中國城市化的動力和機會

中國未來的發(fā)展趨勢決定了并購市場的巨大機遇和機遇。中國未來的發(fā)展,我覺得有一個特別值得關(guān)注的趨勢,這就是中國的城市化進程還遠遠沒有完成,而且這個過程還將延續(xù)20年～30年的時間。勞動力轉(zhuǎn)移的動力我國目前的城市化率是51.3%,西方發(fā)達國家的城市化率平均在70%～80%的水平,這樣相比,我們還有二三十個百分點的差距。那城市化的動力來自于何處呢?來自于城鄉(xiāng)差距。中國的城鄉(xiāng)差距是巨大的,如果用人均收入來衡量,中國城市居民的人均收入是農(nóng)村居民人均收入的3.3倍,世界平均水平是1.5倍。城鄉(xiāng)差距越大,就意味著城市化的動力就越大,因為農(nóng)村的居民和農(nóng)業(yè)的勞動力一定會有比較強烈的動機去尋找更高收入的就業(yè)機會,這就是農(nóng)村勞動力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一個強大的動力。但是非農(nóng)產(chǎn)業(yè),像工業(yè)和服務(wù)業(yè)都是聚集在城鎮(zhèn)化地區(qū)的,所以這種勞動力的轉(zhuǎn)移,最后形成的結(jié)果一定是城市或者城鎮(zhèn)人口的持續(xù)增長。從這個過程來看,只要中國城鄉(xiāng)差距不能夠縮小到一個合理的地步,農(nóng)村人口或者是農(nóng)村居民向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)和城市地區(qū)轉(zhuǎn)移的動力就不會減弱。所以從這個角度來看,中國的城市化還會持續(xù)比較長的時間。因為我們過去10年城市化率提高的速度是平均每年1.3個百分點左右,如果用這樣一個速度衡量下去,我們要達到70%～80%的城市化水平,肯定還要20年以上的時間。這20年我覺得是中國高速增長,特別是非農(nóng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個好的時期。城市化會帶來什么呢?毫無疑問會帶來非農(nóng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴張,而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和產(chǎn)業(yè)門類也會越來越細化,大量的勞動力要轉(zhuǎn)移到城市化地區(qū),需要靠非農(nóng)產(chǎn)業(yè)來吸納。我國的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)未來要吸納好幾億的人口,這么大規(guī)模的勞動力要靠非農(nóng)產(chǎn)業(yè)來吸納,就意味著在非農(nóng)產(chǎn)業(yè),特別是在制造業(yè)和服務(wù)業(yè),必須有巨大的發(fā)展空間才能夠完成。非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴張本身就帶來了很多投資機會,而且這種擴張是和非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級、和產(chǎn)業(yè)門類的不斷細化結(jié)合起來的。特別是隨著城市人口的增加,城鄉(xiāng)居民的收入水平持續(xù)提高,消費的多樣性會進一步展現(xiàn)出來,消費的層次會越來越高,這不僅是中國非農(nóng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴大的重要機會,同時也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)門類進一步細化的機會,在這樣一個過程中,實際上就孕育著大量的產(chǎn)業(yè)投資,特別是并購的機會。促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和結(jié)構(gòu)的市場化既然消費結(jié)構(gòu)要升級,消費需求會多樣化,那么產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和多樣化的動力也就具備了,這就需要這種市場化的并購行為來推動我國產(chǎn)業(yè)的重組和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級需要靠市場化的并購來實現(xiàn)。從我在國家發(fā)改委20多年的工作經(jīng)歷來看,我國過去在推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時候,特別強調(diào)政府產(chǎn)業(yè)政策的作用。產(chǎn)業(yè)政策有沒有用呢?肯定有用,但是產(chǎn)業(yè)政策的作用是有限的,特別是政府在背后通過制定產(chǎn)業(yè)政策,甚至產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄,來引導和推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的這樣一個目的,并不能夠完全實現(xiàn)。我倒是覺得產(chǎn)業(yè)之間的重組和并購,更能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和調(diào)整這樣一個目標。在國家發(fā)改委內(nèi)部開會的時候,就有人說要控制產(chǎn)能過剩。以鋼鐵工業(yè)為例,1億噸的時候我們就說產(chǎn)能過剩,后來到了2億噸的時候又說產(chǎn)能過剩,到了3億噸的時候也說產(chǎn)能過剩,現(xiàn)在我們的鋼鐵產(chǎn)能是9億噸,據(jù)說光河北一個省就有3億噸的產(chǎn)能。問題出在哪兒呢?我覺得主要是在政府,特別是地方政府在推動一些產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中所扮演的角色。這使得我們企業(yè)不能完全依靠市場需求的方向來調(diào)整自己的產(chǎn)能,而且很多產(chǎn)業(yè)的并購不能夠完全靠市場來左右,而是受到政府方方面面的干擾和左右。過去在談到產(chǎn)業(yè)重組的時候,政府說得最多的一句話是什么?我的印象是很深的,就是老說關(guān)停并轉(zhuǎn)。這樣的話是行政命令式的話,不是市場化的用語。市場化的用語應(yīng)該是什么?是應(yīng)該通過并購和重組來實現(xiàn)。我們過去的很多關(guān)停并轉(zhuǎn)可能是在國有企業(yè)或者是央企和地方的國企之間進行的,這樣的一種并購行為,因為是在國有企業(yè)之間進行的,如果靠政府來推動還說得過去,但是現(xiàn)在大量的企業(yè)并購,實際上不是發(fā)生在國有企業(yè)之間,都是發(fā)生在國有企業(yè)和民營企業(yè)之間,或者是民營企業(yè)和民營企業(yè)之間。這樣的并購再靠政府這種關(guān)停并轉(zhuǎn)的安排就不行了,這種過度行政化一定會帶來一系列的問題,包括對產(chǎn)權(quán)的不尊重。所以一個更加市場化的并購機制,在實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)之間的重組和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級方面所發(fā)揮的作用應(yīng)該是越來越大的。未來符合市場化方向的產(chǎn)業(yè)之間的重組、企業(yè)之間的并購,一定要通過市場化的行為來完成。特別是中國未來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,會更多地在國際化、全球化的背景下展開。過去幾年里表現(xiàn)出來最明顯的趨勢就是10大并購事件中,很多都是發(fā)生在海外的并購,特別是中國企業(yè)到海外的并購,這就使得我國的并購實際上不光要考慮國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的這種變化需要,而且要考慮全球產(chǎn)業(yè)重組、產(chǎn)業(yè)空間布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要,這樣的國際并購是必須以市場為基礎(chǔ)的。中國金融市場監(jiān)管方面存在著過嚴或者過多的問題中國的金融體系還需要為并購活動提供更加高效和優(yōu)質(zhì)的融資服務(wù)。隨著國民收入和財富的不斷增長,我國高儲蓄率所帶來的這種金融的資源累積是十分豐富的,僅在銀行體系的各類存款資源就達到了90萬億元,如果把其他機構(gòu)的一些金融資源算在里頭,中國整個金融體系可以動用的金融資源是上百萬億元的。在金融資源十分豐富的環(huán)境下,如果有一個足夠深的金融市場體系,就能夠為越來越多和日益多樣化的并購活動提供高效和便利的融資服務(wù)。但是我們也看到,要得到這種融資服務(wù),需要費很多周折。我想除了中國金融機構(gòu)本身可能還不夠多樣化,金融機構(gòu)的服務(wù)能力和水平還不夠高之外,中國金融監(jiān)管還存在著過嚴或者過多的問題。過去在推動PE行業(yè)制度建設(shè)和發(fā)展的時候,我和很多的股權(quán)投資機構(gòu)一起探討過,就是中國的PE機構(gòu)募資非常困難,原因是什么呢?不是我們這個社會沒有錢,而是這些擁有金融資源的機構(gòu)受到很多管制,被告知不能投什么。過去在推動債券市場發(fā)展的時候,我也面臨同樣的困惑。如果這些監(jiān)管和規(guī)定不放開的話,會帶來兩個方面的問題。問題一:中國的很多機構(gòu)投資者,很難培養(yǎng)自主投資決策和做投資組合的能力,因為它們總是被上面的“婆婆”管著。問題二:有很多