2024-2024年中國(guó)家電行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景趨勢(shì)展望分析報(bào)告2024-2024年家電行業(yè)分析報(bào)告2024年9月出版

12024Q2業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體良好，白電環(huán)比加速(9)

1.1Q2白電增速同比、環(huán)比均提升明顯(9)

1.2良好的行業(yè)格局下，消化大部分原材料漲價(jià)帶來的成本壓力(11)

1.3人民幣升值帶來匯兌損失較多，影響出口企業(yè)業(yè)績(jī)(15)

1.4房地產(chǎn)銷售增速漸漸放緩(16)

2白電：空調(diào)景氣度高，帶動(dòng)Q2業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)(17)

3黑電：面板價(jià)格穩(wěn)中有降，盈利力量略有改善(22)

4廚電：龍頭保持快速增長(zhǎng)(25)

5小家電：消費(fèi)升級(jí)空間大，增長(zhǎng)可持續(xù)性強(qiáng)(28)

6上游配件：受益白電和出口復(fù)蘇，維持良好增長(zhǎng)(31)

7風(fēng)險(xiǎn)提示(33)

圖1：2024Q2家電行業(yè)收入增速38%（億元，%）(10)

圖2：2024Q2家電行業(yè)利潤(rùn)增速29%（億元，%）(10)

圖3：2024Q2白電收入增速環(huán)比加快(11)

圖4：2024Q2白電利潤(rùn)增速最快，環(huán)比大幅提升(11)

圖5：2024H2、2024Q2主要大宗材料價(jià)格大幅上漲(12)

圖6：終端零售均價(jià)：2024Q4開頭白電提價(jià)幅度加大，尤其冰箱(13)

圖7：終端零售均價(jià)：小家電維持較快的提價(jià)幅度(13)

圖8：成本壓力下，家電行業(yè)連續(xù)四個(gè)季度毛利率下降(13)

圖9：2024Q2家電行業(yè)凈利率同比降0.5pct，環(huán)比升1.2pct(14)

圖10：2024Q2白電、廚電毛利率同比下降3.5pct(14)

圖11：2024Q2白電、廚電凈利率同比下降1-2pct(14)

圖12：2024年5月以來，人民幣兌美元明顯升值(15)

圖13：30大中城市商品房成交面積環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)：一二線房地產(chǎn)銷售趨弱(17)

圖14：30大中城市商品房成交面積同比增速下滑：一二線房地產(chǎn)銷售持續(xù)下降17

圖15：商品房銷售面積（住宅）累計(jì)同比狀況：今年以來三四線房地產(chǎn)銷售狀況良好(17)

圖16：白電行業(yè)分季度的收入及增速（億元，%）(18)

圖17：白電行業(yè)分季度的利潤(rùn)及增速（億元，%）(18)

圖18：2024Q1&Q2白電企業(yè)收入同比增速(19)

圖19：2024Q1&Q2白電企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速(19)

圖20：2024Q1&Q2白電企業(yè)毛利率(19)

圖21：2024Q1&Q2白電企業(yè)凈利率(20)

圖22：空調(diào)內(nèi)銷大幅增長(zhǎng)（單位：萬(wàn)臺(tái)）(20)

圖23：空調(diào)外銷增長(zhǎng)良好（單位：萬(wàn)臺(tái)）(20)

圖24：冰箱內(nèi)銷有所下滑（單位：萬(wàn)臺(tái)）(21)

圖25：冰箱外銷保持較高增長(zhǎng)（單位：萬(wàn)臺(tái)）(21)

圖26：洗衣機(jī)內(nèi)銷穩(wěn)定增長(zhǎng)（單位：萬(wàn)臺(tái)）(21)

圖27：洗衣機(jī)外銷穩(wěn)定增長(zhǎng)（單位：萬(wàn)臺(tái)）(22)

圖28：黑電行業(yè)分季度的收入及增速（億元，%）(22)

圖29：黑電行業(yè)分季度的利潤(rùn)及增速（億元，%）(23)

圖30：2024Q1&Q2黑電企業(yè)收入同比增速(23)

圖31：2024Q1&Q2黑電企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速(23)

圖32：2024Q1&Q2黑電企業(yè)毛利率(24)

圖33：2024Q1&Q2黑電企業(yè)凈利率同比增速(24)

圖34：面板價(jià)格（美元/片）(24)

圖35：廚電行業(yè)分季度的收入及增速（億元，%）(25)

圖36：廚電行業(yè)分季度的利潤(rùn)及增速（億元，%）(25)

圖37：2024Q1&Q2廚電企業(yè)收入同比增速(26)

圖38：2024Q1&Q2廚電企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速(26)

圖39：2024Q1&Q2廚電企業(yè)毛利率(26)

圖40：2024Q1&Q2廚電企業(yè)凈利率同比增速(27)

圖41：廚電龍頭的油煙機(jī)銷量份額持續(xù)提升（%）(27)

圖42：油煙機(jī)均價(jià)持續(xù)上升（元）(27)

圖43：小家電行業(yè)分季度的收入及增速（億元，%）(28)

圖44：小家電行業(yè)分季度的利潤(rùn)及增速（億元，%）(29)

圖45：2024Q1&Q2小家電企業(yè)收入同比增速(29)

圖46：2024Q1&Q2小家電企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速(29)

圖47：2024Q1&Q2小家電企業(yè)毛利率(30)

圖48：2024Q1&Q2小家電企業(yè)凈利率(30)

圖49：豆?jié){機(jī)、電飯煲、電壓力鍋均價(jià)提升明顯（元）(30)

圖50：上游配件分季度的收入及增速（億元，%）(31)

圖51：上游配件分季度的利潤(rùn)及增速（億元，%）(31)

圖52：2024Q1&Q2上游配件企業(yè)收入同比增速(32)

圖53：2024Q1&Q2上游配件企業(yè)凈利潤(rùn)同比增速(32)

圖54：2024Q1&Q2上游配件企業(yè)毛利率(32)

圖55：2024Q1&Q2上游配件企業(yè)凈利率同比增速(33)

表1：家電公司2024年中報(bào)狀況匯總（單位：億元，%）(7)

表2：重點(diǎn)公司盈利猜測(cè)及估值（單位：元）(9)

表3：2024年家電公司的成本構(gòu)成，原材料占70%以上(12)

表4：2024Q2各子行業(yè)的毛利率、凈利率狀況(12)

表5：出口企業(yè)匯兌狀況匯總（收益為正數(shù)）(16)

報(bào)告正文

投資建議

2024Q2家電行業(yè)收入2678億元，同比增長(zhǎng)38%，增速較Q1提升8pct；凈利潤(rùn)192億元，同比增長(zhǎng)29%，增速較Q1環(huán)比加快16pct。在原材料價(jià)格平均漲幅20%以上、人民幣升值3%左右的壓力下，龍頭憑借較好的市場(chǎng)議價(jià)力量、提高運(yùn)營(yíng)效率等方式，實(shí)現(xiàn)了盈利力量的相對(duì)穩(wěn)定。

白電：受益于空調(diào)行業(yè)高景氣，白電三大龍頭表現(xiàn)最佳，Q2收入增速均在50%以上；受原材料價(jià)格大幅上漲影響，Q2毛利率同比下降3.6pct，隨著提價(jià)、內(nèi)部效率提升，估計(jì)下半年將有改善。

廚電：受益消費(fèi)升級(jí)和份額提升，廚電龍頭業(yè)績(jī)依舊保持快速增長(zhǎng)，受地產(chǎn)影響