國際投資關系

一、國際投資的概念二、國際投資的分類三、國際投資的發(fā)展四、國際直接投資五、跨國公司六、國際間接投資一、國際投資的概念1、什么是投資？將財富投入價值增值過程的一種經濟活動。社會財富無論其具體用途如何多種多樣，基本上可以分成兩大類：用于積累用于消費投資屬于財富的積累，但不是簡單地將財富積累儲存起來，而是將其投入到社會再生產的運動過程中，以求得財富的增加，價值的增值。2、什么是資本？

貨幣本身雖然具有價值，但并不一定是資本，只有將它投入價值增值的過程中，它才轉化為資本。資本只有在不間斷的運動中才能保存自己并獲得剩余價值?？梢杂脕硗顿Y的財富，還有：實物資產和無形資產3、產業(yè)資本的運動依次經過三個階段：A、購買階段B、生產階段C、銷售階段貨幣

生產資料和勞動力資本在價值量上沒有增加，但在形態(tài)上發(fā)生了變化貨幣資本

生產資本勞動力＋生產資料

一定量的商品生產資本商品資本

剩余價值價值轉移

價值商品貨幣>原來付出的貨幣＝預付資本＋剩余價值商品資本貨幣資本接著資本開始新一輪的循環(huán)過程：貨幣生產資本商品資本更多的貨幣資本在其循環(huán)過程中三個不同階段的職能相對獨立，這使得資本的整個運動過程在地理位置上也可以不斷擴大和分散，比如可以在甲地購買、在乙地生產、在丙地銷售。當投資活動的甲、乙、丙地越過本國疆界進入另一個國家時，就被稱為是國際投資。4、什么是國際投資？一般是指某國的企業(yè)、個人或政府機構以資本增值或其他經濟目的所進行的超出本國疆界的投資。這種經濟活動從國際角度看，即稱為國際投資。從接受外國投資的東道國角度看，即為利用外資，或引進外資。

從目的來看，國際投資是以獲取資本增值為主要目的的資本流動，因此商業(yè)性資金流動和贈與性資本轉移等都不屬于國際投資。

二、國際投資的分類廣義的國際投資，泛指各種形態(tài)的資源的跨國界的流動，包括資本、物質、設備、智力、技術、信息等形式。1、按照投資者的類型來分：官方投資PublicInvestment、海外私人投資PrivateInvestment

最主要，也是最活躍的部分2、按時間期限分類：Long-termInvestment長期投資

投資期在一年以上的投資Short-termInvestment短期投資

投資期在一年以下的投資。3、按照投資方式分類：國際直接投資；國際間接投資；國際靈活投資。國際靈活投資方式多種多樣，主要有貿易信貸、國際租賃、信托投資、項目貸款、技術轉讓、補償貿易、對外加工裝配與合作開發(fā)、國際工程承包、勞務輸出等等。公司股票、公司債券、政府債券和國際信貸等。三、國際投資的發(fā)展國際投資是隨著金融資本的逐漸形成而出現的。伴隨著金融資本的形成，以追求資本迅速增值為目標的資本輸出取代了商品輸出，國際投資開始出現并迅速發(fā)展。國際投資的發(fā)展大體經歷了兩個發(fā)展階段：1、國際投資出現、形成階段。即從19世紀70年代到第一次世界大戰(zhàn)時期，也就是資本主義自由競爭過渡到壟斷資本主義階段。這一階段的國際投資主要是資本輸出，資本流向主要是從先進工業(yè)國向殖民地經濟落后國家擴張。由于這一階段國際投資的形式為借貸資本和證券投資等占主導地位，因此又稱作間接投資階段。2、國際投資大發(fā)展階段即一次世界大戰(zhàn)后特別是二次世界大戰(zhàn)后至今。這一期間的國際投資以各種形態(tài)在生產、流通、金融、技術各個領域擴張,但卻以生產領域為主導.即直接投資階段。

投資流向錯綜復雜，出現了各種形式的相互投資和多邊投資投資方式日益多樣化，如國際金融機構信貸、政府信貸、銀團信貸、國際債券、銀行投資、私人投資、租賃信貸等。

20世紀80年代以來國際投資的特點和發(fā)展趨向1、國際投資總額不斷增長，國際資本輸出的增長很不平衡。2、直接投資在國際投資中據重要的地位。20世紀80年代

直接投資發(fā)展迅速并逐漸取代證券投資成為國際投資的主要形式。進入90年代

全球外國直接投資增長速度雖低于80年代，但仍呈增長趨勢。直接投資的發(fā)展促進了生產要素的國際交流，對全球和區(qū)域經濟一體化起了重要的推動作用。3,國際投資主體呈多元化趨勢。20世紀50年代

美國的對外投資占據一統(tǒng)天下的地位。60年代

歐洲資本開始興起，石油輸出國的“石油資本”也開始興起。70年代

日本加快對海外投資的步伐，中東發(fā)展中國家也開始對外投資。80年代

投資的多元化格局進一步深入發(fā)展，并由此引起國際資本市場競爭的日益加劇。日本和西歐尤其是德國的投資地位不斷上升，美國在國際資本市場中地位和作用下降。發(fā)展中國家的對外投資從以發(fā)展中國家為主要對象，到日益重視對發(fā)達國家的投資。廣泛的國際投資雙向交流使每一國家都兼有資本輸入國和資本輸出國的雙重身份。4、國際投資流向和投向改變，資金來源渠道多樣化。流向：發(fā)達國家

發(fā)展中國家投資發(fā)達國家之間相互投資不斷增長發(fā)展中國家

發(fā)達國家的趨勢開始出現投向：從“外延性投資”為主

“內涵性投資”為主以用于研究和開發(fā)型的投資和用于發(fā)展高科技附加值的產品的投資為主。資金來源：跨國公司迅速發(fā)展

國際資金來源

廣泛而且方便。自有資金、折舊基金、國外利潤（常規(guī)）、海外收益再投資在世界各地吸收的投資和信貸資金可見，作為西方發(fā)達國家對外投資主體的跨國公司，其資金要來源不僅來自國內，而且來自國外。

5、國際資本流動出現脫離商品勞務運動的趨勢，國際投資市場呈全球一體化趨勢。20世紀70年代中期以來，國際資本開始脫離國際商品和勞務交易而形成自我運行饑制。進入80年代國際資本相對獨立運動的趨勢更加明顯。國際資本迅速增長及其頻繁流動成為國際經濟活動中的重要力量,并使國際商品和勞務交易的作用相對下降。四、國際直接投資1、國際直接投資的定義（InternationalDirectInvestment）指投資者在國外創(chuàng)辦企業(yè)或與當地資本合營企業(yè)，涉及生產要素諸如資本貨品、管理技術的直接卷入，投資者對所投入的生產要素的使用和生產過程的管理部有直接控制的權力。它和國際間接投資相區(qū)別的特征在于投資者直接與企業(yè)的控制權或經營管理權相聯系。2、國際直接投資的特點：對所投資的企業(yè)擁有有效的控制權投資周期長、風險大可以帶動技術出口和管理經驗的傳播對于受益國來說，FDI便于管理、控制，有利于改善出口商品結構、增強其出口能力3、國際直接投資的形式：創(chuàng)辦新企業(yè)開辦獨資企業(yè)舉辦合資企業(yè)國外分公司國外子公司國外避稅地公司股份制合資企業(yè)合同制合作企業(yè)控制外國企業(yè)的股權以利潤再投資4、影響國際直接投資的基本因素：投資環(huán)境投資氣候

指投資者從事投資活動所面臨的外部條件。

自然環(huán)境

政治環(huán)境

經濟環(huán)境

法律環(huán)境

文化環(huán)境5、國際直接投資的動因理論：海默一金德爾伯格：壟斷優(yōu)勢論市場內部化理論鄧寧：國際生產折衷理論小島清：比較優(yōu)勢理論

B、西方現代國際直接投資理論A、馬克思、列寧關于資本輸出的論斷6、國際直接投資的作用與影響

國際直接投資加速了生產和資本國際化的進程國際直接投資促進了國際貿易的發(fā)展國際直接投資對東道國的影響

國際直接投資對資本輸出國的影響7、國際直接投資的規(guī)模分析A、19世紀70年代～1900年的萌芽期：

英國，以間接投資為主，FDI的數量不祥B、1901年～1914年進入起步性增長英美德法加快了國際擴張，但FDI的規(guī)模還比較小。原因C、兩次世界大戰(zhàn)之間有了緩慢增長

1914年－143億＄，到1938年－264億＄年均

3.86億＄，年均增長率2.7%,增長緩慢的原因D、二戰(zhàn)后～70年代初，出現快速增長

1938年－264億＄～1971年－1584億＄年均

15.22億＄，年均增長率約為5.8%,快速增長的原因E、20世紀70年代初～80年代中期，呈現出高速增長1971年－1584億＄～1983年－6000億＄年均

185.91億＄，年均增長率約為11.74%,高速增長的原因F、20世紀80年代中期～20世紀末，顯示出超高速增長1983年－6000億＄～1999年－47593.33億＄年均

888.28億＄，年均增長率達14.8%,超高速增長的原因資料五、跨國公司直接投資的組織載體是跨國公司。直接投資的迅速發(fā)展促成了跨國公司的產生和發(fā)展而跨國公司的飛速發(fā)展又帶動了直接投資的不斷擴大。國際直接投資是跨國公司實行其“全球戰(zhàn)略”的最主要手段?？鐕疽殉蔀楫斀褡钣杏绊?、最活躍的經濟力量。目前全世界跨國公司達2萬家左右，其擁有的海外子公司達10萬家以上，對外直接及資總額達6500億美元?？鐕镜漠a值已超過資本主義世界國民總值的1/4，銷售額接近世界出口貿易總額。1、跨國公司的概念根據聯合國跨國公司委員1980年5月第六次會議的決議，跨國公司的定義可以表述如下：a.跨國公司是指一個工商企業(yè)，組成該企業(yè)的實體在兩個或兩個以上的國家經營業(yè)務，而不論其采取的法律形式如何，也不論其在哪一部門經營。b.這種企業(yè)有一個中央決策體系，因而具有共同的反映企業(yè)全球戰(zhàn)略目標的政策c.這種企業(yè)的各個實體分享資源、信息并分擔責任.a.生產經營活動的跨國化

跨國公司經營方式最基本的特征

跨國公司對再生產周期的所有環(huán)節(jié)都實行國際化的安排。海外新建或收買現有企業(yè)

利用當地資源就地進行生產經營活動

國際范圍內的再生產卡特爾

瓜分世界商品銷售市場的國際壟斷同盟b.實行“全球戰(zhàn)略”

不孤立地考慮某一子公司所在國的市場、資源等情況和某一子公司的局部損失，從多國或全球的角度考慮全公司的發(fā)展，制定“全球經營戰(zhàn)略”。在世界上勞動力最便宜的國家雇俯勞動力，在資源最廉價的地方采購原材料，在利息率最低的地區(qū)籌措資金,在稅率最低的國家繳納稅金，從而最終達到獲取最大限度利潤的目的。c.公司內部一體化原則

實行高度集中的管理體制，以母公司為中心，把遍布世界各地的分支機構和子公司統(tǒng)一為一個整體。管理權集中在母公司手中，統(tǒng)一安排各子公司的組織生產、產品銷售、利潤分配、資金籌措、人事安排等。現代化的交通工具和通訊設備為跨國公司實行內部一體化經營管理提供了有利的物質條件。

2、跨國公司的特點：3、跨國公司的類型：

跨國公司從公司內部經營結構分類，可以分為以下類型：橫向型跨國公司的母公司和子公司經營產品相同，經營業(yè)務相似，因而可以不通過國際市場，而是在公司內部完成生產技術、營銷技能和商標專利等無形資產的轉移，充分利用各國有利條件，增加產量，提高規(guī)模效益。垂直型跨國公司內部母公司和子公司制造不同的產品，經營不同業(yè)務，但相互之間有密切聯系。具體有兩種形式：一是經營不同行業(yè)的相互關聯的產品，另一種是經營同行的不同加工程序的產品。這類公司的主要特點是投資多、分工復雜、聯系密切，便于按各子公司優(yōu)勢，安排專業(yè)化生產和協作.混合型這類公司的母公司和子公司經營不同業(yè)務，制造不同產品，產品間沒有有機的聯系，也互不聯接。其主要特征是加強生產和資本的集中，有利于公司發(fā)揮規(guī)模經濟的作用.4、跨國公司國外投資的參與形式

股權參與的形式：

股權式投資收購企業(yè)難以準確估算收購企的資產和后續(xù)投資規(guī)模，經營風險模糊。母公司在國外子公司中占有一定的股權份額使投資者迅速進入國外市場，并利用現成的生產設備、技術、管理和品牌、銷售渠道，短時間內推出產品，形成規(guī)模效益。股權式投資能以有限減少風險，并利用股權優(yōu)勢取得經營控制權。

非股權安排形式：

（20世紀70年代）不參與股份，不能憑借股權對企業(yè)進行控制和管理，而是通過對技術、管理、銷售渠道等各種資源技術的控制，并通過簽訂一系列合同，為東道國提供各種服務，與東道國的公司建立起密切聯系并從中獲利。

5、跨國公司的經營策略

跨國公司以世界市場為角逐目標，在世界范圍內實施生產力配置。它的全球戰(zhàn)略使之能夠享受各種一體化效果，如生產一體化，新技術、新產品一體化，營銷一體化等效果。為了使這些效果最大化，跨國公司采用：產品多樣化策略產品生命周期策略出口帶動投資策略轉移定價策略6、各國對跨國公司政策

跨國公司的跨國經營活動，往往和東道國或母國的利益和管理目標發(fā)生沖突。各國政府從本國的利益出發(fā)，對跨國公司采取了不同的政策。發(fā)展中東道國的政策?？鐕緦Πl(fā)展中國家經濟的發(fā)展有正反兩方面影響?？鐕灸軓浹a發(fā)展中國家的資金不足，提供先進技術和管理方法，提供國際銷售渠道，增加出口等，促進發(fā)展中國家經濟發(fā)展?？鐕就顿Y有不利于東道國的地方，如匯款回國，會導致發(fā)展中國家國際收支惡化，轉移價格會損害東道國利益，對本國企業(yè)發(fā)展產生競爭壓力，操縱東道國經濟等等。因此，發(fā)展中東道國對跨國公司活動采取了既限制又利用的政策。主要的限制措施有：行業(yè)限制：外資不得進入少數基礎工業(yè)和戰(zhàn)略工業(yè)部門、國內批發(fā)和零售部門、易于壟斷部門等。股權限制：一些國家規(guī)定，外資股權比例必須低于50％,特殊部門除外。利潤匯出限制：將利潤出額限制在投入資本的一定百分比內。當地成分限制：即限定在最終產品中使用一定的當地生產的原材料。隨著發(fā)展中國家談判地位的提高以及吸引外資發(fā)展經濟需求的增加，許多發(fā)展中國家的跨國公司政策表現出較大的務實性、靈活性和成熟性。

主要的鼓勵政策有：避免征用；提供財務援助和稅收優(yōu)惠；放寬外匯管制和行政管理；國民待遇；保障水電及原材料供應等政府支持。目前，發(fā)展中國家對跨國公司的管理主要表現出以下特點：

側重于規(guī)劃和促進外資和技術向特定重點部門流動。越來越重視對外國企業(yè)在實際貢獻方面的要求，特別是要求增加本地附加值，承擔出口義務和轉讓技術等。采取必要的政策和規(guī)劃，以增加本國技術與管理能力。發(fā)達母國的跨國公司政策：跨國公司海外投資對發(fā)達母國益處：能促進的生產專業(yè)化提高勞動生產率；對外投資可以成為出口的必要補充；海外利潤的匯回會對母國的國際收支帶來極有利的影響。為此發(fā)達國家對本國企業(yè)對外投資基本持鼓勵態(tài)度，主要措施：

風險擔保

由政府對私人海外投資的政治風險進行擔保。資本援助

主要是向跨國公司提供信貸稅收激勵

主要是通過雙邊稅收協議來消除雙重征稅問題。對高科技部門提供支持，以增強企業(yè)競爭力?？鐕具^度擴張可能對發(fā)達母國造成的不利影響：技術外流，培養(yǎng)了海外競爭對手；資本輸出，使國內資金短缺，造成國內生產停滯和失業(yè)；生產活動向海外遷移，造成國內產業(yè)空心化，使母國進口增加，加劇了貿易不平衡。為此，母國對跨國公司也有一些監(jiān)控措施，以保證母國利益不受損害，主要措施包括：

對外流投資的審查，尤其是技術出口的審批。根據能否保護現有國外投資、投資目的地、投資部門及對母國影響決定是否批準資本外流。對就業(yè)的關心。根據資本輸出是否會減少母國就業(yè)機會控制對外投資對跨國公司偷稅避稅的管理。目前，比較受歡迎的辦法是聯合審計。六、國際間接投資1、國際間接投資的概念（InternationalIndirectInvestment）指用于購買外國公司的股票和其他證券的投資，也包括國際長短期貸款。

國際間接投資是傳統(tǒng)的國際投資形式。它早在自由資本主義時期就已出現，并隨著資本主義發(fā)展到壟斷階段迅速發(fā)展起來。在19世紀末20世紀初，資本輸出的主要形式就是國際間接投資。二戰(zhàn)后，隨著生產國際化和國際直接投資的發(fā)展，其對世界經濟的作用和影響也相對減弱，但是，國際間接投資在國際資本流動中仍然占有相當重要的地位。

2、國際間接投資的類型：

公司股票公司債券政府債券國際信貸公司股票公司股票是資本市場重要的長期信用工具之一。股票是股份公司發(fā)給股東作為入股憑證并借以取得股息收入的有價證券。實質上是代表對一定的經濟利益分配請求權的資本證券，是一種虛擬資本。公司股票之所以具有價格，在于憑借股票可以向該股份公司獲取一定的股息收入。股票持有者就是公司的股東，享有盈利分配權、出席股東會議權、資產分配權等權利。普通股優(yōu)先股公司股票享有按規(guī)定固定利率的股息和比普通股優(yōu)先分配的權利普通股則按公司業(yè)績在優(yōu)先股之后分配利潤。股票的特性：期限上的永久性

股票沒有期限，沒有約定的到期日，股份公司不對股東償還本金，股東也無權提出退股要求。股東想收回投資，只能將股票轉賣給他人。責任上的有限性

股東只負有限責任，股東對公司的債務僅以其認購的股份金額為限決策上的參與性

普通股股東有權參與股東大會并有投票權，有權參與公司的重大經營決策報酬上的剩余性

公司在取得利潤后，先上交所得稅，然后提取公積金、公益金，余下的凈利潤才能作為股本的報酬分給股東清償上的附屬性

股份公司破產時，在償付了其他債務后才償還股票的本金交易上的流動性可以自由轉讓，可以在交易所或柜臺市場上出售投資上的風險性具有高風險，公司經營不善或政治、經濟、社會、心理等因素，都會造成股票價格的波動。股票價值可以分為：

票面價值，就是企業(yè)發(fā)行股票上所標明的金額，沒有重大實際意義。賬面價值，是股票所含的實際資產額，賬面價值＝公司資產－負債/股票股數，賬面價值可以作為估計股票實際價值的一個根據，但和實際價值也往往相差甚遠。

內在價值，是分析了公司的財務狀況、盈利前景及其他影響公司增長的因素以后，認為股票真正代表的價值。它是一種理論價值。市場價值，又稱市場價格，即股票在股市上實際買賣的價格。影響股價的因素很多，宏現的如經濟周期、利率等；微觀的如公司經營狀況等。公司債券

公司債券是企業(yè)對外舉債并承諾在一定期限還本付息所發(fā)行的借款憑證。公司債券通常都載明承諾按固定利率支付利息，并在確定日期歸還本金。債券持有人每年可以從公司獲得固定的利息收入，但不享有企業(yè)管理權。公司債券的持有風險相對小于股票。公司債券的質量正如它的價格和收益所反映的一樣，依賴于公司經營管理的效益和信守契約的程度。債券的基本要素包括面值、價格（溢價或折價）、還本期限、利息率。

又稱公債，是一國政府或政府有關部門為彌補財政赤字，平衡國際收支，支持資源開發(fā)和經濟規(guī)劃，以政府信用為保證在國際債券市場上籌集資金的一種方式。購買外國政府債券是重要的對外間接投資方式。外國政府債券不僅有政府信用作保證，而且每種公債在發(fā)行、利息的支付、本金的償還、償債基金的設置、管理機構的建立等都有具體的安排。政府債券在各種證券投資中，其安全性、收益性、流通性都優(yōu)于其他債券，享有最高的信譽。政府債券美國政府債券可轉讓債券不可轉讓債券持有人可隨時在市場上轉讓的債券，具有良好的流通性，包括國庫券、國庫負債證、中期債券、長期債券等。（儲蓄公債）不能在市場轉售或流通，其價格低于市場價格。指一國銀行或企業(yè)向外國銀行和工商企業(yè)提供貸款，是一種普遍簡易的國際間接投資方式。重要的國際信貸方式有：

國際銀團貸款

由若干家商業(yè)銀行組成的貸款集團聯合向一個借款者提供相當數額資金融通的一種貸款形式。

其優(yōu)點是借款成本低、手續(xù)簡便、能適應借款者的不同需求聯合貸款

商業(yè)銀行和下列各種機構的聯合，如世界性國際金融組織、地區(qū)性國際金融組織以及許多國家設立的發(fā)展基金或對外經濟援助機構等。聯合貸款在形式上類似于銀團貸款，在性質上是官方外援信貸與商業(yè)銀行貸款的組合。項目貸款

貸款人為某一特定項目提供的貸款，資金來源除國際金融市場外，主要有國際金融機構、外國政府或外國政府支持的金融機構。

國際信貸按用途國際信貸可分為3、影響國際間接投資的因素利率匯率風險國家償債能力

利率長期利率和實際利率對間接投資的影響較大。國際間接投資

追逐較高的資本利息收入。資金從利率低的國家流向利率高的國家

促使資金流入市場的利率下降

資金流出市場的利率上升

平衡，停止流動。各國政府采取政策限制或鼓勵措施使資本流動朝著有利于本國經濟的方向變化美國為緩解國內資金短缺，20世紀70年代以來采取高利率政策，結果導致大量外資涌入美國。瑞士為了限制外資的大量流入，曾經對外幣存款采取不付或倒收利息的做法。匯率是一國貨幣與另一國貨幣交換的比率。匯率的變動會直接引起資本的流動。順差

對外債權

外匯供>求

匯率

國外對該國貨幣的需求增加

該國資本外流。逆差

對外債務

外匯供<求

匯率

增加對外匯的需求

外國資本流入。一國匯率長期穩(wěn)定較易吸引資金流入該國。

目前國際上大量游資特別是短期資本的流動方向，在很大程度上是視匯率的穩(wěn)定狀況而定的。

匯率各種證券或者貸款的風險是不同的。在相同收益率的情況下

風險較小的證券或貸款項目。隨著國際間接投資規(guī)模越來越大，對投資風險的分析和評估也越來越重要。目前，一些國際金融組織和美國的跨國銀行都有各自的風險預測方法。風險償債能力是吸引國際間接投資的基本條件。由于各國的經濟發(fā)展水平不同，自然條件、經濟基礎各異，因而形成了償債能力的差異。發(fā)達國家由于經濟實力雄厚,有較多外匯儲備，償債能力強，因而能吸引大量的國際資本。在發(fā)展中國家的國際間接投資也多是集中在新興工業(yè)國家或地區(qū)，因為這些國家和地區(qū)相對來說經濟發(fā)展比較快，有較強的出口創(chuàng)匯能力，償債能力也較強。而拉美債務國的債務危機使它們的償債能力普遍下降，這極大地影響了西方債權國在拉美的投資。

國家償債能力國際間接投資對世界經濟的促進作用：國際間接投資為各國經濟發(fā)展提供了資金來源尤其是為廣大發(fā)展中國家的經濟發(fā)展提供了重要的資金來源。國際間接投資促進了國際金融市場的一體化資金在各國間頻繁移動

各國的資金市場在利率、交易方式、交易條件等方面越來越趨于一致

各國在資金市場上的業(yè)務聯系也越來越密切

通過世界主要金融中心把各國資金市場聯結成一個有機整體。因此，國際間接投資在世界范圍的迅速發(fā)展，促進了國際金融市場一體化的過程，為各國資金在國際間正常移動提供了便利條件。國際間接投資在一定條件下能促進資金在國際間的合理配置信貸資金、證券在國際間的頻繁流動，在很大程度上是同國際資金的供求狀況相聯系的。資本不斷以間接投資形式從相對過剩的地區(qū)流向相對不足的地區(qū)，最終將使資金的國際配置逐漸趨向合理

4、國際間接投資對經濟的影響

國際間接投資加劇了外匯投機在一定條件下，生息資本和證券的流動，會迫使一些國家貨幣匯率發(fā)生變動。如大量資本從美國流出，改投他國。這需要在外匯市場大量拋出美元以獲得投資國貨幣，就會引起美元的貶值。在升貶值前景確定的情況下，外匯投機會隨著國際間接投資的增加而更迅速地發(fā)展。

國際間接投資加劇了國際信貸市場的波動國際間接投資中的大部分信貸資金投放是通過國際貨幣市場進行的。由于信貸資金經常地通過貨幣市場從一種貨幣變動為另一種貨幣，從一個國家流向另一個國家，所以使國際信貸資金的流量常處于不規(guī)則變動之中。這同各國對信貸資金的需求相違背，不利于世界經濟的穩(wěn)定。

國際間接投資削弱各國貨幣政策的效力當一國試圖提高利率以實行國內通貨緊縮政策時，利率的上升會引起大量外資內流，結果使國內貨幣供應量無法下降，不能達到預期的緊縮目標。而當一國試圖降低利率而實行貨幣擴張政策時，利率下跌又會誘發(fā)本國貨幣外流，使貨幣擴張政策無效。

國際間接投資對經濟發(fā)展的消極影響5、國際貨幣市場的運行方式及其作用國際貨幣市場最核心的部分是歐洲貨幣市場以及延伸的亞洲貨幣市場。它沒有特別設置的市場結構，而是由眾多經營歐洲貨幣存貸款業(yè)務的歐洲銀行組成的一個國際資金信貸市場。歐洲貨幣市場是形成與20世紀50年代的一個新興國際金融市場。歐洲貨幣特指在歐洲一國國境以外流動的該國貨幣資金，也就是歐洲各國商業(yè)銀行吸收的除本國貨幣以外其他國家的貨幣存款?，F在泛指存放在貨幣發(fā)行國境外的該國貨幣。歐洲美元存放在美國境外的各國銀行（包括美國銀行的國外分行和附屬機構）中的美元。歐洲銀行：特指經營其所在國貨幣以外另一種或數種貨幣存款業(yè)務的銀行。比如，設在倫敦的某家銀行，如果它經營英鎊以外的其他貨幣，那么，它就是一家“歐洲銀行”廣義的歐洲貨幣市場實際是境外貨幣市場的統(tǒng)稱狹義的歐洲貨幣市場指在歐洲各金融中心的境外貨幣市場，如倫敦、盧森堡、法蘭克福、巴黎等亞洲貨幣市場是歐洲貨幣市場在亞太地區(qū)的延伸。由亞太地區(qū)金融中心的國際銀行進行境外貨幣借貸交易而組成的一個金融市場。歐洲貨幣市場的作用A、為銀行業(yè)規(guī)避本國管制提供了場所。B、為短期國際資金的融通提供了便利，尤其是歐洲貨幣市場上的同業(yè)存款不僅是跨國銀行彌補存貸款余缺，調節(jié)頭寸的一種重要資金來源，更起到了在全球范圍內分配清償能力的作用。C、在一定程度上增大了信貸創(chuàng)造能力和貨幣流通速度。由于歐洲銀行吸收存款無需提留準備金，可用于提供更多的貸款，因此具有更大的信貸創(chuàng)造能力。D、為信貸風險的國際蔓延提供了溫床。由于歐洲貨幣市場不受任何國家政府的管制，高風險性金融經營活動就不受限制。在信用體系不穩(wěn)定時，巨額的資金擠提和抽逃將由一家銀行向多家有存貸關系的銀行擴散，從而導致信貸風險的國際蔓延。獨資企業(yè)外國投資者提供全部資金，刨辦或購買企業(yè)，獨立經營并獲取全部利潤的國際直接投資形式。一般所需投資量大，風險也較大。投資者之所以選獨資：為了獲得最大的自主經營管理權，以克服合資企業(yè)下管理方法、目標市場等不協調的問題。為了保持其新技術和占有技術領域內的國際領先地位，不愿和東道國分享技術，形成潛在競爭者。所以，從全球競爭略的角度，許多跨國公司寧愿冒風險，不惜大量投資在國外建造自己的專有設施（生產基地、研究開發(fā)中心和銷售網絡等），而不愿合資。

國外分公司：指公司為擴大生產規(guī)模或經營范圍在東道國依法設立的、在組織和資產上構成與母公司不可分割部分的國外企業(yè)。從經營方面來看，它以母公司的名義進行業(yè)務活動，并且是在它的嚴格授權下。從法律上講，它不是獨立法人，不能單獨承擔法律義務和責任，母公司對它有連帶責任。這種公司創(chuàng)辦手續(xù)簡單，只要申請，一般都能批準。國外子公司：指由母公司投入全部股本資本，依法在東道國成立的獨立企業(yè)。它是東道國的獨立法人，有獨立的公司章程、組織結構、財務報表，以自己的名義進行業(yè)務活動，母公司與它無連帶責任。對這類公司，東道國審批嚴格，要求外國獨資子公司能給國內經濟帶來一定效益。國外避稅地公司：避稅地一般是指所得稅和財產稅的稅率大大低于國際水平的國家和地區(qū)。國際上重要的避稅地有：巴哈馬、巴拿馬、百慕大、盧森堡、香港、直布羅陀、摩納哥等。投資者在這些地方投資可以進行國際避稅，謀求最大限度地減輕納稅負擔。避稅地公司就是為了這種目的而開設的。股份制合資企業(yè)：

是指外國投資者和東道國投資者共同投資。合資雙方根據所在國法律規(guī)定按其資本份額比例（股份）共同組成董事會。董事會負責任命企業(yè)管理人員。企業(yè)利潤按雙方投資份額分配。外國投資者采用股份制合資企業(yè)的國際投資形式可以減少投資成本和降低風險，也可以通過合資加強與東道國的合作。但股份制合資企業(yè)容易受市場狀況、生產技術發(fā)展、雙方的戰(zhàn)略目標以及政治氣候等多種因素變化的影響。

合同制合資企業(yè)：

是指跨國投資者按照合同投入資本并獲取一定利益，但不以持有股份為主要目的，生產活動主要由當地企業(yè)負責。定單生產、合作制造、合作研究開發(fā)、合作銷售等都可以歸納為合同制合資企業(yè)。合同制合資企業(yè)的優(yōu)點是比較靈活，容易適應客觀環(huán)境的變化。其主要缺點是，由于雙方的合作關系難以長期化，短期行為的傾向比較嚴重?？刂仆鈬髽I(yè)的股權：指購買外國企業(yè)的股票并達一定比例，從而擁有對該企業(yè)控制的權利。在國際投資的股份購買行為上，直接投資與有價證券（非直接）投資的區(qū)別集中在控制權的問題上。至于控股率達到多少才算直接投資，目前國際上尚無統(tǒng)一的標準。美國規(guī)定擁有外國企業(yè)股權達10%以上者，即算直接投資。國際貨幣基金組織把擁有25%以上的股權定為直接投資。

加拿大

50%

以利潤進行再投資:即投資者把通過直接投資所獲得利潤的一部分或全部用于對原企業(yè)的追加投資。隨著國際投資的深入發(fā)展，海外利潤再投資已越來越成為直接投資的重要形式。有時，子公司完全是在東道國借取創(chuàng)辦企業(yè)的金融資本，只是再加上它的商標牌號、經營準則，以及較少屬于有形資產的其他一些資產而已。這個子公司一旦成為獲利的企業(yè)，它就可以通過內部利潤再投資和新借入資金來發(fā)展了。而母公司最終會積累起一筆數額龐大的股份資本同時把每年利潤的一部分送回國內。

自然環(huán)境:1、自然資源2、地理位置3、氣候條件政治環(huán)境：1、政治的穩(wěn)定和政府的連續(xù)性戰(zhàn)爭和內亂是一般投資者的大忌。政治風險的影響有兩類：a.通過征用、沒收或迫使撤回部分外國投資的方式影響資產的所有權（加拿大1980年的能源政策）b.通過限制外資企業(yè)的經營活動來最終減少其收益（只能出口、不得在國內銷售，或者規(guī)定銷售比例）2、政府的工作效率和官員的廉潔程度3、東道國與投資國政府間的關系

法律環(huán)境：1、國內法律是否健全，法律的實施是否嚴格專利法外商投資法環(huán)境保護法勞動法2、與重要國際組織簽署條約或協議的情況

文化環(huán)境：1、語言的異同與溝通的難易（新加坡）與當地雇員的溝通與當地顧客的溝通

原來的品牌搬到東道國是否會產生誤會？（美國通用汽車公司NOYA牌汽車在拉美的語言里“跑不動”的意思2、國民的教育水平3、文化傳統(tǒng)和社會觀念經濟環(huán)境：經濟因素宏觀因素微觀因素生產要素成本市場規(guī)模和特性外資政策匯率穩(wěn)定行業(yè)利潤率項目的資本收益率和風險率投資者本身的特點生產要素成本：生產要素成本是指資金、勞動力、原材料等生產要素的價格。勞動力價格因素是促使發(fā)達國家跨國公司廣泛投資于勞動力相對便宜的發(fā)展中國家的重要動力。資金要素價格則決定于國際金融市場、東道國的銀行體系和金融市場完程度，以及政府的財政金融政策。因此，東道國的金融條件也是跨國公司直接投資的重要考慮因素。市場規(guī)模和特性：東道國市場規(guī)模的大小和特性，是決定能否吸引直接投資的另一重要因素。市場規(guī)模大，消費層次高，投資項目容易有良好的銷售和增長前景，對直接投資有較大吸引力。如美國國內市場不僅規(guī)模大，而且層次高，是吸引直接投資最多的國家。中國巨大的市場潛力也是眾多跨國公司爭相搶灘的重要原因。又如瑞士和瑞典雖然國內市場規(guī)模相對較小，但消費水平卻比較高，因此，這兩個國家都吸引了許多世界馳名的跨國公司。事實上，正是由于消費市場結構的差距，使得經濟落后國家無法從數量和質量上容納和消化發(fā)達國家的大量投資。相反，國民收入高的國家與發(fā)達國家的市場結構相對接近，為外國資本的流入提供了極大的方便。匯率穩(wěn)定：匯率因素對國際直接投資的影響雖然不如對國際間接投資重要，但匯率穩(wěn)定仍是影響跨國公司國際直接投資的重要因素。外國直接投資的企業(yè)，其財務核算都以東道國的貨幣計價，所以投資國與東道國之間的匯率變動直接影響著對外投資價值的確定、股權及收益的確定。這類風險的影響程度取決于東道國貨幣匯率的波動對外資企業(yè)的資產、負債、損益價值的變化，生產經營變化，以及產品價格變化，需要變化等的影響程度。外資政策：資本輸出國和輸入國政府的外資政策影響和制約國際投資行為。資本輸出國的貿易政策、稅收政策和反壟斷法，影響資本的流出和投資者的投資戰(zhàn)略。如美國嚴格的反壟斷法迫使美國工業(yè)公司到國外尋求新市場。

從資本輸入國這方面來講，政府對外國企業(yè)稅收、信貸、外匯管理和所有權等方面的有關政策和法令，以及政府政策的穩(wěn)定性，是影響外國投資者的重要因素。良好穩(wěn)定的政治經濟環(huán)境，健全的法律法規(guī)，以及在稅收、融資、外匯管理和關稅方面的優(yōu)惠政策，是吸引外國投資者的有效手段。行業(yè)利潤率：

利潤率是任何投資者首先關心的問題，但是，吸引國際直接投資的利潤率不是一個國家的平均利潤率，而是該國的某一行業(yè)（部門）的行業(yè)利潤率?？鐕镜膶ν庵苯油顿Y與其所在的工業(yè)的特點分不開。它并沒有在所有的工業(yè)領域出現，而是相對集中在某些資本密集型和技術復雜型的工業(yè)。因此，東道國這些行業(yè)的利潤率是影響直接投資的重要因素。這也可以用來解釋為什么發(fā)達國家并不把它們的全部資本投到平均利潤率高的發(fā)展中國家去獲取高額利潤，反而把大部分直接投資投到了發(fā)達國家。項目的資本收益率和風險率：資本增值是對外直接投資的根本目的和動力源泉，因此，投資者最終的注意力將集中在微觀的項目本身的資本收益率和風險上，即每投資一單位資本所能產出的效益以及其中的風險。這兩點也是投資項目可行性報告的必備內容之一。由于高收益高風險的投資原理，一般投資者會在資本收益率和風險率之間選擇合適的平衡點，以盡可能地追逐高利潤低風險的經營項目。

A、馬克思、列寧關于資本輸出的論斷馬克思指出：資本過剩

資本主義積累的一般規(guī)律作用的必然結果資本過剩是指由于一般利潤率趨于下降，一部分資本相對于是資本價值增殖這個資本主義的生產目的而言成為了多余的資本。資本的這種過剩并非多余沒用了，而是相對于國內狹小的市場空間的過剩，相對于利潤率而言的過剩。過剩資本

資本輸出的物質基礎和必要前提資本輸出

過剩資本的一條必要的出路，是資本主義生產方式發(fā)展的內在要求。資本輸出到國外

并不是因為它在國內已經絕對不能使用，而是因為它在國外能夠按更高的利潤率來使用。

列寧認為：國家壟斷和國際壟斷

加速了過剩資本的形成。工業(yè)資本＋銀行資本＝金融資本（業(yè)務上的相互滲透和人事參與）使資本輸出在更大范圍內展開當國際投資環(huán)境具備賺取超額利潤的因素時就能使國際直接投資的動機成為現實。這些因素是：某些部門的不完全競爭足以證實其壟斷優(yōu)勢的存在；在國外生產銷售比在國內生產然后出口更為有利；利用技術優(yōu)勢轉換為產品優(yōu)勢比轉讓技術專利權更為有利。

海默一金德爾伯格：壟斷優(yōu)勢論（市場不完全理論）企業(yè)的壟斷優(yōu)勢國內、國際市場的不完全性

外國公司進入某國市場時要比當地廠商面臨更多的不利因素和開銷，因此要成功，就必須在某些方面具有優(yōu)勢，并且能夠抵消或超過與東道國廠商競爭時的不利因素。是企業(yè)對外投資的決定性因素（MonopolisticAdvantageTheory）是最早研究對外直接投資的獨立理論，是由美國麻省理工學院教授海默于1960年在他的博士論文中首先提出的：《國內企業(yè)的國際經營：對外直接投資的研究》主要是回答一家外國企業(yè)的分支機構為什么能夠與當地企業(yè)進行有效的競爭，并能長期生存和發(fā)展下去。海默認為：市場如果是完全的：市場具有效率，信息不產生費用，沒有貿易障礙，公平競爭。在這種情況下，國際貿易是企業(yè)參與國際市場的唯一方式，企業(yè)將根據比較利益原則從事進出口活動。然而，現實的市場是不完全的：政府政策造成的不完全：

市場本身的不完全：

關稅和非關稅壁壘（FDI可以繞過這些限制）政府的其他限制，如反壟斷、反托拉斯等，促使企業(yè)到國外開辦企業(yè)信息不對稱、競爭不完全產品市場不完全：產品的差異性、商標、特殊的市場技能要素市場不完全：專利、技術訣竅、資本獲得能力的差異規(guī)模經濟和外部經濟的市場不完全

資金優(yōu)勢。來自于兩個方面:一是企業(yè)擁有的巨額資金；二是有較強的籌資能力。其中第二個方面是最主要的,海默認為美國跨國公司憑借其龐大的規(guī)模和良好的信譽度可較容易的從各金融機構獲得貸款,包括東道國銀行和其他跨國銀行的貸款,這一點是一般企業(yè)難以做到的。

技術優(yōu)勢。新產品和新工藝是技術優(yōu)勢中最實質性的組成部分?？鐕就ㄟ^其龐大的科研隊伍和雄厚的資金不斷開發(fā)出新產品和新工藝,使其生產效率成倍甚至幾十倍的提高,從而抵消跨國投資成本高的不利因素。

規(guī)模優(yōu)勢?？鐕就ㄟ^垂直一體化（外部規(guī)模經濟優(yōu)勢）的或水平一體化（內部規(guī)模經濟優(yōu)勢）對外直接投資,可以取得東道國企業(yè)不能達到的生產規(guī)模,從而可以降低成本,獲得競爭優(yōu)勢。

組織管理優(yōu)勢。優(yōu)秀的管理人才、統(tǒng)一的管理體系和具有良好市場反應的組織結構,以及快速、全面獲取全球市場信息的能力,使得跨國公司擁有普通企業(yè)所不具備的組織管理上的優(yōu)勢

信譽和商標優(yōu)勢。悠久的歷史和顯赫的信譽度以及由此產生的馳名商標成為跨國公司鞏固老市場和開拓新市場的銳利武器國際直接投資就是跨國公司使用和發(fā)揮其內在組織優(yōu)勢的過程。但該理論無法解釋不具有技術等壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家為什么也日益增多地向發(fā)達國家進行直接投資。雷丁大學的經濟學家巴克雷和卡森首先于1960年在《跨國公司的未來》一書中提出的，主要回答了為什么和在怎樣的情況下，到國外投資是一種比出口產品和轉讓許可證更為有利的經營方式。市場內部化理論的基礎是科斯教授的產權經濟學理論?？扑乖?937年發(fā)表的《論企業(yè)的性質》文中指出：由于市場失靈等市場屬性不完善，導致企業(yè)的交易成本增加，企業(yè)通過組織形式，組織內部交易來減少市場交易成本。所謂內部化，指把外部市場建立在公司內部的過程。其目的在于，以內部市場取代原來的外部市場，從而降低外部市場交易成本并取得市場內部化的額外收益。內部化理論認為，由于市場的不完全性，若將廠商所擁有的科技和行銷知識等“中間產品”通過外部市場來組織交易，則難以保證廠商獲得最大限度的利潤跨國公司通過其有效的組織手段，變市場上的買賣關系為企業(yè)內部的供需關系

市場內部化，將中間產品置于共同的所有權的控制下在公司內部自由流動，以內部市場來替代原來的外部市場組織交易，提高了交易效率。市場內部化使買賣雙方對這些商品的質量和價格有準確認識，避免因交易不確定性而導致的高交易成本。內部化貿易還可以減少貿易壁壘的影響，可以通過“轉移價格”使稅收支出最小化。巴克萊等認為，正是市場內部化的動機，促使企業(yè)進行國際直接投資。

市場內部化理論：外國直接投資兩個基本必要條件：國外生產成本比國內生產成本要低；跨國公司的生產成本比當地企業(yè)低。當跨國公司具備三大優(yōu)勢，又符合這兩個基本條件時就傾向于國際直接投資生產。

鄧寧：國際生產折衷理論1976年英國鄧寧教授指出跨國公司對外直接投資的具體形態(tài)和發(fā)展程度取決于三方面優(yōu)勢的整合結果，所有權優(yōu)勢位置優(yōu)勢市場內部化優(yōu)勢0L1模式三優(yōu)勢范式若外國企業(yè)想要在另一國家進行生產，與當地企業(yè)競爭，必須擁有所有權優(yōu)勢，比如對有價值資產的擁有，如對原材料或生產技術的壟斷；有效的行政管理能力等，而且這些優(yōu)勢足以補償國外生產經營的附加成本。東道國投資環(huán)境和政策方面的相對優(yōu)勢對投資國所產生的吸引力。不同的國家的勞動力、能源、原材料等具有不同的價格結構和質量，通訊和交通設施狀況也不一樣。企業(yè)把在母國生產的中間產品從空間上轉移到別國，并同該國的生產要素或其他中間產品結合以后，能夠獲得最佳利益時，才會在國外進行投資和生產。企業(yè)對其優(yōu)勢進行跨國轉移時，必須考慮到內部組織和外部市場兩種轉移途徑，只有當前者所帶來的經濟利益較后者大時，對外直接投資才可能發(fā)生；小島清認為壟斷優(yōu)勢并不是進行直接投資的必要條件，直接投資也遵循國際貿易中的比較利益原則。但這種理論既不能解釋當時處于鼎盛階段的美國的對外直接投資活動，也不能完全解釋80年代以后日本迅速崛起的新的對外直接投資情況?？梢哉f，這種理論具有較強的時代特色。

小島清：比較優(yōu)勢理論20世紀70年代中期，日本學者小島清認為，各國經濟情況均有特點，所以根據美國對外直接投資狀況研究出來的理論無法解釋日本的對外直接投資。他認為，日本對外投資之所以成功，主要是由于對外投資企業(yè)能夠利用國際分工原則，把國內失去優(yōu)勢的部門轉移到國外，建立新的出口基地；在國內集中發(fā)展那些具有比較優(yōu)勢的產業(yè)，使國內產業(yè)結構更趨合理，促進對外貿易的發(fā)展。即所謂的“日本式對外直接投資理論”，“邊際產業(yè)擴張論”主要內容是：從國際分工原則出發(fā)，以比較優(yōu)勢指導一國的對外直接投資。具有比較優(yōu)勢的企業(yè)可以通過出口貿易的發(fā)展保持其市場份額。而失去比較優(yōu)勢的企業(yè)則應當利用其標準化技術和雄厚的資金來開拓對外直接投資。美國的直接投資是貿易替代型的導致出口被直接投資所替代，貿易惡化。日本對外直接投資是“貿易創(chuàng)造”的實際上是補充的日本比較優(yōu)勢的一種手段。

國際直接投資加速了生產和資本國際化的進程。國際直接投資是生產和資本國際化的產物，而國際直接投資規(guī)模的擴大又進一步推動了生產和資本國際化的進程。大規(guī)模的直接投資帶動了各種生產要素在國際間轉移和結合，使一國的經濟越來越成世界經濟的一部分。各國資本的相互滲透，不僅加深了彼此之間在經濟上的相互依賴，而且導致了國際化分工的深化。國際直接投資會帶動設備、零部件、原材料和半成品的出口，促進國際貿易。投資接受國由于引進先進技術設備和管理經驗而提高了勞動生產率，增強了出口產品的競爭能力,投資接受國還能利用跨國公司的銷售網產品迅速進入國際市場。戰(zhàn)后國際貿易的迅速發(fā)展與國際直接投資的發(fā)展、生產國際化的發(fā)展是分不開的國際直接投資促進了國際貿易的發(fā)展

積極影響：獲得一種長期穩(wěn)定的資金來源，彌補國內資金的不足；可以引進先進技術和管理經驗

促進生產、增加外匯收入和資金積累

加速經濟的發(fā)展。（發(fā)展中國家尤為突出）如果投資項目是出口導向型的，會改善國際收支；如果投資項目是進口替代型的，進口初級投入品，而成品的銷售在國內，可能會引致國際收支的惡化；而外資企業(yè)生產替代進口的產品，以減少外匯支付，則有利于改善國際收支。消極影響：東道國主權的部分喪失，使一國經濟更容易受到外部經濟的干擾，一些重要的經濟部門將控制在外國投資者手中，從而影響到本國經濟政策的實施。對于發(fā)展中國家來說還有資源被廉價開發(fā)、工業(yè)布局和結構難以合理化、受到國際剝削等問題。

國際直接投資對東道國的影響國際直接投資對資本輸出國的影響

積極影響：它為國內過剩資本找到了出路，帶來了豐厚的海外投資利潤。它能使投資國充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢而利用他國的比較利益。不利影響：直接投資可能會導致優(yōu)勢輸出，阻礙母國的出口貿易發(fā)展，從而使母國的國際收支受到不利影響。國際直接投資的過度發(fā)展會造成母國產業(yè)的空心化，對母國經濟帶來不利影響。

跨國公司根據本身的實力，可以選擇不同的股權參與形式。對于規(guī)模大，技術水平高，具很強市場競爭優(yōu)勢的大型跨國公司，由于它們在市場所處地位，如果對東道國沒有什么特殊要求，那么在對子公司的股權要求上一般比較強烈，要求建立擁有全部股份的子公司比較普遍。技術較先進、規(guī)模略小的跨國公司，其產品在市場上不處于壟斷地位，對東道國又有原料、市場等要求，這一類公司除建立全資子公司外，也可能建立多數股權擁有的公司,或與東道國舉辦合營企業(yè)。技術不太先進,銷售能力不太強的跨國公司，-般在子公司的股權要求上不很強烈，比較容易接受多數股權或合營的安排。規(guī)模較小，產品相對過時的中小型跨國公司，或新進入國際市場的跨國公司，為在激烈的競爭中站穩(wěn)腳跟，一般較愿意接受小數額股權的參與形式。

非股權安排的主要形式有：許可證合同管理合同

產品分成合同

允許許可證獲得者按合同采用某種技術的合同，跨國公司不參與股權，但對產品的產量和質量可以進行監(jiān)督。許可證貿易

提成支付方式

跨國公司與東道國按一定價格，就某種技術知識的轉讓達成協議。償付方式是一次或分期付清對轉讓的某種技術知識的補償在一定年限內,按產品的產量和售價、根據協議規(guī)定的百分比提取

只管理不投資。授權跨國技木公司管理企業(yè)，而企業(yè)的重大問題仍由董事會批準。

全面經營管理包括技術管理、商業(yè)管理和行政管理。技術管理僅由外國技術公司和人員管理技術。雙方預先商定分享企業(yè)的產品方案，外國公司購買的全部設備在一定期限后歸東道國所有

銷售協議代理、寄售和分銷產品多樣化策略：針對不同市場的需要推出產品分散跨國公司的風險同時發(fā)展長線和短線產品在資金上取得較大的回旋余地

多種經營產品市場

銷售的地理方向技術

公司掌握的先進技術和控制技術的能力生產

合理生產使產品富有競爭性結合起來在滿足消費者多層次，多方位需求方面把產品分為三個層次：核心產品

產品提供給顧客的基本效用形式產品

呈現在市場上的產品的具體物質形態(tài)或外觀，通常反映在產品的質量、形態(tài)、包裝等方面。附加產品

跨國公司為客戶提供的附加服務和利益，包括修理和維護服務、安裝、交貨等。以上三個層次構成了產品的整體概念，也反映了跨國公司開發(fā)、生產，銷售產品的策略。產品生命周期策略：該策略是雷蒙德·弗農的國際產品生命周期理論的運用。在產品生命周期的不同階段,跨國公司的策略是不同的在產品的成長和成熟初期，主要依靠出口，只做小規(guī)模的投資在進入產品成熟期以后，跨國公司在國外集中投進行大規(guī)模發(fā)展，同時增加營銷宣傳。創(chuàng)新國銷售量創(chuàng)新期成長期成熟期衰退期凈出口凈進口t1t2t3t4t5貿易開始發(fā)達國家開始出口創(chuàng)新國開始進口發(fā)展中國家開始出口創(chuàng)新國發(fā)展中國家發(fā)達國家t0該策略也和產品周期策略緊密聯系?？鐕咀畛醯某隹谑俏袊饨涗N商的，由于業(yè)務的擴大，公司必須在國外設立一系列銷售服務機構。隨著市場擴大和競爭加劇，并且產品走向成熟，公司開始到國外裝配或直接制造產品，就近在當地市場銷售以取得更大利潤。這樣跨國公司隨著出口把投資帶到各新市場，形成全球一體化的生產經營。

出口帶動投資策略：該策略是跨國公司獨有的一種經營策略。它是指跨國公司內部，母公司和子公司以及各子公司之間出售或采購商品、勞務和技術時相互約定的價格。這種定價在一定程度上不受市場供求法則制約，而是根據公司的全球戰(zhàn)略制定的。轉移定價的策略：內部成本定價法外部市場定價法轉移定價會損害東道國和母國的利益。因此，各國政府通常采用“比較定價原則”或“公平交易價格”，來審核跨國公司的轉移定價。

轉移定價策略：跨國公司運用轉移定價可以達到以下目的：減輕稅負，包括所得稅和關稅。

跨國公司可利用分布在各國的子公司，通過轉移定價，人為地調整母公司與子公司的利潤，利潤由高稅區(qū)轉到低稅區(qū)，以減少所得稅。有直接轉移和間接轉移（通過避稅地）兩種方法。另外，也可以對設在高關稅國家的子公司，以偏低的轉移價格出售，降低子公司的進口額，以降低從價關稅。調撥資金。轉移定價可使國外子公司分擔母公司的研究管理費用，也可用以提前收回投資。增強子公司競爭力。通過高價收購子公司產品等扶持剛剛創(chuàng)建的子公司。規(guī)避外匯風險。提前或錯后支付，調撥資金，轉移利潤，減少風險。避免東道國的各種措施東道國的外匯管制東道國的資金管制（利用高利率貸款或高的轉移價格，把資金調出。這一時期，發(fā)達國家對外直接投資的大部分是在經濟落后的發(fā)展中國家和地區(qū)，比如，英國

印度、加拿大以及其他英屬殖民地FDI規(guī)模比較小的原因：國際生產要素流動和配置活動還處在分散和無序狀態(tài)中這些經濟強國擁有大量的殖民地和勢力范圍，可通過貿易甚至武力掠奪、欺詐的方式，獲得工業(yè)發(fā)展所必須的低成本原材料，實現資本的大幅增值。這一時期，主要資本主義國家對經濟發(fā)達或比較發(fā)達的國家或地區(qū)的投資有所增加，如，英國在1914年～1938年間設立了244家國外子公司，其中分布在歐、北美、澳大利亞和新西蘭的就達166家，占66％。FDI增長緩慢的原因：參戰(zhàn)國本身經濟力量被削弱戰(zhàn)爭中斷了直接投資關系和投資的正常運行頻繁的資本主義危機破壞了國際直接投資的環(huán)境，使風險增大一些國家政府在保護民族國家利益的名義下，制定了限制對外直接投資的政策20世紀50年代末，發(fā)達國家大部分處于經濟恢復時期，資金主要從美國流向其他發(fā)達國家，屬于“單向投資”的性質。60年代中期起，西歐、日本對美投資增加，相互投資增加。FDI快速增長的原因：戰(zhàn)后，美國確立了經濟霸權，美國援助西歐、日本、韓國、臺灣等，使它們的經濟從戰(zhàn)爭中恢復過來，為東道國吸收美國私人資本創(chuàng)造了先決條件。戰(zhàn)后建立的以美元為中心布雷頓森林體系提供了相對穩(wěn)定的國際金融秩序，關貿總協定下進行的貿易自由化談判，使各成員國相繼制定了自由開放的外資政策。發(fā)達國家采取各種方式扶持和推動跨國公司的發(fā)展一批殖民地、附屬國家相繼擺脫了殖民統(tǒng)治，獲得了政治獨立。一些發(fā)達國家以跨國公司的直接投資來替代過去宗族國的特權。而這些國家為了發(fā)展經濟，采取了積極歡迎的態(tài)度，改善本國基礎設施，制定了保護外資的政策第三次科技革命使交通現代化、管理計算機化，運輸成本下降，為跨國公司投資者進行大規(guī)模國際直接投資提供了可能性和重要條件。高速增長的原因：從70年代初開始，主要發(fā)達國家陷入經濟的滯脹，貿易保護主義抬頭，使得各國加大了對外直接投資的力度以繞過各種貿易壁壘。世界經濟區(qū)域集團化發(fā)展迅速，集團內各成員國的公司加快了對區(qū)域內的直接投資，集團外國家的公司也轉向了通過國際直接投資打入集團內市場。產業(yè)結構的國際轉移超高速增長的原因：世界經濟復蘇，日本超過美、英成為對外投資大國受貿易保護主義的壓力，各國更加轉向對外直接投資美國經濟持續(xù)強勁增長，推動全球化進程，加速了國際直接投資的增長跨國并購成為跨國公司的主要競爭手段，并購占直接投資流量的很大比例各國投資政策的目標越來越趨向自由化，各國政府爭相減少投資控制，提供投資保護，增加優(yōu)惠條件，政府間保護和促進投資的協定大幅增加國際公司InternationalCorporation：跨國公司發(fā)展的早期，從事有限的跨國生產經營活動。多國公司MultinationalCorporation：根據不同東道國的特有環(huán)境開展跨國經營活動。全球公司GlobalCorporation：以全球市場為目標開展經營活動的企業(yè)?？鐕綯ransnationalCorporation：在跨國經營中注重考慮兼顧效率和適應能力兩個目標。

跨國公司的名稱：

近年來全球跨國并購的特征

1、發(fā)達國家仍是跨國并購的主體2、跨國并購的交易金額巨大3、跨國并購的增長速度快4、在產業(yè)方面跨國并購由傳統(tǒng)制造業(yè)向服務業(yè)和高科技產業(yè)轉移5、在跨國并購中收購占絕大部分6、在跨國并購中水平并購的重要性大大提高

①發(fā)達國家仍是跨國并購的主體

1990~1999按地區(qū)統(tǒng)計的跨國并購出售與購買（單位：10億美元）地區(qū)出售購買1990199519971998199919901995199719981999發(fā)達國家134.2164.6234.7445.1644.6143.2173.7272.0511.4677.3發(fā)展中國家16.115.964.380.763.47.012.832.419.241.2中東歐國家0.36.05.85.110.3-0.10.31.01.6發(fā)達國家跨國并購占全球跨國并購的比重（%）89.188.277.083.789.595.193.189.296.294.1資料來源：據《2000年世界投資報告》數據整理

年份交易數占總數的百分比（%）價值（10億美元）占總價值的百分比（%）1990331.360.940.4199170.220.425.21992100.421.326.81993140.523.528.31994240.750.940.11995360.880.443.11996430.994.041.41997641.3129.242.41998861.5329.762.019991091.7500.869.6

②跨國并購的交易金額巨大

1990~1999年價值10億美元以上的跨國并購

③跨國并購的增長速度快

1995~1999年跨國并購與國際直接投資

（單位：百億美元）

年份全球國際投資總額全球跨國并購總額跨國并購占國際直接投資比重（%）跨國并購增長速度199531.5023.7175.3220.78199635.0027.4676.6815.82199740.2734.2079.0024.54199864.4054.4384.4659.15199980.0072.0090.0032.28

④在產業(yè)方面跨國并購由制造業(yè)向服務業(yè)和高科技產業(yè)轉移

1987~1999年世界跨國并購的部門分布

（占總價值的百分比）出售

（購買）

⑤在跨國并購中收購占絕大部分

1990~1999年按所有權比重分別統(tǒng)計的跨國并購

（占交易總數的百分比）

年份所有并購跨國并購跨國收購總數全部收購（100%）超過50%10%~49%19901002.196.567.411.817.319911000.898.664.114.519.919921000.698.662.516.919.11