毛澤東思想和中國特色社會主義理論體系概論寒假調研報告清華大學基于基層股民調查的中國股市影響因素調研報告概論課程寒假調研報告作者：程帥柳超然姜薇梁曉璐2013/3/4

目錄中國股市的二十年……………………2訪談一……………………4訪談二……………………7訪談三……………………9訪談四 ……………………11訪談五 ……………………15基層股民眼中影響中國股市的因素…………………16十八大的召開對未來中國股市的影響………………23中國股市現(xiàn)階段存在的問題…………25小組成員及分工 ……………………27基于基層股民調查的中國股市影響因素調研報告汽車系02班程帥2010010753摘要：本文通過當面訪談的方法，調查了基層股民眼中近幾年中國股市的漲與跌，并調查了可能對股市產(chǎn)生影響的各種因素。作者通過采訪多位基層股民，對中國光大基層股民的炒股行為，操盤技巧以及對大盤走向的判斷方法都進行了詳細的了解，并在此基礎上對所得到的信息進行了整理，與此同時通過文獻檢索，分析了影響股市走向的若干因素，提出了自己的一些看法與見解。關鍵詞：中國股市基層股民大盤走向影響因素股市漏洞中國股市的二十年新中國的股市最早可以追溯到1984年北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經(jīng)中國人民銀行批準向社會公開發(fā)行股票。1985年，中國第一個證券交易柜臺——靜安證券業(yè)務部的開張標志著中國從此有了股票交易。1989年，中國股票市場本著“試得好就上，試不好就停”的理念試運作。1990年，上海證券交易所正式營業(yè)，1991年深圳證券交易所成立。在近30年的發(fā)展歷史中，中國股市經(jīng)歷了若干次大起大落，即使直到今天也沒有人能夠準確預測出未來中國股市的走向。1992年5月21日滬市突然全面放開股價，僅僅3天滬指從616點攀升至1420點，其中5只新股市價面值狂升2500%至3000%，滬指首度跨越千點。1992年10月12日，“8.10風波[1]”后國務院證券委員會中國證監(jiān)會成立。1992年11月，滬市創(chuàng)出393點新低，僅5個月就失去千點。1992年后股市暴漲，到1993年2月達到1558點。1993年2月到1996年3月被稱是中國股市的第一次大熊市。1996年上海股市從年初的500點一直沖到年末的1250點。1996年12月16日《人民日報》特約評論員文章《正確認識當前股票市場》[1]“8?10”風波：8月10日，深圳“1992股票認購證”第四次搖號，預發(fā)認購表500萬張，每人憑身份證可購表10張，時稱有“百萬人爭購”，不到半天的時間，抽簽表全部售完。這天傍晚，數(shù)千名沒有買到抽簽表的股民在深南中路游行，打出反腐敗和要求公正的標語，并形成對深圳市政府和人民銀行圍攻的局面，釀成“8?10事件”。深圳市政府當夜緊急協(xié)商，決定增發(fā)50萬張新股認購兌換表，事態(tài)慢慢得到平息。“8?10事件”誘發(fā)了滬深股市的暴跌。[第三任證監(jiān)會主席周正慶組織人撰寫]“最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的?！睆亩俅我l(fā)市場暴跌。1997年5月到1999年5月的下跌，是中國股市非常值得玩味的第二次大熊市。1999年5月7日，北約導彈襲擊中國駐南斯拉夫聯(lián)名大使館，受此影響5月10日滬深股市跳空而下。1999年6月15日，《人民日報》再次發(fā)表特約評論員文章，重申股市是恢復性上漲，6月25日，兩市成交量竟達830億元，創(chuàng)歷史紀錄。管理層還允許三類企業(yè)獲準入市，當天大盤跳空高開，上證指數(shù)當日大漲103.52點，漲幅6.59%。政府很快出臺了一系列利好火上澆油。中國股市進入了空前的大牛市功利性透支。

1999年7月1日，《證券法》正式實施，滬深股市以大幅下挫的方式來迎接中國證券業(yè)的第一部立法。

2001年1月，吳敬鏈教授提出了“中國股市賭場論”，揭開了“股市黑幕”，隨后，一大批經(jīng)濟學家紛紛加入了看空中國股市行列，以我國申奧成功和加入世界貿易組織這兩個利好為掩護，大批機構資金、基金開始撤離股市，自此，正式宣告我國本輪大牛市的真正終結。2001年7月26日，國有股減持[2]在新股發(fā)行中正式開始，股市暴跌。從2001年到2005年，各種政策救市的老辦法悉數(shù)用盡之后，股市仍一蹶不振。2005年5月，管理層啟動股改試點，9月份進入全面展開階段，上證指數(shù)從2005年6月6日的1000點附近再次啟動，耗時近一年后，2006年5月9日終于再次站上1500點。又半年后站上2000點。12月27日上證指數(shù)首次沖上2500點。2007年5月30日夜，財政部宣布印花稅上調，霹靂手段砸下滬市900點，大盤從4300點下跌到3700點。經(jīng)過短短1個多月的調整，股市繼續(xù)上揚。到2007年10月16日上指首次沖上6000點。2007年11月5日中國石油上市，帶領股指下跌。截止2007年2月1日，上指最低下探2706.29點。從2007年一直到2012年中國股市一直處于低迷期，雖然偶爾小有上漲但總體上仍長期處于熊市。其中2008年中國股市一度成為全世界最差股市。中國股市的漲跌不僅關系到中國經(jīng)濟的安全增長，更關系到全中國近2億股民的實際利益。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年10月14日，中國股民數(shù)量已超過1.6億。究竟是哪些因素影響著中國股市的走向，以及十八大召開之后中國股市在2013年走勢如何正是我們關心的。中國股市是否能夠乘著經(jīng)濟增長的東風再次奪回昔日的高地，政府是否能重塑中國股民對股市的信心，是一個值得揣度的問題。訪談整理本次訪談主要針對投資在100萬以下的中小投資者，更加關心基層股民對中國股市的看法和預期。被調研群體涵蓋教育、研究所、銀行等多個領域的基層股民，具有一定的代表性。訪談一：采訪者：程帥被采訪者：XX私企老板采訪時間：2013年2月2日問：您是從什么時候炒股的？答：我是從2007年10月份開始炒股的。有一次我去銀行存錢，正好海通證券公司推薦股票，于是就開了一個股票賬戶。2007年的時候單位里好多同事都在炒股，而且賺了挺多，當時給我推薦的是股票和基金兩種手段，后來一想基金這東西是別的公司拿著你的錢去炒股，自己說了不算，不如我自己炒，于是就買了股票開始嘗試炒股。問：您入市的時候股市行情大概怎么樣？答：2007年10月份之前還是牛市，到了11月份就已經(jīng)進入牛尾階段了。2007年滬指最高達到了6200多點，但是過了11月份就開始往下降。最初我買的股票是中石化的股票，一共投入了2萬元。剛買不到一個星期就賺了8000多塊，當時感覺還能繼續(xù)漲，就沒有出手。結果過了11月份滬指就開始下跌，股市進入了熊市，截止11月26日就跌破了4800點。問：那最后中石化這支股票持有多長時間之后拋出？答：最后大概過了兩個月，這只股票全部賣出，當時一共賠了3000多塊。問：也就是第一次牛刀小試實際上沒有看準時機，操盤技巧還不成熟。答：是的，還有就是沒有想到熊市來的這么快，2007年牛市的時候單位同事炒股賺錢很輕松，基本上買什么都賺，但是過了11月份，尤其是一進入08年，熊市的突然降臨使得股市中基本沒有辦法像之前那樣賺錢。問：那么您在決定炒股之后是否經(jīng)過了較為系統(tǒng)的相關知識學習？答：在決定開戶之前還沒有學習過，之后也沒有系統(tǒng)的學習過，只是在后來的炒股過程中不斷的摸索。問：我記得電視上經(jīng)常會有專家講解股票知識并且預測一下未來的股市行情，您認為這些建議對您是否有實用價值？答：這個當然要看的，畢竟一開始的時候我也啥都不懂，我看電視上的那些股評家的節(jié)目主要還是吸取一些基本的知識，了解一下基本的運作原理，并不是看他們推薦的那些所謂的潛力股。后來的事實也證明了股評家所推薦的潛力股一般都很不準。問：那么您是如何自己判斷一支股票是否屬于潛力股的？您如何選取最佳的入手和出手時機的？答：當然就是大盤下最理想的情況就是在股票跌到最低的時候你入手，然后股票開始回升，漲到最高的時候拋出。但是每只股票的波動很難準確把握，一般情況下在一只股票下跌的時候就入手，但是有的時候入手之后它還是會繼續(xù)下跌，所以很大程度上還是靠運氣。問：2008年的次貸危機對咱們國家的股市的影響體現(xiàn)在什么地方？答：宏觀的體現(xiàn)跌，持續(xù)的下跌。滬指綜指從最高點的5500多點一度跌落至1600多點，07年英國媒體曾經(jīng)稱贊中國股市是全球表現(xiàn)最好的股市，2008年一年過去，中國股市360度反轉，成了全球最差的股市之一。問：像奧運會這樣的大事件會不會給股市帶來一絲回春？答：其實效果不是特別的好，奧運會期間推出的各種“奧運股”表現(xiàn)都不是很好，像首開股份、中體產(chǎn)業(yè)這些甚至是以跌停報收。問：經(jīng)過近5年的炒股，您認為有哪些因素在影響著中國的股市？答：中國的股市和美國有很大的不同，中國政府對股市的干預力度非常大，政府推出的政策本身對股市的影響就非常大。這些政策不僅包括針對股市的一些宏觀調控政策，還包括一些經(jīng)濟和金融方面改革的政策。同時銀行的儲蓄利率對股市影響也很大，一般來說銀行提高儲蓄利率股市就會下跌，反之則上漲。還有一個比較具有中國特色的，中國的領導人的一次講話也很有可能給股市帶來很大的影響，比如1992年鄧小平南巡時的講話便給中國帶來了一次牛市。問：能就政府的干預政策舉一個例子嗎？答：比如如果大盤持續(xù)上漲，政府就會出臺一系列的限制政策，比如提高印花稅，或者提高銀行準備金率，限制股市的漲幅，但是在股市下跌的時候卻看不到有效的制止政策，或者說即便是有政策效果也不是很明顯，其實這也是造成中國股民對中國股市信心不足的一個原因。雖然說上漲的股市不一定是健康的股市，但是所有在股市中博弈的股民都希望股市能持續(xù)的上漲。問：那為什么政府要限制股市的過分增長呢？答：你聽說過日本90年代的股市崩盤嗎？89年的時候日本日經(jīng)指數(shù)達到了38000多點，90年1月份開始日本股市開始暴跌，從90年算起日本經(jīng)濟陷入了長達十幾年的衰退。中國政府的調控政策也是為了防止出現(xiàn)暴漲之后的暴跌對我國經(jīng)濟帶來毀滅性的打擊。還是那句話，上漲的不是不一定是健康的股市，對國家經(jīng)濟來說穩(wěn)定的股市才是好的。問：那么您預計11月份的中共十八大將會給中國股市帶來什么樣的影響？答：從這次十八大看出咱們國家的經(jīng)濟改革和金融改革力度挺大的，咱們的經(jīng)濟還會保持著健康的增長，所以我預計我們的股市在未來會有一定的上漲，現(xiàn)在來看大盤指數(shù)在小幅度震蕩的基礎上還有一定的增長，將來能漲到多高還要看國家政策的導向。問：最后一個問題，您認為炒股是一種風險較大的盈利手段還是合理的理財手段？答：我覺得還是應該算是一種合理的理財手段。我們都是有正式工作的，只是因為手頭有多余的空閑資金可以用于理財，而且炒股這東西門檻比較低，你幾萬塊也可以炒，幾十萬也可以炒，又不是太費事，所以才會選擇炒股。風險當然是有的，但咱們投入的不多，風險不是特別的大。訪談二：采訪者：程帥被采訪者：XX學校教師采訪時間：2013年2月4日問：您大概從零幾年開始炒股？答：我是從2007年8月份開始炒股的，那個時候中國股市非常的風光，親戚朋友都在炒股，最后我也去開了賬戶投入了3、4萬嘗試炒股。問：您還記得最開始買的是哪些股票嗎？答：我買的第一筆是中國建設銀行和中國聯(lián)通的股票，因為都是大企業(yè)嘛，而且業(yè)績不錯。問：您是如何判斷一只股票是否是潛力股的？答：首先要看上市公司的基本情況，看公司的業(yè)績如何。再有就是看它的K線這些專業(yè)線的變化規(guī)律。再結合利好消息最后決定什么時候入手，什么時候出手。問：那么您在決定炒股之后是否學習了相關的炒股知識？答：學習過一本《股市入門基礎知識》和《聰明的投資者》，除此之外經(jīng)常就一些操盤技巧請教股齡比較大的同事。同時我自己是教數(shù)學的，在這方面有一定的規(guī)律可以參考。同時電視上的財經(jīng)節(jié)目我也經(jīng)?？?，比如股市直通車之類的。問：那么您覺得電視上所謂的專家給出的分析對您的炒股是否有幫助？答：在正常的情況下還是挺準的，但是近幾年的震蕩情況下參考價值真的不大。問：也就是這幾年一直屬于不正常情況？答：我覺得是的，2007年10月15日召開了十七大，從那天往后不知道為什么大盤就開始往下掉，從最高的6000多點一直跌到1500多，而且持續(xù)了很長時間，最初投入的資金基本都被套住了。問：所以您認為中共十七大對股市的影響非常大？答：一定程度上是絕對有關系的，因為類似的會議一召開肯定就會有政策出臺，至少是有一定的政策傾向，這樣肯定會對股市產(chǎn)生很大的影響。問：2008年金融危機的時候對中國的股市是否有嚴重的影響？答：影響是有的，但是我覺得應該不是特別嚴重，2008年美國的大盤上漲，中國頂多是小漲甚至是跌；美股不跌，中國也可能會跌，這種影響可能不是直接的，但是間接地在影響中國的股市，這其實讓我們這些股民很難摸到門道，沒辦法掌握大盤走向規(guī)律。問：也就是說這樣的不正常的大盤走向會使廣大股民對中國的股市失去信心？答：是的，股民對股市信心不足也是（影響股市走向的）一個很重要的因素，雖然這幾年中國的股民數(shù)量表面上看一直在上升，前一段時間好像剛剛突破1.6億，但是實際上這里面有很大一部分是“空賬戶”。交易資金量我記得股市最好的時候可以達到1000多億，但是進入熊市之后最差的情況才500多萬。股市一直不景氣，股民怎么會有信心呢，人家還指望著炒股盈利呢。問：那么您覺得政府應該怎么做才能重塑股民的信心？答：我覺得如果政府能采取行之有效的救市措施一定程度上能夠重塑股民對股市的信心。股市暴漲的時候國家的調整政策都非常的有效，但是當股市下跌的時候卻沒有有效的限制政策，交易稅印花稅這些無論再怎么下調效果都是有限的，國家在如何防止股市過分下跌方面還有很長的路要走。除此之外我認為中國股市的監(jiān)管還是不夠完善，一些幕后交易，暗箱操作種種還是存在的。問：您預計最近召開的十八大對股市會有什么樣的影響？答：十八大上可以看出政府對股市的工作重點是維穩(wěn)，因此在2013年我預計大盤會趨于穩(wěn)定，但是我們的經(jīng)濟還是持續(xù)增長的，因此股市上的體現(xiàn)可能是有小幅的增長。訪談三:采訪者：姜薇被采訪者：XX銀行股長采訪時間：2013年2月6日問：李先生您大概是從什么時候開始炒股的?當時的大盤怎么樣？答：我是從2000年開始炒股的，當時的大盤指數(shù)算是比較高的，上指2000多點。但是2002年崩盤，股市大跌，大盤指數(shù)從2000多點一直跌到900多點，我就撤出來了。問：那么最初投入了大約多少資金？答：當時投入了4萬元，2002年撤出的時候只剩了5000多元。問：您能記得2002年是什么原因使得中國的股市崩盤的？答：我記得應該是美國911事件，引起的中國股市的下跌。問：為什么美國發(fā)生的事件會對中國的股市引起影響？答：我覺得經(jīng)濟全球化，讓各個國家的股市都產(chǎn)生了一定的聯(lián)系，而且美國在中國的投資這么多，911事件所引起的美國經(jīng)濟政策的變化對中國股市肯定會產(chǎn)生很大的影響。問：您覺得還有哪些因素會對中國的股市產(chǎn)生比較大的影響呢？答：首先是政策方面的影響，刺激經(jīng)濟的政策和金融方面的政策，比如對銀行準備金率、交易稅印花稅之類的調整，都會影響股市。還有一方面就是國內外發(fā)生的大事件。問：針對國內外發(fā)生的事件對股市的影響您能再詳細些解釋一下嗎？答：比如2001年的911事件就對中國的股市產(chǎn)生了一定的影響。這幾年國內的事件，比如重大的食品安全問題事件，地震，戰(zhàn)爭等等都會對股市產(chǎn)生一定的影響。這些影響都是在炒股過程中不能忽視的。問：那么為什么類似視頻安全這種與經(jīng)濟并無直接關系的問題仍然會引起股市的震蕩呢？答：食品問題不僅僅是簡單的安全問題，它涉及到全中國對中國食品產(chǎn)業(yè)這一個大的行業(yè)的信心，一旦整個產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)問題，說明這一大類產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)了很大的問題，業(yè)績出了問題自然沒有人愿意為之投資。除此之外建材等等行業(yè)也是這樣。問：說到底就是股民信心對股市的影響還是很大的。答：是的。問：您覺得中小型投資者對股市的影響有多大？答：中國股市上90%的股民都是中小型投資者。雖然數(shù)量上占了絕大多數(shù)，但是從影響力上來看我認為這90%的股民不如剩下的10%。這些股民的炒股素質都比較差，基本知識也比較欠缺，容易盲從跟風，也就是被別人牽著鼻子走。雖然90%的股民占有的資金還是不少的，但是沒辦法擰成一股，對股市的影響也會大打折扣。訪談四：采訪者：柳超然被采訪者：XX銀行職員采訪時間：2013年2月12日問：您是什么時候開始炒股的？答：大概是06年。07年的最高點哇，那就是06年。但是雖然趕上最高點了，不過卻是虧得最厲害，總是以為之后還會有一個類似最高點的時候出現(xiàn)，結果都虧了。當時我實際上是跟著別人一起進股市的。問：那當時股市大概是什么的情況？大概是多少點？答：我給你具體看看一下那個情況，就是一個軟件，我一直都是看這個。這里面都有以往的記錄。我給看看。。。不過，想起來人家過節(jié)不交易，估計還得等到初七初八才能看到。不過這上面還是能看到我買的一些股票。。。巨輪，太鋼，煤業(yè)，鋁業(yè)。。。問：您這一般收益怎么樣？答：你比如說這個買的時候，20多，現(xiàn)在只剩10塊，虧了百分之五十多。問：您一般投資每種股票多少錢?答：這個因為必須每次買一手么，有的買的時候就是上萬，有些便宜的東西，買的時候就是一手幾百，也是不一定的。不過話說，我覺得，中國的股市不健全，就是有些高層有點內幕消息啥的，我感覺只憑技術還是不太可能（穩(wěn)掙）。要是能事先知道企業(yè)重組啊，什么大的消息，你說這2塊多買上，多好。可是要是你啥也不知道消息，買上以后，沒多久，企業(yè)破產(chǎn)了，那不就虧完了。還有，就算是有分紅，你買的比例畢竟是少，占人家的比較才多大點，根本分不到什么。問：你原來是怎么了解關于股市的一些東西的？答：主要是通過網(wǎng)站啊，主要就是上一個網(wǎng)站，就是東方財富，里面基本的信息，股票，基金，債券，指數(shù)，美股，港股，反正財政信息啥都有?；旧系囊话愕闹R都是這網(wǎng)上了解的。問：您最近幾年的最大利潤是多少？答：最近幾年，沒有利潤，都虧盡了。之前06到07年，利潤好的時候，這個不好算。06買上，07賣了的還是掙了，可是還是有些07年買的，后來虧得連本金都沒有了。反正基本上所有買上的都虧了百分之七八十。比如說，當時有一支股票是5塊錢買的，漲到11塊錢，這不就是翻倍了么？問：當時這種現(xiàn)象很正常吧？答：當時這個太正常了?？梢哉f是大部分股票，買上就能漲?；旧暇褪悄闵兑膊恢?，隨便買一個就能掙錢。當時是掙了錢了，可是人們都比較貪，經(jīng)過那個時期之后，就像這東西來錢容易。賬上就不想讓有閑錢，有錢就想買，結果后來跌下來。大部分人都是這種心態(tài)，如果人們要是滿足，當時掙了錢，退了，這就是掙了錢了?？墒墙Y果最后基本上所有的散戶都是虧了的。問：那您這些股票是什么的計劃？答：這些股票我就放著，一直也沒有動。不敢倒騰了。越倒騰越虧。問：您這些股票買的時候，是怎么判斷該不該買？答：這些都是完全憑借想象，覺得低了點就趕緊買，完全就相當于賭博。有些人是看技術分析得到的，有些人也就是像我，像我這種人也不少呢。主要就是觀察它，覺著最近低點了，好像還能買，那就買了。當初有一個股票，中鋁，買的時候45，漲到66，覺得還能漲到100以上，結果你猜現(xiàn)在多少？6塊錢。當時，我是三點上班么，2點55看了一下，幾分鐘，漲了7,8塊錢?？墒钱敃r就覺得掙個幾千塊錢，不滿足啊，太少了。買哪個不掙幾千塊錢呢。問：您覺得外界還是企業(yè)內在的什么因素影響著股價的波動？答：主要還是看一些網(wǎng)上的信息，具體啥內在的也不清楚。一些大事件，都是從網(wǎng)上，別人口中聽說的。最近我一直在看關于貴金屬的市場，因為股市畢竟只是中國自己的，中國市場對自己的影響比較大，相比之下，貴金屬是與國際接軌的，我感覺歐洲市場對這個貴金屬的影響比較大。還有這一個，你看Ag(T+D)，就是買漲買跌，保證金交易，這個風險大，來錢快。這個還是要根據(jù)銀行的網(wǎng)站炒，相對安全一些。問：不過這個要是能預測對漲跌方向也很厲害啊。答：對啊，這個要是能通過大事件，比如說是美國，歐洲的戰(zhàn)爭，動蕩什么，預測正確，很厲害的。我以前還炒過外匯，一萬美金，最后還是一萬美金，不過就是交易次數(shù)多，去山西省里面抽獎，抽了兩次一次得了一個三星mp4，一次是一個移動硬盤。因為這個交易多，給人家的手續(xù)費也多。像我之前買的那個5萬克白銀，大概30萬，銀行一克就收2000多手續(xù)費。這個我還是掙了一萬多，立馬就賣了。也是見好就收了。問：您覺得現(xiàn)在這個股市是什么造成的？答：現(xiàn)在還是通貨膨脹，經(jīng)濟不景氣。像之前那個牛市，估計一輩子也碰不到幾次。當時那個情況感覺就是不太正常的經(jīng)濟現(xiàn)象。茅臺，漲到200多，300，還有一個酒，是古井貢酒，當時我看的時候才是15塊錢，現(xiàn)在還有50呢。問：現(xiàn)在很多股市都有造假情況，您怎么看？答：這個確實很多，很多監(jiān)管機構不作為，企業(yè)數(shù)據(jù)隨便寫，就滿足上市條件，弄到錢就行了。中間有了水分，鬧得不正規(guī)，體制不行。訪談五：采訪者：柳超然被采訪者：XXX設計局工程師采訪時間：2013年2月8日問：您從事的具體職業(yè)是什么？答：基本上來說就是煤炭工程，設計方面。問：您大概是什么時候開始炒股的？答：我大概是95年開始的。問：您當時為什么想要炒股？是出于什么目的進入股市的？答：當時中國開始有股市的雛形，最早是深圳，后來上海也就開始出現(xiàn)了。那個時候，好多人都開始炒股，大家主要是考慮能夠理財和掙錢。問：您入市的那個時候中國的行情如何？答：那個時候的股票比較少，操作起來比較方便。那個時候就沒有現(xiàn)在的漲停板，跌停板，也就是沒有10%的限制。當時漲得很隨意，可以一天漲好幾倍，也可以一天跌好幾倍。還有一點，就是人們的交易不用隔日，只要當日賺了錢，隨時都可以賣。一天可以隨意進行交易，不像今天必須隔日交易。所以說是大概香港回歸之前，也就是97年之前，股市相對混亂。后來就好些，基本是以97年為分界線。問：您炒股大概也炒了18年了，您平時是什么時候在炒，工程師的工作應該還是挺忙的。答：我也不是職業(yè)股民。最開始，96,97年單位工作不太好的時候，去榆次最初的一個交易所，就在道中那邊，經(jīng)常去看看。后來單位的事情多，事兒緊了之后，就不怎么多去了。有時候抄短線掙不了錢。其實感覺當時觀察得多，相比之下操作得不多。問：您在股票市場每筆交易大概是多少錢？答：那個不一定了。最早的時候入股時候好像就是拿了幾千塊錢，后面就多了，幾萬什么的。問：您炒股的相關知識是通過什么途徑了解的？如何學習相關的東西的？答：剛開始的時候就是訂的《證券周刊》，《中國證券報》雜志之類的。不過后來發(fā)現(xiàn)它的很多信息都是騙人的，想要吸貨的時候，故意寫假消息。如果要是把股價炒到高位之后，就會在雜志上寫一些關于企業(yè)的好消息，要大家去買，基本都是機構操作，就是人家掙錢。像我們散戶，一般只能跟著人家走。問：您炒股中獲得的最大利潤率大概是多少？答：就是單個股票吧，操作下來，翻個倍是正常的。但是也有一些虧損了，還有什么跑路的錢，手續(xù)費什么的。我曾經(jīng)買過一個，中國平安。40多買上，后來50,60,70都買了一些，直到80多翻了倍，我就撤了。后來好像出貨一樣，一路漲到了128，就是我撤了以后一直在漲，不過后面遇到金融危機之后，國外有一個基金，把一年的利潤全部虧了，后來掉到了30多?，F(xiàn)在還不到50，所以說，有些股票的東西真的鬧不清。問：那你最大的虧損大概有多少？答：有百分之五十是很正常的。問：那下來總的來說也是掙得多吧？答：我是掙了一些，不過百分之90多的股民還是在虧損。包括基金在內全是虧損。中國股市最高的時候到達六千多點，現(xiàn)在才兩千多點。我記得最高的時候6124，后來跌破2000，現(xiàn)在漲了一些，大概到2300多。問：那您是如何判斷什么時候入手比較合適？答：當時也是跟著人家買。有時候也看看K線圖，黃金交叉什么的。賣的時候，就是漲過了峰頂，因為不知道漲多高，主要還是看一些圖像來分析。但是實踐證明這些東西都是騙人的。所以我現(xiàn)在已經(jīng)完全地撤出來了。比如說是我之前買的那個興業(yè)銀行，去年還是前年，從30多買上，跌到28，然后漲到35賣掉。后來又波動，到11塊多，最近有是21塊8。就是說不準，反正我是不炒了。因為這個股市的目的不是讓人民掙錢，就是讓企業(yè)融資。企業(yè)要錢，要不貸款，要不上市融資，掙錢了，可以分紅，或是不分紅，相當于就是白拿錢。而且分紅沒有一個規(guī)定，也管不住。掙了有些不分紅，轉為自己做其他方面的事情。其他國家有些如果的不用炒，直接拿分紅，也能掙錢。還有一個大問題就是很多消息都是假消息，因為我接觸的煤炭企業(yè)多，有一個靈石的企業(yè)，為了融資，只要每年增長百分之十就可以上市。比如為了完成每年30的產(chǎn)量，實際上只生產(chǎn)了10，企業(yè)還是按30去交稅，交稅的錢還是問銀行貸款，只要完成所謂的目標，就可以上市，貸上款就行了。實際就是在造假。問：炒股的主要目的應該都是賺錢吧？答：那是一定的，因為咱們國家的這個國民經(jīng)濟每年增長8-10，但是銀行存款5年的增長百分之5，實際上就是貶值了。大家才會選擇區(qū)開始炒股。問：您覺得是什么因素影響股市的變化？答：咱們國家來說主要是監(jiān)管。有好多新股都是包裝上市，第一年說是業(yè)績很好。但是上市就開始虧損，就是前三年報表都是增長，但是一旦上市之后，全是虧損。我聽說過一個新疆的公司，就是做毛紡產(chǎn)品的，報表上說是出口呢。實際上就是在天津開的一個廠房，根本沒有出口，倒是有一些假的報關手續(xù)，結果一上市從30多直接跌到3塊多。股民也都賣不了,你看看這損失多少。問：就是您炒股這么長時間以來有沒有政府干預股市的成功案例?答：政府干預股市倒是挺成功的。其中一個問題就是發(fā)行新股，我當時炒的時候大概是200多個，現(xiàn)在好像到了一千多個。去年，有時候一天就要有4個企業(yè)上市，這么一折騰，你說股民就是那么多，投資分散，股價就下來了。咱們國家的股市新股發(fā)行的太多，去年從3200點跌到2000點，后來新股又不讓發(fā)行，因為有時候新股一旦發(fā)行，10塊直接到9塊，大家都賠了。后來政府干預，讓股市還是漲了一些。不過今年又有800多個企業(yè)要上市，你想想哇。這是一個從大政策上干預股市，另外一個就是，信息公布，從上市到漲跌停，都是有監(jiān)管的。問：那么今年來有沒有啥大事件對股票產(chǎn)生什么影響？答：大事件好啊，近來軍工股就不錯，這不是正準備和日本開戰(zhàn)么，好像還翻了倍了，還有什么做火箭的，都不賴。前兩年，房地產(chǎn)好的時候，鋼鐵煤炭都不錯。之前還有太陽能的企業(yè)就行。最早的時候，比如咱都知道的四川長虹，電器的，當時還沒有漲停板，我當時買的時候，6塊錢不敢買，8塊錢買上，一路買，到了60多，不過最近幾年不行了，好像2,3塊錢，也不太關注它了。還有那個之前有個天津磁卡，當時做那個的相當少，那個股票相當好，不過現(xiàn)在也不行了。主要還是關注這個行業(yè)，和行業(yè)的興衰是很有關系的，就靠自己預測未來的朝陽行業(yè)哇。問：您覺得現(xiàn)在的中國股市是什么樣一個情況？答：現(xiàn)在我不關注了，我封刀了，金盆洗手了。像我這樣沒有虧了的，相當相當少。那天接觸了一個老頭，原本的170萬，虧得剩下60萬了。問：您覺得最近的十八大會議會對股市產(chǎn)生什么影響？答：最近股市也是跟著十八大漲呢。不是提出了兩個翻番么，什么個人收入翻一番，總收入翻一番，所以說基本將來，白菜從2塊到4塊，房子從8000到1萬6股市也是跟著這個走的?；鶎庸擅裱壑杏绊懼袊墒械囊蛩貜脑L談得到的信息來看，基層股民眼中影響中國股市的因素大致有以下三個：1、政府的政策干預與導向2、經(jīng)濟全球化大條件下世界各地所發(fā)生的政治、經(jīng)濟事件3、能對中國股民心理帶來變化的因素政府對股市的干預與導向從整理得到的訪談結果來看，股民普遍認為政府的干預政策對股市的影響程度最大。的確，中國股票市場歷來有“政策市”直說，政府干預這只“有形之手”在過去的近30年時間中幾乎成為影響中國股市的最重要因素。政府對股市的干預大致可以分為三個方面：其一，政府出臺的針對股市的調控政策；其二，政府出臺的非針對股市的經(jīng)濟金融政策；其三，政府工作報告、官員、專家等講話中留露出的政策傾向等。從歷史上看，三個方面的影響均曾經(jīng)對中國股市產(chǎn)生過極為深遠的影響。政府出臺的針對股市的宏觀調控政策范圍非常的廣泛，包括大家熟知的存貸利率的調整，漲跌停板制度的取消與重新設立等，其中最常用的便是調整印花稅[2]和銀行存款準備金率[3]。以印花稅為例，從中國股票市場建立以來，政府曾先后9次調整印花稅，每一次調整都引起了股市一定的波動，印花稅的調整更是被稱作“眾多政策工具中最直接、最有針對性的工具”。印花稅的調整大致為熊市下調，牛市上調。2007年5月30日凌晨政府將印花稅由1‰提高到3‰，直接引起了股市的恐慌。截止6月1日滬市近700支股票跌停。而根據(jù)訪談的結果，股民普遍反映印花稅的調整在限制股市暴漲時的效果非常明顯，但是對限制股市下跌的效果上非常不令人滿意，這也是股民一致反映政府救市不力的源頭之一。與印花稅調整類似的便是對銀行存款準備金率的調整。存款準備金率的調整是針對銀行等金融機構的，旨在回收過多流動資金。雖然銀行存款準備金率的調整并非完全為了對股市進行宏觀調控，但是卻也對股市起到了一定的影響。從近[2]印花稅：以經(jīng)濟活動中簽立的各種合同、產(chǎn)權轉移書據(jù)、營業(yè)帳簿、權利許可證照等應稅憑證文件為對象所征的稅。[3]銀行存款準備金率：指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例幾年歷次準備金率對股市走向的影響來看，上調準備金率也就是說銀行要縮緊銀根，采取較為緊的貨幣政策，收回貸款等一系列的行為，減少投資會對股票帶來利空[4],從而使股市呈現(xiàn)下跌的趨勢。印花稅調整與銀行存款準備金率調整作為政府常用的金融宏觀調控手段雖然的確可以對股市起到一定的影響效果，但是有分析指出，短期內股票市場可能會受到具體政策的影響，而從中長期看，其運行的軌跡實質是與宏觀經(jīng)濟以及上市公司的盈利情況密切相關的。政府干預這雙“有形之手”就像一只“閑不住的手”，每當證券市場出現(xiàn)問題它就會出來進行干預，然而頻繁的干預帶來的是頻繁的出問題。長此以往，“政策市”很難發(fā)揮自身的調節(jié)能力。同時政府揚湯止沸式的救市政策同樣對處于熊市的中國股市用處不大，只會加速中國股民對股市信心的坍塌。除此之外，政府所出臺的非針對股市的宏觀經(jīng)濟政策對中國股市也會產(chǎn)生一定的影響。宏觀經(jīng)濟政策主要包括貨幣政策和財政政策。這類政策影響的是整個中國的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，同時也會對股市產(chǎn)生影響。以財政政策為例，其主要手段包括稅收、國債、購買性支出和財政轉移支付等手段?？傮w上看，財政政策主要分為擴張的財政政策和緊縮性的財政政策。其中擴大財政支出是擴張性財政政策的主要手段，其結果往往促使股價上揚。財政政策實際影響的是流通資金量，從而間接的對股市產(chǎn)生了影響。與政府救市政策相比，宏觀經(jīng)濟政策對股市乃至整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響都應該更大，影響時間也應該更加長久，事實上這類干預手段并非用于干預股市的走向，而是用于預測股市的走向。但是從實際情況上來看其預測結果往往有失準度，這也是廣大股民近年來倍感中國股市起伏不定的原因之一。究其原因，一是中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境的度量標準比較單一；二是大多數(shù)研究單一政策對股市的影響而非多種政策組合在特定宏觀經(jīng)濟環(huán)境下對股市波動的影響；三是政府調控政策的選擇不夠全面，其影響力本身不夠全面。至于政府工作報告、官員、專家等講話中留露出的政策傾向等對中國股市的影響，筆者認為這是非常具有“中國特色”的影響因素。從歷史上看，能夠引起[4]利空：股市用語指，能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經(jīng)營業(yè)績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經(jīng)濟軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。股市劇烈震蕩乃至暴跌的都是這類因素。1992年鄧小平南巡正值中國股市面臨取消還是保留的關口，鄧小平的南巡講話避免了當時正處“十字路口”的滬深股市可能面臨的“滅頂之災”，更是深刻地影響了中國資本市場的前途命運。不僅如此，11月17日，滬指完成最后一跌，第二輪牛市啟動，此次牛市創(chuàng)下了301%的漲幅。無獨有偶，1996年12月16日《人民日報》特約評論員文章《正確認識當前股票市場》表示“最近一個時期的暴漲則是不正常和非理性的。”，以及2001年1月吳敬鏈教授提出的“中國股市賭場論”，均引起了中國股市嚴重的下跌。此類影響因素根本算不上政策層面，但是卻表現(xiàn)出來一定的政策傾向。廣大股民、操盤手以此為依據(jù)預測未來一段時間的政策走向，并以此調整自己的投資策略。這在一定程度上可以反映出中國股市無論在市場管理還是股民心理上都存在不成熟的方面。尤其是股民的投機心理十分的嚴重，希望能夠在股市中大發(fā)特發(fā)的人在2007年之前非常多，直接造成一旦政府有一絲風吹草動股市立刻產(chǎn)生巨大響應。例如,中國從1996年12月13日開始實施漲跌停板制度,而此項制度適用于早期的證券市場,目的是抑制過度投機現(xiàn)象。同一時期的美國等成熟的股市則早已取消了漲跌停板。股市投機現(xiàn)象嚴重既是中國股市不成熟的體現(xiàn)，又是引起上述影響因素的原因。（二）經(jīng)濟全球化對中國股市的影響隨著中國改革開放的深入推進，中國經(jīng)濟的發(fā)展開始與世界經(jīng)濟的發(fā)展緊密地捆綁在一起。在經(jīng)濟全球化的大背景下，中國股市的發(fā)展也正在受到全球經(jīng)濟的巨大影響。所謂經(jīng)濟全球化是指世界經(jīng)濟活動超越國界，通過對外貿易、資本流動、技術轉移、提供服務、相互依存、相互聯(lián)系而形成的全球范圍的有機經(jīng)濟整體。事實上，通過2007年開始的金融危機便可以看到經(jīng)濟全球化對中國股市的影響。2007年開始的美國次貸危機，是由于低水平的利率，提供貸款的次級貸款機構，以及消費者低成本炒房引起。并在之后不久的時候相繼引發(fā)次級抵押貸款機構破產(chǎn)、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩，同時也使得全球的股市出現(xiàn)危機。與此同時，在中國，2007年，股市從一月末的2700多點，一路狂飆到當年10月16號的6124點，達到歷史的最高峰。但此之后，股指開始一路走低，到2008年4月份，已經(jīng)下跌了超過50%，是當年全球跌幅最大的股票市場。至此，金融危機被認為是影響中國股市的最大因素。人民日報曾引上證所一高管的話“美國次貸危機雖然對中國股市沒有直接的影響，但產(chǎn)生了很大的間接影響?！彪m然中國未完全開放金融市場，但是從諸多角度可以看到次貸危機帶來的“間接影響”。（1）投資美國次貸及其衍生品的國內金融機構蒙受一定損失。事實上，投資美國次貸的主要是中國的金融行業(yè)，多為銀行企業(yè)。而它們正時看重了次級貸款這一行業(yè)的高利潤的特點，這也導致很多機構在危機中蒙受巨大損失。（2）由于金融危機導致美國股市大幅下跌，香港股市因其高度的國際化也無法幸免，導致港股以及H股受挫，再通過A+H模式產(chǎn)生的比價效應，使得國內A股受到影響?？墒?，事實上，在中國股市結構中A股是主板，H股是副板，而且那些含H股的A股企業(yè)會相對蒙受更大的損失，其他上市股票則受此外因影響較小。（3）經(jīng)濟危機引起的美國經(jīng)濟衰退，全球經(jīng)濟不景氣，必然導致國際尤其是美國對中國的出口需求減少。對于中國這樣一個依靠出口拉動經(jīng)濟增長的國家來說，這樣的打擊是很嚴重的。（4）很多人面對次貸危機洶洶的來勢，采取躲避觀望的心態(tài)。心中想著，難免中國股市是遭受波及，從而對中國股民的心里預期產(chǎn)生了更多的負面影響。相比美國股市的下跌，還是看到中國跌幅還是超乎想象的，有人認為，中國股市2007年達到頂峰的一個原因是由于當年很多“熱錢”（國際游資）進入中國股市，拉高了股價。而在次貸危機之后，“熱錢”逃離，一定程度拉低了股指。事實上，在我們所采訪的人中，大家在回答，“您認為2008年金融危機對股市產(chǎn)生什么樣的影響”時，大多認為股市正是受到金融危機的影響，產(chǎn)生了大幅度的滑坡?？v觀近年來，中國股市政策上的動作，股權分置改革，央企資產(chǎn)重組，大小非部分解禁，印花稅下調等等，已經(jīng)開始更多地反映中國經(jīng)濟的發(fā)展。QFII制度的引入，H股的發(fā)展也是的中國股市有了與國外股市相關聯(lián)的線索。很多的企業(yè)開始在內地與香港或是紐約兩地上市，也增加了與國際聯(lián)動的因素。雖然中國股市的國際化還不足，內地的市場是主導的影響因素，但是經(jīng)濟全球化的影響正在慢慢襲來，影響著中國股市。（三）股民心理因素對股市的影響能夠讓股市繼續(xù)順利運作的說到底還是多達1.6億的股民，因此在研究影響股市的因素時不能不將廣大股民的心理因素考慮進去。就我國股市而言，2006年至2007年，股市行情看漲，股民對股市的預期普遍較高，于是眾多中小投資者紛紛入市，不斷將股市推向新高；而目前股市持續(xù)處于低迷，投資者便望而卻步，這也和投資者的心理預期有關。在調研中我們了解到股民會將新聞上報道的一些國內外事件主觀地轉變?yōu)閭€人心理預期以此影響其投資行為。例如食品安全事件發(fā)生時，股民對食品這一個大的產(chǎn)業(yè)領域的信心就會下降，并堅信在未來一段時間內其業(yè)績將會比較糟糕，因此將會盡快拋出手中相應的股票。同樣，前一段時間由于釣魚島爭端的升級，股民判斷中日發(fā)生武裝沖突的可能性較大，因此主觀判斷造船業(yè)和軍工業(yè)領域會火，因此普遍大量購入軍工股和造船股，將其推向了一個小高峰。心理因素作為與政策因素平行的一個影響因素，其對股市的影響是正常的，但是如何正確引導股民的心理預期以促成更健康的中國股市的出現(xiàn)，是政府部門應該考慮的一個問題。否則，既容易助長股民的投機心理，又容易摧毀股民對股市的信心，而二者都是對股市的健康無益的。四、十八大的召開對未來中國股市的影響股市和十八大之間的關系，我最初認為只是扣上了一頂政策的帽子，在訪談以及收集資料之后，發(fā)現(xiàn)不是這么一回事。在中國股市徹底跌入低谷之后，我們的經(jīng)濟發(fā)展還是需要這樣的一個意義重大的會議來指引發(fā)展的方向的。在當前復雜的環(huán)境下，十八大的召開對股民還是注入了一劑強心劑。在訪談中，很多人也說到十八大中提出的經(jīng)濟目標會對股市產(chǎn)生深遠的影響。（1）明確的經(jīng)濟目標翻番很多人認為中國股市能否向上突破震蕩區(qū)間走出中級反彈行情，關鍵在于投資者對中國經(jīng)濟長期走好的預期能否增強。11月8日召開的十八大可能提供這樣一個機會。具體而言：十八大報告明確了未來十年中國經(jīng)濟穩(wěn)步增長的目標。這個穩(wěn)步增長的目標是，到2020年實現(xiàn)國內生產(chǎn)總值（GDP）和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。有人經(jīng)過計算得到：要實現(xiàn)10年經(jīng)濟增速翻一倍，需要每年經(jīng)濟增速在7.2%左右。要實現(xiàn)10年居民人均收入翻一番，更需要居民收入年均增速不低于7.2%。多數(shù)股民認同“藏富于民”的觀點，認為金融危機后的美國經(jīng)濟政策導向“藏富于民”，有利于經(jīng)濟穩(wěn)步回暖，事實上美國股價從2009年3月6日開始回升，到去年已上漲一倍之多。反過來，股價上升也讓老百姓財富增加，從而拉動消費，使經(jīng)濟回暖。（2）宏觀數(shù)據(jù)轉好CPI的增幅屢創(chuàng)新低，PPI指數(shù)在去年10月出現(xiàn)首次回升，等等數(shù)據(jù)均展現(xiàn)宏觀經(jīng)濟向好的方向發(fā)展，但是與此同時股市并未給予充分的回應。（3）十八大之后的政策其一：城鎮(zhèn)化改革。經(jīng)預計之后數(shù)十年都會以每年1000萬的速度完成向城市的轉移，將擴大內需，保證經(jīng)濟的發(fā)展。其二：即廣泛提及的收入分配體制。十八大的報告有關于收入分配的詳細敘述。發(fā)改委表示：收入分配改革，首先要提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重，同時創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入。其三：全面實施“十二五”規(guī)劃。去年（2012）也是“十二五”規(guī)劃的關鍵一年