太極集團研究報告提質(zhì)增效卓有成效_一主兩輔協(xié)同發(fā)展（報告出品方/作者：招商證券，許菲菲、歐陽京）一、混改落地，經(jīng)營效率明顯提高復(fù)盤歷史，公司完成多起成功的收并購，營收體量逐步擴大，但盈利水平仍有提升空間。太極集團是一家擁有50多年經(jīng)營歷史的老牌藥企，1997年在上交所上市，上市后公司進行多項并購整合，獲得了桐君閣、西南藥業(yè)、浙江東方制藥、天誠制藥、天膠公司等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，形成了覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、藥材種植和科研的完整醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，旗下?lián)碛?3家制藥廠和20多家醫(yī)藥商業(yè)公司，成為國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈最完整的企業(yè)集團之一。在內(nèi)生增長和外延并購共同驅(qū)動下，公司營收體量持續(xù)擴大，銷售收入從上市初1997年的5.83億元增長至2022年140.31億元，CAGR為13.6%，但由于低毛利業(yè)務(wù)占比上升以及銷售費用和管理費用居高不下，公司出現(xiàn)增收不增利的情況，經(jīng)營效率和盈利能力均具有較大提升空間。國藥集團成為控股股東，混改落地進入新發(fā)展階段。為了落實重慶市國資改革方案，2021年公司原實際控制人涪陵國資與國藥集團簽訂對于控股股東太極有限的增資協(xié)議，增資完成后國藥集團下屬企業(yè)中國中藥持有太極有限66.6666%股權(quán)，從而間接控制上市公司29.82%股權(quán)，公司實際控制人從地方國企涪陵國資變成央企中國醫(yī)藥集團。國藥集團是國務(wù)院國資委直接管理的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團，規(guī)模體量及綜合實力處于國內(nèi)及亞洲前列，旗下?lián)碛?600余家子公司以及9家醫(yī)藥上市企業(yè)，覆蓋科技研發(fā)、工業(yè)制造、物流分銷、零售連鎖等一體化的大健康產(chǎn)業(yè)鏈?；旄耐瓿珊?，太極成為國藥集團在西南區(qū)域的重點布局，定位為國藥集團中藥板塊的主要發(fā)展平臺，借助國藥的資源優(yōu)勢，公司發(fā)展邁入新的階段。國藥執(zhí)掌后，在體制機制改革，業(yè)務(wù)經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面對公司進行優(yōu)化陽入T5800。1）精簡非政府與人員隊伍：2021年5月公司順利完成董監(jiān)高換屆選舉，引入源于國藥集團的新鮮血液，同時對總部及下屬單位機構(gòu)設(shè)置和員工崗位進行精簡，本部管理機構(gòu)由29個部門減少至20個，并減少有關(guān)人員數(shù)量300多人，增加運營成本；2）著眼主業(yè)，突破銷售：混改落地后，公司明確了“融合、重塑、提高”三大經(jīng)營目標，調(diào)整戰(zhàn)略布局和定位，強化“雙非”企業(yè)和低效率閑置資產(chǎn)處置力度，形成精品中藥居多，特色麻精化藥和商業(yè)流通配以的三條業(yè)務(wù)主線；3）優(yōu)化考核體系，發(fā)布“十四五”戰(zhàn)略：改進考核機制，大力大力推進“利潤快速增長互動”為核心的績效考核方法，建立鞭策與出局并存的制度，考核體系和制度逐漸對開回國藥集團，以加盟國藥集團為契機，公司發(fā)布“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃，并明確提出變成國藥集團在中國西部地區(qū)戰(zhàn)略增長極，“十四五”末營業(yè)收入達致500億元的戰(zhàn)略目標，變成世界一流的中藥企業(yè)。變化：混改效果逐漸顯現(xiàn)出來，經(jīng)營效率，盈利能力逐步提高。2021年步入國藥體系后，公司與國藥集團在品牌OTC、特色處方藥、麻精化藥和醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，經(jīng)營效率明顯提高。2021年由于處置低效率資產(chǎn)著眼主業(yè)計提資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)減值準備工作工作3.66億元，引致當期出現(xiàn)非常大虧損，但草木犀凈利潤同比存非常大提高，2022年公司毛利率達致45.43%，混改后已已連續(xù)2年保持快速增長，并同時同時實現(xiàn)天量利率同比隋東亮，銷售費用率和管理費用率保持下降，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款賬款賬款周轉(zhuǎn)率逐年提高，資產(chǎn)經(jīng)營效率贏得提升。隨著公司降本增效效果顯現(xiàn)出來，人均生產(chǎn)量逐年快速增長，2022年人均增加收入達致111萬元/人，創(chuàng)下公司10年新高。二、以精品中藥為核心，一主兩輔戰(zhàn)略規(guī)劃形成公司形成以精品中藥居多，麻精特色化藥/生物藥以及區(qū)域醫(yī)藥商業(yè)配以的業(yè)務(wù)布局，產(chǎn)品管線多樣。作為一家綜合性的醫(yī)藥集團，公司主營業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)，同時牽涉到藥材栽種和醫(yī)藥科研的完善產(chǎn)業(yè)鏈，旗下具備13家制藥廠、20多家醫(yī)藥商業(yè)公司、兩大研發(fā)機構(gòu)以及以川渝居多陣地的3000多家連鎖藥房，全面全面覆蓋醫(yī)藥“研、產(chǎn)、訂貨”全系列流程。截至2022年末，公司具備中西藥批文1242個，涵蓋獨家品種86個，368個品規(guī)列為基本藥物目錄，產(chǎn)品緊緊圍繞“6+1”重點化療領(lǐng)域進行布局，形成了完善的產(chǎn)品管線?！疤珮O”品牌就是中國首批馳名商標，名列OTC品牌藥企第二位，“桐君閣”為百年老字號，桐君閣傳統(tǒng)丸劑制作工藝步入國家“非物質(zhì)文化遺產(chǎn)”保護名錄，品牌底蘊濃郁。革新研發(fā)和營銷機制，轉(zhuǎn)型重點品類。在“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃中，公司將科技技術(shù)創(chuàng)新列為發(fā)展戰(zhàn)略之首，研發(fā)由生產(chǎn)驅(qū)動向戰(zhàn)略驅(qū)動轉(zhuǎn)型，推行R&D與BD快慢融合的方式大力大力推進研發(fā)，將研發(fā)資金投入強度列為子公司績效考核，建議至十四五末全公司研發(fā)占到至工業(yè)銷售收入比多于5%。研發(fā)方向麥庫丁眼“6+1”重點領(lǐng)域，發(fā)力技術(shù)創(chuàng)新藥研發(fā)和主力品種的二次開發(fā)，芪燈名目膠囊、丹七通脈片以及中藥經(jīng)典名方等重點在研項目穩(wěn)步大力大力推進。營銷端在建設(shè)“有效率營銷”體系基礎(chǔ)上持Chinian大力大力推進營銷改革，技術(shù)創(chuàng)新營銷機制，轉(zhuǎn)型藿香正氣為代表的重點品類，OTC市場重塑品牌，向新零售轉(zhuǎn)型，處方藥市場加強學(xué)術(shù)生態(tài)圈，做好學(xué)術(shù)營銷，建立起至至覆蓋全國的藥品銷售網(wǎng)絡(luò)。2.1、醫(yī)藥工業(yè)：著眼精品中藥，輔助發(fā)展特色麻精化藥醫(yī)藥工業(yè)就是公司的核心業(yè)務(wù)，涵蓋中成藥和化藥兩大板塊，合計占到至公司營收比重多于50%，毛利潤比重多于85%，就是主要盈利來源。工業(yè)板塊具備化療領(lǐng)域廣為的產(chǎn)品群，涵蓋以消化系統(tǒng)藥物、呼吸系統(tǒng)藥物、心腦血管藥物居多的三大戰(zhàn)略性產(chǎn)品線，以及以抗腫瘤藥物、減慢新陳代謝藥物、全身抗感染藥物、內(nèi)分后泌藥物、神經(jīng)系統(tǒng)藥物和大身心健康產(chǎn)品居多的六大成長性產(chǎn)品線，和化療性大眾中西普藥的基礎(chǔ)性產(chǎn)品線，2021年銷售潰億品種少于13個，并具備藿香正氣口服液、益保世靈等銷售額過15億的大品種，著眼主品策略效果著重。2017-2022年工業(yè)板塊營收由45.4億元快速增長至87.9億元，CAGR少于14.1%，2022年板塊毛利率為63.6%，同比快速增長強于5pct，呈現(xiàn)上升趨勢。工業(yè)智能生產(chǎn)水平不斷提升，追加新增產(chǎn)能布局持續(xù)優(yōu)化。公司旗下具備13家制藥廠，涪陵制藥廠就是亞洲最輕的口服液及糖漿劑生產(chǎn)基地，年產(chǎn)口服液20多億支，糖漿劑1億瓶，也就是中國產(chǎn)量最輕的植物藥提取基地，年加工藥材10萬噸；西南藥業(yè)則就是中國西南地區(qū)唯一的麻醉藥及精神類藥品定點生產(chǎn)企業(yè)，涪陵制藥廠、西南藥業(yè)和桐君閣藥廠均獲得重慶“智能工廠”稱號，智能生產(chǎn)水平不斷提升?！笆奈濉逼陂g，為了提升公司整體運營效率，公司制定“3143”追加新增產(chǎn)能規(guī)劃戰(zhàn)略，規(guī)劃3個中藥和1個化藥智能生產(chǎn)中心，4個追加新增產(chǎn)能協(xié)同廠和3個特色藥品生產(chǎn)廠，深化生產(chǎn)協(xié)同，高水平低成本生產(chǎn)能力就是公司醫(yī)藥工業(yè)板塊的核心競爭力之一。2.1.1、中藥：轉(zhuǎn)型核心品種，打造出優(yōu)勢產(chǎn)品集群太極定位為國藥集團現(xiàn)代中藥板塊的關(guān)鍵組成部分。轉(zhuǎn)型中藥就是公司發(fā)展戰(zhàn)略的核心，也就是“十四五”規(guī)劃的戰(zhàn)略主導(dǎo)，公司具備馳名商標“太極”和百年老字號“桐君閣”兩大極具影響力的核心品牌，截至2022年末核準中藥品種批文數(shù)690個，培育出了藿香正氣口服液、心急兩支糖漿、通天口服液、鼻竇炎口服液等在臨床上認可度較低的品種，并持續(xù)拓展中藥產(chǎn)品品類，挖掘傳統(tǒng)中藥、經(jīng)典名方的市場價值，緊緊圍繞“6+1”重點化療領(lǐng)域，補齊產(chǎn)品管線，打造出優(yōu)勢產(chǎn)品集群。藿香正氣口服液：消暑祛濕明星產(chǎn)品，品牌心智深入人心藿香正氣口服液是感冒暑濕類中成藥OTC市場第一品牌，市場認可度高。根據(jù)中康數(shù)據(jù)，藿香正氣品類在感冒/清熱OTC市場具有較強競爭力，2021年零售額達到24.25億元僅次于感冒靈排名第二，其中合劑因為使用方便、效果明顯為第一大應(yīng)用劑型，占比達到64%。從競爭格局看，藿香正氣生產(chǎn)廠商眾多，太極集團連續(xù)多年排名第一，2021市占率達58%，在口服液劑型里市占率更是超過90%。相比于其他產(chǎn)品，太極牌藿香正氣口服液具有不含酒精，口感好，見效快的優(yōu)勢，連續(xù)多年位列中國OTC中成藥感冒暑濕類第一名，并獲得中國非處方藥黃金大單品稱號。在新冠疫情期間，藿香正氣口服液被第四版至第九版《新型冠狀病毒感染診療方案》納入輕癥推薦用藥，在第十版方案中進一步納為重型、危重型患者隨癥用藥，產(chǎn)品認可度高。太極藿香正氣口服液銷售額突破15億元，改革營銷料同時同時實現(xiàn)量價齊升。藿香正氣口服液就是公司第一大品種，2022年同時同時實現(xiàn)銷售收入15.67億元，同比快速增長70%，此前藿香正氣口服液由于終止雙橫貫資格導(dǎo)致銷售出現(xiàn)下降，自2019年觸底以來已已連續(xù)3年保持快速增長，并同時同時實現(xiàn)歷史新高。公司持續(xù)大力大力推進藿香正氣口服液的營銷改革，2022年在“有序營銷”體系基礎(chǔ)上，以山東市場為試點，積極探索藿香正氣全系列品類營銷，并同時同時實現(xiàn)山東區(qū)域以連鎖渠道銷售的藿香品類同比大幅快速增長，為時程技術(shù)創(chuàng)新營銷模式打下基礎(chǔ)。從價格看一看，2014年10月、2018年11月和2022年初，公司分別對藿香正氣口服液漲價20%、11%和12%，根據(jù)第三方平臺數(shù)據(jù)，目前藿香正氣口服液平均值每支銷售價格在1.5-1.7元，如果按每天服用2支排序，日均費用在3.0-3.4元，仍存一定漲價空間。隨著過去幾年回來庫存動作順利完成，藿香正氣口服液庫銷比保持在了合理水平，庫存儲備身心健康，未來料同時同時實現(xiàn)量價齊升。明確品牌形象與市場定位，大力大力推進二次開發(fā)，關(guān)上產(chǎn)品天花板。作為公司核心品種，公司持續(xù)推動藿香正氣口服液的二次開發(fā)和循證研究，一方面清確藿香正氣口服液“消暑、祛濕、消暑擦”的市場定位，打造出藿小香品牌IP深入人心，除了積極主動拓展防暑降溫功能外，還強化胃腸呼吸困難、除去體濕宣傳，同時同時實現(xiàn)品類、季節(jié)、地域、人群的突破；另一方面，2017年公司啟動藿香正氣口服液百萬基準真實世界研究，全國數(shù)十萬醫(yī)生參與，就是當時全球最輕規(guī)模的藥品上市后臨床研究，挖掘產(chǎn)品價值，并陸續(xù)順利完成藿香正氣口服液然則療胃腸型哮喘RCT研究和“以證統(tǒng)病”化療濕疹及腸Nivillers綜合征研究，發(fā)推喊叫產(chǎn)品步入有關(guān)臨床應(yīng)用領(lǐng)域指南和專家共識，打造出第二生命曲線。心急兩支糖漿：清熱解毒活血專業(yè)品牌，厘清庫存銷售恢復(fù)正?？焖僭鲩L心急兩支糖漿就是清熱解毒活血平喘類中成藥市場核心品種。清熱解毒活血平喘中成藥就是家庭常備用藥品種，根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年，中國清熱解毒活血中成藥銷售規(guī)模強于240億元，同比快速增長19%，其中零售端的規(guī)模多于院內(nèi)市場，變成止嘔吐活血中成藥市場的銷售主渠道。心急兩支糖漿作為雙橫貫獨家品種，在院內(nèi)市場和零售端的均存較好整體整體表現(xiàn)，米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)說明2022年心急兩支糖漿在院內(nèi)市場排名第6，銷售額同比快速增長71.6%，在實體藥店市場名列第三，銷售額同比快速增長99.9%，整體整體表現(xiàn)著重。太極心急兩支糖漿具有健脾活血，宣肺清熱解毒功效，就是公司獨家品種，定位為“專業(yè)清熱解毒”，以“咳嗽非小事，清熱解毒必須趁早”的全新品類價值理念主張打造出“心急支豹”品牌IP，2022年心急兩支糖漿/顆粒榮榮獲中國中成藥OTC清熱解毒活血平喘類第二名，并獲得“中國非處方藥黃金大單品”稱號，在清熱解毒活血平喘細分市場認可度高。2022年心急兩支糖漿銷售額強于5億元，厘清庫存重回快速增長。太極心急兩支糖漿問世于1985年，為國家中藥保護品種，具有強于38年的品牌經(jīng)營歷史，2022年同時同時實現(xiàn)銷售收入5.26億元，同比快速增長89%。心急兩支糖漿歷史上曾出現(xiàn)因庫存過高導(dǎo)致的銷售下降，近幾年公司在有序營銷基礎(chǔ)上，在部分市場積極探索心急兩支糖漿新營銷模式，改革營銷渠道，推動產(chǎn)品有序漲價，順利完成心急兩支糖漿在多個省份的市場準入。經(jīng)過幾年回來庫存管理，目前心急兩支糖漿維持了較為合理的庫存，同時產(chǎn)量和銷量保持穩(wěn)定快速增長。2022年心急兩支糖漿被國家中醫(yī)藥管理局《新冠病毒感染者居家中醫(yī)藥干預(yù)提示信息》列為所所推薦藥物，公司持Chinian強化心急兩支糖漿臨床學(xué)術(shù)推廣，拓展適應(yīng)癥，快速增長空間寬闊。除了藿香正氣口服液、心急兩支糖漿兩大戰(zhàn)略品種外，公司除了通天口服液、鼻竇炎口服液、小金片、五子衍宗丸、六味地黃丸和天膠等潛力品種。通天口服液：通天口服液就是公司獨家研發(fā)的雙橫貫天然植物藥制劑，來源于中藥經(jīng)典名方川芎茶通散，就是國家中藥保護品種，列為基藥目錄和國家醫(yī)和易目錄，具有活血化瘀，活血消炎功效，用做水腫阻滯、風(fēng)邪上擾所致的偏頭痛以及輕中度中風(fēng)，具備30多年上市銷售歷史，2022年同時同時實現(xiàn)銷售繳入2.88億元，同比快速增長53%，名列中國頭痛抑郁癥類中成藥OTC榜單第三名。作為公司在心腦血管領(lǐng)域的核心藥物，持續(xù)大力大力推進通天口服液的上市后再研究工作，2022年順利完成通天口服液人體機理研究，進一步強化學(xué)術(shù)營銷力度，提升產(chǎn)品終端覆蓋率。鼻竇炎口服液：鼻竇炎口服液來源于著名耳鼻喉科專家，成都中醫(yī)藥大學(xué)熊大經(jīng)教授“吉雷依泉湯”，存50多年臨床使用經(jīng)驗，就是公司獨家雙跨品種和國家中藥保護品種，列為基藥目錄和國家醫(yī)保目錄，具有撤走風(fēng)熱，健脾健脾，宣通鼻竅功效，用作風(fēng)熱犯肺，濕熱內(nèi)蘊所致的鼻塞不通。2020-2022年，鼻竇炎口服液銷售額由0.94億元快速增長至2.14億元，CAGR少于50.6%，已已連續(xù)多年名列中國中成藥OTC口腔與耳鼻科榜單第一名。2022年鼻竇炎口服液成功發(fā)布“鼻竇炎口服液化療兒童鼻炎及鼻-鼻竇炎臨床應(yīng)用領(lǐng)域?qū)＜夜沧R”，RCT臨床研究結(jié)果顯示鼻竇炎口服液融合西醫(yī)化療兒童鼻炎及鼻-鼻竇炎較單獨采用西醫(yī)或者中醫(yī)化療更為有效率，可以變大短病程、增加療效及減少急性病毒感染復(fù)發(fā)率。根據(jù)《共識》會同專家許政敏教授統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以心急慢性鼻炎、鼻竇炎和過敏性鼻炎居多的兒童上呼吸道病毒感染發(fā)病率高少于10%-20%，就是兒童最常用的疾病之一，《共識》為鼻竇炎口服液臨床推廣提供更多更多強有力的學(xué)術(shù)證據(jù)，公司著力大力大力推進專家網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，快速國家級專家?guī)旖ㄔO(shè)，鼻竇炎口服液市場空間進一步不斷擴大。小金片：小金片、小金丸和小金膠囊均屬于小金系列制劑，就是外科常用的消核活血類中成藥，均源于于清代名醫(yī)王洪緒《外科全生集》中的小金丹，臨床上廣為用做乳腺炎癥、乳腺炎、乳腺癌、前列腺炎癥和甲狀腺腫大等疾病化療。相較于小金丸和小金膠囊存多家企業(yè)共同生產(chǎn)，小金片就是公司獨家品種，競爭格局更好，被列為國家基藥和醫(yī)和易目錄，具有活血消腫，化瘀消炎功效。2021年，太極小金片同時同時實現(xiàn)訂貨換購總收入3.42億元，同比快速增長30%，并成功中選廣東6省聯(lián)盟和北京市中成藥集采，在廣東6省聯(lián)盟中成藥集采中小金片降價15%，較之于同組小金膠囊（平均值降幅49%）和小金丸（平均值降幅45%）更加溫和，非常非常有限的價格降幅也有助于公司通過集采同時同時實現(xiàn)以量收租，提升小金片院內(nèi)滲透率。2.1.2、化藥：以麻精為特色，產(chǎn)品梯隊齊全以麻精類為特色的化藥和生物藥是公司兩條并行輔線之一。太極特色化藥板塊主要由全資子公司西南藥業(yè)承接，西南藥業(yè)前身是1928年在南京成立的中央制藥廠暨麻醉藥品經(jīng)理處，1993年西南藥業(yè)在上交所上市，2002年并入太極集團并在2016年完成脫殼重組成為太極集團全資子公司，在麻精領(lǐng)域擁有多年生產(chǎn)經(jīng)營歷史。西南藥業(yè)也是中國西南地區(qū)唯一的麻醉藥及精神類藥品定點生產(chǎn)企業(yè)，緩控釋技術(shù)、速釋技術(shù)、滴丸和緩釋滴丸技術(shù)均處于國內(nèi)領(lǐng)先位置，擁有500多個生產(chǎn)批文，包括基藥品種200個，醫(yī)保品種300個。太極核心化藥產(chǎn)品益保世靈、洛芬待因緩釋片、美菲康、散列通、芬尼康均來自于西南藥業(yè)，2022年化藥板塊實現(xiàn)銷售收入36.83億元，同比增長14.2%。益保世靈注射用頭孢唑肟鈉：獲得獨家原研許可，市場認可度名列同類產(chǎn)Fanjeaux前茅受集采影響頭孢類藥物市場規(guī)模減小，頭孢唑肟尚未存產(chǎn)品通過一致性評者價。頭孢菌素類藥物就是市場規(guī)模最輕的抗生素藥物，根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，全系列國頭孢類藥物市場規(guī)模在2017年超過至峰值795億元，2018年隨著全國集采積極開展抗生素藥物市場規(guī)模顯著下降，2022年進一步降至465億元，且隨著集采的推行頭孢類藥品市場格局變化很大。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年中國公立醫(yī)院存14個銷售強于10億的頭孢類產(chǎn)品，名列第一的就是頭孢哌酮舒巴坦，銷售額強于80億元，但該產(chǎn)品被列為第八批全國集采，市場份額預(yù)計有所下降，頭孢唑肟名列第二且目前仍未產(chǎn)品通過一致性評價，預(yù)計短期市場仍將保持穩(wěn)定。益保世靈注射用頭孢唑肟鈉屬于第三代頭孢菌素，具有獨特的化學(xué)結(jié)構(gòu)和生理活性，相較于頭孢噻肟、頭孢他啶等其他三代頭孢類抗生素產(chǎn)品具備更好的抗菌活性和耐藥性，就是臨床上化療中重度美感燙的一線用藥，也就是第三代頭孢菌素里的明星產(chǎn)品。益保世靈就是公司抗感染領(lǐng)域的核心品種，2022年營收強于15億元。益保世鬼神就是日本安斯泰來原研專利產(chǎn)品，20世紀80年代在臨床已經(jīng)已經(jīng)開始使用，1989年西南藥業(yè)獲得益保世靈在中國生產(chǎn)銷售唯一許可，藥品原料和技術(shù)均回去自于進口原研，并以高于日本抗生素醫(yī)藥品基準標準的內(nèi)控標準生產(chǎn)，二者較國內(nèi)同通用名產(chǎn)品質(zhì)量更高，具有更好的有效性和安全性，被《中國成人社區(qū)獲得性肺炎診斷和化療指南（2016年版）》和《抗菌藥物臨床臨床應(yīng)用領(lǐng)域指導(dǎo)原則》等共識列為所所推薦用藥，受到臨床醫(yī)生廣為廣泛普遍認可。2023年3月，益保世靈以原研藥地產(chǎn)化方式核準為注射用頭孢唑肟鈉仿制藥滴定法新制劑，截至2023年8月尚未存其他產(chǎn)品通過一致性評價，短期內(nèi)列為集采可能性較小，2022年磚保世靈同時同時實現(xiàn)銷售15.11億，同比快速增長9%，作為原研藥品在院內(nèi)市場占比多于70%。麻精類藥品：以思為普和美菲康兩大品種為核心，產(chǎn)品梯隊多樣。WHO《癌痛三階梯消炎化療指南》將患者疼痛程度分為三類并所所推薦挑選出相同促進作用性質(zhì)、謝澤生用強度的消炎藥物，第一階梯輕度疼痛寵兒非甾體類抗炎藥物，比如阿司匹林、芬必得等；第二階梯中度疼痛挑選出弱阿片類藥物，同時可以氰化鈉非甾體類抗炎藥，比如可卡因、曲馬多等；第三階梯重度疼痛挑選出強阿片類藥物同時氰化鈉非甾體類抗炎藥，比如嗎啡、杜冷丁、芬太尼等。西南藥業(yè)作為國內(nèi)麻精類藥品重點生產(chǎn)企業(yè)之一，在三類疼痛領(lǐng)域均存有關(guān)產(chǎn)品布局，產(chǎn)品梯隊多樣，憑借在著急除草劑、速釋技術(shù)上的積累，具備鹽酸嗎啡緩釋片和洛芬等候因緩釋片兩大核心富豪之家家劑型品種，以及多樣的麻精藥品在研管線，截至2022年底，鹽酸羥考酮Daye片已經(jīng)順利完成臨床試驗等候核準上市，鹽酸嗎啡緩釋片（24h蔓延泵型）順利完成Ⅰ期臨床進度表實驗研究，構(gòu)筑起至至完善的麻精產(chǎn)品矩陣。Crocq普洛芬等候因緩釋片：洛芬等候因緩釋片就是由磷酸可待因和布洛芬共同共同組成的復(fù)方Daye制劑，采用獨家雙層緩速弘教劑型設(shè)計，其中磷酸可待因?qū)硬捎盟籴尲夹g(shù)，在體內(nèi)30-40min起效，快速充分發(fā)揮消炎促進作用，布洛芬層則采用Daye技術(shù)，體內(nèi)轉(zhuǎn)化成時間長少于12h，可以長時間充分發(fā)揮消炎效果，兩者協(xié)同充分發(fā)揮謝澤生用，并使消炎效果較弱、更長久。同時思為普每劑量單位不不含可待因堿不遜于過15mg，因此無須黑處方，只需按照處方藥管理，臨床使用更為便捷。作為太極西南藥業(yè)獨家品種，洛芬等候因緩釋片可以用做多種原因引起的中等程度疼痛消炎，比如癌癥疼痛、手術(shù)后疼痛、關(guān)節(jié)痛等，就是WHO所所推薦的癌痛“三級階梯”中二級階梯消炎寵兒藥物，被國家《麻醉藥品臨床應(yīng)用領(lǐng)域指Auron原則》和《復(fù)方阿片類鎮(zhèn)痛藥臨床應(yīng)用領(lǐng)域?qū)＜夜沧R》列為所所推薦用藥，臨床認可度高，銷售收入由2020年3.62億元快速增長至2022年5.13億元，CAGR為20.0%，保持穩(wěn)定快速增長。美菲康鹽酸嗎啡緩釋片：嗎啡就是WHO所所推薦的化療重度癌痛的金標準用藥，也就是EAPC所所推薦化療中重度癌痛寵兒用藥，“第三階梯”癌痛消炎標準用藥，積累了大量臨床使用經(jīng)驗，較之于羥考酮、芬太尼通產(chǎn)麗星阿片類藥物具備存更高的臨床地位和藥物經(jīng)濟學(xué)性價比。美菲康于1993年核準，就是中國最早上市的嗎啡Daye制劑，就是公司獨家劑型品種，采用周環(huán)分散除草劑嶄新技之術(shù)，并使分子轉(zhuǎn)化成更加均衡，避免“突釋”，安全性更高。作為抗炎消炎藥，美菲康主要用做晚期癌癥病人消炎，被列為2018版國家基藥目錄，2019年由醫(yī)保乙類目錄陽入為甲類，突顯美菲康的臨床認可度，2022年美菲康同時同時實現(xiàn)銷售收入2.30億元，同比快速增長8.6%。此外太極持續(xù)推動構(gòu)筑美菲康癌痛專家網(wǎng)絡(luò)，通過與CCO、CRPC、CPOS等各級腫瘤專業(yè)委員會合作，提升美菲康在癌痛掌控領(lǐng)域的學(xué)術(shù)地位。2.2、醫(yī)藥商業(yè)：深耕川渝，協(xié)同醫(yī)藥工業(yè)共同發(fā)展經(jīng)過多年發(fā)展，太極已建立起至至立足川渝、電磁輻射全國的彪悍商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。太極醫(yī)藥商業(yè)系統(tǒng)就是西部地區(qū)藥品綜合實力前三的大型醫(yī)藥商業(yè)體系，具備20余家醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)和2家大型醫(yī)藥物流中心，經(jīng)營品規(guī)少于5萬余個，全面全面覆蓋川渝100多個市、區(qū)、縣和2萬多個輕而易舉物流配送終端，涵蓋藥品批發(fā)商、物流配送和零售等業(yè)務(wù)。藥品分銷：重慶桐君閣和成都西部醫(yī)藥就是公司布局川渝的兩大平臺型公司，其中成都西部經(jīng)營有限公司具有醫(yī)藥第三方物流資質(zhì)，重慶桐君閣物流配送中心則就是重慶唯一贏得醫(yī)藥和器械第三方物流資質(zhì)的物流配送企業(yè)，年能力強于2000萬件；藥品零售：“太非常大藥房”和“桐君閣大藥房”綜合競爭實力名列川渝第一，公司零售藥房在2019-2020年度《中國藥房》價值榜名列第六，直營連鎖價值榜排名第11，直營門店數(shù)量穩(wěn)步發(fā)展。此外公司積極主動培育線上嶄新零售，研發(fā)線上B2B業(yè)務(wù)和第三終端醫(yī)院合作項目，布局主流醫(yī)藥電商商業(yè)平臺，進一步進一步增強C端的店鋪能力。公司持續(xù)推動商業(yè)板塊改革，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，加強品種運營，大力拓展終端，降本增效效果顯現(xiàn)出來。商業(yè)板塊營收由2018年45.57億元快速增長至2022年80.06億元，CAGR為15.1%，現(xiàn)銅一體化運營機制穩(wěn)步大力大力推進。2022年醫(yī)藥分銷同時同時實現(xiàn)總收入65.77億元，同比快速增長9.82%；醫(yī)藥零售總收入14.29億元，同比快速增長9.33%。從盈利能力看一看，2022年醫(yī)藥商業(yè)毛利率為9.48%，同比去年快速增長0.95pct，隨著營銷改革大力大力推進，毛利率仍存提升空間。構(gòu)筑“1+2+3”商業(yè)管理框架，改革效果初顯露出。太極在總部成立1個商業(yè)營運管理中心統(tǒng)籌規(guī)劃戰(zhàn)略發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新生態(tài)圈，在川渝兩地構(gòu)筑2個省級平臺公司，資源整合區(qū)域資源，在公司層面設(shè)立醫(yī)療、分銷、零售3大專業(yè)委員會，從選品、集采、運營等方面提升公司經(jīng)營效率。直屬企業(yè)主動變革商業(yè)傳統(tǒng)物流配送居多的經(jīng)營思路，積極主動拓展醫(yī)療終端，統(tǒng)籌規(guī)劃商業(yè)集采，以麻精藥品和國采品種為突破口，強化中藥飲片經(jīng)營優(yōu)勢，與工業(yè)板塊形成協(xié)同助力；零售端的則充分發(fā)揮品牌訂貨力，大力大力推進“直營+加盟”一體運營，提質(zhì)增效促進作用明顯。國藥集團就是中國最輕的醫(yī)藥商業(yè)集團之一，與太極形成較好協(xié)同。國藥集團在醫(yī)藥商貿(mào)流通和零售連鎖領(lǐng)域深耕多年，就是中國最輕的醫(yī)藥物流企業(yè)之一，具備覆蓋全國的藥品、醫(yī)療器械分銷物流配送網(wǎng)絡(luò)，緊緊圍繞“現(xiàn)銅一體化”戰(zhàn)略，大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)，旗下存“國大藥房”、“金象大藥房”、“趣仁堂”和“成小方圓”等1萬多家零售連鎖藥店。步入國藥體系后，太極醫(yī)藥商業(yè)順利帶進國藥商業(yè)流通大循環(huán)，積極主動導(dǎo)入國藥集團多樣的產(chǎn)品資源，利用國藥集團資源拓展覽會川渝以外市場，太極也變成國藥商業(yè)在西南地區(qū)的關(guān)鍵布局，相互借力鞏固國藥醫(yī)藥商業(yè)的市場地位。三、強化中藥材源頭把往上，搞出大中藥飲片業(yè)務(wù)加強上游中藥材基地建設(shè)，布局中藥全系列產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。為了進一步進一步增強產(chǎn)業(yè)競爭力，公司著重提升上游中藥