單選題（共70題，共70分）1.關(guān)于做空國(guó)債基差交易策略建倉(cāng)操作的描述，正確的是（）。A.買入國(guó)債期貨的同時(shí)，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國(guó)債現(xiàn)貨B.買入國(guó)債現(xiàn)貨的同時(shí)，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國(guó)債期貨C.賣出國(guó)債現(xiàn)貨的同時(shí)，買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國(guó)債期貨D.賣出國(guó)債期貨的同時(shí)，買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國(guó)債現(xiàn)貨【答案】C【解析】賣出基差策略，即賣出可交割國(guó)債現(xiàn)貨、買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機(jī)平倉(cāng)獲利。買入基差策略，即買入可交割國(guó)債現(xiàn)貨，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機(jī)平倉(cāng)獲利。2.買賣雙方在遠(yuǎn)期合約中約定的未來(lái)交付標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，是（）A.遠(yuǎn)期價(jià)格B.遠(yuǎn)期價(jià)值C.現(xiàn)貨即期價(jià)格D.遠(yuǎn)期合約交割價(jià)格【答案】D【解析】遠(yuǎn)期合約交割價(jià)格（DeliveryPrice）是買賣雙方在遠(yuǎn)期合約中約定的未來(lái)交付標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，也稱為協(xié)議價(jià)格。3.在遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議的規(guī)范術(shù)語(yǔ)中，結(jié)算匯差（SS:settlementspread）是指:（）A.基準(zhǔn)日決定的交易日與結(jié)算日的匯差B.合約簽訂時(shí)確定的交易日與到期日的匯差C.基準(zhǔn)日決定的到期日與結(jié)算日的匯差D.合約簽訂時(shí)確定的結(jié)算日與到期日的匯差【答案】A【解析】SS：結(jié)算匯差（SettlementSpread）,基準(zhǔn)日決定的到期日與結(jié)算日的匯差。4.期貨交易的對(duì)象是（）A.遠(yuǎn)期合同B.現(xiàn)貨合同C.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單D.期貨合約【答案】D【解析】期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，可以說(shuō)期貨不是貨，是一種合同，是一種可以反復(fù)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。5.在中國(guó)境內(nèi)，需要進(jìn)行綜合評(píng)估才能參與金融期貨與期權(quán)交易的是（）A.社?；養(yǎng).基金管理公司C.商業(yè)銀行D.個(gè)人投資者【答案】D【解析】個(gè)人投資者在申請(qǐng)開(kāi)立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會(huì)員對(duì)投資者的基礎(chǔ)知識(shí)、財(cái)務(wù)狀況、期貨投資經(jīng)歷和誠(chéng)信狀況等方面進(jìn)行綜合評(píng)估。個(gè)人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)通過(guò)期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)組織的期權(quán)投資者適當(dāng)性綜合評(píng)估。6.交易者可以在期貨市場(chǎng)通過(guò)（）規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。A.投機(jī)交易B.跨期套利C.跨市套利D.套期保值【答案】D【解析】期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能是通過(guò)套期保值實(shí)現(xiàn)的。7.國(guó)內(nèi)某進(jìn)口商自挪威進(jìn)口一批機(jī)械，以挪威克朗（NOK）結(jié)算，進(jìn)口商擔(dān)心3個(gè)月后NOK/CNY升值造成支付的貨款增多，因沒(méi)有NOK/CNY期貨合約，可用下列（）進(jìn)行外匯期貨交叉套期保值。A.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約B.賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/EUR期貨合約C.買入CNY/USD期貨臺(tái)約，賣出NOK/USD期貨合約D.買入CNY/USD期貨合約，賣出NOK/EUR期貨合約【答案】A【解析】為規(guī)避NOK/CNY升值風(fēng)險(xiǎn)，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進(jìn)行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約8.某上市公司年報(bào)顯示，由于澳元對(duì)人民幣匯率出現(xiàn)了大幅下跌，導(dǎo)致公司在澳子公司持有的澳元資產(chǎn)，出現(xiàn)了巨額匯兌損失。則這種外匯風(fēng)險(xiǎn)是（）A.操作風(fēng)險(xiǎn)B.會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.交易風(fēng)險(xiǎn)【答案】B【解析】外匯風(fēng)險(xiǎn)包括會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱為折算風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的過(guò)程中，在將功能貨幣（在具體經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中使用的貨幣）轉(zhuǎn)換成記賬貨幣（編制會(huì)計(jì)報(bào)表所使用的貨幣）時(shí)，因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生賬面損失的可能。（B項(xiàng)符合題意）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指意料之外的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本，引起企業(yè)未來(lái)一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣計(jì)價(jià)收付的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間的匯率變動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)主體蒙受損失的可能性。9.某投資機(jī)構(gòu)在3個(gè)月后會(huì)有1000萬(wàn)元資金到賬并計(jì)劃投資股票，擔(dān)心股價(jià)上漲而影響投資成本，適合采用（）策略。A.股指期貨空頭套期保值B.股指期貨跨期套利C.股指期貨期現(xiàn)套利D.股指期貨多頭套期保值【答案】D【解析】買入套期保值,又稱多頭套期保值。買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預(yù)計(jì)未來(lái)要購(gòu)買某種商品或資產(chǎn)，購(gòu)買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購(gòu)入成本提高。第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時(shí)處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，影響其銷售收益或者采購(gòu)成本。10.關(guān)于利率互換空頭的說(shuō)法，正確的是（）。A.可賺取利率上升收益B.可通過(guò)互換規(guī)避利率上漲風(fēng)險(xiǎn)C.是利率看漲者D.是收取固定現(xiàn)金流、支付浮動(dòng)現(xiàn)金流的一方【答案】D【解析】利率互換賣方：收取固定現(xiàn)金流、支付浮動(dòng)現(xiàn)金流的一方被定義為賣方，是利率看跌者。其目的是降低融資成本（有借款需求者）、規(guī)避利率下跌風(fēng)險(xiǎn)或賺取利率下跌收益。11.在中國(guó)銀行間市場(chǎng)，A銀行和B銀行簽署了一筆標(biāo)準(zhǔn)貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開(kāi)始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說(shuō)法正確的是（）A.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對(duì)其有利B.A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對(duì)其有利C.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對(duì)其有利D.A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對(duì)其有利【答案】C【解析】人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對(duì)，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準(zhǔn)貨幣，人民幣為計(jì)價(jià)貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對(duì)其有利。12.國(guó)債期貨到期交事時(shí)，具體用于交割的可交割國(guó)債券種由（）選定。A.多空雙方協(xié)高B.多頭C.空頭D.現(xiàn)貨公司【答案】C【解析】國(guó)債期貨的賣方擁有可交割國(guó)債的選擇權(quán)。13.距交割時(shí)間越近，持倉(cāng)費(fèi)越（）A.低B.高C.不確定D.穩(wěn)定【答案】A【解析】持倉(cāng)費(fèi)高低與距期貨合約到期時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)，距交割時(shí)間越近，持倉(cāng)費(fèi)越低。理論上，當(dāng)期貨合約到期時(shí)，持倉(cāng)費(fèi)會(huì)減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?4.與一般的套期保值操作相比，套期保值與點(diǎn)價(jià)交易結(jié)合能夠（）A.減少期貨頭寸的持倉(cāng)量B.便利期貨頭寸盈利C.降低持倉(cāng)費(fèi)D.降低基差風(fēng)險(xiǎn)【答案】D【解析】由于是點(diǎn)價(jià)交易與套期保值操作相結(jié)合，套期保值頭寸了結(jié)的時(shí)候，對(duì)應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價(jià)交易時(shí)確立的升貼水。這就保證了在套期保值建倉(cāng)時(shí)，就已經(jīng)知道了平倉(cāng)時(shí)的基差，從而減少了基差變動(dòng)的不確定性，降低了基差風(fēng)險(xiǎn)，這種交易方式被稱為基差交易。15.商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易，不僅可以通過(guò)（）策略對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，還可以利用國(guó)債期貨構(gòu)建多種策略獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。A.套利B.投機(jī)C.套期保值D.基差交易【答案】C【解析】商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易，不僅可以通過(guò)套期保值策略對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表的主動(dòng)管理，還可以利用國(guó)債期貨構(gòu)建多種策略獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，包括方向性交易、期現(xiàn)套利、跨品種套利、跨期套利等。16.4月18日，5月份玉米期貨價(jià)格為1750元/噸，7月份玉米期貨價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（）A.牛市B.正向市場(chǎng)C.反向市場(chǎng)D.熊市【答案】B【解析】當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為正常市場(chǎng)或正向市場(chǎng)；近期合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，稱為逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)。17.按照行使期限的不同，期權(quán)可以分為（），A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)B.美式期權(quán)和歐式期權(quán)C.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)D.商品期權(quán)和金融期權(quán)【答案】B【解析】按照對(duì)買方行權(quán)時(shí)間規(guī)定的不同，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。18.若其它條件不變，當(dāng)某交易者預(yù)計(jì)白糖大幅減產(chǎn)時(shí)，他最有可能（）A.運(yùn)行白糖牛市套利B.進(jìn)行白糖期貨賣出套期保值C.賣出白糖期貨合約D.買入白糖期貨合約【答案】D【解析】若交易者預(yù)計(jì)白糖大幅減產(chǎn)，則白糖現(xiàn)貨和期貨價(jià)格都將上升，則買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機(jī)者。19.關(guān)于交叉套期保值，以下說(shuō)法正確的是（）．A.交叉套期保值不存在基差變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)B.只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值C.交叉套期保值將會(huì)增加預(yù)期投資收益D.交叉套期保值一般難以實(shí)現(xiàn)完全規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的【答案】D【解析】我們有時(shí)要為某項(xiàng)現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值，市場(chǎng)上卻不存在以該資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時(shí)，我們只能選擇與這種標(biāo)的資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。在使用期貨合約對(duì)現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值時(shí)，所使用合約的標(biāo)的資產(chǎn)與所要保值的現(xiàn)貨一致，而現(xiàn)貨資產(chǎn)與期貨合約的交易金額，所需要的套期保值期限與期貨的到期期限都相同，那么，就可以實(shí)現(xiàn)完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，從而達(dá)到完美套期保值的目的。但是，現(xiàn)實(shí)中往往不能實(shí)現(xiàn)這種完美的套期保值。20.相同系列期權(quán)中，1、2、3為3個(gè)執(zhí)行價(jià)格相鄰的看跌期權(quán)，K為期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，且K1A.賣出看跌期權(quán)1和3，同時(shí)買進(jìn)2份看跌期權(quán)2B.買進(jìn)看跌期權(quán)2和3，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)1C.買進(jìn)看跌期權(quán)1和3，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)2D.買進(jìn)看跌期權(quán)1和3，同時(shí)賣出2份看跌期權(quán)3【答案】C【解析】多頭蝶式價(jià)差期權(quán)：買進(jìn)期權(quán)1和3各一份，同時(shí)賣出兩份期權(quán)2。21.目前，中國(guó)金融期貨交易所上市的利率期貨品種有（）A.中長(zhǎng)期國(guó)債期貨B.短期國(guó)債期貨、中期國(guó)債期貨、長(zhǎng)期國(guó)債期貨C.短期利率期貨、長(zhǎng)期國(guó)債期貨D.短期利率期貨【答案】A【解析】中長(zhǎng)期國(guó)債期貨根據(jù)合約標(biāo)的國(guó)債的不同期限，可分為期限為1—10年的中期國(guó)債期貨、期限為10-30年的長(zhǎng)期國(guó)債期貨和期限為30年以上的超長(zhǎng)期國(guó)債期貨三大類品種。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，中國(guó)金融期貨交易所上市了2年期、5年期和10年期三個(gè)國(guó)債期貨品種。22.下列期貨合約行情表截圖中，最新價(jià)表示（）

A.期貨合約交易期內(nèi)的加權(quán)平均價(jià)B.期貨合約交易期間的最新申報(bào)價(jià)格C.期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格D.期貨合約交易期內(nèi)的最新結(jié)算價(jià)【答案】C【解析】最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格。23.有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)系,下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）A.期貨合約與相關(guān)的期貨期權(quán)合約的到期日相同B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約C.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙向交易【答案】A【解析】期貨期權(quán)合約到期日一般在相關(guān)期貨合約交割日期之前一個(gè)月的某一時(shí)間。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨期權(quán)交易的是未來(lái)買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。故B項(xiàng)正確。期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。故C項(xiàng)正確。期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以買空賣空，即都可以進(jìn)行雙向交易。故D項(xiàng)正確。24.在國(guó)債期貨套期保值實(shí)際應(yīng)用中，經(jīng)常需要對(duì)久期法或基點(diǎn)價(jià)值法計(jì)算得到的套期保值比率按照保值債券的特征進(jìn)行的是（）A.IRR法B.轉(zhuǎn)換因子調(diào)整法C.凈基差法D.收益率β系數(shù)法【答案】D【解析】在實(shí)際應(yīng)用中，需要對(duì)久期法和基點(diǎn)價(jià)值法計(jì)算得到的套期保值比率按照被保值債券的特征進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。常用的方法就是收益率β系數(shù)法。具體做法是用歷史數(shù)據(jù)，建立被保值債券收益率與最便宜可交割債券收益之間的回歸方程。利用回歸分析可以得到系數(shù)β的估計(jì)值，稱為收益率β（YieldBeta）,表示被保值債券與CTD券收益率間的相對(duì)變動(dòng)率，即CTD券收益率變動(dòng)1%時(shí)，被保值債券收益率變動(dòng)β%。進(jìn)而，利用收益率β對(duì)最優(yōu)套期保值比率進(jìn)行調(diào)整，以消除被保值債券因債券的期限、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素而造成的與CTD債券收益率之間的差異。25.下列選項(xiàng)中，不屬于我國(guó)期貨交易所的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制是（）。A.加強(qiáng)對(duì)交易者管理，提高業(yè)務(wù)能力B.正確建立和嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度C.建立和嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)基金D.建立對(duì)交易全過(guò)程進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制【答案】A【解析】交易所的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制：1．正確建立和嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度2．建立對(duì)交易全過(guò)程進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制3．建立和嚴(yán)格管理風(fēng)險(xiǎn)基金26.下列關(guān)于中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心職能的描述，錯(cuò)誤的是（）A.期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開(kāi)戶B.期貨市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控C.期貨市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)監(jiān)控D.實(shí)施市場(chǎng)稽查和懲戒【答案】D【解析】中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心承擔(dān)如下服務(wù)職能：期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開(kāi)戶；期貨保證金安全監(jiān)控；期貨市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控；期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)監(jiān)控；期貨及衍生品交易報(bào)告庫(kù)的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)；為期貨投資者提供交易結(jié)算信息查詢；宏觀和產(chǎn)業(yè)分析研究；代管期貨投資者保障基金；為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和期貨交易所等提供信息服務(wù)；期貨市場(chǎng)調(diào)查；協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)公司處置。D項(xiàng)屬于期貨交易所的職能。27.當(dāng)某滬深300年指數(shù)期貨為4000點(diǎn)時(shí)，其合約價(jià)值為（）元A.120000B.20000C.1200000D.4000【答案】C【解析】合約價(jià)值，是指每手期貨合約代表的標(biāo)的物的價(jià)值。如滬深300指數(shù)期貨的合約價(jià)值為“300元×滬深300指數(shù)期貨的點(diǎn)數(shù)”（其中300元為滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)）。28.黃金遠(yuǎn)期交易中，如果發(fā)起方為買方，則:（）A.即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用offer方報(bào)價(jià)B.即期價(jià)格使用bid方報(bào)價(jià)，遠(yuǎn)期點(diǎn)使用offer方報(bào)價(jià)C.即期價(jià)格使用offer方報(bào)價(jià)，遠(yuǎn)期點(diǎn)使用bid方報(bào)價(jià)D.即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用bid方報(bào)價(jià)【答案】A【解析】黃金遠(yuǎn)期價(jià)格采用遠(yuǎn)期全價(jià)的方式，指黃金交易雙方約定的在遠(yuǎn)期起息日買賣黃金的價(jià)格。遠(yuǎn)期全價(jià)的計(jì)算公式為：遠(yuǎn)期全價(jià)=即期價(jià)格+遠(yuǎn)期點(diǎn)。如果發(fā)起方為賣方，則即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用bid方報(bào)價(jià)，如果發(fā)起方為買方，則即期價(jià)格和遠(yuǎn)期點(diǎn)均使用offer方報(bào)價(jià)。29.貨幣互換在期末交換本金時(shí)的匯率等于（）A.期初的市場(chǎng)匯率B.期末的市場(chǎng)匯率C.期末的遠(yuǎn)期匯率D.期初的約定匯率【答案】D【解析】貨幣互換，是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量?jī)煞N貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動(dòng)利率，也可以是浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率，還可以是固定利率換固定利率。貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。30.當(dāng)某商品期貨價(jià)格過(guò)高而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低時(shí)，交易者通常會(huì)采用的期現(xiàn)套利策略是（）。A.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品B.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品C.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品D.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品【答案】A【解析】當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)高而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)低時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨合約供給增多，期貨價(jià)格下降，期現(xiàn)價(jià)差縮??；當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降，使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。31.通常，三角形價(jià)格形態(tài)在完結(jié)、形成向上有效突破時(shí)，成交量（）A.減少B.變化不確定C.放大D.不變【答案】C【解析】三角形形態(tài)在形態(tài)完成時(shí)，往往伴隨著有效突破，成交量相應(yīng)放大。32.1982年，美國(guó)堪薩斯期貨交易所推出的（）期貨合約，是世界上第一個(gè)股指期貨品種。A.納斯達(dá)克指數(shù)B.標(biāo)普500股票指數(shù)C.價(jià)值線綜合指數(shù)D.道瓊斯綜合指數(shù)【答案】C【解析】1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）開(kāi)發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。33.以下影響股票收益的因素屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）A.宏觀經(jīng)濟(jì)周期B.國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策C.公司的管理水平D.通貸膨脹率【答案】C【解析】影響股票收益高低的因素從大的方面劃分，可以分為兩類：一類是對(duì)市場(chǎng)上所有或者大部分股票收益都產(chǎn)生影響的因素，比如宏觀經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、利率、匯率等。這些因素雖對(duì)不同公司股票影響的方向和大小各有不同，但幾乎所有股票都會(huì)受到影響，這一類風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一類是對(duì)個(gè)別或少數(shù)公司產(chǎn)生影響的特定因素，比如某公司高級(jí)管理人員的變動(dòng)，公司所在地區(qū)自然災(zāi)害的發(fā)生等，這些因素只是影響特定公司股票的價(jià)格或收益率，而其他的大部分公司則不會(huì)受到影響或影響甚微。此類風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。34.4月10日，CME市場(chǎng)6月期英鎊兌美元期貨合約價(jià)格為1．4475，交易單位62500英鎊，LIFFE市場(chǎng)6月期英鎊兌美元期貨價(jià)格為1．4775，交易單位25000英鎊，某套利者在CME市場(chǎng)買入4手英鎊兌美元期貨合約，應(yīng)該在LIFFE市場(chǎng)（）英鎊兌美元期貨合約。A.賣出10手B.買入10手C.賣出4手D.買入4手【答案】A【解析】某交易者在CME市場(chǎng)買入4份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價(jià)值=1．4475×4×62500=361875（美元），設(shè)在LIFFE市場(chǎng)賣出X份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價(jià)值=1．4775*X*25000=361875（美元），得出X≈10（份）35.在我國(guó)期貨市場(chǎng)上，會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算在（）中預(yù)先存入的資金，是未被合約占用的資金。A.投資者資金賬戶B.會(huì)員專用結(jié)算賬戶C.交易所專用結(jié)算賬戶D.會(huì)員專用資金賬戶【答案】B【解析】在我國(guó)境內(nèi)，會(huì)員（客戶）的保證金可以分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是交易所會(huì)員（客戶）為了交易結(jié)算在交易所（期貨公司）專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金；而交易保證金是會(huì)員（客戶）在交易所（期貨公司）專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。36.某債券組合含三只債券，投資額分別為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和500萬(wàn)元，其久期分別為3、4、5，則債券組合的久期為（）A.3.5B.4.3C.4.2D.3.6【答案】B【解析】債券組合的久期可以通過(guò)組合中債券久期的加權(quán)平均計(jì)算得到，權(quán)重等于組合中債券市值所占比重。因此該債券組合的久期為：（200×3+300×4+500×5）/（200+300+500）=4．3。37.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率是以（）的利率水平來(lái)確定的。A.結(jié)算日B.到期日C.基準(zhǔn)日D.交易日【答案】C【解析】在我國(guó)，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的參考利率是經(jīng)中國(guó)人民銀行授權(quán)的全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布的銀行間市場(chǎng)具有基準(zhǔn)性質(zhì)的市場(chǎng)利率，或者中國(guó)人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，究竟選哪一種由交易雙方共同確定?；鶞?zhǔn)日：也稱確定日，確定參考利率的日期。38.下降三角形形態(tài)由（）構(gòu)成。A.同時(shí)向上傾斜的趨勢(shì)線和壓力線B.上升的底部趨勢(shì)線和—條水平的壓力線C.水平的底部趨勢(shì)線和一條下降的壓力線D.一條向上傾斜的趨勢(shì)線和一條向下傾斜的壓力線【答案】C【解析】上升三角形有一條上升的底部趨勢(shì)線和一條水平的壓力線，下降三角形與上升三角形正好相反，在這個(gè)形態(tài)中，有一條下降的趨勢(shì)線和一條水平的支撐線,是看跌的形態(tài)。39.會(huì)員制期貨交易所的理事會(huì)對(duì)（）負(fù)責(zé)。A.董事會(huì)B.股東大會(huì)C.會(huì)員大會(huì)D.監(jiān)事會(huì)【答案】C【解析】會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)、經(jīng)營(yíng)管理層和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，它是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。40.我國(guó)上海期貨交易所對(duì)（）頭寸實(shí)行審批制，其持倉(cāng)不受持倉(cāng)限額的限制。A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.投機(jī)C.套期保值D.套利【答案】C【解析】各交易所對(duì)套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，其持倉(cāng)不受限制，而在中國(guó)金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉(cāng)均不受限制。41.下列操作屬于套期保值中的展期的是（）。A.將遠(yuǎn)月合約的頭寸平倉(cāng)，然后在近月合約上建倉(cāng)B.將近月合約的頭寸平倉(cāng)，然后在遠(yuǎn)月合約上建倉(cāng)C.同時(shí)在近月合約和遠(yuǎn)月合約上建倉(cāng)D.同時(shí)在近月合約和遠(yuǎn)月合約上平倉(cāng)【答案】B【解析】展期，即用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉(cāng)向后移。42.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是（）。A.可在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損B.公司和客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)C.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾D.可以為單一客戶也可以為多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)【答案】D【解析】資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過(guò)專門賬戶提供服務(wù)，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨公司可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，D項(xiàng)正確。43.相同系列期權(quán)中，期權(quán)1、2、3為3個(gè)執(zhí)行價(jià)格相鄰的看漲期權(quán)，C為期權(quán)價(jià)格，K為執(zhí)行價(jià)格K1＜K2＜K3，2為接近平值的期權(quán)，1為實(shí)值期權(quán)，3為虛值期權(quán)。如果期權(quán)價(jià)格差和執(zhí)行價(jià)格差的比例關(guān)系為[（C1-C2）/（K2-K3）]<[（C2-C3）/（K3-K2）]時(shí)，適宜構(gòu)建的套利策略為（）。A.買進(jìn)看漲期權(quán)2和3，同時(shí)賣出2份看漲期權(quán)1B.買進(jìn)看漲期權(quán)1和2，同時(shí)賣出2份看漲期權(quán)3C.賣出看漲期權(quán)1和3，同時(shí)買進(jìn)2份看漲期權(quán)2D.買進(jìn)看漲期權(quán)1和3，同時(shí)賣出2份看漲期權(quán)2【答案】C【解析】空頭蝶式價(jià)差套利，賣出（K3-K2）/（K3-K1）單位C1、（K2-K1）/（K3-K1）單位C3，同時(shí)買入一份C2。44.目前我國(guó)各期貨交易所普遍采用的交易指令有限價(jià)指令和（）等。A.限時(shí)指令B.長(zhǎng)期指令C.取消指令D.市價(jià)指令【答案】D【解析】目前，我國(guó)各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。45.某年1月22日，A銀行（買方）與B銀行（賣方）簽署一筆基于3個(gè)月SHIBOR的標(biāo)準(zhǔn)利率互換，固定利率為2．84%，名義本金為1000萬(wàn)元，協(xié)議簽訂時(shí)，市場(chǎng)上3個(gè)月SHIBOR為2．80%，每三個(gè)月互換一次利息，假如事后第一個(gè)參考日市場(chǎng)3個(gè)月SHIBOR為2．9%，則第一個(gè)利息交換日（4月22日）（）A.B銀行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息B.B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息C.B銀行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息D.B銀行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息【答案】A【解析】收取浮動(dòng)現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動(dòng)現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時(shí)，浮動(dòng)利率的計(jì)算基準(zhǔn)是上一支付日（或基準(zhǔn)日）的浮動(dòng)利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2．80%支付利息，按照2．84%收取利息。46.在其他因素不變時(shí)，中央銀行實(shí)行緊縮性貨幣政策，理論上國(guó)債期貨價(jià)格（）A.漲跌不確定B.趨漲C.不受影響D.趨跌【答案】D【解析】緊縮性的貨幣政策是通過(guò)削減貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度來(lái)降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場(chǎng)利率將上升。國(guó)債期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈現(xiàn)的是反向變動(dòng)關(guān)系，故理論上國(guó)債期貨價(jià)格趨跌。47.滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是（）。A.收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值B.當(dāng)天的收盤價(jià)C.期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)D.收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值【答案】C【解析】中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。48.下列不是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）A.促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化B.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)D.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善【答案】C【解析】鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)屬于衍生品市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。49.在正向市場(chǎng)上，套利交易者買入5月大豆期貨合約時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易（）。A.屬于賣出套利，交易者預(yù)期未來(lái)價(jià)差縮小B.屬于買入套利，交易者預(yù)期未來(lái)價(jià)差縮小C.屬于賣出套利，交易者預(yù)期未來(lái)價(jià)差擴(kuò)大D.屬于買入套利，交易者預(yù)期未來(lái)價(jià)差擴(kuò)大【答案】A【解析】如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過(guò)賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利，我們稱這種套利為賣出套利。50.以下期貨合約中采用實(shí)物交割的是（）A.中國(guó)金融期貨交易所的滬深300股指期貨B.中國(guó)金融期貨交易所的5年期國(guó)債期貨C.CME的三個(gè)月歐洲美元期貨D.中國(guó)金融期貨交易所的上證50股指期貨【答案】B【解析】中金所國(guó)債期貨均采用實(shí)物交割。A、C、D采用現(xiàn)金交割。51.下列情形中，適合進(jìn)行白糖的賣出套期保值操作的是（）。A.某食品廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需采購(gòu)一批白糖，擔(dān)心價(jià)格上漲B.某制糖企業(yè)有一批庫(kù)存白糖，擔(dān)心價(jià)格下跌C.某投資者預(yù)計(jì)白糖價(jià)格會(huì)下跌D.某企業(yè)簽訂了白糖銷售合同，并確定了銷售價(jià)格，但手頭沒(méi)有現(xiàn)貨擔(dān)心采購(gòu)時(shí)價(jià)格上漲【答案】B【解析】賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷售收益下降，故B正確。第二，已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來(lái)交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷售收益下降。第三，預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。52.下列屬于外匯期貨跨期套利的情形是（）A.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份CNY/USD外匯期貨合約進(jìn)行套利B.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份CNY/EUR外匯期貨合約進(jìn)行套利C.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份USD/CNY外匯期貨合約進(jìn)行套利D.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份EUR/CNY外匯期貨合約進(jìn)行套利【答案】A【解析】跨期套利，是指在同一市場(chǎng)（交易所）同時(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。53.某客戶在4月1日開(kāi)倉(cāng)買入滬深300指數(shù)期貨合約2手（合約乘數(shù)300），成交點(diǎn)數(shù)為4000點(diǎn)，同一天該會(huì)員平倉(cāng)賣出1手，成交點(diǎn)數(shù)為4030點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4020點(diǎn)，期貨公司要求的交易保證金比例10%，則客戶的當(dāng)日交易保證金為（）元。A.120600B.120900C.120000D.240000【答案】A【解析】4020*300*10%=12060054.某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)人民幣利率高于美元利率，于是決定購(gòu)買637萬(wàn)元人民幣以獲取最高額利息，計(jì)劃投資5個(gè)月，但又擔(dān)心投資期間美元兌人民幣升值，適宜的操作是（）。（每手人民幣/美元期貨合約為10萬(wàn)美元，美元即期匯率為1美元=6．37元）A.買入10手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保B.賣出10手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保C.賣出100手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保D.買入100年人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套?！敬鸢浮緽【解析】637/6．37=100萬(wàn)美元，100/10=10手，因?yàn)閾?dān)心美元兌人民幣升值，所以賣出10手人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套保。55.某飼料廠做玉米的買入套期保值，期間玉米期貨價(jià)格從2000元/噸漲至2500元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格從1800元/噸漲至2200元/噸。該飼料廠將期貨頭寸平倉(cāng)，然后按照2200元/噸價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)入玉米。則下列描述中錯(cuò)誤的是（）。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.套期保值期間市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)B.期貨市場(chǎng)盈利500元/噸C.期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后，存在凈盈利100元/噸D.套期保值期間，基差走強(qiáng)100元噸【答案】D【解析】期貨市場(chǎng)盈利：2500-2000=500元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)1800-2200=-400，期貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利100元/噸。開(kāi)倉(cāng)基差=1800-2000=-200，平倉(cāng)基差=2200-2500=-300，基差走弱100元/噸。56.甲公司希望以固定利率收入人民幣，而乙公司希望以固定利率借入美元，兩公司借入的名義本金用即期匯率折算均為1000萬(wàn)人民幣，即期匯率美元兌人民幣為6．1235，兩公司的人民幣和美元的借款利率如下：

甲、乙兩公司進(jìn)行貨幣互換，若不計(jì)銀行的中介費(fèi)用，則甲公司能借到人民幣的利率最大可降低至（）。A.5.4%B.8.5%C.5.0%D.9.6%【答案】B【解析】甲乙兩公司共可以節(jié)省9．6%+6．5%-（10%+5%）=1．1%如果節(jié)省的利率全部給甲，原本甲需要以9．6%借入人民幣，則進(jìn)行貨幣互換以后，可以降至9．6%-1．1%=8．5%57.TF1509合約價(jià)格為97．525，若其可交割券2013年記賬式附息（三期）國(guó)債價(jià)格為99．640，轉(zhuǎn)換因子為1．0167，則該國(guó)債的基差為（）。A.99.640-97.525B.99.640-97.525×1.0167C.97.525*1.0167-99.640D.97.525-99.640【答案】B【解析】根據(jù)公式，國(guó)債基差=國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格-國(guó)債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，可得，該國(guó)債的基差=99．640-97．525×1．0167=0．4863。58.某月份銅期貨合約的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為67850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為67650元/噸，買方的期貨開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為67500元/噸，賣方的期貨開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為68100元/噸，通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，買方的現(xiàn)貨實(shí)際購(gòu)買成本和賣方現(xiàn)貨實(shí)際價(jià)格分別為（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.67650，67900B.67300，68500C.67300，67650D.67300，67900【答案】D【解析】買方實(shí)際購(gòu)買成本=67650一（67850—67500）=67300（元／噸），賣方現(xiàn)貨實(shí)際銷售價(jià)格=67650+（68100一67850）=67900（元／噸）。59.市場(chǎng)年利率為10%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票指數(shù)為1200點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格是（）點(diǎn)。A.1224B.1240C.1236D.1220【答案】A【解析】新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫(kù)+考生筆記分享，實(shí)時(shí)更新，軟件，1200*[1+（10%-2%）*3/12]=122460.TF1509合約的市場(chǎng)報(bào)價(jià)為97．525，對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債價(jià)格為99．640，轉(zhuǎn)換因子為1．0167。至TF1509合約交割日，該國(guó)債資金占用成本為1．5481，應(yīng)計(jì)利息為1．5085，則TF1509的理論價(jià)格為（）。

A.見(jiàn)圖AB.見(jiàn)圖BC.見(jiàn)圖CD.見(jiàn)圖D【答案】A【解析】該國(guó)債期貨理論價(jià)格=1／轉(zhuǎn)換因子×（現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入）=1／1．0167×（99．640+1．5481-1．5085）。61.某公司將在3個(gè)月后收入一筆1000萬(wàn)美元的資金，并打算將這筆資金進(jìn)行為期3個(gè)月的投資，公司預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率可能下降，為避免利率風(fēng)險(xiǎn)，決定做一筆賣出協(xié)議，期限為92天的FRA的交易，F(xiàn)RA的協(xié)議利率為4．25%，結(jié)算日的參考利率為4．65%,則該公司（）A.獲得結(jié)算金10102美元B.支付結(jié)算金10222美元C.支付結(jié)算金10102美元D.獲得結(jié)算金10222美元【答案】C【解析】結(jié)算金=[（4．65%-4．25%）*10000000*（92/360）]/[1+4．65%*（92/360）]=10102美元，當(dāng)基準(zhǔn)日的參照利率大于協(xié)議利率時(shí)，結(jié)算金為正值，由協(xié)議中的賣方向買方支付利息差額的現(xiàn)值，故該公司支付結(jié)算金10102美元。62.假定芝加哥期貨交易所（CBOT）和大連商品交易所（DCE）相同月份的大豆期貨價(jià)格及套利者操作如下表所示，則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸，（不考慮各種交易費(fèi)用和質(zhì)量升貼水，按1美分/蒲式耳=0．4美元/噸，USD//CNY=6．2計(jì)算，計(jì)算過(guò)程取整數(shù)）A.盈利118B.虧損242C.虧損118D.盈利242【答案】A【解析】大連商品交易所盈虧為：4320-4140=180元/噸；芝加哥期貨交易所盈虧為：990-1015=-25美分/蒲式耳；統(tǒng)一單位，-25美分/蒲式耳為：-25×0．4×6．2≈-62元/噸。則該套利者的盈虧180-62=118元/噸，即盈利118元/噸。63.假設(shè)某公司與某銀行簽訂一份1合約匯率為6．345000萬(wàn)美元的1×4買入遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議（SAFE），合約匯率為6．345，合約約定的匯差即CS為0．0323，而到期日的基準(zhǔn)匯率為6．4025，結(jié)算匯差即SS為0．0168。利率水平為2%，則以匯率協(xié)議（ERA）的結(jié)算方式下，銀行支付（）。A.B.C.D.【答案】D【解析】合約規(guī)模為1000萬(wàn)美元。64.3月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（A），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳，5月份到期的執(zhí)行價(jià)格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（B），其標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為30美分/蒲式耳。A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值（）．A.A小于B.不確定C.A與B相等D.A大于6【答案】A【解析】A期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=380-380=0，B期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=380-360=2065.10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬(wàn)美元，其股票組合與S&PS00指數(shù)的β系數(shù)為1．25，為了規(guī)避股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)，投資者準(zhǔn)備進(jìn)行股指期貨套期保值，10月2日的期貨指數(shù)為1250點(diǎn)，12月到期的期貨合約為1375點(diǎn)。則該投資者應(yīng)該（）12月份到期的S&PS00股指期貨合的。（S&PS00期貨合約乘數(shù)為250美元）A.賣出11手B.賣出10手C.買入11手D.買入10手【答案】B【解析】進(jìn)行股指期貨賣出套期保值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。所以，本題中投資者應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，賣出的合約手?jǐn)?shù)=β×現(xiàn)貨總價(jià)值／（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）=1．25×2750000／（1375×250）=10（手）。66.某鋼材經(jīng)銷商對(duì)一批鋼材庫(kù)存做賣出套期保值，期間螺紋鋼期貨價(jià)格從5000元/噸跌至4500/噸，現(xiàn)貨價(jià)格從4800元/噸跌至4500元/噸。該經(jīng)銷商將期貨頭寸平倉(cāng)，然后按照4500元/噸價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)售出鋼材。則下列描述中錯(cuò)誤的是（）。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后，存在凈盈利200元/噸B.套期保值期間，基差走強(qiáng)200元/噸C.期貨市場(chǎng)盈利500元/噸D.套期保值期間市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)【答案】D【解析】現(xiàn)貨市場(chǎng)：4500-4800=-300元/噸，期貨市場(chǎng)：5000-4500=500元/噸，盈虧相抵后存在凈盈利200元/噸，開(kāi)倉(cāng)基差=4800-5000=-200，平倉(cāng)基差=4500-4500=0，基差走強(qiáng)200元/噸。67.6月份，某交易者以250美元/噸的價(jià)格買入4手（25噸/手）執(zhí)行價(jià)格3800美元/噸的3個(gè)月期鋼看漲期權(quán)。當(dāng)該期貨合約價(jià)格為4170美元/噸時(shí)，交易者行權(quán)，并將該期貨合約以當(dāng)時(shí)的價(jià)格對(duì)沖了結(jié)，則該交易者的利潤(rùn)總額為（）。（不考慮交易費(fèi)用）A.62000美元B.37000美元C.25000美元D.12000美元【答案】D【解析】（4170-3800）*100-250*100=12000美元68.4月2日，某外匯交易商以1英鎊=1．5238美元的價(jià)格賣出40手6月英鎊兌美元期貨合約。4月6日，該交易所分別以1英鎊=1．5099美元和1英鎊=1．5351美元的價(jià)格買入20手6月英鎊兌美元期貨合約平倉(cāng)（合約規(guī)模為62500英鎊），則該交易商期貨交易的盈虧為（）（不計(jì)手續(xù)等費(fèi)用）。A.虧損3250美元B.盈利3250美元C.盈利5750元D.虧損5750美元【答案】B【解析】（1．5238-1．5099）×20×62500+（1．5238-1．5351）×20×62500=3250美元。69.3月5日，某交易者賣出100手5月A期貨合約同時(shí)買入100手7月該期貨合約，價(jià)格分別為8520元/噸和8560元/噸，3月15日該交易者將上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和7月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為8600元/噸和8700元/噸，該盈利交易（）。（每手5噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.虧損30000B.虧損60000C.盈利60000D.盈利30000【答案】D【解析】70.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格20元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以3215元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨合約。此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為3200元／噸。3月12日，該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2950元／噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。此時(shí)豆粕的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于（）元／噸。A.3235B.3225C.2930D.3215多選題（共27題，共27分）【答案】A【解析】點(diǎn)價(jià)時(shí)，豆粕現(xiàn)貨交收價(jià)格高于期貨價(jià)格20元／噸，為2950+20=2970（元／噸），在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的損益為：3215-2950=265（元／噸），即盈利265元／噸。則豆粕的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于2970+265=3235（元／噸）。故本題答案為A。71.以下關(guān)于單個(gè)股票的β系數(shù)的描述，正確的有（）。A.如果β系數(shù)大于1，說(shuō)明股價(jià)的波動(dòng)高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)B.如果β系數(shù)大于1，說(shuō)明股價(jià)的波動(dòng)低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)C.如果β系數(shù)小于1，說(shuō)明股價(jià)的波動(dòng)低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)D.如果β系數(shù)小于1，說(shuō)明股價(jià)的波動(dòng)高于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)【答案】A、C【解析】β系數(shù)大于1,說(shuō)明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性高，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1,說(shuō)明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。72.技術(shù)分析法的三大市場(chǎng)假設(shè)是（）。A.供求因素是價(jià)格變動(dòng)的根本原因B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)C.歷史會(huì)重演D.市場(chǎng)行為反映一切信息【答案】B、C、D【解析】技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)是基于以下三個(gè)假設(shè)。1．市場(chǎng)行為反映一切信息2．價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)3．歷史會(huì)重演73.在賣出套期保值期間，當(dāng)期貨價(jià)格上漲100元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格上漲120元/噸時(shí)，下列描述正確的是（）。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差走強(qiáng)20元/噸B.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利C.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損D.基差走弱20元/噸【答案】A、B【解析】基差走強(qiáng)有三種情形：（1）基差從負(fù)值或者零變?yōu)檎?；?）基差為負(fù)值，絕對(duì)值越來(lái)越??；（3）基差為正值，絕對(duì)值越來(lái)越大。在賣出套期保值中，基差走強(qiáng)時(shí)，為不完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。74.互換交易包括（）等。A.利率互換B.貨幣互換C.商品互換D.股權(quán)互換【答案】A、B、C、D【解析】互換的類型有多種，利率互換、貨幣互換、商品互換、權(quán)益類互換、信用違約互換、總收益互換等均已較為常見(jiàn)。75.下面關(guān)于我國(guó)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的表述，正確的有（）A.屬于交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)B.參與期貨價(jià)格形成C.擔(dān)保交易履約D.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)【答案】A、C、D【解析】期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。76.理論上，通貨膨脹率大幅上升時(shí)，將導(dǎo)?。ǎ〢.國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格下跌B(niǎo).國(guó)債期貨價(jià)格上漲C.國(guó)債期貨價(jià)格下跌D.國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格上漲【答案】A、C【解析】市場(chǎng)利率的變動(dòng)通常與通貨膨脹率的變動(dòng)方向一致，通貨膨脹率上升，市場(chǎng)利率也上升；通貨膨脹率下降，市場(chǎng)利率也下降，國(guó)債期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，故通貨膨脹率上升，國(guó)債現(xiàn)貨價(jià)格和國(guó)債期貨價(jià)格均下跌。77.衛(wèi)星遙感技術(shù)可用于檢測(cè)農(nóng)產(chǎn)品的（）并進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，已經(jīng)成為農(nóng)產(chǎn)品基本面分析的重要手段。A.港口的裝載、堆垛B.生長(zhǎng)情況C.病蟲(chóng)害情況D.種植面積【答案】B、C、D【解析】隨著遙感技術(shù)進(jìn)步，我們目前已經(jīng)可以通過(guò)衛(wèi)星、無(wú)人機(jī)或飛機(jī)上搭載的傳感器，利用遙感技術(shù)精確識(shí)別主要糧食和油料作物、棉花、甘蔗等不同作物的種植地域和面積，跟蹤觀測(cè)其生長(zhǎng)、發(fā)育、成熟，乃至病蟲(chóng)害情況等。此外，通過(guò)衛(wèi)星對(duì)石油、鋁、銅、鋅、鋼礦區(qū)的采掘設(shè)備、裝載車輛、周邊堆場(chǎng)情況進(jìn)行觀察，以及對(duì)車站、港口的裝載、堆垛、進(jìn)出等狀態(tài)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測(cè)，可以估算大宗商品的采掘量和運(yùn)輸情況。78.某交易者以65800元/噸賣出5月鋼期貨合約1手，同時(shí)以66100元/噸買入6月鋼期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者是盈利的。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)用）A.5月66750元/噸，6月66900元/噸B.5月66800元/噸，6月67200元/噸C.5月66850元/噸，6月66950元/噸D.5月66600元/噸，6月67200元/噸【答案】B、D【解析】開(kāi)倉(cāng)時(shí)價(jià)差=66100-65800=300，本題買入價(jià)格高的合約賣出價(jià)格低的合約是買入套利，價(jià)差擴(kuò)大盈利。A價(jià)差為150，B價(jià)差為400，C價(jià)差為100，D價(jià)差為600，故本題選BD。79.在我國(guó)，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)該與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明（）等A.介紹業(yè)務(wù)范圍B.客戶投訴的接待處理方式C.報(bào)酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式D.介紹業(yè)務(wù)對(duì)接規(guī)則【答案】A、B、C、D【解析】證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：介紹業(yè)務(wù)的范圍；執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施；介紹業(yè)務(wù)對(duì)接規(guī)則；客戶投訴的接待處理方式；報(bào)酬支付及相關(guān)費(fèi)用的分擔(dān)方式；違約責(zé)任；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。80.關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說(shuō)法正確的有（）。A.交易雙方持有同一期貨合約的反向頭寸B.交易雙方可以根據(jù)實(shí)際情況協(xié)商平倉(cāng)，其價(jià)格一般不受期貨合約的漲跌停板制約C.交易雙方的協(xié)商平倉(cāng)價(jià)一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)D.交易雙方平倉(cāng)時(shí)不必參與交易所的公開(kāi)競(jìng)價(jià)【答案】A、C【解析】期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易（簡(jiǎn)稱“期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易”），是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單進(jìn)行交換的行為。81.某投機(jī)者預(yù)期某商品期貨合約價(jià)格將上升，決定采用金字塔模式建倉(cāng)策略，交易過(guò)程如下表所示。則該投機(jī)者第3筆交易可能的價(jià)格是（）元/噸。A.5525B.5535C.5565D.5545【答案】A、B、D【解析】金字塔式建倉(cāng)是一種增加合約倉(cāng)位的方法，即如果建倉(cāng)后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉(cāng)。增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，才能增倉(cāng)；（2）持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉(cāng)的特點(diǎn)是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低（高）水平。82.關(guān)于中金所國(guó)債期貨合約可交割劵的轉(zhuǎn)換因子的描述，正確的是（）。A.當(dāng)期貨價(jià)格發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子將發(fā)生變動(dòng)B.當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子將發(fā)生變動(dòng)C.當(dāng)票面利率高于國(guó)債期貨名義票面利率時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子大于1D.當(dāng)票面利率低于國(guó)債期貨名義票面利率時(shí)，可交割券的轉(zhuǎn)換因子小于1【答案】C、D【解析】A、B項(xiàng)錯(cuò)誤，轉(zhuǎn)換因子和可交割國(guó)債票面利率，剩余期限和付息頻率有關(guān)。C、D項(xiàng)正確，可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1;可交割國(guó)債票面利率等于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子等于1;可交割國(guó)債票面利率低于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。83.下列屬于基差走強(qiáng)的情形有（）A.基差從-100元噸變?yōu)?0元/噸B.基差從-100元/噸變?yōu)?80元/噸C.基差從-100元/噸變?yōu)?120元/噸D.基差從-100元/噸變?yōu)?00元/噸【答案】A、B、D【解析】基差走強(qiáng)有三種情形：（1）基差從負(fù)值或者零變?yōu)檎担唬?）基差為負(fù)值，絕對(duì)值越來(lái)越??；（3）基差為正值，絕對(duì)值越來(lái)越大。84.（）期貨是大連商品交易所推出的期貨品種。A.雞蛋B.焦炭C.纖維板D.黃大豆【答案】A、B、C、D【解析】大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。除此之外，還在期貨合約的基礎(chǔ)上，上市了豆粕、玉米、鐵礦石、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、棕櫚油、液化石油氣期權(quán)。85.以下關(guān)于看漲期權(quán)的說(shuō)法，正確的有（）。A.持有現(xiàn)貨者，可買進(jìn)該現(xiàn)貨的看漲期權(quán)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，可買進(jìn)看漲期權(quán)獲取權(quán)利金價(jià)差收益C.如果已持有期貨多頭頭寸，可買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護(hù)D.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護(hù)【答案】B、D【解析】買進(jìn)看漲期權(quán)基本運(yùn)用：賺取價(jià)差收益，博取更大的杠桿效應(yīng)。交易者通過(guò)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格趨勢(shì)分析，認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，或上漲的可能性很大，可以通過(guò)買入看漲期權(quán)獲取價(jià)差收益。以較低成本持有標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)鎖定最大損失。規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)購(gòu)買看漲期權(quán)規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，適用的基本情形有以下兩種：①限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。持有某資產(chǎn)多頭的交易者，還想繼續(xù)享受價(jià)格上漲的好處，但擔(dān)心價(jià)格下跌，將資產(chǎn)賣出又擔(dān)心價(jià)格上漲。在此情形下，可利用看漲期權(quán)為所持資產(chǎn)保險(xiǎn)。操作策略是：將所持資產(chǎn)賣出，同時(shí)買進(jìn)該資產(chǎn)的看漲期權(quán)，從而限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)后價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。②鎖定未來(lái)購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)成本。未來(lái)須購(gòu)入現(xiàn)貨的企業(yè)或經(jīng)銷商，當(dāng)其認(rèn)為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)不明朗，為規(guī)避價(jià)格上漲導(dǎo)致購(gòu)貨成本提高，可通過(guò)買入該資產(chǎn)看漲期權(quán)進(jìn)行保值，實(shí)現(xiàn)鎖定購(gòu)貨成本、穩(wěn)定企業(yè)利潤(rùn)的目的。86.下列關(guān)于VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法的描述，正確的是（）A.可以用VaR判斷期貨持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)量否己超過(guò)可容忍的限度B.VaR值較大，表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本較大C.VaR值的大小，與交易者進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本大小無(wú)關(guān)D.VaR值較小，表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本較大【答案】A、B【解析】VaR方法可以讓期貨交易者清晰地了解目前市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)是不是過(guò)大，讓期貨交易者做期貨交易之前判斷時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)，是否適合立即進(jìn)行合約買賣的操作。如果VaR值比較大，則表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本將會(huì)較大；反之，如果VaR值比較小，則表示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)所承擔(dān)機(jī)會(huì)成本將會(huì)較小。而對(duì)已擁有期貨頭寸的期貨交易者來(lái)說(shuō)，VaR可以表明目前所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是否已超過(guò)可忍受的限度。87.在不考慮交易成本和行權(quán)費(fèi)用的情況下，看漲期權(quán)多頭和空頭損益狀況可能為（）A.空頭最大盈利=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金B(yǎng).多頭的行權(quán)損益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金C.空頭最大盈利=權(quán)利金D.多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金【答案】C、D【解析】空頭最大盈利=權(quán)利金；多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。88.在逐日盯市和逐筆對(duì)沖兩種結(jié)算方式下，（）等參數(shù)的值沒(méi)有差別。A.客戶權(quán)益B.可用資金C.當(dāng)日盈虧D.交易保證金【答案】A、B、D【解析】?jī)煞N結(jié)算方式的共同點(diǎn)。在兩種結(jié)算方式下，保證金占用、當(dāng)日出入金、當(dāng)日手續(xù)費(fèi)、客戶權(quán)益、質(zhì)押金、可用資金、追加保證金和風(fēng)險(xiǎn)度等參數(shù)的值沒(méi)有差別；對(duì)于當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)的合約，盈虧的計(jì)算也相同。89.期貨價(jià)差套利（）A.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差近一步縮小B.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差趨于合理C.有助于不同期貨合約之間的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大D.有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性【答案】B、D【解析】套利交易在客觀上有助于使扭曲的期貨市場(chǎng)價(jià)格重新恢復(fù)到正常水平，因此，它的存在對(duì)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，套利行為有助于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成。第二，套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。90.可能導(dǎo)致不完全套期保值的情形有（）。A.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格幅度不完全一致B.期貨市場(chǎng)建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異C.期貨合約標(biāo)的物與套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易的商品等級(jí)存在差異D.因缺少對(duì)應(yīng)的期貨品種，利用初級(jí)產(chǎn)品的期貨品種對(duì)產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值【答案】A、B、C、D【解析】導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有：第一，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致。第二，由于期貨合約標(biāo)的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上交易的商品等級(jí)存在差異，當(dāng)不同等級(jí)的商品在供求關(guān)系上出現(xiàn)差異時(shí)，雖然兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相近，但在變動(dòng)程度上會(huì)出現(xiàn)差異性。第三，期貨市場(chǎng)建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異時(shí)，即使兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度完全一致，也會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧不一致的情況。第四，因缺少對(duì)應(yīng)的期貨品種，一些加工企業(yè)無(wú)法直接對(duì)其所加工的產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值，只能利用其使用的初級(jí)產(chǎn)品的期貨品種進(jìn)行套期保值時(shí)，由于初級(jí)產(chǎn)品和產(chǎn)成品之間在價(jià)格變化上存在一定的差異性，從而導(dǎo)致不完全套期保值。91.下列對(duì)我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”的模式描述正確的有（）。A.是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新方式B.農(nóng)民通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)直接將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨公司C.是農(nóng)民直接運(yùn)用期貨和期權(quán)工具進(jìn)行套期保值的方式D.可以用來(lái)規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入【答案】A、D【解析】“保險(xiǎn)+期貨”是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的創(chuàng)新方式。對(duì)廣大農(nóng)民來(lái)說(shuō),雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，直接運(yùn)用期貨和期權(quán)等衍生工具進(jìn)行套期保值不太現(xiàn)實(shí)。根據(jù)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)類型的不同，“保險(xiǎn)+期貨”的主要模式包括價(jià)格保護(hù)型“保險(xiǎn)+期貨”模式、收入保障性“保險(xiǎn)+期貨”模式、雙向“保險(xiǎn)+期貨”模式等。第一，價(jià)格保護(hù)型“保險(xiǎn)+期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，第二，收入保障型“保險(xiǎn)+期貨”模式。該模式主要為了保護(hù)農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險(xiǎn)+期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時(shí)提供價(jià)格保險(xiǎn)。92.某套利者打算利用滬鋅期貨進(jìn)行套利，T0時(shí)刻開(kāi)倉(cāng)買入8月合約同事賣出11月合約，T1時(shí)刻進(jìn)行平倉(cāng)，價(jià)格如表所示。則該套利盈利的情形有（）

A.3B.2C.1D.4【答案】A、C【解析】計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，即用價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊。為保持一致性，計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，也要用建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約平倉(cāng)價(jià)格減去建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較低的合約平倉(cāng)價(jià)格。本題中建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差=17015-16895=120（元/噸）；選項(xiàng)A（3），平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=17335-17205=130（元/噸）選項(xiàng)B（2），平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=16980-16865=115（元/噸）；選項(xiàng)C（1），平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=16995-16870=125（元/噸）；選項(xiàng)D（4），平倉(cāng)時(shí)價(jià)差=17175-17070=105（元/噸）。因此價(jià)差擴(kuò)大的情形有A和C。93.在外匯市場(chǎng)交易中，套匯實(shí)現(xiàn)盈利，一般需要具備的條件有（）A.不同市場(chǎng)報(bào)價(jià)存在匯率差異B.交易者迅速進(jìn)行正確的市場(chǎng)操作C.交易者能捕捉到匯率差異D.外匯品種到期期限不一致【答案】A、B、C【解析】在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)交易中，發(fā)現(xiàn)套匯機(jī)會(huì)并利用套匯機(jī)會(huì)獲利，一般需要具備兩個(gè)條件：第一，市場(chǎng)報(bào)價(jià)存在匯率差異。無(wú)論是直接套匯還是間接套匯，市場(chǎng)存在報(bào)價(jià)的差異是套匯機(jī)會(huì)存在的前提。但是，外匯市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報(bào)價(jià)體系，能根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行迅速改變，因此套匯機(jī)會(huì)出現(xiàn)的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，能夠在套匯機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，捕捉到匯率的差異并迅速進(jìn)行正確的市場(chǎng)操作。在套匯機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)上的套匯力量會(huì)迅速進(jìn)入市場(chǎng)并影響價(jià)格，使套匯機(jī)會(huì)稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，從而能在其他交易者發(fā)現(xiàn)套匯機(jī)會(huì)之前進(jìn)行套匯。例如，交易者可以運(yùn)用先進(jìn)的電腦技術(shù)，時(shí)刻監(jiān)控市場(chǎng)報(bào)價(jià)的變動(dòng)，同時(shí)配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達(dá)網(wǎng)絡(luò)，使套匯交易指令快速執(zhí)行。94.根據(jù)中國(guó)金融期貨交易所規(guī)則，2016年1月15日（1月第三個(gè)周五）上市交易所指數(shù)期貨合約有IF1601、IF1602、IF1603、IF1606、則2016年1月18日（周一）上市交易的合約包括（）等A.IF1603B.IF1601C.IF1606D.IF1602【答案】A、C、D【解析】滬深300股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，共4個(gè)月份合約。95.在我國(guó)，期貨公司的主要職能有（）A.對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)B.根據(jù)客戶指令代理客戶買賣期貨約C.受客戶委托，全權(quán)代理期貨交易D.為客戶辦理結(jié)算和交割手續(xù)【答案】A、B、D【解析】期貨公司的主要職能包括