安居寶價(jià)值分析1、企業(yè)介紹廣東安居寶數(shù)碼科技股份有限企業(yè)（以下簡稱“本企業(yè)”或“企業(yè)”），前身是12月29日經(jīng)廣州市工商行政管理局核準(zhǔn)成立廣州市安居寶數(shù)碼科技有限企業(yè)。3月5日，依照廣州市安居寶數(shù)碼科技有限企業(yè)第一次暫時(shí)股東會決議、發(fā)起人協(xié)議、企業(yè)章程要求，廣州市安居寶數(shù)碼科技有限企業(yè)依法整體變更為廣東安居寶數(shù)碼科技股份有限企業(yè)。企業(yè)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照注冊號：759。12月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，證券代碼為300155。所屬行業(yè)為其余電子設(shè)備制造業(yè)類。企業(yè)是一家集通訊設(shè)備、電子產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體高科技企業(yè).企業(yè)主要產(chǎn)品為樓宇對講、報(bào)警及智能家居產(chǎn)品.企業(yè)是中國安全防范產(chǎn)品行業(yè)協(xié)會副理事長單位、中國智能建筑專業(yè)委員會常務(wù)委員單位及無線報(bào)警控制器國家標(biāo)準(zhǔn)主筆起草單位.企業(yè)銷售額占國內(nèi)市場12.1%,處于行業(yè)領(lǐng)先地位.截止底,企業(yè)擁有專利共35項(xiàng)、軟件著作權(quán)8項(xiàng).企業(yè)自主研發(fā)無線報(bào)警系統(tǒng)被國家科技部評為"國家重點(diǎn)新產(chǎn)品".企業(yè)數(shù)字純IP系統(tǒng)打造桂花城數(shù)字小區(qū)獲"中國安防十大經(jīng)典工程設(shè)計(jì)方案".2.股東結(jié)構(gòu)企業(yè)實(shí)際控制人為張波、張頻、李樂霓。3、經(jīng)營情況第三季報(bào)：基本每股收益0.3600元，稀釋每股收益0.3600元，每股凈資產(chǎn)5.8641元，攤薄凈資產(chǎn)收益率0.60%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率0.59%；營業(yè)收入3.04億元，歸屬于母企業(yè)全部者凈利潤6486萬元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤6425萬元，歸屬于母企業(yè)股東權(quán)益10.7億元。業(yè)績分析1-9月，企業(yè)經(jīng)過發(fā)揮企業(yè)品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)及資金優(yōu)勢，實(shí)施了主動產(chǎn)品營銷策略，主動對中低端產(chǎn)品實(shí)施降價(jià)，使得企業(yè)訂單及客戶數(shù)量快速地增加，并有效地帶動了高端產(chǎn)品銷售。1-9月，企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入30,414.66萬元，比去年同期增加44.06%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市企業(yè)股東凈利潤6,486.44萬元，同比增加49.29%。1-9月，企業(yè)訂立協(xié)議5,109份，協(xié)議總金額49,071.50萬元，與去年同期相比，協(xié)議金額增加34.56%（企業(yè)去年同期訂立協(xié)議份數(shù)3,997份，協(xié)議總金額36,469.20萬元）。未來伴隨各種產(chǎn)品疊加銷售效應(yīng)顯現(xiàn)、海外業(yè)務(wù)拓展及平安城市建設(shè)和智能交通業(yè)務(wù)順利開展，企業(yè)盈利能力將得到更加快地提升。4.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)企業(yè)是國內(nèi)樓宇對講行業(yè)龍頭企業(yè)，是國內(nèi)樓宇對講系統(tǒng)及智能家居系統(tǒng)最主要集成生產(chǎn)商和系統(tǒng)方案處理提供商之一。主要產(chǎn)品包含樓宇對講系統(tǒng)和智能家居系統(tǒng)，主導(dǎo)產(chǎn)品樓宇對講系統(tǒng)又細(xì)分為非可視、黑白可視、彩色可視類。智能家居系統(tǒng)具備智能化、模塊化、數(shù)字化、無線化、網(wǎng)絡(luò)化和集成化特點(diǎn)。在行業(yè)內(nèi)企業(yè)首家推出了適適用于大型小區(qū)聯(lián)網(wǎng)可視對講系統(tǒng)產(chǎn)品，并成功開發(fā)出無線家電產(chǎn)品和專用于報(bào)警運(yùn)行服務(wù)無線報(bào)警系統(tǒng)。企業(yè)自主研發(fā)無線報(bào)警系統(tǒng)被國家科技部評為“國家重點(diǎn)新品”。樓宇對講系統(tǒng)是企業(yè)業(yè)務(wù)收入主要起源，截止年上六個(gè)月，該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占比超出企業(yè)全部營業(yè)收入85%。企業(yè)產(chǎn)品收入和利潤組成表以下：匯報(bào)期日期收入組成主營收入(元)收入百分比(%)主營利潤(元)利潤百分比(%)毛利率(%)-06-30樓宇對講系統(tǒng)143,036,27286.1665,863,70486.6446.05-06-30智能家居系統(tǒng)11,618,5437.005,868,1577.7250.51-06-30停車場系統(tǒng)8,099,1284.882,972,8473.9136.71-06-30其余3,177,4791.911,315,4521.7341.40-06-30其余（補(bǔ)充）90,2000.05-------12-31樓宇對講系統(tǒng)324,831,06489.44156,162,81789.6548.08-12-31智能家居系統(tǒng)18,076,4874.989,294,3955.3451.42-12-31停車場系統(tǒng)11,181,2573.084,410,9372.5339.45-12-31其余9,091,7222.504,317,7952.4847.495.企業(yè)亮點(diǎn)企業(yè)公告14日收到中時(shí)訊通訊建設(shè)有限企業(yè)通知，被確定為“云浮市社會治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)二期一階段（市平臺、云城區(qū)、都楊園區(qū)）項(xiàng)目”中選單位，該項(xiàng)目投標(biāo)金額約6790萬元，詳細(xì)協(xié)議金額有待最終報(bào)價(jià)文件明確。云浮項(xiàng)目標(biāo)志著安居寶智慧城市業(yè)務(wù)重大突破安居寶13年3月經(jīng)過增資控股60％具備集成資質(zhì)奧迪安，布局智慧城市業(yè)務(wù)。奧迪安13年上六個(gè)月僅277萬收入，而與安居寶合作后開始陸續(xù)有較大項(xiàng)目斬獲，包含12月底中標(biāo)廣州林業(yè)園林局896萬項(xiàng)目，14年1月中標(biāo)韶關(guān)2096萬項(xiàng)目。從網(wǎng)上公告來看，云浮市此次項(xiàng)目5個(gè)包共2.7億左右，中時(shí)訊通信與中電信云浮分企業(yè)聯(lián)合體中標(biāo)2個(gè)包，奧迪安能拿到中時(shí)訊分包6790萬大頭訂單，標(biāo)志著企業(yè)接單能力大幅提升和智慧城市業(yè)務(wù)重大突破。300億慧眼工程14年將集中落地，安居寶望充分受益依照12年公布《廣東省社會治安防控視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設(shè)三年規(guī)劃(-)》也即慧眼工程，截止14年底前，廣東全省要新增96萬個(gè)圖像采集點(diǎn)，共計(jì)200億投資，并有近100億升級需求。雖13年因政府換屆等原因整體進(jìn)度低于預(yù)期，但近期如廣州、云浮、湛江等已逐步落地，我們判斷14年將迎來招投標(biāo)高峰。廣東省內(nèi)具備集成資質(zhì)和良好政府關(guān)系以及充裕資金安防集成商將充分受益。包含金鵬、高新興、佳都新太等，安居寶亦能分享這一智慧城市建設(shè)盛宴。樓宇業(yè)務(wù)穩(wěn)健增加，智能家居、咪表項(xiàng)目值得期待安居寶樓宇對講主業(yè)受益房地產(chǎn)完工穩(wěn)步提升、高清數(shù)字化升級和份額連續(xù)提升仍將有穩(wěn)健增加，而企業(yè)圍繞樓宇橫向拓展停車場、小區(qū)監(jiān)控和線纜等則望迎來高速增加，向上游LCM垂直整合將提升盈利能力。另外，企業(yè)在智能家居市場亦有不錯(cuò)卡位并已經(jīng)有數(shù)萬戶用戶，將受益未來這一大趨勢。最終，企業(yè)當(dāng)前正重點(diǎn)推進(jìn)智能停車引導(dǎo)咪表項(xiàng)目，是一個(gè)創(chuàng)新且導(dǎo)入移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用新商業(yè)模式，其樣板城市近期亦望落地，非常值得期待。6.行業(yè)情況樓宇對講需求旺盛，份額有望不停提升因?yàn)槠髽I(yè)樓宇對講產(chǎn)品主要應(yīng)用于新建住宅小區(qū)中，故我們能夠從住宅房屋開工、施工、完工情況分析企業(yè)產(chǎn)品未來需求情況，數(shù)據(jù)顯示，截止年10月末，我國住宅房屋施工面積為45.19億平米，同比增加12.07%；住宅新開工面積為11.41億平方米，同比增加5.25%，完工面積為4.64億平方米，同比小幅下滑0.85%。截止年3季度末，我國住宅完工面積約為410萬套，企業(yè)樓宇對講系統(tǒng)出貨量約為90萬套，市場擁有率約為22%，略超出企業(yè)年初預(yù)計(jì)發(fā)展目標(biāo)。而依照企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，年與年，其樓宇對講系統(tǒng)國內(nèi)市場擁有率將達(dá)成25%和30%。假如我們考慮國內(nèi)住房完工數(shù)量依然能夠維持個(gè)位數(shù)同比增加（6%），每年以5%遞增市場擁有率能夠直接帶動企業(yè)樓宇對講系統(tǒng)出貨量50-60萬套。小區(qū)安防行業(yè)企業(yè)比較作為家庭安防對講產(chǎn)品而言，除了完成必要防盜、視頻對講功效之外，還能夠作為家庭網(wǎng)關(guān)來使用，經(jīng)過無線方式管理家用電器及家居用具，這形成了企業(yè)獨(dú)特智能家居處理方案。詳細(xì)來說，就是利用家庭無線射頻技術(shù)（HomeRF），以住宅為平臺，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)及當(dāng)代控制技術(shù)，將與家居生活相關(guān)燈光、電器、窗簾等設(shè)備有機(jī)結(jié)合起來，并對其進(jìn)行單獨(dú)或者集中控制和管理，從而創(chuàng)造出高效、舒適、安全、環(huán)境保護(hù)居住環(huán)境。當(dāng)前，智能家居處理方案大約分為五類，各類廠商處理方案特點(diǎn)以下：比較幾類智能家居處理方案各自優(yōu)點(diǎn)與不足，我們愈加看好以安居寶為代表小區(qū)安防廠商，在智能家居推廣過程中勝出概率。原因以下：首先，銷售渠道方面，企業(yè)在對外銷售小區(qū)安防設(shè)備同時(shí)，也將自己樓宇對講產(chǎn)品推廣到千家萬戶生活中，這就為企業(yè)后續(xù)繼續(xù)推廣基于樓宇對講系統(tǒng)智能家居業(yè)務(wù)奠定了良好環(huán)境基礎(chǔ)。因?yàn)榉康禺a(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目有高端盤、中端盤、剛需盤分別，故房開商在銷售房屋同時(shí)，也無形中將業(yè)務(wù)按照本身消費(fèi)能力與居住需求進(jìn)行了分類，而安居寶與房開商合作，能夠幫助企業(yè)快速找準(zhǔn)自己目標(biāo)客戶，抓住業(yè)務(wù)對于智能家居功效需求。其次，嵌入式軟硬件組合是安居寶小區(qū)安防產(chǎn)品主要研發(fā)方向，嵌入式芯片與軟件已經(jīng)植入在企業(yè)樓宇對講產(chǎn)品中，與家電廠商相比，企業(yè)電子控制技術(shù)水平具備一樣競爭優(yōu)勢。第三，盡管周圍延伸產(chǎn)品開發(fā)存在一定障礙，但企業(yè)經(jīng)過在家俱家電控制器中添加無線收發(fā)模塊方式，以最小成本與代價(jià)處理了無線組網(wǎng)與遠(yuǎn)程控制問題。所以我們認(rèn)為，在技術(shù)、產(chǎn)品、渠道方面，安居寶等小區(qū)安防廠商，具備較強(qiáng)綜合競爭能力?，F(xiàn)在，企業(yè)智能家居業(yè)務(wù)主要應(yīng)用在房開商樣板房中作為業(yè)務(wù)宣傳或者市場早期嘗試，年，企業(yè)智能家居產(chǎn)品共計(jì)完成2萬套，單套價(jià)格是1000元左右。預(yù)計(jì)完成業(yè)務(wù)收入約萬元。行業(yè)發(fā)展前景行業(yè)發(fā)展前景來看，伴隨無線互聯(lián)技術(shù)推廣和嵌入式系統(tǒng)發(fā)展，我國智能家居產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期。其發(fā)展推進(jìn)力量來自于多個(gè)方面，首先，在政策方面，《家用及建筑物用電子系統(tǒng)通用技術(shù)要求》頒布能夠說是智能家居產(chǎn)業(yè)一個(gè)規(guī)范指導(dǎo)，為整合行業(yè)健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；其次，在價(jià)格方面，整套配臵下來少則幾千，多則上萬，但實(shí)際上與業(yè)主家裝時(shí)動輒幾萬、幾十萬投入相比，這類智能家居產(chǎn)品所占百分比微乎其微，價(jià)格已經(jīng)不再成為智能家居走進(jìn)普通家庭生活障礙。研究數(shù)據(jù)顯示，我國年智能家居市場規(guī)模達(dá)420億元，預(yù)計(jì)-年五年市場規(guī)模增速將超出20%，年有望達(dá)成1380億元。6.盈利預(yù)測匯報(bào)期預(yù)測預(yù)測預(yù)測營業(yè)總收入(元)2.43億2.53億3.63億5.36億