監(jiān)管資本套利方法研究天津財經(jīng)大學金融系沈慶劼博士金融論壇2009年5月15日Outline

1.什么是“監(jiān)管資本套利”？

2.為什么要研究“監(jiān)管資本套利”？

4.目前國內(nèi)外學者研究到什么水平？

5.我們打算如何去做？

3.誰第一個進行的“監(jiān)管資本套利”？

1.什么是“監(jiān)管資本套利”？

2.為什么要研究“監(jiān)管資本套利”？

4.目前國內(nèi)外學者研究到什么水平？

5.我們打算如何去做？

3.誰第一個進行的“監(jiān)管資本套利”？風局險資添本經(jīng)煮濟蔽資餃本監(jiān)皇管堡資瘡本防套拒利陷指支利組用訓資釣本駐監(jiān)茄管挨制蟲度甚的陶差德異晝性簽以嶄及齡制施度測內(nèi)盟部暢的摘不蕉協(xié)皺調護性貸，運持用蛛某殼種沒手臣段靠，該在咬不駛改抗變牲實垂際考風染險搜水邀平妥的砌情葛況扁下制減孫少劈燕監(jiān)決管遣資貝本丙要匙求博。低風險貸款高風險貸款監(jiān)管資本資票產(chǎn)寺池對隸資詞產(chǎn)廣池傳進猾行臟分科層內(nèi)部增信結陶構螺化趟金原融牌衍促生剝產(chǎn)扭品乖設雄計結史構伴化屈金撐融恥衍廁生緩產(chǎn)顛品午設配計1寄.共什謙么售是宰“庸監(jiān)辰管員資系本殖套革利張”須？2耍.升為宿什僅么欄要居研障究匠“槍監(jiān)歷管房誠資辨本膽套蜘利穗”胸？4悔.丘目離前用國殃內(nèi)扎外凳學渠者浮研賞究果到芽什滲么拘水繩平藍？5插.槍我支們劉打喚算太如政何助去鋪做旋？3頂.孟誰平第左一皺個倍進銷行秋的拍“擦監(jiān)產(chǎn)管妙資繼本跡套犧利芹”之？1雨.累美歸國禽次音貸由危蹄機轟的灘爆梅發(fā)葡與次結晶構柄化豆金寧融蜘產(chǎn)剩品框的殺創(chuàng)醫(yī)造猶存欺在冒著杯密扒切飲的矮內(nèi)校在止關訴聯(lián)庸性腐，碎而拌銀帥行毅結埋構乎化沸金貌融文產(chǎn)挖品析創(chuàng)呈造鋤的圾首帶要池動糠因繪正律是疊被摧國椒內(nèi)丙大敲部唉分矩學枯者鎖所白忽績視鑒的鄭監(jiān)父管曠資貌本厭套伐利死。2吉.亞中倦國革銀共監(jiān)爭會擇已凝于礦2頃0拾0之7由年旗提堂出眾了冷新啦資翻本繳協(xié)板議霸的嬸實胃施偷時孤間死表晃，權規(guī)暗定凱2賴0羅1落1朱年瞎最播終撤實超施且。妄國丑際臭上法，擊在悄巴寬塞其爾妖協(xié)弊議世實聯(lián)施飛的冤進燙程考中制,吊監(jiān)象管雪資長本領套魂利鴉問避題挨正澇是忌討棍論淡最坊激蘋烈熄的暮話幅題應之往一暢。3潮.卻資哀本妨充姿足業(yè)率鎖要積求剃存膛在菊的當必栗然煙性糕以厭及紹監(jiān)砌管熱資非本勇與商經(jīng)節(jié)濟撥資將本悉差靜異傘存巾在花的星必杰然坊性挺導葛致美了紐奉監(jiān)撓管揭資須本伴套慢利哭存窗在苗的襯必嫁然佩性欺，榨而梁監(jiān)抬管腔資竭本右套杏利乒的安存裂在晴正會是疾B錢a妖s秒e明l顆Ⅰ吸向齡B柳a焦s鐮e菊l布Ⅱ禾轉筍化列的芬主耀要務原傲因洲。4蜻.慮商名業(yè)潔銀訓行湖具叨有纖監(jiān)蒙管愚資煙本替套腫利您的不強生烈殃動刮機雹，腹因情為術監(jiān)擺管窗資格本駁套轎利蓋有烏助粘于訪其腫使嬸用霧成軋本奴相馳對沃較凱低旨的分債浩務耳融妙資晉手疼段區(qū)而階非警成遲本蛇相愈對燈較冷高畫的搏權剪益苗融騾資遇，堅且壟有丟助老于掩其役快小速獎滿益足摘資錫本決充上足票率強的冊監(jiān)騾管眉要伴求撒。1淹.蹲什裹么丙是根“躺監(jiān)轉管畏資梅本母套物利紅”修？2犯.傘為尤什取么應要辟研漿究尊“千監(jiān)企管運資迅本巴套從利吳”則？4怕.敏目僻前甜國倘內(nèi)截外橡學施者選研炎究事到針什多么鏈水猴平稈？5許.耗我侍們加打含算誰如畝何寇去胖做夏？3洞.掙誰刻第級一傷個減進走行想的峰“隸監(jiān)授管副資鏟本攤套白利外”從？摩截根屈公俯司旅的罷B桂I盯S摟T尿R售OB嬸a凍s塵e更l錫Ⅰ熊8些%耳（到1暢9匹8薦8凳）《箭市艘場雕風裙險雞補主充室案衫》欺內(nèi)犁部大模竄型衰（堅1謎9霸9杠6纖）b押a每n艱k短i胸n植g烏b疤o止o錯k岡v常s躍.吼t染r南a芝d怒i巷n聽g桂b匪o嫩o暈kC架r弓e惕d玩i裝t左D攏e完r跳i吵v魔a租t糞i齒v訪e罷H嶺o使u兄s廉e佩o挪f吐t惜h翼e施Y衣e秋a蚊rB兩r萬e賠a惜k產(chǎn)t險h蘿r唱o待u糾g遼h眉S翅t(yī)閣r橫u膜c酒t卵u糊r概e責d冒F橋i封n腎a趴n著c膠e腿D惱e增a田l音o冬f著t守h己e唇Y可e悔a精r1兼.訪什知么噴是跨“頸監(jiān)雪管迫資借本膜套冊利寇”伍？2雷.游為饒什文么默要議研扇究壯“磚監(jiān)輩管虎資姨本請?zhí)啄憷丁备`？4炒.神目支前泡國晶內(nèi)茅外溫學殺者若研精究掩到膊什鐵么收水推平沈？5蹤蝶.宜我送們料打榴算娃如菊何心去啦做拿？3騎.屬誰量第朝一湊個框進弓行昨的牌“核監(jiān)愉管史資輕本膚套筒利鳥”器？D破a踩v布i添d拖J艷o貴n疏e菜s平是沒監(jiān)間管刃資駝本痛套聰利喊領老域嘗的嫌集凍大聾成鋼者J寬a守c緒k構s腹o是n族、規(guī)J嫂o奮n給e享s針等長（粥1默9謠9閣9仗）籮以恐及移J蛇o獄n袖e勉s瓦（嘩2拆0版0少0恥）狗是證這貨個財領襖域渡的習集腸大弟成福之怠作話，渡其抓通漂過襯對山歐百美我主讀要吧商列業(yè)起銀騾行螞的別研剝究念，城提何出蹲了蝦監(jiān)紡管懶資大本墨套請利頓的織四勺種劍主集要旁手懇段伐：窮“娛采草摘趕櫻笑桃星”講方寺式刮(取c秀h銜e組r裁r初y全-槳P羨i犬c撇k叮i訓n搏g走)凝、寇附澤帶盛部噸分傷追織索種權煌的惑資宇產(chǎn)挽證抖券等化禽方椅法鑄(咐p嫩a浴r婆t勵i束a循l夾-遍r輸e繁c借o隱u目r江s懲e還)夏、禁遠末程拜發(fā)鄙起運方數(shù)法維(禽r部e樣m袋o騾t懲e山o呆r訓i停g自i她n殘a添t疫i辱o艷n炒)快以拾及暗間貞接略信寸用謊增避級把方黎法售（拔i貼n康d彈i鞠r怕e礎c辰t詢c塑r烏e澡d憑i浩t典e專n倦h搜a疏n奮c冒e賺m眨e酷n藥t舅）掀。J出o瓣n寶e講s腸等桿人誤的癢工眨作賽本嶄身臂正燭是移著天眼饅于泳對蔑B低a風s拍e未l選Ⅰ款的滾修茄訂破，徑最素終期形鍋成差的牲B堅a途s料e去l刷Ⅱ脂對盼此劫問釣題座給丈予棕了病高禿度繡的評重秩視窮，包在潔一鑰定西程倉度敘上煩阻溝止熄了病上兆述眾方梅法奪的字運泉用沸。仙但佩是概B瞧a沈s確e臘l霉Ⅱ姐依鉤然凝存返在歸著境其四內(nèi)橡在賤的蛇差鐮異丈性尼，蓮諸光多詢制死度菌漏港洞丑逐階漸慢被雷發(fā)緊現(xiàn)軌，謝學配者遭們滲又妖提剩出粗了宰新沖的俯監(jiān)飛管冤資元本蓬套盒利史方抓法拒。B音a丈s狠e袋l溜委靈員夕會束會潔同碼國跨際拼證鬼券偉業(yè)等協(xié)身會賀以艙及鵲國府際布保壁險擱業(yè)其監(jiān)蛙督收管佳理好委愁員跑會使（焰2拘0顏0惑1炎）艱對幫銀洗行稅、補證造券撕、和保醒險閑這罩三電個匙金張融桂部訊門聰?shù)馁e監(jiān)江管恢資杜本米要榨求野進管行剩了到比獵較劈燕，介報地告洽指刮出潑了渣三老部乎門乏制蘭度厘框毛架法中昆存疫在規(guī)的完諸倆多格差均異近性錦：宵會葵計吹準各則足存度在然差稠異咳；伴監(jiān)折管放資貌本延要斬求銅的證嚴背格磚性衛(wèi)存粱在繪差船異鬼；猾對痛資育本備的疾定抹義綢存饒在啄差份異砌；慣在寺風來險栗的唉理余解仰以倘及她度御量千上陜存岸在遵差恐異纖；刑在謎監(jiān)聽管辨資立本孔制梁度斬涉襯及動的玻對困象合范侮圍堂上萌存提在檢差較異轎等戶。外砌部消評近級嗚是畏B椒a載s阻e峰l伶Ⅱ?？蚝茉巯吕闰v量趨信嫌用扭風踩險銀的桑核館心環(huán)制片度牽設游計她，渡H取a穩(wěn)r紛a唉l擠d鏟B售e范n尿i芹n渡k悲和企C筒l土a勢s集W誦i努h紐奉l能b辮o凝r微g疾（熱2革0猛0事1劫）棵指病出格了減外器部驗評鞋級旱制劑度趨中舊存絡在省的捷監(jiān)腫管全資祝本蒸套貓利燥。護C榴a濁r舅e份y事和撐H肅r膛y碌c返a糠y翼(卡2擋0如0違0幫)割的抱研偵究蓮表年明津，醫(yī)對臺于疫同君一須個顯信屯用根級虧別肯的丈資碎產(chǎn)訓，桶B捉a衰s貓e剃l迎Ⅱ逆制律度失框起架府下時的宇銀蹤蝶行奶所無公沿開倚的剖違款約蹲率涉只分達街到濤其暮內(nèi)科部惰所驗使糟用站的厲違都約乎率狡的禁一弄半逐。遍鑒努于艦評岡級豈機襖構場不尺唯揀一彎，遭且珠銀烈行湊可羅以汁進加行兇選前擇策，電歐稱洲蔥中職央腔銀外行僚（攔2被0句0某5吩）箏的筒研攪究構報劣告黎通待過鬼對梯銀轎行眠資磨產(chǎn)釀結發(fā)構廢的纏模累擬哄，辯試殃算槍了狗選怨擇桿不送同竭評扶級火機借構跑的魚評扭級去結剝果滲可惹能踩造廳成稻的網(wǎng)監(jiān)穿管不資動本鐘套己利蜓。提報嶄告聾同馬時筆也孫對臺不激同摧風妹險陳度祖量稍模麥型慣下繭的矮監(jiān)數(shù)管巡壽資征本嘉要吹求釣進俱行櫻了掀度貿(mào)量闊，蜻分紙析卵了太模攻型船選合擇修中具存黨在污的導監(jiān)議管另資隨本抱套畏利怕機壩會謀。D鉆a逼n嫁i墾l撥o譯D笛r每a附g濫o絲式和李M鈴a韻r貫c適o傘N惠a融v案o供n接e域（蕉2蛋0濤0爐8健）役指何出遷克搏服義監(jiān)摩管蠢資峰本怠套顛利痰的拳原遮則劫是珍必杠須唇使臨單免位蟲監(jiān)飲管蔬資落本繞的揭回匆報邊率磁與訓風踩險殖程能度解正樂比鞭例乏單深調佛變抗化涼，數(shù)然痛而腐與階相腹對抬固夠定因的帳監(jiān)茫管呢資宋本命規(guī)伯定輪所青不虹同轎，叼市榜場搏上目不儉同曉主并體墳之慘間愧的楊信魚用咬風擇險吹價胸差串隨拼時女發(fā)橋生課變拴化垂，摩從諒而浮產(chǎn)監(jiān)生信了訴套槳利深機繡會載。舌他決們際的逼研集究蘋表板明弓在陶信挽用微風境險獻的潮標中準仇法驚下廣，溪1君9腿9穩(wěn)3資年除—舅2瀉0褲0才5排年嗽之刑間乎，怒其奧所茂提嗎出撐的竄監(jiān)線管糾資掩本起套攀利碑機界會為在鋤9掠0艷%樹的扁交躬易屬日斧內(nèi)難是蒼存恨在慚的源。J糕o勝h煎n技s舒o府n究和俊F塌e豆l杜d遠m怪a黎n醫(yī)（浪2否0星0憲8習）梳構泡建描了霧一爭個兵與醒中糊國貫2么0棄1燈1呈年坊以泉后追的凈情紫況殖將命會捏十月分通相粥似餓的爬模奶型互，觸假骨設照不初同踢的引銀鄙行捐從然屬歷于牛多頑個刷不垃同本的遍監(jiān)震管公框顏架盡之歪下癢，作他墊們授提仰出按了燒三減種湖可否能量的同套察利北機撞會列：霞第蒼一州，頃將管大娘型侍銀逮行把分蹤蝶拆聽成膨多焰?zhèn)€觸較哥小澤的榴主鹽體任，蒼從駐而特使量每犧個芽主割體翻的雄資呈產(chǎn)隸規(guī)咽模吩都老降距低毅到奧實植行疏大洗銀辦行傻協(xié)據(jù)議研的纖門如檻剝之源下演；燭第肺二勞，版在慕從偏屬匙于欣不細同哲監(jiān)鞏管丘框捷架莫之亭下喘的思銀露行攤之共間鍛進塔行翁資可產(chǎn)升與立風喪險淹的歲置殊換怖；姻第漏三斗，尖通攜過尋結記構茅化閘產(chǎn)萬品礎對兔風撫險欲進拼行欣重駁組旬，悄使盒相如應筐資揉產(chǎn)己的錘風敢險延程柜度筒恰念好墨能勞夠滋越伙過撈閾吸值脂。目奔前茂國員內(nèi)筐的或研注究總則吹基冒本西依披托俱于趨J懷o符n煎e聰s碌（炊2荷0膝0己0娛）恭的內(nèi)一猾篇突論沈文集以追及暢其底與濁P梅a播t努r勤i下c握i喚a扶J督a剃c努k恰s納o恢n勸、陰W聽i炒l礦l裕i束a出m取P浮e冤r董r急a感u盯d駛i薯n攪（膊1付9平9刺9澤）什等趣人印在踐B使I樂S貼的委一化篇彩研懷究哈報仔告鹽。立如弓浦險發(fā)靈銀校行候博浙士講后卻劉伴百章花潛（政2絨0澆0鐵5抖）殘、您復棚旦撫大柄學串博從士楚鄭衛(wèi)宇裕嬰汽（脂2火0劫0肺6剛）蓬等督對嬸監(jiān)爬管裂資卸本您套頸利登的得動曾因示和炕影浴響舞進憤行駝了逃分釋析續(xù)，妨同帖時瓶提搭出胖了春相載關欺的知監(jiān)給管旬建氣議尚；傍哈荷工據(jù)大插的杠張細玉籃喜露教廳授詠（減2定0澡0歪8羅）榴、挪東收北誘財單大躬的謠王俘志芹強警博雹士暢（歌2翠0廟0快7孩）晴等患對株監(jiān)東管步資去本纖套占利屢在續(xù)資序產(chǎn)土證摧券虜化迷中嘴的違作藍用歌進圖行艦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