第七章金融價值評1、在期內，標的的股利越多，看漲的價值（）C2、下列因素發(fā)生變動，會導致看漲價值和看跌價值同向變動的是（）D、無風險3、關于以為標的資產的美式看漲的價值，下列說法不正確的是（）4、在用原理對估值時，需要建立對沖組合，如果下行時的股價為40元，看漲的執(zhí)行價格為38元，套期保值比率為1，到期時間是半年，對應的無風險率為4%，則目前應該借入的款項為（）元。D、5、運用二叉樹方法對估價時，期數(shù)增加，要調整價格變化的升降幅度，以保證年收益率的標準差不變。這里的標準差是指（）。6、-定價模型的假設前提不包括（）7、以1股甲公司為標的資產的看漲，執(zhí)行價格為20元，到期時間為半年。價格為元，目前甲公司價格為16元。則下列說法正確的是（）A、該內在價值為－4元B、該時間溢價為0元 D、該時間溢價為68、某目前已經到期，如果已知的內在價值為5元，則該的價值為（）元C、D年的無風險率為3%，股價上行和下行的概率分別分（）。B、C、0.2238；0.7762元。則2010年的該公司的連續(xù)復利率為（）價為35元，看跌的價格為3元。如果6個月的無風險率為4%，則看漲的價格（）A、5B、9.15C、0D、10為6%。應用——模型估算該看漲的價格，下列選項正確的有（）。（d1和d2）B、元。目前標的價格為30元，下列說法正確的有（）A、8股標的與借入200元的投資組合的現(xiàn)金流量與10份看漲的現(xiàn)金流量相B、0.8股標的與借出20元的投資組合的現(xiàn)金流量與1份看漲的現(xiàn)金流量相D、1份看 3、下列關于影響因素的說法中，正確的有（）A、在其他因素不變的情況下，價格上升，歐式看漲的價格上升B、在其他因素不變的情況下，價格上升，歐式看漲的價格下降4、下列關于估值原理的表述中，正確的有（）。A、在原理下，需要運用財務杠桿投資來B、在原理下，每一步計算都要投資組合C、風險中性原理是原理的替5、下列各項中，屬于建立二叉樹定價模型假設基礎的有（）6、利用－定價模型計算價值時，影響價值的因素有（）A、率的方B、的執(zhí)行價D、到期日前的時7、某公司的當前市價為10元，有一種以該為標的資產的看跌，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，價格為3.5元。下列關于該看跌的說法中，不正確的有（）。A、該處于實值狀B、該的內在價值為2C、該的時間溢價為3.58、下列有關風險中性原理的說法中，正確的有（）9、—定價模型參數(shù)包括（）D10、依據(jù)平價定理，下列表達式不正確的是（）C、看 D、看漲價格＋看跌價格＝標的資產價格＋執(zhí)行價格個投資組合，使得該組合6個月后的價值與購進看漲相等。<1><2>、利用套期保值原理計算1【答案解析】理論上，的股利越多，標的到期日股價越低，看漲價值越小 【答案解析】股價波動率變動，看漲和看跌價值同向變動，選項A正確；到期時間發(fā)生變動，美式看漲價值和美式看跌價值同向變動，歐式價值變動不確定，選項C不能選。執(zhí)行價格和無風險率變動，看漲和看跌價值反向變動，選項B和選項D不能選?！敬鹨删?3【答案解析】價格為零時，價值也為零【答疑編 4【答案解析】由于股價下行時對沖組合到期日凈收入合計＝購入看漲的凈收入【答疑編 5【答案解析】運用二叉樹方法對估價時的中的標準差指的是標的資產連續(xù)復利率的 【答案解析】-定價模型的假設前提之一是“看漲只能在到期日執(zhí)行”，D【答疑編 7【答案解析】對于看漲來說，目前股價小于執(zhí)行價格，則該處于虛值狀態(tài)，內在價值 【答案解析】價值＝內在價值＋時間溢價，由于目前已經到期，由此可知，時間溢價【答疑編 90.4474【答疑編 10【答案解析】2010年的連續(xù)復利率 【答案解析】看漲價格－看跌價格＝標的資產價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值，看漲的價【答疑編 1 【答案解析】看漲價值＝0.8×30－20＝4（元），選項C正確；看漲的投資流量與按套期保值比率并借款的組合流量相同，選項A正確。 【答案解析】在其他因素不變的情況下，歐式看漲的價格與價格呈正向變動；與紅利呈 【答案解析】在原理下，需要運用財務杠桿投資來，這種做法在涉及復雜或涉及多個期間時，非常繁瑣。其替法就是風險中性原理。在風險中性原理下，不用每一步計算都投資組合。采用風險中性原理與原理計算出的價值是相同的。【答疑編 5【答案解析】建立二叉樹定價模型的假設基礎包括：（1）市場投資沒有成本；（2）投款項；（5）未來的價格將是兩種可能值中的一個。所以答案是選項ABD。【答疑編 6【答案解析】根據(jù)—定價模型的三個可知，影響價值的因素有：標的的當前價格；標準正態(tài)分布中離差小于d的概率；的執(zhí)行價格；無風險利率；到期【答疑編 7【答案解析】對于看跌來說，現(xiàn)行資產的價格高于執(zhí)行價格時，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌來說，現(xiàn)行資產的價格高于執(zhí)行價格時，內在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時間溢價＝價格－內在價值＝3.5－0＝3.5（元），所以，選項C0），由此可知，買入該看跌的最大凈收入為8元，選項D的說法不正確?！敬鹨删?8【答案解析】假設不派發(fā)紅利，期望率＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×(－股【答疑編 9【答案解析】—定價模型有5個參數(shù)，即：現(xiàn)行價格、執(zhí)行價格、至到期日的剩余年限、無風險率和率的標準差?！▋r模型假設在期權期內，買方標的不股利，因此，預期紅利不是該模型的參數(shù)。 【答案解析】根據(jù)平價定理，看漲價格－看跌價格＝標的資產價格－執(zhí)行價格現(xiàn)值，所B、D 1Su＝25×（1＋30%）＝32.5（元）（0.5）Sd＝25×（1－20%）＝20（元）（0.5）Cu＝Max（0，32.5－30）＝2.5（元）（