中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告疫情后時代中國家庭的財富變動趨勢中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告（2021Q2）西南財經(jīng)大學中國家庭金融調(diào)查與研究中心螞蟻集團研究院中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告研究團隊介紹中國家庭金融調(diào)查與研究中心中國家庭金融調(diào)查與研究中心是西南財經(jīng)大學于2010年成立的集數(shù)據(jù)采集與數(shù)據(jù)研究于一身的公益性學術(shù)調(diào)研機構(gòu)，包含中國家庭、小微企業(yè)和城鄉(xiāng)治理三大數(shù)據(jù)庫。在數(shù)據(jù)采集上，為保證數(shù)據(jù)的科學性和代表性，中心采用了分層、三階段與規(guī)模度量成比例（PPS）的抽樣設計獲取目標樣本，結(jié)合實地走訪和季度電話回訪采集樣本數(shù)據(jù)，并自主研發(fā)了多個計算機系統(tǒng)，對樣本的質(zhì)量進行嚴格審核。2019年，中心完成第五輪家庭金融入戶調(diào)查，調(diào)查樣本覆蓋了全國除新疆、西藏、港澳臺外的29個省，340個縣，1364個社區(qū)的34691戶家庭。樣本具有全國和省級城市代表性，全面追蹤家庭動態(tài)金融行為，填補了中國家庭金融微觀數(shù)據(jù)的空白。此外，中心還積極運用收集到的一手數(shù)據(jù)開展相關(guān)領域的政策探討和學術(shù)研究，服務于收入分配改革、財稅體制改革、宏觀政策和國家治理改革的智庫研究，主要研究方向和研究優(yōu)勢包括中國收入分配體制改革研究、中國家庭儲蓄、消費與保險行為研究、中國家庭金融研究、中國住房市場發(fā)展研究、小微企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展研究、中國基層治理研究、農(nóng)村普惠金融與農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)問題研究、城鎮(zhèn)化系列問題研究等，在智庫建設、社會服務、學術(shù)成果等方面取得了重要進展。中心將以“讓中國了解自己，讓世界認識中國”為宗旨，樹立“學術(shù)研究國際一流，政策研究國內(nèi)領先”的目標，力爭成為有重大社會及業(yè)界影響力、公信力的調(diào)查、研究和咨詢機構(gòu)。螞蟻集團研究院螞蟻集團研究院是螞蟻集團內(nèi)部戰(zhàn)略分析和學術(shù)研究機構(gòu)，圍繞普惠金融行業(yè)發(fā)展和金融服務實體經(jīng)濟相關(guān)重大問題，以及數(shù)字金融理論和行業(yè)發(fā)展趨勢，開展戰(zhàn)略分析、理論研究和應用探索等工作。螞蟻集團研究院廣泛與國內(nèi)外政策和學術(shù)界展開數(shù)字金融前沿性聯(lián)合研究，通過大數(shù)據(jù)建立一系列指數(shù)產(chǎn)品和分析模型，構(gòu)建以數(shù)據(jù)實驗室為主體的研究開放平臺，為學術(shù)研究提供實證分析支持，為數(shù)字金融發(fā)展提供理論思考，為公共決策提供量化分析參考。概括之，為研創(chuàng)新之道，取科技之勢，護實體之航。2中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告【摘要】為全面深入地了解居民家庭財富變動狀況，西南財經(jīng)大學中國家庭金融調(diào)查與研究中心聯(lián)合螞蟻集團研究院共同開展了中國居民家庭財富變動趨勢及未來預期的調(diào)查。該調(diào)查主要圍繞家庭財富變化、未來預期及疫情對家庭決策的影響等幾方面展開，并于每季度末展開調(diào)研。本報告主要基于2021年第二季度調(diào)研分析所得。報告發(fā)現(xiàn)，首先，2021年第二季度，財富增幅繼續(xù)超過收入增速，工作穩(wěn)定性開始呈現(xiàn)正向增長。從收入分組看，低收入組家庭的財富、收入和工作穩(wěn)定性指數(shù)降幅減緩。從職業(yè)分組看，自由職業(yè)的經(jīng)濟狀況不再惡化，自由職業(yè)群體的工作穩(wěn)定性與其他職業(yè)群體間差距有所縮小。從換工作的頻率來看，自由職業(yè)者更換工作的頻率較高，找工作困難較大。其次，房產(chǎn)和金融投資依舊是影響財富變動的關(guān)鍵因素，2021年第二季度住房資產(chǎn)增加貢獻了66.9%，金融投資價值增加貢獻了25.8%。投資理財平均收益率較上一季度增加，偏存款類家庭占比上升明顯，均衡配置家庭的財富和投資收益水平較高。從選擇的財富管理機構(gòu)來看，銀行是家庭主要選擇的財富管理機構(gòu)。從選擇財富管理機構(gòu)最關(guān)注的維度來看，絕大多數(shù)家庭更關(guān)注產(chǎn)品的收益率。此外，家庭的線上投資意愿在2021年第二季度繼續(xù)提升，年輕、高資產(chǎn)及一線城市家庭的線上投資增幅相對最高，老年、低資產(chǎn)及非一線城市家庭的線上投資也是增加的，但相比上述群體仍存在一定差距。另外，參與線上投資家庭的資產(chǎn)配置更均衡化，且財富與收益更高。家庭的消費變動指數(shù)和各職業(yè)消費變動指數(shù)保持較高水平。最后，家庭對下季度的財富和收入預期繼續(xù)保持樂觀，同時各收入組計劃增加儲蓄的意愿在2021年第二季度有所下降。今年以來，總體計劃購房家庭比例稍有下降，高收入組計劃購房的比例下降明顯，有房尤其是多套房家庭計劃購房意向回升。從經(jīng)濟發(fā)展預期看，2021年第二季度的家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期回升，同時家庭對物價和利率的預期提高。本報告建議：家庭做好財富管理是實現(xiàn)家庭財富保值增值的重要途徑，要鼓勵家庭均衡化配置資產(chǎn)。線上投資為各群體提供了較為便利的理財途徑，并且普3中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告惠了老年、低資產(chǎn)及非一線城市群體，但可以看到，相比年輕、高資產(chǎn)及一線城市群體，這部分家庭的理財能力還有待提高，線上投資意愿也還存在一定差距，線上投資要繼續(xù)做好對長尾客戶的滲透。從家庭自身來講，家庭應對財富管理引起足夠的重視，積極提高自身的金融素養(yǎng)。4中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告目錄一、穩(wěn)定和持續(xù)增長的財富是中國家庭對抗疫情沖擊的關(guān)鍵因素1財富增幅仍超過收入增速，工作穩(wěn)定性首呈正向增長1低收入組家庭的財富、收入和工作穩(wěn)定性指數(shù)降幅減緩1職業(yè)分化明顯：自由職業(yè)的經(jīng)濟狀況不再惡化4自由職業(yè)者更換工作的頻率較高，找工作困難較大5二、財富增長的關(guān)鍵：房地產(chǎn)>資產(chǎn)市場>儲蓄8房產(chǎn)和金融投資依舊是影響財富變動的關(guān)鍵因素8投資理財平均收益率較上一季度增加9三、家庭財富配置的特征：資產(chǎn)配置更加均衡11各類資產(chǎn)配置意愿維持均衡趨勢不變11偏存款類家庭占比上升明顯12均衡配置家庭的財富和投資收益水平較高13家庭更愿意選擇銀行和收益率高的產(chǎn)品進行財富管理15四、家庭線上投資熱情依舊高漲17線上投資意愿逐季提升，且具有普惠性17參與線上投資家庭的資產(chǎn)配置更均衡化19參與線上投資的家庭的財富與收益更高20五、消費變動增長保持較高水平21消費變動指數(shù)保持較高水平21各職業(yè)消費變動指數(shù)增速保持在較高水平22六、計劃購房的家庭比例下降23今年以來，總體計劃購房家庭比例稍有下降23高收入組計劃購房的比例下降明顯23有房尤其是多套房家庭計劃購房意向回升24七、展望未來：家庭對財富及收入預期樂觀255中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告家庭對下季度的財富和收入預期繼續(xù)保持樂觀 25計劃增加儲蓄的家庭占比有所下降 26家庭對未來的經(jīng)濟發(fā)展預期持續(xù)上升 27家庭對物價和利率的預期提高 29八、 總結(jié)及建議 31各群體財富、收入和工作穩(wěn)定性趨于穩(wěn)定，線上投資意愿繼續(xù)上升 31家庭對財富和收入的預期樂觀，對未來經(jīng)濟發(fā)展仍較為看好 32附錄1：調(diào)研基本情況 33附錄2：數(shù)據(jù)基本介紹 34附錄3：指數(shù)編制方法 366中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告一、穩(wěn)定和持續(xù)增長的財富是中國家庭對抗疫情沖擊的關(guān)鍵因素財富增幅仍超過收入增速，工作穩(wěn)定性首呈正向增長與2021年第一季度相比，2021年第二季度家庭的財富和收入增速有所增加，財富增速超過收入增速。家庭財富指數(shù)從2021年第一季度的103.2上升至2021年第二季度的104.8，家庭收入指數(shù)從2021年第一季度的102.4增加至2021年第二季度的103.3。2021年第二季度，工作穩(wěn)定性自2020年來首次開始呈正向增長。工作穩(wěn)定性指數(shù)從2021年第一季度的98.2上升至2021年第二季度的101.1，首次超過100?？傮w來看，財富增幅繼續(xù)超過收入增速，工作穩(wěn)定性開始呈現(xiàn)正向增長。110104.8105102.2103.7103.299.9103.1103.3100102.4102.4101.3101.199.898.49598.296.895.29089.386.8802020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2工作穩(wěn)定性指數(shù) 家庭收入指數(shù) 家庭財富指數(shù)圖1家庭工作、收入及財富狀況低收入組家庭的財富、收入和工作穩(wěn)定性指數(shù)降幅減緩從家庭財富水平變動情況看，2021年第二季度，年收入10萬以上的家庭財富繼續(xù)增長，其中，年收入10-30萬家庭的財富指數(shù)從2021年第一季度的112.2上升到2021年第二季度的121.8，同時年收入30萬及以上家庭的財富指數(shù)也從130.5上升到135.9；年收入在5-10萬的家庭的財富指數(shù)由2021年第一季度的98.3上漲至2021年第二季度的108.6；年收入5萬及以下家庭的財富指數(shù)一直1中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告處于較低水平，2021年第二季度為80.9，仍低于榮枯線100，反映該群體的財富繼續(xù)縮水。160.0135.9140.0132.1130.5122.3123.1120.0110.7100.080.972.470.980.063.467.455.660.040.020.00.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q25萬及以下5-10萬10-30萬30萬及以上圖2家庭財富指數(shù)（按年收入分組）從家庭收入水平變動情況看，2020年第一季度以來，年收入30萬及以上家庭的收入水平持續(xù)增加，2021年第二季度增幅上升；2020年第三季度以來，年收入10-30萬家庭的收入水平也開始正向增長，2021年第一季度增幅減緩，2021年第二季度增幅上升；2020年第四季度開始，年收入5-10萬家庭的收入指數(shù)首超100，開始呈現(xiàn)增長趨勢，但在2021年第一季度又降至98.0，2021年第二季度上升至106.4，再次超過100。年收入5萬及以下家庭的收入指數(shù)從2020年一季度的62.0增加到2021年第二季度的79.2，收入降幅逐漸縮小，但仍表現(xiàn)堪憂。2中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告140.0130.8127.6132.0130.0118.1120.0110.9106.9110.0100.090.079.280.069.572.672.670.062.059.060.050.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q25萬及以下5-10萬10-30萬30萬及以上圖3家庭收入指數(shù)（按年收入分組）從工作穩(wěn)定性看，高收入組的工作穩(wěn)定性變化趨勢與家庭財富、收入變動趨勢表現(xiàn)一致，在2020年第四季度指數(shù)值達到峰值118.2后于2021年第一季度回落至113.0，于2021年第二季度上升至116.1；年收入10-30萬和年收入5-10萬家庭的工作穩(wěn)定性也分別于2020年第三季度和第四季度開始有所好轉(zhuǎn),2021年第二季度增幅上升。收入5萬及以下家庭的工作穩(wěn)定性指數(shù)從2021年第一季度的84.2增加到2021年第二季度的89.6，降幅縮小，但仍未完全恢復。130.0120.0118.2116.1113.0110.0105.2108.7103.2100.089.690.081.784.280.080.072.969.170.060.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q25萬及以下5-10萬10-30萬30萬及以上4工作穩(wěn)定性指數(shù)（按年收入分組）3中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告職業(yè)分化明顯：自由職業(yè)的經(jīng)濟狀況不再惡化2020年第三季度以來，多數(shù)家庭的財富指數(shù)逐步回升，但不同職業(yè)中差異較大。公務員和管理者的家庭財富狀況最優(yōu)，除2020年第二季度外，均大于100，2021年第二季度達到119.3，其他職業(yè)群體家庭財富狀況在2021第二季度增速均有上升。個體工商戶家庭從2020年四季度開始的財富水平也有所好轉(zhuǎn)。2021年第二季度自由職業(yè)者群體的家庭財富降幅明顯縮小。120.0112.8114.3119.3109.4110.0105.6100.095.998.692.990.590.085.478.280.069.270.060.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q2自由職業(yè)專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人個體戶/自營商公務員/管理者圖5家庭財富指數(shù)（按職業(yè)分組）從家庭收入水平變動情況看，2020第三季度開始，除自由職業(yè)群體外，其他職業(yè)群體的收入指數(shù)均接近100,而自由職業(yè)群體的家庭收入指數(shù)僅從87.0增加到2021第二季度的96.8，可見自由職業(yè)群體的收入恢復水平仍較低。相比2021年第一季度，個體戶/自營商及專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人的收入增幅均有所上升。4中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告120.0112.6112.7114.5110.0101.3102.4100.095.996.890.087.090.189.480.075.474.770.060.02020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q2自由職業(yè)專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人個體戶/自營商公務員/管理者圖6家庭收入指數(shù)（按職業(yè)分組）從工作穩(wěn)定性恢復情況看，自由職業(yè)群體的工作穩(wěn)定性與其他職業(yè)群體間差距有所縮小，工作穩(wěn)定性指數(shù)相比2021年第一季度略有增加，指數(shù)值仍未達到100。除自由職業(yè)之外，其他職業(yè)組均保持在100以上的高位值，工作穩(wěn)定性增加幅度變大，自由職業(yè)者的工作穩(wěn)定性指數(shù)從2021年一季度的95.8增加到2021年第二季度的97.9，與其他職業(yè)組的差距縮小，但相比2021年第一季度仍在變差。110.0107.4107.3109.9101.4100.899.8100.090.095.897.991.180.086.979.470.075.22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q2自由職業(yè)專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人個體戶/自營商公務員/管理者圖7工作穩(wěn)定性指數(shù)（按職業(yè)分組）自由職業(yè)者更換工作的頻率較高，找工作困難較大從換工作的頻率來看，自工作以來尚未更換過工作的家庭占比最高，達到42.2%。6年以上換工作的家庭占比為16.4%，3-6年換工作的家庭占比為13.9%，5中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告1-3年換工作的家庭占比為16.5%。而1年內(nèi)換工作的家庭占比較低。其中，6個月以內(nèi)換工作的家庭占比6.1%，6-12個月內(nèi)換工作的家庭占比為4.6%。45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%圖8更換工作頻率從職業(yè)分組來看，自由職業(yè)者1年之內(nèi)更換工作的頻率最高，達到20.5%，而尚未換過工作的自由職業(yè)者僅占24.5%。公務員/管理者較為穩(wěn)定，1年之內(nèi)更換工作的頻率最低，其比例為2.4%。而尚未更換過工作的公務員/管理者占比最高，達53.5%。60%50%40%30%20%10%0%自由職業(yè)專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人公務員/管理者個體戶/自營商圖9更換工作頻率（按職業(yè)分組）從找工作遇到的困難來看，36.0%的家庭認為有困難的原因是工作不穩(wěn)定，找下一份工作所需的時間較長。25.4%的家庭認為供需不匹配，工作技能不能滿6中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告足需求。12.2%的家庭認為雇主和雇員之間的信任問題凸顯。11.2%的家庭認為靈活就業(yè)中介服務商不規(guī)范、較分散和標準不統(tǒng)一。40%35%30%25%20%15%10%5%0%工作不穩(wěn)定 供需不匹配 雇傭信任問題 中介不規(guī)范 其他圖10找工作遇到的困難從職業(yè)分組來看，自由職業(yè)者認為找工作有困難的占比最大。對自由職業(yè)者或個體戶/自營商來說，認為“工作不穩(wěn)定，找下一份工作所需的時間較長”是找工作困難的主要原因，其占比分別為19.6%和5.9%。對專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人來講，“供需不匹配，工作技能不能滿足需求”則是他們認為找工作有困難的主要原因。25%20%15%10%5%0%工作不穩(wěn)定 供需不匹配 雇傭信任問題 中介不規(guī)范 其他自由職業(yè)專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人公務員/管理者個體戶/自營商11找工作遇到的困難（按職業(yè)分組）7中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告二、財富增長的關(guān)鍵：房地產(chǎn)>資產(chǎn)市場>儲蓄房產(chǎn)和金融投資依舊是影響財富變動的關(guān)鍵因素影響家庭財富變動的因素主要包括四大類：住房資產(chǎn)、金融投資、工商業(yè)經(jīng)營、可支配現(xiàn)金。住房資產(chǎn)和金融投資是導致家庭財富增加的主要因素，根據(jù)測算，對財富增加的家庭來說，2021年第二季度住房資產(chǎn)增加貢獻了66.9%，金融投資價值增加貢獻了25.8%，可支配現(xiàn)金和工商業(yè)經(jīng)營總的貢獻在10%以內(nèi)?？芍洮F(xiàn)金工商業(yè)經(jīng)營金融投資住房資產(chǎn)0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%2021Q22020Q4圖12各因素對財富增加的貢獻率金融投資和住房資產(chǎn)變動也是導致家庭財富減少的主要因素。根據(jù)測算，對財富減少的家庭來說，2021年第二季度金融投資價值減少貢獻了49.7%，住房資產(chǎn)減少貢獻了34.2%，可支配現(xiàn)金減少貢獻了15.4%。8中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告可支配現(xiàn)金工商業(yè)經(jīng)營金融投資住房資產(chǎn)0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%2021Q22020Q4圖13各因素對財富減少的貢獻率投資理財平均收益率較上一季度增加2021年第二季度家庭的投資理財收益率分布與2021年第一季度基本一致，均有五成左右的家庭投資理財收益基本持平，超三成家庭的投資理財收益為正，15%左右的家庭投資理財收益為負。平均來看，2020年家庭投資理財平均收益率為2.3%，2021年第一季度家庭投資理財平均收益率平均為1.5%，2021年第二季度家庭投資理財平均收益率平均為2.2%。相比2021年第一季度，2021年二季度收益為負的家庭占比從15.8%下降到了13.0%，而收益為正的家庭占比從32.6%增加到了37.4%。60.0%51.0%51.5%50.0%49.5%202040.0%30.0%2021Q124.1%20.0%21.2%20.9%2021Q29.0%10.9%10.2%10.0%7.0%7.3%8.8%3.1%4.1%3.7%3.8%2.1%3.1%3.7%2.9%0.0%1.9%-30%以上-30%到10%-10%到0基本持平0到10%10%到30%30%以上14家庭投資理財收益率分布9中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告相比2021年第一季度，2021年第二季度高學歷群體與低學歷群體的家庭投資理財收益的差距增大。2021年第二季度研究生及以上學歷家庭的投資理財收益率為6.0%，高出本科學歷家庭2.9個百分點；而2021年第一季度研究生及以上學歷家庭的投資理財收益率為4.0%，僅高出本科學歷家庭2.3個百分點。7%6%5%4%3%2%1%0%初中及以下高中大專本科研究生及以上-1%2021Q12021Q2圖15 投資理財平均收益率（按學歷分組）2021年第二季度，收入30萬以上家庭的投資理財收益率達到了7.5%，保持了較高的投資收益水平，值得注意的是，收入5萬以下家庭的投資理財收益表現(xiàn)依舊較差，收益率為-1.7%，低收入群體的理財能力有待提高。8%6%4%2%0%5萬以下 5-10萬 10-30萬 30萬以上-2%-4%2021Q12021Q216投資理財平均收益率（按收入分組）10中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告三、家庭財富配置的特征：資產(chǎn)配置更加均衡各類資產(chǎn)配置意愿維持均衡趨勢不變經(jīng)歷了年初疫情，家庭商業(yè)保險類、存款類配置意愿從最開始的高漲逐漸回落至常態(tài)化。2020年第三季度以來，股票/基金類、貴金屬、海外資產(chǎn)投資意愿指數(shù)均不同程度上升，2020年第四季度各類資產(chǎn)配置增幅差異不大，2021年第一季度和第二季度趨勢一致。115.0110.0105.0100.095.090.085.080.02020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2活期/定存類商業(yè)保險類股票/基金類海外資產(chǎn)貴金屬圖17各類資產(chǎn)配置意愿指數(shù)偏股型基金投資增幅仍高于股票類資產(chǎn)投資增幅。2020年第三季度，家庭對偏股型基金的投資意愿指數(shù)達到103.3，而對股票類資產(chǎn)的投資意愿是降低的，指數(shù)值為96.9；2020年第四季度，股票類資產(chǎn)投資意愿明顯回升，但增幅低于偏股型基金；2021年第一季度，家庭偏股型基金的投資意愿繼續(xù)上升，指數(shù)值達到104.4，同時，股票類資產(chǎn)的投資增幅略有回落；2021年第二季度，家庭偏股型基金的投資意愿略有上升，指數(shù)值達到104.3，同時，股票類資產(chǎn)的投資增幅略有上升，從2021年第一季度的101.6上升到102.2。11中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告106104.4104.3103.3103.8104102100101.5101.9101.496.9922020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2偏股型基金偏債型基金股票/期貨/衍生品圖18基金和股票類投資意愿指數(shù)偏存款類家庭占比上升明顯將家庭財富配置類型分為偏存款類（僅投資存款類）、偏權(quán)益類（僅投資股票或基金類）、均衡類（投資存款類或投資股票基金類）三類群體，其中均衡類財富配置類型的家庭仍占比最大，達五成以上，而偏權(quán)益類家庭不足2%。同2021年第一季度相比，2021年第二季度存款類配置家庭占比略有提高，從39.6%上升到45.0%，但均衡類配置家庭占比有所下降，從2021年第一季度的58.6%下降到2021年第二季度的53.3%。70%60%50%40%30%20%10%0%2020Q4 2021Q1 2021Q2偏權(quán)益類偏存款類均衡類19家庭財富配置類型分布12中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告年收入30萬以上家庭中超七成為均衡類資產(chǎn)配置家庭，即這類家庭既配置了存款類資產(chǎn)也配置了股票或基金類資產(chǎn)，2021年第二季度這一比例達到72.4%，可見高收入群體的均衡化配置觀念更強。此外，年收入10-30萬家庭中也有超六成是均衡化配置家庭，2021年第二季度這一比例增加到60.8%。80%75%70%65%60%55%50%45%40%5萬以下5-10萬10-30萬30萬以上2020Q42021Q12021Q2圖20相對均衡類資產(chǎn)配置的家庭占比（按收入分組）均衡配置家庭的財富和投資收益水平較高從家庭財富配置類型分組來看，財富配置類型屬于“均衡類”的家庭，其家庭財富及收入增幅明顯較高，2021年第二季度指數(shù)值分別達到了117.0和111.8。而財富配置屬于偏權(quán)益類的家庭收入指數(shù)及財富指數(shù)則低于100，財富或收入水平呈下降趨勢?？梢?，均衡配置家庭的財富水平較高。13中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告12011511010510095908580偏權(quán)益類

偏存款類

均衡類2020Q4

圖21家庭財富指數(shù)（按家庭財富配置類型分組）11511010510095908580偏權(quán)益類 偏存款類 均衡類2020Q4 2021Q12021Q2圖22家庭收入指數(shù)（按家庭財富配置類型分組）從不同資產(chǎn)配置類型與家庭全年的投資收益水平看，“均衡類”資產(chǎn)配置家庭的全年投資收益率水平更高。數(shù)據(jù)表明，均衡配置家庭的投資收益水平更高。從2021年第二季度的數(shù)據(jù)看，也支持以上結(jié)論。14中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告5%4%3%2%1%0%偏權(quán)益類偏存款類均衡類-1%20202021Q12021Q2圖23投資理財收益率（按家庭財富配置類型分組）家庭更愿意選擇銀行和收益率高的產(chǎn)品進行財富管理從選擇的財富管理機構(gòu)來看，銀行是家庭主要選擇的財富管理機構(gòu)，占比達66.9%。其次為互聯(lián)網(wǎng)理財平臺、基金公司和券商，占比分別為18.3%、16.4%和7.4%。80%70%60%50%40%30%20%10%0%圖24選擇的財富管理機構(gòu)從收入分組來看，高收入組選擇基金公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺、券商、三方財富公司和信托的占比明顯較高。年收入在30萬以上的家庭選擇基金公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺、券商、三方財富公司和信托的占比明顯高于其他收入組，分別為31.0%、26.9%、22.3%、11.5%和9.2%。而低收入組選擇銀行的占比較多，其比例為64.5%。15中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告80%70%60%50%40%30%20%10%0%5萬以下 5-10萬 10-30萬 30萬以上銀行券商信托基金公司三方財富公司互聯(lián)網(wǎng)平臺圖25選擇的財富管理機構(gòu)（按收入分組）從選擇財富管理機構(gòu)最關(guān)注的維度來看，絕大多數(shù)家庭更關(guān)注產(chǎn)品的收益率，其占比為48.2%。其次，家庭在機構(gòu)的知名度和規(guī)模的關(guān)注方面的占比為16.3%。家庭在市場與產(chǎn)品的解讀專業(yè)程度和整體交易與投后的智能化水平的關(guān)注方面的占比分別為16.3%、7.4%和7.3%。此外，家庭在提供產(chǎn)品的豐富度和機構(gòu)的國際化布局能力的關(guān)注占比僅分別為4.0%和3.2%。60%50%40%30%20%10%0%圖26選擇財富管理機構(gòu)時關(guān)注的維度從收入分組來看，相比其他收入組，年收入在30萬以上的家庭更關(guān)注市場與產(chǎn)品的解讀專業(yè)程度，其占比為11.8%，達到10%以上。而關(guān)注產(chǎn)品的收益率的家庭占比相比其他收入組較低，僅為40.6%。16中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告60%50%40%30%20%10%0%5萬以下5-10萬10-30萬30萬以上收益率國際化布局能力知名度和規(guī)模其他專業(yè)程度豐富度智能化水平圖27選擇財富管理機構(gòu)時關(guān)注的維度（按收入分組）四、家庭線上投資熱情依舊高漲線上投資意愿逐季提升，且具有普惠性家庭各個季度的線上投資意愿指數(shù)均大于100，表明家庭線上投資意愿較強烈。家庭的線上投資意愿延續(xù)了前幾季度的增長趨勢，2021年第二季度線上投資意愿指數(shù)達到107.4。110105.9107.3108.1107.4105102100959085802020Q1 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2圖28線上投資意愿指數(shù)（總指數(shù)）從金融資產(chǎn)分組來看，金融資產(chǎn)越高，家庭的線上投資意愿也越高，但也普17中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告惠了低資產(chǎn)家庭。2021年第二季度，各資產(chǎn)組家庭的線上投資意愿指數(shù)均大于100，其中，金融資產(chǎn)100萬以上家庭的線上投資增幅最高，指數(shù)為123.0；金融資產(chǎn)在5萬及以下的家庭線上投資意愿也在增加，指數(shù)值為102.6，但與高資產(chǎn)組相比仍有一定差距。1351251151059585752020Q1 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q25萬及以下5-10萬10-30萬30-50萬50-100萬100萬以上圖29線上投資意愿指數(shù)（按金融資產(chǎn)分組）從年齡分組來看，年輕家庭的線上投資意愿相對最高，表明年輕家庭的線上投資熱情十分高漲。2021年第二季度，年輕家庭的線上投資意愿指數(shù)高達110.7，其他各組年齡群體的線上投資意愿指數(shù)均為接近，其中老年家庭的線上投資指數(shù)105.8，線上投資繼續(xù)普惠老年群體。18中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告12011511010510095902020Q12020Q32020Q42021Q12021Q2min/3031-4041-5051-60圖30線上投資意愿指數(shù)（按年齡分組）按城市分組，各線城市家庭的線上投資意愿指數(shù)均大于100，即都有不同程度的上升。其中一線城市的家庭線上投資意愿指數(shù)相對最高，表明生活在發(fā)達城市的家庭的線上投資意愿更高。同時，線上投資普惠了非發(fā)達城市，五六線城市家庭的線上投資意愿也有所增加。值得注意的是，相比一線城市，其他城市家庭的線上投資增幅仍有一定差距。112110108106104102100982020Q1 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q21線2線3線4線5線6線圖31線上投資意愿指數(shù)（按城市類型分組）參與線上投資家庭的資產(chǎn)配置更均衡化2021年第二季度參與線上投資的家庭中，約七成為均衡類配置型，約三成19中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告家庭為偏存款類配置，僅有極少數(shù)家庭為偏權(quán)益類配置。數(shù)據(jù)表明，參與線上投資的家庭其資產(chǎn)配置更為均衡化。80%70%60%50%40%30%20%10%0%2020Q4 2021Q1 2021Q2偏存款類偏權(quán)益類均衡類圖32參與線上投資的家庭財富配置類型分布參與線上投資的家庭的財富與收益更高按是否參與線上投資分組，參與線上投資的家庭的收入和財富指數(shù)都大于100，其家庭財富和收入的增幅較高。而未參與線上投資的家庭的財富和收入指數(shù)都小于100，即處于下降的趨勢。數(shù)據(jù)表明，參與線上投資的家庭的財富增長水平更高。120114.1108.5105.3108.1110.1104.410083.190.082.688.779.781.58060402002020Q42021Q12021Q22020Q42021Q12021Q2家庭財富指數(shù) 家庭收入指數(shù)參與線上投資未參與線上投資33家庭收入和財富指數(shù)（按是否參與線上投資分組）20中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告按是否參與線上投資分組，分析家庭的投資收益率水平。數(shù)據(jù)顯示，相比未參與線上投資的家庭，參與線上投資的家庭在承擔較小風險的同時也獲得了相對較高的收益率，2021年第二季度參與線上投資家庭的平均投資收益率達到3.7%，而未參與線上投資家庭的投資收益率為負。清華五道口張曉燕團隊《數(shù)字經(jīng)濟時代下中國財富管理行業(yè)研究》也表明用戶線上理財服務的參與程度越高，投資者獲得的投資收益率和風險調(diào)整后的收益率越高，線上投資為投資者提供了更為便利的投資渠道，同時增加了投資者獲取信息的渠道，這在一定程度上也會提升投資者的金融素養(yǎng)，從而促進了家庭的投資收益。12%9.6%10.4%9.8%9.8%10%9.2%9.2%8%6%3.9%3.7%4%2.7%2%-1.9%-1.7%-1.2%0%20202021Q12021Q220202021Q12021Q2-2%-4%收益率風險參與線上投資未參與線上投資圖34 家庭投資理財收益率及風險（按是否參與線上投資分組）五、消費變動增長保持較高水平消費變動指數(shù)保持較高水平從消費變動指數(shù)看，2021年第二季度家庭消費指數(shù)增速有所放緩，從2021年第一季度的116.略微下降至2021年第二季度的116.5。但各個季度的指數(shù)始終大于100，即消費變動始終呈增長趨勢。21中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告1201181161141121101081061041022020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2圖35消費變動指數(shù)各職業(yè)消費變動指數(shù)增速保持在較高水平從職業(yè)分組來看，2021年第二季度，公務員/管理者的消費變動指數(shù)相較其他職業(yè)依然處于較高水平，為120.0，而自由職業(yè)者的消費變動指數(shù)較低，為115.7。總體來說，各個職業(yè)的消費變動指數(shù)始終大于100，保持在較高水平，消費變動始終呈增長趨勢。1231211191171151131111091071052020Q22020Q32020Q42021Q12021Q2自由職業(yè)專業(yè)技術(shù)人士/技術(shù)工人公務員/管理者個體戶/自營商36消費變動指數(shù)（按職業(yè)分組）22中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告六、計劃購房的家庭比例下降今年以來，總體計劃購房家庭比例稍有下降從每季度數(shù)據(jù)看，計劃購房家庭的比例維持在10%上下。2020年二季度開始，計劃購房的比例逐季上升，2020年第四季度為11.6%。2021年第一季度和第二季度，計劃購房的家庭占比略有下降，占比分別為10.6%和10.5%。12.0%11.6%11.5%11.0%10.5%10.0%

10.6%10.5%9.5% 9.3%9.0%8.4%8.5%8.0%2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2圖37有計劃購房的家庭占比高收入組計劃購房的比例下降明顯按金融資產(chǎn)分組可以看出，各組中計劃購房的家庭占比在2020年第四季度均有所上升，并在2021年第一季度有所下降，2021年第二季度的變化不大。相較而言，高資產(chǎn)組家庭的計劃購房比例仍是最高的，在2020年第四季度達到27.4%，2021年二季度下降至22.5%。23中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告30%25%20%15%10%5%0%2020Q22020Q32020Q42021Q12021Q25萬及以下5-10萬10-30萬30-50萬50-100萬100萬以上圖38有計劃購房的家庭占比（按金融資產(chǎn)分組）按城市分組，可以看出非一線城市的計劃購房比例依然較高。六線城市各個季度的計劃購房的家庭比例均高于其他等級城市，從2020第二季度的9.8%波動增長到了2021年第二季度的12.9%。相較而言，一線城市中有購房計劃的家庭占比較低，自2021年來持續(xù)下降，2021年第二季度計劃購房的家庭占比下降至8.9%。14%13%12%11%10%9%8%7%6%2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2一線二線三線四線五線六線圖39有計劃購房的家庭占比（按城市類型分組）有房尤其是多套房家庭計劃購房意向回升按房屋套數(shù)分組，可以看出有房尤其是多套房家庭的計劃購房意向回升。其24中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告中，3套房及以上家庭的計劃購房比例從2020年第四季度的20.2%下降到了2021年第一季度的17.0%，又回升到了2021年第二季度的18.6%；同時，2套房家庭的計劃購房比例也從2020年第四季度的12.8%下降到了2021年第一季度的11.0%又回升到了2021年第二季度的11.9%?？傮w來說，多套房家庭的計劃購房比例仍是最高的，政府“房住不炒”的定位仍需堅持。21%19%17%15%13%11%9%7%5%2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2無房1套2套3套及以上圖40有計劃購房的家庭占比（按房屋套數(shù)分組）七、展望未來：家庭對財富及收入預期樂觀家庭對下季度的財富和收入預期繼續(xù)保持樂觀總體來講，預期家庭財富和收入將繼續(xù)增加。從2020第三季度開始，家庭對未來財富增速和收入增速均有較高的估計。2021第二季度家庭的財富預期指數(shù)和收入預期指數(shù)分別達到了105.3和105.4，表明家庭對下季度的家庭財富預期和收入預期均較樂觀。25中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告1061051041031021011002020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2預期家庭財富指數(shù)預期收入變動指數(shù)圖41家庭對未來一年經(jīng)濟發(fā)展的預期計劃增加儲蓄的家庭占比有所下降2020年第二季度開始，家庭的儲蓄意愿波動較小，三成左右的家庭計劃儲蓄更多，近六成家庭計劃維持當前儲蓄不變。從2021年第二季度數(shù)據(jù)看，相比2021年第一季度，家庭儲蓄意愿略有下降，計劃增加儲蓄的家庭占比從32.1%下降到30.4%。70%60%50%40%30%20%10%0%2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2維持當前狀況不變計劃儲蓄更多計劃儲蓄更少圖42家庭儲蓄意愿分布從收入分組來看，各收入組計劃增加儲蓄的意愿在2021年第二季度有所下降。高收入家庭計劃增加儲蓄的意愿相對較強，但相比2020年第四季度，202126中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告年高收入家庭中計劃增加儲蓄的家庭占比明顯降低。具體來看，2020年第四季度，年收入30萬以上群體的計劃增加儲蓄意愿最高，高達45.5%的家庭計劃增加儲蓄；到2021年第二季度，年收入30萬以上群體中計劃增加儲蓄的家庭占比下降到37.8%，下降了8個百分點。中低收入群體中計劃增加儲蓄的家庭也均有不同程度的下降。60%55%50%45%40%35%30%25%20%15%10%2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q25萬及以下5-10萬10-30萬30萬以上圖43計劃增加儲蓄的家庭占比（按收入分組）家庭對未來的經(jīng)濟發(fā)展預期持續(xù)上升2021年第二季度的家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期回升，對未來一年經(jīng)濟發(fā)展的預期“非常好”的家庭占比由第一季度的33.8%增長至第二季度的37.5%，對未來一年經(jīng)濟發(fā)展預期“好”的家庭占比在2021年也維持在超過三成。27中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2020Q4 2021Q1 2021Q2一般好差非常好非常差圖44家庭對未來一年經(jīng)濟發(fā)展的預期分析不同財富變動情況家庭的未來經(jīng)濟發(fā)展預期指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，各分組家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期指數(shù)均有所提高。具體的，財富基本不變家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期指數(shù)從145.3上升到148.9，上升3.6個點；財富增加一點家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期指數(shù)從157.4提高到158.5，提高1.1個點；財富增加很多家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期指數(shù)從173.5上升到175.1，提高了1.6個點；財富減少一點家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期指數(shù)從138.7提高到142.6，提高3.9個點；財富減少很多家庭的經(jīng)濟發(fā)展預期指數(shù)從128.3上升到129.6，上升了1.3個點。180 175.1170158.5160148.9150142.6140129.6130120財富減少很多 財富減少一點 財富基本不變 財富增加一點 財富增加很多2020Q42021Q12021Q245家庭對未來一年經(jīng)濟發(fā)展的信心指數(shù)（按財富變動情況分組）28中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告家庭對物價和利率的預期提高分析2021年第二季度不同假設下物價上漲比例的物價增長預期指數(shù)可知，假設的物價上漲比例越高，家庭的物價增長預期指數(shù)越低。例如，假設去年感受到的物價上漲比例為3%，家庭認為未來3個月的物價上漲指數(shù)為115.6；而假設去年感受到的物價上漲比例為7%，家庭認為未來3個月的物價上漲指數(shù)為112.9。116116115

115.6115114.3114114112.9113113112112上漲3% 上漲5% 上漲7%圖46物價增長預期指數(shù)按收入分組分析物價增長預期指數(shù)，總體來看，高收入組家庭的物價增長預期指數(shù)更高，說明越高收入的家庭認為未來3個月的物價上漲的水平越高。例如，在假設去年物價上漲比例為3%的情況下，年收入在5萬以下的家庭的物價增長預期指數(shù)為113.3，而年收入在30萬以上的家庭的物價增長預期指數(shù)為127.6。29中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告1301281261241221201181161141121105萬以下 5-10萬 10-30萬 30萬以上上漲3%上漲5%上漲7%圖47物價增長預期指數(shù)（按收入分組）2021年第二季度未來利率預期總指數(shù)為106.8，表明家庭預期未來3個月的利率會繼續(xù)上升。按收入分組可知，家庭收入越高的家庭的未來利率預期指數(shù)越高，說明越高收入的家庭認為未來3個月的利率上漲的水平越高。具體地，年收入在5萬以下的家庭的未來利率預期指數(shù)為103.9，而年收入在30萬以上的家庭的未來利率預期指數(shù)為116.9。120115110105100955萬以下 5-10萬 10-30萬 30萬以上圖48未來利率預期指數(shù)（按收入分組）按未來經(jīng)濟預期分組可知，未來經(jīng)濟預期越好的家庭的未來利率預期指數(shù)越30中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告高。未來經(jīng)濟預期為“好”和“非常好”的家庭的未來利率預期指數(shù)分別為105.1和114.2，均超過100，說明這部分家庭預期未來3個月的利率會繼續(xù)上升；而未來經(jīng)濟預期為“一般”、“差”和“非常差”的家庭的未來利率預期指數(shù)分別為99.8、96.5和96.1，均低于100，說明這部分家庭預期未來3個月的利率會有所下降。120115110105100959085非常差 差 一般 好 非常好圖49未來利率預期指數(shù)（按未來經(jīng)濟預期分組）八、總結(jié)及建議各群體財富、收入和工作穩(wěn)定性趨于穩(wěn)定，線上投資意愿繼續(xù)上升2021年第二季度，財富增幅繼續(xù)超過收入增速，工作穩(wěn)定性開始呈現(xiàn)正向增長。從收入分組看，低收入組家庭的財富、收入和工作穩(wěn)定性指數(shù)降幅減緩。從職業(yè)分組看，自由職業(yè)的經(jīng)濟狀況不再惡化，自由職業(yè)群體的工作穩(wěn)定性與其他職業(yè)群體間差距有所縮小。從換工作的頻率來看，自由職業(yè)者更換工作的頻率較高，找工作困難較大。多元化的收入來源更有助于家庭更好的對沖外生沖擊，而穩(wěn)健的家庭投資收入依托于更加多元化和分散化的資產(chǎn)配置。從海外市場發(fā)展經(jīng)驗來看，在引導家庭轉(zhuǎn)向更加健康、分散化、長期化投資，以及更多參與直接融資市場方面，以投資者為中心的成熟的財富管理服務發(fā)揮了重要作用，未來有必31中國家庭財富指數(shù)調(diào)研報告要進一步推動面向個人投資者的財富管理服務的成熟化發(fā)展。2021年第二季度，偏存款類家庭占比上升明顯，均衡配置家庭的財富和投資收益水平較高。鑒于健康的財富管理是實現(xiàn)家庭財富保值增值的重要途徑，而大量個人投資者和家庭財富管理水平不足，分散化、長期化投資理財意識較弱。這跟當前國內(nèi)財富管理服務門檻較高，且仍然以產(chǎn)品銷售模式為主有關(guān)，建議未來進一步完善投顧業(yè)務相關(guān)配套措施，推動財富管理服務向以客戶為中心的綜合理財顧問服務轉(zhuǎn)型。此外，家庭的線上投資意愿在2021年第二季度繼續(xù)提升，年輕、高資產(chǎn)及一線城市家庭的線上投資增幅相對最高，老年、低資產(chǎn)及非一線城市家庭的線上投資也是增加的，但相比上述群體仍存在一定差距。另外，參與線上投資家庭的資產(chǎn)配置更均衡化，且財富與收益更高。家庭的消費變動指數(shù)和各職業(yè)消費變動指數(shù)保持較高水平。線上投資為各群體提供了較為便利的理財途徑，并且覆蓋了大量的老年、低資產(chǎn)及非一線城市群體。但可以看到，相比年輕、高資產(chǎn)及一線城市群體，這部分家庭的理財能力還有待提高，線上投資意愿也還存在一定差距。建議充分發(fā)揮人工智能等數(shù)字技術(shù)，推動財富管理服務的智能化、規(guī)?；l(fā)展，降低財富管理服務門檻，讓更多長尾人群也能夠獲得類似于高凈值客戶的投資理財建議，以及個性化的、陪伴式的高品質(zhì)服務。家庭對財富和收入的預期樂觀，對未來經(jīng)濟發(fā)展仍較為看好家庭對下季度的財富和收入預期繼續(xù)保持樂觀，同時各收入組計劃增加儲蓄的意愿在2021年第二季度有所下降。從購房計劃看，總體計劃購房家庭比例稍有下降，高收入組計劃購房的比例下降明顯，有房尤其是多套房家庭計劃購房意向回升。從經(jīng)濟發(fā)展預期看，2021年第二季度