公司財(cái)務(wù)理論一、名詞解釋1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱舉債經(jīng)營比率,它是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力,以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo),通過將企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額相比較得出,反映在企業(yè)全部資產(chǎn)中屬于負(fù)債比率。2.市盈率市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，通常用來作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)。3.年金年金是指等額、定期的系列收支，例如，分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。按照收付時(shí)點(diǎn)和方式的不同可以將年金分為普通年金、預(yù)付年金、遞延年金和永續(xù)年金等四種。4.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（SystematicRisk）又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。是指由于多種因素的影響和變化，導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)增大，從而給投資者帶來損失的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的誘因多發(fā)生在企業(yè)等經(jīng)濟(jì)實(shí)體外部，企業(yè)等經(jīng)濟(jì)實(shí)體作為市場參與者，能夠發(fā)揮一定作用，但由于受多種因素的影響，本身又無法完全控制它，其帶來的波動面一般都比較大，有時(shí)也表現(xiàn)出一定的周期性。此類系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不可對沖的(cannotbehedged)。二、簡述與計(jì)算題1.簡述企業(yè)主要財(cái)務(wù)報(bào)表有哪幾個(gè)？一套完整的財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表（或股東權(quán)益變動表）和財(cái)務(wù)報(bào)表附注。

1、資產(chǎn)負(fù)債表

它反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及資本的期未狀況。長期償債能力，短期償債能力和利潤分配能力等。

2、利潤表（或稱損益表）

它反映本期企業(yè)收入、費(fèi)用和應(yīng)該記入當(dāng)期利潤的利得和損失的金額和結(jié)構(gòu)情況。

3、現(xiàn)金流量表

它反映企業(yè)現(xiàn)金流量的來龍去脈，當(dāng)中分為經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動三部份。

4、所有者權(quán)益變動表

它反映本期企業(yè)所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總量的增減變動情況還包括結(jié)構(gòu)變動的情況，特別是要反映直接記入所有者權(quán)益的利得和損失。

5、財(cái)務(wù)報(bào)表附注

一般包括如下項(xiàng)目

（1）企業(yè)的基本情況；

（2）財(cái)務(wù)報(bào)表編制基礎(chǔ)；

（3）遵循企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的聲明；

（4）重要會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)；

（5）會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更及差錯(cuò)更正的說明；

（6）重要報(bào)表項(xiàng)目的說明；

（7）其他需要說明的重要事項(xiàng)，如或有和承諾事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)，關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等。2.永續(xù)年金的主要特征是什么？舉例說明。永續(xù)年金的意義是什么？永續(xù)年金是無期限支付的年金。優(yōu)先股因?yàn)橛泄潭ǖ墓衫譄o到期日，其股利也可視為永續(xù)年金。有些債券未規(guī)定償還期限，其利息也可視為永續(xù)年金。在資產(chǎn)評估中，某些可永久發(fā)揮作用的無形資產(chǎn)（如商譽(yù)），其超額收益亦可按永續(xù)年金計(jì)算其現(xiàn)值。永續(xù)年金具有的特點(diǎn)即使其股息不能到期兌現(xiàn)也不會引發(fā)公司的破產(chǎn)，因而籌資后不增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反而使籌資能力增強(qiáng)，可獲得更大魄負(fù)債額。其次，優(yōu)先股股東一般沒有投票權(quán)，不會使普通股股東的剩余控制權(quán)受到威脅。第三，優(yōu)先股的股息通常是固定的，在收益上升時(shí)期可為現(xiàn)有普通股股東“保存”大部分利潤，具有一定的杠桿作用。

2.優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)。首先，優(yōu)先股籌資的成本比債券高，這是由于其股息不能抵沖稅前利潤。其次，有些優(yōu)先股(累積優(yōu)先股，參與優(yōu)先股等)要求分享普通股的剩余所有權(quán)，稀釋其每股收益。三、論述題1.論述財(cái)務(wù)報(bào)表主要分析方法。（一）比較分析法

差異分析——常使用的比較標(biāo)準(zhǔn)有：本企業(yè)與國內(nèi)外先進(jìn)水平比較；本企業(yè)與評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值比較；本企業(yè)與競爭對手比較。

趨勢分析——常使用的比較標(biāo)準(zhǔn)有：本企業(yè)實(shí)際與預(yù)定目標(biāo)、計(jì)劃或定額比較；本期實(shí)際與上年同期實(shí)際，本年實(shí)際與上年實(shí)際以及與若干期的歷史資料比較。

絕對數(shù)比較法——利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩個(gè)或兩個(gè)以上的絕對數(shù)進(jìn)行比較，以考察經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象量的變異，分析事物的增加變化和變化結(jié)果的好壞。

相對數(shù)比較法——利用財(cái)務(wù)報(bào)表中有相關(guān)關(guān)系的數(shù)據(jù)的相對數(shù)進(jìn)行對比，其作用在于通過比率來反映事物或現(xiàn)象間的聯(lián)系，從而能深入揭示絕對數(shù)指標(biāo)所不能充分說明的問題。

（二）比率分析法

關(guān)于財(cái)務(wù)比率的類型，我國目前一般將財(cái)務(wù)比率分為三類：反映盈利能力的比率；反映償債能力的比率；反映營運(yùn)能力的比率。

（三）百分比分析法

結(jié)構(gòu)相對數(shù)=部分/總體*100%

百分比資產(chǎn)負(fù)債表，是將資產(chǎn)負(fù)債表各個(gè)主要項(xiàng)目除以總資產(chǎn)。

百分比利潤表，將利潤表各個(gè)主要項(xiàng)目除以銷售凈額（主營業(yè)務(wù)收入總額）即可得到。

（四）因素分析法

因素分析法中，最常用的方法是連環(huán)替代法。它是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標(biāo)的影響。2.投資項(xiàng)目評價(jià)的基本方法。1.會計(jì)報(bào)酬率法。基本定義：依據(jù)會計(jì)報(bào)表上反映的收益成本數(shù)據(jù)，計(jì)算項(xiàng)目報(bào)酬收率，不考慮時(shí)間價(jià)值。計(jì)算公式：會計(jì)報(bào)酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)計(jì)算結(jié)果，從中挑選會計(jì)報(bào)酬率最高項(xiàng)目。2.回收期法?；径x：指計(jì)算投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，代表收回投資所需要的年限。計(jì)算公式：回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量。其中，靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其全部投資所需要的時(shí)間。動態(tài)靜態(tài)投資回收期是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)計(jì)算結(jié)果，從中挑選回收年限最短的項(xiàng)目。3.凈現(xiàn)值法?；径x：指計(jì)算項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，代表考慮時(shí)間價(jià)值情況下的收益超過投入的部分。計(jì)算公式：凈現(xiàn)值NPV=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：根據(jù)計(jì)算結(jié)果，從中挑選凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目。4.內(nèi)含報(bào)酬率法。基本定義：指計(jì)算能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。計(jì)算公式：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個(gè)大于0，一個(gè)小于0的，并且最接近的兩個(gè)折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報(bào)酬率。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：若內(nèi)含報(bào)酬率高于資本成本，投資項(xiàng)目可行。公司財(cái)務(wù)理論試卷一、名詞解釋（每題5分，共20分）1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比,它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。2.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的對稱概念，指未來一定時(shí)間的特定資金按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，或者說是為取得將來一定復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)本利和現(xiàn)在所需要的本金。3.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)亦稱“非市場風(fēng)險(xiǎn)”、“可分散風(fēng)險(xiǎn)”。與“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”相對。與股票市場、期貨市場、外匯市場等相關(guān)金融投機(jī)市場波動無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由特殊因素引起的，如企業(yè)的管理問題、上市公司的勞資問題等，是某一企業(yè)或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)，只影響某些股票的收益。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可通過分散投資消除。[1]4.凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值和未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。[1]二、簡述與計(jì)算題（每題10分，共50分）1.什么是貨幣時(shí)間價(jià)值？其實(shí)質(zhì)與參數(shù)是什么？貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指在社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)的過程中，貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資后所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣在無風(fēng)險(xiǎn)條件下的升值比率，衡量貨幣時(shí)間價(jià)值的大小通常是用利息，其實(shí)質(zhì)內(nèi)容是社會資金的平均利潤。像投資產(chǎn)品，如P2P投資、基金利率等都可以看做投資報(bào)酬率，而非時(shí)間價(jià)值率，只有在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通脹的情況下，這些報(bào)酬才與時(shí)間價(jià)值相同。為了便于說明問題，在研究、分析時(shí)間價(jià)值時(shí)，一般以沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的利息率作為貨幣的時(shí)間價(jià)值。2.什么是年金？年金的主要種類有哪些？年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期發(fā)生相等金額的收付款項(xiàng)。折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金的形式。

年金按付款方式可以分為：

①普通年金（也稱后付年金）是指發(fā)生在每期期末等額的收付款項(xiàng)的年金，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中這種年金最為常見，所以稱作普通年金；

②先付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生在各期期初等額的系列收付款項(xiàng)；

③延期年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，發(fā)生在后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)；

④永續(xù)年金是指無限期發(fā)生支付的年金。3.簡述股票估價(jià)的主要模型。股票估價(jià)的基本模型計(jì)算公式為：股票價(jià)值估價(jià)價(jià)值說明R——投資者要求的必要收益率Dt——第t期的預(yù)計(jì)股利n——預(yù)計(jì)股票的持有期數(shù)零增長股票的估價(jià)模型零成長股是指發(fā)行公司每年支付的每股股利額相等，也就是假設(shè)每年每股股利增長率為零。每股股利額表現(xiàn)為永續(xù)年金形式。零成長股估價(jià)模型為：二、不變增長模型(1)一般形式。如果我們假設(shè)股利永遠(yuǎn)按不變的增長率增長，那么就會建立不變增長模型。

三、多元增長模型多元增長模型是最普遍被用來確定普通股票內(nèi)在價(jià)值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型4.凈現(xiàn)值法的主要優(yōu)點(diǎn)和局限性是什么？凈現(xiàn)值是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。凈現(xiàn)值法就是按凈現(xiàn)值大小來評價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。凈現(xiàn)值指標(biāo)是反映項(xiàng)目投資獲利能力的指標(biāo)。決策標(biāo)準(zhǔn)：凈現(xiàn)值≥0方案可行；凈現(xiàn)值<0方案不可行；凈現(xiàn)值均>0凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案。優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值，增強(qiáng)了投資經(jīng)濟(jì)性的評價(jià)；考慮了全過程的凈現(xiàn)金流量，體現(xiàn)了流動性與收益性的統(tǒng)一；考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大則采用高折現(xiàn)率，風(fēng)險(xiǎn)小則采用低折現(xiàn)率。缺點(diǎn)：凈現(xiàn)值的計(jì)算較麻煩，難掌握；凈現(xiàn)金流量的測量和折現(xiàn)率較難確定；不能從動態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益水平；項(xiàng)目投資額不等時(shí)，無法準(zhǔn)確判斷方案的優(yōu)劣。三、論述題（每題15分，共30分）1.論述財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性。（一）報(bào)表分析質(zhì)量受會計(jì)人員專業(yè)素質(zhì)影響盡管近年來我國加大了會計(jì)人員的培養(yǎng)力度，我國會計(jì)隊(duì)伍不斷擴(kuò)充。但是會計(jì)隊(duì)伍內(nèi)會計(jì)人員水準(zhǔn)參差不齊，導(dǎo)致了當(dāng)前很多公司內(nèi)部財(cái)務(wù)出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。會計(jì)專業(yè)素質(zhì)不夠的會計(jì)人員參與到會計(jì)工作中，很難有效地利用既有的財(cái)務(wù)信息發(fā)揮其最大作用，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表分析質(zhì)量低下。特別是在我國，國家級的會計(jì)考試與企業(yè)會計(jì)員測試中沒有針對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的考試科目，這使的很多不具備財(cái)務(wù)報(bào)表分析能力的會計(jì)人員直接上崗，影響了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的質(zhì)量。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表不能完全準(zhǔn)確地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了得到與企業(yè)經(jīng)營投資有關(guān)的信息，這些信息都必須是真實(shí)全面的，才能夠幫助企業(yè)管理者和投資人等利益相關(guān)者做出科學(xué)決策。實(shí)際的情況卻是很多企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析缺乏可靠性，這主要有兩方面的原因，一是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表不能完全準(zhǔn)確的傳遞當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營狀況，部分信息存在著滯后信息，另一方面企業(yè)存在著財(cái)務(wù)造假行為，使得財(cái)務(wù)報(bào)表分析失去意義。（三）既定會計(jì)制度使得財(cái)務(wù)報(bào)表分析存在漏洞會計(jì)制度是為了規(guī)范會計(jì)人員行為的規(guī)范，但是在某些情況下企業(yè)的既定會計(jì)制度對于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析了是有負(fù)面影響的。比如企業(yè)預(yù)算結(jié)余很難在正確的會計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告上體現(xiàn)出來。眾所周知，預(yù)算結(jié)余對于企業(yè)經(jīng)營的影響極大，一旦財(cái)務(wù)報(bào)告表分析中不體現(xiàn)出當(dāng)次的預(yù)算結(jié)余，就會影響企業(yè)下一次的預(yù)算，這將導(dǎo)致企業(yè)的會計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息不一致。再如很多財(cái)務(wù)報(bào)表分析中沒有清晰列明企業(yè)在外負(fù)債的情況，這會使得企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債額度相背離。2.什么是資本成本？論述其主要用途。資本成本是指企業(yè)取得和使用資本時(shí)所付出的代價(jià)。取得資本所付出的代價(jià)，主要指發(fā)行債券、股票的費(fèi)用，向非銀行金融機(jī)構(gòu)借款的手續(xù)費(fèi)用等；使用資本所付出的代價(jià)，主要由貨幣時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，如股利、利息等。

作用（意義）：

1、資本成本是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)。企業(yè)的資本可以從各種渠道，如銀行信貸資金、民間資金、企業(yè)資金等來源取得，其籌資的方式也多種多樣，如吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款等。但不管選擇何種渠道，采用哪種方式，主要考慮的因素還是資本成本。通過不同渠道和方式所籌措的資本，將會形成不同的資本結(jié)構(gòu)，由此產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本。所以，資本成本也就成了確定HYPERLINK"/s?wd=%E6%9C%80%E4%BD%B3%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84&tn=44039180_cpr&fenlei=mv6quAkxTZn0IZRqIHckPjm4nH00T1Y4rjfdnAPWPH6zrjN-njPh0ZwV5Hcvrjm3