎn)品系列豐富，規(guī)格齊全公司可生產(chǎn)

3000

多個(gè)品種、5000

多個(gè)規(guī)格，是目前全球品種規(guī)格最多的特殊鋼材料

制造企業(yè)之一，擁有合金鋼棒材、特種中厚板材、特種無縫鋼管、特冶鍛造、合金鋼線材、

合金鋼大圓坯“六大產(chǎn)品群”以及調(diào)質(zhì)材、銀亮材、汽車零部件等深加工產(chǎn)品系列，品種

規(guī)格配套齊全并具有明顯優(yōu)勢，可為用戶提供一站式、一攬子的特殊鋼材料解決方案。合金鋼棒材是中信富泰特鋼最主要的特鋼種類，2021H1

公司合金棒材營業(yè)收入占比

46.52%，同比增加

39.70%，毛利率為

20.75%，居公司業(yè)務(wù)首位。產(chǎn)品主要包括軸承鋼、

合金管坯鋼、彈簧鋼、齒輪鋼、高強(qiáng)度鏈條鋼等，主要應(yīng)用于汽車、工程機(jī)械、鐵路、風(fēng)

電、海工等行業(yè)，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)

600

萬噸，其中下屬公司興澄特鋼生產(chǎn)的公司所生產(chǎn)的高標(biāo)準(zhǔn)

軸承鋼連續(xù)

14

年產(chǎn)銷量全國第一。特種中厚板主要包括高技術(shù)含量的低合金高強(qiáng)度結(jié)構(gòu)板、管線鋼、橋梁板、高建結(jié)

構(gòu)板、壓力容器板、鍋爐板、造船板及采油平臺(tái)用板等，擁有

3500mm爐軋機(jī)、4300mm寬厚板軋機(jī)

2

條生產(chǎn)線，配套鋼板熱處理淬火、正