一、2023年汽車行業(yè)運行分析（一）總體市場需求增長速度全面大幅度滑坡，增速為2023年以來的最低水平。（二）汽車工業(yè)產(chǎn)值增速回落2023年汽車制造業(yè)增長速度保持了較快增長的勢頭，1-10月汽車制造業(yè)累計銷售產(chǎn)值完成37381.85億元，同比增長15.76%。上半年汽車工業(yè)增速逐漸回落，工業(yè)銷售產(chǎn)值增速比一季度回落了4.2個百分點，但6月份以來呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，工業(yè)銷售產(chǎn)值增速保持在15%左右的水平上，呈現(xiàn)平穩(wěn)較快增長。與上年同期相比，汽車制造業(yè)工業(yè)銷售產(chǎn)值增速大幅回落25個百分點，2023年的火爆行情不復存在，行業(yè)銷售進入平穩(wěn)增長態(tài)勢，由于政策刺激效應退去以及消費能量在前兩年集中釋放，需求增速出現(xiàn)回落屬正?，F(xiàn)象。圖12023年1-10月汽車制造業(yè)累計工業(yè)銷售產(chǎn)值及增速（三）汽車銷量微幅增長2023年我國汽車市場開局表現(xiàn)較好，1月份市場銷量達到189萬輛，再創(chuàng)歷史新高，同比增長13.81%。但隨后汽車市場呈現(xiàn)明顯降溫態(tài)勢，銷量增速大幅下滑，上半年汽車銷量累計增長3.35%，增速比一季度下降了4.73個百分點。下半年以來，汽車市場銷售表現(xiàn)平穩(wěn)，累計銷量增長速度維持在3.3%左右的水平上，保持微幅增長的態(tài)勢。1-10月份累計，全行業(yè)完成汽車銷售量1516.06萬輛，同比增長3.15%，增長速度比上年同期大幅度下滑30個百分點以上。由于政策刺激作用的退去，以及消費環(huán)境的改變，2023年汽車市場銷售相比較2023年出現(xiàn)明顯降溫，整體上呈現(xiàn)平穩(wěn)增長態(tài)勢。圖22023年1-10月我國汽車市場累計銷售量及增速分車型來看，2023年1-10月份汽車行業(yè)乘用車的累計銷售量為1176萬輛，同比增長5.86%；商用車累計銷量為340.06萬輛，同比下降5.25%。盡管乘用車增速比2023年有較大回落，但仍保持了一定的增長勢頭，而商用車銷量出現(xiàn)較大下滑，特別是運輸類貨車的市場銷售同比下降明顯，1-10月份貨車和半掛牽引車市場銷量分別同比下降3.15%和27.4%，降幅較大，主要是由于國家采取了從緊的貨幣政策，導致投資增速下滑，工業(yè)增速也有所回落，使得運輸類貨車的需求有較大下降?？蛙嚪矫妫?-10月客車市場銷量同比增長13.03%，是汽車市場表現(xiàn)較好的品種，銷量增速超過乘用車，這主要是由于節(jié)能汽車率先在公共交通領域展開，一些大城市大力發(fā)展公共交通，緩解城市擁堵，并促進節(jié)能減排，使得客車市場呈現(xiàn)了相對較為繁榮的景象。表12023年1-10月乘用車、商用車的銷售量及增速乘用車商用車累計值（萬輛）同比增長（%）累計值（萬輛）同比增長（%）1月152.916.1736.544.891-2月249.642.6065.911.601-3月384.399.07113.984.861-4月498.567.55154.831.081-5月602.86.14188.82-2.051-6月711.035.75221.49-3.671-7月812.375.89247.81-4.681-8月921.836.05276.53-4.811-9月1053.786.38309.57-4.791-10月1176.005.86340.06-5.25數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會乘用車方面，2023年1-10月，轎車銷量達到824.66萬輛，同比增長7.95%；多功能乘用車（MPV）銷量為40.62萬輛，同比增長14.69%；運動型多用途乘用車（SUV）銷量達到126.01萬輛，同比增長18.09%；交叉型乘用車銷售完成184.71萬輛，同比下降9.82%。MPV和SUV繼續(xù)呈現(xiàn)較強的增長動力，與我國居民消費升級趨勢直接相關；轎車銷量保持一定水平的增長，顯示出居民汽車需求穩(wěn)定增長的態(tài)勢。交叉型乘用車銷量同比出現(xiàn)較大下降，主要是由于汽車下鄉(xiāng)政策效應退去，交叉型乘用車需求出現(xiàn)下滑所致。小排量乘用車依然是市場銷售的主力，2023年1-10月份，1.6升及以下乘用車銷售802.61萬輛，同比增長5.67%，高于行業(yè)增速2.52個百分點，占乘用車總量比重為68.1%，比上年同期下降0.32個百分點。其中1.6升及以下的轎車銷售585.18萬輛，同比增長10.53%，高于行業(yè)增速7.38個百分點，占轎車總量的比重為70.94%，比上年同期提高1.64個百分點。隨著油價的高企以及國家節(jié)能減排政策的推進，小排量汽車需求保持較快增長。（四）汽車出口保持快速增長，進口增速明顯回落2023年我國汽車出口形勢繼續(xù)表現(xiàn)良好，新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟回升較快為我國汽車出口提供了良好的外部環(huán)境。根據(jù)海關統(tǒng)計，1-10月我國累計出口汽車68.26萬輛，同比大幅增長54.78%，其中小轎車出口增長最為快速，1-10月份小轎車出口量累計達到30.52萬輛，同比大幅增長123.6%，增速比上年有很大提升；小客車1-10月份累計出口量為5.31萬輛，同比增速達到62.9%，繼續(xù)保持快速增長勢頭。進口方面，受國內(nèi)汽車銷售明顯降溫的影響，汽車進口增速也出現(xiàn)較大回落。1-10月我國汽車累計進口82.19萬輛，同比增長27.5%，增速比上年同期回落84.1個百分點。其中小轎車和四輪驅動輕型越野車進口量分別為33.06萬輛和34.07萬輛，分別同比增長20.8%和21%，增長速度均比上年同期大幅回落，但與國內(nèi)汽車銷量增速相比，汽車進口增速仍相對較快，反映出進口汽車依舊具有較強的市場需求。1-10月份小客車的進口規(guī)模為12.52萬輛，增長速度達到79.0%，增速繼續(xù)保持較高水平。表22023年1-10月汽車進出口數(shù)量及增速出口量（萬輛）同比增長（%）進口量（萬輛）同比增長（%）汽車68.2654.7882.1927.50四輪驅動輕型越野車2.3427.8034.0721.00小轎車30.52123.6033.0620.80小客車5.3162.9012.5279.00數(shù)據(jù)來源：海關統(tǒng)計二、15年中國汽車市場分析 三、2023年汽車市場主要影響因素（一）汽車市場遭遇較為冷淡的政策環(huán)境2023-2023年我國汽車市場經(jīng)歷了一段黃金時期，在購置稅優(yōu)惠、以舊換新補貼、汽車下鄉(xiāng)補貼、節(jié)能汽車補貼等一系列刺激汽車消費政策的鼓勵下，我國居民汽車消費熱情獲得集中釋放，汽車銷量增長速度在2023年和2023年分別達到45.5%和32.4%。進入2023年，我國汽車市場政策環(huán)境發(fā)生了很大改變，首先是國家的一系列鼓勵汽車消費的刺激政策大部分都已退出，只有節(jié)能汽車補貼政策繼續(xù)發(fā)揮作用，但2023年10月1日起國家調(diào)高了節(jié)能汽車補貼的能耗標準，使受補貼車型范圍有很大縮減，政策刺激效應大為減弱導致汽車市場需求明顯降溫，直接影響汽車銷量增速的下滑，其中影響較大的是汽車下鄉(xiāng)補貼政策的取消，直接導致1-10月份輕卡等交叉型乘用車銷量同比下降；其次是個別城市開始對汽車購買實行一定的限制措施，主要是以北京為代表，對汽車牌照不再無限制供應，而是實行抽簽的方式，這在一定程度上限制了汽車需求。繼北京之后，貴陽也采取了類似的措施以緩解城市交通擁堵問題。整體上，2023年的汽車市場遭遇了較為冷淡的政策環(huán)境，鼓勵政策的退出以及限購政策的出臺，使得汽車消費熱情受到較大抑制，導致汽車銷量增長速度相比于2023年和2023年出現(xiàn)明顯回落。圖32023年以來我國汽車年銷售量及增速（二）投資增速下滑導致貨車銷量同比下降2023年以來汽車市場相對疲弱，貨車特別是半掛牽引車的市場銷量下滑幅度超過20%，主要與投資增速下滑、經(jīng)濟增長降溫直接相關。2023-2023年間，為拉動經(jīng)濟走出金融危機的低谷，中央實施了4萬億投資計劃，包括房地產(chǎn)和鐵路、公路、機場等基礎設施投資大幅增長，使得2023年和2023年的固定資產(chǎn)投資增速分別達到30.5%和24.9%，直接拉動了商用車特別是貨車、半掛牽引車等車型銷量的大幅增長，2023年和2023年國內(nèi)貨車銷量分別增長40.95%和35.53%。2023年以來，受成本推動以及輸入性通脹因素的影響，我國物價增長較快，宏觀調(diào)控的重點從保增長轉向控通脹，國家連續(xù)動用利率和準備金率政策收緊了貨幣供應和信貸，導致2023年實際投資增速出現(xiàn)下降，對貨車的需求也明顯降溫。此外，上年基數(shù)較高也是貨車銷售出現(xiàn)較大下降的一個原因。（三）居民汽車消費需求恢復穩(wěn)定的增長水平從根本上來說，我國汽車市場近年來的快速發(fā)展源于居民收入水平大幅提高后消費結構開始加快升級，因此盡管政策性因素催化了汽車需求的集中爆發(fā)，但政策效應退去后，居民消費結構升級的因素依然發(fā)揮基礎性作用，促進汽車市場保持一定的增長水平。1-10月份汽車市場月平均銷量達到151.9萬輛，比上年平均月銷量有所提高，汽車市場規(guī)模依舊很大。根據(jù)國家統(tǒng)計局的社會消費品零售總額統(tǒng)計，1-10月份全國規(guī)模以上零售企業(yè)汽車零售總額達到16569億元，累計同比增長15.6%。汽車零售月度增速呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的勢頭，整體增速保持平穩(wěn)。9月份由于存在節(jié)能補貼車型能耗標準即將提高的因素，出現(xiàn)了一定的集中搶購，導致汽車零售總額增速比前8個月有所上升，但到了10月份，隨著政策刺激效應退去，汽車銷售增速出現(xiàn)回落，市場整體恢復了較為穩(wěn)定的增長。圖42023年1-10月限額以上零售企業(yè)汽車商品累計零售總額及增長二、2023年上半年中國汽車市場第十二屆北京國際車展于2023年4-5月在中國國際展覽中心召開，眾多新車和豪華車的華麗亮相讓汽車愛好者們大呼過癮的同時，也悄然改變著整個中國汽車市場的品牌格局。2023年上半年中國汽車市場上，大眾排名品牌關注榜榜首，且領先優(yōu)勢明顯，雪佛蘭和現(xiàn)代分列榜單的第二和第三位?！な袌霭l(fā)展現(xiàn)狀：2023年第一季度，中國汽車市場產(chǎn)銷量均大幅提高；而在第二季度，汽車產(chǎn)銷量均明顯走低?！て放脐P注格局：大眾以11.7%的關注比例領跑品牌關注榜，雪佛蘭和現(xiàn)代分列第二和第三位；與第一季度相比，第二季度品牌格局變化較大，福特、奔馳、寶馬和奧迪均進入了榜單?！ぎa(chǎn)品關注格局：緊湊型車成市場主流，關注比例超三成；20萬元以下的產(chǎn)品受市場關注；進口汽車關注比例明顯提升；手動變速產(chǎn)品受寵，關注比例達51.8%?！ぐ咐治觥蟊姡?023年上半年，大眾品牌在第一季度走勢跌幅較大，第二季度走勢逐漸平穩(wěn)；緊湊型車的市售產(chǎn)品數(shù)量最多，并占據(jù)了大眾54.2%的市場關注份額。（一）市場發(fā)展現(xiàn)狀·第二季度產(chǎn)銷量均走低2023年上半年，中國汽車市場的整體產(chǎn)銷量先漲后跌。在產(chǎn)量方面，1-3月份，中國汽車市場的產(chǎn)量保持較快的增長勢頭，3月份達到上半年的最高值188.1萬，而在4-5月份，產(chǎn)量下降明顯，6月份銷量跌至153.1萬。在銷量方面，第一季度汽車銷量處于明顯上升態(tài)勢，銷量最高為3月的183.9萬輛，但在第二季度銷量跌幅較大，到6月僅有157.8萬輛。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同月份產(chǎn)銷量對比·SUV銷量增長勢頭迅猛2023年上半年，乘用車的總銷量從1月份的116.1萬輛增長到到6月份的128.5萬輛，月復合增長率為2.1%。其中SUV的銷量增長態(tài)勢最為明顯，從1月份的12.6萬輛增長到6月份的18.0萬輛，月復合增長率達到了7.6%。從具體的銷量情況來看，轎車的銷量一直排在各類型乘用車的首位，其中3月份的銷量最高，達93.56萬輛，但在6月份銷量下滑至88.6萬輛。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同類型乘用車銷量走勢填調(diào)查，贏音箱：你是否看好節(jié)能汽車與新能源汽車？第2頁：品牌關注：大眾領跑品牌榜單（二）品牌關注格局·大眾領跑品牌關注榜2023年上半年，中國汽車市場關注度最高的品牌依舊是大眾，它以11.7%的關注比例領跑品牌關注榜，與第二名的差距達6.5個百分點。雪佛蘭和現(xiàn)代分列第二和第三位，關注比例分別為5.2%和4.6%。自主品牌中，奇瑞和長安上榜，分列榜單的第八和第十位。(圖)2023年上半年中國汽車市場品牌關注比例排行

·品牌關注榜變動大品牌關注榜上，2023年第二季度與第一季度相比變動較大。由于北京車展在第二季度召開，使得眾多豪華車品牌的關注比例急速升高，其中有德系三駕馬車之稱的奔馳、寶馬和奧迪都是在第二季度進入榜單。而福特在3月份發(fā)布旗下的?？怂怪?，排名也是有了明顯提升，排在第二季度品牌榜單的第六位。表2023年上半年中國汽車市場品牌關注比例對比排名2023年第一季度2023年第二季度品牌關注比例品牌關注比例1大眾12.8%大眾11.2%2雪佛蘭5.7%雪佛蘭4.9%3現(xiàn)代4.9%起亞14.5%4起亞4.1%豐田14.3%5豐田3.9%現(xiàn)代24.2%6日產(chǎn)3.8%福特new4.2%7本田3.6%本田4.0%8鈴木3.5%奔馳new3.9%9比亞迪3.4%寶馬new3.3%10奇瑞3.3%奧迪new3.2%—其他51.0%其他52.3%第3頁：產(chǎn)品關注：緊湊型車關注超三成（三）產(chǎn)品關注格局(一)車型結構·緊湊型車關注超三成2023年上半年中國汽車市場中，最受用戶關注的車型是緊湊型車，作為最常見的家用車車型，它占據(jù)了超過三層的市場關注份額，關注比例達到了31.3%。排在第二位的是小型車，關注比例為19.1%。SUV和中型車的關注比例分別為15.7%和12.1%，分列榜單的第三和第四位。其他車型的關注比例均不超過5%。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同車型產(chǎn)品關注比例分布(二)汽車廠商·南北大眾占據(jù)前二廠商關注度方面，大眾的兩家合資企業(yè)占據(jù)了廠商關注榜的前兩名，其中一汽-大眾以5.5%的關注比例奪得榜首，而上海大眾以5.3%的關注比例位居次席。北京現(xiàn)代、東風悅達起亞和通用雪佛蘭分列第三至第五位，關注比例分別為4.2%、4.1%和3.6%。值得注意的是，奇瑞汽車、長安汽車(000625,股吧)和比亞迪(002594,股吧)三家自主廠商上榜，分別排在榜單的第六、第七和第十位。(圖)2023年上半年中國汽車市場廠商關注比例排行(三)車系排行·起亞K2位居車系榜榜首車系關注度方面，起亞旗下的小型車起亞K2奪得了車系關注榜的冠軍，關注比例為1.93%。排在第二位的是現(xiàn)代旗下的瑞納，關注比例為1.78%。科魯茲和?？怂狗至械谌偷谒奈?，關注比例分別為1.71%和1.70%，兩者僅相差0.01個百分點。大眾有三款車系進入前十，分別是速騰、朗逸和Polo。(圖)2023年上半年中國汽車市場車系關注比例排行第4頁：價格段：20萬元以下占七成(四)價格段結構·20萬以下產(chǎn)品累計關注超七成2023年上半年中國汽車市場上，20萬元以下的產(chǎn)品累計占據(jù)了超過七成的市場關注份額。其中5-10萬元價格段的關注比例最高，達33.2%。10-15萬元價格段的產(chǎn)品排在第二，關注比例為20.9%。100萬元以上價格段的產(chǎn)品雖然價格高昂，但市場關注比例卻不低，達到了6.6%。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同價格段產(chǎn)品關注比例分布(五)產(chǎn)品特征1、產(chǎn)品類別·進口汽車關注比例提升從車型類別來看，進口汽車的關注比例在本年度的第二季度有了較大幅度的提高，關注比例比第一季度提高了7.5個百分點，達21.2%。這是因為在4-5月舉辦的北京國際車展上，眾多進口汽車在展臺上的亮相十分搶眼，這在一定程度上增加了進口汽車在市場上的關注度。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同類別產(chǎn)品關注比例對比2、車體結構·三廂車受市場青睞從車體結構上來看，三廂車依舊是國人最愛，它占據(jù)了近一半的市場關注份額，關注比例達48.8%。兩廂車排在第二，關注比例為21.3%。近期關注度急升的SUV排在第三位，關注比例為15.9%。其他車體結構類型的產(chǎn)品關注比例均不超過4%。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同車體結構產(chǎn)品關注比例分布第5頁：排量結構：1.1-1.6L排量受寵3、排量結構·1.1-1.6L排量關注比例最高盡管國家政策一再向小排量汽車傾斜，但小排量汽車市場的前景依然撲朔迷離。2023年上半年中國汽車市場上，1.1-1.6L排量產(chǎn)品的關注比例達51.9%，占據(jù)了超過五成的市場關注份額。排在第二的是1.7-2.0L排量的產(chǎn)品，其關注比例為24.0%。2.1-3.0L排量的產(chǎn)品排在第三，關注比例為10.2%。1.0L及以下和3.0L以上排量的產(chǎn)品關注比例均不超過10%。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同排量產(chǎn)品關注比例分布4、變速箱結構·手動變速產(chǎn)品關注比例最高在汽車的變速箱方面，經(jīng)濟省油的手動變速(MT)的產(chǎn)品關注比例達到51.8%，占據(jù)市場主流地位。而使用自動變速(AT)的產(chǎn)品的關注比例為34.5%，排在第二。另外，雙離合變速(DCT)、無級變速(CVT)和機械自動變速(AMT)等產(chǎn)品也日漸受到市場的關注，關注比例分別為6.2%、4.1%和2.4%。(圖)2023年上半年中國汽車市場不同變速箱產(chǎn)品關注比例分布第6頁：案例分析：大眾第二季度較平穩(wěn)（四）案例分析—大眾(一)品牌走勢·大眾第二季度走勢平穩(wěn)大眾汽車是第一批在中國開展業(yè)務的國際汽車制造商之一。自從它在1984年進入中國市場以來，就一直保持著在中國汽車市場中的領先地位。2023年第十二屆北京國際車展上，大眾汽車品牌攜31輛明星展車亮相車展舞臺，向中國消費者展示了它作為全球汽車行業(yè)領先者的實力。2023年第一季度，大眾的品牌關注比例走勢跌幅較大，從1月份的14.4%到3月份的10.8%，它的關注比例累計降低了3.6個百分點。但在第二季度，大眾品牌走勢逐漸趨于平穩(wěn)，關注比例穩(wěn)定在11%-12%之間。(圖)2023年上半年中國汽車市場大眾品牌關注比例走勢(二)產(chǎn)品結構·緊湊車型關注比例高2023年上半年中國汽車市場大眾品牌中，緊湊型車的產(chǎn)品數(shù)量是最多的，達1296款。中型車和小型車分列第二和第三，產(chǎn)品數(shù)量分別為864款和439款。豪華車和跑車的產(chǎn)品數(shù)量較少，僅有124款和69款。從產(chǎn)品的關注比例來看，緊湊型車的市場關注比例最高，它占據(jù)了大眾54.2%的市場關注份額，代表車系有速騰、朗逸和捷達等。中型車以18.9%的關注比例排在第二，代表車系有邁騰和帕薩特等。以Polo為代表的小型車和以途觀為代表的SUV排在第三和第四位，關注比例分別為11.7%和9.6%。(圖)2023年上半年中國汽車市場大眾產(chǎn)品結構分析填調(diào)查，贏音箱：你是否看好節(jié)能汽車與新能源汽車？ZDC申明：ZDC報告中的“品牌關注度排行”和“產(chǎn)品關注度排行”是通過分析ZOL專業(yè)IT網(wǎng)站包括新浪、搜狐、騰訊、網(wǎng)易、淘寶在內(nèi)的79家網(wǎng)絡媒體和ZOL全國85家分站的用戶上網(wǎng)行為，統(tǒng)計各品牌及產(chǎn)品在一定時期內(nèi)獲得的有效點擊率而得出的結果，因此排行反映的是一定時期內(nèi)網(wǎng)站用戶對某品牌或某產(chǎn)品的點擊關注程度，廠商或經(jīng)銷商可參照數(shù)據(jù)對其銷售情況進行參考和預測，但不能與其銷售情況完全等同。三、2023年下半年汽車行業(yè)展望（一）2023年汽車銷量將有所下降由于2023年四季度開始國家調(diào)高了補貼節(jié)能汽車的油耗標準，使得受補貼車型數(shù)量明顯減少，這對汽車銷售將產(chǎn)生進一步的抑制作用，同時由于上年四季度存在購置稅優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)等刺激政策退出前的搶購因素，導致基數(shù)較高，因此預計四季度的汽車銷量同比會出現(xiàn)小幅下降。展望2023年，我國汽車銷量仍會有所下降：首先，國民經(jīng)濟減速趨勢已經(jīng)形成，國內(nèi)通脹水平依舊高企、歐美債務危機仍在蔓延等因素都使2023年的經(jīng)濟增長困難增大，不確定性也進一步增強，宏觀經(jīng)濟環(huán)境對汽車銷售不能形成有利的支撐；其次，前兩年高速增長的汽車市場很大程度上是受政策刺激效應的影響，2023年這些影響已經(jīng)基本退去，汽車保有量的快速增長已經(jīng)帶來了環(huán)境、能源等諸多方面的壓力，未來再次出臺鼓勵汽車消費的政策可能性很低，汽車市場需求缺乏有利的政策環(huán)境；第三，北京、上海等大城市汽車已經(jīng)接近飽和，汽車銷售的增長空間繼續(xù)向二、三線城市擴展，但由于收入水平差異較大，二、三線城市的汽車市場空間相對較小，導致整體汽車需求增速下降；最后，經(jīng)濟增長方式的轉變將降低對投資的過度依賴，提高消費對經(jīng)濟增長的貢獻，這將使得投資增速進一步下滑，特別是房地產(chǎn)投資增速將明顯放緩，將使得商用車特別是貨車市場銷售進一步下降。綜合分析，我們預計2023年我國汽車銷量為1700萬輛左右，同比下降2.8%。（二）汽車消費與社會協(xié)調(diào)發(fā)展將成為汽車行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)根據(jù)交通運輸部的統(tǒng)計，截至2023年8月我國汽車保有量已經(jīng)突破1億輛，2023年至2023年，汽車保有量年均增加951萬輛；2023年前8個月，汽車保有量增加983萬輛。保有量的急劇增長給能源、環(huán)境、交通帶來重大影響。目前，我國的車用汽柴油消費已占全國汽柴油消費的65%左右，每年新增石油消費量中約70%被新增汽車消耗。環(huán)境方面，根據(jù)環(huán)境保護部發(fā)布《2023年上半年環(huán)境保護重點城市環(huán)境空氣質(zhì)量狀況》報告顯示，在113個環(huán)保重點城市中，45個城市空氣質(zhì)量超標，汽車尾氣排放是影響部分大城市的空氣質(zhì)量的重要因素；交通方面，上海、北京、貴陽等城市為治理城市交通擁堵，已經(jīng)采取了限制牌照發(fā)放數(shù)量的方式控制汽車保有量的增長，城市交通擁堵已經(jīng)成為各大城市都面臨的主要問題。盡管我國千人汽車保有量仍只有54輛左右，遠低于120輛的世界平均水平和發(fā)達國家?guī)装佥v的水平，但我國是人口大國，土地資源、能源、環(huán)境承載能力都相對有限，不能以汽車保有水平來衡量我國汽車市場發(fā)展階段。受綜合環(huán)境、能源、道路空間等條件的限制，我國汽車市場發(fā)展很難也不應保持過去幾年的高速增長態(tài)勢，如何協(xié)調(diào)汽車市場的發(fā)展與社會、環(huán)境的關系已經(jīng)成為汽車行業(yè)發(fā)展面臨的重要問題，這一矛盾在未來將更為突出。（三）汽車出口困難增大2023年以來我國汽車出口保持了較快增長，但未來汽車出口環(huán)境存在較多的不利因素。首先，世界經(jīng)濟籠罩在歐美國家債務危機的陰影下，危機國家短期內(nèi)難以走出來，而且債務危機有可能進一步蔓延，新興市場國家經(jīng)濟也呈減速趨勢，外部環(huán)境缺乏足夠的有利因素支持汽車出口保持高速增長。其次，世界經(jīng)濟回升乏力導致國際貿(mào)易保護主義傾向進一步抬頭，與汽車出口形勢直接相關的是巴西政府9月份宣布將大幅提高汽車產(chǎn)品進口關稅稅率30個百分點以保護本國汽車產(chǎn)業(yè)，目前巴西是我國汽車出口的第一大市場，占我國汽車出口總量的比重超過10%，巴西政府的這一行動必將影響我國汽車出口增長。第三，我國汽車出口以低價競爭為主的特點沒有實質(zhì)改善，在品牌經(jīng)營、渠道建設及維修服務等方面的改善有限，出口可持續(xù)競爭力的培養(yǎng)依舊不夠。最后，原油價格高位運行、世界范圍內(nèi)節(jié)能減排形勢的發(fā)展都不利于國際汽車市場的快速復蘇，這也將給我國汽車出口的進一步增長形成較大壓力。（四）汽車行業(yè)結構調(diào)整壓力進一步增大首先，我國汽車產(chǎn)業(yè)存在一定的結構性產(chǎn)能過剩問題。近兩年快速發(fā)展的汽車市場使得我國汽車行業(yè)出現(xiàn)過度樂觀的預期，各大汽車企業(yè)紛紛擴張產(chǎn)能力圖占領更大市場份額，地方政府為追求地方經(jīng)濟的盡快發(fā)展，也都看上了汽車這個產(chǎn)業(yè)鏈長、經(jīng)濟帶動作用強的產(chǎn)業(yè)，紛紛鼓勵上汽車投資項目，這些都導致我國汽車產(chǎn)能擴張迅速。根據(jù)發(fā)改委的調(diào)查，國內(nèi)30家主要汽車生產(chǎn)企業(yè)2023年的規(guī)劃產(chǎn)能超過3100萬輛，接近2023年國內(nèi)汽車銷量的2倍。受能源供應緊張、城市交通擁堵等經(jīng)濟社會因素的影響，國內(nèi)汽車銷量繼續(xù)大幅擴張存在很強的制約，汽車產(chǎn)能存在過剩的風險。其次，國內(nèi)汽車行業(yè)集中度不高。2023年我國汽車產(chǎn)銷量都達到世界第一的水平，但汽車行業(yè)布局相對分散，目前整車生產(chǎn)廠商超過120家，改裝廠加在一起有六七百家，而發(fā)達國家的汽車產(chǎn)能均集中在不超過5家汽車集團手中，集中度較高。同時我國120多家整車生產(chǎn)廠商中，大部分廠商的技術實力有限，產(chǎn)品集中在低端領域，很難適應汽車行業(yè)應對節(jié)能減排形勢的要求。未來汽車行業(yè)需要進一步提高集中度，改善產(chǎn)能結構，增強可持續(xù)發(fā)展能力，應對穩(wěn)定增長的汽車市場，并適應汽車行業(yè)與社會、環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的要求。最后，新能源汽車快速發(fā)展已經(jīng)成為迫切要求。我國近兩年快速發(fā)展的市場需求已經(jīng)明顯帶來了較大的能源壓力，新增加的汽車消耗了我國大部分新增的石油供給量，能源壓力正在制約汽車產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，汽車行業(yè)必須尋找替代能源，新能源汽車的發(fā)展已經(jīng)成為迫切要求。而我國目前新能源汽車產(chǎn)量不足萬輛，新能源汽車亟待實現(xiàn)技術突破和規(guī)模化商用，以促進汽車產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

2023年電子行業(yè)分析報告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤 3（2）細分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊 5（2）國內(nèi)半導體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關注創(chuàng)新機遇 7三、智能移動終端 91、移動支付NFC成為亮點 92、指紋識別將成為智能機主流配置 103、天線元器件單機配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風，體感游戲機大陸市場將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；脚_化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務和信息設備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領先。（2）細分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導體市場：復蘇進程依舊觀察全球范圍半導體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導體行業(yè)上游開始復蘇，這是整個行業(yè)復蘇的一個標志。8月份北美半導體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認為這與部分主要終端設備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導體行業(yè)步入衰退，需密切關注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國半導體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個百分點；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個百分點。其中顯示器件板塊復蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個百分點，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關注創(chuàng)新機遇我們認為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟的重要支柱，在未來相當長的一段時間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢，主要原因基于以下幾點：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟結構轉型的一個重要目標產(chǎn)業(yè)，也是信息消費領域的最重要的基礎組成部分，相信國家在未來將會投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺向中國轉移已經(jīng)是大勢所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應鏈，隨著越來越多技術消化，技術創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設計、制造和研發(fā)領域以及品牌運作領域進軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進取精神上都要比韓國和臺灣更具優(yōu)勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費者可支配收入提升，以及借貸消費理念的普及度增加，都將帶來消費升級需求。而企業(yè)的技術升級帶來的全新的消費產(chǎn)品和消費體驗，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動電子行業(yè)市場規(guī)模的擴大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時資金和技術密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅動產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認為，電子板塊孕育著新的機會，這些機會集中在新技術和新產(chǎn)品的運用上，特別是那些實用性強，消費體驗好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎。因此，我們建議重點關注創(chuàng)新領域的投資機會。三、智能移動終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機和xPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，全球智能手機的滲透率已經(jīng)達到較高水平，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機的行業(yè)機會將會集中在相關零部件的升級和新技術的應用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術應用的主戰(zhàn)場。我們認為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機的值得關注的發(fā)展趨勢主要集中在以下方面：1、移動支付NFC成為亮點2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標配。例如，HTCnewone成為NFC新機，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機型的支持使移動支付NFC模塊成為亮點。NFC是近場移動支付的一種，相對于藍牙，紅外線，WIFI等其他近場技術，NFC（近距離射頻無線通訊）技術的安全性、便捷性比較突出，成為手機近場支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動支付配套設施的逐步完善，以及NFC手機出貨量的不斷增加，我們預計國內(nèi)NFC支付市場也即將步入快車道。相關產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈梳理如下：2、指紋識別將成為智能機主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機iPhone5S，其帶有的指紋識別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費者的使用反饋上來看，這項新功能獲得了極高的評價。我們認為，由于蘋果的領導效應，指紋識別功能未來會逐步成為智能手機配置的主流。雖然指紋識別技術已經(jīng)比較成熟，但是運用于智能手機領域需要更精細化的設計和封裝技術，目前國際主流采用WLCSP技術。WLCSP技術之前主要用于高清晰度高端相機的零部件封測領域，產(chǎn)能相對有限，指紋識別的加入，勢必將導致對于該封測技術需求的增加。全球WLCSP封測業(yè)務產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應技術開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識別傳感器芯片正是由其設計，蘋果在臺積電投片，再由精材科技進行封裝，然后由日月光進行打線和SiP。我們預計2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級和移動互聯(lián)網(wǎng)技術的進步，用戶對手機網(wǎng)絡功能越來越青睞，多媒體手機日趨流行，手機無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁撸謾C開始向智能化方向發(fā)展。手機已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標準配置或者備選配置。手機由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機電視天線、FM收音機，NFC天線等多個天線，單臺手機配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術LDS等的進步也使這樣的多天線設計成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導致天線單價大幅提升以及單機天線使用量以及移動互聯(lián)終端越來越多，市場規(guī)模仍在不斷擴大。2021年全球移動終端天線市場規(guī)模約為28.47億支，預計2021年全球移動終端天線市場容量將超過50億支，移動終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費諾，臺灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機和XPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機的市場滲透率不斷提升，我們認為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個新興的市場，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)?；a(chǎn)帶來的成本下降以及技術提升帶來的客戶體驗的提升，新興智能終端的需求將會迎來爆發(fā)性增長，進而可能繼續(xù)引導下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點認為，與智能手機產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術領域。主要相關上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風，體感游戲機大陸市場將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術、終端、內(nèi)容、服務等領域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務中心，推進公司在游戲產(chǎn)業(yè)領域的布局。這個公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對微軟XBOX這款體感游戲機的期待和關注。2000年6月，國務院辦公廳曾轉發(fā)文化部等7部門《關于開展電子游戲經(jīng)營場所專項治理的意見》，開始了針對國內(nèi)游戲機市場的治理工作?！兑庖姟芬?guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動?！边^去幾年，世界主要游戲機生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機禁令的解除工作一直未能取得實質(zhì)進展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關方案的出臺，則意味著我國長達13年的游戲機禁售規(guī)定或將解除。有業(yè)內(nèi)分析人士則認為，這是“游戲機禁令”的一次松動，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機市場可以平移到整個中國。因此未來大陸游戲機行貨市場可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學組件供貨商，公司在Sony游戲機新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機會。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺，利用綜合布線技術、網(wǎng)絡通信技術、智能家居-系統(tǒng)設計方案安全防范技術、自動控制技術、音視頻技術將家居生活有關的設施集成，構建高效的住宅設施與家庭日程事務的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術性，并實現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國城鎮(zhèn)化進程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識的提升，智能家居也愈來愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國相關部門政府發(fā)布了《關于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見》，為旨在推動信息化和智能化