改革開放以來中國外匯管理制度演變及其評價

摘要：改革開放以來中國外匯管理制度經(jīng)歷了數(shù)次演變，每次演變都對中國貿(mào)易和投資產(chǎn)生了不一樣影響。國際和國內(nèi)環(huán)境改變，外匯交易費用、博弈參加者進行博弈、意識形態(tài)是影響中國外匯管理制度演變原因。中國外匯管理制度演變過程中存在路徑依賴，如國家對匯率干預(yù)、中國外匯管理法規(guī)“位卑權(quán)重”。另外，中國外匯管理制度演變方式具備強制性、漸進性特點。針對這些問題深入改革外匯管理制度是必需，未來將展現(xiàn)人民幣資本項目可兌換和意愿結(jié)售制等趨勢。

關(guān)鍵詞：外匯管理制度；路徑依賴；制度演變

外匯管理是指一國政府授權(quán)國家貨幣金融管理當局或其余國家機關(guān)對外匯收支、結(jié)算、買賣和使用所采取限制性方法。外匯管理主要目標是為了集中使用該國外匯，預(yù)防外匯投機，限制資本流入流出，穩(wěn)定貨幣匯率，改進和平衡國際收支。中國外匯管理制度主要包含以下四個方面：人民幣匯率行成機制、外匯貯備管理制度、外匯交易管理制度、外匯風(fēng)險管理制度。

一、中國外匯管理制度發(fā)展演變

外匯管理制度應(yīng)伴隨經(jīng)濟發(fā)展而進行適當演變、改進和完善。改革開放以來，中國外匯管理制度演變經(jīng)歷了匯率雙軌期、匯率并軌期、匯率市場改革期三個階段。

1.匯率雙軌期，為適應(yīng)改革開放要求以及經(jīng)濟形勢不停改變，中國采取官方匯率和市場匯率并存匯率形成機制、實施外匯留成方法、1980年10月建立外匯調(diào)劑市場，引進更多競爭機制、增加外匯貯備、存在較少外匯風(fēng)險，缺乏外匯監(jiān)管制度。匯率并軌期，實施以市場供求為基礎(chǔ)、單一、有管理浮動匯率制度、建立以銀行結(jié)售匯制度為基礎(chǔ)，市場調(diào)整為主管理模式、形成統(tǒng)一、規(guī)范、有效外匯市場、取消對外國貨幣在中國境內(nèi)計價、結(jié)算和流通，提升居民用匯標準，擴大供匯范圍。1996年12月1日起，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶可兌換，加入WTO后，中國與世界各國進行貿(mào)易日益增多，外匯管理局為適應(yīng)形勢需要，作出對應(yīng)政策要求。匯率市場改革期，7月21日起中國外匯管理制度進行新一輪改革：

改革人民幣匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性和市場化人民幣匯率制度，中國政府堅持人民幣匯改主動性、可控性和漸進性三標準。

調(diào)整匯率水平，7月21日美元對人民幣交易價格一次性調(diào)整為1美元兌元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行間交易中間價，外匯指定銀行可自此時調(diào)整對客戶掛牌匯價。

調(diào)整匯率基準價格和掛牌匯價體系。適當擴大人民幣匯率浮動區(qū)間。允許人民幣兌美元匯率日波幅為上下浮動％；將人民幣與非美元貨幣匯率浮動區(qū)間擴大到3％；擴大銀行自行定價權(quán)限，現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔買賣價在基準匯率上下1％～4％以內(nèi)由銀行自行決定，而且能夠一日多價。

調(diào)整中國外匯貯備管理制度。截至6月，中國外匯貯備總額為億美元，因為過多地用美元衡量外匯貯備，加之美元兌人民幣正在貶值，這一階段已擺脫之前經(jīng)濟學(xué)家所謂“手中有糧，心中不慌”外匯貯備政策，中國開始利用合理伎倆，充分利用超額外匯貯備使外匯貯備要保持適度規(guī)模。

不停完善外匯交易制度。增加交易主體，允許符合條件非金融企業(yè)和非銀行金融機構(gòu)進入即期銀行間外匯市場，將銀行對客戶遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)擴大到全部銀行；引進美元做市商制度，在銀行間市場引進詢價交易機制；引進人民幣對外幣掉期業(yè)務(wù)；增加銀行間市場交易品種，創(chuàng)辦遠期和掉期外匯交易；實施銀行結(jié)售匯綜合頭寸管理，增加銀行體系總限額；調(diào)整銀行匯價管理方法，擴大銀行間市場非美元貨幣波幅，取消銀行對客戶非美元貨幣掛牌匯率浮動區(qū)間限制，擴大美元現(xiàn)匯與現(xiàn)鈔買賣差價，允許一日多價等。

二、中國外匯管理制度改革績效

1.匯率雙軌期。改革開放使中國加強與世界各國經(jīng)濟往來，進行國際貿(mào)易，引進外商投資，其中外商直接投資占主要部分。不過國家對外匯要求仍比較嚴格，匯率形成機制由政府和市場雙方?jīng)Q定，以官方匯率為主。但與改革開放前相比，改變了計劃經(jīng)濟條件下單一固定匯率制，擴大了市場匯率調(diào)整作用，表現(xiàn)在貿(mào)易和利用外資上，增加速度較快，波動幅度較大。匯率并軌期。1994年中國對外匯管理制度進行了新改革，對匯率形成機制、個人和企業(yè)用匯政策、外匯市場等都有愈加靈活要求，使貿(mào)易和投資加速增加。從以下能夠看出，這一階段外匯體制改變使貿(mào)易和投資較上一階段有較快增加。1994年貿(mào)易額達成億美元，貿(mào)易額增加率達成％；投資額為億美元，突破300億美元，增加率為％。1996年6月20日，中國人民銀行頒布《結(jié)匯、售匯及付匯管理要求》，宣告中國實現(xiàn)人民幣經(jīng)常賬戶可自由兌換，實現(xiàn)投資者換匯便利性，降低交易費用，以此吸引更多外資流入包含間接投資，1996年外商投資額為億美元，因為時滯存在，其增加率為％。加入WTO后，國家外匯管理局出臺一些對應(yīng)政策促進中國貿(mào)易和投資發(fā)展。貿(mào)易額為億美元，增加率為％。匯率市場改革期。在總結(jié)以往外匯管理體制改革經(jīng)驗及符合國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境改變前提下，中國在又一次對外匯管理制度進行了改革。這次改革使匯率靈活性加強，外匯市場愈加完善。即使外商投資增加率僅為％,但從整體規(guī)模上看，貿(mào)易和投資都在增加，貿(mào)易額和投資額分別為和億美元。

三、中國外匯管理制度演變背景及影響原因

1.中國外匯管理制度演變背景

國際環(huán)境改變。20世紀布雷頓森林體系瓦解，國際上整個匯率體系都隨之作出調(diào)整，由固定匯率制開始向浮動匯率制轉(zhuǎn)變。1997年亞洲金融危機，各國先后調(diào)整原有政策以應(yīng)對危機。末以來,中國經(jīng)濟快速增加,經(jīng)常項目順差不停擴大和外匯貯備激增，由日本等少數(shù)國家開始在國際社會上散布“中國輸出通貨緊縮論”，深入升級為要求人民幣升值，前后日本、美國、歐盟等主要發(fā)達國家又要求中國改變匯率制度或強迫人民幣升值。

國內(nèi)環(huán)境改變。中國逐步放寬外匯管理，不停加強外匯市場建設(shè)，推廣外匯市場工具，各項金融改革已取得實質(zhì)性進展；宏觀調(diào)控成效顯著，國民經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增加勢頭，僅由國家制訂固定匯率已不適合經(jīng)濟發(fā)展需求，1994年開始，中國經(jīng)濟由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，加入WTO后，中國經(jīng)濟對外開放程度愈加顯著，缺乏彈性匯率制度已不能表現(xiàn)市場主動性，改變中國外匯管理制度也是中國市場經(jīng)濟發(fā)展需要。中國外匯管理制度演變詳細影響原因

正如諾斯所言：“假如預(yù)期凈收益超出預(yù)期成本，一項制度安排就會被創(chuàng)新。只有當這一條件得到滿足時，我們才可望發(fā)覺在一個社會內(nèi)改變現(xiàn)有制度和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)企圖?！盵1]外匯管理制度變遷根本動力在于變遷主體對制度創(chuàng)新利益追求。

外匯交易費用。匯率雙軌期，官方匯率干擾市場匯率有效發(fā)揮，帶來經(jīng)濟活動扭曲和配置失當，產(chǎn)生管理費用。銀行結(jié)售匯制妨礙外匯流動性和可得性，影響個人和企業(yè)用匯，而且輕易引發(fā)外匯黑市猖獗。

博弈參加者進行博弈。在匯率雙軌期和并軌期，中國新外匯管理制度產(chǎn)生是參加者重復(fù)博弈結(jié)果。外匯管理制度博弈參加者國家外匯管理總局及其分局以及中國人民銀行先制訂新外匯管理制度，一段時間實踐，依照博弈學(xué)習(xí)理論，進出口企業(yè)個人等其余博弈參加者認為新制度會給自己帶來一定收益，他們選擇合作博弈。到匯率市場化階段，進出口企業(yè)、個人不再滿足被動地接收博弈結(jié)果，政府也對應(yīng)考慮到他們需求，他們開始參加到博弈中去。

意識形態(tài)改變。知識發(fā)展方式會影響人們世界觀。亞洲金融危機暴發(fā)使中國意識到匯率制度需要由固定匯率制改為有管理浮動匯率制。傳統(tǒng)意識認外匯貯備存在“衣柜效應(yīng)”，安全系數(shù)越高，但現(xiàn)階段過多外匯貯備造成外匯占款過多，易壓迫人民幣升值，引發(fā)通貨膨脹、中國意識到對外匯市場管理應(yīng)由原來只由中國人民銀行管理外匯業(yè)務(wù)，改為現(xiàn)在多個非金融企業(yè)和非銀行金融機構(gòu)都可進行外匯業(yè)務(wù)、意識到伴隨市場開放，經(jīng)常項目可自由兌換必定會帶來對應(yīng)外匯風(fēng)險，對應(yīng)抵制風(fēng)險制度也應(yīng)出現(xiàn)，現(xiàn)在中國有多個躲避外匯風(fēng)險伎倆，如貨幣遠期協(xié)議、貨幣期權(quán)期貨協(xié)議等。

四、中國外匯管理制度演變方式、路徑及其特點

1.國家對匯率干預(yù)。即使改革后制度在對匯率管理上有所放松，匯率伴隨市場供求關(guān)系改變而上下浮動，但政府仍可依照實際需要進行管理，政府仍發(fā)揮著主導(dǎo)作用。中國外匯管理法規(guī)“位卑權(quán)重”。中國外匯管理法規(guī)從一開始就以國家行政管理機關(guān)制訂行政法規(guī)和部門規(guī)章形式出現(xiàn)，而不是以國家立法機關(guān)經(jīng)過法律形式出現(xiàn)。造成中國在外匯管理這一領(lǐng)域只由一部行政法規(guī)《外匯管理條例》調(diào)整，一切外匯管理活動都以其為準則。

五、中國外匯管理制度演變趨勢

1.實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換和人民幣匯率制度采取浮動匯率制。依照克魯格曼“三元悖論”，即在開放經(jīng)濟條件下，貨幣政策獨立性、匯率穩(wěn)定性和資本自由流動三個目標不可能同時實現(xiàn)，各國只能選擇其中對自己有利兩個目標。綜合中國現(xiàn)實情況，中國資本市場終究會完全開放也會長久擁有獨立自主貨幣政策選擇對應(yīng)浮動匯率制度可行。合理利用外匯貯備。到國外投資、用貯備換技術(shù)、關(guān)注環(huán)境改變，加強企業(yè)社會責(zé)任；調(diào)整外匯貯備資產(chǎn)幣種結(jié)構(gòu)，減持美元貯備，增持歐元、馬克等貨幣資產(chǎn)；轉(zhuǎn)變引進外資理念，重視成本效益分析。逐步確立由強制結(jié)匯制向意愿結(jié)匯制轉(zhuǎn)變。意愿結(jié)售匯下，易于增強企業(yè)和個人自主創(chuàng)匯主動性。主動培育和發(fā)展外匯市場，堅持依法行政，深入整理和規(guī)范外匯市場秩序以及完善外匯風(fēng)險監(jiān)測與化解機