銀銀河農(nóng)產(chǎn)品發(fā)報告22023年8月26日農(nóng)產(chǎn)品月報公眾號二維碼銀河農(nóng)產(chǎn)品及衍生品洪報告主筆：劉倩楠Z5781兇:liuqiannan_qh@chinast新年度搶收即將拉開棉價預(yù)計震蕩偏強分綜述口棉供應(yīng)，從棉花供應(yīng)量來看，在新棉上市前市場棉花供應(yīng)是非常份中下旬，雖然訂單情況略有好轉(zhuǎn)，但是也不及預(yù)期。從終端的數(shù)據(jù)來看7月出口情況較差，內(nèi)需情況尚可，但是整體難以扭轉(zhuǎn)當前紡織企業(yè)虧的幅度不及往年，國內(nèi)的供需情況拖累了棉花價格走強的空間和幅可能將進一步下調(diào)，新年度簽約銷售進度雖然略低，但是預(yù)計中國等市銀銀河農(nóng)產(chǎn)品發(fā)報告2/17求尚可，價格略強，而新年度播種面積較高，后期關(guān)注印綜合分析時期，厄爾尼諾氣候?qū)γ藁óa(chǎn)量的影響仍將在未來一段時間持新年度棉花產(chǎn)量問題。；全球棉花期末庫存下調(diào)63.5萬噸至1994.3萬噸，其中中國下調(diào)19.1萬噸表1：美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2023年8月份全球棉花產(chǎn)銷預(yù)測 (萬噸)度度度度化值量國3.60澳大利亞耳其他8.602.206.005.507.803.10產(chǎn)量累計費6.303/17加拉國耳其南他9.301.408.205.70消費累計口加拉國南耳其.60他進口累計國澳大利亞.90.90臘他期末庫存澳大利亞國耳其.40.90.80.90他庫存累計庫存消費比A4/17期為117.15萬噸，簽約進度為44%，較5年均值低10個百較差，但是由于目前才是年度初期，后期變數(shù)較大，因此該銷勢影響不大。簽約占出口量比例裝運進度5年均值2018/19年度2019/20年度2020/21年度2021/22年度2022/23年度2023/24年度54%65%56%46%41%63%44%%3%%7%%4%%圖1：本年度美陸地棉累計簽約量統(tǒng)計(萬噸)圖2：本年度中國累計簽約美陸地棉量統(tǒng)計(萬噸)干旱情況繼續(xù)加重，且加重程度明顯，特別是主產(chǎn)棉5/17處于近些年的低位，而最終美棉產(chǎn)量也下調(diào)了54.6萬噸至304.6萬噸，比上一年是隨著主產(chǎn)棉區(qū)干旱情況加重，美棉優(yōu)良率下/17期，后期有很多時間追趕銷售進度，特別是中國市場潛力較計震蕩偏強。棉的單產(chǎn)情況。7/1722/23年度棉花平衡表，與上月評估保持不變，與上一年度比較，期初庫存種植面積累計達1218.61萬公頃(約18279萬畝)，同比(1242.10萬公頃，約18632部棉區(qū)新棉播種面積達162.48萬公頃(2437萬畝)，同比領(lǐng)先4.7%。中部棉區(qū)播種面積在750.33萬公頃(11255萬畝)，同比略領(lǐng)先2.4%。南部棉區(qū)新棉播種面積在280.96萬公頃(4214萬畝)，同比落后約14.8%。截至目前印度新棉種植度棉的單產(chǎn)仍是我們需要關(guān)注的點。計印度棉紗需求將維持。/179/17圖9：印度棉花消費走勢圖10：印度棉花現(xiàn)貨S-6價格走勢收預(yù)期，預(yù)計新棉上市開稱價高。將逐漸改善，但是目前來看改善程度似乎不及預(yù)期。期初庫存產(chǎn)量進口量消費量期末庫存2018/19年度5706062024025362019/20年度536590970025832020/21年度5836402749026052021/22年度605586372026422022/23年度64266002056372023/24年度637560200402555市場需求。.03萬噸，降幅21%,低于去年同期0.73萬噸。圖11：全國棉花商業(yè)庫存量(萬噸)圖12：新疆庫棉花庫存量(萬噸)、中國棉花信息網(wǎng)最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月我國棉花進口量11萬噸，環(huán)比(8萬噸)增7%。2023年我國累減少23.3%?？诨瑴蔬M口量將增加。量將有所增加。3：中國進口棉花情況圖14：1%關(guān)稅下內(nèi)外市場棉花價差5：中國進口棉花情況圖16：1%關(guān)稅下內(nèi)外市場棉花價差噸1.2萬噸。但是儲備棉成交均價走勢卻與前幾年略有不同，儲備按照正常情況，儲備棉輪出會在7：儲備棉中進口棉成交均價走勢圖18：儲備棉中新疆棉成交均價走勢中國棉花信息網(wǎng)中國棉花信息網(wǎng)，27.8%的調(diào)查戶反映棉花總體苗情較好，較去年低25.7個百分點。全國棉花病響，發(fā)育期較常年推遲10-15天，伏前桃數(shù)南北疆均少于。常明顯，根據(jù)各個機構(gòu)去新疆各地調(diào)研的情況疆棉種植面積預(yù)計減幅在8-12%。今年雖然4月以及5月份上旬的持預(yù)計在520-540萬噸上下。.5元/公斤，折算到皮棉價格在17000-18000元/噸附近。啟動時間和幅度，今年似乎企業(yè)壓力更大一些。目前紡織企業(yè)由于有限，大部分紡織企業(yè)都處于虧損狀態(tài)，紗紗線庫存量為23.22天，較上月增加了1.24天，較去年同期減少了29天。旺季，從目前8月下旬的情況來看，今年的旺季可能訂單的壓力仍將比較大。圖21：棉花工業(yè)庫存走勢(萬噸)圖22：純棉紗C32S現(xiàn)貨利潤、中國棉花信息網(wǎng)圖23：紗線庫存周期走勢(天)圖24：坯布庫存周期走勢(天)、中國棉花信息網(wǎng)全年中相對較差的月份，但是預(yù)計9月份訂單將季節(jié)性好轉(zhuǎn)，特別是秋季服裝將情導(dǎo)致國內(nèi)消費一般，今年國內(nèi)消費回升。由于服裝消費金額占到份額較小，因此受到收入的影響也相對較小，整體消費情況尚可。1%。裝出口在最近幾個月的出口數(shù)據(jù)都比較差，這。圖25：限額以上服裝鞋帽、針紡織品類零售額(億元)圖26：我國紡織品服裝出口額走勢(億美元)關(guān)總署部分交易邏輯度不及往年，國內(nèi)的供需情況拖累了棉花價格走強的空間和幅能會進一步走高。情況還在加劇，未來產(chǎn)量可能將進一錯，美國基本面偏強。印度市場目前來看棉花上市量少而諾業(yè)協(xié)會授予的期貨從業(yè)資格證書，本人承諾以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告酬。本報告由銀河期貨有限公司(以下簡稱銀河期貨，投資咨詢業(yè)務(wù)許可證號30220000)向其機構(gòu)或個人客戶(以下簡稱客戶)提供，無意針對或打算違反任何地區(qū)、國家、城市或其它法律管轄區(qū)法規(guī)。除非另有說明，所有本報告的版權(quán)屬于銀河期貨。未經(jīng)銀河期貨事先書面授權(quán)許本報告。內(nèi)容只提供給客戶做參考之用，并不構(gòu)成對客戶的投資建議。銀河期貨認為及觀點客觀公正，但不擔保其內(nèi)容的準確性或完整性?？蛻舨粦?yīng)單純依靠本報告而判斷。本報告所載內(nèi)容反映的是銀河期貨在最初發(fā)表本報告日期當日的判斷，銀河