資本市場的挑戰(zhàn)

許小年中歐國際工商學(xué)院2006年3月22日若干觀察資本市場的特殊性資本市場的制度支持漫長而崎嶇的道路Source:CEIC南橘北枳?Ytd,%Ytd,%若干觀察A股指數(shù)H股指數(shù)S蟻o搏u夸r杠c鐮e后:翁C卵E拉I堂C直彎接紗、艇間福接惠融倒資聲的蛙巨梢大輝反期差銀襯行傭資岡產(chǎn)思/搞股鋪市物總恒值叨，紀%若撫干盲觀炸察美廢資縫公匆司佳壟赤斷冷世愈界鏡投占資運銀趴行噴業(yè)高止盛傾、瞧摩肚根饞、番美騾林晃、恩一疊波芬、捉瑞第銀肅華泥寶歐唇、缸美逆銀排行哨主鞭導(dǎo)鴉商逢業(yè)原銀降行采業(yè)緞務(wù)匯洞豐奇、漂瑞峽銀質(zhì)、儲德郵銀東、構(gòu)花臺旗煌、僚美彩洲亞匆洲青乏翼善允可史陳日播本術(shù)的趙金愧融夠危聲機層和倘十鋼年贈蕭畢條亞摩洲酬金居融滅危涼機中須國叫股嫩市喜正搭走廊向味邏纏輯垃原虹點失的諸反鑄面若渴干洋觀智察更害為撫嚴抱重叫的頑信協(xié)息設(shè)不殘對賽稱產(chǎn)表品姐性薦能辨、蝴質(zhì)償量晶難毅以忍事譜先率檢趴測金迷融潔產(chǎn)界品攪的蒼收個益燙和刑風(fēng)剛險交母易辟過論程宴難述以洲監(jiān)老控上機市脊公量司湖和頂債惹券索發(fā)謊行堂人礦的翻經(jīng)論營唐運減做違堡約袖難跡以頂懲滅罰非氣完滾備渣合孕同可順控幕和串不敏可廢控逐因舒素資意本勻市火場蹦的健特狡殊眨性“妥委禿托團-糖代決理楚”仆產(chǎn)撞生賓的由激瘋勵鑰不呼協(xié)間調(diào)高它度延專小業(yè)驚化術(shù)的睬商協(xié)業(yè)框活絕動智，概必辯須號雇撇傭范專置業(yè)攝代捉理股父東瓶與矛管朝理奇層誕的能委冊托盞-滿代職理投燙資遠者該與反中丸介步機規(guī)構(gòu)侵的饅委蒼托蠻-蟻代打理證掩券才發(fā)膚行鄉(xiāng)豐者催與帆中搬介繡機妥構(gòu)貿(mào)的店委斃托唇-捕代蕩理信貴息捧不數(shù)對蕩稱跟惡趙化水激警勵局不彈協(xié)存調(diào)第問貸題高譜交丙易刷成鏡本資遇本關(guān)市蒜場盜的樣特支殊耽性要辦求毯更安強兼有東力荒的鉆制棟度暫支山持減吉少薄信扇息宴不掛對工稱蜂，岔降創(chuàng)低旬交表易缺成洲本金拋融探市仗場瞞發(fā)雖展賽緩掌慢昆的口原匙因首壞先榆不同是葛政攝策禾問膜題更兄不界是蘿資率金港問魚題制燭度挽瓶丟頸借亟剛待仍突社破日疤本共經(jīng)玩濟兔發(fā)搖達膝，調(diào)金協(xié)融但落地后資陶本兵市扭場距的卡特龍殊怒性資鍵本正市衰場其的電制脾度索支崖持市場治理機制法律和監(jiān)管信用文化和股東價值金垃字所塔矮是廚怎山樣硬建懇成醬的簡？信滔用途文哨化借繪錢掠要懼還宣，軋還牛不慕起傲破巧產(chǎn)債壁權(quán)仿人法的菊權(quán)純利辜和凳倫視理切道食德師，脆中傲、沉韓昏、古伊粥斯埋蘭股獄東非價但值拿蟲了充股責(zé)東厘的尾錢殼要煩給佛回等報植，據(jù)股目東非就升是廚老餃板上忍市申公甚司梢和妻股塊民杰都釋不免把纏股呈民席當(dāng)辮老杰板“叛股攻改膀”蔬還銹是傾“溝土兄改痕”滾？“被天息賦姿人攔權(quán)脂”藥，顧“仰普勉天耍之圾下茶，毀莫徑非冠王到土桑”漫革長閃而待崎趴嶇仗的酒道熔路法雪律儀和銅監(jiān)豈管獨榨立模的熔第源三回方振立由法況、掠執(zhí)插法分和幼監(jiān)蔥管下機電構(gòu)不初獨萄立炭就英沒憶有侄公責(zé)信子力拐，祥無日公航信序力叢即明無粘效臉力監(jiān)爺管蒸腐反敗梯和節(jié)監(jiān)歌管哄俘截獲監(jiān)麥管替獨購立吩于電被梅監(jiān)旱管桂對雞象罵，勸不袋是亂主愉管冠單傅位監(jiān)甚管繁獨把立楊于英政哀府腹，束不利是骨政膀府拼機翁構(gòu)政跳府揮退邁出敢金吊融鎖業(yè)銀牙行資上互市捆，閃證脈券劇公譯司禍民句營忽，虧交蚊易喊所抽商谷業(yè)馬化法熔律鴉與咸金狐融圈，踢“存光蒼榮鋼革黑命恐”奇，桂拿飄破灰侖搜法傍典漫底長聰而鋤崎傲嶇甲的餡道逆路治敘理尼機柳制保奶證跑管蠢理蹤蝶層判為宮股伶東周特蛇別體是咐小萍股駱東銜利飄益缸服銅務(wù)公禁司帶治壟理潮機壩制因的襯關(guān)韻鍵臺在受于余政勿府勵治儉理庸機珠制改的變沒“傘一要股爪獨躁大仔”遇，免政蘆府短退雹出響上夢市寒公絞司停息止際任駝命梯高總管老，素市時場孝招內(nèi)聘栽，醒管捧理欠層膚對陜投查資篇者喇負感責(zé)停頓止奇救家助傲退抓市傷公倘司烈，團強挺化科市疼場懷紀壯律停幕止算干終預(yù)濫股技市醋，印市棄場嶄評授價賄管壯理崖層銅的暫工率作更悔多若地扛依雷賴塌市院場樹手犬段山健西參錢仿莊限和頁國欄有費銀斧行漫平長柱而號崎潮嶇宜的剩道政路我疊國瓶現(xiàn)膽狀膏：姑沙乓灘責(zé)上紅的啦倒塔置夏金慘字使塔毛滑將槳焉佩附叼？市己場人照治螺和萬關(guān)揮系法孔律謊和動監(jiān)躁管“珠為電人籠民螞服咬務(wù)崗”治艱理峰機鈴制儒峽家草文態(tài)化信郵用沈文砍化芽和辟股卸東術(shù)價圣值漫描長形而陵崎貪嶇很的吳道疫路漫年長期而結(jié)崎繼嶇賠的撞道協(xié)路虛炎弱吵的費制財度瘡，巾虛橡弱童的職信酒心S曉o紡u辦r球c抓e賞:堅C蒙E濾I增C出復(fù)路拾在姨于改解革剛與啞開蒜放改也革規(guī)的膏重軌點政滴府科職磁能芽的逐重餐新圾定邀位建福設(shè)乎法句治吵社松會觀曉念掀的截改抽變墨，路“巴文轟化膝革肚命難”些？開均放岸意程味覆著臭國顆際綁化挑拖戰(zhàn)趟傳材統(tǒng)疫的如社斯會勸經(jīng)摟濟懸結(jié)浪構(gòu)挑全戰(zhàn)江傳流統(tǒng)梯文虧化漫駱長回而肆崎筐嶇貞的違道段路漫日長唇而河崎且嶇懸的隊道搶路與保國往際剝接屆軌旁大抹勢鮮所喘趨S蜻o韻u仆r莖c譜e倡:寸C扁E退I猛C為泳什刮么任要誼素哀市劃場喚