伊利乳業(yè)投資分析匯報

（SH:600887）第1頁宏觀經(jīng)濟分析行業(yè)分析企業(yè)分析第2頁對宏觀經(jīng)濟基本判斷：GDP在較長時間內(nèi)保持增加國民收入保持連續(xù)增加態(tài)勢老齡化嚴(yán)重同時迎來新一輪人口增加

人民生活水平不停提升，文化教育水平替身，健康觀念深入人心，在未來一段時間，對奶制品需求逐步提升，市場潛力巨大第3頁行業(yè)分析：來我國乳業(yè)發(fā)展情況行業(yè)環(huán)境分析--行業(yè)政策行業(yè)結(jié)構(gòu)分析行業(yè)市場分析行業(yè)成長性分析第4頁到中國乳業(yè)大致情況三聚氰胺事件，以及世界金融危機，讓中國乳業(yè)遭受重創(chuàng)，企業(yè)面臨生存考驗，市場消費低靡年中國乳業(yè)經(jīng)過努力，逐步贏得了消費者信賴。乳制品消費需求回升，拉動了乳品價格連續(xù)上漲20是主要轉(zhuǎn)折年，中國乳業(yè)面臨挑戰(zhàn)與機遇并存。20，又出事了。。。蒙牛毒奶事件，低行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)備受批評第5頁近年來中國乳業(yè)發(fā)展

進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國奶業(yè)以市場為導(dǎo)向，強化政策支持，實施優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)布局，推進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)水平得到大幅提升，實現(xiàn)了連續(xù)快速發(fā)展。（一）奶牛存欄快速增加，奶類總產(chǎn)量大幅增加。（二）奶牛生產(chǎn)區(qū)域化進(jìn)程加緊，產(chǎn)業(yè)集中度顯著提升。（三）奶牛規(guī)模養(yǎng)殖加緊推進(jìn)，發(fā)展質(zhì)量深入提升。（四）乳制品加工業(yè)飛速發(fā)展，生產(chǎn)規(guī)?？焖贁U大。（五）乳制品產(chǎn)量連續(xù)增加，產(chǎn)品種類豐富多樣。（六）乳品消費同時增加，城鎮(zhèn)居民消費水平不停提升。第6頁中國乳業(yè)存在問題一是養(yǎng)殖方式落后。二是乳品質(zhì)量安全監(jiān)管依然微弱。三是乳制品市場秩序不規(guī)范。四是原料奶定價機制不合理。五是消費市場培育滯后。第7頁行業(yè)環(huán)境分析

事關(guān)國計民生，政府相當(dāng)重視，多方面引導(dǎo)扶持年6月4日，我國出臺了首部《乳制品工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》。國家發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化部公布《食品工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出，“十二五”期間，勉勵發(fā)展適合不一樣消費者需求特色、高品質(zhì)、功效性乳制品，改變重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重局面?！耙?guī)劃”預(yù)計，，培育形成一批年銷售收入超出20億元骨干企業(yè)。第8頁行業(yè)結(jié)構(gòu)分析兩級爭霸中多極化趨勢，

兩個超級：伊利、蒙牛

多個力量：光明、三元、雀巢全國性和地方性齊頭并進(jìn)第9頁行業(yè)市場分析主要內(nèi)容包括行業(yè)市場需求性質(zhì)、要求及其發(fā)展改變，行業(yè)市場容量，行業(yè)分銷通路模式、銷售方式等。第10頁行業(yè)成長性分析成長久未來連續(xù)增加第11頁影響中國乳品消費原因及消費特點中國乳品消費影響原因有很多，其中主要有消費習(xí)慣和消費偏好、人均收入、消費意識、乳品質(zhì)量、銷售服務(wù)等，這些原因共同作用，影響著中國乳品消費現(xiàn)實狀況。中國乳品消費存在著消費量低、消費品種單一、消費結(jié)構(gòu)不盡合理、區(qū)域消費不均衡、城鎮(zhèn)差異大、沒有消費習(xí)慣等問題及未來中國乳品消費潛力十分巨大特點。第12頁中國乳業(yè)面臨挑戰(zhàn)原奶生產(chǎn)成本連續(xù)走高，同期原料奶價格上漲，中國現(xiàn)在已成為全球原料奶價格最高國家之一同時乳品質(zhì)量安全事件負(fù)面影響還未徹底消除外國奶制品強烈沖擊第13頁中國乳業(yè)機遇，從國內(nèi)環(huán)境來看，中國政府加大了行業(yè)規(guī)范力度，行業(yè)進(jìn)入門檻明顯提高。如上游養(yǎng)殖業(yè)和乳品加工企業(yè)。2.從國際環(huán)境來看，由于歐債危機爆發(fā)，全球經(jīng)濟，特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體經(jīng)濟回升受到?jīng)_擊，全球乳品消費也受到打擊，遭受危機沖擊經(jīng)濟體國內(nèi)乳品消費受到影響。其次，全球主要經(jīng)濟體乳及乳制品生產(chǎn)依然維持或有所增長，對出口依賴程度增強，乳品價格穩(wěn)中趨降，行業(yè)面臨著整合。第14頁中國乳業(yè)展望年，中國乳業(yè)面臨國內(nèi)外市場環(huán)境發(fā)生了重大改變，行業(yè)在反思，越來越多乳品企業(yè)都在重新思索生存與發(fā)展之路，尤其是主要乳品企業(yè)在紛紛調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略和策略，以應(yīng)對新市場和政策環(huán)境。20，中國乳業(yè)面臨機遇與挑戰(zhàn)將繼續(xù)并存，行業(yè)集中度將繼續(xù)提升，國內(nèi)乳品企業(yè)“走出去”步伐加緊。第15頁企業(yè)分析——伊利乳業(yè)第16頁企業(yè)介紹內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限企業(yè)是當(dāng)前中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最健全乳業(yè)領(lǐng)軍者，也是唯一一家同時符合奧運及世博標(biāo)準(zhǔn)、先后為奧運會及世博會提供乳制品中國企業(yè)。伊利集團由液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶和原奶五大事業(yè)部組成。全國所屬分企業(yè)及子企業(yè)130多個，旗下?lián)碛醒└?、冰激凌、奶粉、奶茶粉、無菌奶、酸奶、奶酪等1000多個產(chǎn)品品種。其中，伊利金典有機奶、伊利營養(yǎng)舒化奶、暢輕酸奶、金領(lǐng)冠嬰幼兒配方奶粉和巧樂茲冰激凌等是當(dāng)前市場中最受歡迎明星產(chǎn)品。第17頁內(nèi)部環(huán)境分析（一）企業(yè)資源內(nèi)蒙古作為我國最大天然牧場所在地，是國際公認(rèn)北緯45度最正確奶源帶，更以“中國牛奶之鄉(xiāng)“美譽聞名遐邇。伊利集團經(jīng)過逐步發(fā)展，成為我國唯一一家掌控新疆天山、內(nèi)蒙古呼倫貝爾和錫林郭勒等三大黃金奶源基地乳品企業(yè)，擁有中國規(guī)模最大優(yōu)質(zhì)奶源基地，以及近800個優(yōu)質(zhì)牧場。凝結(jié)天地精華，成就自然好牛奶。在加緊和推進(jìn)企業(yè)自建牧場、合作牧場、大型牧場園區(qū)等各種模式同時，大力發(fā)展自有牧場，從而實現(xiàn)伊利奶源基地建設(shè)全方面升級。天然優(yōu)良牧場，科學(xué)合理奶源建設(shè)，確保了奶源高度可控，對原奶長久穩(wěn)定質(zhì)量和產(chǎn)量，提供了強有力保障。第18頁（二）企業(yè)文化1．伊利愿景:引領(lǐng)中國乳業(yè)打造世界品牌2．伊利使命:不停創(chuàng)新追求人類健康生活3.伊利關(guān)鍵價值觀:Health——健康興旺基業(yè)長青伊利人效率創(chuàng)新責(zé)任團隊誠信4.伊利企業(yè)格調(diào):Active——主動主動，勤勉進(jìn)取進(jìn)取協(xié)作務(wù)實高效敬業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)5.伊利格調(diào)三字經(jīng)：勤進(jìn)取、齊協(xié)作講務(wù)實、求高效共敬業(yè)、重嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?9頁（三）人力資源人才選拔模式：內(nèi)部選拔為主、外部招聘為輔。外部招聘主要用于初級崗位、稀缺人才引進(jìn)等領(lǐng)域人員招聘。雙軌晉升機制：企業(yè)設(shè)置管理與專業(yè)技術(shù)雙軌晉升機制，為員工設(shè)置遼闊發(fā)展空間。員工能夠依據(jù)本身特點與興趣選擇適合自己發(fā)展通道。人才培訓(xùn)與發(fā)展1、人才培養(yǎng)機構(gòu)：a、伊利商學(xué)院：，企業(yè)創(chuàng)建了伊利商學(xué)院，針對管理層，主要提供管理類培訓(xùn)與學(xué)習(xí)交流，是伊利管理人才培養(yǎng)中心。b、伊利-利樂專業(yè)學(xué)院：初，伊利集團與國際包裝業(yè)巨頭利樂企業(yè)共同創(chuàng)辦“伊利-利樂專業(yè)學(xué)院”。針對專業(yè)領(lǐng)域人員，主要提供銷售、生產(chǎn)、技術(shù)、物流、研發(fā)等專業(yè)領(lǐng)域培訓(xùn)，是伊利專業(yè)人才培養(yǎng)中心。2、培訓(xùn)體系：企業(yè)建立了集團、事業(yè)部、分子企業(yè)三級培訓(xùn)體系。集團企業(yè)負(fù)責(zé)各事業(yè)部通用管理課程培訓(xùn)；事業(yè)部負(fù)責(zé)組織專業(yè)培訓(xùn)；分子企業(yè)組織詳細(xì)業(yè)務(wù)培訓(xùn)。3、內(nèi)部培訓(xùn)師隊伍：企業(yè)將一批經(jīng)驗豐富、理論扎實管理人員和專業(yè)技術(shù)人才聘為內(nèi)部培訓(xùn)師，經(jīng)過他們將企業(yè)價值觀、管理經(jīng)驗、專業(yè)技能傳授給分布在全國各地員工傳承經(jīng)驗。第20頁三、競爭能力

地處呼和浩特市，當(dāng)前牛奶產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量17%，是全國產(chǎn)奶量最大地級市和最大乳業(yè)生產(chǎn)基地。當(dāng)前僅伊利、蒙牛兩家企業(yè)就占了全國55%市場份額。各企業(yè)占乳業(yè)市場市場份額

第21頁市場展望在近50年發(fā)展過程中，伊利一直致力于生產(chǎn)100%安全、100%健康乳制品，輸出最適合中國人體質(zhì)營養(yǎng)和健康理念，并以世界最高生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)為消費者追求健康體魄和幸福生活服務(wù)。作為行業(yè)領(lǐng)軍者，伊利以振興中國乳業(yè)為己任，在率先完成產(chǎn)業(yè)升級之后，正致力于推進(jìn)乳業(yè)發(fā)展從“又快又好”向“又好又快”轉(zhuǎn)型?！柏?zé)任為先”伊利法則和“綠色領(lǐng)導(dǎo)力”理念一直指導(dǎo)著伊利戰(zhàn)略發(fā)展。在實現(xiàn)企業(yè)綠色生產(chǎn)，提倡用戶綠色消費，堅持品牌綠色發(fā)展基礎(chǔ)上，伊利正全力率領(lǐng)整個行業(yè)“打造綠色產(chǎn)業(yè)鏈”，推進(jìn)中國乳業(yè)規(guī)范化和可連續(xù)發(fā)展。6月，伴隨科技創(chuàng)新等方面連續(xù)投入以及世博效應(yīng)逐步釋放，伊利集團品牌價值在今年空前大漲，品牌價值迫近300億元，輕松摘得了中國乳企品牌價值“七連冠”。荷蘭合作銀行24日公布匯報顯示，在過去5年傳統(tǒng)乳制品企業(yè)年均收入增加率只有2%－3%，而伊利年均收入增加率高達(dá)24%，借助奧運會和世博會上精彩表現(xiàn)，中國伊利集團躋身世界乳制品行業(yè)第一陣營，迫近國際乳業(yè)十強。第22頁第23頁面臨挑戰(zhàn)1.液態(tài)奶集中度較高，奶粉市場較分散。2.外資乳業(yè)企業(yè)進(jìn)入中國市場。3.基地型乳業(yè)企業(yè)在常溫奶領(lǐng)域占優(yōu)勢。第24頁四、財務(wù)分析第25頁主營業(yè)務(wù)利潤率（%）第26頁總資產(chǎn)增加率第27頁┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指標(biāo)\日期｜-12-31｜-12-31｜-12-31｜-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜凈利潤(萬元)｜180921.95｜77719.66｜64765.97｜-168744.76｜｜凈利潤增加率(%)｜132.78｜20.00｜138.38｜-8091.85｜｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜30.03｜18.42｜18.81｜-60.50｜｜資產(chǎn)負(fù)債比率(%)｜68.36｜70.62｜71.79｜72.60｜｜凈利潤現(xiàn)金含量(%)｜202.87｜189.73｜313.26｜-10.82｜└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘指標(biāo)含義：凈資產(chǎn)收益率：高/低表明企業(yè)盈利能力強/弱。該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值：15.98%

凈利潤增加率：高/低表明企業(yè)增加能力強/弱，前景好/差。該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值：29.59%

資產(chǎn)負(fù)債比率：高/低表明企業(yè)負(fù)債多/少，償債壓力大/小。該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值：54.47%

凈利潤現(xiàn)金含量：高/低表明企業(yè)收益質(zhì)量良好/差，現(xiàn)金流動性強/弱。該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值：29.98%第28頁伊利股份12月31日杜邦分析第29頁五、SWOT分析優(yōu)勢（一）業(yè)績1、至年，伊利雪糕、冰淇淋產(chǎn)銷量已連續(xù)居全國第一；2、伊利超高溫滅菌奶連續(xù)8年產(chǎn)銷量居全國第一；3、伊利奶粉產(chǎn)銷量一直穩(wěn)居全國前三名，躍居全國第一。（二）詳細(xì)來看1、伊利人才優(yōu)勢：系統(tǒng)培訓(xùn)加強人才競爭優(yōu)勢，首創(chuàng)雙軌晉升制度讓員工與企業(yè)共成長；2、伊利資源優(yōu)勢與整合：多草多牛多糞良性生態(tài)系統(tǒng)；3、伊利機遇優(yōu)勢：奧運世博。劣勢1、最大缺點是進(jìn)入壁壘太低，毛利率低。2、管理層治理太差，盈利能力低。3、蒙牛營銷管理層大多在伊利企業(yè)工作多年，熟諳乳業(yè)營銷，在市場開發(fā)運作方面經(jīng)驗豐常豐富，伊利經(jīng)營思想被對方詳細(xì)掌握。4、蒙牛網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢對伊利營銷網(wǎng)絡(luò)非常清楚，產(chǎn)品一經(jīng)上市，變充分利用網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢，快速搶占市場。5、企業(yè)長久償債能力差，風(fēng)險大，利用能力差。第30頁機遇1、伊利是唯一牽手北京奧運會乳制品企業(yè)。2、抓住年上海世博會商機，提供“世博標(biāo)準(zhǔn)”產(chǎn)品與服務(wù)。3、對羊奶市場把握。威脅1、和蒙牛以及和其它乳業(yè)競爭依然激烈。2、國內(nèi)乳業(yè)市場不規(guī)范。3、中小企業(yè)不正當(dāng)經(jīng)營行為對市場破壞。第31頁第32頁主講：廖勇40904273組員：劉媛