四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析凈資產(chǎn)總資產(chǎn)凈利潤主營業(yè)務收入深康佳概況四川長虹概況公司介紹行業(yè)背景四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析行業(yè)背景一、競爭激烈。我國電視市場經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，逐漸形成了國產(chǎn)品牌幾分天下的局面，屬于壟斷競爭階段，由于技術含量不高，競爭十分激烈。二、市場需求增長日趨減緩。對彩電的需求已從原來“量的滿足”上升到“質的滿足”，有技術創(chuàng)新能力的企業(yè)將取得優(yōu)勢。三、行業(yè)利潤率下降。隨著市場和競爭兩方面的因素，電視行業(yè)已從高額利潤階段到微利階段，在微利階段企業(yè)將面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。四、WTO的影響。隨著我國加入WTO的進程加快，將對我國電視生產(chǎn)企業(yè)帶來一定影響，總的來說是利大于弊，有利于國產(chǎn)品牌進入國際市場。五、長虹公司和康佳公司是國內(nèi)兩個最大的電視制造企業(yè)，長虹的市場占有率曾經(jīng)遙遙領先，但目前兩家公司基本是并駕齊驅，康佳有后來居上之勢。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析四川長虹概況公司名稱:四川長虹電器股份有限公司證券簡稱:四川長虹(600839)上市地點:上海證券交易所上市日期板塊類別:工業(yè)類上證30指數(shù)股行業(yè)類別:電子產(chǎn)品-->家用電器公司注冊地址:四川省綿陽市高新區(qū)綿興東路35號公司聯(lián)系::公司法人代表:倪潤峰主營業(yè)務范圍：視頻產(chǎn)品、網(wǎng)絡產(chǎn)品、激光讀寫系列產(chǎn)品、數(shù)字通訊產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、通訊傳輸設備、電子部品四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析深康佳概況公司名稱:康佳集團股份有限公司證券簡稱:深康佳Ａ(0016)板塊類別:工業(yè)類深圳成份指數(shù)股行業(yè)類別:電子產(chǎn)品-->家用電器上市地點:深圳證券交易所上市日期公司注冊地址:廣東省深圳市華僑城東部工業(yè)區(qū)公司聯(lián)系::公司法人代表:任克雷主營業(yè)務范圍:電視機、收錄機、音響組合、激光唱機、機、對講機、數(shù)字通訊設備四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析主營業(yè)務收入單位：億元收入是企業(yè)利潤的來源，同時也反映市場規(guī)模的大小。長虹前3年高速增長,98、99年下降幅度不小，顯示其市場占有率下降。

康佳公司的收入從1995年-1999年穩(wěn)步增長，1999年首次超過長虹。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析凈利潤單位：億元

長虹1995-1997年凈利潤大幅增長，98年首次下降，均保持較高的利潤，但99年凈利潤大幅下降，

康佳凈利潤水平一直保持較低水平，但平緩增長，比較穩(wěn)定。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析單位：億元總資產(chǎn)

總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，長虹5年來總資產(chǎn)增長較快，年均增長39.3%，

康佳也處于高速增長狀態(tài)，年均增長71.8%，但總的來說，長虹規(guī)模遠遠大于康佳。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析單位：億元凈資產(chǎn)由于長虹連年高額的凈利潤，再加上股東的再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長，年均增長80.9%，康佳雖絕對數(shù)較小，但增幅也很大，年均增長87.5%。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析財務指標分析內(nèi)容核心指標分析盈利能力分析償債能力分析資產(chǎn)效率分析獲現(xiàn)能力分析股利政策分析四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析核心指標分析凈資產(chǎn)收益率（凈利潤/

凈資產(chǎn)平均總額）X100%銷售凈利率（凈利潤/

銷售收入）X100%總資產(chǎn)周轉率銷售收入/

總資產(chǎn)平均總額權益乘數(shù)總資產(chǎn)平均總額

/凈資產(chǎn)平均總額‖XX分析結論四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權益的獲利能力自95年以來兩家公司的凈資產(chǎn)收益率均呈下降態(tài)趨勢，并且長虹公司的下降幅度更大，在98年開始凈資產(chǎn)收益率低于康佳。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析銷售凈利率銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力。長虹95-98年基本保持不變，但99年大幅跳水，康佳呈現(xiàn)穩(wěn)中有降狀態(tài)，但幅度很小，兩家公司1999年銷售凈利率基本持平。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率反映總資產(chǎn)的利用效率。兩家公司總資產(chǎn)周轉率均逐年遞減，長虹一直低于康佳，且其遞減幅度也大于康佳。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析權益乘數(shù)權益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權益的多少倍數(shù)。長虹權益乘數(shù)一直低于康佳，呈下降趨勢，而康佳基本保持了穩(wěn)定的水平。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析核心指標分析結論長虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)遞減，說明公司盈利能力逐年減弱，顯示電視行業(yè)的競爭十分激烈，在眾多競爭者參與的情況下，減少盈利空間以保持市場份額已是必然，但98、99年長虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應引起關注。從銷售凈利率指標看，由于長虹規(guī)模遠遠大于康佳，利用其規(guī)模效益，一直保持了較高的水平，高于康佳10個百分點，但99年跌到和康佳同等水平，顯示其競爭力趨弱。長虹權益乘數(shù)較康佳小，顯示其負債經(jīng)營的比例小于康佳，且呈下降趨勢,康佳基本保持不變?？傎Y產(chǎn)周轉率兩家公司均呈下降態(tài)，表明公司銷售收入的增長小于總資產(chǎn)的增長，顯示公司資產(chǎn)的邊際效益在下降。以上幾個指標顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的原因是多樣的，我們將在下面對上述指標分解，作進一步分析。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析盈利能力分析主營毛利率營業(yè)利潤比重分產(chǎn)品收入分析新項目投資分析期間費用比較小結四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析主營毛利率主營毛利率反映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利能力。長虹99年毛利率大幅下降,并首次低于康佳,其多年的規(guī)模效應沒有得到發(fā)揮,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降,康佳基本保持穩(wěn)定。主營毛利率=（主營利潤/主營收入）X100%四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析1999年產(chǎn)品收入、利潤結構從長虹公司1999年收入與利潤分產(chǎn)品看，電視機仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的93.63%，利潤占總利潤的96.01%，空調(diào)有一定的銷量，但與專業(yè)生產(chǎn)空調(diào)企業(yè)相比還有很大差距，有一定的發(fā)展空間，光盤機利潤率太低，電池毛利率相當高，但其收入利潤所占比重太小。公司年度報告稱公司將投入數(shù)字視頻、通訊、激光讀寫產(chǎn)品，能否在2000年找到新的利潤增長點，對公司的發(fā)展將是極為重要的?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾模残枰獙ふ倚碌睦麧櫾鲩L點來保持企業(yè)的發(fā)展。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析長虹公司新項目投資分析長虹公司于1999年實施配股，募集資金17億元人民幣，資金的投向主要是數(shù)字產(chǎn)品、環(huán)保電池、市場網(wǎng)絡建設，但除開電池項目99年投入較大以外，其他項目投入很少或未投入，不知道是什么原因，總之，2000年長虹公司募集資金在這些項目上的投入，將對公司的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析康佳公司新項目投資分析康佳公司于1999年增發(fā)A股8000萬股，募集資金12億元人民幣，資金的投向是大家所關注的。從公司的投資項目看，是比較有潛力的，數(shù)字彩電是目前電視的替代產(chǎn)品，將會有很好的市場預期，我國的數(shù)字移動市場目前高速發(fā)展，若能進入也將有良好回報，同時公司加大對國外市場的投入，開拓國際市場也是目前國產(chǎn)電視銷量的另一個增長因素。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析營業(yè)利潤比重營業(yè)利潤比重=（營業(yè)利潤/利潤總額）X100%營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務對利潤總額貢獻大小。兩家公司營業(yè)利潤所占比重均處于較高比例,顯示其主營業(yè)務的核心地位。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析長虹期間費用占銷售收入比重營業(yè)費用98、99兩年大幅增長，與其銷售策略有關，管理費用控制較好，所占比例下降，財務費用隨著負債規(guī)模和銀行利率的下調(diào)而下降。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析康佳期間費用占銷售收入比重營業(yè)費用一直保持在較高水平，與市場競爭激烈和其市場地位有關。管理費用較好，所占比例保持穩(wěn)定，財務費用隨著銀行利率的下調(diào)而下降。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析期間費用占銷售收入比重比較期間費用是利潤的抵減項。長虹前3年此項比重較低，遠低于康佳，98、99年大幅上升，康佳比較穩(wěn)定，對利潤不構成很大的影響。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析盈利能力分析結論主營業(yè)務收入長虹于97年達到頂峰，98、99年逐年下降，而康佳的收入穩(wěn)步增長，99年與長虹持平，充分顯示了兩家公司市場地位的變化。主營毛利率長虹一直高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但99年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用，也說明長虹產(chǎn)品的競爭力下降，而康佳在激烈的市場競爭中保持了穩(wěn)定的毛利率，說明公司崇尚的技術創(chuàng)新發(fā)揮了作用，有較高的盈利空間。期間費用長虹近兩年大幅增長，主要是銷售費用的增加，作為龍頭老大，在產(chǎn)品旺銷的同時，沒有建設自己的營銷網(wǎng)絡，使現(xiàn)在銷售比較被動，康佳的期間費用一直較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)較大的波動，對公司的經(jīng)營起較好的作用。長虹公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費用在增長，其盈利能力自然大打折扣，何時能夠走出低谷，將取決于公司的經(jīng)營，康佳公司一直保持穩(wěn)步增長的策略，其盈利能力仍將繼續(xù)增長。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析資產(chǎn)效率分析應收帳款周轉率存貨周轉率總資產(chǎn)報酬率小結：隨著電視市場競爭的激烈和市場需求的減緩，兩家公司的應收帳款和存貨都大幅增加，運用資產(chǎn)的效率均有所下降，其中長虹的降幅更大一些。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析應收帳款周轉率應收帳款周轉率=主營收入/應收帳款平均余額應收帳款周轉率反映企業(yè)應收帳款的周轉速度。長虹前兩年周轉率高，與其產(chǎn)品市場銷路好有關，而隨著市場和銷售策略的變化，應收賬款大幅增加，康佳也呈逐步下降的趨勢。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析公司1年以內(nèi)的應收帳款比例達到99.9%,顯示其應收帳款非常健康，應收帳款的流動性極強。長虹1999年應收帳款帳齡分析四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析公司1年以內(nèi)的應收帳款比例也很高,顯示其應收帳款比較健康。康佳1999年應收帳款帳齡分析四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析存貨周轉率存貨周轉率=主營成本/存貨平均余額存貨周轉率反映了企業(yè)存貨的周轉速度。兩家公司都是逐年下降，顯示電視市場競爭的激烈，使企業(yè)的存貨都大為增加，此指標康佳強于長虹。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析存貨分析單位：億元隨著企業(yè)規(guī)模和銷售收入增長，存貨呈增長狀態(tài)是屬于正常的，但98、99兩年長虹公司收入下降，而存貨仍然大幅增長，顯示其產(chǎn)品有積壓的可能。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)對資產(chǎn)的運用效率。兩家公司也都是逐年下降，表明其資產(chǎn)的利用效率下降，長虹的下降幅度比康佳更大?？傎Y產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均總額四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析償債能力分析流動比率速動比率資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)小結四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析流動比率流動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。長虹的流動比率有較大增長，與其減少負債有關，康佳稍有增長。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債速動比率反映企業(yè)在短期內(nèi)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的速動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。長虹的速動比率高于康佳，顯示其良好的短期償債能力。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是一個長期償債能力分析的指標，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債權人提供的資金所占的比重。長虹的負債水平逐年降低，康佳基本保持穩(wěn)定。資產(chǎn)負債率=負債/資產(chǎn)四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)反映企業(yè)償付負債利息的能力，可以評價債權人投資的風險程度。兩家公司利息保障倍數(shù)均有增長，與它們利息支出的大幅降低有關。利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息支出)/利息支出四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析償債能力分析結論兩家公司流動比率、速動比率均屬正常，長虹公司均高于康佳公司，這與兩家公司的負債經(jīng)營策略有較大關系。由于長虹前3年規(guī)模擴張?zhí)?，而其產(chǎn)品競爭能力開始下降，所以長虹開始降低負債水平，所以其資產(chǎn)負債率呈下降狀態(tài)，99年已處于較低水平，康佳公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，仍保持了較高的負債率。。兩家公司利息保障倍數(shù)均呈增長狀態(tài)，顯示公司還貸能力很強。四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析獲現(xiàn)能力分析長虹經(jīng)營凈現(xiàn)金流量長虹凈現(xiàn)金流量小結：作為兩家老牌績優(yōu)公司，在經(jīng)營活動中均有較強的獲現(xiàn)能力?？导褍衄F(xiàn)金流量康佳經(jīng)營凈現(xiàn)金流量四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析長虹每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應有現(xiàn)金凈收入。長虹公司雖利潤下降較大，但仍顯示較強的獲現(xiàn)能力，特別是99年收回大量以前年度應收票據(jù)款,每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量大大超過凈收益。單位：元四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析康佳每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報告期獲取現(xiàn)金的能力，企業(yè)不僅要有賬面利潤，還應有現(xiàn)金凈收入。康佳公司98年每股凈現(xiàn)金很高,遠遠高于凈收益,99年每股經(jīng)現(xiàn)金流略低于凈收益,但也保持了較強的獲現(xiàn)能力。單位：元四川長虹與深康佳的財務狀況對比分析長虹1999年凈現(xiàn)金流量分析公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤還高，顯示其獲現(xiàn)能力較強，投資活動產(chǎn)生負凈現(xiàn)金流是因為繼續(xù)新項目投資所致，籌